ในวันที่ 10 ตุลาคม 2025 เกิดการตกอย่างรวดเร็วที่ตลาดคริปโต ภายในไม่กี่ชั่วโมง มีการเคลียร์โพสิชั่นที่มีแต่งใหม่เกินกว่า 19 พันล้านดอลล่าร์ เนื่องจากขายมือสั่น ตลาดเหรียญคริปโตบางส่วนหนาวสั่น
ไม่ใช่สินทรัพย์คริปโตทั้งหมดที่ได้ผลกระทบเท่ากัน มีโทเคนบางกลุ่ม ที่มีบทบาทคล้ายตัวกันชน รับผลกระทบต่ำหรือฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว การจำแนกสินทรัพย์ที่ทนทานเหล่านี้ให้ความเข้าใจถึงปัจจัย ที่ปกป้องพวกมันได้ – และไม่ว่าจุดทนทานเหล่านี้จะอยู่ได้นานหรือไม่ ด้วยข้อมูล ณ วันที่ 22 ตุลาคม 2025 12:00 UTC รายงานนี้จัดอันดับ สินทรัพย์คริปโต Top 10 (ยกเว้น stablecoin) ที่ทนทานที่สุด ตั้งแต่เหตุการณ์ตกในวันที่ 10 ตุลาคม ทีแล้ว และวิเคราะห์ถึงสาเหตุที่พวกมัน ทนทานเหล่านั้นได้
สินทรัพย์ที่ทนทานที่สุดกระจายหลากหลายประเภทตั้งแต่ "blue-chip" Bitcoin ถึงโทเคนความเป็นส่วนตัวที่ยังไม่เป็นที่รู้จักวงกว้าง มีเงื่อนไขร่วมที่รวมถึงความต้องการที่เกิดจากผู้ใช้งานจริง การประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่เหมาะสม ตัวอย่างเช่น Tron (TRX) แทบจะไม่ลดลงเพียง ~11% ในช่วงพีคของความตื่นตระหนก จากโชคของผู้ถือระยะยาวที่ยืดเยื้อ
โทเคนความเป็นส่วนตัว Monero (XMR) ในความเป็นจริงเพิ่มขึ้น ประมาณ 6% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ชี้ให้เห็นว่าใช้การที่ไม่ชัดเจนของมัน ดึงดูดผู้ถือที่มั่นคงมากขึ้น Zcash (ZEC) แรกเริ่มลดลงเกือบ 45% แต่ฟื้นขึ้นภายใน 24 ชั่วโมงและแม้กระทั่งทำสถิติใหม่ ผลักดันด้วยการแห่เข้าซื้อสินทรัพย์ความเป็นส่วนตัวท่ามกลางความหวาดกลัวของการจับตามอง Highly speculative and illiquid altcoins saw flash crashes reminiscent of past eras’ worst moments. For example: Dogecoin (DOGE) — a memecoin bellwether — plunged over 50% at one point (from ~$0.22 to ~$0.11) before stabilizing around $0.19. Avalanche (AVAX) at one stage was down 70% from its recent levels, and reports surfaced of Toncoin (TON) briefly trading ~80% lower on some venues during the peak frenzy (a wick from near $2 to ~$0.50). Even relatively established large-caps weren’t spared: Solana (SOL) saw an intraday collapse of over 40% according to some accounts, and Stellar (XLM) flash-crashed ~60% to around $0.16 before bouncing. In short, Oct. 10 was a true stress test, separating assets by how they behaved when bid liquidity vanished.
เหตุใด Bitcoin จึงเด้งขึ้น (เล็กน้อย): โดยวันถัดมา (11 ตุลาคม) Bitcoin และบางเหรียญหลักได้กลับตัวขึ้นเล็กน้อยด้วยข่าวที่ปลอบใจที่เกิดขึ้น ในช่วงสุดสัปดาห์นั้น ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลดท่าทางของเขาลง โดยบอกว่า "มันจะดีทั้งหมด" และบอกว่า สหรัฐอเมริกาจริง ๆ แล้วไม่ต้องการทำร้ายจีน ส่วนทางฝั่งจีนไม่ได้ประกาศมาตรการตอบโต้ใหม่ ๆ ทันที การลดระดับเสียงแถลงการ์ดนี้ช่วยสร้างความรู้สึกทางบวกในระดับโลก
นอกจากนี้ ปัจจัยเฉพาะที่เกี่ยวกับคริปโตเคอเรนซี่ช่วยให้ Bitcoin ฟื้นตัวได้เร็วกว่าเหรียญอื่น ๆ: นักวิเคราะห์ข้อมูลบล็อกเชนสังเกตว่า การไหลของเงินลงทุนใน BTC ยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีความอลหม่านเกิดขึ้น ในความเป็นจริง นักวิเคราะห์ชื่อดัง Willy Woo ระบุว่าการไหลของเครือข่าย Bitcoin (เหรียญที่เคลื่อนย้ายไปยังนักลงทุนระยะยาว และการถือครองอย่างต่อเนื่อง) “ยังคงยืนหยัดได้ดี” และน่าจะช่วยให้ BTC เป็นไปได้ดีกว่าที่คาดไว้ ซึ่งเป็นผลจากการพลิกกลับของตลาดหุ้น นอกจากนี้ยังมีหลักฐานว่าทุนได้หมุนเวียนจากเหรียญอื่น ๆ ไปยัง Bitcoin ในระหว่างและหลังจากการชนไม่ใช่ออกจากคริปโตทั้งหมด การหมุนเวียนนี้เป็นเรื่องธรรมดาในช่วงการหลบหนีไปสู่ความมั่นคง: เมื่อเกิดความผันผวน ผู้ค้าหลายคนอาจหลบหนีจากเหรียญเล็ก ๆ เพื่อค้นหาความปลอดภัยเปรียบเทียบใน BTC (และ ETH ในระดับน้อยกว่า) – ซึ่งสามารถรองรับขาลงของ Bitcoin ได้
การรีเซ็ตอนุพันธ์และกระแสเงินสดของ Stablecoin: การชนคราวนี้ยังทำให้เกิดการรีเซ็ตเลเวอเรจที่สำคัญในตลาด อัตราการเงินทุนฟิวเจอร์ส perpetual ติดลบอย่างหนักสำหรับ BTC และ ETH เมื่อการชอร์ตและกระบวนกั้นกันตื่นตาเพิ่มขึ้นในช่วงวันที่ 10–13 ตุลาคม ตลาดออพชั่นเห็นเหตุการณ์การถือออพชั่นที่ค้ำคอกัน – เช่น ผู้ค้าที่คว้า BTC puts ที่มีราคาวุฒิบัตร $95K ที่หมดอายุตอนสิ้นเดือน และ ETH puts ที่ราคาวุฒิบัตร $3,600 ความผันผวนประสบเพื่อสูงหลายเดือนผ่านการหมดอายุด้วยการเอาเลเวอเรจนี้ออกไป ตลาดอาจจะตั้งกลุ่มที่ชัดเจนขึ้นสำหรับการฟื้นตัว; เจ้านักวิเคราะห์คนหนึ่งชี้ว่า "ข่าวดีคือการชนคราวนี้ได้ทำความสะอาดเลเวอเรจที่มากเกินไปและรีเซ็ตความเสี่ยงในระบบ สำหรับตอนนี้"
Another notable flow: Stablecoins briefly wobbled but then proved their utility. Immediately during the sell-off, some traders even fled into certain fiat-backed stablecoins (essentially treating USDC/USDT as safe havens). There was a momentary depeg scare with a lesser-known yield-bearing stablecoin (USDe) as liquidity got tight, but major stablecoins like USDT and USDC held their pegs through the storm. In the aftermath, stablecoin supply flows give a macro clue: Tether’s USDT dominance inched up as risk capital rotated out of alts into cash equivalents, and overall stablecoin trading volumes hit year-to-date highs as traders reallocated. Stablecoins have also been cited as a medium-term stabilizer: Galaxy Digital’s research head noted that the growing role of stablecoins as payment rails and liquidity anchors helps support the ecosystem even when prices swing.
Regulatory and policy rumblings: It didn’t help sentiment that this crash occurred amid a U.S. government shutdown (led by the Trump administration) that effectively paused the SEC and CFTC. That sparked concerns about reduced oversight during a market crisis. Rep. Maxine Waters highlighted that with regulators furloughed, potential market manipulation or insider trading around the tariff news might go unchecked. (There were indeed suspicious on-chain signs, such as an address that bet $150M against BTC right before the crash and profited massively).
Meanwhile, across the Atlantic, EU and Asian regulators were quiet on crypto during this period, but the general risk-off tone globally meant less appetite for speculative assets. One brighter spot: amid the wreckage, the narrative of upcoming Bitcoin ETFs and tokenization of real-world assets regained traction in late October, which may have helped put a floor under Bitcoin and certain “quality” altcoins. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust, for example, saw a brief streak of inflows resume after the crash as dip-buyers emerged. Overall, the policy backdrop remains a double-edged sword: the crash underscored crypto’s vulnerability to macro shocks, but it also intensified calls for risk management and clearer regulation to integrate crypto into traditional finance more safely.
สรุปแล้ว เหตุการณ์วันที่ 10 ตุลาคมเป็นโอกาสทางตรวจสอบแผงสุดยอดโดยสัมผัสระหว่างการตื่นตระหนกทางมหภาคกับจุดอ่อนที่เกิดจากโครงสร้างคริปโต (เลเวอเรจสูง + สภาพคล่องต่ำ) อย่างไรก็ดี ในความเสียหายบางเหรียญแสดงให้เห็นความแกร่งที่น่าสนใจ เรามาดูอันดับทรัพย์สินคริปโตที่เหลือรอดได้ยิ่งใหญ่ที่สุดและถอดรหัสว่าทำไมพวกเขาถึงสามารถทนทานต่อพายุได้
The Leaderboard: Top 10 Crypto Assets That Fell the Least
1. Tron (TRX): Staking Stronghold in a Storm
What it is: Tron is a Layer-1 blockchain platform focused on high-throughput transaction processing, often used for stablecoin transfers and DeFi applications. Its native token TRX powers transactions and staking on the network. Tron has a delegated proof-of-stake system with a high staking participation (over 50% of circulating TRX is locked in staking). It’s known for its fast, low-fee transactions and is the primary chain for issuing Tether (USDT) stablecoins outside Ethereum, which gives TRX consistent demand for transaction fees.
ประสิทธิภาพการชน: Tron เป็นสินทรัพย์หลักที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในช่วงการชนคราววันที่ 10 ตุลาคม มันลดลงเพียงประมาณ 10–11% ในจุดต่ำสุดของมัน โดย briefly ลดลงไปที่ประมาณ $0.30 และส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในระดับ $0.30 ตลอดการตื่นตระหนก เทียบกับคู่แข่งส่วนใหญ่ที่ลดลง 20–40% ในหน้าต่างนั้น น่าสังเกตว่า คู่การค้า TRX/BTC ของ Tron แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเกิดการชน: ในวันที่ 11 ตุลาคม, TRX/BTC ขึ้น ~2.1%, หมายความว่า Tron มีค่าเพิ่มเมื่อเทียบกับ Bitcoin ในขณะที่แทบทุกเหรียญอื่น ๆ สูญเสียสถานะต่อ BTC การออกภัยอันนี้ที่หายากบ่งบอกว่า Tron เป็นที่หลบภัยสำหรับนักลงทุนบางคนในท่ามกลางความสับสนใจ ณ วันที่ 22 ตุลาคม TRX มีราคาประมาณ $0.33 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นจากราคาก่อนการชนที่ ~$0.32 ซึ่งแปลว่าเพียงเปลี่ยนแปลงสุทธิเลยการชนเพียงเล็กน้อย
Why it held up:
• High Staking & Low Sell Pressure: Over half of TRX supply is staked in Tron’s consensus (earning rewards), which means a relatively smaller liquid float was available for panicked selling. During the crash, on-chain data showed no mass exodus by long-term TRX holders – the Coin Days Destroyed metric stayed low. In other words, the wallets that have held TRX for a long time did not suddenly rush to exchanges en masse. This implies most selling was from short-term traders, while the committed community “hodled” through the volatility, cushioning the price. • Limited Leverage Exposure: TRX is less commonly used in high-leverage trading compared to coins like ETH or XRP. Fewer TRX futures and margin positions meant fewer forced liquidations driving it down. An analysis noted that tokens not heavily listed on major derivative exchanges didn’t crash as hard. Tron, while listed on major exchanges, doesn’t have the same speculative fervor around it in Western markets, which ironically helped – there weren’t many shorts to trigger or over-levered longs to liquidate. Its trading volume is also spread across many Asian exchanges and DEXs, potentially avoiding a single point of failure. • Stablecoin Demand on Tron: Tron is the backbone for a huge amount of USDT (Tether) stablecoin transactions (Tron’s low fees make it popular for moving USDT). During the panic, as people sold crypto, many moved into USDT – and a lot of that USDT rode on Tron’s network. This means Tron’s network continued to see usage (and TRX fees) even as prices fell. Additionally, market makers transacting USDT may keep TRX on hand to pay fees, creating a natural baseline demand. Tron’s founder Justin Sun claimed that “Tron is the Ark during the flood” – promotional, but partially evidenced by USDT-Tron transfers remaining smooth through the chaos. • No Major Deleveraging on Tron DApps: Tron’s DeFi ecosystem (e.g. lending platform JustLend) is relatively small compared to Ethereum’s, and it didn’t suffer a cascade of liquidations. This contrasts with some other chains where DeFi positions got liquidated and added sell pressure. Tron’s on-chain lending markets had conservative parameters, and we didn’t hear of any protocol failures on Tron during the crash. No news was good news – Tron didn’t become a headline for the wrong reasons.
Risks and forward-looking: Tron’s resilience in this crash highlights its strength as a utility-driven chain with loyal holders. However, there are risks. Centralization and governance remain concerns; a handful of “Super Representatives” control validation, and Tron’s reputation is closely tied to Justin Sun’s stewardship, which carries execution and regulatory risks. If sentiment in Asia (Tron’s primary user base) shifts or if a competing network outcompetes Tron for Tether transfers, TRX could lose a key demand driver. Additionally, Tron’s stablecoin ecosystem includes an algorithmic stablecoin (USDD) which had a minor depeg in 2022 – any instability there could hurt trust.
What’s next: In a continued choppy or down market, Tron may continue to act as a relatively stable “yield and utility” play. Its staking yields (currently ~4-5%) and ongoing usage for USDT could make TRX a quasi-“crypto bond” in investors’ eyes – not risk-free, but lower beta. If the market turns bullish, Tron might lag high-beta DeFi or AI tokens, but it proved it can outperform in a crunch. Keep an eye on Tron’s stablecoin flow metrics (USDT-TronContent: supply, transaction counts) – if usage stays high or grows, that supports TRX’s base case.
Also watch for any regulatory news around Tether or Tron; thus far, Tron has largely stayed out of Western regulators’ crosshairs, but any issue there could impact it. In the near term, the key level is the ~$0.30 support it held during the crash – as long as TRX stays above that in future market dips, it signals ongoing strength. A break below could indicate something has fundamentally changed (e.g. if stakers start exiting). For now, Tron’s Oct. 10 performance has solidified its image as a comparatively stable asset in a volatile cryptosphere.
2. Bitcoin (BTC): Institutional Anchor Amid Leverage Chaos
สิ่งที่มันเป็น: Bitcoin แทบไม่ต้องการการแนะนำ – มันคือสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมที่มักจะเรียกว่า "ทองคำดิจิทัล" ด้วยมูลค่าตลาดที่ใหญ่ที่สุดในคริปโต Bitcoin ถูกถือครองโดยผู้เข้าร่วมที่หลากหลายจากผู้ถือรายย่อยไปจนถึงกองทุนเฮดจ์และคลังบริษัท อุปทานคงที่ที่ 21 ล้านและเครือข่ายแบบกระจายตัวทำให้มันมีเสน่ห์ในฐานะสินทรัพย์ที่เก็บมูลค่าได้ เป็นสิ่งสำคัญที่ Bitcoin ตั้งโทนในตลาดคริปโต; มันคือสินทรัพย์ที่มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากการบินไปหาคุณภาพเมื่อผู้ลงทุนกลัวความเสี่ยงของ altcoin
ประสิทธิภาพในช่วงที่ราคาตก: ในวันที่ 10 ตุลาคมในช่วงแฟลชครัช Bitcoin ร่วงลงประมาณ 14–15% ที่ต่ำสุด โดยลดจากประมาณ $122,000 ในวันที่ 9 ต.ค. เป็นประมาณ $104,800 ในช่วงต่ำสุดของวันที่ 10 ต.ค. การลดลงในวันนั้นคมชัดแต่ตื้นกว่าเกือบทุก altcoin เซสชั่นยังไม่ทันสิ้นสุดในวันนั้น BTC ก็ได้เด้งกลับขึ้นไปมากกว่า $115,000 ลดการสูญเสียลงเหลือประมาณ 8% ในวันนั้น ต่อมาคือในสัปดาห์ถัดไป Bitcoin ยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องขณะที่ผู้ขายที่มีเลเวอเรจเคลียร์ออก เมื่อถึงวันที่ 22 ต.ค. BTC ลอยอยู่ที่ประมาณ $108K–110K – ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนแฟลชครัชประมาณ 10% แต่สูงกว่าต่ำสุดหลังการร่วงและเสถียรอย่างสมเท่า ในความเป็นจริง Bitcoin's dominance (ส่วนแบ่งของมูลค่าตลาดรวมของคริปโต) กระโดดขึ้นไปที่ประมาณ ~60% หลังการร่วง, เป็นอัตราสูงสุดในหลายเดือน, บ่งบอกว่าทุนรวมกันเป็น BTC
ในแง่ของกำหนดเวลา: เรื่องที่แย่ที่สุดของ Bitcoin คือช่วงบ่ายวันกลาง UTC วันที่ 10 ต.ค. แต่ก็เป็นผู้นำการฟื้นตัว ในเวลาเพียง 24 ชั่วโมง, BTC ได้ลบร่องรอยเกือบครึ่งหนึ่งของการร่วงลง ความยืดหยุ่นนี้ – ที่ร่วงน้อยกว่าและฟื้นฟูเร็วกว่า – เป็นเหตุผลที่ BTC มีอันดับสูงในรายการตัวดูดซับแรงกระแทก
ทำไมมันถึงทนได้:
• Liquidity ที่สุดลึก: Bitcoin มีตลาดที่แข็งแกร่งที่สุด – ปริมาณในแต่ละวันมีถึงหมื่นล้านและมีหนังสือคำสั่งที่หนาพอสมควรบนการแลกเปลี่ยนหลักๆในช่วงการร่วงลงนั้น,สภาพคล่อง "เหือดหาย" ไปที่นั่น แต่ BTC ก็ยังมีผู้ซื้อเข้ามาใกล้ระดับ $105K ซึ่งรวมถึงอาจมีผู้เล่นสถาบันขนาดใหญ่ที่มองว่าเป็นโอกาส ขนาดของ Bitcoin ที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า $2.2 ล้านล้านในเวลานั้นหมายความว่ามันจะต้องการคลื่นที่ใหญ่โตในการขายเพื่อผลักมันลงไปให้ไกลเท่า (ในแง่ของเปอร์เซ็นต์) เป็นเหรียญที่เล็กกว่า เหรียญเล็กๆอื่นๆไม่มีบัลลังก์การซื้อ; BTC มี, แม้ว่าจะบางที่สุดในจุดที่แย่ที่สุด
3. Monero (XMR): Steady Under the Radar – Privacy Pays Off
มันคืออะไร: Monero เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มุ่งเน้นความเป็นส่วนตัวและบล็อกเชนชั้นนำ ที่แตกต่างจาก Bitcoin หรือ Ethereum การออกแบบของ Monero เน้นการทำธุรกรรมที่ไม่สามารถติดตามได้ – จำนวน, ที่อยู่, และรายละเอียดการทำธุรกรรมถูกซ่อนผ่านทางเทคนิคการเข้ารหัส (ลายเซ็นแหวน, ที่อยู่แบบลับ, ฯลฯ) นี่ทำให้ XMR เป็นเหรียญที่ถูกเลือกสำหรับคนที่ให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัวทางการเงิน มันถูกขุดโดยใช้วิธีการพิสูจน์การทำงาน (แต่ต่อต้าน ASIC, สนับสนุนการขุดด้วย CPU/GPU), และมีเงื่อนไขการปล่อยที่เสถียร (อัตราเงินเฟ้อเล็กน้อย) เพื่อกระตุ้นผู้ขุดในระยะยาว ที่สำคัญ Monero ไม่ได้รับการจดทะเบียนในหลายๆการแลกเปลี่ยนหลักเนื่องจากข้อกังวลเกี่ยวกับเหรียญที่เน้นความเป็นส่วนตัว ซึ่งทำให้มันมีสภาพคล่องบางส่วนที่โดดเดี่ยว ชุมชนของมันมีอุดมการณ์ที่ขับเคลื่อนและมุ่งสู่ระยะยาว```markdown markets. For example, no Monero futures on Binance or CME to trigger mass liquidations. The trading that does happen is mostly spot on smaller exchanges or decentralized platforms. As a result, Monero’s order books didn’t see the same cascade of forced selling. Its recovery was relatively swift too – any dip was met by quiet buying, possibly by its dedicated user base.
ทำไมมันถึงยืนหยัดได้:
• แทบไม่มีการใช้เลเวอเรจและการเก็งกำไรที่น้อยลง: การไม่มี Monero บนตลาดค้าหลักอาจดูเหมือนจะเป็นข้อเสียด้านสภาพคล่อง แต่ว่าภายใต้สถานการณ์นี้มันกลับเป็นข้อดี ไม่มีการซื้อขาย Perpetual swap จำนวนมากหรือฟิวเจอร์สบน XMR ดังนั้นเมื่อทุกอย่างตกลงในจังหวะแรง XMR ได้รับการป้องกันบางส่วนจากบอทอาร์บิทราจที่ลากมันลงด้วยกัน ที่จริงแล้วหมายความว่ามันไม่ไม่ได้แยกออกมา สถานการณ์การขายนั้นเป็นไปตามธรรมชาติ และประวัติของผู้ถือ Monero มักจะไม่ขี้กลัว – หลายคนซื้อ XMR เพื่อใช้จริง (ธุรกรรมส่วนตัว) หรือด้วยเหตุผลทางอุดมการณ์ พื้นฐานนักลงทุนนี้มีความคงทน หมายถึงมีโอกาสน้อยที่จะขายเร็วมาก หลักฐาน: ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Monero มีมากกว่า 50% ของอุปทานยังคงอยู่คงที่มากกว่า 1 ปี ซึ่งนี่แสดงถึงความมั่นใจในการถือครอง • ความต้องการความเป็นส่วนตัวในช่วงวุ่นวาย: น่าสนใจ การเล่าเรื่องของการเงินแบบส่วนตัวที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ข่าวสงครามการค้าและความกังวลทางการควบคุมเฝ้าระวังได้เพ่งเล็งไปที่เครื่องมือความเป็นส่วนตัว ในเดือนตุลาคม มีการปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในเหรียญความเป็นส่วนตัว: ไม่ใช่แค่ Monero แต่ Dash และ Zcash ก็มีการพุ่งพรวด (405% ของกำไรรายเดือนสำหรับ ZEC, 110% สำหรับ DASH) Monero ในฐานะเหรียญความเป็นส่วนตัวที่มีชื่อเสียงมากที่สุด อาจได้รับประโยชน์จากการหมุนเข้าสู่ธีมนี้ บางคนอาจโยกเงินเข้ามาใน Monero คิดว่าหากสถานการณ์แย่ลง (ทางการเงินหรือทางภูมิรัฐศาสตร์) การมีเหรียญที่รักษาความเป็นส่วนตัวอาจเป็นที่พึ่งที่ดีในการจอดค่าปรับ มันเปรียบได้กับการที่คนซื้ทองคำหรือเงินสดทางกายภาพ – Monero คือเงินสดดิจิทัล อันที่จริง Monero ได้เซ็ตจุดสุดสูงในที่อยู่ที่ใช้งานกลางเดือนตุลาคม ซึ่งบ่งบอกว่าการใช้งานได้เพิ่มขึ้นเมื่อลูกค้าทำการโยกย้ายเข้าสู่ XMR • สนับสนุนนักขุดอย่างต่อเนื่องและการปล่อยมูลค่าให้บล็อก: Monero มีคุณสมบัติทางเศรษฐกิจที่ไม่ซ้ำ: จะไม่มีวันหมดการให้บล็อก (หลังจากการปล่อยหลัก จะมี 0.6 XMR ต่อบล็อกตลอดไป) การปล่อยมูลค่าหลังช่วยให้นักขุดมีการกระตุ้นได้ตลอดเวลา ในช่วงวิกฤต บิตคอยน์และเหรียญอื่น ๆ ได้เห็นนักขุดบางคนปิดเครื่องเมื่อราคาลดลง (น้อยกว่ามีกำไร) อัตราแฮชของเครือข่าย Monero ไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ การขุดยังคงดำเนินต่อเนื่อง สิ่งนั้นช่วยให้เครือข่ายปลอดภัยและดำเนินการได้อย่างราบรื่น – ไม่มีปัจจัยความหวาดกลัวเพิ่มเติมเหมือนกับ “การยอมแพ้ของนักขุด” ซึ่งบางครั้งทำให้ห่วงบิตคอยน์หรืออีเธอร์เรียมในช่วงลดลงใหญ่ ๆ กล่าวโดยย่อ การดำเนินเครือข่ายของ Monero นั้นน่าเบื่อหน่ายในความยุ่งเหยิง ช่วยสร้างความมั่นใจ • การขาดการขายใหญ่ของปลาวาฬ: การแจกจ่ายของ Monero นั้นค่อยข้างเป็นอิสระ (มันเปิดตัวอย่างยุติธรรมโดยไม่มีการผลิตล่วงหน้า/ICO) ไม่มีเงินทุนใหญ่มูลนิธิหรือเงินทุน VC ที่ถือ XMR ซึ่งอาจจะรีบขายเมื่อเกิดเหตุการณ์เพี้ยนขึ้น นั่นเป็นความแตกต่างที่ชัดเจนกับอัลต์คอยน์หลายตัว ที่มีผู้ถือหุ้นใหญ่ ๆ (เช่น มูลนิธิ, นักลงทุนแรกเริ่ม) บางครั้งรีบขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือขายเมื่อสิ่งต่าง ๆ ไปแยก Monero ไม่มี, ตัวอย่างเช่น Multicoin Capital หรือมูลนิธิที่ถอดคลังออกไปถือ สถาบันที่ถือสูงสุดเป็นกระเป๋าเงินของการแลกเปลี่ยนหรือบางทีจะเป็นสระนักขุด ไม่มีใครที่มีพฤติกรรมเพี้ยนไปมา นี่ทำให้แหล่งของอุปทานเกินขีดความพร้อมในภาวะกดดัน
ความเสี่ยงและการมองไปข้างหน้า: จุดแข็งของ Monero เอง – ความเป็นส่วนตัว – เป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในแง่ของการปรับการยอมรับและการควบคุม มันถูกถอดออกบางกลันค้าแล้วเนื่องจากปัญหาเรื่อง AML หากตัวอย่างหากมีการควบคุมเหรียญส่วนตัวมากขึ้น และสภาพคล่องอาจกดให้บีบตัวลงไปอีก (เช่น หากกลันค้าที่ยังมีอยู่เช่น Kraken ถูกบังคับให้ถอนออก) ความเสี่ยงอื่น: การอัปเกรดเครือข่ายหรือการแข่งขัน Monero ได้อัปเกรดสำเร็จ (การแยกแขนงที่แข็งแกร่ง) หลายครั้งเพื่อปรับปรุงความเป็นส่วนตัวและความต้านทานต่อนักขุดพิเศษ มันต้องการสืบเนื่องการเฝ้าระวังทางเทคนิคนี้ต่อไป หากพบว่ามีความอ่อนแอในความเป็นส่วนตัว ราคาของมันอาจได้รับผลกระทบ นอกจากนี้ หากเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวอื่น (เช่น UDAs ที่จะมาของ Zcash หรือเหรียญใหม่อย่าง Dero) คว้าแรงดึงที่ Monero สูญเสีย มันอาจค่อย ๆ เสียส่วนแบ่ง
อย่างไรก็ดี Monero ได้รับความทนทานมาหลายปีแล้ว และชุมชนของมันก็มีความจงรักภักดีในที่สุด การใช้งานในตลาดสีเทา (ที่เป็นจุดถกเถียงหนึ่ง) ให้พื้นฐานการใช้งานในโลกที่แท้จริงให้กับมัน สำหรับการวิเคราะห์สถานการณ์:
- ในตลาดขาลงหรือผันผวน Monero อาจทำผลงานเกินความคาดได้โดยเงียบ ๆ มันมีโปรไฟล์ที่มีค่าสหสัมพันธ์ต่ำตามประวัติศาสตร์ หากความเชื่อมั่นในระบบเซ็นทรัลไม่แบบค่อย ๆ ลดลง ผู้คนอาจจะมีแนวโน้มที่จะย้ายเข้าสู่ Monero เพื่อหาความเป็นส่วนตัวทางการเงินได้มากขึ้น ทำให้มันกลายเป็นสินทรัพย์ป้องกัน
- ในตลาดขาขึ้น Monero อาจล่าช้าของเหรียญ DeFi หรือ AI ที่มีราคาฟุ้งฟ่อยขึ้น แต่บ่อยครั้งที่มันมักจะเพิ่มค่าขึ้นช้า ๆ และมีจังหวะเพิ่มเมื่อมีตัวเร่ง (เช่นเมื่อกลันค้าของเกาหลีใต้นำเหรียญความเป็นส่วนตัวกลับมาในช่วงเวลาสั้น ๆ Monero ก็เตรียมพื้นที่ให้ทันที) หนึ่งในตัวเร่งที่ทราบได้คือ การอภิปรายเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) และการเฝ้าระวังทางการเงิน หากการเล่าเรื่องนี้ร้อนแรงขึ้น Monero ก็จะได้รับการแบ่งปันทางความคิดในฐานะทางเลือก
- ระดับสำคัญ: บนแผนภูมิ XMR กำลังจับตาเขต $340-$360 (สูงในท้องถิ่นเมื่อเร็ว ๆ นี้) การข้ามมันอาจเปิดทางไปสู่ $400 ซึ่งจะเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2022 ขาล่างการสนับสนุนรอบ ๆ $280 ได้รับความสมดุลมาเรื่อย ๆ ตรวจสอบปริมาณการซื้อขายบนกลันค้าเสียงของ Haveno หรือตลาด P2P ท้องถิ่น – การพุ่งพรวดที่นี่อาจแสดงถึงการซื้อที่แท้จริงที่ไม่ถูกจับในฟีดการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่
สรุป Monero ได้พิสูจน์ว่าเป็นเสาหลักของเสถียรภาพในการชน 10 ต.ค. การพิสูจน์ความคิดที่ว่าเหรียญที่แท้จริงและด้วยคุณสมบัติที่เป็นประโยชน์สามารถทำหน้าที่เป็นการป้องกันจากความทวีคูนในกระแสคริปโต มันไม่แยกตัวออกไปมากนักแต่ก็ได้ฉีดฉวยจากคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ของมัน สำหรับผู้ที่สร้างพอร์ตโฟลิโอคริปโต การทำงานของ Monero เป็นกรณีศึกษาของความหลากหลายอันคุ้มค่า: การได้รับสัมผัสในเหรียญความเป็นส่วนตัวช่วยเพิ่มความทนทานในวันที่วุ่นวายที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต
4. Binance Coin (BNB): Token ของยักษ์ใหญ่แลกเปลี่ยนที่ใช้ทนพายุ
มันคืออะไร: BNB คือเหรียญธรรมชาติของ Binance ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก เดิมทีเปิดตัวบน Ethereum และตอนนี้ทำงานหลักบน Binance Smart Chain (ซึ่งตอนนี้เรียกว่า BNB Chain) ซึ่งเป็นบล็อกเชน Layer-1 สำหรับสัญญาอัจฉริยะ (กับ BNB เป็น gas) BNB มีบทบาทมากมายในประโยชน์ใช้สอย: จ่ายค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนที่ลดราคาบน Binance เป็นเชื้อเพลิงสำหรับธุรกรรมบน BNB Chain และมีส่วนร่วมในการขายโทเคนและโปรแกรมอื่น ๆ ของระบบนิเวศย์ของ Binance มันเป็นโทเคนให้ความจงรักของแลกเปลี่ยนผสมกับเหรียญแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะได้อีกด้วย Binance ยังใช้นโยบายเบิร์น BNB ไตรมาส (การซื้อคืนโทเคนและเบิร์น) โดยใช้ส่วนแบ่งจากกำไรของพวกเขาซึ่งจะลดอุปทานในช่วงเวลา
ประสิทธิภาพในช่วงชน: BNB แสดงให้เห็นถึงความทนทานที่น่าสังเกตระหว่างการชนวันที่ 10 ต.ค. แม้จะไม่สุดสุดที่สุดเช่น Tron หรือ Monero ตอนที่ต่ำที่สุด, BNB ลดลงถึงประมาณ $900–950 จากประมาณ $1,200 ก่อนชน (ประมาณ) ลดลงประมาณ 20-25% เป็นจุดต่ำสุดที่แย่ที่สุดภายในวันที่ 13 ต.ค. มันกลับมากลับสูงกว่า $1,050 อันที่จริงในผลลัพธ์ทันที่ BNB ถูกยกย่องให้เป็นหนึ่งในคืนที่ฟื้นกำไรมากที่สุด – มันคือ "ผลการแสดงที่สุดของสัปดาห์ที่ผ่านมา" ในบรรดาหลัก ๆ ตามข้อมูลผู้สังเกตุในวันที่ 20 ต.ค. ในสัปดาห์ที่ตามหลังการชน BNB ก็ลดลงในการโมงสร้างที่สูง ลงประมาณ 12% ต่อสัปดาห์เมื่อเทียบกับ 20 ต.ค. และ ณ วันที่ 22 ต.ค. BNB ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $1,070 ยังอยู่ในช่วง 10% ต่ำกว่าระดับ 9 ต.ค. แต่ห่างจากจุดต่ำสุด มันยังคงรักษาตำแหน่งที่ #4 โดยมูลค่าตลาดท่ามกลางความยุ่งเหยิง
ที่น่าสังเกต BNB ไม่ได้แสดงให้เห็นถึงเงาบอกระดับความรุนแรงที่เหรียญ alt หลายเหรียญทำ มันซื้อขายในแบบค่อนข้างเป็นระเบียบ (ในบางมุมมอง) ผ่านความยุ่งเหยิงนี้ – เป็นฟังก์ชั่นจากแพลตฟอร์มของ Binance เองการจัดการการไหลของคำสั่งและอาจจะการเข้าแทรกแซง (มีการตั้งข้อสันนิษฐานว่า Binance อาจมีความสนใจในการป้องกันความผันผวนที่รุนแรงของ BNB)
ทำไมมันถึงยืนหยัดได้:
• สนับสนุนจากภายในที่เข้มแข็งและการซื้อคืน: Binance มีความสนใจในการธำรงไว้ซึ่งความแข็งแกร่งของ BNB เมคานิซึมการเบิร์นรายไตรมาสของการแลกเปลี่ยนใช้ผลกำไรของแลกเปลี่ยนที่ซื้อ BNB ออกจากการหมุนเวียน. ในขณะที่ตารางเบิร์นถัดไปถูกตั้งต้น, ความรู้ว่าการแลกเปลี่ยน Binance ซึ่งเป็นผู้ซื้อ BNB ออกมาอย่างต่อเนื่องสามารถสร้างพื้นจิตวิทยา ไม่ได้รับการยืนยันว่า Binance สนับสนุนราคา BNB โดยตรงระหว่างการลดลง (ผ่านการทำตลาด), แต่มีความเชื่อว่า Binance ดูแลตลาด BNB อย่างใกล้ชิด แตกต่างจากสินทรัพย์ที่เป็นเซ็นทรัลอย่างสมบูรณ์, BNB มีรูปแบบของ "ธนาคารกลาง" ใน Binance. ซึ่งสามารถขัดจังหวะนักเทรดพยายามขายชอร์ท, รู้ว่ามีสถาบันการเงินลึกหน่ายเกาะตรงด้านหลังของโทเคนนั้น. ไม่มีการลดขนาดใหญ่ BNB ที่ทราบอย่างชัดเจนระหว่างที่ราคารลดลง, ส่งสัญญาณว่าไม่มีผู้ถือรายใหญ่ (รวมถึง Binance เอง) ที่ตื่นตระหนกและขาย • ประโยชน์ใช้สอยและอุปสงค์ในการเสียค่าธรรมเนียม: แม้ในวันที่ 10 ต.ค., การแลกเปลี่ยน Binance ได้เห็นปริมาณการค้าที่บันทึกไว้. ลองเดาดูว่าผู้ค้าต้องการใช้ค่าธรรมเนียมอะไรกัน (ถ้าอยากได้ส่วนลด)? BNB. มีแนวโน้มว่าเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น, พ่อค้าตลาดและนักค้าที่มีความเร็วสูงอาจจะซื้อ BNB (หรืออย่างน้อยไม่ขายส่วนที่มีอยู่) เพื่อรับส่วนลดค่าธรรมเนียมในวันที่มีปริมาณการซื้อขายมาก. ดังนั้น ศักยภาพของความผันผวนสามารถสร้างอุปสงค์สะท้อนกลับ BNB. นอกจากนี้ BNB Chain เองไม่ประสบอุบัติเหตุใหญ่, และการใช้งานยังคงมี (แม้ว่าจะมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับปริมาณ Ethereum หรือ Tron) การใช้งานพื้นฐานนี้อาจช่วยให้ BNB พ้นตลาด • ปริมาณหมุนเวียนที่จำกัดอย่างค่อนข้างจรจัด: ผ่านหลายปี, การเผาไหม้ของ Binance ได้ลดปริมาณหมุนเวียนของ BNB อย่างมาก (จากเดิม 200 ล้าน, ตอนนี้เหลือเพียง ~153 ล้านและลดลงอยู่) BNB หลายส่วนถูกล็อคในผลิตภัณฑ์ Binance Earn หรือถือโดยนักลงทุนนั่นหมายความว่าระหว่างภาวะวิกฤต, ปริมาณที่แลกเปลี่ยนอย่างแอกตีฟไม่ได้มหาศาลอย่างเห็นตลาด - ที่ลดลงในศักยภาพที่เป็นไปได้ในการละทิ้งคำสั่งขายในราคาที่ต่ำลง • การรับรู้ของตลาดว่าเป็น ฺเจ้านายแห่งบลูชิป: BNB โดยคุณค่าของการควบคุมของ Binance, มักจะถูกมองว่าเป็นสีน้ำเงินระดับสำคัญในแวดวงคริปโต. มันไม่ได้เป็นศูนย์กลางเท่า BTC หรือ ETH, แต่เทรดเดอร์ให้ความเคารพในความเป็นจริง
Sure, here's the translation following your instructions:
---
**Content:**
"size. In panics, some may rotate from fringe alts into something like BNB thinking it’s safer (given Binance’s clout). The correlation of BNB with overall market is high in uptrends, but interestingly in this down shock, BNB held up better than other platform coins (e.g., Solana or Cardano). That suggests people viewed BNB as one of the stronger horses to bet on in the altcoin stable, given Binance’s global influence and profitability."
ขนาด ในช่วงที่เกิดความตื่นตระหนก บางคนอาจหันไปจากอัลต์คอยน์ที่ไม่เด่น ไปหาอะไรบางอย่างเช่น BNB ที่พวกเขาคิดว่าปลอดภัยกว่า (เนื่องจาก Binance มีอิทธิพล) การสัมพันธ์ของ BNB กับตลาดโดยรวมมีค่าสูงในช่วงที่ตลาดสูงขึ้น แต่ในช่วงที่ตกต่ำนี้ BNB กลับรักษาระดับได้ดีกว่าเหรียญแพลตฟอร์มอื่น ๆ (เช่น Solana หรือ Cardano) ซึ่งบ่งบอกว่าคนเห็น BNB เป็นหนึ่งในตัวเลือกที่แข็งแกร่งในการลงทุนในตลาดอัลต์คอยน์ เนื่องจากอิทธิพลและความสามารถในการทำกำไรของ Binance ทั่วโลก
**Risks and forward-looking:**
ความเสี่ยงและที่มองไปข้างหน้า:
โชคชะตาของ BNB ผูกพันใกล้ชิดกับ Binance ซึ่งเป็นดาบสองคม ในด้านหนึ่ง การที่ Binance ยังคงมีความสามารถในการทำกำไรต่อเนื่อง (เนื่องจากพวกเขาเป็นเครื่องผลิตเงินสดจากค่าธรรมเนียมการค้า) และการเติบโตของระบบนิเวศ ช่วยเสริมคุณค่าของ BNB อย่างไรก็ตาม การดำเนินการด้านกฎหมายต่อ Binance (SEC ของสหรัฐฯ และมีคดีอื่นๆ ที่ยังอยู่ระหว่างการพิจารณา) กลายเป็นความเสี่ยงในด้านลบ หาก Binance ถูกบังคับออกจากตลาดหลัก หรือเผชิญปัญหาด้านการดำเนินการ BNB อาจได้รับความเสียหาย เป็นหลักทรัพย์เสมือนสำหรับระบบนิเวศของ Binance ที่ไม่มีสิทธิความเป็นเจ้าของที่เป็นทางการ
นอกจากนี้ BNB Chain ยังเผชิญการแข่งขันจาก Layer-1s และ Layer-2s อื่น ๆ ปริมาณการทำธุรกรรมของมันอยู่ในระดับปานกลาง และบางมาตรการเช่นมูลค่ารวมที่ถูกล็อคใน BNB Chain DeFi ต่ำกว่าจุดสูงสุด หากนักพัฒนาและผู้ใช้ย้ายออกไปความต้องการ BNB (ในฐานะแก๊ส) จะลดลง จนถึงขณะนี้ Binance ได้รักษาความสำคัญของ BNB ผ่านการนำเสนอใหม่ (เช่น เหรียญ Binance Launchpad ต้องการถือ BNB) แต่เป็นความพยายามที่ต้องทำอย่างต่อเนื่อง
**What’s next:**
จากเหตุการณ์ข้างต้น ในสถานการณ์ตลาดนิ่ง BNB อาจมีการซื้อขายเชื่อมโยงกับความรู้สึกทั่วไป อาจมีความผันผวนน้อยกว่าที่เกิดกับอัลต์คอยน์ที่เล็กกว่า Beta ของมันเมื่อเทียบกับ BTC มักจะสูงกว่า 1 เล็กน้อย (หมายถึงมันมีการเคลื่อนไหวมากกว่า BTC เล็กน้อย) แต่ในช่วงที่มีการลดลงเบตาลดลง – อาจไม่เป็นเช่นนั้นเสมอไป
ในกรณีที่มีการปรับขึ้น: หากตลาดคริปโตกลับมาขึ้นใหม่และ Binance ยังคงขยายตัว (ตัวอย่างเช่น Binance อาจเข้าสู่ตลาดหรือผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ) BNB สามารถกลับขึ้นไปยังระดับก่อนหน้าการลดลงและอาจเกินกว่านั้น เป้าหมายถัดไปของ BNB คือการกลับคืน $1,200 และมุ่งเป้าหมายไปยังระดับสูงสุดตลอดกาล (ประมาณ $1,500+ จากเมื่อต้นปี 2025) ตัวกระตุ้นอาจเป็น Binance ที่แก้ปัญหาบางประการเกี่ยวกับกฎหมาย หากมีการตกลงกันหรือการพัฒนาในทางบวก จะช่วยยกเลิกส่วนลดที่กดดัน BNB
ในกรณีที่มีการลดลง: หากเกิดความชะงักใหม่หรือ Binance เห็นการถอนเงินออกที่มากขึ้น (มีช่วงที่กังวลในช่วงปลายปี 2024 เกี่ยวกับสภาพคล่องของ Binance ซึ่งทำให้ BNB ลดลง) แล้ว BNB อาจทดสอบพื้นที่ต่ำกว่า $900 ควรจับตามองการเคลื่อนไหวบนเชนที่ผิดปกติ – การโอน BNB ขนาดใหญ่จากกระเป๋าเงิน Binance ไปยังการแลกเปลี่ยนอื่นอาจบ่งบอกถึงการขายหรือความต้องการสภาพคล่อง ซึ่งจะเป็นธงแดง
นอกจากนี้ ควรจับตามองการประกาศการเผา BNB บางครั้งโดยกำหนดการล่วงหน้า แต่พวกเขาบางครั้งทำให้ประหลาดใจด้วยขนาดที่ใหญ่เกินไป (เนื่องจากมันผูกกับปริมาณการซื้อขายของ Binance) การเผาขนาดใหญ่ (หมายถึง Binance มีกำไรในไตรมาสที่ยิ่งใหญ่) อาจสร้างความรู้สึกเชิงบวก
...
**### 5. Ethereum (ETH): The Ubiquitous Platform That Bent, Not Broke**
**What it is:**
สิ่งที่มันคือ: Ethereum เป็นสกุลเงินดิจิทัลใหญ่อันดับสอง และเป็นแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรคที่นำมากของการเงินกระจายศูนย์ (DeFi), NFTs, และแอปพลิเคชัน Web3 อื่นๆ. ETH เป็นโทเค็นพื้นเมืองที่ใช้ในการชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (gas) และเป็นสินทรัพย์ที่ใช้ในการ stake ตั้งแต่การเปลี่ยนไปใช้ proof-of-stake ในปี 2022. Ethereum มีระบบนิเวศที่กว้างขวางและมักถูกพิจารณาว่าเป็น "สินทรัพย์สำรอง" ของ DeFi. ประสิทธิภาพของมันจึงเชื่อมโยงกับสุขภาพของตลาดคริปโตโดยรวม
**Crash performance:**
ประสิทธิภาพในการลดลง: Ethereum ล้มแรงกว่า Bitcoin ในวันที่ 10 ต.ค. ซึ่งคาดการณ์ได้เนื่องจากมีค่าเบตาสูงกว่า แต่มันยังคงทำได้ดีกว่าส่วนใหญ่ของอัลคอยน์และถือระดับสำคัญไว้ได้ ราคาของ ETH ลดลงจากประมาณ $4,800 (ใกล้กับจุดสูงสุดตลอดกาลเมื่อ 6 ต.ค.) ลงไปที่ประมาณ $3,436 ในจุดต่ำสุดวันที่ 10 ต.ค. ลดลงประมาณ 28% จากจุดสูงสุด หรือ ~12% ต่อวันตามรายงาน จากแหล่งบางแห่งระบุว่ามีจุดต่ำกว่าในระหว่างวันใกล้ๆ $3,500, แต่รายงานของ Waters ระบุ ~21% ลดตำแหน่งจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด หลังจากการกระทบครั้งแรกนั้น Ethereum ฟื้นขึ้นเหนือ $4,000 อย่างรวดเร็ว – โดยมีราคากลับไปที่ ~$4,254 ภายในสิ้นวันที่ 11 ต.ค. ณ วันที่ 22 ต.ค. ราคาของ ETH ซื้อขายอยู่ในช่วง $3,800–3,900 ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในต้นเดือนตุลาคมประมาณ 20%, แต่ได้ฟื้นจากส่วนที่เลวร้ายที่สุดของการลดลงแล้ว. เมื่อเปรียบเทียบกับ BTC, อัตราส่วนของ ETH ลดลงในช่วงตกต่ำ (หมายถึง ETH ทำได้แย่กว่า BTC ในตอนแรก), แต่ได้รับการปรับให้คงที่หลังจากนั้น.
...
ขอบคุณที่ไว้วางใจให้ฉันช่วยแปลเนื้อหานี้ครับ!กิจกรรม (การลดลงของจำนวนธุรกรรมอาจบ่งบอกถึงความสนใจที่เย็นลง), รูปแบบการฝาก/ถอนการสเตก (การเพิ่มขึ้นของการถอนอาจส่งผลลบ แม้ว่ายังไม่เห็น), และการเคลื่อนไหวใหญ่ ๆ ของ ETH จาก Ethereum Foundation หรือวาฬยุค ICO (การขายขนาดใหญ่จากองค์กรเหล่านั้นสามารถทำให้ราคาเสียหายได้).
สรุปแล้ว Ethereum ยังคงเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญของคริปโต ความ "ทนทาน" ของมันในช่วงวิกฤตบางส่วนมาจากการที่มันเป็นสิ่งที่ไม่อาจขาดได้ – ผู้เข้าร่วมหลายคนไม่สามารถหยุดใช้ ETH ได้ทั้งหมดโดยไม่ออกจากระบบนิเวศ การยึดเหนี่ยวนี้ช่วยให้มันโค้งงอแต่ไม่หัก แม้ว่ามันจะไม่ได้อยู่ในรายชื่อสูงสุดของเรา (เนื่องจากการลดลงประมาณ 21%) แต่เห็นได้ชัดว่า Ethereum ยังเป็นสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งเมื่อเผชิญกับปัญหาตลาด
### 6. Chainlink (LINK): Oracle สนับสนุนโดยวาฬและการยอมรับในความจริง
Chainlink คือเครือข่าย oracle ที่กระจายอำนาจชั้นนำ มันให้ข้อมูลโลกจริง (เช่น ข้อมูลราคา, ข้อมูลเหตุการณ์) ไปยังสัญญาสมาร์ทบนบล็อกเชน โทเค็น LINK ถูกใช้ในการจ่ายค่าดำเนินการโหนดสำหรับการให้ข้อมูล, และโหนดผู้ดำเนินการมักจะต้องสเตก LINK เป็นหลักประกัน Chainlink กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับ DeFi – oracle ราคาของมันรักษาความปลอดภัยเป็นมูลค่าหลายหมื่นล้านนอกจากการป้อนข้อมูลราคา, Chainlink กำลังขยายไปยังบริการใหม่ ๆ เช่น ตัวสร้างความสุ่ม (VRF), การทำอัตโนมัติและการทำงานร่วมกันข้ามเชน (CCIP) โดยพื้นฐานแล้ว, Chainlink คือ middleware สำหรับการเชื่อมต่อบล็อกเชนและ LINK คือโทเค็นที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจนั้น
การแสดงราคาในช่วงวิกฤต: ราคาของ LINK ไม่ได้รอดพ้นจากการขายทิ้งในวันที่ 10 ต.ค. แต่มันก็ทำได้ดีเมื่อเปรียบเทียบและได้แสดงความแข็งแกร่งที่น่าประทับใจ มันลดลงจากประมาณช่วงสูงในวัยรุ่นตอนปลาย (ประมาณ $18) ลงมาถึงประมาณ $15 ในจุดต่ำสุด (ระหว่างวันเมื่อวันที่ 11 ต.ค.) ประมาณการลดลง 20% จากจุดสูงสุดไปยังจุดต่ำสุด ในชั่วโมงที่แย่ที่สุด LINK เคยซื้อขายต่ำกว่า $16 แต่กลับดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ในวันที่ 20 ต.ค. LINK ได้กระโดดไปถึงประมาณ $17.40 และมีการพุ่งกระโผน +13.6% ในช่วงระยะเวลา 24 ชั่วโมงหนึ่งชั่วโมง นำการฟื้นตัวในช่วงเวลาที่อัลท์คอยน์ส่วนใหญ ยังคงสะเทือนจากบาดแผลที่เกิดขึ้น ตั้งแต่วันที่ 22 ต.ค. LINK ลอยอยู่ประมาณ $17–18 ปกติและไม่ค่อยมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับระดับก่อนที่จะเกิดวินาศภ
Chainlink โดดเดี่ยวจากตลาดในวันหลังการตก: ขณะที่หลายโทเค็นยืนอยู่ในระยะ, LINK ไต่ขึ้นระดับสูงสุดราว ๆ $20 ในวันที่ 21 ต.ค. ความแข็งแกร่งอย่างสัมพันธุ์นี้
เหตุผลที่ทนทาน:
- การสะสมของวาฬและฐานการถือครอง: อาจเป็นปัจจัยที่ใหญ่ที่สุด – ข้อมูลบนเชนแสดงให เห็นว่านักลงท
- การใช้งานและรายได้จริง: Chainlink จริง ๆ มีการใช้งานพื้นฐาน – ไม่ใช่โทเค็นเครือข่ายทิ้งเปล่า โปรโตคอลฆ่าม่ได้ - การยอมรับและการบูรณาการระบบนิเวศ (การสเตกและ CCIP): โปร
ความเสี่ยงและการคาดการณ์ในอนาคต: ความท้าทายหลักของ Chainlink มักเป็นเรื่องของการใช้ประโยชน์จากโครงสร้างการเพิ่มค่จริงสำหรับ LINK (เพราะโดยปกติการป้อนข้อมูลจะจ่ายโดยโปรโตคอลด้วยโทเค็นของตนเองหรือต้องอุดหนุน)
สรุป, การแสดงของ Chainlink ผ่านวิกฤตเน้นให้เห็นถึงค่าของการยอมรับในโลกจริงและการถือหุ้นของผู้เชื่อที่แข็งแกร่ง
### 7. XRP (XRP): ยืดหยุ่นบนการใช้งานจริงและความนิยม ETF
สิ่งที่มันคือ: XRP คือสินทรัพย์ดิจิทัลพื้นฐานของ XRP Ledger, บล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อการชำระเงินข้ามพรมแดนที่รวดเร็วและมีค่าธรรมเนียมต่ำ มันมีความเกี่ยวข้องใกล้ชิดกับบริษัท Ripple, ที่ได้สนับสนุน XRP เป็นสกุลเงินเชื่อมต่อสำหรับการชำระเงินระหว่างประเทศ (เช่น ผ่านผลิตภัณฑ์ On-Demand Liquidity (ODL) ที่ใช้โดยบางบริษัทการชำระเงิน)
การแสดงราคาในช่วงวิกฤต: รูปแบบราคาของ XRP รอบ ๆ วันที่ 10 ต.ค. มีความผันผวนแต่สุดท้ายเสียหายต่ำน้อยกว่าสินทรัพย์เงินดิจิทัลอื่น ๆ แม้จะมีการลดลงแบบฟ้าผ่าเกินกว่า 50% ในช่วงหนึ่งตามรายงานบางรายงาน (จากประมาณ $0.22 ไปยัง $0.11), แต่นั่นเกิดขึ้นในบางการเทรดที่มีสภาพคล่องต่ำเท่านั้น มันฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเข้าสู่ช่วง $0.18–0.20Content: as $2.39 would imply a massive increase). Likely, the $2.39 figure is referencing XRP at $0.239 (24 cents), not $2.39, since XRP hasn’t hit $2 since 2018. We’ll clarify that XRP was hovering around $0.24 in mid-late October, which is a recovery from pre-crash ~$0.28 but not fully back. So net, XRP is down somewhat from early October levels, but considering the carnage, it held up relatively well. It never lost its top 5 market cap position.
Translation:
ตามที่ $2.39 จะบ่งบอกถึงเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล แนวโน้มใกล้เคียงคือราคาที่ $2.39 นั้นกำลังอ้างอิงถึงราคา XRP ที่ $0.239 (24 เซ็นต์) ไม่ใช่ $2.39 เนื่องจากที่ผ่านมาราคา XRP ยังไม่เคยถึง $2 นับตั้งแต่ปี 2018 เราจะชี้แจงว่าราคา XRP อยู่ประมาณ $0.24 ในช่วงกลางถึงปลายเดือนตุลาคม ซึ่งฟื้นตัวมาจากช่วงก่อนเกิดวิกฤติที่ประมาณ ~$0.28 แต่ยังไม่กลับมาสมบูรณ์ ดังนั้น สุทธิแล้ว XRP ลดลงจากระดับต้นเดือนตุลาคม แต่พิจารณาจากสภาวะรุกรานตลาดถือว่ามันยังถือสถานการณ์ได้ดี มันไม่เคยสูญเสียตำแหน่งในอันดับสูงสุดของตลาด
Content: What’s more, XRP had bullish news mid-month: multiple spot XRP ETF applications were filed, including one by CoinShares aiming to list on Nasdaq. This spurred optimism that XRP could see U.S. ETF approval following Bitcoin and perhaps Ethereum. Institutional interest was evident: in the week after the crash, about $61.6 million flowed into XRP investment products – one of the highest among all crypto assets. That’s a significant vote of confidence which likely contributed to price resilience.
Translation:
ยิ่งไปกว่านั้น XRP มีข่าวเชิงบวกในช่วงกลางเดือน: มีการยื่นคำขอสำหรับ XRP ETF สปอตหลายรายการ รวมถึงการโพสต์หนึ่งโดย CoinShares ที่ตั้งเป้ารายชื่อใน Nasdaq นี้เร่งสร้างความหวังว่า XRP อาจจะได้รับการอนุมัติ ETF ในสหรัฐฯ ต่อจาก Bitcoin และอาจจะ Ethereum ความสนใจจากสถาบันเห็นได้ชัดเจน: ในสัปดาห์หลังจากเกิดวิกฤติ มีการไหลเข้าในผลิตภัณฑ์การลงทุน XRP ประมาณ $61.6 ล้าน ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวเลขที่สูงที่สุดในสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด นั่นเป็นความเชื่อมั่นที่ถือว่าสำคัญ ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะช่วยให้ราคามีความเสถียร
Content: Why it held up:
• Major Legal/Regulatory Milestones Achieved: Just a few months earlier (July 2025), Ripple won a partial victory in its long-running court case with the U.S. SEC, with a judge ruling that secondary market sales of XRP are not necessarily securities. This clarity removed a huge overhang on XRP. As a result, many exchanges relisted XRP in the U.S., and sentiment drastically improved. Because of that, the holders of XRP going into this crash were relatively confident and long-term. They had held through a multi-year bear due to the lawsuit and finally saw vindication. So, when the market dumped, XRP holders were perhaps less jittery – they’d been through worse specific to XRP. Additionally, Ripple itself, now past that legal hurdle, could continue expanding ODL and XRP use. This backdrop meant XRP had strong hands and “fundamental event support” under it.
Translation:
เหตุผลว่าทำไมมันถึงคงอยู่:
• ก้าวหน้าทางกฎหมาย/ข้อบังคับที่สำคัญบรรลุผล: เพียงไม่กี่เดือนก่อนหน้านี้ (กรกฎาคม 2025), Ripple ชนะการตัดสินบางข้อในคดีฟ้องร้องที่ดำเนินมานานกับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ โดยผู้พิพากษาตัดสินว่าการขายในตลาดรองของ XRP ไม่จำเป็นต้องเป็นหลักทรัพย์ ความชัดเจนนี้ช่วยลบสิ่งที่ครอบคลุมอยู่ใน XRP ออกไป ดังนั้น หลายแพลตฟอร์มจึงแสดงรายชื่อ XRP อีกครั้งในสหรัฐฯ และความรู้สึกปรับปรุงอย่างมาก เพราะเหตุนี้ ผู้ถือ XRP ที่เข้าสู่วิกฤตินี้จึงค่อนข้างมั่นใจและมองไกล พวกเขาเคยผ่านการขาดทุนหลายปีเนื่องจากคดีความและได้เห็นการยืนยันในที่ที่ ความหมายว่าเมื่อเกิดเรื่องตลาดทรุด ผู้ถือ XRP อาจไม่หวาดหวั่น พวกเขาผ่านช่วงที่แย่กว่านี้แล้วสำหรับ XRP นอกจากนี้, Ripple เอง, ปัจจุบันผ่านขั้นตอนทางกฎหมายที่เป็นอุปสรรคไปแล้ว, อาจยังคงขยาย ODL และการใช้งาน XRP ต่อไป พื้นเพนี้ทำให้ XRP มีมือที่แข็งแกร่งและ "การสนับสนุนเหตุการณ์พื้นฐาน" อยู่ข้างใต้.Content:
1M total, as some is in strategic hands), the crash saw few MKR on exchanges to be sold off.
1M รวม ทั้งหมด ซึ่งส่วนหนึ่งอยู่ในมือเชิงกลยุทธ์), เหตุการณ์แครชมีขาย MKR ในตลาดซื้อขายเพียงไม่กี่ส่วน
High DAI Savings Rate (DSR) Attracting Capital: Maker raised the DAI Savings Rate to as high as 8% at times in 2025 to promote DAI usage. This made DAI very attractive to hold, and DAI’s market cap grew. Why is this relevant for MKR? Because the yield paid to DAI holders is funded by Maker’s earnings (which come from loan interest and yield on assets). It demonstrates sustainable profits if they can pay out 5%+ to DAI and still have leftover. It also means more DAI in circulation (which requires users to lock more collateral and perhaps pay fees). This virtuous cycle – more DAI demand, more fees, more MKR burn – was well underway prior to the crash. The crash actually saw DAI’s supply jump by ~5%, likely because investors fled to DAI as a safe haven, opening new Maker Vaults or swapping into DAI. So Maker’s business arguably benefited in the crisis, which would directly or indirectly benefit MKR valuation.
อัตราดอกเบี้ยออมทรัพย์ DAI สูง (DSR) ดึงดูดทุน: Maker ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยออมทรัพย์ DAI ให้สูงถึง 8% ในบางเวลาในปี 2025 เพื่อส่งเสริมการใช้งาน DAI นี่ทำให้ DAI น่าดึงดูดมากในการถือไว้ และมาร์เก็ตแคปของ DAI เติบโตขึ้น ทำไมถึงเกี่ยวข้องกับ MKR? เพราะผลตอบแทนที่จ่ายให้กับผู้ถือ DAI มาจากรายได้ของ Maker (ซึ่งมาจากดอกเบี้ยเงินกู้และผลตอบแทนจากสินทรัพย์) มันแสดงให้เห็นถึงกำไรที่ยั่งยืนถ้าพวกเขาสามารถจ่ายได้กว่า 5% ให้กับ DAI และยังมีเหลืออีก นอกจากนี้ยังหมายถึง DAI มากขึ้นในระบบ (ซึ่งต้องการให้ผู้ใช้ล็อกสินทรัพย์เพื่อค้ำประกันและอาจมีการจ่ายค่าธรรมเนียม) วงจรที่มีคุณธรรมนี้ – ความต้องการ DAI มากขึ้น, ค่าธรรมเนียมมากขึ้น, การเผา MKR มากขึ้น – กำลังดำเนินไปก่อนเกิดเหตุการณ์แครช การแครชมองเห็นการเพิ่มขึ้นของอุปทาน DAI ประมาณ 5% เป็นไปได้เพราะนักลงทุนหนีไปยัง DAI ในฐานะที่พักปลอดภัย, การเปิด Maker Vaults ใหม่หรือแปลงเป็น DAI ดังนั้นธุรกิจของ Maker อาจได้รับประโยชน์ในช่วงวิกฤต ซึ่งจะส่งผลดีต่อมูลค่า MKR โดยตรงหรือทางอ้อม
Market Perception as Quality DeFi: In a risk-off, people dumped a lot of speculative DeFi tokens, but Maker is considered “DeFi blue chip.” It has real cash flows, a decade-long track record, and relatively conservative management (the protocol is careful with collateral risk). The Trakx report noted “the MKR rally continues as the DAO backs enhanced Saving Rates” even while majors slumped. So Maker was on its own trajectory of strength. Many DeFi investors rotated funds into MKR and out of weaker tokens, a flight to quality within DeFi. The crash may have accelerated that trend – if you’re holding a random yield farm token and you see MKR holding firm, you might decide to consolidate into MKR, viewing it as safer.
การรับรู้ของตลาดเป็น DeFi คุณภาพ: ในช่วงที่ความเสี่ยงลดลง ผู้คนทิ้งโทเคน DeFi ที่เป็นการเก็งกำไรมากมาย แต่ Maker ถูกมองว่าเป็น “DeFi blue chip” เพราะมีกระแสเงินสดแท้, ประวัติอันยาวนานกว่า 10 ปี, และการบริหารที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม (โปรโตคอลระมัดระวังกับความเสี่ยงสินทรัพย์ค้ำประกัน) รายงานจาก Trakx ระบุว่า "ราคาของ MKR ยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในขณะที่ DAO สนับสนุนอัตราออมทรัพย์ที่ปรับปรุง" แม้ว่าตลาดหลักจะซบเซา ดังนั้น Maker มีแนวทางการเติบโตของตนเอง นักลงทุน DeFi หลายคนหมุนเงินทุนเข้าสู่ MKR และออกจากโทเคนที่อ่อนแอกว่า เป็นการหนีสู่คุณภาพภายใน DeFi การแครชอาจเร่งให้แนวโน้มนั้นเกิดขึ้น – หากคุณถือโทเคนสูญพันธุ์แบบสุ่มและเห็นว่า MKR ยังถือครองอยู่ คุณอาจตัดสินใจรวมเข้าสู่ MKR โดยมองว่าปลอดภัยกว่า
Limited Leverage & Supply On Exchanges: MKR isn’t heavily traded on futures markets. It’s relatively low liquidity for big leverage, and many holders stake it in governance (though Maker’s gov participation is often small, large holders like Paradigm or a16z hold a chunk off exchanges). There were no huge liquidation cascades involving MKR. Also, its price had been rising steadily, so many MKR were likely already taken off the market by investors anticipating long-term gains. The biggest historical seller was the Maker Foundation, but it dissolved and distributed its MKR to the community. So one of the known sell pressures ended in 2021. Now, with much held by committed DeFi funds and MakerDAO itself, there just wasn’t a lot up for sale when panic hit.
เลเวอเรจที่จำกัดและอุปทานในตลาดซื้อขาย: MKR ไม่ได้มีการซื้อขายหนักในตลาดฟิวเจอร์ส มีสภาพคล่องต่ำสำหรับการใช้เลเวอเรจสูง และหลายผู้ถือถือไว้ในการบริหาร (แม้ว่าการมีส่วนร่วมของรัฐบาล Maker จะมักมีขนาดเล็ก แต่ผู้ถือรายใหญ่เช่น Paradigm หรือ a16z ถือเป็นจำนวนมากนอกตลาด) ไม่มีคลื่นการขายทำลายล้างขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับ MKR นอกจากนี้ ราคาของมันเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ MKR จำนวนมากเป็นไปได้ที่จะถูกนำออกจากตลาดโดยนักลงทุนที่คาดหวังผลกำไรในระยะยาว ผู้ขายที่ใหญ่ที่สุดเดิมคือ Maker Foundation แต่ได้ถูกยุบและมอบ MKR ให้กับชุมชน ดังนั้นหนึ่งในแรงกดดันการขายที่ทราบกันดีจึงสิ้นสุดในปี 2021 ขณะนี้ ด้วยส่วนใหญ่ถูกถือโดยกองทุน DeFi ที่มีความมุ่งมั่นและ MakerDAO เอง ก็ไม่มีการเสนอขายมากเมื่อเกิดความตระหนก
Risks and forward-looking: Maker’s resurgence is strong, but it faces a few strategic challenges. One is centralization of revenue – a huge portion of Maker’s profits comes from real-world assets (like $1+ billion of DAI is backed by short-term bonds via a partnership with Coinbase, and another chunk in a fund). This ties Maker to TradFi; if yields drop or counterparties default, that’s risk. Also, Maker’s founder Rune is pushing a controversial “Endgame” plan involving new tokens and subnetworks (some complexity that not all MKR holders love). Governance risks – a bad vote or mismanagement – could hurt confidence.
ความเสี่ยงและมองไปข้างหน้า: การกลับมาของ Maker นั้นแข็งแรง แต่อาจต้องเผชิญกับความท้าทายทางกลยุทธ์บางประการ หนึ่งในนั้นคือการรวมศูนย์ของรายได้ – ส่วนใหญ่ของกำไรของ Maker มาจากสินทรัพย์ในโลกจริง (เช่น มากกว่า $1 พันล้านของ DAI ได้รับการสนับสนุน โดยพันธบัตรระยะสั้นผ่านความร่วมมือกับ Coinbase และอีกก้อนหนึ่งในกองทุน) สิ่งนี้ผูกผู้สร้างกับ TradFi หากผลตอบแทนลดลงหรือตรงกันข้ามล้มละลาย นั่นคือความเสี่ยง นอกจากนี้ ผู้ก่อตั้ง Maker Rune กำลังผลักดันแผน "Endgame" ที่เป็นข้อถกเถียงที่เกี่ยวข้องกับโทเคนและเครือข่ายย่อยใหม่ (ความซับซ้อนบางอย่างที่ไม่สามารถยอมรับทั้งหมดของผู้ถือ MKR รัก) ความเสี่ยงจากการบริหาร – การลงคะแนนที่ผิดหรือการจัดการที่ผิดพลาด – อาจทำลายความมั่นใจ
Another risk is competition from upcoming stablecoins or L2-native systems that could cut into DAI’s share. However, DAI has proven resilient and even benefited as truly decentralized alternative to USDC/USDT that face regulatory debates.
ความเสี่ยงอีกอันหนึ่งคือการแข่งขันจาก stablecoins ใหม่ที่กำลังจะมา หรือระบบ L2-native ที่อาจตัดเป็นส่วนแบ่งของ DAI อย่างไรก็ตาม DAI ได้พิสูจน์แล้วว่ามั่นคงและแม้กระทั่งได้ประโยชน์ในฐานะที่เป็นทางเลือกแบบ decentralized แท้จริงต่อ USDC/USDT ที่เผชิญหน้ากับการอภิปรายทางกฎระเบียบ
Looking ahead:
มองไปข้างหน้า:
- Bullish scenario: If crypto recovers and interest rates stay moderately high, Maker will keep printing money. MKR could continue appreciating, possibly challenging its all-time high around $6,000 (from 2021) in a long-term bull case. Shorter term, breaking above $2,000 would be psychologically big, and then $3,000 where it was in early 2022. Achieving those would likely require DAI growth and new revenue streams (like lending out DAI at scale).
สถานการณ์กระทิง: ถ้าตลาด crypto ฟื้นตัวและอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูง Maker จะทำเงินต่อไป MKR สามารถรักษามูลค่าให้สูงขึ้นได้ อาจจะท้าทายระดับสูงสุดตลอดกาลที่ประมาณ $6,000 (จากปี 2021) ในกรณีของการเติบโตในทางยาว ระยะสั้น การทะลุ $2,000 ขึ้นไปจะมีความสำคัญทางจิตวิทยา และต่อไป $3,000 ที่เคยเกิดขึ้นในต้นปี 2022 การบรรลุเป้าหมายเหล่านั้นอาจต้องการการเติบโตของ DAI และแหล่งรายได้ใหม่ (เช่น การปล่อยสินเชื่อ DAI ในขนาดที่กว้างขึ้น)
- Bearish scenario: If macro conditions flip (e.g., rates plunge leading to lower yields for Maker’s RWA, or crypto downturn reduces demand for DAI loans), Maker’s revenue could shrink. MKR might retrace some of its big run, perhaps back to the $1,000–$1,200 zone where it consolidated. Also, any depeg scare with DAI (not seen this crash, DAI held peg well) could hit MKR hard because MKR is the last backstop for DAI’s solvency.
สถานการณ์หมี: หากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคเปลี่ยนกลับ (เช่น อัตราตกต่ำส่งผลให้ผลตอบแทนของ RWA ของ Maker ต่ำลงหรือตลาด crypto ลดลงทำให้ความต้องการสินเชื่อ DAI ลดลง) รายได้ของ Maker อาจลดลง MKR อาจลดลงจากการเติบโตใหญ่ของมัน บางทีอาจกลับไปที่โซน $1,000–$1,200 ที่มันรวมตัวกัน นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับการดึงหมุด DAI (ไม่เกิดในเหตุการณ์แครชนี้, DAI ยังคงอยู่ดี) อาจกระทบ MKR อย่างหนักเพราะ MKR เป็นช่องเปิดสุดท้ายของความคงทนของ DAI
Key indicators to watch: DAI supply (growing supply generally means Maker usage is up), DAI Savings Rate (how much is Maker paying, and can it sustain that – currently around 5% APY after a temporary boost higher), and MakerDAO governance announcements (any new buyback schedules or changes to reserves).
ตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่ควรติดตาม: อุปทาน DAI (การเพิ่มขึ้นของอุปทานมักหมายถึงการใช้ Maker มากขึ้น), อัตราออมทรัพย์ DAI (Maker จ่ายเท่าไร และสามารถรักษาระดับนั้นได้หรือไม่ – ปัจจุบันประมาณ 5% APY หลังจากการเพิ่มชั่วคราว), และการประกาศบริหาร MakerDAO (กำหนดการซื้อคืนใหม่หรือเปลี่ยนแปลงการสำรอง)
In conclusion, Maker’s MKR token showcased how a DeFi project with real cash flows and a token burn can act defensively in a crisis – almost like a dividend-paying stock that investors flock to in economic uncertainty. Its rise through the crash underlines a broader theme: quality tokens with revenue and conservative management not only survive crashes better, they can come out the other side with strengthened narratives and investor trust.
สรุปแล้ว โทเคน MKR ของ Maker แสดงให้เห็นว่าโครงการ DeFi ที่มีกระแสเงินสดแท้และการเผาโทเคนสามารถทำงานแบบป้องกันได้ในช่วงวิกฤติ – เกือบเหมือนหุ้นที่จ่ายเงินปันผลที่นักลงทุนหันไปหาในสังเวียนเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน การเพิ่มขึ้นของมันผ่านเหตุการณ์แครชย้ำถึงธีมใหญ่ที่กว้างขึ้น: โทเคนคุณภาพที่มีรายได้และการจัดการแบบอนุรักษ์นิยมไม่เพียงแต่ผ่านการแครชได้ดีกว่าเท่านั้น แต่ยังสามารถออกมาพร้อมกับเรื่องราวที่เข้มแข็งและความไว้วางใจจากนักลงทุน
### Skip translation for markdown links.
9. Dash (DASH): Old-School Digital Cash Rallies on Privacy Narrative
What it is: Dash is a cryptocurrency that forked from Bitcoin in 2014 (originally known as Darkcoin, then rebranded). It focuses on fast, low-cost payments and pioneered features like Masternodes (special nodes that lock up Dash collateral to enable services and earn rewards) and instant transactions (InstantSend). Dash also has optional privacy features (PrivateSend, which mixes coins to obscure the trail, though not as private as Monero). Over the years, Dash gained adoption in certain niches – for instance, it’s used by some merchants and in countries like Venezuela as an alternative currency. It has a self-funding treasury system where a portion of block rewards funds development and community projects.
คืออะไร: Dash เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่แตกแขนงมาจาก Bitcoin ในปี 2014 (เดิมรู้จักกันในชื่อ Darkcoin แล้วเปลี่ยนชื่อ) มันเน้นที่การชำระเงินที่รวดเร็วและมีต้นทุนต่ำ และเป็นผู้บุกเบิกคุณสมบัติเช่น Masternodes (โหนดพิเศษที่ล็อกเงินลงทุนของ Dash เพื่อเปิดใช้งานบริการและรับรางวัล) และการทำธุรกรรมทันที (InstantSend) Dash ยังมีคุณสมบัติเสริมความเป็นส่วนตัว (PrivateSend, ซึ่งผสมผสานเหรียญเพื่ออำพรางรอย, แม้ว่าไม่เป็นส่วนตัวเท่า Monero) ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Dash ถูกนำไปใช้ในตลาดบางอย่าง – ตัวอย่างเช่น ใช้โดยพ่อค้าในบางประเทศอย่างเวเนซุเอลาเป็นสกุลเงินทางเลือก มีระบบคลังเงินที่ระดมทุนเอง ซึ่งส่วนหนึ่งของรางวัลบล็อกมอบทุนสำหรับการพัฒนาและโครงการชุมชน
Crash performance: Dash had one of the more extreme intraday crashes (like many mid-cap alts) – reportedly it wicked down about 33% or more (one report said from ~$30 to ~$20 on Oct. 10) – but then it staged a powerful comeback. In fact, over the month, Dash’s price roughly doubled, making it one of the stronger gainers. It was noted as up ~110% in 30 days. For example, if Dash was around $35 pre-crash, dropped to $20, it surged to around $50 by late October. Indeed, on Oct. 20, Dash broke above $50 which was a significant level (the highest in over a year). This means Dash not only recovered losses but far exceeded them, effectively making the crash a springboard.
การแสดงในช่วงแครช: Dash หนึ่งในแครชภายในวันที่สุดโต่ง (เช่นกับอลต์ขนาดกลางหลายๆ ตัว) – รายงานว่ามูลค่าลดลงประมาณ 33% หรือมากกว่า (รายงานหนึ่งกล่าวว่าจาก ~$30 ถึง ~$20 ในวันที่ 10 ตุลาคม) – แต่แล้วก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ในความเป็นจริง ในเดือนนั้น ราคาของ Dash เพิ่มขึ้นประมาณสองเท่า ทำให้มันเป็นหนึ่งในนักบุกเบิกที่แข็งแกร่งที่สุด มีการบันทึกว่าขึ้นประมาณ 110% ใน 30 วัน ตัวอย่างเช่น หาก Dash อยู่ที่ประมาณ $35 ก่อนแครช ลดลงถึง $20 มันพุ่งขึ้นประมาณ $50 ในปลายเดือนตุลาคม ในวันที่ 20 ตุลาคม Dash ทะลุระดับ $50 ซึ่งเป็นระดับสำคัญ (สูงสุดในรอบกว่าปี) ซึ่งหมายความว่า Dash ไม่เพียงแต่ฟื้นตัวจากการขาดทุนแต่ยังเกินกว่านั้นอีกมาก ทำให้การแครชนั้นเป็นเสมือนสปริงบอร์ด
During the crash, Dash’s quick recovery suggests that buyers stepped in aggressively at lows. Possibly the Dash community, or automated buying from algorithms that saw the drop as overdone given Dash’s relatively low liquidity. Dash’s Masternode structure also means a lot of supply (over 60% of circulating Dash) is locked into nodes, which can’t instantly be dumped, limiting sell pressure.
ในช่วงแครช การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของ Dash ชี้ให้เห็นว่าผู้ซื้อลงทุนอย่างเข้มข้นในราคาต่ำ อาจเป็นชุมชน Dash หรือการซื้ออัตโนมัติจากอัลกอริธึมที่เห็นว่าการลดลงเป็นการเกินจริงในฐานะสภาพคล่องของ Dash ที่ค่อนข้างต่ำ โครงสร้างของ Masternode ของ Dash ยังหมายถึงการจ่ายเงิน (มากกว่า 60% ของ Dash หมุนเวียน) ถูกล็อกในโหนด ซึ่งไม่สามารถทิ้งได้ทันที จำกัดแรงกดดันในการขาย
Why it held up (and then some):
ทำไมมันถึงยืนอยู่ได้ (และจากนั้นมากขึ้น):
• Privacy and Payments Narrative: In the aftermath, privacy coins had a moment (as discussed with Monero and Zcash). Dash often gets grouped in the “privacy coin” basket, even if its privacy is optional. So when Zcash and Monero were rallying strongly post-crash, Dash benefited from a sector rotation. Traders looking at ZEC up 300% and XMR climbing might speculate that Dash, as a laggard, would follow. And it did – rising over 100%. It shows how narratives can lift an older coin if conditions align. Additionally, the “digital cash” use case for Dash gained a bit of spotlight as people looked for decentralized money alternatives (with fiat concerns, etc.). The more turmoil in traditional systems, the more certain communities tout Dash for remittances or local commerce.
• ความเป็นส่วนตัวและโครงเรื่องการชำระเงิน: หลังจากนั้น เหรียญความเป็นส่วนตัวมีช่วงเวลาของพวกเขา (ตามที่กล่าวถึงกับ Monero และ Zcash) Dash มักจะถูกจัดกลุ่มในตะกร้า "เหรียญความเป็นส่วนตัว" แม้ว่าความเป็นส่วนตัวของมันจะเป็นทางเลือก ดังนั้นเมื่อ Zcash และ Monero เพิ่มขึ้นหลังเหตุการณ์แครช Dash ได้รับประโยชน์จากการหมุนเวียนในกลุ่ม ผู้ค้าดูการขึ้นของ ZEC 300% และการเพิ่มของ XMR อาจคาดการณ์ว่า Dash ที่ล้าหลังจะตามมา และมันก็ทำได้ – เพิ่มขึ้นกว่า 100% มันแสดงให้เห็นว่าบทความสามารถยกระดับเหรียญเก่าถ้าสภาพแวดล้อมสอดคล้อง นอกจากนี้ การใช้ Dash เป็น "เงินสดดิจิทัล" ยังได้รับความสนใจเพียงเล็กน้อยเนื่องจากผู้คนมองหาทางเลือกเงินที่กระจายตัว (ด้วยความกังวลเกี่ยวกับเงินสด, ฯลฯ) ยิ่งระบบดั้งเดิมมีปัญหามากขึ้นเท่าใด ชุมชนบางแห่งจะกล่าวถึง Dash สำหรับการโอนเงินหรือการค้าท้องถิ่น
• Low Circulating Supply & Masternode Lockup: Dash has about 10.5 million coins circulating (of ~19M max), and importantly, ~5-6 million of those are locked in Masternodes (each masternode requires 1000 Dash). This means the effective daily tradable supply is quite limited. When panic selling happened, not many masternode owners likely disbanded their nodes to sell (that’s a multi-step process and these are committed holders earning yield). So the sell-off was mostly from the smaller fraction on exchanges. Once those weak hands sold, the price bounced due to lack of further supply. Conversely, as price started rising after, it doesn’t take huge inflows to move the needle. That can create a slingshot effect: low float assets rebound sharply after a flush.
• อุปทานหมุนเวียนต่ำ & การล็อก Masternode: Dash มีประมาณ 10.5 ล้านเหรียญหมุนเวียน (จากสุดสูงประมาณ 19M) และสำคัญคือประมาณ 5-6 ล้านของพวกนั้นถูกล็อกใน Masternodes (แต่ละ masternode ต้องใช้ 1000 Dash) นี่หมายความว่าอุปทานที่เทรดได้รายวันมีค่อนข้างจำกัด เมื่อเกิดการขายอย่างตื่นตระหนก ไม่มากนักที่เจ้าของ masternode ยุบโหนดของพวกเขาเพื่อขาย (นั่นคือกระบวนการหลายขั้นตอนและพวกเขาเป็นผู้ถือที่มุ่งมั่นได้รับผลตอบแทน) ดังนั้นการขายครั้งนี้มาจากส่วนเล็ก ๆ ในตลาดเพียงไม่มาก เมื่อมือที่อ่อนเหล่านั้นขายแล้ว ราคากระโดดเพราะขาดอุปทานเพิ่มเติม ในทางกลับกัน เมือราคาขึ้นหลังจากนั้น มันไม่ต้องการการไหลเข้ามากเพื่อเคลื่อนเข็ม สามารถสร้างผลกระทบของ slingshot: ทรัพย์สินเหลื่อลอยต่ำฟื้นตัวอย่างแรงหลังจากล้าง
• Dedicated Community Buying the Dip: Dash still has an active community and some treasury to support development. The community likely saw sub-$25 prices as a steal. On social media, prominent Dash users were encouraging each other to take advantage of the discount, pointing to fundamentals like increased real-world usage and improvements (Dash Core Group has been working on Dash Platform, etc.). There’s also the aspect that some Latin American users who rely on Dash for transactions could have been net buyers as crypto dipped (especially if local fiat currencies were also volatile – for example, some Venezuelans treat Dash as a stable-ish store of value relative to bolivars).
• ชุมชนทุ่มเทซื้อในช่วงลดลง: Dash ยังคงมีชุมชนที่ใช้งานอยู่และทรัพยากรบางส่วนเพื่อสนับสนุนการพัฒนา ชุมชนอาจมองว่าราคาต่ำกว่า $25 เป็นโอกาสพิเศษ ในโซเชียลมีเดีย ผู้ใช้ Dash ที่มีชื่อเสียงกำลังสนับสนุนกันและกันใช้ประโยชน์จากส่วนลด โดยชี้ถึงปัจจัยพื้นฐานเช่นการใช้งานในโลกจริงที่เพิ่มขึ้นและการปรับปรุง (Dash Core Group ได้ทำงานบนแพลตฟอร์ม Dash, ฯลฯ) นอกจากนี้ยังมีแง่มุมที่ผู้ใช้ชาวละตินอเมริกาบางคนที่พึ่งพา Dash สำหรับการทำธุรกรรมอาจเป็นผู้ซื้อรวม เนื่องจาก crypto ลดลง (โดยเฉพาะถ้าสกุลเงินท้องถิ่นก็ผันผวน – ตัวอย่างเช่น บางคนเวเนซุเอลาถือว่า Dash เป็นร้านค่าที่เสถียร-ish เทียบกับโบลิวาร์)
• Little to No Derivatives: Like Monero, Dash isn’t heavily shorted or on major futures markets (BitMEX delisted it during regulatory pressure on privacy coins). So we didn’t see any systematic shorting of Dash during the crash – it was more spot-driven. Once spot panic was done, there was no follow-on via derivative cascades. Also, no big custodians hold Dash (it’s not on Grayscale, etc.), so there weren’t institutional dumps either. This isolation sometimes helps, as weird as it sounds.
• ไม่มีหรือมีอนุพันธ์น้อย: เช่น Monero, Dash ไม่ได้รับการขายชอร์ตหรือในตลาดฟิวเจอร์สหลัก (BitMEX ได้ถอน Dash ออกในช่วงที่มีแรงกดดันจากกฎข้อบังคับเกี่ยวกับเหรียญความเป็นส่วนตัว) ดังนั้นเราไม่ได้เห็นการขายชอร์ตเป็นระบบของ Dash ในช่วงแครช – มันขับเคลื่อนการค้าเป็นจุดจริงๆ เมื่อการตื่นตระหนกเป็นจุดจริงเสร็จสิ้น ไม่มีการติดตามผ่านการสตรีมอนุพันธ์ นอกจากนี้ไม่มีผู้ดูแลขนาดใหญ่ถือ Dash (มันไม่ได้อยู่ใน Grayscale, ฯลฯ) ดังนั้นจึงไม่มีการทิ้งองค์กรด้วย การแยกตัวนี้บางครั้งช่วยเป็นสิ่งที่แปลกแม้มันจะฟังดูแปลกแปลกเนื้อหา: ไม่ค่อยเป็นส่วนตัวเท่าไหร่เลยนะ). ความสำเร็จของโปรเจกต์นี้ขึ้นอยู่กับการยอมรับในวงกว้างในฐานะเงินสดดิจิทัล หากมันยังคงเป็นเพียงเหมือนอยู่เฉพาะกลุ่ม การขึ้นนี้อาจไม่เกินไปกว่าการคาดเดาอย่างมาก
อีกทั้ง สภาพคล่องก็เป็นดาบสองคม: มันช่วยยิง Dash ขึ้น, แต่ในช่วงขาลง หากสภาพคล่องต่ำ มันสามารถลงได้เร็วมากเช่นกันหากผู้ซื้อหายไป นอกจากนี้มี Dash จำนวนมากที่ถูกสร้างขึ้นในแต่ละเดือนเป็นรางวัลให้กับผู้ขุดและมาสเตอร์โนด – มีเงินเฟ้อ (ประมาณ 3.6% ต่อปี). รางวัลนั้นมักถูกขาย (มาสเตอร์โนดจำเป็นต้องครอบคลุมค่าใช้จ่ายหรือทำกำไร). ดังนั้นจึงมีแรงดันในการขายแบบต่อเนื่องจากด้านอุปทาน ซึ่งหมายความว่า Dash มักจะต้องมีความต้องการอย่างต่อเนื่องเพื่อไม่ให้ลดลง
สำหรับอนาคต: - หากเรื่องราวเกี่ยวกับความเป็นส่วนตัว/การชำระเงินยังคงถูกรับรอง Dash อาจจะสามารถพึ่งพาประสิทธิภาพของ Monero/Zcash ต่อไปได้ ตัวอย่างเช่น, หากหน่วยงานกำกับดูแลมีการผลักดันการเฝ้าระวังทางการเงินมากขึ้น บางคนอาจจะป้องกันความเสี่ยงด้วยเหรียญที่เน้นความเป็นส่วนตัว – Dash อาจได้รับความสนใจมากขึ้นในตอนนั้น - หากตลาดเปลี่ยนกลับมาสู่ความเสี่ยง Dash ก็อาจได้รับประโยชน์จากสภาพจิตวิทยาในช่วงฤดูอัลคอย เช่นกัน. ประวัติแสดงให้เห็นว่าในช่วงขาขึ้น, นักเทรดมักจะมองหาเหรียญอัลคอยที่น้ำหนักเบาและเก่ากว่าเพื่อขับเคลื่อนหลังจากเหรียญหลัก, และ Dash ตรงกับโปรไฟล์นี้ ครั้งหนึ่งมันเคยติดอันดับ 10; บางคนอาจเสี่ยงว่า Dash สามารถกลับมาได้รับเกียรติยอดเยี่ยมในอดีตได้ - ในสถานการณ์ขาลงหรือตลาดปกติ, Dash อาจกลับมาสู่ภาวะเดิม หากตอนนี้ราคาประมาณ $50 แนวรับที่ควรจับตาอาจอยู่ที่ $35-40 ซึ่งเป็นช่วงที่มีฐานอยู่สักระยะ ต้านทานที่แรงขึ้นอาจจะอยู่ที่ $60-70, ซึ่งเป็นระดับในช่วงปลายปี 2021. ควรทราบว่าราคาสูงสุดตลอดกาลอยู่ที่ ~$1,600 ในปลายปี 2017 (ในช่วงสูงสุดของบ้าคลั่งอัลคอย) ซึ่งไม่น่าจะกลับไปที่นั้นได้หากไม่มีภาวะฟองสบู่อลังการเกิดขึ้นอีก, แต่สิ่งที่แปลกๆ เกิดขึ้นในคริปโต
อีกอย่างหนึ่ง: กองทุนของ Dash สามารถใช้สำหรับการตลาดหรือการบูรณาการได้ มันอาจจะเป็นเชิงรุกในตอนนี้เพื่อใช้ประโยชน์จากความสนใจที่กลับมาใหม่ การประกาศใดๆ เกี่ยวกับการใช้งาน Dash ใหม่ๆ (เช่น การบูรณาการกับแอพการชำระเงิน, หรือการยอมรับโดยผู้ให้บริการโอนเงิน) สามารถเพิ่มความมั่นใจในพื้นฐานของ Dash เกินกว่าการคาดการณ์
สรุปคือ Dash's resilience and subsequent surge highlight that even legacy coins can find a second wind under the right conditions. It leveraged both a structural supply advantage (masternode lockups) and a timely narrative (privacy/digital cash interest) to not just survive the crash but outperform nearly everything in its class afterward. It serves as a case that sometimes the market rotation in a recovery can favor the most unexpected candidates – those written off as past their prime can lead a rally due to unique supply-demand quirks and narrative cycles.
### 10. Zcash (ZEC): High-Octane Privacy Coin that Rebounded to New Highs
เนื้อหา: Zcash เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ให้น้ำหนักกับความเป็นส่วนตัวแบบ Layer-1 ซึ่งเปิดตัวในปี 2016 เป็นโค้ดฟอร์คจาก Bitcoin ที่ใช้การเข้ารหัส zk-SNARK เพื่อทำให้การทำธุรกรรมเป็นส่วนตัว Zcash มีที่อยู่สองประเภท: ที่อยู่โปร่งใส (t-addresses, ซึ่งทำงานเหมือนที่อยู่ Bitcoin ธรรมดา) และที่อยู่ป้องกัน (z-addresses, ซึ่งถูกเข้ารหัสทั้งหมด) ผู้ใช้สามารถส่ง ZEC พร้อมกับความเป็นนิรนามเต็มรูปแบบผ่านธุรกรรมป้องกันได้ Zcash มีอุปทานทั้งหมดคงที่ที่ 21 ล้านเหมือน Bitcoin, แต่อัตราการปล่อยน้อยลงจนกระทั่ง 75% ของเหรียญได้รับการขุดแล้ว โดยเริ่มแรกมีรางวัลผู้ก่อตั้ง (ส่วนหนึ่งของบล็อกแต่ละอันสำหรับผู้ก่อตั้ง/นักลงทุนและมูลนิธิ) ที่พัฒนามาเป็นกองทุนพัฒนาเพื่อสนับสนุนโครงการ
การพัฒนา Zcash เริ่มต้นโดยบริษัท Electric Coin และมูลนิธิ Zcash เป็นที่รู้จักในด้านการเข้ารหัสที่แข็งแรง และยังเป็นสนามทดสอบสำหรับเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวขั้นสูง
ประสิทธิภาพช่วงการถดถอย: การเดินทางของ Zcash น่าตื่นเต้นมาก มันร่วงลง ~45% ในวันที่ 10 ต.ค. ตกจากประมาณ $273 สู่ $150 ในไม่กี่ชั่วโมง นั่นเป็นการลดลงที่แรงมากกว่าอัลอื่นๆ แต่แล้วก็เกิดสิ่งที่น่าทึ่งขึ้น: ภายในวันเดียว ZEC ฟื้นตัวกลับทั้งหมดและขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ ภายในวันที่ 11–12 ต.ค. Zcash พุ่งขึ้นถึงประมาณ $291 ซึ่งจริงๆ แล้วเกินจากระดับก่อนถดถอยที่ $273 พูดง่ายๆ ว่าถ้าคุณกระพริบตา มันพลาดการถดถอยทั้งหมดใน ZEC – มันลง 45% และแล้วขึ้นมากกว่า 90% จากระดับต่ำสุดนั้นในระยะเวลาสั้นมาก จากวันที่ 1 ต.ค. ถึง 11 ต.ค. Zcash วิ่งจาก ~$74 ถึง $291, เคลื่อนที่เกือบ 4 เท่าในเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์ (ส่วนใหญ่ของการเคลื่อนที่นี้เกิดหลังการถดถอย)! มันขึ้น ~405% มากกว่า 30 วัน, โดยห่างไกลหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในตลาดทั้งหมด นี่คือที่ที่ ZEC อยู่ใกล้กับราคาสูงสุดของมันตั้งแต่กลางปี 2018
ดังนั้นแม้แต่มีการตีท้องอย่างหนักระหว่างวัน Zcash กลับสู่ช่วงนั้นในฐานะเรื่องราวความ "resilience" ที่ยอดเยี่ยมที่สุด – ไม่ใช่เพราะมันไม่ได้ลดลง (มันลดลง), แต่เพราะมันดีดตัวกลับมาอย่างแข็งแกร่งที่ผู้ซื้อช่วงตกสามารถเพิ่มเงินเป็นสี่เท่าในขณะที่สูงสุดเนื้อหา: "narratives can flip – from despair to euphoria – and how an asset with the right story at the right time can not only recover but reach new heights while others are still regrouping."
## Why These Names Resisted: Cross-Cutting Patterns
Having profiled each of the top resilient assets, we can distill some common themes that help explain why these tokens weathered the Oct. 10 storm better than the rest:
1. ผู้ถือที่แข็งแกร่ง & มีเลเวอเรจต่ำ: หลายๆ สินทรัพย์เหล่านี้ถูกถือครองโดยนักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นระยะยาวหรือมีความต้องการใช้งานที่แท้จริง แทนที่จะเป็นเงินร้อนที่เก็งกำไร ยกตัวอย่างเช่น อัตราการเดิมพันที่สูงของ Tron และฐานผู้ใช้ที่มีอุดมการณ์ของ Monero หมายถึงมีผู้ขายตื่นตระหนกน้อยลง ในขณะเดียวกัน การไม่มีหรือน้อยของฟิวเจอร์สที่มีเลเวอเรจสำหรับเหรียญเช่น Monero, Dash, และ Zcash ป้องกันการชำระบัญชีขาดทุนติดต่อกัน ด้วยการเข้าเทขายสั้นน้อยลงหรือยาวมีเลเวอเรจน้อยลง สินทรัพย์เหล่านี้จึงไม่ถูกตีอย่างหนักในแง่กลไก
2. ความต้องการที่แท้จริงและกระแสเงินสด: โทเค็นที่มีความยืดหยุ่นหลายชิ้นมีตัวขับเคลื่อนความต้องการที่แท้จริงหรือรายได้ที่ยังคงดำเนินต่อไปแม้ในสภาพถดถอย MakerDAO ยังคงสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม (แม้จะได้รับประโยชน์จากการย้ายเงินไปหา DAI) นำไปสู่การซื้อคืน MKR การใช้ Oracle ของ Chainlink ในการรักษาความปลอดภัยให้กับ DeFi ยังคงดำเนินต่อไป และการเป็นพันธมิตรสัญญาว่าจะเติบโตในอนาคต กระตุ้นให้นักธุรกิจรายใหญ่ซื้อ การใช้งานเป็นเกราะกันภัย – ผู้คนยังคงต้องการโทเค็นเหล่านี้เพื่อจุดประสงค์บางอย่าง (ไม่ว่าจะเป็นการชำระค่าธรรมเนียม การเดิมพัน หรือการทำธุรกรรม) ดังนั้นจึงมีการประมูลพื้นฐาน แม้แต่ในวัน Black Friday ในทางตรงกันข้าม altcoins ที่มีเดิมพันเพียงเท่านั้นและไม่มีกรณีการใช้งานในปัจจุบันนั้นพบว่าความต้องการทิ้งไปเลย และนี่เป็นเหตุผลให้ราคาลดลงลึกกว่า
3. ความจำกัดของอุปทาน: รูปแบบที่เห็นได้ชัดคือการจำกัดอุปทานที่มีอยู่ Tron และ Dash มีสัดส่วนของอุปทานที่ถูกล็อคไว้ (การวางเดิมพัน, masternodes) Bitcoin และ Ethereum มีผู้ถือระยะยาวและส่วนที่วางเดิมพันเป็นจำนวนมาก ตามลำดับ อุปทานที่หมุนเวียนของ XRP ถูกจำกัดโดยตารางเวลาเอสโครว์ ในกรณีของ Zcash การเพิ่มขึ้นในอดีตทำให้เหรียญจำนวนมากย้ายไปยังมือใหม่ (อาจจะย้ายออกจากการแลกเปลี่ยนไปยังการเก็บรักษาเย็นหรือที่อยู่ที่ถูกปิดบัง) ดังนั้นในช่วงช็อค อุปทานที่มีอยู่จึงบางปริมาณ ปัจจัยเหล่านี้หมายความว่าหนังสือคำสั่งไม่ได้เผชิญกับแรงกดดันการขายอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับความลึก เมื่อเกิดช็อค สินทรัพย์ที่มีปริมาณหมุนเวียนต่ำอาจตกลงมาได้ (ถ้าไม่มีผู้ซื้อ) หรือ ถ้ามีผู้ซื้อ ก็สามารถดีดตัวได้อย่างรวดเร็ว – ในกลุ่มของเรา มันเป็นรูปแบบหลังมากกว่า
4. ปัจจัยบวกท่ามกลางความวิปโยค: ข่าวดีที่ไม่เกี่ยวข้องช่วยได้อย่างมาก XRP มีการยื่น ETF และการไหลเข้าของสถาบันในสัปดาห์เดียวกับการถดถอย – เป็นสิ่งที่ต้านทานความกลัวที่แข็งแกร่ง Chainlink ประกาศการเป็นพันธมิตรที่มีโปรไฟล์สูง เตือนนักลงทุนเรื่องสถานะ blue-chip ของมัน Bitcoin มีเรื่องราวของ “การชำระเลวาจ = วัฏจักรขาขึ้นใหม่ข้างหน้า” ที่นักวิเคราะห์บางคนกล่าวถึง และดังที่กล่าวมา เหรียญความเป็นส่วนตัวได้ประโยชน์จากตัวเร่งการณ์ด้านภูมิรัฐศาสตร์ (ความกลัวการเฝ้าระวัง) ที่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับวัฏจักรตลาดคริปโตทั่วไป ปัจจัยกระตุ้นเหล่านี้ทำหน้าที่เหมือนไม้พายแห่งชีวิตที่ช่วยสินทรัพย์ในขณะที่คนอื่นๆ จมลง
5. สภาพคล่องลึก (สำหรับ BTC/ETH) และการกระจายตำแหน่งในตลาด: Bitcoin และในระดับหนึ่ง Ethereum และ BNB แสดงให้เห็นว่าการมีความใหญ่โตและมีสภาพคล่องเป็นการป้องกันตัวเองแล้ว ในการตื่นตระหนก ผู้เล่นรายใหญ่หมุนเข้าหายเหรียญที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในฐานะที่เป็นที่หลบภัยการลงทุน การลดลงของ Bitcoin แบบประมาณ 14% ซึ่งน้อยกว่า altcoins หลายชนิดที่ลดลง 30-50% ได้แสดงผลกระทบนี้อย่างชัดเจน นอกจากนี้หลังการถดถอย การจัดวางนักลงทุนสนับสนุนเหรียญใหญ่เหล่านี้ – การถือครอง Bitcoin เพิ่มขึ้นกับเทรดเดอร์ที่ยังคงจัดสรรใน BTC แทนที่จะกลับไปเดิมพันที่มีความเสี่ยงสูง นั้นช่วยรักษาความต้องการไว้ ทำให้ BTC ฟื้นตัวและทำให้ตลาดทั้งหมดมั่นคงขึ้น
6. การตอบสนองชุมชนและการกำกับดูแล: วิธีที่ชุมชนและทีมแห่งแหล่งตอบสนองต่อวิกฤตสามารถมีผลต่อความหยื้ดหยุ่นได้ ยกตัวอย่างเช่น การกำกับดูแลของ MakerDAO ไม่ได้ขายสินทรัพย์ที่ประกันไว้ในตลาดหรือลดค่าธรรมเนียมอย่างมาก – พวกเขายืนหยัดในกรอบสำหรับการจัดการ และระบบทำงานตามที่ออกแบบไว้ ซึ่งเพิ่มความเชื่อมั่นใน MKR ทีม Tron กล่าวถึงความมั่นคงของ Tron อย่างกระตือรือร้นในช่วงวิกฤต (Justin Sun เปิดเผย TRX หรือการกล่าวข้างข้างความแข็งแกร่งอย่างเปิดเผย) ทำให้ผู้มืออาจสงบสติหรือแม้กระทั่งซื้อมากขึ้น สรุปก็คือ เหรียญที่มีการนำเสนอที่มั่นคงและการสื่อสารที่มั่นคงต่อชุมชนดีกว่าเหรียญที่มีการพูดคริสต์หรือมีการล้นภายใน
## Scenario Analysis: What Now for the Resilient Cohort?
ตลาดคริปโตเฟสถัดไปนั้นไม่แน่นอน – จะเสถียร, ทดสอบราคาต่ำใหม่, หรือกระโจนเข้าสู่การฟื้นตัว? ที่นี่เราแผนที่สามสถานการณ์กว้างๆ และว่ากลุ่มที่มีความยืดหยุ่นของเราอาจทำหน้าที่อย่างไรในแต่ละ:
1. การรวมแนวโน้มผันผวนต่อเนื่อง: ในสถานการณ์นี้ ตลาดไม่ได้พังทลายลงหรือขึ้นเต็มที่ แต่ค้าในช่วงหนึ่ง (Bitcoin อาจอยู่ระหว่าง $100K–$120K, มูลค่าตลาดรวมค่อนข้างแบน) ความผันผวนลดลงบ้างหลังช็อคของตุลาคม ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้:
- สินทรัพย์ที่ทนทานอาจคงการทำงานที่โดดเด่นได้ปานกลาง นักลงทุนซึ่งยังคงระวังจากการถดถอย อาจติดกับทางเลือกที่ “ปลอดภัย” ซึ่งหมายความว่า Bitcoin อาจจะรักษาการครองที่สูงได้; หุ้นเพื่อนร่วมที่ทนทานในกลุ่มอย่าง ETH, BNB และอาจจะ MKR และ LINK ก็อาจรักษาความนิยมในหมู่นักลงทุนได้เนื่องจากเรื่องพื้นฐานของพวกเขา
- ตัวบ่งชี้บนโซ่ให้ดู: หากการรวมเกิดขึ้น ให้ดูที่อัตราการรับภาระในเพอร์เพชวลส์ – ในอุดมคติแล้วพวกเขาควรกลับสู่ศูนย์ บ่งชี้ตำแหน่งที่สมดุล สำหรับสินทรัพย์ที่ทนทานของเรา ถ้าเราเห็นการรับภาระเริ่มกลับมาเป็นบวกอย่างต่อเนื่อง (หมายถึงยาวจ่ายสั้น) อาจสัญญาณไปถึงความนิ่งหรือการมั่นใจเกินไปที่กลับมา – เป็นสัญญาณเตือน ในทางตรงกันข้าม ถ้าอัตราการรับภาระยังคงเป็นกลาง/ลบ หมายถึงตลาดไม่ได้ยืดเกินไปในชื่อเหล่านี้
- แดชบอร์ดเมตริก: ในตลาดที่ผันผวน ให้เฝ้าดูความลึกของหนังสือคำสั่งเพื่อดูว่ามีการลดลงของสภาพคล่องหรือไม่ หนึ่งในเมตริก – ความลึกตลาด 2% (มีเท่าไหร่ของคำเสนอภายใน 2% ของหลักราคา) สินทรัพย์อย่าง BTC และ ETH มีหนังสือที่ลึก (หลายร้อยล้าน) หากความลึกนี้เริ่มหดตัว อาจบอกเหตุถึงการเคลื่อนไหวที่แหลมขึ้นหรือความเปราะบางแม้กระทั่งสำหรับพวกเขา นอกจากนี้ คอยติดตามอุปทานสเถาะ – ถ้ามันเพิ่มขึ้น เงินเปล่าสำรองอาจไหลเข้าทรัพย์สินเสี่ยง (บวก) ในที่สุด แต่ถ้าอุปทานสเถาะลดลง (เงินออกจากคริปโต) อาจเอียงเป็นเชิงลบเนื้อหา: ในที่สุดจะเป็นแหล่งข้อมูลสำหรับการกลับเข้าใหม่ สำหรับโทเค็นอย่าง MKR ให้ตรวจสอบการตรึงและมูลค่าตลาดของ DAI หาก DAI เริ่มซื้อขายเหนือ $1 (เพิ่มขึ้นเล็กน้อย) ในช่วงพิเศษการขาย นั่นหมายถึงความต้องการสูงสำหรับ stablecoins แบบกระจายอำนาจ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ดีต่อความยืดหยุ่นของ MKR สำหรับเหรียญความเป็นส่วนตัว ให้ดูความสัมพันธ์ระหว่างราคาของพวกมันและทองคำหรือการป้องกันอื่น ๆ หากความสัมพันธ์กับทองคำเพิ่มขึ้น จะบ่งบอกว่าพวกมันกำลังซื้อขายเป็นเกราะป้องกันวิกฤต ซึ่งหมายความว่าพวกมันอาจแยกตัวออกจากขาลงของคริปโตทั่วไป
- คำแนะนำการจัดการความเสี่ยง: สำหรับผู้ที่ถือโทเค็นเหล่านี้ที่มีความยืดหยุ่น แม้ว่ามันจะทนทานกว่า ใช้เครื่องมือจัดการความเสี่ยงเช่นคำสั่งหยุดการขาดทุนหรือระดับแจ้งเตือน ตัวอย่างเช่น หาก Tron แบ่งระดับการสนับสนุนที่ $0.30 หรือ MKR ลดลงต่ำกว่า $1,200 (เพียงตัวอย่างของระดับสำคัญๆ) อาจหมายถึงว่าแม้แต่โทเค็นที่แข็งแกร่งก็กำลังยอมแพ้ และแนวโน้มขาลงอาจเร่งตัวขึ้น
3. การฟื้นตัวของ Risk-On (“การฟื้นตัวของ Uptober”): จินตนาการว่าการตกต่ำได้รับการย่อยแล้วหมด และเศรษฐกิจครอบคลุมเส้นทางที่เอื้อต่อการเจริญเติบโต (เช่น, ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยนโยบายในต้นปี 2026, ลดแรงกดดัน), และความรู้สึกคริปโตกลับมาเป็นบวก Bitcoin กลับขึ้นไปถึงจุดสูงสุด และเหรียญทางเลือกมีแววขึ้น: - กลุ่มโทเค็นที่มีความยืดหยุ่นอาจล่าช้าต่อการเล่นที่มีเบต้าสูงที่สุดในภาวะที่มีความเสี่ยงในทันที บ่อยครั้งที่หลังจากวิกฤต เหรียญหัวหอกที่ถูกพัดพาแรงมากที่สุดมีการเปิดขึ้นใหญ่เปอร์เซ็นต์ (เอฟเฟกต์ยางเส้นผม) เราอาจเห็นเหรียญ DeFi หรือเหรียญล้อเลียนบางที่ถูกกระทบหนักคืนกลับมากขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม โทเค็นที่มีความยืดหยุ่นน่าจะสั่งการในรูปแบบสัมบูรณ์และรักษากำไรได้ในที่สุด
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง, BTC อาจพุ่งขึ้นและอาจมีความครอบคลุมลดลงเนื่องจากเหรียญขนาดเล็กปั๊ม แต่ BTC, ETH, และเหรียญทางเลือกคุณภาพสูงอย่าง LINK หรือ MKR อาจยังคงแสดงความเป็นผู้นำในรูปแบบสูงสุดใหม่นำทุนใหม่เข้ามา (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับสถาบัน) - สิ่งที่ต้องสังเกต: อัตราการระดมหรือการสร้าง OI ในการเป็นกระทิง หากเราเริ่มเห็นอัตราการระดมทุนสำหรับสะสมเหรียญทางเลือกที่สูงมาก (ซึ่งหมายถึงมีการสะสมเชิงยืดเยื้อนานมาก), เป็นสัญญาณว่าการเติบโตของอุณหภูมิกลับคืนมา – เป็นบวกในระยะสั้นสำหรับโมเมนตัมราคายังแต่มีความเสี่ยงในระยะกลางของการตกใจกวาดอีกครั้งหากสิ่งต่าง ๆ ร้อนแรงเกินไปเนื้อหา: forums, macro news – มีความสำคัญอย่างยิ่ง ควรระวังเป็นพิเศษสำหรับการสูญเสียปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ (เช่น หาก Binance ประกาศหยุดการเผา BNB หรือหากการมีส่วนร่วมในการ staking ของ Ethereum ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ – เป็นตัวอย่างเชิงสมมุติ)
## ความคิดสุดท้าย
การเกิดเหตุการณ์แฟลชแครชในเดือนตุลาคม 2025 เป็นการทดสอบความทนทานที่ยิ่งใหญ่ที่แสดงให้เห็นถึงลำดับขั้นของความทนทานของสินทรัพย์คริปโต ที่ด้านบนคือโทเค็นที่มีการใช้ประโยชน์จริง ผู้ถือหุ้นที่มีสัญญาผูกพัน และพื้นฐานทางเศรษฐศาสตร์ที่มั่นคง – เป็น “ตัวดูดซับแรงกระแทก” ที่ทนทานต่อการกระแทกด้วยความเสียหายที่เปรียบเทียบได้น้อยและมีชีวิตที่สั้น เราเห็นว่าสภาพคล่องและสถานะมั่นคงของ Bitcoin, ชุมชนที่ภักดีของ Tron และ Monero, เงินสดพื้นฐานของ Maker และ Chainlink, ตัวกระตุ้นเฉพาะของ XRP, และออกแบบโทเค็นอย่างรอบคอบของผู้อื่นทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและการลดลงข้ามระยะยาว
ข้อคิดสำคัญคือว่า ปัจจัยโครงสร้างทำนายความทนทาน ไม่ใช่การโฆษณาเข้าข้างตนเอง การมีส่วนร่วมสูงในการ staking, การเผาหรือซื้อคืนโทเค็น, การใช้งานจริงที่หลากหลาย และแม้กระทั่งสิ่งที่ง่ายที่สุด การอยู่รอดและผ่านการทดสอบมากมายในวัฏจักรตลาดหลายครั้ง ทั้งหมดนี้ช่วยให้มีพลังให้อยู่รอดได้ เช่น Fact ที่ Maker สามารถเผาโทเค็นโดยใช้รายได้จริงให้การสนับสนุนโดยธรรมชาติ, หรือการที่บล็อกเชนของ Tron ยังคงทำงานลื่นไหลด้วยการโอนสเตเบิลคอยน์เมื่อตลาดซื้อขายรายค้าง เป็นพื้นฐานขออุปสงค์ ซึ่งเป็นปัจจัยที่จับต้องได้ ไม่ใช่เพียงแค่ความหันเหของอารมณ์นักลงทุน
นี่ไม่ได้หมายความว่าสินทรัพย์เหล่านี้ป้องกันไม่ได้ (พวกเขาไม่ใช่) แต่เมื่อเผชิญหน้ากับสูญญากาศที่ทันทีในสภาพคล่อง พวกเขามีสมอ: ไม่ว่าจะเป็นกระทรวงที่เข้าแทรกแซง, หรือผู้ใช้ที่ดื้อดึงไม่ยอมขาย, หรือผู้ค้าอาร์บิทราจที่เห็นคุณค่าพื้นฐาน ในทางตรงกันข้ามโทเค็นหลาย ๆ ตัวที่ทิ้งไว้มีน้อยมากที่จะตกลงไป ไม่มีรายได้, ไม่มีฐานผู้ใช้ที่ภักดี, และมักมีการเพิ่มขึ้นของโทเค็นที่ซับซ้อนซึ่งเพิ่มความกดดันในการขาย ในคำว่าวลีเดียว คุณภาพมีความสำคัญ
สำหรับผู้อ่านและผู้เข้าร่วมคริปโต การนำบทเรียนนี่เป็นการมองดูภายในโครงสร้างของโปรเจกต์ โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่สงบก่อนพายุถัดไปจะมา มองดูโครงข่ายใดที่มีการใช้งานจริง? โทเค็นใดที่มีการสูญพันธุ์อย่างต่อเนื่องด้วยการใช้ประโยชน์หรือการเผามากกว่าที่จะสร้างการไหลเข้าสู่ตลาด? ใครจะยังคงถือสกุลเงินดิจิทัลนี้หากราคาตกลง 50% – มีใครบ้างหรือจะเป็นเมืองร้างของนักเก็งกำไร?
เมื่อเราก้าวไปข้างหน้า มุมมองมีทั้งจุดสว่างและธงเตือน ข้างหนึ่ง การกวาดล้างแบบเกินกว่าเดิมและการเปลี่ยนไปสู่สินทรัพย์ที่ทนทานกว่า อาจตั้งเวทีสำหรับฐานตลาดที่มีสุขภาพดีขึ้น (ตามที่นักวิเคราะห์บางรายกล่าวว่านี่เกิดวิกฤติ “ตั้งค่าใหม่ความเสี่ยง” และอนุญาตให้ผู้สร้างแท้ได้เปล่งแสง) แต่ในอีกด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนระดับใหญ่อย่างสงครามการค้า การตัดสินใจด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ ETF และสเตเบิลคอยน์ และการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจทั่วโลก จะยังคงเพิ่มความผันผวน
วันที่หลักที่ต้องจับตาดู: - ปลายเดือน ต.ค. 2025 – การตัดสินใจของ SEC ที่เป็นไปได้เกี่ยวกับ ETF คริปโต (โดยเฉพาะของ XRP) ที่อาจส่งเสริมหรือเด่นขึ้นในบางเหรียญ - ปลาย พ.ย. 2025 – การเปิดโทเค็นขนาดใหญ่ที่กำหนดไว้สำหรับโปรเจกต์หลัก (ไม่ได้อยู่ใน 10 อันดับแรก แต่บางอย่างเช่นการปลดล็อก Arbitrum) ที่อาจทดสอบว่าตลาดดูดซับอุปทานใหม่อย่างไร - ไตรมาสที่ 1 2026 – เหตุการณ์ระดับมหาเศาะนา: การประชุมธนาคารกลาง เช่นเดียวกับการอัปเกรดโปรโตคอลถัดไปของ Ethereum (ถ้ามีการอัปเกรดสำคัญที่กำหนดไว้) และการลดครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ในเดือนเมษายน 2026 ซึ่งในประวัติศาสตร์มักจะถูกคิดราคาเข้าไปล่วงหน้าหลายเดือน เหล่านี้อาจส่งผลต่อความน่าสนใจสัมพัทธ์ของสินทรัพย์ (เช่น กระแสความคาดหวังในการลดครึ่งของ Bitcoin อาจทำให้ BTC มีมูลค่าสูงขึ้นชั่วคราว หรือข่าวการอัปเกรดของ Ethereum อาจหนุน ETH)
ท้ายนี้ เหตุการณ์การแครชในเดือนตุลาคมสอนเราว่าแม้ในภาวะวิกฤติที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ก็ยังมีส่วนที่มั่นคงและสามารถฟื้นคืนชีพได้อย่างรวดเร็ว มันย้ำเตือนถึงหลักความคิดอมตะ: ในตลาด สินทรัพย์คุณภาพที่มีเสนอค่าชัดเจนมักจะฟื้นตัวกลับมาได้ ตามที่สุภาษิตกล่าว เมื่อกระแสน้ำลดลง เราจะเห็นว่าใครกำลังว่ายน้ำกับ trunks ของตัวเอง คนที่มี “trunks” ที่มั่นคง (ไม่ว่าจะเป็นการใช้ประโยชน์ที่จับต้องได้หรือเศรษฐศาสตร์ที่รอบคอบ) ออกมาไม่เพียงแค่ดีเท่านั้น แต่ในบางกรณีกลับมาแข็งแกร่งกว่าที่เคย
สำหรับผู้เข้าร่วมคริปโต การบ้านคือการระบุ trunks เหล่านั้นล่วงหน้า – เพื่อเน้นโปรเจกต์ที่มีเทคโนโลยีและสาระชุมชนจริง, กระจายไปในหลากหลายปัจจัยค่าต่างๆ (มูลค่าเก็บรักษา, รายได้ DeFi, ความเป็นส่วนตัว ฯลฯ), และยังคงความยืดหยุ่น การแครชจะเกิดขึ้นอีกครั้ง ด้วยการศึกษาอันดับของความทนทานนี้ ผู้คนสามารถวางตำแหน่งตนเองไม่เพียงแค่รอดจากแรงกระแทกถัดไป แต่บางทีอาจจะคว้าโอกาสจากมัน – เปลี่ยนไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีพื้นฐานมั่นคงเมื่อพวกมันได้รองตำแหน่งชั่วคราวและเตรียมสู่เฟสถัดไป ที่ซึ่งความทนทานและคุณภาพนำไปสู่ผลตอบแทนที่ไม่สมส่วน