Altın fiyatları 29 Mayıs ile 2 Haziran arasında %3 artarak $3,360'a ulaştı ve üç haftadan uzun süredir en yüksek seviyesine çıkarken, Bitcoin $105,000 üzerinde seviyeleri korudu. Her iki varlıktaki eş zamanlı güçlenme, ABD mali politikasına dair artan endişeler ve yatırımcıları alternatifler aramaya zorlayan zayıflayan dolar ile ilgili.
Bilinmesi Gerekenler:
- ABD Dolar Endeksi, altı haftanın en düşük seviyelerine geriledi ve bu, Federal Reserve politikalarına olan güvenin azaldığına ve büyüyen borç sürdürülebilirliği endişelerine işaret ediyor
- Bitcoin ETF'leri, Mayıs 15'ten bu yana kayıtlı 3 milyar dolar net giriş gösterirken, altın ETF'leri fiyat artışına rağmen net çıkış gösteriyor
- Olası 171.8 milyar dolarlık ABD altın rezerv satışları, stratejik Bitcoin alımları için fon sağlayabilir ve Amerika'yı, Çin'in yaklaşık tahmin edilen 190,000 BTC varlıklarının önüne geçirebilir
ABD Dolar Endeksi, son altı haftanın en düşük seviyesine düştü ve bu durum, yatırımcıların Amerikan para birimine olan maruziyetlerini azalttığına işaret ediyor. Bu eğilim, tipik olarak Federal Reserve para politikasına olan güvenin azaldığını ya da ABD hükümet borcunun sürdürülebilirliğine yönelik artan endişelerin olduğunu yansıtır.
Hazine Bakanı Scott Bessent, 1 Mayıs'ta CBS'e verdiği röportajda tehlikeli durumu kabul ederek, ülkenin "asla temerrüde düşmeyeceğini" belirtti ve "uyarı yolunda" olduklarını ekledi. JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon'un, Meclis temsilcilerinin ek 4 trilyon dolarlık borç tavanı artışı önerisini takip eden açıklamaları sonrası geldi.
Zayıf dolar endeksi, yatırımcıların 31.2 trilyon dolar değerindeki mevcut federal borcun getirilerini başka yerlerde aramalarına teşvik ediyor. Sabit getirili yatırımlar tahmin edilebilir getiriler sunarken, doların volatilitesi belirsizlik yaratıyor. Daha üstün getiri sağlayan yabancı para birimi temelli yatırımlar, muhtemelen dolara dayalı varlıklardan sermaye çekecektir.
Stratejik Rezerv İmkânları
Altının geleneksel bir güvenli liman cazibesine sahip olmasına rağmen, gelecekteki yatırımcı taleplerini sınırlayabilecek birkaç faktör bulunmaktadır. ABD hükümeti, dünyanın en büyük altın rezervlerine sahiptir, bu da Hazine'nin mali konumunu güçlendirmek için kısımlarını satabileceği anlamına gelir. Özellikle uzun vadeli bonolar olmak üzere, hükümet borcunu geri satın almak muhtemelen doları destekleyecektir.
ABD altın rezervlerinin %17'sinin tasfiyesi, mevcut fiyatlarla yaklaşık 171.8 milyar dolar üretecek ve bu, Amerika'nın küresel sıralamalarda %100'den fazla liderliğini korumasını sağlar. Ancak, bu miktar yalnızca üç haftalık federal bütçe açığını kapatacaktır ve bu tür çabalar borç azaltımı için göreceli olarak etkisizdir.
Aynı 171.8 milyar doların Bitcoin'e yatırılması, dijital varlık alanında ABD'yi açıkça egemen hale getirecektir. Bu senaryo, Başkan Donald Trump'ın Mart 2025'te Stratejik Bitcoin Rezerv Yürütme Emri'ni imzalamasının ardından Çin'in tahmini 190,000 BTC varlıklarını kolayca geçebilir.
ABD, en büyük rezerve sahip olmasına rağmen altın madenciliğinde üretim avantajına sahip değil. Dünya Altın Konseyi verileri; Çin, Rusya, Avustralya ve Kanada'yı önde gelen üreticiler olarak sıralamakta ve Amerika'ya devam eden ticaret anlaşmazlıkları ve jeopolitik gerilimler arasında daha yüksek altın fiyatlarını teşvik etmek için az teşvik sunmaktadır.
Piyasadaki Dinamikler Bitcoin'i Destekliyor
Borsa yatırım fonu akışları, iki varlık arasındaki yatırımcı duyarlılığı arasındaki zıtlığı ortaya koyuyor. Altın ETF'leri, son fiyat artışlarına rağmen net çıkış gösterirken, spot Bitcoin ETF'leri 15 Mayıs'tan bu yana 3 milyar dolarlık net giriş çekti. Bu farklılık, doğrudan altından kripto para birimine geçişi göstermemekle birlikte, altının kısa vadeli potansiyeline olan güvenin azaldığını yansıtıyor.
Altın, 22.7 trilyon dolarlık bir varlık sınıfı olarak evrim geçirdi ve bu nedenle, hisseler ve alternatif yatırımlarla karşılaştırıldığında önemli yüzde kazançları giderek zorlaşıyor. Bitcoin'in 2.1 trilyon dolarlık piyasa değeri, büyüme ve fiyat artışı için daha fazla alan olduğunu gösteriyor.
Altın ve Bitcoin arasındaki ilişki mutlaka rekabetçi değildir. Her iki varlık da ABD'nin mali istikrarıyla ilgili artan endişelerden ve dolar zayıflığından yararlanıyor. Bitcoin, kendini değerli metalleri doğrudan bir yedekleme yerine tamamlayıcı bir değer saklama aracı olarak konumlandırıyor.
Piyasa katılımcıları, kısa vadeli fiyat hareketlerinin ötesindeki temel ekonomik baskılara yanıt veriyorlar. Mali politika endişelerinin, para politikası belirsizliğinin ve stratejik rezerv değerlendirmelerinin birleşmesi, Bitcoin gibi alternatif varlıkların geleneksel güvenli limanların önüne geçebileceği bir ortam yaratıyor.
Son Düşünceler
Mevcut makroekonomik koşullar, Bitcoin'in, altına kıyasla kısa vadeli düşük performansa rağmen önemli bir ivme kazanabileceğini öne sürüyor. Dolar zayıflığı, mali endişeler ve stratejik hükümet politikalarının birleşimi, kripto paranın kurumsal bir varlık sınıfı olarak benimsenmesi için elverişli koşullar yaratıyor.