กองทุน ETF แบบสปอต Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้รับการถอนเงินมากที่สุดในวันเดียวในวันพฤหัสบดีโดย นักลงทุนถอนเงิน 869.86 ล้านดอลลาร์จาก 11 กองทุน ตามข้อมูลจาก SoSoValue การถอนเงินครั้งใหญ่นี้ได้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกขนาดใหญ่ เมื่อราคาบิตคอยน์ลดลงต่ำกว่าระดับพันธะจิตวิทยา 100,000 ดอลลาร์ และความเปราะบางของตลาดที่กว้างขึ้นทำให้ Wall Street สะเทือนใจ
การออกในวันพฤหัสบดีนี้เกิดขึ้นจากแนวโน้มที่ลดลง เป็นเวลา 3 สัปดาห์ที่นักลงทุนถอนเงิน 2.64 พันล้านดอลลาร์จาก ETFs ของบิตคอยน์ ที่แสดงถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความผันผวนและการเปลี่ยนแปลงของตลาด การถอนเงินในวันเดียวที่ใหญ่กว่านี้เกิดขึ้นใน 25 กุมภาพันธ์ 2025 เมื่อ 1.14 พันล้านดอลลาร์ออกจากกองทุน ระหว่างการขายคริปโตที่กว้างขึ้นที่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค
Grayscale's Bitcoin Mini Trust นำการถอนออกในวันพฤหัสบดีโดยมี 318.2 ล้านดอลลาร์ออก ขณะที่ BlackRock's iShares Bitcoin Trust บันทึกการถอนเงินสุทธิ 256.6 ล้านดอลลาร์ Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund มี 119.9 ล้านดอลลาร์ออก โดยมีการถอนเงินเพิ่มในกองทุนจาก Grayscale's GBTC, ARK 21Shares, Bitwise, VanEck, Invesco, Valkyrie และ Franklin Templeton
การถอนเงินเกิดขึ้นพร้อมกับการที่บิตคอยน์ถอยห่างจากหลักแสนที่ทะลุผ่านต้นสัปดาห์นี้ ขณะที่ในช่วงบ่ายวันพฤหัสบดี บิตคอยน์แลกเปลี่ยนใกล้ 97,500 ดอลลาร์ ลดลงมากกว่า 5% ภายใน 24 ชั่วโมง และประมาณ 11% ในระดับเดือนถึงปัจจุบัน การลดลงนี้ทำให้ การชำระบัญชีบังคับกว่า 683 ล้านดอลลาร์ ในตลาดคริปโตใน 24 ชั่วโมง โดยที่ตำแหน่งยาวคิดเป็น 556 ล้านดอลลาร์สำหรับความสูญเสียเหล่านั้น
ผู้ถือครองระยะยาวสร้างแรงกดดันในการขาย
ปัจจัยที่มีส่วนไปต่อการกดดันตลาดอย่างสำคัญ คือ ผู้ถือครองระยะยาวบิตคอยน์ขายประมาณ 815,000 BTC ใน 30 วันที่ผ่านมา เป็นระดับสูงที่สุดตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 ตามข้อมูลจาก CryptoQuant นักลงทุนที่มีประสบการณ์เหล่านี้ ที่ปกติแล้วจะถือครองบิตคอยน์ผ่านรอบตลาด ได้ขายทำกำไรเมื่อราคาสูงถึงระดับสูงสุด เสริมสร้างแรงกดดันด้านการขายในสภาพแวดล้อมที่คนต้องการเริ่มลดลงอยู่แล้ว
"การไหลออกขนาดใหญ่บ่งบอกถึงการรีเซตขณะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง สะท้อนถึงสถาบันที่ดึงกลับท่ามกลางเสียงรบกวนทางเศรษฐกิจมหภาค" วินเซนต์ หลิว หัวหน้าฝ่ายการลงทุนที่ Kronos Research กล่าวในการให้ความเห็นกับ The Block "การไหลนี้กดดันแรงโมเมนตัมระยะสั้นแต่ไม่ได้ทำลายความต้องการเชิงโครงสร้างที่กว้างขึ้น การสูญเสียเหล่านี้สะท้อนสภาวะที่ถูกขายเกินไป เปิดประตูให้กับโอกาสระยะยาว"
การวิเคราะห์ของ CryptoQuant ชี้ให้เห็น ว่าผู้ถือระยะยาวได้รับกำไรมากถึงประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์เฉพาะวันที่ 7 พฤศจิกายน เทียบเท่ากับระดับการทำกำไรสูงสุดในเดือนตุลาคม ในเดือนตุลาคม ผู้ถือครองเหล่านี้ขายเกือบ 405,000 BTC มูลค่า 43 พันล้านดอลลาร์ ที่อยู่ใหญ่ ๆ ย้ายบิตคอยน์เข้าสู่เอ็กเช้นจ์ รวมถึงที่อยู่อันเดียวที่ย้าย 13,004 BTC
ความแตกต่างสำคัญระหว่างเงื่อนไขในปัจจุบันและระยะการแจกจ่ายที่ผ่านมา คือการขาดแคลนความต้องการที่เพียงพอในการดูดซับอุปทาน ในช่วงตลาดเปลี่ยนจากขาขึ้นก่อนหน้านี้ ผู้ซื้อสถาบันเข้ามาซื้อบิตคอยน์ที่ราคาสูงได้อย่างง่ายดาย ขณะนี้กับความต้องการสปอตหดตัวและการไหลเข้าสู่ ETF กลายเป็นลบ ตลาดกำลังต่อสู้เพื่อรักษาระดับราคาเหนือหลักจิตวิทยาที่สำคัญ 100,000 ดอลลาร์
ETFs ของอีเธอเรียมก็เผชิญหน้ากับการถอนเงินใหญ่
แรงกดดันในการขายแพร่กระจายไปยัง อีเธอเรียม กับ ETFs ของอีเธอเรียมในสหรัฐฯ บันทึกการถอนเงิน 259.77 ล้านดอลลาร์ นับเป็นการถอนออกในวันเดียวมากที่สุดตั้งแต่วันที่ 13 ตุลาคม เงินทุนของ BlackRock อีเธอเรียมคิดเป็น 137.37 ล้านดอลลาร์ของการไหลออก ขณะที่ Grayscale อีเธอเรียมทรัสต์มีการถอนออก 67.91 ล้านดอลลาร์ และ Mini Ethereum Trust ของพวกเขาบันทึกการแลกเปลี่ยน 35.82 ล้านดอลลาร์
การไหลออกที่สอดคล้องกันในทั้งผลิตภัณฑ์ของบิตคอยน์และอีเธอเรียม ชี้ให้เห็นถึงความรู้สึกที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่กว้างขึ้นในตลาดคริปโต มากกว่าความกังวลเฉพาะเจาะจงต่อสินทรัพย์เฉพาะ มิน จุง นักวิจัยที่ Presto Research สังเกตว่า รูปแบบนี้ "บ่งชี้ถึงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วตลาด" กับนักลงทุน "ดึงทุนจากสินทรัพย์ที่มีความเบต้าสูงกว่าและหมุนเข้าไปสู่วามปลอดภัย สะท้อนถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางของเฟดและความรู้สึกทางเศรษฐกิจมหภาคที่ลดลง"
พลวัตของตลาดและบริบททางประวัติศาสตร์
แม้จะมีการไหลออกอย่างเด่นชัด นักวิเคราะห์บางคนยังคงรักษามุมมองบนเส้นทางที่กว้างขึ้น นักวิเคราะห์ ETFs ที่ Bloomberg James Seyffart ได้บรรยายการเคลื่อนไหวเหล่านี้ว่า "เป็นปกติสำหรับหมวดหมู่ ETFs" สังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงพันล้านดอลลาร์ไม่ได้เป็นเรื่องผิดปกติสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมที่จัดการสินทรัพย์สำคัญ James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยที่ CoinShares สะท้อนความคิดเห็นนี้
ชี้ว่าถึงแม้ 1 พันล้านดอลลาร์เป็นเพียงเศษเสี้ยวเล็ก ๆ จากปัจจุบันมีการลงทุนกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ใน ETFs ของบิตคอยน์ "จริง ๆ แล้วมันค่อนข้างเล็กในภาพรวมทั้งหมด" เขาบอกกับ Fortune ระหว่างการออกพันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ "ดังนั้นมันไม่ได้ทำลายอะไรมาก"
แรงกดดันในการขายบางส่วนอาจมาจากนักลงทุนสถาบัน ที่ยกเลิก กลยุทธ์การซื้อขายพื้นฐาน ซึ่งใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาระหว่างตลาดสปอตและฟิวเจอร์ส ตามคำพูดของ Matthew Sigel จาก VanEck กำไรจากการซื้อขายเหล่านี้ "เพิ่งลดลง ทำให้มันน่าสนใจน้อยลงมาก" กระตุ้นให้กองทุนเฮดจ์ความเสี่ยงปิดตำแหน่งและเรียกล่องเงินคืน
ข้อคิดสุดท้าย
โครงสร้างปัจจุบันของตลาดนำเสนอภาพที่ซับซ้อนสำหรับอนาคตอันใกล้ของบิตคอยน์ บิตคอยน์ยังคงคงอยู่ใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วันของมันที่ 102,000 ดอลลาร์ เป็นระดับรองทางเทคนิคและจิตวิทยาที่สำคัญ ที่ใช้เป็นการสนับสนุนสูงสุดตลอดรอบขาขึ้นปัจจุบัน การหยุดยาวที่ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับนี้อาจเป็นสิ่งที่กระตุ้นให้การแก้ไขลึกขึ้น
แต่ไม่ได้มีนักลงทุนทั้งหมดมองว่าการแจกจ่ายในปัจจุบันเป็นแนวโน้มลบ
CryptoQuant แนะนำว่าผู้เข้าร่วมในตลาดบางคนมองว่านี้เป็น"การแจกจ่ายเชิงกลยุทธ์ที่พบในรอบขาขึ้นของตลาด" กับเหรียญที่เคลื่อนจากผู้ถือระยะยาวไปยังมือใหม่ของนักลงทุนสถาบัน และแพลตฟอร์มการเงินแบบดั้งเดิมที่ให้บริการแก่ลูกค้ารายย่อย
สัปดาห์ที่กำลังจะมาถึงนี้จะทดสอบว่านักซื้อใหม่จะเกิดขึ้นหรือไม่ เพื่อดูดซับแรงกดดันจากผู้ถือระยะยาว และว่าเลเวล 100,000 ดอลลาร์สามารถเป็นระดับสนับสนุนหรือจะล้มเหลวต่อการลดลงต่อไป โดยที่ ความต้องการของสถาบันปัจจุบันต่ำกว่าการจัดหาในแต่ละวัน เป็นครั้งแรกในเจ็ดเดือน ตลาดอยู่ที่จุดหักเหที่สำคัญในการกำหนดเส้นทางของบิตคอยน์เข้าสู่สิ้นปี