Bitcoin (BTC) tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH) olan $109,114'e yaklaşırken, küresel ilgiyi yeniden çekiyor. Mayıs 2025 sonu itibarıyla yaklaşık $107,000 seviyesinde işlem görüyor.
Bu yükseliş, kripto paranın evrimindeki dönüm noktalarından birini işaret ediyor ve kurumsal benimsenme, düzenleyici netlik ve makroekonomik değişimlerle yönlendiriliyor. Ancak, bu yükseliş momentumunun altında, Bitcoin’in yükselişini destekleyen güçleri, potansiyel direnişi işaret eden teknik sinyalleri ve önümüzdeki aylarda izlenecek olan rotayı inceleyerek, karmaşık bir yolculuk süreci bulunuyor.
Bitcoin’in son rallisi, eşi benzeri görülmemiş kurumsal katılımla destekleniyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) Ocak 2024'te spot Bitcoin ETF’lerini onaylamasından bu yana, bu finansal araçlar $6.9 milyardan fazla net giriş sağladı ve BlackRock’u’nun iShares Bitcoin Trust’ı (IBIT) kendi başına 250,000 BTC tutuyor. Bağlamda, bu, $5.7 milyar toplamayı başaran altın ETF’lerini lansman sonrası ilk yıllarında geçerek kurumsal varlık tahsisinde paradigma değişimini işaret ediyor.
Kurumsal hazineler Bitcoin’e olan çeşitliliğini sürdürmeye devam ediyor ve MicroStrategy kısa süre önce portföyüne 5,000 BTC daha ekledi ve toplamını 250,000 BTC’ye çıkardı. Bu tür hamleler, merkez bankaları enflasyon baskılarıyla uğraşırken fiat para birimlerinin değer kaybına karşı bir “dijital altın” olarak Bitcoin’in rolüne olan artan güveni yansıtıyor. ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık %4.2'de kalırken, BITCOIN'in enflasyona karşı dirençli bir değer saklama aracı olarak cazibesini güçlendiriyor.
Pro-Bitcoin düzenleyici gelişmeler, kurumsal ilgiyi artırıyor. Arizona ve New Hampshire gibi eyaletler, hazinelerinin %1-2'sini Bitcoin’e tahsis etmek amacıyla yasa teklif etti ve bu da El Salvador'un BTC'yi yasal para birimi olarak 2021’de benimsemesini yansıtıyor. Avrupa Birliği'nin 2026'da tam anlamıyla yürürlüğe girecek olan "Kripto Varlıklar Piyasaları (MiCA)" çerçevesi, kripto saklama hizmetleri ve borsalar için net yönergeler sağlıyor ve kurumsal katılımcılar için düzenleyici belirsizlikleri azaltıyor.
Ancak zorluklar sürmektedir. SEC'in kripto staking hizmetleri ve merkeziyetsiz platformlara devam eden dikkatli incelemesi uyum riskleri oluştururken, ABD Hazine'sinin önerdiği Dijital Varlık Vergisi Uyumluluk Kuralı, $10,000 üstündeki işlemler için daha sıkı raporlama gerekliliklerini hedefliyor. Bu önlemler, düzenleyicilerin inovasyonla yatırımcı koruması arasında aradığı hassas dengeyi vurgulamaktadır.
Teknik Analiz: Boğa Momentumu ile Direnç Karşılaşıyor
Paralel Kanal Konsolidasyon Aşamasını Gösteriyor 2025’in ilk çeyreğinden bu yana Bitcoin’in fiyat hareketi, üst sınırı $107,000 ve alt trend çizgisi $102,000 olan bir paralel yükselen kanal oluşturdu. Tarihsel olarak bu tür kanallar, kararlı bir kopuş veya geri dönüşten önce konsolidasyonun göstergesidir. Mart 2024’te benzer bir model, tüm zamanların en yüksek seviyesine %22’lik bir artışa yol açtı, ancak mevcut kurulum, çatışan momentum göstergeleri ile çakışıyor ve dikkat gerektiriyor.
Momentum Göstergeleri Uyarı Sinyalleri Veriyor RSI, önemli bir momentum osilatörü olarak dikey düşüş gösteriyor. Bitcoin’in fiyatı $107,000 seviyesini test ederken, RSI, Ocak ayındaki 85 seviyesinin oldukça altında olan 68 seviyesine ulaştı. Bu tür sapmalar genellikle, Nisan 2024’te görüldüğü gibi, bir RSI uyumsuzluğu sonrası %15’lik bir düzeltme ile sonuçlanan kısa vadeli geri çekilmelerin habercisidir.
MACD histogramı negatif olurken, MACD çizgisi sinyal hattının altına geçti—bu klasik bir ayı sinyalidir. Bu kesişme en son Kasım 2024’te meydana geldi, ve %12 fiyat düşüşünden önceydi. Bununla birlikte, 50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamalar hala bir boğa yapılandırmasında, 50 günlük ($103,155) dinamik destek olarak hareket ediyor.
Zincir İçi Metrikler Dikkat Çekiyor Zincir içi veri karma sinyaller vermektedir. Bitcoin’in piyasa değerini gerçekleşmiş değerine karşılaştıran Market Value to Realized Value (MVRV) oranı 2,3’tedir, ortalama bir holder'ın %130 gerçekleşmemiş kazanç üstüne oturduğunu göstermektedir. Tarihsel olarak MVRV oranları 3 üzerinde döngü zirvelerini işaretler, bu da büyüme için alan ancak artan risk seviyelerini göstermektedir.
Borsalardaki rezervler 2018’den bu yana en düşük seviyede olan 2.1 milyon BTC’ye gerilemişken, yatırımcılar coin’leri soğuk depolamaya taşıyor. Bu, uzun vadeli güvensizlikleri ortaya koysa da, Spent Output Profit Ratio (SOPR) 1.08’e sıçramış durumda ve satıcıların karlarını realize ettiğini gösteriyor ve bu da potansiyel bir arz fazlası öncesini işaret eden bir gösterge olabilir.
Makroekonomik Arka Plan: Enflasyon, Faiz Oranları ve Jeopolitikalar
Faiz Oranları ve Dolar Dinamikleri Federal Reserve’in %5.25–5.50 aralığında faiz artışı durdurulması risk varlıklarını artırdı, ancak Başkan Jerome Powell’ın son açıklamaları enflasyon devam ederse “daha uzun süre yüksek” kalabileceği durumu öne çıkardı. Bitcoin'in ABD Dolar Endeksi (DXY) ile ters korelasyonu 2025'te zayıfladı, her iki varlık da küresel ticaret gerilimleri ortasında yükseliş gösterdi. Ancak, güçlenen bir dolar, özellikle güvenli liman akışları baskın hale gelirse, BTC üzerinde sonunda bir baskı oluşturabilir.
Jeopolitik Gerilimler ve Ticaret Anlaşmaları Yarı iletken ihracatlarındaki ABD-Çin ticaret anlaşmazlıkları, Bitcoin’e tarafsız bir ödeme katmanı olarak talebi artırdı. Son ABD-Tayvan serbest ticaret anlaşması, sınır ötesi kripto ödemeleri için hükümler içerirken, Bitcoin'i küresel ticaret sahnesinde kurumsallaştırabilir. Ancak, yükselen Orta Doğu çatışmaları alışageldik riskten kaçış varlıkları için sessiz bir etki yaratmış ve Bitcoin’in bu tür varlıklardan ayrışmaya başladığına işaret ediyor.
Fiyat Tahminleri: Boğa ve Ayı Senaryoları
Boğa Durumu: 2025’in 4. Çeyreğinde $150,000 Standard Chartered analistleri ETF girişleri ve Nisan 2028’deki Bitcoin yarılanmasına dikkat çekerek $150,000 hedefi öngörüyor. Stoktan Akış (S2F) modeli Bitcoin'in kıtlığı ve fiyatıyla korelasyon kuruyor ve 2030 itibarıyla bir yarılama sonrası $288,000 değeri destekliyor. $109,114 üstünde belirgin bir kopuş, $110,000 seviyesinde likide olan $1.2 milyar dolarlık kaldıraçlı kısa pozisyonları tetikleyerek kısa pozisyonların likide olmasına neden olabilir.
Temel Durum: $95,000-$115,000 Arasında Konsolidasyon Tarihsel veriler, ATH’leri kırdıktan sonra Bitcoin’in genellikle 60–90 gün konsolide olduğunu göstermektedir. Mevcut türev piyasası bu beklentiyi yansıtıyor ve $110,000'u aralık ayında sona eren çağrı opsiyonlarındaki açık pozisyon, Nisan'dan bu yana iki katına çıktı.
Ayı Durumu: $85,000’e Düzeltme $102,056 destek seviyesini koruyamama, ekonomik şoklarla büyüyen %20’lik bir düzeltmeyi davet edebilir. CBOE Bitcoin Volatilite Endeksi (BVOL) %75’e yükselmiş olup, fiyat dalgalanmalarına yönelik artan beklentileri işaret etmektedir.
Uzun Vadeli Görünüm: Kurumsal Altyapı ve Küresel Benimseme
Koruma Çözümleri ve Finansal Ürünler Coinbase Custody ve Fidelity Digital Assets gibi düzenlenmiş saklama sağlayıcılarının ortaya çıkması güvenlik endişelerini azalttı ve sigortalı saklama varlıkları $200 milyarı aştı. Bu arada, CME Group magaza planlıyor ve çeyrek son tarihlerine sahip Bitcoin vadeli işlem sözleşmeleri, emeklilik fonları ve sigortacıları çekecek.
Küresel Rezerv Varlığı Potansiyeli Uluslararası Para Fonu (IMF), merkez bankalarının 2030 yılına kadar rezervlerinin %1–2’sini Bitcoin’de tutabileceğini ve bunun $200–$400 milyar talebe dönüşebileceğini tahmin ediyor. Yüksek döviz borcu olan Arjantin ve Mısır gibi ülkeler, Bitcoin rezervlerini para krizlerine karşı korunma amacıyla araştırıyor.
Son Düşünceler
Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşması, makro bir varlık sınıfına dönüşümünü işaret ediyor; ancak gelecekteki yolculuk, teknik ve makroekonomik çarpışmalarla dolu. Kurumsal benimsenme sağlam bir temel sağlarken, düzenleyici incelemeler ve kâr elde etme eğilimleri karşı rüzgarları içeriyor.
Yatırımcılar, zincir içi metrikleri, türev pozisyonlarını ve makroekonomik trendleri değerlendirerek bu değişken manzarayı yönlendirmelidir. Bitcoin global finansı yeniden tanımlamaya devam ederken, inovasyon ile dayanıklılık arasındaki dengeyi kurma yeteneği, önümüzdeki on yıllarda rolünü belirleyecektir.