Bitcoin 2025 konferansında Nashville'de, BlackRock Dijital Varlıklar Başkanı Robert Mitchnick, dünyanın en büyük varlık yöneticisinin Bitcoin'e bakış açısında ölçülü ama kesin bir değişim olduğunu belirtti.
Bir ana sunumda, Mitchnick, Bitcoin'in kurumsal portföylerde stratejik bir tahsisat olarak büyüyen rolünü anlattı - bu rol sonunda altının işlevselliği ve potansiyelini geçebilir ya da onu aşabilir.
Nakamoto Sahnesinde yapılan açıklamalar, BlackRock'ın genişleyen yatırım ürünlerine vurgu yaptı ve firmanın Bitcoin'e yaklaşımının artık danışmanlık platformları, model portföyleri ve küresel zenginlik kanalları genelinde derinlemesine entegre olduğunu işaret etti.
Önemle, Mitchnick, bu değişikliğin piyasa özentisine kısa vadeli bir tepki olmadığını, aksine firmanın içinde yıllar süren araştırma ve politika geliştirme çabalarının bir ürünü olduğunu açıkladı.
Özel Maruziyetten Kurumsal Tahsise
BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) zaten ABD pazarında önemli bir ilgi görmüşken, firma yakın zamanda Avrupa’da benzer bir ürün tanıttı ve Bitcoin maruziyetinin daha geniş, küresel bir yatırım stratejisinin parçası olduğunu gösterdi.
Mitchnick, IBIT talebinin önemli bir kısmının şimdi özellikle Asya’da, ABD dışı servet kanallarından geldiğini kaydetti ve kurumsal ilginin Amerikan perakende heyecanı ile sınırlı olmadığını öne sürdü.
Ocak 2025'teki belirgin bir dönüm noktası, Bitcoin'in BlackRock’ın iç model portföylerinden birine resmi olarak eklenmesiyle geldi - mali danışmanların müşteriler için portföy oluştururken geniş çapta kullandıkları araçlar.
Mitchnick, tahsisin genellikle %1 ila %2 aralığında olduğunu ve platformlar genelinde artık aktif olduğunu, bireysel müşteri talepleri gerektirmeden Bitcoin'e pasif maruziyet sağladığını açıkladı.
Bu yapısal dahil etme, servet yöneticilerinin BTC tahsisatlarını bir istisna yerine varsayılan olarak sunabilmesi bakımından dolaylı benimsenmenin en önemli biçimlerinden birini temsil ediyor olabilir.
"Teknoloji Hisse Senedi" Karşılaştırmalarının Ötesinde
Mitchnick, Bitcoin’in spekülatif bir teknoloji hissesi gibi davrandığına dair sürekli eleştirileri ele alarak, tarihsel verilere dayanarak onun hisse senetleriyle olan uzun vadeli korelasyonunun nispeten düşük olduğunu gösterdi.
Kısa vadeli oynaklığın genellikle kaldıraçlı perakende faaliyetleri tarafından yönlendirildiğini kabul ederken, kurumsal yatırımcıların giderek Bitcoin'i bir büyüme hisse senedi olarak değil, stratejik bir varlık sınıfı olarak gördüğünü savundu.
Makro odaklı satışlardan sonra güçlü bir şekilde toparlanan Bitcoin örneklerini dile getirerek, Mitchnick, oynaklığın genellikle uzun vadeli tutucular tarafından birikimi gizlediğini öne sürdü. “5 Ağustos'u düşünün,” diyerek, Bitcoin’in ani bir düşüş görüldüğü bir piyasa düşüşüne referans verdi. “Bu Bitcoin ile temelde alakalı değildi... ve sonraki dört ayda iki katına çıktı.”
Bu modelin, Bitcoin’in “riskli varlık” yerine para birimi olarak daha çok bir para koruma aracı olduğuna dair bir anlatıyı desteklediğini söyledi - özellikle mali belirsizlik ve jeopolitik istikrarsızlığın olduğu bir dünyada kullanışlı olabilecek bir araç.
Bitcoin-Altın Karşılaştırması
Bitcoin'i doğrudan altınla karşılaştırırken Mitchnick, bu ilişkinin sıfır toplam bir oyun olarak çerçevelememeyi tercih etti, bunun yerine her iki varlığın da sabit arzlı, merkezi olmayan koruma araçları olarak benzer roller oynadıklarını öne sürdü.
Ancak, Bitcoin'in dijital yapısı nedeniyle belki de daha büyük bir yukarı yön potansiyeli ve daha az aşağı yön riski sunduğunu açıkça belirttiği.
Altının fiyat istikrarı ve asırlık tarihi bir öncül sunması durumunda, Bitcoin hızlı işlem, düşük maliyetli aktarılabilirlik ve saklama kolaylığı sunuyor - bu nitelikler kurumsal yatırımcıların öncelik vermeye başladığı özellikler olarak öne çıkıyor.
“Bitcoin dijital olarak doğal, depolanması verimli ve gerçek zaman dilimine yakın maliyetsiz aktarılabilir,” dedi. “Altından çok daha yüksek bir potansiyele - ve daha düşük bir riske - sahip.”
Bununla birlikte, Mitchnick daha geniş finansal medya ve araştırma ekosistemini, Bitcoin’in uzun vadeli değer önerisini az temsil ettiği için eleştirdi. Ana akım anlatıların hala BTC'nin performansını tarif veya faiz oranı değişiklikleri gibi makroekonomik başlıklara bağladığını, bu tür bağlantıların Bitcoin'in temel prensipleriyle eşleşmediğini belirtti. “Bitcoin tarifelerden hiçbir şey duymaz,” dedi. “Ne olduklarını bilmez.”
Daha Geniş Kripto ETF'ler Üzerine Dikkat
BlackRock’ın Bitcoin ve Ethereum dışındaki kripto ETF ürünlerini genişletmeyi düşünüp düşünmeyeceği sorulduğunda, Mitchnick keskin bir sınır çizdi. “Bitcoin kendi türünde bir,” dedi. “Geri kalan kripto, farklı kulvarlarda yarışıyor.”
Ethereum'un merkezi olmayan uygulama platformu olarak bir işlevi olabileceğini kabul ettiyse de, çoğu diğer dijital varlığın girişim aşamasındaki teknolojileri ya da erken aşama yazılım hisseleri gibi göründüğünü belirterek, Bitcoin'in makro bir koruma rolü ile karşılaştırılmaması gerektiğini söyledi.
Bu görüş, BlackRock'ın IBIT'i dar bir odakla tutma kararına görünüşte uyuyor. Firmanın, tokenlar sepetine çeşitlenmek ya da tematik kripto ETF'leri denemek yerine kurumsal kripto maruziyetini bir temel varlık olarak BTC etrafında sabitlemeye niyetli görünüyor.
Mitchnick, özellikle stabilcoin gözetimi ve kripto market yapısı gibi son iki partizan katılımını vurgulayarak ABD'deki düzenleyici harekete de değindi. Sonuçları öngörmekten kaçınırken, yasama ilgisinin uzun vadeli bir netlik yönünde olumlu bir adım olduğunu söylüyor. “Böylesine bir ivmenin olması harika ve cesaret verici,” dedi.
BlackRock’ın düzenleyici konuşmalara katılımı, kurumsal aktörlerin gelecekteki politikanın, özellikle ETF’ler, saklama ve açıklama standartları etrafında şekillendirilmesinde giderek daha fazla rol oynayabileceğini öne sürüyor.
Kapanış Düşünceleri
BlackRock’tan gelen sinyal açık: Bitcoin artık yalnızca kenarda ya da deneysel bir varlık olarak görülmüyor. Model portföylere eklenmesi, hızlı ETF kabulü ve altın alternatifi olarak konumlandırılması, kurumsal bir normalleşme sürecini işaret ediyor.
Volatilite ve siyasi belirsizlik devam etse de, yol giderek daha istikrarlı görünüyor: Bitcoin, küresel portföy oluşturma dokusunun bir parçası haline geliyor.
Ancak çerçeveleme önemli. Bitcoin'i pazarlama kampanyaları veya sosyal medya yüceltmeleri aracılığıyla yükseltmektense, BlackRock gibi varlık yöneticileri bunu sessizce entegre ediyor - tahsis modelleri, varsayılan portföy maruziyetleri ve pasif yatırım ürünleri aracılığıyla.
Bu süreçte, Bitcoin spekülatif imajını daha kalıcı bir şeye dönüştürüyor olabilir: modern finans dünyasında kalıcı bir yer."