ข้อตกลง Zero Hash 2 พันล้านดอลลาร์ของ Mastercard อาจยุติช่วงเวลาทำการธนาคารตลอดไป

Mastercard, หนึ่งในเครือข่ายการชำระเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลกอยู่ที่ทางแยกที่อาจปรับเปลี่ยนพื้นฐานการเคลื่อนย้ายเงินผ่านระบบการเงินโลก ในปลายเดือนตุลาคมปี 2025 มีรายงานออกมาว่ารยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินกำลัง เจรจาขั้นสูงเพื่อซื้อ Zero Hash ด้วยมูลค่าระหว่าง 1.5 พันล้านถึง 2 พันล้านดอลลาร์ ข้อตกลงนี้ หากเสร็จสิ้นจะเป็นการเดิมพันที่สำคัญที่สุดของ Mastercard กับโครงสร้างพื้นฐานคริปโตในปัจจุบัน

นี่ไม่ใช่แค่ธุรกรรมการควบรวมกิจการของบริษัท มันเป็นสัญญาณว่าเสาหลักของการเงินดั้งเดิมกำลังเตรียมตัวที่จะยอมรับโมเดลที่แตกต่างโดยพื้นฐานสำหรับวิธีการที่การชำระเงินเสร็จสิ้น มาหลายทศวรรษแล้วที่เครือข่ายบัตร, ธนาคาร และผู้ค้า ดำเนินการภายในข้อจำกัดของ "ชั่วโมงทำการธนาคาร" - หน้าต่างการประมวลผลแบตช์, การชำระบัญชีเฉพาะวันธรรมดา และห่วงโซ่ธนาคารผู้ประสานงานที่อาจต้องใช้เวลาในการสรุปบัญชีการชำระเงินข้ามพรมแดนหลายวัน โครงสร้างพื้นฐานของ Zero Hash มอบสิ่งที่แตกต่าง: ความสามารถในการชำระธุรกรรมด้วยสเตเบิลคอยน์ตลอดเวลา ทุกวันในปี

ข้อตกลง Zero Hash มาตามรายงานก่อนหน้านี้ว่า Mastercard ได้สำรวจการซื้อ BVNK, แพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์อีกแพลตฟอร์มหนึ่ง ในการเจรจาที่มูลค่าบริษัทประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ การแสวงหาคู่ขนานนี้บ่งบอกถึงความเร่งด่วนทางกลยุทธ์: Mastercard ต้องการโครงสร้างพื้นฐานคริปโตที่พร้อมใช้งาน และมันต้องการสิ่งนี้ในตอนนี้

ทำไมต้องตอนนี้? ภาคส่วนสเตเบิลคอยน์ได้เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว ในปี 2025 สเตเบิลคอยน์เคลื่อนย้ายปริมาณธุรกรรมรวมไปราว 46 ล้านล้านดอลลาร์, การแข่งขันกับปริมาณการชำระเงินของ Visa` สร้างกระเป๋าเงินให้กับผู้บริโภคหรือการเปิดตัว stablecoin ของตนเอง แต่บริษัทกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐาน - ท่อและโปรโตคอลที่จะช่วยให้ธนาคาร, บริษัทฟินเทค, และผู้ค้า สามารถทำการทำรายการในรูปแบบเงินที่เป็นโทเค็นโดยไม่ต้องจัดการกับความซับซ้อนของเทคโนโลยีบล็อกเชนด้วยตัวเอง

เครือข่ายหลายโทเค็น (MTN)

ที่ศูนย์กลางของกลยุทธ์นี้คือ เครือข่ายหลายโทเค็น (MTN), ประกาศในเดือนมิถุนายน 2023. MTN เป็นชุดเครื่องมือบล็อกเชนที่เปิดใช้งาน API ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ธุรกรรมกับเงินและสินทรัพย์โทเค็นเป็นเรื่องที่ปลอดภัย, ขยายตัวได้ และทำงานร่วมกันได้

เครือข่ายถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานสี่ประการของความไว้วางใจ:

ไว้วางใจในคู่สัญญา: การจัดการตัวตนและการอนุญาตที่มีประสิทธิภาพเป็นสิ่งสำคัญในการสร้างเครือข่ายที่เชื่อถือได้ ซึ่ง Mastercard's Crypto Credential (ที่จะกล่าวถึงด้านล่าง) เข้ามามีบทบาท - ยืนยันว่ากระเป๋าเงินและการแลกเปลี่ยนตรงตามมาตรฐานบางอย่างก่อนที่พวกเขาจะสามารถทำการทำรายการในเครือข่ายได้

ไว้วางใจในสินทรัพย์การชำระเงินดิจิทัล: สำหรับ MTN จะทำงานได้, มันต้องการโทเค็นการชำระเงินที่มีเสถียรภาพและได้รับการควบคุม ปีที่แล้ว, Mastercard ทดสอบการใช้เงินฝากจากธนาคารการค้าระหว่างสถาบันการเงินในรูปแบบโทเค็น, การชำระผ่านเครือข่ายที่มีอยู่ของบริษัท บริษัทยังเข้าร่วมในเครือข่ายความรับผิดตามกฎหมาย (RLN), คณะกรรมการที่กำลังค้นคว้าถึงวิธีที่ธนาคารกลางดิจิทัล (CBDCs) และเงินฝากในรูปแบบโทเค็นอาจทำงานร่วมกันได้

ไว้วางใจในเทคโนโลยี: เครือข่ายบล็อกเชนจำเป็นต้องสามารถขยายตัวและทำงานร่วมกันได้ MTN มีเป้าหมายที่จะสนับสนุนบล็อกเชนและโทเค็นการชำระเงินหลายประเภท, ให้สถาบันเลือกเครือข่ายที่ดีที่สุดสำหรับความต้องการของพวกเขาโดยไม่ต้องถูกล็อกไว้ในระบบเดียว

ไว้วางใจในการคุ้มครองผู้บริโภค: ประสบการณ์ยาวนานของ Mastercard ในกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการปฏิเสธการชำระเงิน, การตรวจจับการทุจริต และการแก้ไขข้อพิพาทจะถูกเพิ่มเข้ามาบน MTN เป้าหมายคือเพื่อให้แน่ใจว่าการชำระเงินในรูปแบบโทเค็นเสนอโซลูชันการป้องกันที่ผู้บริโภคคาดหวังจากธุรกรรมการ์ดแบบดั้งเดิม

MTN ได้เข้าสู่การทดสอบเบต้าในสหราชอาณาจักรในปี 2023 และได้ขยายต่อไป ในปี 2024, Mastercard ได้ดำเนินการทดสอบสดครั้งแรก ของเงินฝากในรูปแบบโทเค็นกับ ธนาคาร Standard Chartered ในฮ่องกง, เกี่ยวข้องกับลูกค้าที่ซื้อเครดิตคาร์บอนโดยใช้เงินฝากในรูปแบบโทเค็น

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025, Ondo Finance กลายเป็นผู้ให้บริการสินทรัพย์จริงรายแรก ที่เข้าร่วม MTN, นำกองทุนของ US Treasury ที่เป็นโทเค็น (OUSG) มาสู่เครือข่าย การรวมกันให้นี้ทำให้ธุรกิจบน MTN สามารถหารายได้จากเงินสดที่ไม่ได้ใช้งานในรูปแบบรายวันและกระจายเงินในตั๋วคลังที่เป็นโทเค็นตลอด 24/7 โดยไม่มีความจำเป็นต้องมีการเข้าใช้งาน stablecoin หรือการรอช่วงเวลาการชำระ

ราช ดามโมดฮารัน, รองประธานบริหารของ Mastercard สำหรับบล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัล อธิบายถึงวิสัยทัศน์: "การเชื่อมต่อนี้จะทำให้ระบบการธนาคารย้ายไปสู่การทำงานตลอด 24 ชั่วโมงทั่วโลก"

ในเดือนพฤศจิกายน 2024, Mastercard ได้รวม MTN กับแพลตฟอร์มการชำระเงินดิจิทัล Kinexys ของ JPMorgan (เดิมชื่อ JPM Coin) เพื่อเปิดใช้งานการใช้ฟอเร็กซ์ในเครือข่ายและ "การทำงานอัตโนมัติของการเคลียร์และชำระเงินหลายสกุลเงินที่เกิดขึ้นใกล้เคียงกับเวลาจริง ตลอด 24 ชั่วโมง"

MTN ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่เสร็จสมบูรณ์ แต่มันเป็นกรอบงาน - มาตรฐานและเครื่องมือที่กำลังพัฒนา ซึ่ง Mastercard กำลังทดสอบกับพันธมิตร แต่ส่วนประกอบต่าง ๆ กำลังประกอบกัน: เงินฝากในรูปแบบโทเค็น, สินทรัพย์ในโลกจริง, การรวมเข้ากับธนาคารใหญ่ และความสามารถในการชำระเงินตลอด 24 ชั่วโมง

Crypto Credential: การสร้างความไว้วางใจในธุรกรรมบล็อกเชน

ขนานกับ MTN คือ Mastercard Crypto Credential, ชั้นการตรวจสอบที่ประกาศในเดือนเมษายน 2023 และเปิดตัวสำหรับธุรกรรมแบบ peer-to-peer แบบสดในเดือนพฤษภาคม 2024

Crypto Credential แก้ไขหนึ่งในปัญหาสำคัญในธุรกรรมบล็อกเชน: ความซับซ้อนและความเสี่ยงของที่อยู่กระเป๋าเงิน ที่อยู่บล็อกเชนทั่วไปมีความยาวของตัวอักษรและตัวเลขผสมผสาน - ง่ายต่อการพิมพ์ผิดและไม่สามารถตรวจสอบได้ทันที Crypto Credential ให้ผู้ใช้สร้างชื่อเล่นที่อ่านได้ง่าย (คล้ายอีเมล์แอดเดรสหรือชื่อผู้ใช้ Venmo) ที่ทำแผนที่ไปยังที่อยู่กระเป๋าเงินของพวกเขา

แต่ Crypto Credential ทำมากกว่าการง่ายต่อการอ่านชื่อ ที่ยังตรวจสอบว่า:

• ผู้ใช้ได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการตรวจสอบแล้ว (การปฏิบัติตาม KYC/AML)
• กระเป๋าเงินของผู้รับรองรับสินทรัพย์ดิจิทัลและบล็อกเชนที่ใช้งาน
• ข้อมูลตาม Travel Rule ได้รับการแลกเปลี่ยนสำหรับธุรกรรมข้ามพรมแดน (ข้อกำหนดของกฎระเบียบเพื่อป้องกันการฟอกเงิน)

เมื่อผู้ใช้เริ่มการโอน, Crypto Credential ตรวจสอบความถูกต้องของชื่อเล่นของผู้รับและยืนยันความเข้ากันได้ของกระเป๋าเงิน หากกระเป๋าเงินของผู้รับไม่รองรับสินทรัพย์หรือบล็อกเชน, ผู้ส่งจะได้รับการแจ้งเตือนและการทำรายการจะไม่ดำเนินต่อไป - การป้องกันทั้งสองฝ่ายจากการสูญเสียเงิน

ธุรกรรมครั้งแรกเปิดในเดือนพฤษภาคม 2024 บนแหล่งซื้อขาย Bit2Me, Lirium, และ Mercado Bitcoin, ให้การโอนเงินทั้งในประเทศและข้ามพรมแดนในหลายสกุลเงินและบล็อกเชนใน อาร์เจนตินา, บราซิล, ชิลี, ฝรั่งเศส, กัวเตมาลา, เม็กซิโก, ปานามา, ปารากวัย, เปรู, โปรตุเกส, สเปน, สวิตเซอร์แลนด์, และอุรุกวัย

ในเดือนมกราคม 2025, Crypto Credential ขยายไปที่ UAE และคาซัคสถาน, โดยมีแหล่งซื้อขายรวมถึง ATAIX Eurasia, Intebix, และ CoinMENA ที่เข้าร่วมเครือข่าย

Crypto Credential มีความสำคัญต่อกลยุทธ์ stablecoin ของ Mastercard เพราะมันแก้ไขอุปสรรคสำคัญในการยอมรับของสถาบัน: ความไว้วางใจ ธนาคารและผู้ดำเนินการชำระเงินต้องรู้ว่าคู่สัญญาของพวกเขาได้รับการตรวจสอบ, ปฏิบัติตาม, และใช้เทคโนโลยีที่เข้ากันได้ Crypto Credential จะให้ความมั่นใจนั้น

การทดลองการชำระเงินแบบ Stablecoin

ขณะที่ MTN และ Crypto Credential ให้โครงสร้างพื้นฐาน, Mastercard ยังได้ทดลองใช้การชำระเงินจริงผ่าน stablecoin กับผู้ค้าและผู้ได้มา

ในเดือนสิงหาคม 2025, Mastercard และ Circle ได้ประกาศขยายความร่วมมือของพวกเขา เพื่อให้สามารถชำระเงินผ่าน USDC และ EURC สำหรับผู้ได้มาในภูมิภาคยุโรปตะวันออก กลางตะวันออก และแอฟริกา (EEMEA) นี่เป็นครั้งแรกที่ระบบการได้มาใน EEMEA สามารถชำระธุรกรรมด้วย stablecoin

Arab Financial Services และ Eazy Financial Services เป็นสถาบันแรก ที่รับความสามารถดังกล่าว ผู้ได้มารับการชำระในรูปแบบ USDC หรือ EURC - stablecoin ที่ถือว่าเป็นเงินสำรองทั้งหมดซึ่งออกโดยเครือข่ายของ Circle ที่ได้รับการควบคุม - ซึ่งพวกเขาสามารถใช้เพื่อชำระกับผู้ค้า

Dimitrios Dosis, ประธานบริหารของภูมิภาค EEMEA ของ Mastercard, อธิบายถึงการเคลื่อนไหวว่าเป็นเชิงกลยุทธ์: "เป้าหมายแห่งกลยุทธ์ของเราคือการบูรณาการ stablecoin เข้าสู่กระแสเงินการเงินจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน, การปกครอง, และความร่วมมือเพื่อสนับสนุนการวิวัฒนาการการชำระเงินที่น่าสนใจนี้จากเงินเฟียตสู่เงินโทเค็นที่สามารถโปรแกรมได้"

การทดลองนี้สร้างบนงานที่ดำเนินการมาก่อนหน้านี้ Mastercard และ Circle เคยร่วมมือกันในการแก้ไขบัตรคริปโต เช่น Bybit และ S1LKPAY, ที่ใช้ USDC ในการชำระธุรกรรม

กลยุทธ์ของ Mastercard ด้าน stablecoin ไม่ได้จำกัดอยู่ที่ USDC บริษัทสนับสนุนพอร์ตโฟลิโอ stablecoin ที่ได้รับการควบคุมอย่างมากขึ้น เช่น USDG ของ Paxos, FIUSD ของ Fiserv, และ PYUSD ของ PayPal, และกำลังขับเคลื่อนการใช้กรณีในเรื่องการส่งเงิน, ธุรกรรม B2B, และการจ่ายให้กับแรงงานรอบครัวผ่านแพลตฟอร์มเช่น Mastercard Move และ MTN

การทดลองเหล่านี้เป็นขั้นต่อน้อยในภูมิภาค และปริมาณธุรกรรม แต่พวกเขาแสดงให้เห็นว่าเทคโนโลยีนั้นใช้งานได้และมีความต้องการจากผู้ได้มาและผู้ค้าที่ต้องการการชำระเงินเร็วขึ้นและต้นทุนสภาพคล่องที่ต่ำ

การเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์: Zero Hash และ BVNK

Certainly! Here is the translation of the provided content from English to Thai, formatted according to your instructions:

การโครงสร้างพื้นฐานในระดับการผลิตเพื่อจัดการกับการดูแล, การปฏิบัติตามข้อกำหนด, และการวางแผนเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในหลายร้อยสถาบันการเงิน นี่คือบทบาทของ Zero Hash

สิ่งที่ Zero Hash ทำ

Zero Hash เป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแห่งสหรัฐที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2017 ซึ่งให้บริการเทคโนโลยีเบื้องหลังสำหรับคริปโต, สเตเบิลคอยน์, และบริการสินทรัพย์โทเค็น บริษัทเปิดโอกาสให้ธนาคาร, โบรกเกอร์, ฟินเทค และตัวประมวลผลการชำระเงินให้บริการผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับคริปโตและสเตเบิลคอยน์แก่ลูกค้าโดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานเองหรือจัดการกับกฎระเบียบด้วยตัวเอง

บริการของ Zero Hash รวมไปถึง:

• โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการดูแลและกระเป๋าเงิน: การเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความปลอดภัยในระดับสถาบัน
• การวางแผนสเตเบิลคอยน์: เครื่องมือสำหรับแปลงระหว่างเงินตราและสเตเบิลคอยน์, จัดการสภาพคล่อง, และเส้นทางการชำระเงินข้ามบล็อกเชน
• การปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมาย: การได้รับใบอนุญาตและกรอบทางกฎหมายที่อนุญาตให้ลูกค้าดำเนินการในหลายๆ พื้นที่แผนก
• การจ่ายเงินและการตั้งถิ่นฐาน: โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการจ่ายให้กับพ่อค้า, คนงานเศรษฐกิจเสรี, และผู้รับเหมาในสเตเบิลคอยน์

บริษัทเติบโตอย่างรวดเร็ว ในเดือนกันยายน 2025, Zero Hash ระดมทุนได้ 104 ล้านดอลลาร์ในรอบการลงทุน Series D ที่นำโดย Interactive Brokers, พร้อมการสนับสนุนจาก Morgan Stanley และ SoFi การประเมินราคาบริษัทในรอบนี้อยู่ที่ 1 พันล้านดอลลาร์ Zero Hash ประมวลผลเงินไหลออกโทเค็นมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2025, แสดงถึงความต้องการโซลูชันบนโซ่ที่เพิ่มขึ้นจากสถาบัน

ในเดือนพฤศจิกายน 2025, Zero Hash ได้รับใบอนุญาต MiCA (Markets in Crypto-Assets) จากทางการเนเธอร์แลนด์, อนุญาตให้ให้บริการสเตเบิลคอยน์ใน 30 ประเทศในเขตเศรษฐกิจยุโรป นี่ทำให้ Zero Hash เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานรายแรกที่ได้รับอนุญาตภายใต้กรอบกฎหมายคริปโตของสหภาพยุโรป

ทางเลือก BVNK

ก่อนที่จะมุ่งมั้นกับ Zero Hash, มีรายงานว่า Mastercard กำลังเจรจาขั้นสุดท้ายเพื่อซื้อ BVNK ในราคาประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ BVNK เป็นแพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ที่มุ่งเน้นการเปิดใช้งานธุรกิจในการใช้สเตเบิลคอยน์สำหรับการบริหารเงินเดือนทั่วโลก, การจัดการคลัง, และการชำระเงิน Coinbase ก็มีรายงานว่าได้ตั้งใจที่จะซื้อ BVNK เช่นกัน, สร้างการแข่งขันเสนอราคา

ความจริงที่ว่า Mastercard ยอมจ่าย 2 พันล้านดอลลาร์สำหรับทั้งสองบริษัทแสดงถึงคุณค่าทางกลยุทธ์ของโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์แบบครบวงจร การสร้างความสามารถเช่นนี้ในเดิมจะใช้เวลาหลายปีและต้องการความเชี่ยวชาญในด้านการพัฒนาบล็อกเชน, เทคโนโลยีการดูแล, การปฏิบัติตามกฎระเบียบ, และการผนวกลูกค้า การซื้อ Zero Hash หรือ BVNK จึงเป็นการเข้าสู่ได้ในทันที

ทำไมถึงเลือกซื้อแทนที่จะสร้าง?

Mastercard ไม่ได้ใหม่ต่อเทคโนโลยีบล็อกเชน เมื่อปี 2021 ได้ซื้อ CipherTrace, บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน และได้เข้าร่วมในโครงการนำร่อง CBDC, เปิดตัว MTN, และเปิดตัว Crypto Credential แล้วทำไมจึงซื้อ Zero Hash แทนที่จะสร้างอย่างต่อเนื่อง?

คำตอบอยู่ที่ความรวดเร็ว, ขนาด, และการป้องกันทางกฎหมาย

ความรวดเร็ว: ตลาดสเตเบิลคอยน์เติบโตเร็วขึ้น, และคู่แข่งก็ก้าวรุกอย่างจริงจัง Stripe ซื้อ Bridge ในราคา 1.1 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2024 และได้ผสานการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์เข้ากับแพลตฟอร์มของตนอย่างรวดเร็ว Visa ก็กำลังขยายความสามารถการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ของตนเอง Mastercard ไม่สามารถล้าหลังได้

ขนาด: Zero Hash มีรายชื่อลูกค้า อยู่แล้วและประมวลผลเงินไหลออกโทเค็นมากมาย การซื้อบริษัทนี้ให้ Mastercard ขยายขนาดได้ในทันทีและแพลตฟอร์มที่พิสูจน์แล้วว่าทำงานในระดับการผลิต

การป้องกันทางกฎหมาย: การนำทางกฎระเบียบเกี่ยวกับคริปโตเป็นเรื่องซับซ้อนและใช้เวลามาก Zero Hash ถือใบอนุญาตหลายใบและได้สร้างกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่อนุญาตให้ดำเนินการข้ามเขตทางกฎหมาย ด้วยใบอนุญาต MiCA ใหม่, Zero Hash สามารถให้บริการทั้งเขตเศรษฐกิจยุโรป - ความสามารถที่ Mastercard ต้องใช้เวลาหลายปีในการคัดลอก

Jake นักวิเคราะห์วิจัยที่ Messari กล่าวว่า: "ถ้า Mastercard จ่าย 1.5-2 พันล้านดอลลาร์, นั่นคือกำไร 50-100% สำหรับนักลงทุนในช่วงปลายในไตรมาสเดียว สำหรับ Mastercard, นั่นคือค่าใช้จ่ายของความรวดเร็ว การซื้ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคริปโตที่มีใบอนุญาตเต็มรูปแบบและการผลิตให้เสร็จเร็วกว่าการสร้างเอง"

ความเสี่ยงและความไม่แน่นอน

ดีลยังไม่เสร็จสมบูรณ์ Fortune รายงาน ว่าการเจรจาอยู่ในขั้นสูงแล้ว แต่การทำธุรกรรม "อาจยังพังทลาย" ความท้าทายในการผนวก, การอนุมัติจากรัฐบาล, และการตรวจสอบความเรียบร้อยอาจจะทำให้การเข้าซื้อหยุดชะงักหรือมีการล่าช้า

ถึงแม้ว่าดีลจะเสร็จสมบูรณ์ Mastercard จะต้องเผชิญกับความท้าทายในการรวมเทคโนโลยีของ Zero Hash เข้ากับเครือข่ายของตัวเอง บริษัทต่างๆดำเนินการในสิ่งแวดล้อมทางกฎหมายที่แตกต่างกันและให้บริการลูกค้ากลุ่มที่แตกต่างกัน การรับรองการทำงานร่วมที่ราบรื่นระหว่างโครงสร้างการชำระเงินแบบสเตเบิลคอยน์ของ Zero Hash และโครงสร้างการชำระเงินของ Mastercard ที่มีอยู่แล้วต้องการการวิศวกรรมและการประสานงานอย่างรอบคอบ

อย่างไรก็ตาม เจตนากลยุทธ์ชัดเจน Mastercard กำลังเดิมพันว่าเทคโนโลยีการชำระเงินแบบสเตเบิลคอยน์จะเป็นอนาคตของการชำระเงิน - และพวกเขายินดีที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อให้ได้โครงสร้างพื้นฐานที่ต้องการในการแข่งขันในอนาคตนั้น

วิธีที่การดำเนินการนี้สามารถสิ้นสุด 'เวลาทำการธนาคาร'

ถ้า Mastercard ซื้อ Zero Hash และผนวกการชำระเงินแบบสเตเบิลคอยน์เข้ากับเครือข่ายการชำระเงินหลักของตน, ผลกระทบต่อ "เวลาทำการธนาคาร" อาจมีผลลึกซึ้ง เพื่อให้เข้าใจถึงสิ่งนี้อย่างดี, มันมีประโยชน์ในการผ่านตัวอย่างจริงของวิธีการที่การตั้งถิ่นฐานอาจทำงานในระบบที่เปิดใช้งานสเตเบิลคอยน์

รุ่นการตั้งถิ่นฐาน 24/7

ในรุ่นดั้งเดิม, ผู้ถือบัตรทำการซื้อในวันเสาร์ พ่อค้าได้รับการอนุมัติในทันที, แต่การตั้งถิ่นฐานจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงวันจันทร์หรือวันอังคาร พ่อค้าต้องรอให้ปิดหน้าต่างแบตช์, ธนาคารผู้รับโอนประมวลผลการทำธุรกรรม, และ Mastercard บันทึกหนี้สินระหว่างธนาคารส่งและธนาคารรับโอน

ในรุ่นที่เปิดใช้งานสเตเบิลคอยน์, กระบวนการมีลักษณะแตกต่างกัน:

1. การอนุมัติ: ผู้ถือบัตรทำการซื้อ Mastercard ตรวจสอบว่ามีเงินเพียงพอและอนุมัติธุรกรรม ขั้นตอนนี้ไม่เปลี่ยนแปลง

2. ตัวเลือกการตั้งถิ่นฐาน: แทนที่จะรอการประมวลผลแบตช์, ธนาคารรับโอนสามารถเลือกที่จะรับการตั้งถิ่นฐานในรูปแบบ USDC หรือ EURC ตัวเลือกนี้มีให้บริการตลอด 24/7 รวมถึงวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดนักขัตฤกษ์

3. การรวบหนี้สินบนโซ่: หนี้สินระหว่างธนาคารส่งและธนาคารรับโอนถูกรวบเป็นบรรทัดฐานบนโซ่ Mastercard ใช้โครงสร้างพื้นฐาน MTN ในการดำเนินการสลับเชนเชิงความปลอดภัย: สเตเบิลคอยน์ของผู้ส่งเคลื่อนไปยังผู้รับโอน และสเตเบิลคอยน์ของผู้รับโอน (ถ้ามี) เคลื่อนไปยังผู้ส่ง

4. สภาพคล่องทันที: ธนาคารรับโอนรับ USDC หรือ EURC ทันที สามารถเลือกเก็บสเตเบิลคอยน์, แปลงเป็นเงินตราผ่านพันธมิตรสภาพคล่องที่ได้รับอนุมัติ, หรือใช้ในการตั้งถิ่นฐานให้กับพ่อค้าโดยตรง

5. การจัดการคลังอัตโนมัติ: ทีมคลังสามารถโอนเงินในเกือบเวลาจริง สามารถนำกฎการตั้งโปรแกรมสำหรับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ, ค่าธรรมเนียม, และการจัดการเงินสำรอง เงินสามารถแปลงกลับเป็นเงินตราเมื่อใดก็ได้, โดยไม่ต้องรอเวลาทำการธนาคาร

กรณีใช้งาน: พ่อค้าในอาร์เจนตินา

พิจารณาถึงพ่อค้าในบัวโนสไอเรสที่รับชำระเงินด้วย Mastercard จากนักท่องเที่ยวต่างประเทศ ภายใต้รูปแบบดั้งเดิม, การตั้งถิ่นฐานด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐผ่านธนาคารตัวกลาง เงินจะใช้เวลาหลายวันที่จะมาถึง, และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงนั้นสามารถลดอัตรากำไรได้

ด้วยการตั้งถิ่นฐานด้วยสเตเบิลคอยน์, ธนาคารรับโอนของพ่อค้าสามารถรับ USDC ในคืนวันเสาร์ - ทันทีหลังการซื้ของนักท่องเที่ยว ธนาคารสามารถแปลง USDC เป็นเปโซอาร์เจนตินาที่อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันและฝากเงินในบัญชีของาพ่อค้าในวันเดียวกัน ไม่มีความล่าช้าของแบตช์ ไม่มีโซ่ตัวกลาง ไม่มีการรอคอยวันหยุดสุดสัปดาห์

นี่ไม่ใช่เรื่องสมมุติ การทดสอบโมเดลนี้ของ Mastercard ในภูมิภาค EEMEA กับ Circle กำลังดำเนินการอยู่กับ Arab Financial Services และ Eazy Financial Services สถาบันผู้รับโอนรับการตั้งถิ่นฐานในรูปแบบ USDC หรือ EURC และใช้สเตเบิลคอยน์เหล่านั้นเพื่อการตั้งถิ่นฐานกับพ่อค้า

การวัดปริมาณประโยชน์

ประโยชน์ที่แท้จริงของการตั้งถิ่นฐาน 24/7 คืออะไร?

ลดความจำเป็นในเงินเตรียม: ธนาคารและ

ผู้รับโอนในปัจจุบันต้องเตรียมเงินในบัญชีผู้ขายล่วงหน้าเพื่อให้แน่ใจว่าการจ่ายเงินทันท่วงที ด้วยการตั้งถิ่นฐานสเตเบิลคอยน์ทันที, ความจำเป็นในการเตรียมล่วงหน้าสามารถลดหรือยกเลิกได้, ปลดปล่อยเงินทุนสำหรับการใช้งานอื่น

ลดความเสี่ยงการโอเวอร์ดราฟต์ระหว่างวัน: ธนาคารที่มีปัญหาบัญชีติดลบระหว่างหน้าต่างการตั้งถิ่นหวังมากมักถูกเรียกเก็บค่าธรรมเนียมหรือถูกตรวจสอบจากกฎระเบียบ การตั้งถิ่นฐานแบบเรียลไทม์ลดช่วงเวลาการเปิดเผยข้อมูลและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง

การไหลข้ามแดนที่เร็วขึ้น: ธุรกรรมข้ามแดนที่ปัจจุบันใช้เวลา 3-5 วันสามารถตั้งถิ่นฐานในนาทีนั้นเอง นี่มีคุณค่าสูงสำหรับการโอนเงิน, การชำระเงิน B2B และการเงินซทรัพย์โซ่อุปทาน

ปรับปรุงทุนหมุนเวียน: พ่อค้าที่ได้รับเงินเร็วขึ้นสามารถนำเงินไปลงทุนได้เร็วขึ้น, ปรับปรุงกระแสเงินสดและลดความจำเป็นในการใช้เครดิตระยะสั้น

การมีให้บริการในวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดราชการ: ธุรกิจที่ให้บริการตลอดเวลา - เช่น แพลตฟอร์มพาณิชย์อิเล็กทรอนิกส์ บริษัทเศรษฐกิจแบ่งปันงาน และผู้ให้บริการด้านการโรงแรม - จะไม่ประสบปัญหาความล่าช้าเมื่อการชำระเงินตรงกับวันหยุดสุดสัปดาห์หรือวันหยุดราชการ

ความแตกต่างกับการชำระเงิน T+1

ควรเน้นว่านี่แตกต่างอย่างมากจากโมเดลปัจจุบันในระบบ T+1 ในระบบ ACH แบบดั้งเดิม การทำธุรกรรมที่เริ่มดำเนินการในเย็นวันศุกร์จะไม่เริ่มกระบวนการจนถึงเช้าวันจันทร์ หากวันจันทร์เป็นวันหยุดราชการ กระบวนการจะล่าช้าถึงวันอังคาร ข้อจำกัดเดียวกันนี้คือการชำระเงินด้วยบัตร

ด้วยการชำระเงินด้วย Stablecoin โซนเวลาและวันหยุดไม่สลักสำคัญ การทำธุรกรรมที่เริ่มต้นในเวลา 23.00 น. ในคืนคริสต์มาสจะเสร็จสิ้นอย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับที่เริ่มที่ 10.00 น. ในวันอังคาร ความสามารถ "เปิดอยู่ตลอดเวลา" นี้ไม่ใช่เพียงแค่การปรับปรุงขั้นตอนแล้ว - มันคือการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในวิธีการที่เงินเคลื่อนที่

ผลกระทบในภาพรวมของระบบนิเวศ: ธนาคาร พ่อค้า การชำระเงินข้ามพรมแดน และคริปโต

ผลกระทบจากการผลักดัน Stablecoin ของ Mastercard แผ่ขยายไปไกลกว่าบริษัทเอง หากการชำระเงิน 24/7 กลายมาเป็นมาตรฐาน มันจะปรับเปลี่ยนวิธีการที่ธนาคาร พ่อค้า ผู้ให้บริการชำระเงินข้ามพรมแดน และอุตสาหกรรมคริปโตทั้งหลายดำเนินงาน

สำหรับธนาคารและผู้ให้บริการชำระเงิน

ธนาคารและผู้ให้บริการชำระเงินเผชิญทั้งโอกาสและความท้าทาย

โอกาส:

• จำนวนน้อยลงของผู้ขาย: ด้วยการใช้โครงสร้างพื้นฐาน MTN และ Zero Hash ของ Mastercard ธนาคารสามารถลดจำนวนน้อยลงของผู้ขายที่ต้องจัดการ โดยไม่ต้องทำสัญญาแยกกับเครือข่ายบล็อกเชน ผู้ให้บริการคุมสภาพ และแพลตฟอร์มการปฏิบัติตามกฎระเบียบ พวกเขาสามารถเชื่อมต่อเข้ากับโซลูชั่นสำเร็จรูปของ Mastercard

• เวลาที่เร็วขึ้นสำหรับการตลาด: การเปิดบริการ Stablecoin ภายในบ้านอาจใช้เวลาหลายปี โครงสร้างพื้นฐานของ Mastercard อนุญาตให้ธนาคารสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ภายในไม่กี่เดือน

• แหล่งรายได้ใหม่: ธนาคารสามารถเสนอบริการจัดการคลังเงินด้วย Stablecoin การชำระเงินข้ามพรมแดน และคุณลักษณะการชำระเงินที่โปรแกรมได้แก่ลูกค้าองค์กร

ความท้าทาย:

• ความเสี่ยงบนห่วงโซ่: Stablecoin นำเสนอความเสี่ยงใหม่ - ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ เหตุการณ์ De-peg การละเมิดการคุมยอด และความล้มเหลวของเครือข่ายบล็อกเชน ธนาคารจะต้องพัฒนาความเชี่ยวชาญในการจัดการความเสี่ยงเหล่านี้

• การจัดการกุญแจ: การถือและการโอน Stablecoin ต้องการการจัดการกุญแจส่วนตัว ธนาคารที่คุ้นเคยกับทะเบียนศูนย์กลางจะต้องใช้ระบบและการควบคุมการจัดการกุญแจที่แข็งแรง

• ความซับซ้อนในการดำเนินงาน: การทำงานระบบรางทั้งแบบ Fiatและ Stablecoin ควบคู่กันเพิ่มความซับซ้อนในการดำเนินงาน ธนาคารจะต้องใช้ระบบการบัญชีใหม่ กระบวนการตรวจสอบยอด และเครื่องมือรายงาน

สำหรับพ่อค้าและผู้รับผิดชอบการเงิน

พ่อค้ามีโอกาสได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากการเสร็จสิ้นที่เร็วขึ้น แต่พวกเขายังต้องเผชิญการเลือกตั้งและความซับซ้อนใหม่

ประโยชน์:

• ความโปร่งใสในการชำระเงิน: การชำระเงินที่ใช้บล็อกเชนให้การติดตามการตรวจสอบที่โปร่งใส พ่อค้าสามารถตรวจสอบว่าเงินถูกส่งและติดตามการเคลื่อนไหวของพวกเขาผ่านเครือข่าย

• การตรวจสอบความถูกต้องที่เร็วขึ้น: การชำระเงินแบบเรียลไทม์ทำให้การตรวจสอบความถูกต้องง่ายขึ้น พ่อค้าไม่จำเป็นต้องจับคู่กลุ่มธุรกรรมที่มาถึงในช่วงหลายวันหลังจากการขายอีกต่อไป

• ทางเลือกในการถือ Stablecoin: พ่อค้าที่ดำเนินธุรกิจทั่วโลกอาจเลือกที่จะถือยอด USDC เพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายในการแปลงสกุลเงินจริงและความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

ความท้าทาย:

• การจัดการคลังเงิน: การตัดสินใจเมื่อใดที่จะเปลี่ยน Stablecoin เป็นสกุลเงิน Fiat กลายเป็นการตัดสินใจด้านการเงิน การถือ Stablecoin ทำให้พ่อค้าตกอยู่ในความเสี่ยง De-peg และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ

• มาตรฐานการบัญชีใหม่: Stablecoin ยังไม่ได้รับการยอมรับเป็นเงินสดใน IFRS หรือ GAAP ผู้รับผิดชอบการเงินจะต้องจัดการกับการบัญชีที่ซับซ้อน

• ความสัมพันธ์กับผู้ให้บริการ: พ่อค้าจำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าธนาคารรับเงินของพวกเขารองรับการชำระเงินด้วย Stablecoin และเข้าใจค่าธรรมเนียม เงื่อนไข และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง

สำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน

การชำระเงินข้ามพรมแดนเป็นปัญหาใหญ่สำหรับธุรกิจมายาวนาน โซ่การธนาคารที่เชื่อมต่อ ค่าธรรมเนียม SWIFT และเวลาการชำระเงินที่กินเวลาหลายวันทำให้การโอนเงินระหว่างประเทศช้าและแพง

Stablecoin นำเสนอทางเลือกที่มีเหตุผล การชำระเงินจากสหรัฐฯ ไปไนจีเรีย สามารถดำเนินการใน USDC ในเวลาเพียงไม่กี่วินาที ด้วยค่าธรรมเนียมที่น้อยนิด ผู้รับประเมินค่า USDC เป็นสกุลเงินท้องถิ่นในอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน ทำให้หลีกเลี่ยงการขึ้นราคาของผู้ให้บริการโอนเงินแบบดั้งเดิมมาก่อน

การนี้กำลังเกิดขึ้นในระดับกว้างขวาง Stablecoin ย้ายเงินได้ $46 ล้านล้านในปริมาณการทำธุรกรรมในปี 2024 เทียบเท่ากับการดำเนินงานของ Visa ปริมาณมากนี้ขับเคลื่อนโดยการไหลข้ามพรมแดน - การโอนเงินจากสหรัฐฯ ไปภูมิภาคละตินอเมริกา การชำระเงินสำหรับสินค้าดิจิตอลในตลาดเกิดใหม่ และการตัดสิน B2B

สำหรับธุรกิจหมายถึง:

• เวลาการชำระเงินที่สั้นลง: การชำระเงินข้ามพรมแดนที่เคยใช้เวลา 3-5 วันสามารถเสร็จสิ้นภายในไม่กี่นาที

• ค่าใช้จ่ายที่ลดลง: ด้วยการขจัดธนาคารตัวแทนและลดค่าธรรมเนียม FX Stablecoin สามารถลดค่าใช้จ่ายในการชำระเงินข้ามพรมแดนกว่า 50% หรือมากกว่า

• การเข้าถึงตลาดที่ไม่ได้รับบริการดี: Stablecoin ช่วยให้ธุรกิจสามารถทำธุรกรรมในประเทศที่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดั้งเดิมอ่อนแอหรือไม่มีอยู่

สำหรับอุตสาหกรรมคริปโต

การผลักดัน Stablecoin ของ Mastercard เป็นการให้การยอมรับทั่วไปกับอุตสาหกรรมคริปโต เมื่อหนึ่งในเครือข่ายการชำระเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลกลงทุน $2 พันล้านในการเข้าซื้อโครงสร้างพื้นฐาน Stablecoin เป็นสัญญาณที่ให้พลังงาน: คริปโตไม่ใช่การทดลองเล็กๆ อีกต่อไป - มันเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลัก

การยอมรับนี้มีผลหลายอย่าง:

กระแสของสถาบันที่เพิ่มขึ้น: ธนาคารและผู้ให้บริการชำระเงินที่ลังเลที่จะเข้าไปแตะคริปโตอาจรู้สึกสบายใจมากขึ้นในการให้บริการ Stablecoin ภายใต้การควบคุมของ Mastercard

แรงกระตุ้นด้านกฎระเบียบ: การยอมรับจากตลาดหลักโดย Mastercard และเจ้าอติอืน ๆ อาจเร่งให้เกิดความชัดเจนทางกฎระเบียบ นักกำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะสร้างกรอบชัดเจนเมื่อสถาบันการเงินใหญ่เข้ามามีส่วนร่วม

รางใหม่สำหรับทรัพย์สินที่แปลงเป็นโทเค็น: Stablecoin เป็นเพียงจุดเริ่มต้น โครงสร้างพื้นฐานเดียวกันที่สามารถการชำระบัญชี USDC บังคับให้ขยายไปยังหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น สินค้าโภคภัณฑ์ และทรัพย์สินในโลกจริง นี้เปิดประตูสู่ตลาดการแปลงเป็นโทเค็นที่ใหญ่ขึ้นมาก

การคาดการณ์ของอุตสาหกรรม

การคาดการณ์การเติบโตของ Stablecoin ยอดเยี่ยม รายงาน CitiBank เดือนกันยายน 2025 คาดการณ์ว่าไฟnungszeitenจะถึง $1.9 trillion ภายในปี 2030 ในสถานการณ์พื้นฐาน โดยมีกรณีดีเด่นที่ $4 trillion เมื่อปรับเป็นฐานระหว่างการทำธุรกรรม Stablecoin อาจสนับสนุนเกือบ $100 trillion ของกิจกรรมรายปี ในปี 2030

การคาดการณ์เหล่านี้สันนิษฐานความชัดเจนในเรื่องข้อกำหนด การยอมรับของสถาบัน และการบูรณาการเข้ากับระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม - เส้นทางที่ Mastercard กำลังดำเนินการ

การตอบสนองของคู่แข่ง

Mastercard ไม่ได้อยู่ในการแข่งขันเพียงคนเดียว Stripe เข้าซื้อ Bridge มูลค่า $1.1 พันล้าน และตั้งแต่เปิดบัญชีการเงิน stablecoin ออกบัตร และรับการชำระเงินทั่วประเทศทั้ง 101 ประเทศ Visa ได้ร่วมกับ Bridge เพื่อออกบัตร Visa ที่เชื่อมโยงกับ Stablecoin ซึ่งช่วยให้ผู้ถือบัตรใช้จ่าย Stablecoin ที่ร้านค้า 150 ล้านแห่งที่รับบัตร Visa ได้

สถานการณ์การแข่งขันนี้ทำให้ความก้าวหน้าของนวัตกรรมเป็นไปอย่างรวดเร็ว ไม่มีผู้เล่นรายใหญ่ใดต้องการสละส่วนแบ่งตลาดให้กับคู่แข่ง ผลลัพธ์คือการแข่งขันอาวุธเชิงกลยุทธ์ โดยแต่ละบริษัทพยายามสร้างหรือซื้อโครงสร้างพื้นฐาน Stablecoin ที่ดีที่สุด

อุปสรรคด้านการปฏิบัติการ การปฏิบัติตามการกำกับดูแล สภาพคล่อง และความเสี่ยง

สำหรับทุกสัญญาเกี่ยวกับการชำระเงิน Stablecoin ตลอด 24/7 ยังมีความท้าทายสำคัญที่ต้องเผชิญ อุปสรรคเหล่านี้ - ทั้งด้านการปฏิบัติการ กฎระเบียบ และตลาด - จะเป็นตัวกำหนดว่าภาพเห็นนี้จะกลายเป็นจริงได้เร็วเพียงใด

ข้อจำกัดของราง Fiat

Stablecoin อาจทำงานได้ตลอด 24/7 แต่ราง Fiat ไม่ทำงานเช่นนั้น การโอนเงิน ACH และ SEPA ยังคงยึดถือชั่วโมงธนาคาร. นี้สร้างความไม่สอดคล้อง: พ่อค้าอาจได้รับ USDC ในคืนวันเสาร์ แต่การแปลงให้เป็นเงิน Fiat สำหรับฝากเข้าในบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิมต้องรอจนถึงวันจันทร์

นี่ไม่ใช่ปัญหาที่ไม่สามารถเอาชนะได้ - พ่อค้าสามารถถือ Stablecoin ตลอดช่วงสุดสัปดาห์และแปลงพวกมันได้ในเช้าวันจันทร์ - แต่มันจำกัดประโยชน์ของการชำระสินค้าทันที จนกว่าเส้นทางเข้าและออกของ Fiat จะทำงานตลอด 24/7 จะมีบอทเทิ่ลเน็คอยู่เสมอ

บางธนาคารกำลังจัดการนี้โดยการให้บริการการชำระเงินทันใจเช่น FedNow และ RTP [(https://www.getnickel.com/post/do-ach-transfers-go-through-on-saturdays)], ที่ทำงานตลอดเวลา แต่การรับยังคงจำกัดอยู่และเครือข่ายการชำระเงินทันใจระหว่างประเทศยังไม่เป็นระบบ

การจัดการความปลอดภัยในการเก็บรักษาและคีย์

การถือ Stablecoin ต้องการการจัดการคีย์ส่วนตัว - ข้อมูลเชิงสารเข้ารหัสที่ควบคุมการเข้าถึงเงิน ต่างจากบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิมที่การเข้าถึงผ่านชื่อผู้ใช้และรหัสผ่าน สินทรัพย์บล็อกเชนถูกควบคุมโดยใครที่ถือคีย์ส่วนตัว

นี้สร้างความเสี่ยงใหม่:

• การสูญเสียคีย์: หากคีย์ส่วนตัวสูญหาย เงินก็หายไม่กลับมาได้
• การขโมยคีย์: หากคีย์ถูกขโมย เงินก็จะถูกถ่ายโอนได้ทันที
• ความผิดพลาดในการดำเนินงาน: การส่งเงินไปที่ที่อยู่ผิดหรือบล็อกเชนผิดสามารถทำให้เกิดการสูญเสียถาวร

ธนาคารและผู้ให้บริการชำระเงินจะต้องใช้มาตรการการเก็บรักษาในระดับองค์กรที่มีการควบคุมลายเซ็นต์หลายลาย เมนูรหัสฮาร์ดแวร์ และนโยบายการเข้าถึงที่เข้มงวด Zero Hash และผู้ให้บริการอื่นเสนอโครงสร้างพื้นฐานการเก็บรักษา, แต่การผสมผสานสิ่งเหล่านี้...ผนวกรวมระบบเข้ากับการดำเนินงานของธนาคารที่มีอยู่เป็นเรื่องที่ไม่ง่าย

ข้อบกพร่องของสมาร์ทคอนแทรค

ธุรกรรมของ Stablecoin หลายอย่างเกี่ยวข้องกับสมาร์ทคอนแทรค ซึ่งเป็นโปรแกรมที่ทำงานอัตโนมัติบนบล็อกเชน ในขณะที่สมาร์ทคอนแทรคทำให้สามารถเขียนโปรแกรมได้ แต่ก็อาจเป็นช่องโหว่ด้วยเช่นกัน บั๊กในโค้ดสมาร์ทคอนแทรคสามารถถูกโจมตีได้ ส่งผลให้มีการสูญเสียเงินทุน

เหตุการณ์การโจมตีที่มีชื่อเสียง เช่น การแฮ็ก Poly Network มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 ยืนยันถึงความเสี่ยงนี้ สำหรับการยอมรับในวงกว้าง โครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin จำเป็นต้องมีการตรวจสอบ ทดสอบ และเฝ้าติดตามช่องโหว่อย่างต่อเนื่อง

ความเสี่ยงการหลุดเพ็กของ Stablecoin

Stablecoin ถูกออกแบบมาเพื่อรักษาการยึดราคา 1:1 กับเงินตราทุกสกุล แต่การยึดราคานี้อาจแตกหัก ในปี 2022 TerraUSD (UST) สูญเสียการยึดราคาและล่มสลาย ทำให้มูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์สูญหาย แม้ว่า USDC และ EURC จะได้รับการสนับสนุนด้วยเงินสำรองและยังคงรักษาการยึดราคา แต่ความเสี่ยงยังคงอยู่

เหตุการณ์หลุดราคาในช่วงการชำระเงินสามารถสร้างความสูญเสียให้กับธนาคาร พ่อค้า หรือผู้ให้บริการชำระเงิน โครงสร้างการจัดการความเสี่ยงจำเป็นต้องพิจารณาถึงความเป็นไปได้นี้ อาจใช้ Stablecoin เพื่อการชำระเงินระยะสั้นหรือรักษาสำรองเพิ่มเติม

ความท้าทายในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ: AML, Travel Rule, การเรียกเงินคืน

ระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมมีกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่จัดทำขึ้นมาอย่างดี ธนาคารดำเนินการตรวจสอบ KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) ธุรกรรมได้รับการเฝ้าตรวจสอบกิจกรรมที่น่าสงสัย การเรียกเงินคืนช่วยให้ผู้บริโภคขอคืนเงินที่ถูกโกงได้

ระบบ Stablecoin ต้องทำซ้ำการป้องกันเหล่านี้ แต่กลไกจะแตกต่างออกไป:

AML/CTF: กฎเกณฑ์ต่อต้านการฟอกเงินและการสนับสนุนทางการเงินให้กับการก่อการร้ายกำหนดให้ธุรกรรมที่เกินเกณฑ์ที่ระบุจะต้องได้รับการรายงาน Mastercard's Crypto Credential สนับสนุนการปฏิบัติตาม Travel Rule แต่การดำเนินการนี้ในระดับใหญ่ต้องการความร่วมมือกับการค้า ระบบกระเป๋าเงิน และหน่วยงานกำกับดูแล

การเรียกเงินคืน: ธุรกรรมบล็อกเชนไม่สามารถกลับคืนได้โดยทั่วไป เมื่อเงินถูกโอนไปแล้วจะไม่สามารถเรียกคืนได้โดยไม่ต้องได้รับความยินยอมจากผู้รับ การสร้างกลไกเรียกเงินคืนจึงซับซ้อนกว่า บางโซลูชันที่เกี่ยวข้องกับบัญชีเอสโครว์หลายลายเซ็นหรือสมาร์ทคอนแทรคแบบโปรแกรมที่สามารถย้อนธุรกรรมได้ในบางเงื่อนไข แต่เหล่านี้เพิ่มความซับซ้อนและค่าใช้จ่าย

ระบบบัญชี: ระบบบัญชีที่มีอยู่ถูกออกแบบมาสำหรับธุรกรรมเงินตราที่ชำระบน T+1 หรือ T+2 การชำระเงิน Stablecoin ต่อเนื่องต้องการเกณฑ์มาตรฐานและซอฟต์แวร์บัญชีใหม่ที่สามารถจัดการการกระทบยอดและรายงานแบบเรียลไทม์

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและตลาด

ตลาด Stablecoin ยังอยู่ในระยะพัฒนา แม้ว่า USDC และ Tether จะมีสภาพคล่องสูง สเปรดอาจกว้างขึ้นในชั่วโมงปิดตลาดหรือช่วงที่มีความเครียดในตลาด การแปลง Stablecoin ปริมาณมากให้เป็นเงินตราอาจมีสลิปเพราะสภาพคล่องต่ำโดยเฉพาะในช่วงสุดสัปดาห์เมื่อสภาพคล่องต่ำ

นอกจากนี้ สภาพคล่องของ Stablecoin ยังเข้มงวดบนบล็อกเชนบางแห่ง Ethereum และ Tron คิดเป็น 64% ของปริมาณการทำธุรกรรม Stablecoin หากธนาคารต้องการชำระเงินบนบล็อกเชนอื่น อาจพบข้อจำกัดด้านสภาพคล่องหรือค่าใช้จ่ายในการแปลงที่สูงขึ้น

ความเสี่ยงในการบูรณาการ

การผนวกรวมโครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin เข้ากับระบบการชำระเงินเดิมเป็นความท้าทายในการวิศวกรรมที่สำคัญ ธนาคารดำเนินการบนระบบธนาคารหลักที่มีอายุมากกว่า 10 ปีซึ่งไม่เคยถูกออกแบบมาเพื่อจัดการธุรกรรมบล็อกเชน การมั่นใจในความสามารถในการทำงานร่วมกันได้อย่างราบรื่นโดยไม่สร้างจุดล้มเหลวใหม่หรือตัวบกพร่องความปลอดภัยจะต้องการการวางแผน การทดสอบ และการเริ่มต้นใช้งานที่เป็นไปตามขั้นตอน

การรวมตัวของผู้ให้บริการเป็นอีกความเสี่ยงหนึ่ง หาก Mastercard ซื้อ Zero Hash และกลายเป็นผู้ให้บริการหลักของโครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin ธนาคารและพ่อค้าอาจตกอยู่ในภาวะขาดแคลนผู้ให้บริการเพียงรายเดียว ความเสี่ยงการรวมตัวนี้อาจนำไปสู่อัตราค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น นวัตกรรมลดลง หรือช่องโหว่เชิงระบบหากระบบของ Mastercard ประสบปัญหาขัดข้อง

ความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ

ในขณะที่สภาพแวดล้อมทางกฎระเบียบสำหรับ Stablecoin ได้ปรับปรุงขึ้นมาก โดยเฉพาะกับการผ่านร่างกฎหมาย GENIUS Act ในสหรัฐอเมริกา และการดำเนินการของ MiCA ในยุโรป ยังมีหลายคำถามที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข:

• การกำกับดูแลข้ามพรมแดน: เขตอำนาจศาลแต่ละแห่งมีกฎระเบียบที่แตกต่างกันสำหรับ Stablecoin Stablecoin ที่สอดคล้องกับกฎในสหรัฐอาจไม่ได้รับอนุญาตในสหภาพยุโรปหรือเอเชีย
• การจัดการภาษี: ธุรกรรม Stablecoin ถูกจัดการเรื่องภาษีอย่างไร? เป็นการแลกเปลี่ยนเงินตรา การทำธุรกรรมทรัพย์สิน หรืออย่างอื่น?
• ความเสี่ยงเชิงระบบ: หาก Stablecoin กลายเป็นส่วนสำคัญของระบบการเงิน หน่วยงานกำกับดูแลอาจกำหนดข้อกำหนดด้านทุนที่เข้มงวด ข้อกำหนดรายงาน หรือมาตรฐานการดำเนินงานอย่างเข้มงวด

สถานการณ์ที่จะเกิดขึ้น: การคาดการณ์และสิ่งที่ควรจับตามอง

จากโอกาสและความท้าทายที่มีอยู่ การผลักดัน Stablecoin ของ Mastercard อาจแผ่ขยายเป็นอย่างไรในอีกหลายปีข้างหน้า? ควรพิจารณาถึงสามสถานการณ์: กรณีพื้นฐาน กรณีการยอมรับที่เร่งด่วน และกรณีการเปลี่ยนแปลงที่ชะงักงัน

กรณีพื้นฐาน: โมเดลลูกผสมยังอยู่

ในสถานการณ์นี้ Mastercard เสร็จสิ้นการซื้อ Zero Hash และบูรณาการการชำระเงินด้วย Stablecoin เข้ากับ MTN การใช้ Stablecoin เติบโตเป็นลำดับ แต่ระบบการเงินเงินตรายังครองอยู่

ลักษณะสำคัญ:

• การชำระเงินด้วย Stablecoin มีให้เลือกใช้เป็นตัวเลือกสำหรับผู้ซื้อและผู้ค้า แต่ธุรกรรมส่วนใหญ่ยังคงชำระด้วยเงินตราผ่านการประมวลผลเป็นรอบ
• การเปิดตัวทางภูมิศาสตร์เกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยเริ่มจากตลาดที่ Stablecoin มีคุณค่ามากที่สุด (เช่น ประเทศที่มีเงินเฟ้อสูง ฐานข้อมูลข้ามพรมแดนที่ขาดแคลนโครงสร้างพื้นฐานของธนาคาร)
• กรอบการกำกับดูแลยังคงวิวัฒนาการอยู่ โดยมีการโต้เถียงอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับข้อกำหนดด้านทุน มาตรฐานการสำรอง และความเสี่ยงเชิงระบบ
• ธนาคารและผู้ประมวลผลการชำระเงินยังคงบำรุงรักษาโครงสร้างพื้นฐานสองระบบ - รองรับทั้งเงินตราและ Stablecoin โดยขนานกันไป

ไทม์ไลน์: ภายในปี 2028 การชำระเงิน Stablecoin คิดเป็น 10-15% ของปริมาณธุรกรรมของ Mastercard มุ่งเน้นไปที่กรณีการใช้งานที่เฉพาะเจาะจง (การชำระเงินข้ามพรมแดน การจ่ายเงินให้กับผู้ทำงานอาชีพร และการโอนเงินของแรงงาน)

สิ่งที่ควรจับตามอง:

• การเสร็จสิ้นการเข้าซื้อ Zero Hash และเส้นทางบูรณาการ
• การขยายการชำระเงิน USDC/EURC นอกเหนือจาก EEMEA ไปยังภูมิภาคอื่น ๆ
• ตัวชี้วัดการยอมรับ: มีธนาคารและผู้ซื้อใช้ MTN มากแค่ไหน? มีพ่อค้าได้รับการชำระเงิน Stablecoin เป็นส่วนเท่าไร?

การยอมรับที่เร่งด่วน: ชั่วโมงการธนาคารลดลง

ในสถานการณ์นี้ การยอมรับ Stablecoin เกินความคาดหมาย ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเร่งตัว สภาพคล่องเจริญเติบโต และทั้งผู้ใช้งานระดับสถาบันและทั่วไปยอมรับการชำระเงิน 24/7

ลักษณะสำคัญ:

• Mastercard เสร็จสิ้นการเข้าซื้อ Zero Hash และเปิดตัวการชำระเงิน Stablecoin ทั่วโลกอย่างรวดเร็ว ภายในปี 2027 การชำระเงิน Stablecoin คิดเป็น 30-40% ของปริมาณธุรกรรมของ Mastercard
• ธนาคารเริ่มมีให้บัญชีที่ระบุเป็น Stablecoin แก่ลูกค้าภาคองค์กร ผู้ดูแลสมบัติเลือกถือ USDC เพื่อรับผลตอบแทนและจัดการสภาพคล่องได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
• การคาดการณ์ของ Citigroup เกิดขึ้น: มูลค่าตลาด Stablecoin ถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 โดยมีปริมาณธุรกรรมมากกว่า 100 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี
• การชำระเงินแบบรอบดั้งเดิมกลายเป็นข้อยกเว้นแทนที่จะเป็นกฎ การล่าช้าในวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดถูกขจัดออกไปสำหรับธุรกรรมส่วนสำคัญ

ไทม์ไลน์: ภายในปี 2030 "ชั่วโมงการธนาคาร" ในฐานะที่เกี่ยวกับการชำระเงินส่วนใหญ่ไม่เป็นข้อกำหนด ธุรกิจและการค้าๆทำงานในระบบการชำระเงินต่อเนื่อง

สิ่งที่ควรจับตามอง:

• เหตุการณ์สำคัญทางกฎระเบียบ: สหรัฐฯ ออกกฎหมายเพิ่มเติมสนับสนุนการออกและการใช้งาน Stablecoin หรือไม่? เขตอำนาจศาลอื่นๆปฏิบัติตาม MiCA หรือไม่?
• ตัวบ่งชี้สภาพคล่อง: Stablecoin มีการซื้อขายด้วยสเปรดต่ำ 24/7 หรือไม่? ผู้ให้บริการทำหน้าที่ทำนายให้บริการสภาพคล่องในช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์หรือไม่?
• การยอมรับระดับสถาบัน: บริษัทใน Fortune 500 ถือสัดส่วนของ Stablecoin หรือไม่? ธนาคารกลางออกสกุลเงินดิจิทัลที่ทำงานร่วมกับ Stablecoin หรือไม่?

การเปลี่ยนแปลงที่ชะงักงัน: รางการเงินเดิมครองอยู่

ในสถานการณ์นี้ ความท้าทายทางปฏิบัติและกฎระเบียบช่วยให้การยอมรับช้าลง การชำระเงินด้วย Stablecoin ยังคงเป็นข้อเสนอพิเศษ ในขณะที่รางการเงินเงินตราเดิมยังคงครองอยู่

ลักษณะสำคัญ:

• การเข้าซื้อ Zero Hash ประสบปัญหากฎระเบียบหรือการบูรณาการเป็นอุปสรรค การเปิดตัวยืดเยื้อหรือจำกัดในขอบเขต
• เหตุการณ์การหลุดเพ็กราคา Stablecoin หรือการโจมตีสมาร์ทคอนแทรคสร้างความเสียหายทางชื่อเสียงและการตอบโต้ทางกฎระเบียบ
• ธนาคารและพ่อค้าไม่เต็มใจที่จะยอมรับการชำระเงิน Stablecoin เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในการเก็บรักษา ความซับซ้อนทางบัญชี หรือความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ
• ข้อเสนอของคู่แข่ง (เช่น เครือข่ายการชำระเงินทันทีเช่น FedNow) ให้ทางเลือกที่ใช้เงินตราที่ตอบสนองความต้องการของการชำระเงินเร็วขึ้นโดยไม่มีความซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับคริปโต

ไทม์ไลน์: ภายในปี 2030 การชำระเงิน Stablecoin คิดเป็นน้อยกว่า 5% ของปริมาณธุรกรรมของ Mastercard โดยมุ่งเน้นไปที่กรณีการใช้งานเฉพาะที่

สิ่งที่ควรจับตามอง:

• การเสร็จสิ้นการซื้อขาย: การเข้าซื้อ Zero Hash ปิดได้หรือไม่? หากไม่ จะ Masterforge ดำเนินการซื้อเป้าหมายทางเลือกหรือปรับเปลี่ยนกลยุทธ์หรือไม่?
• ตกลงการกำกับดูแลที่ยากลำบาก: มีการกำหนดข้อจำกัดใหม่ต่อ Stablecoin หรือไม่? มาตรฐานบัญชีไม่รู้จัก Stablecoin เป็นเงินสดอย่างเท่าเทียมกันหรือไม่?
• พลวัตการแข่งขัน: เครือข่ายการชำระเงินทันทีจะควบคุมการตลาดที่ Stablecoin เคยคาดหวังเห็นไหม?

ตัวบ่งชี้ที่ควรติดตาม

ไม่ว่าฉากเหตุการณ์ใดที่จะมีขึ้นหลายตัวบ่งชี้จะชี้ถึงทิศทางที่กำลังเคลื่อนไหว:

1. สถานะของการเข้าซื้อ Zero Hash: การซื้อขายปิดหรือไม่? เส้นเวลาการบูรณาการคืออะไร?

2. ผลลัพธ์ของ BVNK: หาก Mastercard ไม่ได้ซื้อ BVNK จะมี Coinbase หรือคู่แข่งอื่นๆ ดำเนินการอย่างไร? สิ่งนี้มีผลต่อความหนาแน่นทางการแข่งขันอย่างไร?

3. MTN****การรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม: ธนาคารและฟินเทคมีการเชื่อมโยงกี่แห่งกับ MTN? พวกเขามีปริมาณธุรกรรมที่จุดไหนที่พวกเขากำลังดำเนินการ?

4. การเปิดตัว Crypto Credential: มีการแลกเปลี่ยนและกระเป๋าเงินใดบ้างที่รองรับ Crypto Credential? กำลังขยายตัวไปยังกรณีการใช้อื่นๆ นอกจากการโอนเงินหรือไม่?

5. ปริมาณการชำระบัญชี USDC/EURC: การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์กำลังเติบโตไตรมาสต่อไตรมาสหรือไม่? ภูมิภาคและภาคส่วนใดกำลังผลักดันการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม?

6. การพัฒนากฎระเบียบ: มีการออกกฎระเบียบใหม่เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ในตลาดสำคัญๆ หรือไม่? สิ่งเหล่านี้สร้างกระแสลมสนับสนุนหรือขัดขวางการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมหรือไม่?

7. ความเคลื่อนไหวของคู่แข่ง: Visa, Stripe, PayPal และยักษ์ใหญ่การชำระเงินรายอื่นกำลังทำอะไรอยู่ในพื้นที่สเตเบิลคอยน์?

ผลกระทบที่กว้างขึ้นสำหรับ Crypto และการเงิน

การผลักดันสเตเบิลคอยน์ของ Mastercard มีผลกระทบที่ขยายไปไกลเกินประสิทธิภาพในการชำระบัญชี มันเกี่ยวข้องกับคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับบทบาทของ crypto ในระบบการเงิน อนาคตของสเตเบิลคอยน์ในฐานะชั้นชำระบัญชีทั่วโลก และการบรรจบกันของการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi)

จากสินทรัพย์เก็งกำไรสู่โครงสร้างพื้นฐานหลัก

ตลอดประวัติศาสตร์ของมัน crypto ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ประเภทเก็งกำไร - ผันผวน เสี่ยง และไม่เชื่อมโยงกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง ในทางตรงกันข้าม สเตเบิลคอยน์นั้นถูกออกแบบมาให้ดูน่าเบื่อ: พวกมันถูกสร้างมาเพื่อถือมูลค่า ไม่ใช่สร้างผลตอบแทน พวกมันคือโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่การลงทุน

การเดิมพันของ Mastercard ในการชำระบัญชีด้วยสเตเบิลคอยน์เสริมการเปลี่ยนแปลงนี้ เมื่อเครือข่ายการชำระเงินดำเนินธุรกรรมหลายพันล้านครั้งใน USDC สเตเบิลคอยน์จะไม่เป็นเพียงการทดลองที่นอกขอบเขตอีกต่อไป - แต่มันคือองค์ประกอบหลักของระบบการชำระเงินทั่วโลก

การวางกรอบใหม่นี้มีผลหลายประการ:

• ความชอบธรรม: สเตเบิลคอยน์ได้รับความชอบธรรมในฐานะวิธีการชำระเงิน ร้านค้า ธนาคาร และหน่วยงานกำกับดูแลที่เคยสงสัยอาจพิจารณาใหม่
• กฎระเบียบ: ผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะสร้างกรอบการทำงานที่ชัดเจนและสนับสนุนสำหรับสินทรัพย์ที่ฝังอยู่ในการเงินกระแสหลักมากขึ้น
• การลงทุน: ทุนสถาบันไหลเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ - แพลตฟอร์มการอารักษ์ ผู้ให้บริการสภาพคล่อง เครื่องมือการปฏิบัติตามกฎระเบียบ - เร่งการสร้างระบบนิเวศ

Stablecoins as a Global Settlement Layer

หากสเตเบิลคอยน์กลายเป็นสื่อกลางสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน พวกมันอาจทำหน้าที่เป็นชั้นการชำระบัญชีทั่วโลก - คล้าย "Eurodollar 2.0" ที่ดำเนินงานบนรางบล็อกเชน

ตลาดยูโรดอลล่าดั้งเดิม - ดอลลาร์สหรัฐที่ถืออยู่ในธนาคารนอกสหรัฐฯ - เกิดขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 1960 และกลายเป็นแหล่งสภาพคล่องทั่วโลกที่สำคัญ สเตเบิลคอยน์อาจมีบทบาทที่คล้ายกัน โดยการให้สภาพคล่องที่กำหนดไว้ในดอลลาร์แก่ธุรกิจและบุคคลทั่วโลกโดยไม่ต้องเข้าถึงธนาคารในสหรัฐฯ

Over 99% of stablecoins are denominated in USD และคาดว่าจะเติบโต 10 เท่าเป็นมากกว่า $3 trillion by 2030 การเติบโตนี้อาจเสริมอำนาจของดอลลาร์ เนื่องจากธุรกิจทั่วโลกใช้ USDC สำหรับการชำระเงิน เงินออม และการจัดการคลัง

สำหรับสหรัฐฯ สิ่งนี้มีผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ U.S. Treasury Secretary Scott Bessent ได้เน้นย้ำ ว่าระบบของสเตเบิลคอยน์ที่เจริญแน่นอาจ "เสริมให้ดอลลาร์สหรัฐเป็นเจ้า" โดยการฝัง USD ในการชำระเงินดิจิทัลและการชำระการค้า Stablecoins already hold over $132 billion in U.S. Treasuries ซึ่งเกินกว่าการถือครองของเกาหลีใต้ ที่ $5 trillion in market cap สเตเบิลคอยน์อาจส่งเงินช่องทาง $1.4–$3.7 trillion เข้า Treasuries, โดยให้ฐานผู้ซื้อที่มีเสถียรภาพและมุ่งเน้นในประเทศ

Tokenized Assets and Real-World Asset Markets

Steblecoinsเป็นเพียงหมวดหมู่หนึ่งของสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็น โครงสร้างพื้นฐานเดียวกันที่ทำให้การชำระเงิน USDC สามารถขยายไปสู่หลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็น สินค้าอสังหาริมทรัพย์ และสินทรัพย์โลกจริงอื่นๆ (RWAs)

การรวมของ Mastercard กับ Ondo Finance ซึ่งนำกองทุนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ถูกโทเค็นมาใช้ใน MTN เป็นตัวอย่างแรกเริ่ม ธุรกิจต่างๆ สามารถได้รับผลตอบแทนจากเงินสดเก็บไว้โดยการลงเงินในใบตราสารหนี้ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ถูกโทเค็นตลอด 24 ชั่วโมงโดยไม่ต้องออกจากเครือข่ายของ Mastercard

This opens the door to a much larger tokenization market. Citigroup estimates ว่าโทเค็นของธนาคาร (เงินฝากที่ถูกโทเค็น) อาจไปถึง $100 trillion ในปริมาณการทำธุรกรรมภายในปี 2030, ซึ่งอาจเกินเกินปริมาณสเตเบิลคอยน์ เครื่องมือที่ถูกโทเค็นเหล่านี้เสนอกรอบการกำกับดูแลที่คุ้นเคยและการผสานรวมที่ง่ายขึ้นกับระบบบริหารคลังที่มีอยู่

The convergence of stablecoins, tokenized deposits, and tokenized RWAs could create a unified infrastructure for programmable money and assets - blurring the lines between payments, treasury management, and capital markets.

Accelerating Institutional Adoption

การเข้าสู่กระแสหลักของ Mastercard, Visa, และตัวสัมภาษณ์อื่นๆ เร่งการนำสถาบันมาใช้หลายทาง:

การลดความเสี่ยง: เมื่อสถาบันการเงินรายใหญ่ยอมรับโครงสร้างพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์ จะลดความเสี่ยงที่รู้สึกถึงสำหรับธนาคารและบริษัทอื่นๆ โทษของ "first-mover" จะลดลง

มาตรฐาน: MTN และ Crypto Credential ของ Mastercard ให้มาตรฐานร่วมสำหรับการยืนยันตัวตน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการทำงานร่วมกัน ซึ่งลดการแยกส่วนและทำให้สถาบันยอมรับได้ง่ายขึ้น

เครือข่ายผลกระทบ: เมื่อธนาคารและร้านค้าร่วมเครือข่ายสเตเบิลคอยน์ของ Mastercard มากขึ้น มูลค่าของการเข้าร่วมก็เพิ่มขึ้น ซึ่งสร้างวงล้อหมุนเวียน: การรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมกระตุ้นให้มีการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมมากขึ้น

Regulatory Convergence

By being involved, Mastercard may drive regulatory convergence as policymakers are more likely to create clear frameworks when major financial institutions are building on stablecoin rails. การผ่านไปแล้วหรือการพัฒนาทางกฎหมายใหม่ (เช่น the GENIUS Act in the U.S. และ MiCA ในยุโรป) สะท้อนถึงความเป็นไปได้นี้

ในขณะที่กรอบการกำกับดูแลพัฒนาขึ้น, พวกเขาอาจรวมตัวด้วยหลักการร่วม:

• ข้อกำหนดในการสำรอง: สเตเบิลคอยน์ต้องได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงและสภาพคล่อง
• ความโปร่งใส: ผู้ออกต้องให้การรับรองคลังสำรองอย่างต่อเนื่อง
• สิทธิ์การแลกเปลี่ยน: ผู้ถือต้องสามารถแลกเปลี่ยนสเตเบิลคอยน์กลับมาเป็นเงินสดตามมูลค่าหน้า
• การปฏิบัติตาม: แพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนด AML/CTF และ Travel Rule

การบรรจบกันนี้ลดรีเวลในกฎระเบียบและสร้างรากฐานที่มั่นคงกว่าให้กับการยอมรับสเตเบิลคอยน์ทั่วโลก

Consumer Impact

For consumers, the implications of Mastercard's stablecoin push are more subtle but still significant.

การชำระเงินที่รวดเร็วกว่า: ผู้บริโภคอาจไม่สังเกตว่าการชำระเงินนั้นเกิดขึ้นในสเตเบิลคอยน์ แต่พวกเขาจะได้รับประโยชน์จากการคืนเงินที่รวดเร็วกว่า การจ่ายเงินออกทันทีจากแพลตฟอร์มงานฟรีแลนซ์ และการลดความล่าช้าในการโอนเงินระหว่างประเทศ

ประสบการณ์กระเป N ฝ.Transaction การป้องกันด้วย Green Bond นี้สร้างประสบการณ์กระเป๋าเงินใหม่: เมื่อโครงสร้างพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์ก้าวหน้าไป ผู้บริโภคอาจเข้าถึงผลิตภัณฑ์การเงินใหม่ - เช่นบัญชีออมทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงใน USDC, หรือบัตรชำระเงินที่แปลงค่า crypto balance เป็นเงินสดทันทีในจุดขาย

ความเสี่ยงด้านอารักขา: ในทางกลับกัน, การถือครองสเตเบิลคอยน์เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงด้านการอารักขา. หากกระเป็านเงินของผู้บริโภคถูกโจรกรรมหรือพวกเขาสูญเสียการเข้าถึงกุญแจส่วนตัว, พวกเขาอาจไม่มีหนทาง การใส่ใจเกี่ยวกับการคุ้มครองผู้บริโภคจำเป็นต้องพัฒนาเพื่อจัดการกับความเสี่ยงเหล่านี้

Final thoughts

Mastercard's reported $2 billion pursuit of Zero Hash does more than an acquisition - it's a signal that one of the world's most influential payment networks believes stablecoin settlement is the future. If executed well, this strategy could redefine "banking hours" by enabling merchants, banks, and businesses to transact 24/7 without waiting for batch windows, weekends, or holidays.

The vision is compelling. Instead of waiting days for cross-border payments to clear, funds could move in minutes. Instead of managing complex correspondent banking chains, treasury teams could net obligations on-chain. Instead of accepting the constraints of T+1 settlement, acquirers could receive liquidity in real-time - any time.

But vision is not destiny. The road from pilot programs to global adoption is long and uncertain. Operational challenges - fiat rail limits, custody risks, smart contract vulnerabilities - must be addressed. Regulatory frameworks must continue to mature. Liquidity must deepen across blockchains and time zones. Banks, merchants, and consumers must be convinced that the benefits outweigh the risks.

Three scenarios capture the range of possible outcomes. In the base case, stablecoin settlement grows steadily but remains complementary to legacy fiat rails. In the accelerated case, adoption surges and banking hours fade into obsolescence by the end of the decade. In the stalled case, technical or regulatory setbacks limit stablecoin usage to niche applications.

ซึ่งสถานการณ์ใดที่เกิดขึ้น กลับขึ้นอยู่กับการดำเนินการ, การแข่งขัน, และปัจจัยภายนอกที่อยู่นอกการควบคุมของ Mastercard. การเสร็จสิ้นการซื้อ Zero Hash จะเป็นตัวบ่งชี้เบื้องต้น. การขยายการชำระบัญชี USDC/EURC ไปยังภูมิภาคใหม่, การยอมรับ MTN โดยธนาคารรายใหญ่, และการเปิดตัว Crypto Credential ไปยังการแลกเปลี่ยนเพิ่ม จะให้สัญญาณเพิ่มเติม การพัฒนากฎระเบียบ - ทั้งที่สนับสนุนและจำกัด - จะกำหนดจังหวะของการเปลี่ยนแปลง

สิ่งที่ชัดเจนอยู่แล้วคือรากฐานด้านเทคโนโลยีกำลังถูกวางขึ้น Mastercard ได้สร้างโครงสร้างแล้ว: MTN สำหรับการโทรกรรมที่ปลอดภัยและตั้งโปรแกรมได้; Crypto Credential สำหรับการโต้ตอบที่ได้รับการยืนยันและการปฏิบัติตามข้อกำหนด; และโปรแกรมนำร่องที่แสดงให้เห็นว่าการsettlementด้วยสเตเบิลคอยน์สามารถเกิดขึ้นได้การทำงานด้านการชำระเงินในทางปฏิบัติ การเข้าซื้อ Zero Hash จะเป็นการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานในระดับการผลิตเพื่อเร่งกระบวนการเหล่านี้

นี่ไม่ได้เกี่ยวกับ "กระแสคริปโต" เท่ากับเป็นเรื่องของชั้นโครงสร้างพื้นฐานถัดไป การชำระเงิน, ระบบราง, และโทเค็นกำลังหลอมรวมเป็นหนึ่งเดียวกับการเงินในชีวิตประจำวัน การจับมือที่มองไม่เห็นที่ Mastercard จินตนาการ - ซึ่งเงินที่ถูกโทเค็นสามารถไหลอย่างราบรื่นผ่านเครือข่ายบล็อกเชนด้วยความไว้วางใจและการคุ้มครองแบบเดียวกับที่การชำระเงินแบบดั้งเดิมให้ไว้ - กำลังเปลี่ยนจากแนวคิดเข้าสู่ความจริง

การเปลี่ยนแปลงนี้อาจใช้เวลาหลายปี และอาจพบกับอุปสรรคบ้าง แต่ทิศทางการเคลื่อนที่นั้นไม่แปลกใจ เวลาทำการธนาคารที่เคยรู้จักกันมาหลายทศวรรษ กำลังเริ่มพ่ายแพ้ให้กับระบบการชำระเงินที่เชื่อมต่อกันทั่วโลกตลอดเวลา การเดิมพันของ Mastercard มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นการเดิมพันว่าอนาคตนี้ไม่เพียงแค่เป็นไปได้แต่เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

สำหรับผู้อ่าน - ไม่ว่าจะเป็นธนาคาร, ผู้ค้า, ผู้กำหนดนโยบาย, หรือผู้สังเกตการณ์ - งานตอนนี้คือการติดตามตัวชี้วัด, สังเกตการรับรู้ที่เปลี่ยนแปลง และดูว่าโครงสร้างพื้นฐานนี้พัฒนาไปอย่างไร การปฏิวัติการชำระเงินไม่ใช่สิ่งที่กำลังมา แต่มันอยู่ที่นี่แล้ว คำถามไม่ใช่ว่าการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์จะเปลี่ยนแปลงการเงินหรือไม่ แต่คือมันจะเกิดขึ้นเร็วแค่ไหน, ขอบเขตแค่ไหน, และด้วยผลกระทบอะไรบ้าง