BlackRock'un iShares Bitcoin Trust (IBIT), yalnızca son iki haftada yaklaşık 4 milyar dolarlık girişle 33 günlük bir seriyi kaydetti - bu performans, onu rakip spot Bitcoin ETF’lerinden keskin bir şekilde ayırdı.
IBIT’e sürekli sermaye akışı, daha geniş kripto piyasaları dalgalı kalırken ve diğer ETF ihraççıları net çıkışlarla yüzleşirken, Bitcoin maruziyetine yönelik kurumsal ilginin arttığını gösteriyor.
28 Mayıs’ta, BlackRock’un IBIT ETF’si 481 milyon dolarlık yeni sermaye aldı ve kesintisiz giriş serisini 33 ardışık işlem gününe çıkardı. Son çıkış 9 Nisan’da meydana geldi, Farside Investors verilerine göre. Sadece son 14 günde, fon net girişlerde 3.86 milyar dolar absorbe etti - günde ortalama 430 milyon dolar.
Bu girişler, IBIT’i yıl başından bugüne net girişle en iyi beş borsa yatırım fonu arasında yer alıyor. ETF, Ocak 2024’te başlamasından bu yana toplam 48.8 milyar dolarlık giriş topladı, bu da yönetim altında yaklaşık 650,000 BTC temsil ederek 71 milyar dolarlık toplam bir varlık tabanı sağlıyor.
Aksine, aynı gün rekabet eden spot Bitcoin ETF’leri karışık bir performans sergiledi. Fidelity’nin Wise Origin Bitcoin Fonu (FBTC) 14 milyon dolarlık bir çıkış, Ark 21Shares ise daha dik bir 34.3 milyon dolarlık kayıp gördü. IBIT, 29 Mayıs’ta net giriş kaydeden tek fondu.
Kurumsal Talep Bitcoin Pazarını Yeniden Şekillendiriyor
IBIT’in girişlerinin ölçeği ve tutarlılığı şu anda Bitcoin piyasası dinamiklerinde önemli bir temayı vurguluyor: kurumsal hakimiyet. Önceki kripto boğa piyasalarından farklı olarak, geniş bir ölçüde perakende odaklı olan, mevcut rallinin büyük ölçüde düzenlenmiş araçlar vasıtasıyla kurumsal sermayeyle desteklendiği görünüyor.
Bloomberg kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, IBIT’in 72 milyar dolarlık varlıklarının, henüz bir yıldan daha az süreli bir ürün için oldukça dikkat çekici bir sıralama olan tüm ABD ETF’leri arasında 23. sırada olduğunu belirtti. Kurumsal dalgayı, “Tom Hanks’in COVID’e yakalandığı” ana benzetti - bu da olayı geniş halk için gerçek hissettiren kültürel bir dönüm noktasıydı. İma, Meta veya Microsoft gibi büyük bir ABD şirketinin bilançolarına Bitcoin eklemesinin kurumsal kabulün yeni bir aşamasını işaret edebileceği yönünde.
Spekülatif olsa da bu fikir, GameStop’un Bitcoin alımlarını açıklaması ve fintek ve dijital hizmetler gibi sektörlerdeki diğer firmaların benzer varlık çeşitlendirme stratejilerini keşfetmeleri gibi son gelişmelerle uyumludur.
ETF’ler: Kurumsal Geçitler
IBIT akışlarındaki artış, ETF’lerin Bitcoin’e kurumsal maruziyet için tercih edilen araç haline geldiğini sergiliyor. Doğrudan BTC alımları - saklama, uyumluluk ve hazine altyapısı içerdiğinde - farklı olarak, ETF’ler büyük yatırımcılara geleneksel portföylerde verimli bir şekilde sermaye tahsisi yapmalarına izin verir.
IBIT’in başarısı, yalnızca Bitcoin temayülünü değil aynı zamanda BlackRock’un marka ve operasyonel ölçeğine olan güveni de yansıtıyor; kurumlulara uygun, likit ve tanıdık bir yol sunarak BTC maruziyeti sağlar. Önemli olan, bu ETF girişlerinin fon saklayıcıları tarafından spot piyasada gerçek Bitcoin satın almalarına dönüşerek yukarı yönlü fiyat basıncına katkıda bulunmasıdır.
Bu yapısal değişiklik, fiyat hareketlerinin düzenlenmemiş borsalarda perakende spekülasyonuyla desteklendiği önceki kripto pazar döngülerinden farklı. ETF dinamiği sermayenin alana nasıl girdiğini değiştiriyor ve likidite, dalgalanma ve fiyat keşfi için uzun vadeli etkileri var.
Bitcoin Beklerken Ethereum Yükseliyor
IBIT’e güçlü kurumsal akışlara rağmen, spot kripto piyasasında 29 Mayıs’ta hafif bir düşüş yaşandı. Bitcoin 108,000 dolar seviyesini yeniden kazanamadı ve Asya işlem saatlerinde %1 düştü, toplam kripto piyasası kapitalizasyonunu %2 düşerek 3.55 trilyon dolara çekti.
Ancak Ethereum ters yönde hareket etti, gün içinde %4 kazançla 2,750 doların üzerinde işlem gördü. Çoğu büyük altcoin ise sabit kaldı, daha geniş tokenler arasında önemli momentum değişimleri yaşanmadı.
Bu farklılık, pazar sürücülerinin artan karmaşıklığını vurguluyor. ETF’ler aracılığıyla Bitcoin’e kurumsal akışlar pozitif olmuş olsa da, bunlar henüz anında spot fiyat kazançlarına dönüşmedi. Bazı analistler bunun, Bitcoin’in yılın başlarındaki güçlü rallisinden sonra pazar yorgunluğunu veya ETF birikiminin daha geniş duyarlılığı etkilemesi öncesi bir bekleme süresini yansıtıyor olabileceğini belirtiyor.
İzlenecek Anahtar Göstergeler
IBIT büyümeye devam ettikçe, pazar etkisini ölçmek için izlenecek birkaç gösterge olacaktır:
- ETF Rotasyon ve Akışları: BlackRock, rakip ürünlerden akışları emmeye devam ederse, Bitcoin ETF’si olarak konumunu daha da pekiştirebilir. Ancak, Fidelity veya Ark 21Shares’e dönüş akışları, daha geniş kurumsal bazdan yenilenen ilgiyi gösterebilir.
- Kurumsal Bilanço Hareketleri: Büyük bir ABD şirketinin Bitcoin’i bilançosuna eklediğine dair herhangi bir duyuru, kurumsal tezi güçlendirebilir ve potansiyel olarak yeni tahsis dalgalarını tetikleyebilir.
- Makro Koşullar: ABD Merkez Bankası politikası, faiz oranları ve daha geniş makroekonomik duyarlılıklar, risk varlıklarına olan iştahı etkileyecektir. Güvercin bir dönemeç, Bitcoin benimsemesini hem perakende hem de kurumsal çevrelerde hızlandırabilir.
- Bitcoin Arz ve Likidite Eğilimleri: ETF alımları dolaşımdan büyük miktarda BTC çıkarmakta. Eğer bu eğilim devam ederse, likidite kısıtları gelecekteki fiyat hareketlerini güçlendirebilir.
Son düşünceler
BlackRock'un IBIT’i, yalnızca iki haftada 4 milyar dolarlık giriş toplayarak 33 gün üst üste çıkış olmaksızın hızla kurumsal Bitcoin maruziyeti için birincil araç haline geldi.
Daha geniş kripto piyasası bu hafta hafif bir geri çekilme görmüş olsa da, ETF’nin momentumu Bitcoin’e yönelik kurumsal tahsisin henüz bitmediğini gösteriyor.
71 milyar dolarlık varlık ve 650,000 BTC’nin üzerinde yönetim ile IBIT’in hakimiyeti, hem ETF manzarasını hem de kripto piyasasının yapısını yeniden şekillendirebilir - özellikle de büyük şirketler doğrudan bilanço maruziyetiyle devam ederse. Şu an için mesaj net: kurumlar sadece suları test etmiyor - dalıyorlar.