การเลิกกิจการเกิดขึ้นสร้างผลกระทบต่อหลายโทเค็นในวันนี้, จุดประกายการคาดการณ์ภายในชุมชนคริปโต. ตรงกันข้ามกับทฤษฎีเบื้องต้น, ไม่ได้เป็นการขายตัดหน้าโดยตลาดมากเกอร์เช่น Wintermute - มันคือการล่มสลายของโครงสร้าง ที่ถูกกระตุ้นโดยการอัปเดตมาร์จิ้นเงียบจาก Binance.
หลายวัน, ตลาดเงียบสงบเป็นปรกติ, โดยมีดอกเบี้ยที่เปิดเพิ่มขึ้นในสัญญาถาวร. ผู้ค้าได้สะสมตำแหน่งในทิศทางเดียวกัน, เตรียมสำหรับสภาพแวดล้อมที่มีเลเวอร์เรจสูง. แล้วก็เกิดการเปลี่ยนแปลงระดับมาร์จิ้นของ Binance ที่ไม่ได้ประกาศ, เป็นการเปลี่ยนแปลงที่แม้จะเป็นเล็กน้อยแต่มีพลัง, ที่บังคับให้ต้องคำนวณใหม่ในบัญชี cross-margin.
ผลลัพธ์? การเกิดปฏิกิริยาลูกโซ่แบบทวีคูณ. การเลิกกิจการเข้าตีตำแหน่ง perp หนึ่ง, ทำให้หยุดการสูญเสีย, บังคับให้มีการเลิกกิจการเพิ่มเติม, และในที่สุดก็ล้นออกสู่ตลาดสปอต. หนังสือคำสั่งที่บางลงเสริมการเคลื่อนย้าย, ส่งโทเค็น เช่น ACT, DEXE, HIPPO, BANANA, LUMIA, และ QUICK เข้าสู่การพังพินาศ.
กระเป๋า Wintermute เคลื่อนไหวอยู่ระหว่างการพังพินาศ, ทำให้บางคนสมมติว่าตลาดมากเกอร์อยู่เบื้องหลังการขายตัดหน้า. อย่างไรก็ตาม, ข้อมูล on-chain ชี้ว่าแท้จริงแล้วพวกเขาถูกพัดพาไปในความปั่นป่วน แทนที่จะเป็นผู้วางแผน. นักวิเคราะห์ที่ติดตามผ่าน Arkham Intelligence ชี้ไปที่กระเป๋านี้: Arkham Explorer.
เหตุการณ์นี้ชี้ให้เห็นถึงช่องโหว่ที่สำคัญของตลาด เมื่อผู้ค้าเข้ามาครองตำแหน่งเดียวกัน, แม้ว่าจะเป็นการปรับระดับที่เล็กน้อยสามารถกระตุ้น การเลิกกิจการที่ไม่สามารถควบคุมได้. มันเน้นความจำเป็นที่ตลาดมากเกอร์และผู้ค้านรายใหญ่ ต้องรักษาการรับรู้ด้าน backend นอกเหนือจากโมเดลราคาธรรมดา.
นี้ไม่ใช่การขายตัดหน้าที่เกิดจากความหวาดกลัว. มันคือการล่มสลายเชิงโครงสร้าง, การเตือนที่ชัดเจนว่า ตลาดที่ใช้เลเวอร์เรจนั้นเปราะได้ง่ายแค่ไหน.