Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Bitcoin borsa yatırım fonu opsiyonlarının pozisyon limitlerini on katına kadar artırdı; analistler, bunun kripto paranın ünlü fiyat dalgalanmalarını daha da azaltabileceğini söylüyor. Bu değişiklik, BlackRock'ın IBIT fonu dahil olmak üzere çoğu Bitcoin ETF'yi etkiliyor ve Bitcoin'in volatilitesinin son dört yılda önemli ölçüde düşmesi üzerine geldi.
Bilinmesi Gerekenler:
- SEC, bitcoin ETF opsiyonları için pozisyon limitlerini 10 kata kadar artırarak, tüccarların daha fazla sözleşmeye sahip olmalarına ve potansiyel olarak büyük ölçekli korumalı çağrı stratejileri uygulamalarına izin veriyor
- Bitcoin'in volatilitesi, dört yıl boyunca Deribit Volatilite Endeksi'nde yaklaşık 90'dan 38'e düştü, ancak geleneksel varlıklara göre hala daha yüksek
- Düzenleyici değişiklikler, azalmakta olan volatilitenin daha fazla kurumsal yatırımcıyı çekebileceği ve ek spot talep kullandıkları çerçeveyi cazip hale getirebileceği bir geri besleme döngüsü oluşturabilir
Düzenleyici Değişiklikler Piyasa İstikrarını
Hedefliyor
Pozisyon limit artışları, spot bitcoin ETF'leri için ayni iade onayı ile aynı zamana denk geliyor. Bu birleşik değişiklikler, likiditeyi ve ticaret esnekliğini artırarak kurumların kripto para yatırımlarına yaklaşımını dönüştürebilir.
NYDIG Araştırma analistleri, korumalı çağrı stratejilerinin ölçekli uygulandığında daha etkili olduğunu belirtmektedir. Bu stratejiler, yukarı yönlü potansiyeli satılarak gelir elde eder ve doğal olarak fiyat hareketlerini yumuşatır. Artan pozisyon limitleri, bu tür yaklaşımların büyük ölçekli kullanılmasını engelleyen önceki engelleri kaldırır.
"Korumalı çağrı stratejileri, ölçekle en iyi şekilde çalışır ve artan pozisyon limitleri, daha saldırgan ve sürekli opsiyon faaliyetlerine kapı açar," diye yazdı NYDIG araştırmacıları analiz yazılarında.
Volatilite Trendleri Kararlı Düşüş Gösteriyor
Bitcoin'in fiyat volatilitesi birkaç yıldır azalma eğiliminde. Deribit BTC Volatilite Endeksi, DVOL olarak bilinen, dört yıl önce yaklaşık 90 ölçmüştü ancak o zamandan beri 38'e düştü. Bu düşüşe rağmen, bitcoin halen devlet tahvilleri ve büyük ölçekli hisseler gibi geleneksel varlıklardan daha volatildir.
Bu süregelen volatilite, piyasa dalgalanmalarından kâr elde eden tüccarlar için fırsatlar yaratır. Ancak, daha tahmin edilebilir fiyat hareketlerine ihtiyaç duyan portföy tahsis kararları için kurumlar için de zorluklar oluşturmaktadır.
Volatilite azalması, bitcoin'in daha geniş benimsenmesi ve düzenlenmiş yatırım ürünlerinin tanıtımı ile birlikte gerçekleşti. Bu yılın başlarında piyasaya sürülen spot bitcoin ETF'leri, kurumsal yatırımcılara tanıdık yatırım araçları aracılığıyla kripto para birimine daha kolay erişim sağladı.
Kurumsal Benimseme Hızlanabilir
NYDIG analistleri, azalan volatilitenin ek kurumsal yatırım çekebileceğini önermektedir. Bitcoin daha az volatil hale geldikçe, risk ayarlı getirileri vurgulayan geleneksel portföy yapım modellerine daha iyi uyabilir.
Bridgewater Associates'in kurucusu ve risk paritesi yatırım stratejilerinin öncüsü Ray Dalio, kısa süre önce portföy tahsisatlarında altın ve kripto para birimlerine %15'e varan yatırımlar önerdi. Onun tavsiyesi, artan küresel borç seviyeleri ve bunların geleneksel varlıklar üzerindeki potansiyel etkilerine dair artan endişeleri yansıtmaktadır.
Geri besleme mekanizması iki yönde çalışır. Düşük volatilite, bitcoin'i kurumlar için daha çekici hale getirirken; artan kurumsal alım, daha büyük ve sabırlı sermaye akışları aracılığıyla fiyatları daha da dengeleyebilir.
Temel Finansal Terimlerin Anlaşılması
Korumalı çağrı stratejileri, bir temel varlığa sahip olmak ve o pozisyona karşı çağrı opsiyonları satmak anlamına gelir. Bu yaklaşım, ek gelir üretir ancak fiyatlar, kullanım fiyatının üzerine çıkarsa yukarı yönlü potansiyeli sınırlar.
Pozisyon limitleri, bir yatırımcının tutabileceği maksimum türev sözleşme sayısı üzerindeki düzenleyici sınırlamalardır. Daha yüksek limitler, daha büyük konumlar ve daha sofistike ticaret stratejileri için olanak tanır.
Ayni iadeler, ETF hisselerinin nakit yerine temel varlıklarla doğrudan değiştirilmesine izin verir. Bu mekanizma, vergi verimliliğini artırabilir ve ETF fiyatları ile temel varlıkları arasındaki izleme hatalarını azaltabilir.
Piyasa Görünümü ve Etkileri
Düzenleyici değişiklikler, bitcoin'in geleneksel finansal sistem içinde nasıl alınıp satılabileceğine dair önemli bir değişikliği temsil ediyor. Eğer volatilite düşüşü devam ederse, bitcoin spekülatif bir varlıktan daha ana akım bir portföy bileşenine geçiş yapabilir.
Bu dönüşüm, kurumsal yatırımcıların, geleneksel piyasa değerlemeleri ve para politikası belirsizlikleri hakkındaki endişeleri arasında alternatif varlıklar arayışında, sürekli talep artışını yönlendirebilir. Düzenleyici netlik ve azalan volatilitenin birleşimi, tarihsel olarak kurumsal kripto para benimsenmesini sınırlayan iki ana engeli ele almaktadır.
Son Düşünceler
SEC'in bitcoin ETF pozisyon limitlerini artırma kararı, kripto para volatilitesinde çok yıllı bir düşüşle aynı zamana denk geliyor ve bu koşullar, kurumsal benimsemeyi hızlandırabilir. Bu eğilim devam ederse, bitcoin, dalgalı spekülatif bir varlıktan daha istikrarlı bir çeşitli yatırım portföyleri bileşenine dönüşebilir.