เครือข่าย Bitcoin จะมีการลดรางวัล ในเดือนมีนาคม 2028 ในสิ่งแวดล้อมที่เติบโตด้วยสถาบันในประวัติศาสตร์ ของคริปโตเคอร์เรนซี, กับสัดส่วนของ Bitcoin ที่ถูกควบคุมโดยบริษัทและ ETF รวมกันมากกว่า 10% เมื่อเทียบกับน้อยกว่า 1% ในปี 2020
การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานจากการขับเคลื่อนด้วยรายย่อยไปสู่การครอบครอง โดยสถาบัน, รวมกับโครงสร้างกฎหมายและเทคนิคที่สมบูรณ์ที่ไม่เคยมีในรอบ ก่อนๆ, บ่งชี้ว่าการลดรางวัลในปี 2028 จะทำงานเป็นตัวขยายผลกระทบ อุปทานมากกว่าตัวเร่งทางการเก็งกำไร ในขณะที่การลดรางวัลในอดีตสร้าง มัลติพลายเออร์ราคา 93x ถึง 7x การลดรางวัลในปี 2028 จะต้องเผชิญกับ ภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนไป โดยมี 1.4 ล้าน bitcoin อยู่ในตู้เซฟ ETF และมีอีก 855,000 bitcoin อยู่กับการบริหารของบริษัท ทำให้ความต้องการสร้างโครงสร้างที่อาจรักษาการเพิ่มขึ้นของราคาไว้ได้ แม้ว่าระดับกำไรในรอบที่ผ่านมาอาจลดลง
คณิตศาสตร์ยังคงไม่เปลี่ยน: รางวัลในการขุดจะลดลง จาก 3.125 เป็น 1.5625 bitcoin ต่อบล็อก, ลดซัพพลายรายวันจาก 450 เป็น 225 bitcoin ใหม่เมื่อประมาณ 1.275 ล้าน bitcoin ยังไม่ได้ขุด แต่ความกระทบเศรษฐกิจได้ถูกปฏิวัติ ETF ของ BlackRock มีมูลค่า 71 พันล้านดอลลาร์ และ MicroStrategy ถือ bitcoin มูลค่ากว่า 62 พันล้านดอลลาร์
การปรากฏของสถาบันสร้างความเสถียรด้านราคาและแรงดันความต้องการที่ การลดรางวัลก่อนหน้านี้ไม่มี, สร้างสภาวะที่การลดอุปทานพบกับ รูปแบบความต้องการที่แปรเปลี่ยนตามโครงสร้างในลักษณะที่สามารถขยาย เส้นเวลาในรอบและสนับสนุน 'พื้นราคา' ที่สูงขึ้น
คณิตศาสตร์ของความขาดแคลนที่ช่วยขับเคลื่อนทฤษฎีทองดิจิตอลของ bitcoin
การปรับปรุงประสิทธิภาพที่อาจชดเชยผลกระทบของการแบ่งครึ่งในกิจการขุดเหมืองที่มีผลกำไรต่ำ การแข่งขันในด้านประสิทธิภาพนี้ผลักดันการลงทุนในทุนอย่างต่อเนื่องในอุปกรณ์ใหม่ โดยเครื่องขุดเก่ากลายเป็นไม่มีผลกำไรเมื่อรางวัลการขุดลดลง
ตัวแบบการใช้พลังงานได้เปลี่ยนไปสู่แหล่งพลังงานหมุนเวียน เนื่องจากกิจการขุดเหมืองต้องการความได้เปรียบด้านต้นทุนและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ข้อมูลจากมหาวิทยาลัยเคมบริดจ์แสดงให้เห็นว่าการขุด Bitcoin ในปัจจุบันใช้พลังงานหมุนเวียนถึง 43% รวมถึงพลังงานจากน้ำ, ลม, แสงอาทิตย์, และนิวเคลียร์ บริษัทขุดเหมืองร่วมมือกันมากขึ้นกับโครงการพลังงานหมุนเวียน เพื่อรองรับความต้องการของทรัพยากรพลังงานที่ไม่ได้ใช้งานอื่น ๆ เช่นในรัฐเท็กซัสที่งานขุดช่วยสร้างสมดุลของการเปลี่ยนแปลงในการผลิตพลังงานลมและแสงอาทิตย์ พร้อมทั้งมีส่วนร่วมในการสร้างเสถียรภาพให้กับกริดไฟฟ้า
สถานการณ์เศรษฐกิจที่ผู้ขุดต้องเผชิญในปี 2028 นั้นเกี่ยวข้องกับต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเนื่องจากผลของการแบ่งครึ่ง กิจการขุดในปัจจุบันกลายเป็นมีกำไรที่ต้นทุนไฟฟ้าต่ำกว่า $0.06 ต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง สำหรับอุปกรณ์เก่า ในขณะที่เครื่องขุดรุ่นถัดไปขยายความสามารถในการทำกำไรถึงระดับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น หลังการแบ่งครึ่ง ขีดจำกัดเหล่านี้จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ทำให้เกิดการรวมตัวในอุตสาหกรรมในหมู่ผู้ดำเนินการที่มีประสิทธิภาพที่สุด โดยเข้าถึงแหล่งไฟฟ้าที่มีต้นทุนต่ำที่สุด
รายได้จากการขุดพึ่งพาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมากขึ้น เนื่องจากรางวัลต่อบล็อกลดลงเมื่อเกิดการแบ่งครึ่งต่อเนื่อง ปัจจุบันค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมคิดเป็นส่วนเล็ก ๆ ของรายได้จากการขุดทั้งหมด แต่ตลาดค่าธรรมเนียมจะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ ในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายในระยะยาว ในช่วงที่มีความหนาแน่นในการทำธุรกรรม ค่าธรรมเนียมประจำวันอาจเกิน 3 ล้านดอลลาร์ เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ต่ำกว่า 1 ล้านดอลลาร์ การพัฒนาตลาดค่าธรรมเนียมจะเป็นสิ่งสำคัญในการรักษาแรงจูงใจในการขุดหลังจากปี 2140 เมื่อรางวัลบล็อกถึงศูนย์
การกระจายทางภูมิศาสตร์ยังคงพัฒนาไปเรื่อย ๆ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในกฎระเบียบและเศรษฐกิจพลังงาน ขณะที่การห้ามขุดในประเทศจีนบังคับให้มีการย้ายถิ่นฐานจำนวนมหาศาล ประเทศอย่างคาซัคสถาน, รัสเซีย, และแคนาดาได้ดึงดูดการลงทุนในการขุดเป็นจำนวนมาก สหรัฐฯ ได้ประโยชน์จากตลาดพลังงานที่หลากหลาย กฎระเบียบที่เป็นที่น่าพอใจในรัฐเช่นเท็กซัสและไวโอมิง และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สนับสนุนบริษัทขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การกระจายทางภูมิศาสตร์นี้ลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในขณะที่ช่วยปรับปรุงการกระจายอำนาจของเครือข่าย
ผลกระทบของการแบ่งครึ่งในอดีตเผยให้เห็นรูปแบบตลาดที่กำลังพัฒนา
การแบ่งครึ่ง Bitcoin ที่เสร็จสมบูรณ์สี่ครั้งให้หลักฐานเชิงปริมาณสำหรับวิธีที่การลดอุปทานส่งผลต่อการค้นหาราคา แม้ว่าทุกวงจรเกิดขึ้นภายในบริบทตลาดที่ต่างกันซึ่งมีผลต่อขนาดและเวลาของการตอบสนองด้านราคา ความก้าวหน้าเชิงคณิตศาสตร์แสดงถึงผลตอบแทนที่ลดลงเมื่อ Bitcoin เติบโต แต่วงจรที่ยาวและระดับราคาที่สูงขึ้นสร้างความสามารถในการทำกำไรในการขุดแม้จะมีการเพิ่มขึ้นในเปอร์เซ็นต์ที่ลดลง
การแบ่งครึ่งในวันที่ 28 พฤศจิกายน 2012 ได้สร้างรูปแบบพื้นฐานเมื่อรางวัลการขุดลดลงจาก 50 เป็น 25 บิตคอยน์ต่อบล็อก Bitcoin ซื้อขายที่ราคา $12.35 ในวันแบ่งครึ่งและถึง $1,147 ภายในสิบสองเดือน คิดเป็นการเพิ่มขึ้นมหาศาล 9,188% วงจรการแบ่งครึ่งนี้เกิดขึ้นในช่วงขั้นตอนการทดลองของ Bitcoin ด้วยการรับรู้จากสถาบันขั้นต่ำ โครงสร้างพื้นฐานการแลกเปลี่ยนจำกัด และการขุดด้วย CPU การขุดเครือข่ายพลังงานเฉลี่ยเพียงเล็กน้อยกว่า 25 terahashes ต่อวินาที ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายรายวันยังคงต่ำกว่ามูลค่า 10 ล้านดอลลาร์Content: ลูกค้าสถาบัน ความก้าวหน้าจากความสงสัยจนถึงการจัดสรรที่สำคัญนั้นสะท้อนให้เห็นถึงการยอมรับที่กว้างขวางขึ้นของ Wall Street ซึ่งเริ่มต้นขึ้นระหว่างรอบการลดลงของการแจกจ่ายในปี 2020 และเร่งตัวขึ้นจากการอนุมัติ ETF ในปี 2024
กรอบการกำกับดูแลที่สนับสนุนการนำมาใช้โดยสถาบันได้พัฒนาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่การลดจำนวนในอดีต การอนุมัติ SEC ของ spot Bitcoin ETFs ในเดือนมกราคม 2024 ได้ลบข้อจำกัดด้านกฎระเบียบที่ก่อนหน้านี้จำกัดการมีส่วนร่วมของสถาบัน การอนุมัติในภายหลังของกลไกการสร้างและการไถ่ถอนในเดือนกรกฎาคม 2025 ได้ปรับปรุงประสิทธิภาพของ ETF และลดข้อผิดพลาดในการติดตามซึ่งทำให้นักลงทุนที่มีความชำนาญไม่สบายใจ ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบเหล่านี้สร้างโครงสร้างพื้นฐานการทำงานที่สนับสนุนความต้องการของสถาบันอย่างยั่งยืนผ่านรอบการลดลงในปี 2028
การบูรณาการภาคการธนาคารเร่งการนำมาใช้โดยสถาบันผ่านช่องทางการบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม ความร่วมมือของ JPMorgan กับ Coinbase ช่วยในการระดมทุนด้วยสกุลเงินดิจิตอลผ่านบัตรเครดิต Chase ในขณะที่ PNC Bank เสนอการซื้อขายคริปโตตรงผ่านบัญชีธนาคาร Morgan Stanley พิจารณาคำแนะนำ Bitcoin ETF ให้กับโบรกเกอร์หลายพันคน ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนรายย่อยหลายล้านคนได้รับ Bitcoin ผ่านความสัมพันธ์ในการจัดการความมั่งคั่งแบบดั้งเดิม
การเปลี่ยนแปลงจากรูปแบบความต้องการเน้นการซื้อขายมาสู่การถือครองชี้ให้เห็นถึงพฤติกรรมราคาที่แตกต่างกันรอบการลดจำนวนในปี 2028 รอบก่อนหน้ามีลักษณะการเพิ่มราคาที่รวดเร็วตามด้วยการปรับตัวลงอย่างมากเมื่อนักเทรดรายย่อยได้รับผลกำไร ผู้ถือครองสถาบันมักจะรักษาตำแหน่งผ่านช่วงความผันผวน โดยมุ่งเน้นที่การเพิ่มมูลค่าในระยะยาวแทนที่จะเป็นกำไรจากการซื้อขายในระยะสั้น ความแตกต่างทางพฤติกรรมนี้อาจขยายระยะเวลาของตลาดกระทิงในขณะที่ลดความผันผวนระหว่างจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดที่เป็นลักษณะของรอบก่อน ๆ
วิวัฒนาการของเศรษฐศาสตร์การขุดผ่านการเปลี่ยนแปลงเชิงอุตสาหกรรม
การขุด Bitcoin ได้เปลี่ยนแปลงจากกิจกรรมบุคคลที่กระจายศูนย์ไปสู่การดำเนินงานอุตสาหกรรมที่รวมศูนย์ผ่านรอบการลดจำนวนที่ต่อเนื่อง มีผลกระทบอย่างมากต่อความปลอดภัยของเครือข่าย การกระจายทางภูมิศาสตร์ และความยั่งยืนทางเศรษฐกิจเมื่อมุ่งหน้าสู่ปี 2028 ความเป็นจริงทางคณิตศาสตร์ที่รางวัลการขุดลดลงครึ่งหนึ่งทุกสี่ปีในขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ได้บังคับให้มีการนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่ต่อเนื่องและการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานเพื่อรักษากำไร
อัตราแฮชปัจจุบันที่ 898.86 exahashes ต่อวินาทีแสดงถึงพลังการคำนวณที่เกินความสามารถในการประมวลผลของประเทศส่วนใหญ่รวมกัน ทำให้เครือข่าย Bitcoin ปลอดภัยผ่านระบบ proof-of-work consensus อัตราแฮชนี้ได้เพิ่มขึ้นแม้จะมีการลดจำนวนถึงสามครั้ง ติดต่อกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มราคาของ Bitcoin และการพัฒนาเทคโนโลยีได้ชดเชยการลดลงของรางวัล อย่างไรก็ตาม รอบการลดลงในปี 2028 ที่จะเกิดขึ้นจะทดสอบความสามารถนี้เมื่อรางวัลลดลงจาก 3.125 เป็น 1.5625 bitcoins ต่อบล็อก ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนการผลิตสำหรับการดำเนินการขุดที่มีความสามารถจากัด
ASIC miners สมัยใหม่ให้ประสิทธิภาพระดับ 24-26 joules ต่อ terahash ซึ่งเป็นการปรับปรุงพันเงื่อนไขจากเครื่องขุดในยุคเริ่มต้น บริษัทเช่น Bitmain, MicroBT และ Canaan ยังคงพัฒนาการออกแบบเซมิคอนดักเตอร์เพื่อรักษาความได้เปรียบในการแข่งขันเมื่อการลดจำนวนทำให้กำไรลดลง เครื่องขุดรุ่นถัดไปที่มีเป้าหมาย 5 joules ต่อ terahash ภายในปี 2025 อาจให้การปรับปรุงประสิทธิภาพ 3 เท่าที่สามารถชดเชยผลกระทบจากการลดจำนวนบางส่วน แม้ว่าความเร็ เดิมพันฟรีพัฒนาเทคโนโลยีจากที่ได้จากการเพิ่มขึ้นแบบเอกซ์โปเนนเชียลในช่วงแรก
บริษัทขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ตอนนี้ครอบครองการกระจายอัตราแฮช แทนที่นักขุดบุคคลที่รักษาความปลอดภัยให้เครือข่ายในช่วงเริ่มต้น Marathon Digital มีความสามารถในการดำเนินการที่ 29.9 exahashes ต่อวินาที ซึ่งต้องการโครงสร้างพื้นฐานขนาดอุตสาหกรรมในศูนย์ข้อมูลหลายแห่งที่มีการบริโภคพลังงานรวมกันเกินกว่าประเทศส่วนเล็ก ๆ Core Scientific ดำเนินการที่ 19.1-20.1 exahashes ต่อวินาที ขณะที่ทำการกระจายความเสี่ยงไปสู่ AI และการโฮสต์ประมวลผลประสิทธิภาพสูงเพื่อปรับการใช้งานศูนย์ให้เพิ่มขึ้นและสร้างแหล่งรายได้ที่ไม่มีแค่การขุด Bitcoin
การกระจายทางภูมิศาสตร์หลังจากการห้ามขุดในจีนนั้นแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบสามารถปรับเปลี่ยนการกระจายความปลอดภัยของเครือข่ายได้อย่างรวดเร็ว การดำเนินการขุดในจีนที่เคยควบคุมอัตราแฮชของโลกมากกว่า 75% ได้ย้ายไปยังคาซัคสถาน รัสเซีย แคนาดา และสหรัฐอเมริกาภายในไม่กี่เดือนหลังจากข้อจำกัดในปี 2021 ขณะนี้สหรัฐอเมริกาเป็นเจ้าภาพของอัตราแฮชทั่วโลกกว่า 40% โดยได้รับประโยชน์จากตลาดพลังงานที่หลากหลาย กฎระเบียบบวกในรัฐเช่นเท็กซัสและไวโอมิง และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สนับสนุนบริษัทขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ข้อได้เปรียบด้านการแข่งขันในแหล่งพลังงานกลายเป็นปัจจัยสำคัญเมื่อการดำเนินการขุดค้นหาพลังงานไฟฟ้าราคาต่ำสุดเพื่อรักษากำไร ข้อมูลจากมหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ระบุว่ามีการใช้พลังงานหมุนเวียน 43% รวมทั้งพลังงานน้ำ ลม แสงอาทิตย์ และพลังงานนิวเคลียร์ เท็กซัสเป็นผู้นำในการพัฒนาการขุดแบบพลังงานหมุนเวียน โดยมีการดำเนินการที่ปรับความสมดุลของข้อจำกัดพลังงานลมและแสงอาทิตย์ ในขณะที่ให้บริการการรักษาเสถียรภาพของโครงข่ายไฟฟ้าในช่วงเวลาที่มีความต้องการสูง บริษัทขุดเพิ่มมากขึ้นดำเนินการร่วมกับโครงการพลังงานหมุนเวียน โดยใช้ประโยชน์จากแหล่งพลังงานที่ไม่ได้ใช้ซึ่งขาดโครงสร้างพื้นฐานการส่งสัญญาณไปยังศูนย์ความต้องการแบบดั้งเดิม
เกณฑ์ทางเศรษฐกิจสำหรับการขุดที่ทำกำไรมุ่งไปที่ต้นทุนไฟฟ้า โดยการดำเนินการปัจจุบันต้องมีอัตราต่ำกว่า $0.06 ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงสำหรับอุปกรณ์เก่าที่จะคงอยู่ได้หลังจากปี 2028 เกณฑ์เหล่านี้จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า บังคับให้เกิดการรวมกลุ่มในอุตสาหกรรมในหมู่ผู้ปฏิบัติงานที่เข้าถึงแหล่งพลังงานที่ราคาถูกที่สุดและอุปกรณ์ที่มีประสิทธิภาพมากที่สุด แนวโน้มการรวมกลุ่มนี้ได้เร่งขึ้นหลังจากการลดจำนวนแต่ละครั้งเนื่องจากนักขุดที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าออกจากตลาด เหลือเพียงการปฏิบัติงานที่มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่ยั่งยืน
รายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมกลายเป็นสิ่งสำคัญมากขึ้นสำหรับการทำให้การขุดยั่งยืนในระยะยาวเนื่องจากรางวัลการบล็อกเข้าใกล้ศูนย์ผ่านการลดจำนวนต่อเนื่อง ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมรายวันในปัจจุบันเฉลี่ย $3 ล้านในช่วงที่แออัดเมื่อเทียบกับระดับในอดีตที่ต่ำกว่า $1 ล้านซึ่งแสดงถึงการพัฒนาตลาดค่าธรรมเนียมที่เติบโตขึ้น อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมยังคงเป็นสัดส่วนที่เล็กน้อยของรายได้การขุดทั้งหมดเมื่อเทียบกับรางวัลการบล็อก ซึ่งสร้างคำถามในระยะยาวเกี่ยวกับการให้ทุนความปลอดภัยของเครือข่ายหลังก
ารแข่งขันการกระจายการขุดแสดงถึงการรวมตัวของอัตราแฮชในหมู่ผู้ประกอบการรายใหญ่ Foundry USA ควบคุม 33.49% ของอัตราแฮชทั่วโลก โดยให้บริการบริษัทขุดอเมริกาเหนือด้วยบริการเหมืองแร่ระดับมืออาชีพ AntPool รักษา 18.24% ถึงแม้จะมีข้อจำกัดด้านกฎระเบียบในจีน การกลั่นกรองของอัตราแฮชในบรรดาพูลที่ยิ่งใหญ่ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องการกระจายอำนาจ แม้แต่ละผู้เข้าร่วมในพูลสามารถเปลี่ยนผู้ให้บริการได้หากพูลประพฤติอาจารย์ การสร้างแรงจูงใจเศรษฐกิจสำหรับการดำเนินการอย่างยุติธรรม
การพัฒนาของโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้คู่ในเหมืองเป็นแนวโน้มใหม่ที่กำลังเกิดขึ้น ซึ่งมีการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้งานในคราวเดียวทั้งการขุดสกุลเงินดิจิตอลและภาระงานคอมพิวเตอร์ทางเลือกอื่น ๆ เช่นการฝึกอบรม AI และคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูง กลยุทธ์การกระจายนี้ช่วยให้บริษัทขุดรักษาการใช้งานสถานที่ในช่วงเวลาที่การขุด Bitcoin กลายเป็นไร้กำไรชั่วคราว ให้เสถียรภาพรายได้ผ่านวงจรราคาสินค้าโภคภัณฑ์
กฎระเบียบสิ่งแวดล้อมมีอิทธิพลมากขึ้นต่อการดำเนินการขุดเมื่อรัฐบาลเริ่มบังคับใช้ข้อจำกัดการปล่อยก๊าซคาร์บอนและข้อกำหนดพลังงานหมุนเวียน สหภาพยุโรปแนะนำให้ยกเลิกสิทธิพิเศษด้านภาษีสำหรับขุดสกุลเงินดิจิตอล ขณะที่
เขตอำนาจศาลต่าง ๆ บังคับใช้ข้อจำกัดโดยตรงต่อการดำเนินการขุดด้วยพลังงานฟอสซิล แนวโน้มด้านกฎระเบียบเหล่านี้สนับสนุนบริษัทขุดที่มีแหล่งพลังงานหมุนเวียนและการดำเนินการที่เป็นคาร์บอนเป็นศูนย์ สร้างความได้เปรียบในการแข่งขันนอกจากการพิจารณาต้นทุนไฟฟ้าล้วน
การบรรจบกันของแบบจำลองการทำนายราคากับการพยากรณ์ของนักวิเคราะห์ที่มีความคาดหวังการเพิ่มขึ้นอย่างมาก
การบรรจบกันของแบบจำลองเชิงปริมาณ การวิเคราะห์สถาบัน และงานวิจัยทางวิชาการชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของราคาของ Bitcoin อย่างมากผ่านรอบการลดจำนวนในปี 2028 แม้ว่าการคาดการณ์จะแตกต่างกันมากในด้านความรุนแรงและระยะเวลา สถาบันการเงินแบบดั้งเดิม บริษัทวิจัยสกุลเงินดิจิตอล และแบบจำลองทางวิชาการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันในทิศทางการเพิ่มขึ้นของราคา แม้จะมีความแตกต่างในเป้าหมายเฉพาะและวิธีการในการประเมินค่า
ARK Invest นำเสนอการคาดการณ์ที่กล้าหาญที่สุดของสถาบันด้วยเป้าหมายในภาวะตลาดหมีราว $300,000, ฐานกรณีใกล้ $710,000 และการพยากรณ์ในภาวะตลาดวัวร่ายถึง $1.5 ล้าน ภายในปี 2030 แบบจำลองของพวกเขารวมการยอมรับ ETF ของสถาบัน อัตราการยอมรับในตลาดเกิดใหม่ การเก็บรักษาสงวนโดยรัฐชาติที่เป็นไปได้ และผลกระทบจากกฎของ Metcalfe เพื่อสนับสนุนเส้นทางการเติบโตแบบทวีคูณ แบบจำลองนี้สมมุติว่า Bitcoin ETFs จะเป็นตัวแทน 15% ของอุปทานทั้งหมดภายในปี 2033 ต้องการการสะสมโดยสถาบันที่ยั่งยืนที่ขยายแนวโน้มการยอมรับในปัจจุบัน
ธนาคารการลงทุนแบบดั้งเดิมให้การประเมินที่ระมัดระวังมากขึ้น แต่ยังคงสภาพบวกที่สร้างขึ้นจากการวิเคราะห์ต้นทุนการผลิตและแบบจำลองการแข่งขันเพื่อการเก็บรักษาค่า Goldman Sachs คาดการณ์ว่า Bitcoin จะสามารถเติบโตได้ถึง $100,000 โดยจับตลาดการเก็บรักษาค่าแห่งอนาคตถึง 20% การแข่งขันโดยตรงกับบทบาทที่เก่าแก่ของทองคำในฐานะสิ่งป้องกันความเสี่ยง JPMorgan's แบบจำลองต้นทุนการผลิตแนะนำว่าเศรษฐศาสตร์การขุดรองรับราคาที่สูงกว่า $53,000 หลังจากการลดจำนวน แม้ว่าธนาคารในระยะแรกคาดการณ์ว่าการแก้ไขอาจเกิดขึ้นก่อนการเพิ่มขึ้นยั่งยืน
แบบจำลอง stock-to-flow แม้จะถูกวิจารณ์หลังจากแย้งกับเหตุการณ์ในปี 2022 ยังคงคาดการณ์การเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่อิงตามมาตรวัดความขาดแคลน อัตรา stock-to-flow ในปัจจุบันที่ใกล้เคียง 58 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 116 หลังจากการลดจำนวนในปี 2028 สนับสนุนเป้าหมายราคามากกว่า $130,000 ตามจากสัมพันธ์ในอดีต ระหว่างมาตรวัดความขาดแคลนและราคาเนื้อหา: การประเมินมูลค่าของ Bitcoin บ่งชี้ถึงศักยภาพการเติบโตแบบเอ็กซ์โพเนนเชียลตามการขยายตัวของเครือข่าย แบบจำลองของ Fidelity คาดการณ์ถึงราคาประมาณ - $1 พันล้านต่อ Bitcoin ภายในปี 2038-2040 - พร้อมเป้าหมายเฉลี่ยใกล้เคียงกับ - $1 ล้านในปี 2030 - โดยอิงตามการยอมรับของผู้ใช้และความสัมพันธ์ของมูลค่าเครือข่าย แบบจำลองเหล่านี้สมมติให้การขยายตัวของฐานผู้ใช้ Bitcoin และประโยชน์ใช้สอยนั้นดำเนินต่อไปเกินกว่าการเก็งกำไรไปสู่การเป็นเงินที่ใช้งานได้จริงและแหล่งกักเก็บมูลค่า
งานวิจัยทางวิชาการให้มุมมองที่หลากหลายเกี่ยวกับศักยภาพการประเมินมูลค่าในระยะยาวของ Bitcoin การวิเคราะห์ของ Federal Reserve ระบุว่า Bitcoin ไม่เป็นไปตามปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคแบบดั้งเดิม ซึ่งตั้งคำถามว่าแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์มาตรฐานมีผลบังคับใช้ในตลาดคริปโตเคอเรนซี่หรือไม่ อย่างไรก็ตาม การศึกษาเกี่ยวกับเครือข่ายภายนอกทำให้เห็นว่ามูลค่าเพิ่มขึ้นสัดส่วนกับการยอมรับและปริมาณธุรกรรม รองรับแนวโน้มราคาขาขึ้นระยะยาว หาก Bitcoin ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางยิ่งขึ้นในฐานะเงินดิจิตอล
การวิเคราะห์สถานการณ์เสี่ยงสะท้อนถึงความไม่แน่นอนอย่างมากต่อการคาดการณ์หลัก ๆ แม้ฉันทามติทั่วไปจะเป็นบวก การเข้าปราบปรามของกฎหมาย การผิดพลาดทางเทคนิค ความอิ่มตัวของตลาด อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนน่าสนใจขึ้น และความกังวลเรื่องการรวมศูนย์ในการขุดอาจทำให้เส้นทางการเพิ่มมูลค่าตกรางได้ ในทางตรงกันข้าม การสะสม Bitcoin ของรัฐ ระดับการยอมรับของสถาบันที่เร่งขึ้น การลดค่าเงินที่ส่งเสริมความต้องการสินทรัพย์ทางเลือก และการพัฒนา Layer 2 ที่ประสบความสำเร็จอาจเกินเป้าหมายราคาที่เข้มข้นที่สุดได้
การจำลองมอนติคาร์โลพยายามหาปริมาณความไม่แน่นอนในการทำนายผ่านการสร้างแบบจำลองแบบแจกแจงความน่าจะเป็น การวิเคราะห์ของ ARK Invest แสดงให้เห็น - ความน่าจะเป็นของผลตอบแทนที่เป็นบวกอยู่ที่ 77% - และช่วงความเชื่อมั่น 95% มีตั้งแต่ - $30,000 ถึง $448,000 - สำหรับการคาดการณ์หนึ่งปี สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนมากแม้กระทั่งแนวโน้มศูนย์กลับที่เป็นบวก ช่วงการทำนายกว้างเหล่านี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนจริงๆ เกี่ยวกับอัตราการยอมรับ การตอบสนองของกฎหมาย และสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ส่งผลต่อเส้นทางของ Bitcoin
แบบจำลองต้นทุนการผลิตมุ่งเน้นไปที่เศรษฐศาสตร์การขุดเพื่อกำหนดราคาต่ำสุด โดยแย้งว่าราคา Bitcoin มักจะเทียบเคียงกับต้นทุนการผลิตขอบในช่วงเวลาที่ยาวนาน หลังจากการ Halfing ในปี 2028 ต้นทุนการผลิตจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อรางวัลลดลง อาจส่งผลสนับสนุนระดับราคาที่ยั่งยืนสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม แบบจำลองเหล่านี้ถือเอาว่าการทำเหมืองยังคงมีความสามารถในการทำกำไรและไม่สนใจถึงความก้าวหน้าทางด้านประสิทธิภาพที่อาจทำให้ต้นทุนลดลง
การวิเคราะห์เปรียบเทียบกับสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมให้กรอบการประเมินมูลค่าเพิ่มเติม อัตราส่วน Stock-to-Flow ของ Bitcoin ที่จะเข้าใกล้ระดับของทองคำบ่งชี้ว่าราคามีความเป็นไปได้ที่จะเทียบเท่าหรือมากกว่าเนื่องจากความคล่องตัว ความแบ่งส่วน และคุณสมบัติการตรวจสอบได้ที่ดีกว่า หาก Bitcoin ได้รับส่วนแบ่งตลาด significant จากตลาดทองคำที่มูลค่า - $13 ล้านล้าน - ราคาต่อ Bitcoin อาจสูงถึงหลายแสนดอลลาร์ตามผลกระทบการทดแทนตลาดเพียง
ฉันทามติในกลุ่มนักวิเคราะห์ที่เชื่อถือได้มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มมูลค่าขนานใหญ่ผ่านวัฏจักร Halfing ในปี 2028 โดยที่การคาดการณ์อย่างรอบคอบจะตกราคาไว้ที่ - ระหว่าง $100,000-$200,000 - และแบบจำลองที่เข้มข้นอาจจะไปถึงเป้าหมายที่ - $400,000-$600,000 - ช่วงกว้างนี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนชนิดจริงเกี่ยวกับอัตราการยอมรับของสถาบัน การต อบรับของกฎหมาย การพัฒนาเทคโนโลยี และสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ในที่สุดจะกำหนดเส้นทางราคาของ Bitcoin ผ่านวัฏจักร Halfing ถัดไป
การเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมทางกฎหมายสร้างการสนับสนุนจากสถาบันที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
ภูมิทัศน์ทางกฎหมายรอบ Bitcoin ได้รับการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานตั้งแต่วัฏจักรก่อนหน้า เปลี่ยนจากความสงสัยที่บีบรัดไปสู่การยอมรับเชิงโครงสร้างที่ให้ความชัดเจนด้านกฎหมายและกรอบการดำเนินงานที่จำเป็นต่อการยอมรับในระดับใหญ่สำหรับนักลงทุนสถาบัน การวิวัฒนาการของกฎหมายนี้สร้างสิ่งแวดล้อมที่แตกต่างอย่างมากสำหรับวัฏจักร Halfing ในปี 2028 เมื่อเทียบกับวัฏจักรก่อนหน้าที่เกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนกฎหมายและการบังคับใช้
คำสั่งบริหารของรัฐบาลทรัมป์ในวันที่ 23 มกราคม 2025 "การเสริมความแข็งแกร่งของการเป็นผู้นำของอเมริกาในเทคโนโลยีทางการเงินดิจิตอล" ซึ่งเป็นกรอบนโยบายสนับสนุนตราคริปโตที่สมบูรณ์ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐ คำสั่งนี้ตั้งเป้าหมายให้สหรัฐเป็น "เมืองหลวงแห่ง crypto ของโลก" พร้อมส่งเสริมเสถียรภาพดอลลาร์และการสร้างสำรอง Bitcoin และ stockpile สินทรัพย์ดิจิตอล กลับกันจากแนวทางการบังคับใช้หนักแน่นของการบริหารก่อนหน้านี้ สำหรับนักลงทุนสถาบันต้องการความชัดเจนทางกฎหมายเพื่อการจัดสรรเชิงกลยุทธ์
การปฏิวัติ SEC ภายใต้ประธาน Paul Atkins แทนที่แนวทางการกฎหมายเชิงต้านของ Gary Gensler ด้วยกรอบการทำงานที่มุ่งเน้นการสร้างนวัตกรรมซึ่งออกแบบมาเพื่อให้เส้นทางชัดเจนสำหรับธุรกิจคริปโต ทีมปฏิบัติงาน crypto นำโดยคณะกรรมการ Hester Peirce พัฒนากฎข้อบังคับที่ครอบคลุมครอบคลุมการจำแนกหลักทรัพย์ กรอบการเปิดเผยที่ปรับให้เข้ากัน และเส้นทางการลงทะเบียนที่สมจริง วิธีการร่วมงานนี้ตัดอย่างชัดเจนกับการดำเนินการบังคับใช้และความไม่แน่นอนของกฎหมายที่กำหนดวัฏจักรก่อนหน้า
การเพิกถอน SAB 121 ขจัดอุปสรรคหลักที่ขัดขวางไม่ให้ธนาคารเสนอการบริการรักษาความปลอดภัยคริปโตเคอเรนซี่โดยไม่มีข้อกำหนดสำรองที่ยุ่งยาก การเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์นี้ทำให้สถาบัทุนการเงินดั้งเดิมสามารถให้การรักษาความปลอดภัย Bitcoin และบริการการซื้อขายได้โดยตรง ขยายการเข้าถึงสถาบันเกินกว่าผู้ให้บริการคริปโตที่เชี่ยวชาญ ธนาคารใหญ่รวมถึง JPMorgan, Goldman Sachs, และ Morgan Stanley ประกาศขยายบริการคริปโตเคอเรนซี่ของพวกเขาหลังจากได้รับความชัดเจนด้านกฎหมายนี้
การอนุมัติ Bitcoin ETF ในมกราคม 2024 ถือเป็นเหตุการณ์แตกหักสำหรับการยอมรับในระดับสถาบัน โดยให้ยานพาหนะการลงทุนที่ควบคุมและมาตรฐานที่เข้ากันได้กับข้อกำหนดทางกรรมสิทธินักลง가는ได้แล้วง่าย ๆ งหรือไม่ และกτραอุตสาหกรรมนื่เพิ่มประสิทธิภาพ ETF และลดข้อผิดพลาดในการติดตามที่กังวลกับนักลงทุนที่ชาญฉลาด ยานพาหนะการลงทุนที่ได้รับการยอมรับนี้สร้างโครงสร้างการดำเนินงานสนับสนุนสินทรัพย์ Bitcoin ETF กว่า - $500 ล้านล้านอยู่ภายใต้การจัดสรร - ณ ปี 2025
การยอมรับ Bitcoin ในระดับรัฐเร่งไปข้างหน้าได้ผ่านการริเริ่มกฎหมายที่สนับสนุนสำรองคริปโตเคอเรนซี่และการชำระเงิน นิวแฮมป์เชียร์จัดสรร 5% ของสำรองรัฐไว้แก่ Bitcoin ในขณะที่อริโซนาเปิดตัวโ ครงการสำรอง Bitcoin เหล่านี้ adฐานยอมรับระดับรัฐนี้สร้างตัวอย่างกฎหมายและเร่งการยอมรับทางการเมืองสำหรับการยอมรับรัฐบาลที่กว้างขวางขึ้น อาจมีอิทธิพลต่อการพัฒนานโยบายของรัฐบาลกลางและความพยายามในการประสานงานการกำกับดูแลระหว่างประเทศ
ประสานงานการกำกับดูแลระหว่างประเทศผ่านมาตรฐานของ G20 และ Financial Action Task Force (FATF) สร้างกรอบการทำงานระดับโลกสำหรับการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ cryptocurrency และธุรกรรมข้ามพรมแดน The Common Reporting Framework for Crypto-Assets (CARF) ช่วยให้เกิดการแลกเปลี่ยนอัตโนมัติของข้อมูลธุรกรรมคริปโตใน 48 ประเทศตั้งแต่ปี 2025 ที่ให้หน่วยงานด้านภาษีสามารถเข้าถึงข้อมูลอย่างครอบคลุมขณะที่สร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนสถาบันที่ดำเนินงานในหลายเขตอำนาจศาล
การควบคุมของสหภาพยุโรปต่อ Crypto-Assets (MiCA) ได้เสร็จสิ้นการดำเนินการทั่วทุกเมืองสมาชิกภายในวันที่ 30 ธันวาคม 2024 ให้กรอบการทำงานที่ครอบคลุมสำหรับผู้ให้บริการทรัพย์สินคริปโตและกฎเกณฑ์ของ stablecoin สิทธิในการประกอบกิจการข้ามชาติในทั้งสหภาพยุโรปเปิดโอกาสให้บริการคริปโตที่ได้รับอนุมัติสามารถดำเนินงานทั่วทุกเมืองสมาชิก สร้างประสิทธิภาพการกำกับดูแลและการเข้าถึงตลาดที่สนับสนุนการยอมรับของสถาบันทั่วทั่วยุโรป
การพัฒนาเงินดิจิตอลของธนาคารกลาง (CBDC) สนับสนุนความต้องการ Bitcoin ผ่านพลวัตการแข่งกัน ขณะที่ประเทศ 137 ประเทศที่คิดเป็น 98% ของ GDP โลกกำลังสำรวจ CBDCs การวิจัยชี้ให้เห็นว่าเงินดิจิตอลเหล่านี้ของรัฐบาลมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับผลตอบแทนของ Bitcoin การห้ามของรัฐบาลทรัมป์ต่อ CBDC สหรัฐขณะที่ส่งเสริม stablecoin ที่สนับสนุนโดยดอลลาร์สร้างความชัดเจนนโยบายที่เป็นประโยชน์แก่ Bitcoin เนื่องจากเป็นทางเลือกดิจิตอลที่ไม่ใช่ของรัฐ
การเปลี่ยนแปลงการปฏิบัติด้านภาษีให้นักลงทุนสถาบันด้วยความแน่นอนในการดำเนินงานที่จำเป็นต่อการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ ข้อกำหนดการรายงาน Form 1099-DA ตั้งแต่ปี 2025 สร้างการรายงานธุรกรรมคริปโตอย่างครอบคลุม ขณะที่ข้อกำหนดการติดตามค่าต้นทุนเริ่มต้นในปี 2026 มอบความชัดเจนด้านบัญชีสำหรับการจัดการพอร์ตโฟลิโอสถาบัน การพัฒนากฎหมายเหล่านี้ขจัดความคลุมเครื่อภาษีที่ซับซ้อนก่อนหน้านี้สำหรับการยอมรับ Bitcoin ในระดับสถาบัน
กฎหมายสิ่งแวดล้อมมีอิทธิพลต่อการดำเนินงานขุดผ่านข้อจำกัดการปล่อยคาร์บอนและข้อกำหนดการใช้พลังงานหมุนเวียน แม้ว่าวิธีการของธ รรมชาติกฎหมายจะแตกต่างกันไปตามเขตอำนาจศาลก็ตาม.กรอบกฎหมายที่ครอบคลุมสนับสนุนการมีส่วนร่วมของสถาบันในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน
การพัฒนาเครือข่ายเทคนิคขยายการใช้งานของบิตคอยน์เกินกว่าความเป็นทองคำดิจิตอล
โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคของบิตคอยน์ได้พัฒนาขึ้นอย่างมากผ่านทางโซลูชั่น Layer 2 การปรับปรุงโปรโตคอล และพัฒนาการด้านการขยายที่ขยายความสามารถของเครือข่ายเกินกว่าการจัดเก็บมูลค่าแบบง่าย ๆ ทำให้เกิดปัจจัยกระตุ้นความต้องการเพิ่มเติมที่อาจขยายผลกระทบทางเศรษฐกิจของการฮาล์ฟฟิ่งในปี 2028 การพัฒนาเหล่านี้จัดการกับข้อจำกัดทางประวัติศาสตร์เกี่ยวกับการทำงานของธุรกรรม ความสามารถในการโปรแกรม และประสบการณ์ผู้ใช้ ในขณะที่ยังคงรักษาคุณสมบัติด้านความปลอดภัยและการกระจายอำนาจของบิตคอยน์ในชั้นฐาน
Lightning Network เป็นโซลูชั่นการขยาย Layer 2 ที่สำคัญที่สุด โดยมี - $145 ล้านในมูลค่ารวมที่ถูกล็อค - ทั่ว - 16,400 โหนด - และ - 75,700 ช่องทางการชำระเงิน - ณ ปี 2025 Lightning ช่วยให้การทำธุรกรรมบิตคอยน์เป็นไปได้ทันทีด้วยต้นทุนเฉลี่ย - 0.0016 satoshis ($0.000000443) - ลดค่าธรรมเนียมอย่างมากเมื่อเทียบกับการทำธุรกรรมในชั้นฐานที่สามารถเกิน $10 ในช่วงที่มีการอัดบางครั้ง โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินนี้สร้างคุณประโยชน์ให้กับบิตคอยน์ในฐานะสื่อกลางการแลกเปลี่ยนแทนที่จะเป็นเพียงแค่การจัดเก็บมูลค่า ซึ่งอาจจะขยายความต้องการเกินกว่าการเก็งกำไรและการจัดสรรสำรอง
การนำ Lightning Network มาใช้เร่งผ่านการรวมเข้าเครื่องมือชำระเงิน บริการส่งเงิน และแอปพลิเคชั่นการชำระเงินขนาดเล็กที่ใช้คุณลักษณะเงินโปรแกรมของบิตคอยน์ ผู้ประมวลผลการชำระเงินรายใหญ่ รวมถึง Strike, Cash App และบริการส่งเงินนานาชาติหลายรายใช้ Lightning สำหรับการโอนข้ามพรมแดนที่ข้ามระบบธนาคารคู่ค้า แอปพลิเคชันเหล่านี้สร้างความต้องการที่คงทนสำหรับสภาพคล่องของบิตคอยน์ ในขณะเดียวกันก็แสดงให้เห็นถึงการประยุกต์ใช้ทางปฏิบัติที่ขยายไปเกินกว่าการลงทุนเก็งกำไร
Rootstock (RSK) เสนอบริการสัญญาอัจฉริยะด้วยความเข้ากันได้กับ Ethereum ในขณะที่ยังคงรักษาความปลอดภัยของบิตคอยน์ผ่านการทำเหมืองร่วมกัน สายเชือนี้ทำให้แอปพลิเคชั่นทางการเงินแบบกระจายอำนาจ โปรเจกต์การโทเคน และคุณลักษณะบิตคอยน์ที่โปรแกรมได้ที่ chain คู่แข่งสามารถครองดูได้ การพัฒนา RSK จึงสร้างศักยภาพให้บิตคอยน์สามารถจับค่าจากตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจได้โดยไม่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงการพัฒนาชั้นฐาน
Stacks ถือเป็นอีกหนึ่งการพัฒนา Layer 2 ที่สำคัญที่ให้อำนาจแก่สัญญาอัจฉริยะและแอปพลิเคชั่นแบบกระจายอำนาจบนบิตคอยน์ผ่านกลไกการฉันทอันไม่เหมือนใครที่ตัดสินใจธุรกรรมลงในชั้นฐานของบิตคอยน์ ภาษาการโปรแกรมของ Stacks ,Clarity, มอบความสามารถในการยืนยันเชิงรูปแบบที่เพิ่มความปลอดภัยเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอื่น ๆ ในขณะที่การยึดโยงบิตคอยน์เป็นการรับรองความแน่นอนของธุรกรรมผ่านฉันทนาการที่ใช้วิธีพิสูจน์ด้วยงาน
Liquid Network ดำเนินการเป็นสายเชือฟังฐานที่มอบเร็วขึ้นในการตัดสินใจและคุณสมบัติที่เพิ่มความเป็นส่วนตัวสำหรับธุรกรรมบิตคอยน์ของสถาบัน เครือข่ายนี้อำนวยความสะดวกในการซื้อขายและการรักษาความปลอดภัยที่มีมูลค่าสูงผ่านการแลกเปลี่ยนและสถาบันการเงินหลัก ๆ สร้างโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนการรับสถาบันในขณะที่ลดความแออัดของชั้นฐานจากการโอนที่มีมูลค่าสูง
การใช้งานช่องทางรัฐนอกจาก Lightning Network มอบโซลูชั่นการขยายเพิ่มเติมสำหรับการใช้งานเฉพาะเช่นเกม การชำระเงินขนาดเล็ก และแอปพลิเคชั่นการสตรีม การพัฒนาด้านเทคนิคเหล่านี้สร้างบิตคอยน์ที่โปรแกรมได้โดยไม่ลดทอนความปลอดภัยของชั้นฐาน เปิดโอกาสให้แอปพลิเคชันใหม่ ๆ ที่สร้างความต้องการสภาพคล่องในระยะยาว
กระบวนการเสนอการพัฒนาบิตคอยน์ (BIP) ยังคงก้าวหน้าการพัฒนาโปรโตคอลผ่านการเห็นพ้องของชุมชน โดยมี - 389 BIPs - ในประวัติศาสตร์บิตคอยน์ที่กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการเห็นพ้อง รวมถึงการปรับปรุงโปรโตคอลและการเพิ่มประสิทธิภาพของกระบวนการ BIPs ล่าสุดมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงความเป็นส่วนตัว การเพิ่มประสิทธิภาพการขยาย และเครื่องมือพัฒนาที่เสริมสร้างความสามารถด้านเทคนิคของบิตคอยน์ในขณะที่ยังคงรักษาความเข้ากันได้ย้อนหลังและคุณสมบัติการกระจายอำนาจ
การเปลี่ยนมาใช้ Taproot ในปี 2021 มอบพื้นฐานสำหรับการปรับปรุงความเป็นส่วนตัวและความสามารถในการโปรแกรมที่ Layer 2 โซลูชั่นยังคงสร้างอยู่บนพื้นฐานนี้ การปรับปรุงประสิทธิภาพของสคริปต์ Taproot ลดต้นทุนการทำธุรกรรมและเสนอโอกาสการใช้งานสัญญาอัจฉริยะที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น ในขณะเดียวกันยังคงรักษาความเป็นส่วนตัวผ่านความไม่สามารถแยกแยะของผลลัทธิ์ การปรับปรุงชั้นฐานเหล่านี้สนับสนุนการพัฒนา Layer 2 และขยายความสามารถด้านเทคนิคของบิตคอยน์เนื้อหา: เมื่อการยอมรับเพิ่มขึ้น การเปรียบเทียบกับความสัมพันธ์ของอุปสงค์-อุปทานเชิงเส้นที่ควบคุมสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม
ความแตกต่างในการเก็บรักษาและความปลอดภัยสร้างข้อได้เปรียบทางการดำเนินงานให้กับบิตคอยน์เมื่อเปรียบเทียบกับสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีลักษณะทางกายภาพ การเก็บรักษาทองคำต้องการตู้นิรภัยที่ปลอดภัย, การประกันภัย, การขนส่ง, และระบบตรวจสอบที่สร้างค่าใช้จ่ายต่อเนื่องและความเสี่ยงในการดำเนินงาน. การเก็บรักษาบิตคอยน์ต้องการการจัดการกุญแจที่ปลอดภัย แต่กลับลดค่าใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและช่วยให้เข้าถึงได้ทั่วโลกผ่านการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต. ข้อได้เปรียบทางการดำเนินงานเหล่านี้ลดอุปสรรคในการเป็นเจ้าของและสะสมบิตคอยน์.
ความสามารถในการแบ่งและโอนมีให้กับบิตคอยน์ที่มีคุณสมบัติทางการเงินที่เกินกว่าสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วไป. คุณสมบัติทางกายภาพของทองคำจำกัดการแบ่งและทำให้การทำธุรกรรมที่มีมูลค่าน้อยเป็นเรื่องซับซ้อน ในขณะที่บิตคอยน์ช่วยให้การทำธุรกรรมระดับจุลภาคและการโอนค่าอย่างแม่นยำโดยไม่มีข้อจำกัดด้านกายภาพ. คุณสมบัติเหล่านี้สนับสนุนการใช้บิตคอยน์เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนนอกจากการเป็นที่เก็บมูลค่า สร้างรูปแบบความต้องการที่กว้างกว่าการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ล้วน ๆ.
โครงสร้างตลาดที่แตกต่างกันมีผลต่อกลไกในการค้นหาราคา ระหว่างบิตคอยน์และสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มีตลาดฟิวเจอร์ที่ถูกสร้างขึ้นแล้ว, การซื้อขายแบบสปอต, และการป้องกันความเสี่ยงในอุตสาหกรรมที่สร้างกลไกในการค้นหาราคาที่ซับซ้อน. ตลาดบิตคอยน์ยังคงเป็นตลาดเกิดใหม่แต่ซับซ้อนขึ้นเรื่อย ๆ ผ่านการพัฒนา ETF, ตลาดอนุพันธ์, และการมีส่วนร่วมของสถาบันที่ปรับปรุงความมีประสิทธิภาพของราคาและลดความผันผวน.
กรอบการกำกับดูแลที่ควบคุมบิตคอยน์จะแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากกฎระเบียบของสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมที่ได้รับการพัฒนากว่าหลายทศวรรษในการวิวัฒนาการของตลาด. ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ดำเนินการภายใต้การกำกับดูแลที่ครอบคลุมการแก้ปัญหาการฉ้อโกงในตลาด, ขีดจำกัดของตำแหน่ง, และข้อกำหนดในการจัดส่ง. การกำกับดูแลของบิตคอยน์ยังคงพัฒนาแต่มีความคล้ายคลึงกับการกำกับดูแลหลักทรัพย์มากกว่ากรอบการกำกับดูแลของสินค้าโภคภัณฑ์ สร้างพลวัตของตลาดและกลไกการปกป้องนักลงทุนที่แตกต่างกัน.
การขาดการสร้างผลผลิตที่มีประสิทธิผลแยกความแตกต่างของบิตคอยน์จากสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ แต่สอดคล้องกับทองคำและแหล่งเก็บมูลค่าอื่น ๆ ที่ไม่สร้างผลผลิต อย่างไรก็ตาม ศักยภาพของบิตคอยน์ในการสร้างผลผลิตผ่านการให้ยืม, อนุพันธ์ที่มีส่วนร่วม, และแอปพลิเคชัน Layer 2 สร้างโอกาสในการเพิ่มผลผลิตโดยไม่กระทบต่อการเป็นเจ้าของสินทรัพย์พื้นฐาน แตกต่างจากสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพที่ขาดโอกาสในลักษณะนี้.
รูปแบบของการเปรียบเทียบระหว่างบิตคอยน์และสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมเผยให้เห็นความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนแปลงไปเมื่อบิตคอยน์เติบโต. การพัฒนาบิตคอยน์ในช่วงแรกแสดงความสัมพันธ์น้อยมากกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แต่การยอมรับจากสถาบันได้เพิ่มความสัมพันธ์กับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ในขณะที่ยังคงมีความสัมพันธ์เชิงลบกับดอลลาร์สหรัฐ. รูปแบบความสัมพันธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าบิตคอยน์กำลังทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากกว่าที่จะเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากสินค้าโภคภัณฑ์ แม้ว่าความสัมพันธ์นี้อาจพัฒนาเมื่อการยอมรับจากสถาบันดำเนินต่อไป.
การผสมผสานที่ไม่เหมือนใครของการขาดแคลนเชิงโปรแกรม, ผลกระทบของเครือข่าย, คุณสมบัติทางการเงินที่เหนือกว่าและการยอมรับจากสถาบัน สร้างพลวัตทางเศรษฐกิจให้กับบิตคอยน์ที่แตกต่างกันอย่างพื้นฐานจากสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม. แม้ว่าในกรอบของสินค้าโภคภัณฑ์จะให้เครื่องมือวิเคราะห์ที่มีประโยชน์ แต่ลักษณะของดิจิทัลในบิตคอยน์และคุณลักษณะเครือข่ายสร้างพฤติกรรมทางเศรษฐกิจที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนที่อาจขยายผลกระทบจากการลดจำนวนบล็อคในแบบที่มากกว่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ในอดีต.
สภาวะตลาดปัจจุบันในปี 2025 เปิดทางให้กับการลดจำนวนบล็อคที่ไม่เคยมีมาก่อน
สภาวะตลาดบิตคอยน์ในการเข้าสู่การลดจำนวนบล็อคในปี 2028 นำเสนอการยอมรับจากสถาบันที่ไม่เคยมีมาก่อน, ความชัดเจนในการกำกับดูแล, และโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคที่แตกต่างกันโดยพื้นฐานจากสภาพแวดล้อมที่ล้อมรอบเหตุการณ์การลดจำนวนบล็อคก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าการลดจำนวนบล็อคในปี 2028 จะดำเนินการภายในตลาดการเงินที่มีแรงกว่าที่เคยมีมาก่อนในระบบนิเวศของคริปโตเคอร์เรนซีที่เป็นการเก็งกำไรของรอบก่อนหน้า ที่อาจสร้างโปรไฟล์ความเสี่ยง-ผลตอบแทนและรูปแบบความผันผวนที่แตกต่างกัน.
การกระจุกตัวของการเป็นเจ้าของจากสถาบันได้ถึงระดับที่สร้างพลวัตของอุปสงค์และอุปทานที่แตกต่างจากรอบการลดจำนวนบล็อคก่อนหน้า โดยมี - กว่า 10% ของอุปทานบิตคอยน์ถูกควบคุมโดยสถาบัน - ผ่าน ETF และคลังของบริษัท ทำให้ตลาดมีการถือครองจาก "มือที่แข็งแรง" ที่ยังคงมีตำแหน่งผ่านช่วงเวลาของความผันผวน การกระจุกตัวในการถือครองนี้ลดอุปสงค์การซื้อขายที่มีสภาพคล่องในขณะที่ให้การสนับสนุนราคาช่วงการปรับระดับตลาด สร้างสภาพการณ์ที่การลดอุปทานจากการลดจำนวนบล็อคตรงกับอุปทานที่พร้อมถูกจำกัดแล้ว
การเปรียบเทียบระหว่างบิตคอยน์และตลาดการเงินทั่วไปได้พัฒนาขึ้นจากความสัมพันธ์เกือบศูนย์ในช่วงการลดจำนวนบล็อคในช่วงแรกไปยังปัจจุบันที่สัมพันธ์กับรัสเซล 1000 ที่ระดับ - 0.58 - และหุ้นการเงินที่ระดับ - 0.53 - . การรวมตัวกับตลาดทั่วไปหมายความว่าการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์สะท้อนถึงสภาวะเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น, การตัดสินใจในการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอของสถาบัน, และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าเฉพาะการพัฒนาคริปโตเคอร์เรนซีที่เฉพาะเจาะจง รูปแบบความสัมพันธ์เหล่านี้บ่งบอกว่าการลดจำนวนบล็อคในปี 2028 จะเกิดขึ้นในบริบทของตลาดการเงินทั่วไปมากกว่าจะเป็นการเก็งกำไรจากคริปโตเคอร์เรนซีอย่างเดียว
การเกิดเป็นสินทรัพย์คลังสำหรับบริษัทมหาชนของบิตคอยน์สร้างอุปสงค์ที่ดำเนินการอย่างต่อเนื่องและไม่ขึ้นกับวงจรการซื้อขายจากการเก็งกำไร MicroStrategy - การถือครองบิตคอยน์จำนวน 582,000 เข้าถึง -และโปรแกรมการซื้อที่ก้าวร้าวเป้าหมายถึง - $84 billion ในการซื้อทั้งหมดภายในปี 2027 - แสดงถึงการตัดสินใจในการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ที่ตั้งอยู่บนพื้นฐานของการเก็บมูลค่าในระยะยาวมากกว่าการซื้อขายระยะสั้น แนวโน้นคลังของบริษัทนี้สร้างอุปสงค์ที่คาดการณ์ได้ซึ่งอาจให้ราคาพื้นระหว่างความผันผวนของตลาด
ปริมาณการซื้อขายปัจจุบันเฉลี่ย - $38.9 billion ต่อวัน - แสดงถึงสภาพคล่องระดับสถาบันที่รองรับธุรกรรมมูลค่าสูงโดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม การสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนที่ - 2.5 ล้านบิตคอยน์ - แสดงถึงระดับต่ำสุดในรอบห้าปีบ่งชี้ว่าอุปทานในการซื้อขายที่พร้อมใช้งานได้ลดลงแม้การมีส่วนร่วมของสถาบันจะเพิ่มขึ้น การรวมกันนี้ของสภาพคล่องสูงและอุปทานที่ลดลงสร้างสภาพการตลาดที่อุปสงค์เพิ่มสามารถสร้างผลกระทบต่อราคาอย่างมาก
สภาพแวดล้อมการกำกับดูแลให้ความชัดเจนทางกฎหมายและกรอบการดำเนินงานที่ช่วยในการตัดสินใจในการจัดสรรบิตคอยน์เชิงกลยุทธ์ของนักลงทุนสถาบัน การอนุมัติ ETF บิตคอยน์จาก SEC, การรวมตัวของธนาคารผ่านสถาบันการเงินแบบเดิม, และกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุม ลบอุปสรรคที่จำกัดการมีส่วนร่วมของสถาบันก่อนหน้า ความชัดเจนในการกำกับดูแลนี้ให้กองทุนบำนาญ, กองทุนอุดหนุน, และนักลงทุนที่เปิดเผยข้อมูลอื่น ๆ พิจารณาการจัดสรรบิตคอยน์โดยไม่มีข้อกังวลทางกฎหมายที่เคยมีมา
สภาพแวดล้อมดอกเบี้ยและนโยบายการเงินสร้างสภาพภูมิเศรษฐกิจมหภาคที่อาจส่งผลต่อความต้องการบิตคอยน์ผ่านวงจรการลดจำนวนบล็อคในปี 2028 การตัดสินใจนโยบายของเฟด, ความคาดหวังทางเงินเฟ้อ, และความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าเงินส่งผลต่อการตัดสินใจในการจัดสรรสินทรัพย์สถาบันระหว่างบิตคอยน์, หุ้นกู้, หุ้น, และการลงทุนทางเลือก. ความสัมพันธ์เชิงลบของบิตคอยน์กับดอลลาร์สหรัฐสร้างความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่เกิดการอ่อนค่าของสกุลเงิน.
การพัฒนาเชิงภูมิศาสตร์การเมืองรวมถึงการยอมรับบิตคอยน์จากรัฐชาติ, การแข่งขันจากสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง, และการวิวัฒนาการของระบบการเงินระหว่างประเทศ สร้างตัวช่วยอุปสงค์เพิ่มเติมนอกเหนือจากการจัดสรรการลงทุนแบบดั้งเดิม ประเทศเช่นเอลซัลวาดอร์ที่มีการยอมรับบิตคอยน์เป็นเงินที่ชอบด้วยกฎหมายและการเสนอให้มีการสำรองบิตคอยน์ที่เป็นยุทธศาสตร์ในอเมริกาสร้างอุปสงค์จากรัฐบาลที่ดำเนินการได้อย่างต่อเนื่องที่อาจให้การสนับสนุนราคาในช่วงวงจรการลดจำนวนบล็อค
การจบโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคผ่านการแก้ปัญหา Layer 2, ระบบการชำระเงิน, และบริการทางการเงินสร้างความต้องการการใช้งานสำหรับบิตคอยน์เกินกว่าการลงทุนการเดิมพันและการจัดสรรคลัง การเติบโตของเครือข่าย Lightning, การบูรณาการการเงินแบบกระจายศูนย์, และการยอมรับจากพ่อค้าสร้างความต้องการบิตคอยน์ที่มีความต้องการสภาพคล่องที่คงที่ที่สู้กับความต้องการการลงทุนให้แรงกดดันต่อราคาขึ้น
วิวัฒนาการโครงสร้างจุลภาคตลาดสู่โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายระดับสถาบันสนับสนุนธุรกรรมมูลค่าสูงและกลยุทธ์การซื้อขายที่ซับซ้อนที่ปรับปรุงการค้นหาราคาและลดความเสี่ยงจากการฉ้อโกง ผู้กำหนดตลาดมืออาชีพ, ระบบซื้อขายแบบอัลกอริทึม, และตลาดอนุพันธ์สร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่คล้ายคลึงกับตลาดสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมากกว่าตลาดการแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีในระยะแรกที่มีสภาพคล่องจำกัดและความเสี่ยงในการดำเนินงาน
การผสมผสานที่ไม่เคยมีมาก่อนของการเป็นเจ้าของจากสถาบัน, ความชัดเจนในการกำกับดูแล, โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิค, และสภาพเศรษฐกิจมหภาคสร้างสภาพตลาดสำหรับการลดจำนวนบล็อคในปี 2028 ที่แตกต่างโดยพื้นฐานจากรอบก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเหล่านี้บ่งบอกถึงศักยภาพในการเพิ่มราคาที่ต่อเนื่องกับความผันผวนที่ลดลงเมื่อเทียบกับรอบที่ถูกขับเคลื่อนจากการลงทุนรายย่อยในปริมาณประวัติศาสตร์ แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคารวมอาจยังคงมีมากเนื่องจากการขยายตลาดของบิตคอยน์และรูปแบบความต้องการจากสถาบัน
การพิจารณาด้านสิ่งแวดล้อม, สังคม, และการกำกับดูแล (ESG) เพิ่มมากขึ้นในตัดสินใจการจัดสรรบิตคอยน์จากสถาบันผ่านข้อกำหนดการขุดพลังงานหมุนเวียน, กรอบการบัญชีสำหรับคาร์บอน, และมาตรฐานรายงานความยั่งยืน การวิวัฒนาการอุตสาหกรรมการขุดไปสู่แหล่งพลังงานหมุนเวียนและการดำเนินงานปล่อยคาร์บอนสุทธิเป็นศูนย์ตอบสนองความกังวลของสถาบันในขณะที่สร้างข้อได้เปรียบทางการดำเนินงานให้กับบริษัทขุดที่มีการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านสิ่งแวดล้อม
การพัฒนาตลาดอนุพันธ์ให้นักลงทุนสถาบันมีเครื่องมือการจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อนรวมถึงฟิวเจอร์, ออพชั่น, และผลิตภัณฑ์โครงสร้างที่อนุญาตให้มีการเปิดเผยข้อมูลบิตคอยน์ที่ป้องกันความเสี่ยงและกลยุทธ์การสร้างผลผลิต เครื่องมือทางการเงินเหล่านี้สร้างความต้องการเพิ่มเติมในการดำเนินการบิตคอยน์ในขณะที่ให้สถาบันมีกรอบการจัดการความเสี่ยงที่คุ้นเคยจากชั้นสินทรัพย์แบบดั้งเดิม
ผลกระทบในระยะยาวหลังการลดจำนวนบล็อคในปี 2028
การลดจำนวนบล็อคของบิตคอยน์ในปี 2028 แสดงถึงการเปลี่ยนผ่านที่สำคัญแนวคิดในการเสนอเปลี่ยนแปลงจากเทคโนโลยีการทดลองสู่การเป็นสินทรัพย์สำหรับสถาบันที่มีผลกระทบระยะยาวที่เกินกว่าผลกระทบต่อราคาในช่วงสั้น ๆ การบรรจบกันของการรับรองจากสถาบัน, กรอบการกำกับดูแล, โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิค, และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก เป็นการสร้างเงื่อนไขที่อาจกำหนดบทบาทของ Bitcoin ในระบบการเงินระหว่างประเทศต่อเนื่องหลายทศวรรษหลังจากเหตุการณ์การลดรางวัลครึ่งหนึ่งเกิดขึ้น
ผลกระทบของนโยบายการเงินมีความสำคัญมากขึ้นเมื่ออัตราส่วนการสต็อคต่อการไหลของ Bitcoin เกินทองคำและธนาคารกลางกำลังกังวลกับความยั่งยืนของหนี้และความเสี่ยงต่อค่าเสื่อมสภาพของเงินตรา กำหนดการจำกัดการจ่ายของ Bitcoin มอบกลไกป้องกันความเสี่ยงให้กับนักลงทุนสถาบันและรัฐชาติที่สินทรัพย์แบบดั้งเดิมไม่สามารถจับคู่ได้ ความแน่นอนทางคณิตศาสตร์ของความหายากของ Bitcoin สร้างข้อได้เปรียบทางการแข่งขันเหนือทองคำและที่เก็บมูลค่าอื่น ๆ ที่ต้องพึ่งพาเศรษฐศาสตร์การทำเหมืองแร่และข้อจำกัดทางธรณีวิทยา
การเปลี่ยนจากการพึ่งพารางวัลการทำเหมืองแร่ไปสู่ความยั่งยืนของค่าธรรมเนียมธุรกรรมเข้าใกล้ขีดจำกัดสำคัญเนื่องจากรางวัลบล็อคลดลงสู่ศูนย์ในที่สุด หลังปี 2028 รางวัลการทำเหมืองแร่ที่ 1.5625 บิตคอยน์ต่อบล็อกจะต้องมีการพัฒนาตลาดค่าธรรมเนียมเป็นอย่างมากเพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายผ่านสิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจ โซลูชั่นเลเยอร์ที่ 2 และการเพิ่มประสิทธิภาพของ Bitcoin อาจสร้างปริมาณธุรกรรมและค่าธรรมเนียมเพียงพอเพื่อควบคุมการดำเนินงานของการทำเหมืองแร่ แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ยังไม่ได้รับการทดสอบในระดับที่ต้องการ
การบูรณาการระบบเงินตราระหว่างประเทศอาจเร่งรัดผ่านการยอมรับของ Bitcoin โดยรัฐชาติและการหลากหลายการสำรองของธนาคารกลาง ประเทศที่ประสบกับความไม่มั่นคงทางเงินตรา, ความเสี่ยงจากการคว่ำบาตร, หรือแรงกดดันจากเงินเฟ้ออาจเพิ่มการจัดสรรให้กับ Bitcoin ตามที่แสดงในกรณีการยอมรับเงินตราตามกฎหมายของเอลซัลวาดอร์และการเสนอพระราชบัญญัติ Bitcoin Reserve แห่งสหรัฐอเมริกา ความต้องการจากรัฐจึงสร้าง แรงกดดันขึ้นราคาที่คงทนในขณะที่กำหนด Bitcoin เป็นสินทรัพย์ทางภูมิรัฐศาสตร์พร้อมกับทองคำและเงินสำรองจากต่างประเทศ
การพัฒนาสิ่งอำนวยความสะดวกทางการเงินผ่านการบูรณาการกับธนาคารแบบดั้งเดิม, โซลูชันการคุ้มครอง, และกรอบการกำกับดูแลช่วยให้การเข้าร่วมของทั้งกองทุนบำเหน็จบำนาญ, บริษัทประกันภัย, และกองทุนความมั่งคั่งของรัฐที่มีฐานสินทรัพย์นับล้านล้านดอลลาร์ นักลงทุนสถาบันเหล่านี้ดำเนินการด้วยกรอบเวลาที่นานกว่าผู้ถือ Bitcoin ปัจจุบัน ซึ่งอาจสร้างความต้องการที่ยั่งยืนที่ขยายตัวข้ามผ่านหลายเหตุการณ์การลดรางวัลครึ่งหนึ่ง
การพัฒนาเทคโนโลยีผ่านการคำนวณควอนตัม, ความก้าวหน้าทางการเข้ารหัส, และโซลูชั่นการขยายตัวของบล็อกเชนสามารถส่งผลกระทบต่อข้อเสนอค่าของ Bitcoin และความปลอดภัยของเครือข่ายในระยะยาว แม้การคำนวณควอนตัมคุกคามความปลอดภัยการเข้ารหัสปัจจุบัน แต่ชุมชนพัฒนา Bitcoin ได้เริ่มเตรียมโซลูชั่นต้านทานควอนตัมแล้ว การปรับตัวต่อความท้าทายทางเทคโนโลยีที่ประสบความสำเร็จอาจเสริมสร้างลักษณะการทนต่อแรงกดดันของ Bitcoin และความมั่นใจสถาบัน
การพัฒนาภูมิทัศน์การแข่งขันผ่านสกุลเงินดิจิตอลของธนาคารกลาง, สกุลเงินดิจิตอลทางเลือก, และนวัตกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิมสร้างความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นต่อบทบาททางการเงินของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม สถาปัตยกรรมที่ไม่มีตัวกลางของ Bitcoin, ผลงานที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว, และผลของเครือข่ายให้ข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สกุลเงินดิจิตอลที่ควบคุมโดยรัฐบาลไม่สามารถทำซ้ำได้ การแข่งขันอาจเร่งรัดนวัตกรรมของ Bitcoin ในขณะเดียวกันยืนยันข้อเสนอค่าหลักของมัน
ข้อกำหนดการยั่งยืนด้านสิ่งแวดล้อมมีผลต่อการตัดสินใจการจัดสรร Bitcoin ของสถาบันเพิ่มขึ้นผ่านกรอบการลงทุน ESG และมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบ วิวัฒนาการในอุตสาหกรรมการทำเหมืองแร่สู่แหล่งพลังงานหมุนเวียนและการดำเนินงานเป็นกลางทางคาร์บอนตอบสนองความกังวลนี้ในขณะเดียวกันสร้างข้อได้เปรียบเชิงปฏิบัติสำหรับนักขุดที่ปฏิบัติตามสิ่งแวดล้อม การบูรณาการสิ่งแวดล้อมที่ประสบความสำเร็จอาจขจัดข้อจำกัดต่อการยอมรับของสถาบันในขณะที่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาระยะยาว
การโอนย้ายความมั่งคั่งรุ่นต่อรุ่นส่งเสริมแรงขับเคลื่อนความต้องการระยะยาวเเมื่อประชากรวัยหนุ่มที่มีความคุ้นเคยกับสกุลเงินดิจิตอลได้รับมรดกทางการเงินจากผู้ถือสินทรัพย์แบบดั้งเดิม การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเร่งการยอมรับ Bitcoin เมื่อความชอบในการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอเปลี่ยนไปสู่สินทรัพย์ดิจิตอล สร้างความต้องการที่ยั่งยืนมากกว่าที่แนวโน้มการยอมรับของสถาบันในปัจจุบัน
การดำเนินการทางคณิตศาสตร์ที่มุ่งสู่การจำกัดสูงสุดของ Bitcoin ที่ 21 ล้านเกิดขึ้นในการที่เหตุการณ์ที่หายากยิ่งขึ้นเมื่อมีจำนวน Bitcoin ที่เหลือจะลดลงสู่ศูนย์ในศตวรรษหน้า การลดรางวัลครึ่งหนึ่งแต่ละรอบลดจำนวนการจ่ายใหม่ที่มีอยู่ทั้งๆที่มีขนาดจำนวนมากแต่ยังคงรักษาการลดในเปอร์เซ็นต์เอาไว้ ทำให้มีโอกาสให้เกิดพรีเมี่ยมของความหายากที่ยั่งยืนซึ่งเป็นผลให้มีการเพิ่มมูลค่าของราคาต่อเนื่องข้ามทศวรรษ
การพัฒนาทฤษฎีเศรษฐกิจเกี่ยวกับความหายากดิจิตอล, ผลของเครือข่าย, และเงินที่ตั้งโปรแกรมได้ยังคงพัฒนาต่อเนื่องขณะที่ Bitcoin ได้แสดงสมบัติที่ไม่เคยมีมาก่อนในด้านการเงิน งานวิจัยในมหาวิทยาลัย, การวิเคราะห์ของธนาคารกลาง, และกรอบการทำงานของสถาบันเริ่มยอมรับลักษณะที่เป็นเอกลักษณ์ของ Bitcoin พร้อมกับการพัฒนาการวิเคราะห์และแบบจำลองการประเมินมูลค่าที่เจาะจงต่อสินทรัพย์ดิจิตอลแทนแบบจำลองที่ใช้งานกับโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม
การตัดข้ามกันของปัญญาประดิษฐ์, เทคโนโลยีบล็อกเชน, และการชำระเงินดิจิตอลอาจสร้างการใช้งานใหม่ที่สร้างมูลค่าให้กับ Bitcoin ที่ขยายกระบวนการเก็บมูลค่าและการชำระเงิน ข้อความความหมายของการรวมทางเทคโนโลยีเหล่านี้อาจสร้างแรงขับเคลื่อนความต้องการที่เพิ่มพูนผลของเครือข่ายในขณะเดียวกันสร้างรูปแบบทางเศรษฐกิจใหม่ที่เกี่ยวกับเงินที่ตั้งโปรแกรมได้และระบบการเงินอัตโนมัติ
ความแข็งแกร่งของระบบการเงินโลกได้รับประโยชน์จากสถาปัตยกรรมแบบกระจายของ Bitcoin ที่ทำงานอิสระจากโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินซึ่งการดำเนินการในการกำหนดนโยบายทางการเงินของรัฐบาล, หรืขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ข้อได้เปรียบจากระบบนี้มีค่าเพิ่มขึ้นในช่วงวิกฤติเศรษฐกิจ, การล้มละลายของธนาคาร, หรือต่างประเทศที่ขัดแย้งกัน ที่ส่งผลต่อการเงินแบบดั้งเดิมอาจสร้างความต้องการที่ยั่งยืนสำหรับทางเลือกที่ไม่มีตัวกลาง
ข้อสรุป: ยุคการแบ่งครึ่งของสถาบัน
เหตุการณ์การลดรางวัลของ Bitcoin ในปี 2028 จะเป็นจุดสังเกตที่ชัดเจนในการเปลี่ยนแปลงจากระยะทดลองของ Bitcoin สู่ยุคสถาบัน ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงหลักเศรษฐกิจที่ได้ลักษณะจากเหตุการณ์การลดจำนวนการจ่ายก่อนหน้านี้ การรวมกลุ่มของการเป็นเจ้าของสถาบันที่ไม่มีมาก่อนเกินกว่า 10% ของจำนวนการจ่ายทั้งหมด, กรอบการควบคุมที่ครอบคลุม, และโครงสร้างทางการเงินที่พัฒนาแล้ว สร้างเงื่อนไขที่เอื้อต่อการที่ผลกระทบของการลดจำนวนการจ่ายที่อาจถูกขยายผ่านสภาพคล่องที่จำกัดและถูกกรั้นผ่านการมีส่วนร่วมในตลาดที่ซับซ้อน
ต่างจากวงจรก่อนหน้านี้ที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้เงินจริงของประชาชนและการใช้เทคนิคการประยุกต์ใช้, การลดจำนวนการจ่ายในปี 2028 เกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มี - 1.4 ล้านบิตคอยน์อยู่ในห้องเก็บ ETF - , - 582,000 บิตคอยน์เป็นเนื้อนำของการวางแผนการบริหารธนาคาร MicroStrategy - , และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมได้รวมโซลูชัน Bitcoin ให้กับลูกค้าของพวกเขา การมีส่วนร่วมของสถาบันนี้ให้ทั้งแรงขับเคลื่อนความต้องการที่ยั่งยืนและกลไกการรักษาเสถียรภาพราคาที่วงจรก่อนหน้านี้ขาดไป, ชี้ให้เห็นว่าอาจมีช่วงเวลาการเพิ่มขึ้นที่ยืดยาวโดยมีแอมพลิจูดความผันผวนลดลงซึ่งเป็นลักษณะของสินทรัพย์ที่เจริญรุ่งเรือง
ความแน่นอนทางคณิตศาสตร์ของการลดรางวัลการทำเหมืองแร่จาก 3.125 ถึง 1.5625 บิตคอยน์ต่อบล็อกสร้างข้อจำกัดช่องทางการจ่ายที่คาดการณ์ได้ซึ่งจะมีปฏิสัมพันธ์กับแบบแผนความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไปในวิธีที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ด้วยการสำรองการแลกเปลี่ยนขณะนี้อยู่ในจุดต่ำสุดในรอบห้าปีของ 2.5 ล้านบิตคอยน์และการสะสมของสถาบันที่ต่อเนื่องในการนำเหรียญออกจากตลาดที่มีการซื้อขายแบบล้ำสมัย เหตุการณ์การลดจำนวนการจ่ายปี 2028 จะดำเนินการภายในสภาวะตลาดที่จำกัดแล้วที่อาจขยายผลของความหายากที่ล้ำสมัย
การวิวัฒนาการของโครงสร้างทางเทคนิคผ่านโซลูชัน Layer 2, ระบบชำระเงิน, และแอปพลิเคชันทางการเงิน ขยายการใช้งานของ Bitcoin เกินกว่าการเก็งกำไรบริสุทธิ์หรือการจัดสรรทางการเงิน เครือข่าย Lightning Network ที่กำลังเติบโต, ความสามารถสัญญาอัจฉริยะ, และบูรณาการการเงินแบบดั้งเดิมแสดงให้เห็นว่า Bitcoin มีวิวัฒนาการไปสู่เงินที่ตั้งโปรแกรมได้ที่จะจับค่าจากการประยุกต์ใช้ทางเศรษฐกิจหลากหลายแทนการซื้อขายเก็งกำไรบริสุทธิ์
การแปลงกฎระเบียบจากความไม่แน่นอนของการบังคับใช้สู่การยอมรับอย่างเป็นระบบให้ความชัดเจนทางกฎหมายและกรอบการดำเนินงานที่จำเป็นสำหรับการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ของนักลงทุนสถาบัน อนุมัติ SEC Bitcoin ETF, การอนุญาตบูรณาการกับธนาคาร, และมาตรฐานการปฏิบัติตามที่ครอบคลุมทุกมุมมองขจัดข้อจำกัดที่เคยจำกัดการมีส่วนร่วมของสถาบันในขณะเดียวกันสร้างโครงสร้างสนับสนุนการพัฒนาคลาสสินทรัพย์ที่ถือสินทรัพย์หลายล้านล้านดอลลาร์
การคาดการณ์ราคาที่บรรจบกันระหว่างนักวิเคราะห์สถาบนาที่มีความเป็นจริงมีศักยภาพการเพิ่มมูลค่าที่สำคัญผ่านวงจรการลดจำนวนการจ่ายในปี 2028 โดยการคาดการณ์ในระดับอนุรักษ์ระบุถึงระดับ $100,000-$200,000 และโมเดลที่ก้าวร้าวถึงระดับ $400,000-$600,000 คุณสมบัติพยากรณ์เหล่านี้สะท้อนถึงแนวโน้มการยอมรับของสถาบันแท้จริงและเศรษฐศาสตร์ด้านอุปสงค์-อุปทานแทนการกระบี่ไม่อยู่ในเหตุผล, การบ่งบอกถึง
ความยั่งยืนของศักยภาพการเพิ่มค่าราคาที่ได้รับการสนับสนุนโดยแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐศาสตร์พื้นฐานปัจจัยสำคัญที่มากกว่าผลกระทบทางราคาทันทีไปยังบทบาทของ Bitcoin ในระบบการเงินระหว่างประเทศ, กลยุทธ์การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอ และนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่เผยแพร่ในบริการการเงิน การลดการจ่ายในปี 2028 ไม่ได้เป็นเพียงแค่เหตุการณ์การลดการจ่ายอีก แต่เป็นการยืนยันว่า Bitcoin ได้เปลี่ยนผ่านจากเทคโนโลยีทดลองมาสู่สินทรัพย์ทางการเงินที่จัดตั้งขึ้นซึ่งเข้าร่วมแข่งขันโดยตรงกับทองคำ, พันธบัตรรัฐบาล, และที่เก็บมูลค่าแบบดั้งเดิม
สิ่งสำคัญที่สุด เหตุการณ์การลดการจ่ายในปี 2028 จะทดสอบว่า Bitcoin ที่มีการพัฒนาทางสถาบันยังคงรักษาผลของเครือข่ายและศักยภาพการเพิ่มมูลค่าที่ลักษณะของวงจรก่อนหน้านี้ หรือว่าประสิทธิภาพตลาดและความชำนาญของสถาบันจะเปลี่ยนแปลงรูปแบบประวัติศาสตร์สู่พฤติกรรมสินทรัพย์แบบเดิมการรวมตัวของกฎระเบียบสร้างเงื่อนไขสำหรับการทดลองทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดของ Bitcoin นับตั้งแต่สร้างขึ้น – เพื่อแสดงให้เห็นว่าความขาดแคลนทางดิจิทัลสามารถรักษาลักษณะการเติบโตแบบทวีคูณภายในระบบการเงินที่เติบโตเต็มที่ได้หรือไม่
ยุค halving ระดับสถาบันนี้เป็นเครื่องหมายแสดงการจบการศึกษาของ Bitcoin จากตลาดสกุลเงินดิจิทัลไปสู่การเข้ารวมในกลุ่มสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ซึ่งมีผลกระทบต่อการบริหารนโยบายทางการเงิน ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอ และการเงินระหว่างประเทศที่จะขยายออกไปมากกว่าผลกระทบของการลดซัพพลายทันที Halving ปี 2028 คือบททดสอบที่ชัดเจนว่าความสามารถของ Bitcoin ในการรักษาลักษณะการเติบโตแบบปฏิวัติพร้อมกับการบรรลุการรวมตัวเชิงวิวัฒนาการภายในระบบการเงินที่จัดตั้งขึ้น