Yıllarca dirençten sonra, Wall Street'in büyük isimleri kriptoyu artık meşru bir varlık sınıfı olarak kabul ediyor. Bu değişim, uzun süreli endişeleri hafifleten gelişmiş güvenlik önlemleri ve daha net düzenlemeler sayesinde meydana geldi. Saklama teknolojisi önemli ölçüde gelişti ve firmaların dijital varlıkları güvenle tutmalarına izin verdi, Avrupa'nın MiCA'sı bir zamanlar kanunsuz bir alan olarak görülen bu olaya yapı sağladı.
Morgan Stanley, BlackRock, Charles Schwab, Goldman Sachs ve Deutsche Bank gibi beş lider kurum, her biri kripto para piyasalarına kendine özgü yollarla girdiler, ancak kolektif olarak yolculukları, Wall Street'in ihtiyatlılıktan tam katılıma geçişini gözler önüne seriyor.
Bilmeniz Gerekenler:
- ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, yıllarca süren direncin sonunda Ocak 2024'te ilk spot Bitcoin ETF'lerini onayladı
- Küresel kripto piyasası kapitalizasyonu trilyonlara geri döndü ve Bitcoin'in değeri 2024'te iki katından fazla arttı
- Önde gelen bankalar artık saklama çözümlerinden türev ticaretine kadar uzanan kripto hizmetleri sunuyor, bu da erken dönem şüpheciliğine karşılık gelen dramatik bir değişiklik
Wall Street Firmalarının Kriptoyu Benimsemekte İstekli Olmamasının Nedenleri – Ve Ne Değişti
Yaklaşık on yıl boyunca, bankacılık sektörünün üst düzey yöneticileri ve düzenleyicileri, kriptoya şüpheyle ya da tamamen küçümseyerek baktılar. JPMorgan'ın Jamie Dimon'u Bitcoin'i "bir sahtekarlık" ve "bir evcil hayvan taşı" olarak adlandırırken, BlackRock'ın Larry Fink'i onu kara para aklama endeksi olarak küçümsemiştir.
Bu tür bir şüphecilik crypto'nun aşırı dalgalanması ve yasa dışı faaliyetlerle algılanan bağlantılarından kaynaklandı. Bitcoin, 2017 yılında neredeyse 20.000 $'dan bir yıl sonra 4.000 $'ın altına gerileyerek dijital para biriminin spekülatif, yatırım yapmaya değer olmadığı algısını pekiştirdi.
Düzenleyici engeller bu isteksizliği artırdı. SEC, 2010'lar boyunca piyasa manipülasyonu endişelerini öne sürerek defalarca bitcoin ETF tekliflerini reddetti. Banka düzenleyicileri de benzer şekilde doğrudan kripto para birimi katılımını caydırdı. Avrupa'da, düzenleyici belirsizlik bir dondurucu etki yarattı — bir rapor belirtti ki 2025'in başı itibariyle AB bankalarının %95'i herhangi bir kripto faaliyetinden kaçındı.
Kapalı kapılar ardında pratik endişeler de yöneticileri caydırdı. Güvenli saklama, risk yönetimi entegrasyonu ve müşteri fonları kaybolursa potansiyel hissedar açıklamaları gibi sorular büyük endişe yarattı. Birçok kurum, altyapı sorunları çözülene kadar beklemeyi tercih etti.
Manzara 2020'lerin ortalarına doğru önündeki engeller aşındıkça dramatik bir şekilde değişti. SEC'in Ocak 2024'te spot bitcoin ETF'lerini onaylaması önemli bir dönüm noktası oldu. Bir hafta içinde, ABD borsalarında neredeyse bir düzine bitcoin ETF'si lansman yaptı, ana akım kripto maruziyetinin düzenleyiciler tarafından kabul edildiğini işaret etti.
Bu onay daha geniş düzenleyici açıklıklar tetikledi. ABD muhasebe makamları, balance sheetlerde kripto bulundurmayı zorlaştıran kuralları geri çekti. Federal Rezerv, bankaları kripto girişimleriyle iş yapmamaları konusunda daha önceki uyarılarını geri çekti. Avrupa Birliği'nin MiCA yasası, 2024'ün sonlarına doğru tamamen uygulandı ve kripto varlıklar için kapsamlı kurallar koydu.
Müşteri talebi göz ardı edilemeyecek kadar önemli hale geldi. 2020-2021 kripto balonunun sönmesi ve ardından 2023-2024 yıllarında yeniden patlamasıyla ilgi teknoloji meraklılarından ana akım yatırımcılara kadar genişledi. Varlık yönetimi bölümleri, Bitcoin tahsisatları hakkında çeşitlendirme araçları veya enflasyon korumaları olarak artan inceleme rapor etti.
Kripto endüstrisi kendi başına önemli ölçüde olgunlaştı. "BlackRock, Charles Schwab, Fidelity ve Citadel gibi isimler kriptoya adımlarını atıyorlar, bu son derece önemli," dedi bir girişim yatırımcısı 2023 ortalarında. 2025 yılında, piyasada geleneksel finansal kurumlarla ortaklık kurmaya hevesli çok sayıda uyum odaklı firma vardı.
Morgan Stanley: Zengin Müşterilerden Perakende Hırslara
Morgan Stanley Mart 2021'de müşterilerine Bitcoin yatırımlarına erişim sunan ilk büyük ABD bankası oldu. Başlangıçta kapsamda temkinli — en az 2 milyon $ varlıklı müşterilere sınırlı katılım ve net değerin %2,5'i ile sınırlı tahsisler — bu adım, müşteri talebinin göz ardı edilemez hale geldiğini gösterdi.
CEO James Gorman, 2021 sonunda ölçülü bir iyimserlik sergileyerek şöyle dedi: "Kripto'nun bir heves [veya] geçici olduğunu düşünmüyorum. Sadece onun bir temel yatırım olmadığını düşünüyorum."
2024'e gelindiğinde, bankanın katılımı önemli ölçüde arttı. Düzenleyici dosyalar, 2024'ün 2. çeyreğinde Morgan Stanley'nin BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust'u (IBIT) yaklaşık 5.5 milyon hissesini, 188 milyon $ değerinde, topladığını ortaya koydu. Rakip Goldman Sachs ile birlikte Morgan Stanley, 2024 yılının ilk yarısında bitcoin ETF'lerine 600 milyon $'dan fazla yatırım yaptı.
Firma hizmet yelpazesini büyük ölçüde genişletti. 2024 ortalarına gelindiğinde Morgan Stanley'nin 15.000 mali danışmanı izin aldı uygun müşterilere bitcoin ETF'lerini önermesi için. Banka aynı zamanda kripto temalı türev ürünler sundu.
Şimdi Morgan Stanley, perakende kripto ticaretini hedefliyor. Banka, doğrudan kripto para ticaretini 2025 gibi yakın bir zamanda E*Trade platformuna eklemeyi planlıyor. Bu, milyonlarca günlük yatırımcının büyük kripto para birimlerini doğrudan aracı hesaplarından alıp satmasına izin verecek.
Bu tartışmalar, özellikle düzenleyici değişimler ve yeni yönetimin pro-kripto tutumundan sonra "geçen yılın sonlarında ivme kazanıyordu". Rekabet hesaplaması net — E*Trade kullanıcılarına kripto ticaretini açmak "Robinhood ve Coinbase dahil mevcutların rekabetini artırabilir," şu anda bağımsız borsalara yönlendirilen sipariş akışını yakalayabilir.
BlackRock: Bitcoin'i Bir Varlık Sınıfı Olarak Büyük Oynamak
BlackRock'ın kripto paraya yaklaşımı, şüphecilikten liderliğe olağanüstü bir evrim temsil eder. CEO Larry Fink bir zamanlar Bitcoin'i "yasadışı davranışların bir endeksi" olarak küçümsemişti ama şimdi tamamen tersine döndü.
Varlık yönetici kripto para sularına sessizce, 2021 başlarında bazı yatırım fonlarına sınırlı bir şekilde Bitcoin ekleme izni vererek test etmeye başladı. Daha cesur bir an ise, büyük bir piyasa gerilemesi sırasında, U.S. kurumsal yatırımcıları için özel bir Bitcoin trustu'nun yaz 2022'de başlatılmasıyla geldi.
Aynı yıl, BlackRock, borsa'nın alım satım ve saklama hizmetlerini Aladdin yatırım platformuna entegre etmek için Coinbase ile ortaklık yaptı. Bu ortaklık, BlackRock'ın kurumsal müşterilerinin Coinbase'in altyapısı aracılığıyla kripto para birimlerine erişimini sağladı. iş birliği yaptı yeni bir kripto para borsası olan EDX Markets'i desteklemek amacıyla diğer finans devleriyle güçlerini birleştirdi. Schwab, Fidelity Investments ve Citadel Securities gibi bir konsorsiyum tarafından finanse edilen bu ticaret platformu, ABD kripto spot pazarında hem perakende brokerlere hem de kurumsal yatırımcılara hizmet vermeyi amaçlıyor.
Schwab'ın katılımı dolaylıydı — borsayı doğrudan işletmeden sermaye sağlayarak. Bu yaklaşım, Schwab'ın kripto piyasasını şekillendirmesine ve düzenleyici uyumluluğu ve güvenlik kontrollerini vurgulayan bir platformu tanıtmasına olanak verdi.
Schwab için, EDX, müşteri tabanındaki perakende yatırımcılar ve bağımsız finansal danışmanlar arasında kripto talebinin var olduğunun tanınmasıydı. Müşterilerin dış kripto borsalarına kayma riskini almak yerine, Schwab daha güvenli bir alternatif oluşturmak için yatırım yaptı.
2024 yılı boyunca, Schwab dolaylı katılım stratejisini sürdürdü. Firma, borsa yatırım ürünleri gibi rahatça sunabileceği spot kripto ETF'lerini memnuniyetle karşıladı. Bu arada, EDX ek yatırım çekti ve ticaret hacimlerini artırmayı hedefleyen yeni liderlik atandı.
Schwab'ın dikkatli yaklaşımı, büyük bir perakende brokerinin kripto para birimine geçiş yaparken riski nasıl yönlendirebileceğini gösteriyor. İlk olarak hisse senedi bazlı bir ETF ve ardından bir borsa girişimi aracılığıyla geçiş adımları oluşturarak, Schwab, düzenleyici netlik sağlanana kadar gelişmekte olan standartları etkileyebilir.
Goldman Sachs, birkaç yıl içinde kripto para biriminden neredeyse tamamen vazgeçmekten faal bir tüccara dönüştü. 2025 itibarıyla, yatırım bankası, Wall Street'in kripto dünyasındaki en aktif katılımcılarından biri olarak duruyor.
2018’de bitcoin ticaretini kısa bir süre araştırdıktan sonra bu planları erteleyen Goldman, 2021'in başlarında kararlı bir adım attı. Banka, kripto para ticaret masasını yeniden başlatarak öncelikle bitcoin vadeli işlemleri ve teslim edilemez forward’lar üzerine odaklandı.
Mayıs 2021'de, Goldman bitcoin üzerine teslim edilemez forward’lar sunarak ve kendi riskini yönetmek için CME bitcoin vadeli işlemlerini kullanarak tezgah üstü kripto işlemleri gerçekleştirdiği bilinen ilk büyük ABD bankası oldu. Bu yapı, Goldman’a müşterilerin taleplerini yönetilebilir bir çerçevede tatmin etme fırsatı sağladı.
Goldman ayrıca kripto şirketlerine yatırım yaptı. FTX'in 2022’deki çöküşünden sonra, banka zor durumdaki kripto firmalarını satın almak veya yatırım yapmak için "on milyonlarca dolar" harcama planlarını duyurdu. Goldman's digital varlıklar başkanı Mathew McDermott, FTX’in çöküşünün "daha güvenilir, düzenlenmiş oyunculara" olan ihtiyacın altını çizdiğini belirtti — bir boşluk ki Goldman doldurmaya yardımcı olabilir.
Bank, tokenizasyonu - geleneksel varlıkları dijital olarak temsil etmek için blockchain teknolojisini kullanmayı - araştırdı. 2023’te Goldman, dijital tahvil ihraçlarını kolaylaştırmak için Dijital Varlık Platformu üzerinde çalıştı, kripto para birimi inovasyonunun konvansiyonel finansı nasıl modernize edebileceğini gösterdi.
2024 itibarıyla, Goldman kriptoyu piyasalar işine derinlemesine entegre etti. ABD bitcoin ETF'leri başlatıldığında, Goldman yoğun yatırım yaptı ve 2024 yılının ikinci çeyreğinde çeşitli bitcoin ETF'lerinde yaklaşık 418 milyon doları açıkladı. Bu BlackRock'un IBIT'inden yaklaşık 7 milyon hisseyle yaklaşık 238 milyon dolar değerindeydi.
Goldman yöneticileri kurumsal tutumlarda önemli değişiklikler fark etti. Mart 2024 konferansında konuşan McDermott, "iştahın dönüştü" ve kurumların artık perakende yatırımcılarla birlikte kripto pazarlarına katıldığını söyledi. "hacimler" ve müşteri türlerinde büyük bir değişim vurguladı, daha fazla hedge fon, şirketler ve varlık yöneticileri katılım gösteriyordu.
Bank, şimdi kripto para piyasalarına giren kurumlar için temel bir aracı olarak kendini konumlandırıyor, blok ticaret hizmetleri, ortaklıklar yoluyla saklama çözümleri ve araştırma kapsamı sunuyor. Temelde, Goldman geleneksel pazar hakimiyetini kripto alanına aktarıyor.
Deutsche Bank, yıllarca süren gözlemleme sonrası dijital varlıklara yavaş yavaş yönelen Avrupa bankacılık devlerinin nasıl konumlandığını gösteriyor. 2023 yılına gelindiğinde, Almanya'nın en büyük bankası, özellikle saklama ve arka uç desteğine odaklanarak kripto hizmetlerini dahil etmek için somut adımlar atmaya başladı.
Yıllarca süren temkinliliğin ardından, Deutsche Bank Haziran 2023'te Alman düzenleyici BaFin’e dijital varlık saklama lisansı için başvurdu. Ardından Eylül 2023’te bank, İsviçreli kripto teknoloji firması Taurus ile iş birliği yaparak kurumsal müşteriler için kripto para saklama ve tokenizasyon hizmetleri sağlamayı duyurdu.
Bu ortaklık Deutsche Bank'a müşteriler için kripto para saklamasına ve geleneksel finansal varlıkların tokenleştirilmiş versiyonlarını yönetmesine izin veriyor. Bank, ticaret veya brokerlik hizmetleri yerine saklama hizmetleriyle başlamayı vurguladı. 2023'te bir sözcü, "Kripto ticareti bankanın yakın planlarında yok" dedi.
Dijital varlıkların yüz milyarlarca dolarlık varlıkları kapsaması beklendiğinden, kurumsal benimseme büyüdükçe Deutsche Bank güvenilir bir saklayıcı olma konusunda güçlü iş potansiyeli görüyor. "Önümüzdeki dönemde dijital varlık alanı yatırımcılar ve şirketler için öncelikli bir alan olarak görülecektir," dedi Deutsche Bank'ın küresel menkul kıymetler hizmetleri başkanı Paul Maley.
Haziran 2024'e gelindiğinde, Deutsche Bank kripto platformları için bankacılık erişimini kolaylaştıran stratejik bir hamle daha duyurdu. Almanya'daki müşterilerinin itibari para yatırma ve çekme işlemlerini yönetmek amacıyla, önde gelen Avusturyalı kripto borsası Bitpanda ile bir ortaklık kurdu.
Bu entegrasyon Bitpanda müşterilerine itibari para işlemleri için büyük bir bankanın desteği güvencesini sunarken, Deutsche Bank’a dijital varlıkları doğrudan işlem yapmadan kripto ekosistemine katılım sağlıyor. Banka, seçici yaklaşımını vurguladı: "Sadece güçlü uyumluluk süreçleri gösteren çok seçici ortaklar ve müşterilerle çalışıyoruz," dedi Deutsche Bank'ın nakit yönetim başkanı Ole Matthiessen.
Deutsche Bank'ın kripto para hizmetlerine ölçülü girişi, saklama uzmanlığı ve bankacılık ağlarındaki güçleriyle uyumlu. Geleneksel ve dijital finansal sistemler arasındaki bağlantıları kolaylaştırarak, bank, dijital varlıkların küresel finansın merkezinde giderek daha önemli bir rol oynayacağı bir geleceğe konumlanıyor.
Sonuç
Global finans devlerinin kripto para birimlerini benimsemesi, hem kripto piyasaları hem de geleneksel bankacılık için bir dönüm noktasıdır. Sadece birkaç çeyrek içinde, dijital varlıklar, Wall Street'in en büyük isimleri tarafından sunulan portföyün temel unsurları haline gelmiştir.
Kripto para ekosistemi için Morgan Stanley, BlackRock, Charles Schwab, Goldman Sachs ve Deutsche Bank gibi firmaların girişi eşi benzeri görülmemiş bir güvenilirlik ve istikrar getiriyor. Onların katılımı, büyük ölçekli yatırımı destekleyebilecek sağlam piyasa altyapısının geliştirilmesini hızlandırmakla kalmıyor, aynı zamanda en sonunda oynaklığı azaltabilecek likidite ve gözetimi de enjekte ediyor.
2025'te, kripto para, finansal sistemin dışarlıklı bir unsuru değildir, aksine içindeki yeni bir alem olmuştur — Wall Street'in en büyük oyuncuları tarafından aktif olarak geliştirilmektedir. Bu ana akıma erişim, dijital varlıkların konvansiyonel yatırımlarla birlikte çeşitli portföylerde yer alacağı bir geleceğe işaret ediyor; blockchain ağlarının temel bankacılık süreçlerini destekleyeceği ve her türden yatırımcının bu bir zamanların devrim niteliğindeki alanda fırsatlara erişebileceği bir geleceğe.