รัฐสภาสหรัฐฯ ปล่อยร่างกฎหมายเพื่อกำหนดกรอบการทำงาน ของสินทรัพย์ดิจิทัลอีกครั้ง

ความพยายามใหม่ในการกำหนดขอบเขด การกำกับดูแล ของสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ ได้มาถึงในรูปแบบของร่าง กฎหมายที่เผยแพร่โดยตัวแทนจากสภาผู้แทนราษฎรอีกครั้ง

ร่างกฎหมายนี้ถูก เสนอ ร่วมกันโดยคณะกรรมการบริการทางการเงินและคณะกรรมการการเกษตร เป็นความพยายามล่าสุดในการสร้างกรอบองค์รวมสำหรับตลาดคริปโต ในระดับชาติ

เป้าหมายหลักคือ: กำหนดขอบเขตที่ชัดเจนระหว่าง อำนาจของสำนักงาน SEC และ CFTC ซึ่งมีอำนาจสัมผัสกันมายาวนานเป็นแหล่งของความไม่แน่นอน และคดีความในอุตสาหกรรม

ร่างกฎหมายนี้ตามเส้นทางที่กำหนดโดย พระราชบัญญัตินวัตกรรมและเทคโนโลยีการเงิน ศตวรรษที่ 21 (FIT21) ซึ่งผ่านพ้นสภาผู้แทนฯ เมื่อปีที่แล้ว แต่ไม่ได้ก้าวหน้าต่อไป ข้อเสนอใหม่นี้เป็นทั้งวิวัฒนาการ ของ FIT21 และการตอบสนองต่อการเรียกร้องมากขึ้น ในการให้ความชัดเจนเกี่ยวกับการกำกับดูแล ท่ามกลางการบังคับใช้ที่โดดเด่น การดำเนินคดีที่ยังคงดำเนินอยู่กับบริษัทคริปโตหลัก และความแตกแยกในการกำกับดูแลระดับรัฐ ที่ทำให้การปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับนักพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัล และแพลตฟอร์มซับซ้อนขึ้น

ร่างกฎหมายนี้จะเป็นจุดศูนย์กลางของการพิจารณา ร่วมกันของคณะอนุกรรมการในวันอังคาร ซึ่งสมาชิกสภาคองเกรสจะประเมินกระบวนการในร่างและ ผลกระทบที่กว้างขึ้นกับเศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ

ความชัดเจนและความแน่นอนทางการกำกับดูแล

ประเด็นหลักที่กฎหมายนี้ตั้งใจจะจัดการคือข้อขัดแย้ง ในการกำหนดเขตแดนระหว่าง SEC และ CFTC เกี่ยวกับวิธีการจำแนกสินทรัพย์ดิจิทัล - และดังนั้น หน่วยงานใดควรเป็นผู้กำกับดูแล

ปัจจุบันนี้, SEC จัดการโทเค็นส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์ ในขณะที่ CFTC ได้อ้างสิทธิ์ดูแลคริปโตบางส่วน เป็นคอมโมดิตี้, โดยเฉพาะ Bitcoin และผลิตภัณฑ์เงินสดล่วงหน้า

ร่างกฎหมายนี้พยายามแก้ไขความไม่ชัดเจนนี้ โดยการจัดตั้ง "ขอบเขตชัดเจน" ระหว่างหลักทรัพย์ และคอมโมดิตี้ในบริบทของคริปโต

มันกำหนดโครงสร้างในซึ่งสินทรัพย์ดิจิทัล สามารถเปลี่ยนจากการถูกปฏิบัติเป็นหลักทรัพย์ ในระยะเริ่มแรกของการระดมทุนไปเป็นคอมโมดิตี้ เมื่อพวกเขาประสบความสำเร็จในความเป็นศูนย์กลาง หรือครบพอสมควรทางเครือข่าย

ภายใต้โครงสร้างที่เสนอ, นักพัฒนาสามารถเลือก ที่จะระดมทุนภายใต้การกำกับดูแลของ SEC โดยปฏิบัติตามข้อกำหนดการเปิดเผยและการลงทะเบียนหลักทรัพย์ แต่ถ้าสินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเขาตรงตาม เกณฑ์ที่ระบุสำหรับการเป็นศูนย์กลาง, นักพัฒนาสามารถสมัครลงทะเบียนสินทรัพย์ กับ CFTC เป็นคอมโมดิตี้ดิจิทัล ที่จะช่วยให้พวกเขาอยู่ในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่เบาลง ที่ออกแบบมาเพื่อการซื้อขายและกิจกรรมตลาด

กลไกนี้สอดคล้องกับแนวคิดของ " ช่วงเปลี่ยนผ่าน" ที่เคยถูกอภิปราย ในวงการกำกับดูแลคริปโต, ที่โปรเจ็กต์อาจเริ่มต้นชีวิตภายใต้หนึ่ง แบรนด์กำกับดูแลแล้วจึงย้ายไปอีก ตามเกณฑ์เชิงหน้าที่

ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลสาธารณะและเส้นทางการลงทะเบียน

ในบรรดาข้อกำหนดในร่างที่มีการอภิปราย คือการบังคับเปิดเผยข้อมูลอย่างละเอียดสำหรับนักพัฒนา สินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะในระยะเริ่ม ของการออกแบบโทเค็นหรือการระดมทุน, โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสินทรัพย์ที่ถือว่าเป็นหลักทรัพย์

กฎหมายนี้เสนอวิธีการลงทะเบียนสองทาง:

• SEC Oversight: โครงการที่ออกโทเค็น เป็นส่วนหนึ่งของการระดมทุน ต้องลงทะเบียนการเสนอสัญญา กับ SEC และปฏิบัติตามภาระการเปิดเผย, คล้ายกับที่การเสนอทุนในระบบการเงินแบบดั้งเดิมทำงาน
• CFTC Oversight: โครงการที่เข้าถึง เกณฑ์เชิงหน้าที่หรือการทำงานแล้ว, สามารถลงทะเบียนสินทรัพย์ กับ CFTC เป็นคอมโมดิตี้ดิจิทัล, โดยวางมันภายใต้กฎข้อบังคับที่แตกต่าง ที่เน้นที่ความสมบูรณ์ตลาด, โครงสร้างพื้นฐานทางการค้า และการตรวจจับ

ข้อเสนอนี้ดูเหมือนจะออกแบบมาเพื่อปลอบใจทั้งสองหน่วยงาน ขณะที่ให้แนวทางที่มีโครงสร้างสำหรับนักพัฒนา ซึ่งยังขาดไปในสภาพแวดล้อมทางกฎหมายของคริปโตในสหรัฐฯ

การเคลื่อนไหวกว้างขึ้นเพื่อการกำกับดูแลคริปโต

ร่างโครงสร้างตลาดนี้เป็นเพียงส่วนหนึ่งของการเคลื่อนไหว กฎหมายที่กว้างขึ้นภายในรัฐสภา เพื่อกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล

Stablecoins, โดยเฉพาะ, ได้กลายเป็นสายคู่ของ กม.-การออก โดยเฉพาะเนื่องจากการเพิ่มขึ้นใน การใช้ในการชำระเงิน และความเกี่ยวข้องที่มองเห็นได้ ในภาคคริปโต และในระบบการเงินที่กว้างขึ้น

สองบริบทของการกำหนดตาราง - โครงสร้างตลาด และสเตเบิลคอยน์— เป็นเสาหลัก ของวาระคริปโตรัฐสภาปัจจุบัน

ขณะที่ร่างที่สืบทอด FIT21 มุ่งเน้นไปที่ กำหนดอำนาจของหน่วยงาน และการกำหนดกระบวนการการลงทะเบียน, บิลสเตเบิลคอยน์— ที่อยู่ในการพิจารณาในวุฒิสภาด้วย พระราชบัญญัติ GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins)— มุ่งหน้าที่จะกำหนดมาตรฐานแห่งชาติ การออกและการสนับสนุน ของสเตเบิลคอยน์ที่ติดพวงกับเงินตรา

องค์กรวิ่งเต้นคริปโต รวมถึงสมาคมบล็อกเชน, สภานวัตกรรมคริปโต, และห้องดิจิทัล ได้ร่วมกันเรียกวุฒิสภา ที่จะเร่งร่างพระราชบัญญัติ GENIUS โดยบรรยายว่ามันสำคัญสำหรับ การผลักดันแนวทางสองพรรค ในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล