สแตนดาร์ดชาร์เตอร์เตือนว่าการถือ Bitcoin ของบริษัทอาจกลายเป็นแหล่งเสี่ยงขาลง

สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดจากการที่บริษัทถือ Bitcoin โดยเตือนว่าทรัพย์สินของเหล่านี้อาจเปลี่ยนจากการเป็นแรงขับเคลื่อนขาขึ้นไปเป็นแรงกดดันขาลงหากราคาของ Bitcoin ลดลงอย่างมาก

ความคิดเห็นของธนาคารนี้เกิดขึ้นเมื่อมีจำนวนบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่เพิ่มการถือ Bitcoin เพิ่มขึ้น ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาวของกลยุทธ์ดังกล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดคริปโตที่มีความผันผวน

จากรายงานล่าสุด มีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ 61 แห่งที่ถือประมาณ 673,897 BTC รวมกัน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 3.2% ของการจัดหาตามเวลาสังเคราะห์ของ Bitcoin การเคลื่อนไหวนี้ทำให้เกิดความต้องการซื้อสินทรัพย์มากขึ้นและมีส่วนทำให้ราคาของมันเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เจฟฟ์ เคนดริค หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดชี้ให้เห็นว่าสมบัติของบริษัทเหล่านี้ได้สนับสนุนการเคลื่อนที่ขาขึ้นของราคา Bitcoin แต่ยังได้นำเสนอความเสี่ยงที่สำคัญหากสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลง

"สมบัติของ Bitcoin กำลังเพิ่มแรงกดดันต่อการซื้อ Bitcoin ในขณะนี้ แต่เราเห็นความเสี่ยงว่าสิ่งนี้อาจย้อนกลับในระยะยาว" เคนดริคกล่าวในคำแถลงการณ์ที่ให้กับ BeInCrypto ความกังวลหลักมีต้นกำเนิดจากข้อเท็จจริงที่ว่าบริษัทมากมายได้ซื้อถือ Bitcoin ในราคาที่สูง ปล่อยให้พวกเขาเสี่ยงต่อการสูญเสียมากหากราคาของ Bitcoin ลดลงมาก

เคนดริคยังชี้ให้เห็นว่าบริษัทหลายแห่งซื้อ Bitcoin ในราคาที่สูงกว่า $90,000 ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในการถูกบังคับให้ขายทิ้งหากตลาดเกิดข้อขลังกุก อีกทั้งความไม่มั่นคงดังกล่าวเป็นที่รู้ในปี 2022 เมื่อ Core Scientific ซึ่งเป็นบริษัทขุด Bitcoin ขนาดใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ประสบปัญหาทางการเงินหลังจากที่ราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำกว่าจุดคืนทุน ทำให้เกิดการขายทิ้งจำนวนมาก เคนดริคเสนอว่าระดับราคาที่ลดลง 22% ซึ่งเป็นจุดที่หลายบริษัทอาจถูกบังคับให้ขายสั่งทิ้งสมบัติของพวกเขา ควรจะเป็นระดับสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

ความเสี่ยงของการขายทิ้งบังคับและผลกระทบต่อตลาด

การวิจัยของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดชี้ให้เห็นความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นของความผันผวนของตลาดที่ส่งผลต่อผู้ถือ Bitcoin ขององค์กร ระดับลดลง 22% หมายถึงราคาที่มูลค่า Bitcoin ที่ถือจะลดลงต่ำกว่าราคาซื้อเฉลี่ยที่อาจกระตุ้นให้เกิดการขายทิ้งเพื่อหลีกเลี่ยงความเสียหายทางการเงินเพิ่มเติม ในกรณีของ Core Scientific ระดับนี้ถูกละเมิดนำไปสู่การขายทิ้งเป็นวงกลมที่เพิ่มความลดลงของราคาของ Bitcoin

ตามที่เคนดริคกล่าว สถานการณ์นี้อาจแพร่หลายมากขึ้นเมื่อบริษัทที่มีราคาซื้อเฉลี่ยสูงกว่ามากขึ้นเข้าสู่ตลาด แม้ว่าในช่วงแรกๆ อย่างเช่น MicroStrategy เคยทำตำแหน่งที่แข็งแกร่งโดยใช้ราคาที่ต่ำกว่าจากการซื้อขายในตลาดในช่วงแรกและมีการผูกพันระยะยาวในการถือ Bitcoin ส่วนที่เรียกว่า "ผู้เลียนแบบ MSTR" ที่เพิ่งเข้าสู่ตลาดได้มีการเพิ่มการถือของ Bitcoin ในระยะเวลาสองเดือนไป แต่ทำในราคาที่สูงกว่าผู้ที่ซื้อในช่วงแรก ทำให้พวกเขาเสี่ยงต่อการลดลงของราคาที่ทันที

MicroStrategy: ผู้เล่นหลักและความท้าทายสำหรับผู้เลียนแบบ

MicroStrategy นำโดยไมเคิล เซลเลอร์ ยังคงเป็นผู้ถือ Bitcoin ของบริษัทที่ใหญ่ที่สุด โดยบริษัทถือประมาณ 86% ของ Bitcoin ที่ถือโดยบริษัท และราคาซื้อเฉลี่ยที่รายงานของพวกเขาอยู่ที่ประมาณ $70,000 ต่อเหรียญ ซึ่งให้พวกเขามีความพอใจในความผันผวนของตลาดปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม แม้จะตำแหน่งที่โดดเด่น การถือ Bitcoin เป็นทรัพย์สินในคลังของบริษัทไม่ใช่ปราศจากความเสี่ยง

สำหรับผู้เข้ามาใหม่ซึ่งได้ตาม MicroStrategy แต่ซื้อในราคาที่สูงขึ้น สถานการณ์ทำให้ยากลำบากกว่ามาก บริษัทเหล่านี้มากมายได้เพิ่มการถือของพวกเขาสองต่อสองในสองเดือนที่ผ่านมา ดันการถือ Bitcoin ของพวกเขาไปยังอยู่ที่ประมาณ 100,000 BTC อย่างไรก็ตาม ตามที่เคนดริคระบุ ความเสี่ยงสำหรับบริษัทเหล่านี้สูงกว่ามากเพราะพวกเขาได้ซื้อ Bitcoin ในราคาที่สูงกว่า ซึ่งหมายความว่าหากตลาดเกิดข้อขลังกุก การขายทิ้งบังคับอาจเกิดขึ้นในราคาที่ต่ำกว่ามาก

เคนดริคอธิบายว่า 58 จาก 61 บริษัทที่มีสมบัติ Bitcoin ในการศึกษาของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดมีค่า Net Asset Value (NAV) มากกว่า 1 หมายความว่าสมบัติของพวกเขามีมูลค่ามากกว่าราคาที่พวกเขาจ่ายสำหรับมันในปัจจุบัน แต่ค่านี้สามารถลดลงได้ง่ายเมื่อราคาของ Bitcoin ผันผวน เมื่ออุปสรรคการรอบทมรอบในการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้น อาทิ อุปสรรคการเข้าถึงสูงสำหรับนักลงทุนของบริษัทและกระบวนการตรวจสอบการลงทุนที่ระมัดระวัง จะค่อยๆลดลง และอาจนำไปสู่การลดความต้องการของ Bitcoin จากบริษัทต่างๆ

หากบริษัทของคลังเริ่มที่จะขายสถานะของพวกเขา มันอาจสร้างแรงกดดันลงสู่ตลาด เคนดริคชี้แจงว่าสมบัติเหล่านี้ที่เคยเป็นแหล่งแรงกดดันในการซื้อในปีเมื่อต้นๆ อาจพลิกจากแรงสนับสนุนเป็นแหล่งความผันผวนที่ลดลง เมื่อบริษัทเจอการลดราคามากขึ้น ผลกระทบที่เป็นคลื่นอาจส่งผลให้เกิดความไม่มั่นคงทั่วตลาด

พฤติกรรมของบริษัทและอิทธิพลที่มีต่อตลาดของ Bitcoin

อิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของพฤติกรรมของบริษัทที่มีต่อตลาดของ Bitcoin ไม่ควรถูกมองข้าม ในช่วงปีที่ผ่านมา บริษัทของคลังได้กลายเป็นแรงผลักดันที่สำคัญในตลาดคริปโต องค์กรขนาดใหญ่ได้รับการผลักดันทั้งจากการกระจายความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์และความเชื่อในมูลค่าระยะยาวของ Bitcoin ได้มีการกำหนดส่วนหนึ่งของงบการเงินของพวกเขาใน Bitcoin เพื่อเพิ่มความชอบธรรมในสายตาของนักลงทุนสถาบัน

อย่างไรก็ตาม การเข้ามาของแรงกดดันในการซื้อจากบริษัทนี้อาจพลิกกลับได้อย่างรวดเร็วหากตลาดเปลี่ยนเป็นขาลง บริษัทของคลังไม่ใช่แค่ผู้ถือ Bitcoin ที่ไม่มีการเคลื่อนไหวอีกต่อไป - พวกเขามีศักยภาพที่จะมีความสามารถในการเปลี่ยนแปลงเส้นทางของราคาในตลาด กลายเป็นว่าอนาคตของ Bitcoin เชื่อมโยงกับการตัดสินใจที่ทำโดยบอร์ดบริหารของบริษัทเหล่านี้ เนื่องจากบริษัทเหล่านี้ต้องประเมินความเสี่ยงและโอกาสของการถือทรัพย์สินที่มีความผันผวนในคลังของพวกเขา

แมกซ์ ไคเซอร์ ผู้บุกเบิก Bitcoin และผู้สนับสนุน Bitcoin ออกหน้า ได้แสดงความกังวลที่คล้ายกับเคนดริค โดยเฉพาะเกี่ยวกับความเสี่ยงสำหรับบริษัทที่ไม่มีแผนการที่ชัดเจนเกี่ยวกับ Bitcoin เขาเตือนว่าบริษัทที่พยายามคัดลอกกลยุทธ์ของ MicroStrategy โดยไม่ได้เป็นผู้เชี่ยวชาญและวิสัยทัศน์ตลาดที่เกี่ยวข้องอาจเจอปัญหากับความผันผวนที่มีอยู่ในการถือ Bitcoin ไคเซอร์เตือนว่าผู้เลียนแบบนี้อาจล้มเหลวในการใช้ความผันผวนของ Bitcoin ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่ประสบความสำเร็จทั้งสำหรับนักลงทุนและบริษัทเอง

ความเสี่ยงและโอกาส

ความสนใจที่เพิ่มขึ้นในการถือ Bitcoin ของบริษัทนำเสนอทั้งความเสี่ยงและโอกาส ในด้านหนึ่งการมี Bitcoin อยู่ในคลังของบริษัททำให้ทรัพย์สินมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น ส่งเสริมการยอมรับในวงกว้างในภาคการเงิน ในอีกด้านหนึ่งโอกาสในการเกิดการขายทิ้งขนาดใหญ่ในกรณีที่ราคาลดลงนำมาเสนอความเสี่ยงมาก ซึ่งโดยเฉพาะสำหรับผู้ที่เข้าสู่ตลาดในราคาที่สูงกว่า

หากมองไปข้างหน้า การพัฒนาทางกฎระเบียบจะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดอนาคตของสมบัติ Bitcoin ของบริษัท เมื่อรัฐบาลทั่วโลกรวมถึงในสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกากำลังดำเนินการวางแนวทางที่ชัดเจนมากขึ้นสำหรับการยอมรับเงินดิจิทัล บริษัทที่ถือ Bitcoin จะต้องเผชิญกับภูมิทัศน์ของกฎที่เปลี่ยนแปลง การพัฒนากฎระเบียบที่ชัดเจนอาจช่วยบรรเทาความเสี่ยงบางประการโดยการให้ความมั่นใจกับนักลงทุนของบริษัทมากขึ้น

ท้ายที่สุด อนาคตของการถือ Bitcoin ของบริษัทจะขึ้นอยู่กับความสมดุลระหว่างการจัดการความเสี่ยง ความชัดเจนทางกฎระเบียบ และสภาวะตลาด บริษัทที่สามารถรักษาวิสัยทัศน์ระยะยาวและจัดการสมบัติ Bitcoin ของพวกเขาด้วยความระมัดระวัง อาจยังคงได้รับประโยชน์จากความเป็นไปได้ในการขึ้นลงของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ที่ล้มเหลวในการจัดการความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ อาจเจอปัญหาทางการเงินสำคัญในหน้าตลาดอนาคตที่แก้ไขบางอย่าง

ข้อคิดสุดท้าย

โดยสรุป การเพิ่มแนวโน้มของการถือ Bitcoin ของบริษัทแสดงถึงทั้งโอกาสและความเสี่ยงสำหรับตลาดเงินดิจิทัลในระบบกว้าง

แม้ว่าคลังของบริษัทจะช่วยสนับสนุนราคาและสภาพคล่องของ Bitcoin ในช่วงปีที่ผ่านมา แต่การเปิดเผยที่เพิ่มขึ้นกับความผันผวนในตลาดอาจเป็นแหล่งความเสี่ยงขาลงที่มีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่ซื้อในราคาที่สูงขึ้น

เมื่อการตลาดเติบโตและกรอบกฎระเบียบพัฒนาขึ้น กลยุทธ์ของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดเส้นทางในอนาคตของทรัพย์สินนี้