นิวยอร์ก สหรัฐอเมริกา 25 มีนาคม 2026, Chainwire
Kairos Labs, Inc. ได้เผยแพร่ technical whitepaper อธิบายการออกแบบโปรโตคอลสวอปอัตราดอกเบี้ยแบบ permissionless และ non-custodial ที่สร้างบน Ethereum Virtual Machine นอกจากนี้บริษัทยังประกาศการระดมทุนรอบ seed มูลค่า 2.4 ล้านดอลลาร์ นำโดย 6th Man Ventures พร้อมด้วย Lattice, Advancit Capital และ Compa Capital รอบนี้เกิดขึ้นหลังจากเบตาที่ประสบความสำเร็จ สร้างปริมาณสวอปเชิง notional กว่า 300 ล้านดอลลาร์ และทีมได้สำเร็จการเข้าร่วม Alliance Accelerator โปรโตคอลฉบับเต็มคาดว่าจะเปิดตัวบน Ethereum mainnet และ Base ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
สวอปอัตราดอกเบี้ยเป็นตราสารอนุพันธ์ที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลกการเงินแบบดั้งเดิม โดยมีมูลค่าตลาดเชิง notional เกิน 500 ล้านล้านดอลลาร์ ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลัก: ช่วยให้ผู้ให้กู้สามารถเสนออัตราคงที่ได้โดยการเฮดจ์ความเสี่ยงจากอัตราลอยตัว หากไม่มีเลเยอร์การเฮดจ์นี้ การปล่อยกู้ระยะยาวแบบอัตราคงที่และตราสารหนี้คงที่แทบเป็นไปไม่ได้เพราะความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย DeFi แม้จะมียอดสินเชื่อคงค้างเกิน 40 พันล้านดอลลาร์ แต่ปัจจุบันยังไม่มีโครงสร้างพื้นฐานเทียบเท่า
"เกือบเงินกู้ใน DeFi ทั้งหมดตอนนี้ยังใช้ดอกเบี้ยลอยตัว" Thomas Harrison Co-Founder และ CEO ของ Kairos Labs กล่าว "มันอาจใช้ได้สำหรับเลเวอเรจระยะสั้น แต่ใช้ไม่ได้กับอสังหาริมทรัพย์ การเงินธุรกิจ หรือ structured credit Kairos คือเลเยอร์เฮดจ์ที่ทำให้ดอกเบี้ยคงที่บนเชนเป็นไปได้"
ปัญหา
การให้กู้ยืมใน DeFi เติบโตขึ้นมาก โปรโตคอลอย่าง Aave และ Morpho มีเงินฝากรวมกันหลายหมื่นล้านดอลลาร์ และการยอมรับจากสถาบันยังคงเร่งตัวขึ้น แต่โครงสร้างพื้นฐานด้านเครดิตยังไม่สมบูรณ์: แทบเงินกู้ DeFi ทั้งหมดเป็นอัตราลอยตัวที่สามารถผันผวนได้มากตามอัตราการใช้งานและสภาพตลาด ผู้กู้ไม่สามารถวางแผนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ไม่แน่นอนได้ และผู้ให้กู้ไม่สามารถลงเงินระยะยาวได้โดยไม่มีเครื่องมือจัดการความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย
“DeFi ติดอยู่ในสภาวะไก่กับไข่มาหลายปี ทำให้กรณีใช้งานจริงของการปล่อยกู้ธุรกิจถูกจำกัด — ผู้ให้กู้จะไม่เสนออัตราคงที่หากไม่มีวิธีเฮดจ์ และตลาดสวอปก็จะไม่เกิดหากไม่มีดีมานด์จากการปล่อยกู้ เรามองหาวิธีแก้ที่ทำให้ดีมานด์นี้เกิดขึ้น และช่วยให้ธุรกิจจริงสามารถกู้ยืมผ่านผลิตภัณฑ์ DeFi ได้” Serge Kassardjian Managing Partner ที่ 6th Man Ventures กล่าว ตอนนี้สิ่งนั้นเริ่มเปลี่ยนไปแล้ว Morpho และเจ้าอื่น ๆ กำลังเคลื่อนไปสู่การสนับสนุนการปล่อยกู้ดอกเบี้ยคงที่ในสเกลใหญ่ และ Kairos คือโครงสร้างพื้นฐานด้านเฮดจ์ที่ทำให้สิ่งนี้เกิดขึ้นได้ เรารอเวลานี้มานานแล้ว
ภาพรวมกลไกของ Kairos
Kairos ทำให้ใครก็สามารถสร้างตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยได้ โดยการกำหนดชุดพารามิเตอร์ที่เปลี่ยนไม่ได้: อัตราพื้นฐาน อายุสวอป โทเคนคอลแลเทอรัล การควบคุมความเสี่ยง และ oracle การตั้งราคา ในแต่ละตลาด ฝั่งผู้ซื้อจะล็อกอัตราคงที่หรืออัตราลอยตัว ขึ้นกับตลาด สำหรับระยะเวลาที่กำหนด และพูลสภาพคล่องจะถือฝั่งตรงข้าม เมื่อครบกำหนด ส่วนต่างระหว่างอัตราของผู้ซื้อกับอัตราของพูลจะถูกชำระจากคอลแลเทอรัลของคู่สัญญา
ตลาดถูกสร้างเป็นคู่: ตลาดหนึ่งขายสวอปอัตราคงที่ อีกตลาดขายสวอปอัตราลอยตัว การแยกเช่นนี้ทำให้ผู้ให้สภาพคล่องสามารถจัดสรรเงินตามมุมมองทิศทางและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ เพราะการสร้างตลาดเป็นแบบ permissionless LP และผู้ดูแลสามารถแข่งขันกันเรื่องความแม่นยำของราคา ตลาดที่มีโมเดลตั้งราคาดีกว่าจะดึงดูดปริมาณมากกว่าและสร้างค่าธรรมเนียมมากกว่า เกิดเป็นกลไกคัดเลือกตามธรรมชาติที่ทำให้ราคาดีขึ้นตามเวลา
สภาพคล่องสามารถใส่เข้าพูลโดยตรงหรือผ่าน vault ที่บริหารโดย curator ซึ่งจะคัดเลือกตลาดและตั้งค่าพารามิเตอร์ความเสี่ยงให้กับผู้ฝาก ตอนเปิดตัว ตัวเชื่อม vault จะอินทิเกรตกับ Morpho Vault V2 และมาตรฐาน ERC-4626 พร้อมเลเยอร์อะแดปเตอร์แบบโมดูลาร์ที่ออกแบบมาเพื่อรองรับสถาปัตยกรรม vault แบบอื่นในอนาคต ตลาดสามารถถูกสร้างรอบ ๆ อัตราผลตอบแทนหรืออัตราดอกเบี้ยใด ๆ ทั้ง on-chain และ off-chain ทำให้สร้างสวอปที่จับคู่กับระยะเวลาและขนาด notional ของสถานะพื้นฐานได้อย่างแม่นยำ
ผลกระทบต่อ DeFi Fixed Income
นอกเหนือจากการเฮดจ์แล้ว สวอปอัตราดอกเบี้ยบนเชนยังปลดล็อกโอกาสที่กว้างกว่า: การพัฒนาผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้คงที่ใน DeFi เครื่องมืออย่างพันธบัตร structured credit และผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่มีกระแสเงินสดคาดการณ์ได้ เป็นคลาสสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในระบบการเงินดั้งเดิม แต่แทบไม่ปรากฏใน DeFi
“Kairos กำลังแก้หนึ่งในปัญหาที่สำคัญที่สุดซึ่งยังไม่ได้รับการแก้ใน DeFi หากไม่มีสวอปอัตราดอกเบี้ย ก็จะไม่มีตลาดเครดิตที่แท้จริง นี่คือเลเยอร์ที่ปลดล็อกทุกอย่างที่เหลือ” Imran Kahn Co-Founder ของ Alliance กล่าว ผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้ต้องพึ่งอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ได้ ซึ่งต้องพึ่งความสามารถในการสลับระหว่างอัตราคงที่และอัตราลอยตัว
"แค่การ staking ETH ก็สร้างผลตอบแทนต่อปีระดับพันล้านดอลลาร์แล้ว และอัตรา staking แทบทั้งหมดเป็นแบบลอยตัว" Vince DePalma Co-Founder และ CTO ของ Kairos Labs กล่าว "DAO ขนาดใหญ่และผู้ทำ staking เชิงสถาบัน ที่บริหารคลังระดับแปดถึงเก้าหลักต้องการความแน่นอนของอัตรา Kairos ให้ความสามารถในการล็อกผลตอบแทน staking แบบคงที่ในช่วงเวลาที่กำหนด ซึ่งเป็นเรื่องปกติในตราสารหนี้คงที่แบบดั้งเดิม แต่ไม่เคยเกิดขึ้นได้บนเชนมาก่อน โปรโตคอลรองรับอัตราใดก็ได้ ทั้งฝั่งผู้ให้กู้และผู้กู้ ทำให้การปล่อยกู้ดอกเบี้ยคงที่บน Morpho ผลิตภัณฑ์ structured yield และตราสารหนี้คงที่รูปแบบใหม่ทั้งหมดเกิดขึ้นได้"
Kairos whitepaper ฉบับเต็มเปิดให้อ่านแล้ววันนี้
เกี่ยวกับ Kairos Labs
Kairos Labs Inc. เป็นบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจาก Alliance (ALL15) กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานสวอปอัตราดอกเบี้ยแบบ permissionless สำหรับ DeFi ทีมผู้ก่อตั้งมีประสบการณ์ตรงในการสร้างและสเกลผลิตภัณฑ์การเงินคริปโตในระดับสูงสุดของอุตสาหกรรม
Thomas Harrison (CEO) เป็นผู้ก่อตั้งต่อเนื่อง โดยบริษัทก่อนหน้าของเขาถูกซื้อกิจการโดย Gemini ตลาดซื้อขายคริปโตที่ก่อตั้งโดยพี่น้อง Winklevoss ที่ Gemini Harrison นำการพัฒนาและเปิดตัว Gemini Credit Card ขยายโปรแกรมจากศูนย์ไปสู่ปริมาณสินเชื่อหลายร้อยล้านดอลลาร์ Vince DePalma (CTO) เคยเป็นหัวหน้าทีมวิศวกรรมที่ Goldman Sachs และ Gemini
"เราใช้เวลาหลายปีในการสร้างผลิตภัณฑ์ปล่อยกู้ในคริปโต และข้อจำกัดเดิมก็โผล่ขึ้นมาเรื่อย ๆ" Harrison กล่าว "หากไม่มีสวอปอัตราดอกเบี้ย คุณไม่สามารถเสนออัตราคงที่สำหรับระยะยาวได้ และหากไม่มีอัตราคงที่ คุณก็ไม่สามารถให้บริการผู้กู้และสถาบัน ที่ขับเคลื่อนดีมานด์เครดิตส่วนใหญ่ในตลาดดั้งเดิมได้ นั่นคือช่องว่างที่เรากำลังปิด"
โปรโตคอลคาดว่าจะเปิดตัวบน Ethereum mainnet และ Base ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า และจะมีการขยายไปยังเชนอื่นเพิ่มเติมตามมา
Website: kairosswap.com
X: @kairosswap
ติดต่อ
CTO
Vince DePalma
Kairos Labs, Inc.
[email protected]