เจพีมอร์แกนท้าทายการคาดการณ์สเตเบิลคอยน์ที่มูลค่าล้านล้านดอลลาร์ ว่า "เกินความเป็นจริง"

นักวิเคราะห์เจพีมอร์แกนได้เสนอ การประเมิน ตลาดสเตเบิลคอยน์อย่างตรงไปตรงมาในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยปรับลดการคาดการณ์การเติบโตเหลือเพียง 500 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 และปฏิเสธการคาดการณ์มูลค่าล้านล้านดอลลาร์ว่า "เกินความเป็นจริง" มุมมองที่ระมัดระวังของธนาคารลงทุนนี้เป็นที่ตรงกันข้ามกับการคาดการณ์ในเชิงบวกของคู่แข่ง โดยกล่าวว่า การใช้งานสเตเบิลคอยน์ที่ผูกค่ากับดอลลาร์ยังมีการยอมรับในกระแสหลักอย่างจำกัด

สิ่งที่ควรรู้:

• เจพีมอร์แกนพยากรณ์ว่าตลาดสเตเบิลคอยน์จะไปถึงเพียง 500 พันล้านดอลลาร์ในปี 2028 ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของการคาดการณ์ของคู่แข่งบางราย
• การใช้งานด้านการชำระเงินยังคงมีเพียง 6% ของความต้องการ โดยการใช้งานส่วนใหญ่มีการรวมศูนย์อยู่ในการเทรดคริปโตเคอร์เรนซีและการเงินแบบกระจายศูนย์
• การพัฒนาด้านกฎระเบียบล่าสุด รวมถึง GENIUS Act ของสภาสูง อาจให้ความชัดเจนแต่ยังไม่ทำให้เกิดการยอมรับในกระแสหลัก

ความจริงในตลาดท้าทายการคาดการณ์ที่เป็นบวก

การเบี่ยงเบนในการคาดการณ์ตลาดชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการยอมรับสเตเบิลคอยน์ สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดพยากรณ์ว่าตลาดอาจไปถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 ในขณะที่เบิร์นสไตน์คาดการณ์ว่าอุปทานจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในทศวรรษหน้าในบันทึกวิจัยวันที่ 30 มิถุนายน การคาดการณ์เหล่านี้ถือว่าการยอมรับการชำระเงินอย่างกว้างขวางที่เจพีมอร์แกนระบุว่ายังไม่เกิดขึ้น

การใช้งานสเตเบิลคอยน์ในปัจจุบันบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง เจพีมอร์แกนประมาณการว่าตลาดมีมูลค่า 250 พันล้านดอลลาร์ โดยการชำระเงินคิดเป็นเพียง 15 พันล้านดอลลาร์ของความต้องการรวม กิจกรรมส่วนใหญ่ยังคงรวมศูนย์ในแวดวงการเทรดคริปโต การเงินแบบกระจายศูนย์ และการใช้สินทรัพย์ประกันมากกว่าในธุรกรรมที่ใช้ในชีวิตประจำวัน

"แนวความคิดที่ว่าสเตเบิลคอยน์จะมาแทนที่เงินตราในการใช้งานประจำวันยังคงอยู่ห่างไกลจากความเป็นจริง" เจพีมอร์แกนระบุในรายงานการวิเคราะห์ บริษัทชี้ไปที่อุปสรรคเชิงโครงสร้างที่ยังคงจำกัดการยอมรับในกระแสหลักนอกตลาดคริปโต

ความก้าวหน้าในการกำกับดูแลพบกับความท้าทายในด้านการยอมรับ

การพัฒนากฎระเบียบในระยะหลังนั้นทำให้เกิดความหวังในด้านการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ สภาสูงผ่านกฎหมาย GENIUS Act เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งนักวิเคราะห์อธิบายว่ามีศักยภาพในการนำความชัดเจนด้านกฎระเบียบทที่รอคอยมานานมายังภาคส่วนนี้ แต่อย่างไรก็ตาม เจพีมอร์แกนชี้ว่าความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบเพียงอย่างเดียวจะไม่กระตุ้นการเติบโตแบบยกตัวอย่างที่นักทำนายบางรายคาดหวัง

การยอมรับสเตเบิลคอยน์นอกตลาดคริปโตยังคงเผชิญกับอุปสรรคที่สำคัญ การใช้งานที่จำกัดและกฎระเบียบที่กระจัดกระจายสร้างอุปสรรคต่อการยอมรับในกระแสหลัก การยอมรับในระดับนานาชาติยังคงถูกจำกัดเนื่องจากประเทศส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับสกุลเงินดิจิทัลของตนเองหรือมุ่งเน้นการเสริมสร้างระบบการชำระเงินที่มีอยู่แทนการยอมรับโทเค็นที่ผูกค่ากับดอลลาร์

สภาพการแข่งขันยังทำให้การขยายตัวของสเตเบิลคอยน์มีความซับซ้อนมากขึ้น หัวหน้าธนาคารกลางจีนให้คำมั่นในเดือนมิถุนายนว่าจะขยายการใช้สกุลเงินดิจิทัลหยวน (e-CNY) ในระดับนานาชาติ สิ่งนี้เป็นการแข่งขันตรงกับสเตเบิลคอยน์ที่ใช้ดอลลาร์ในด้านการชำระเงินข้ามพรมแดน

ความสนใจของบริษัทพบความสงสัยของตลาด

แม้มุมมองที่ระมัดระวังของเจพีมอร์แกน บริษัทใหญ่บางรายยังคงเดินหน้าติดตามโอกาสในสเตเบิลคอยน์ กลุ่มบริษัทแอนท์ ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของยักษ์ใหญ่อีคอมเมิร์ซ Alibaba ประกาศแผนการที่จะยื่นขอรับใบอนุญาตในการออกสเตเบิลคอยน์ในฮ่องกงผ่านสาขาต่างประเทศของตน Ant International บริษัทนี้ดำเนินการแอปการชำระเงินมือถือยอด

อย่างไรก็ตาม เจพีมอร์แกนปฏิเสธการเปรียบเทียบระหว่างแพลตฟอร์มการชำระเงินดิจิทัลที่ประสบความสำเร็จและการยอมรับสเตเบิลคอยน์ที่มีศักยภาพ บริษัทโต้แย้งว่าเรื่องราวความสำเร็จที่มีอยู่ไม่ได้นำเสนอตัวอย่างที่เชื่อถือได้สำหรับการขยายตัวของสเตเบิลคอยน์ในอนาคต

"ไม่ว่าจะเป็นการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ e-CNY หรือความสำเร็จของ Alipay และ WeChat Pay ก็ไม่ได้นำเสนอรูปแบบสำหรับการขยายตัวของสเตเบิลคอยน์ในอนาคต" เจพีมอร์แกนสรุป การประเมินนี้ท้าทายสมมติฐานที่ว่ารูปแบบการยอมรับการชำระเงินดิจิทัลที่พิสูจน์แล้วจะนำไปสู่ความสำเร็จของสเตเบิลคอยน์

ข้อคิดท้ายบท

การคาดการณ์ที่ระมัดระวังของเจพีมอร์แกนสะท้อนถึงความสงสัยเกี่ยวกับการยอมรับสเตเบิลคอยน์นอกตลาดคริปโต แม้จะมีความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบล่าสุดและความสนใจของบริษัท การพยากรณ์ของบริษัทที่ 500 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 เป็นการเบี่ยงเบนที่สำคัญจากการคาดการณ์มูลค่าล้านล้านดอลลาร์ ชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการชำระเงินในกระแสหลัก