Warren Buffett’ın Berkshire Hathaway'i, kripto-entegre dijital banka Nubank'ın ana şirketi olan Nu Holdings dahil olmak üzere milyarlarca dolarlık banka hisse senedini tasfiye ederek finans sektöründen kayda değer bir stratejik çekilme başlattı.
Bu hareket, yakın zamanda yayınlanan bir SEC başvurusunda açıklandığı üzere, Buffett’ın kripto platformlarına dolaylı maruziyetinin sonunu işaret ediyor ve Berkshire'ın yaklaşımındaki değişiklikleri, makroekonomik belirsizliğin yanı sıra artan nakit rezervleri ve geleneksel finans ile dijital varlıklar üzerindeki düzenleyici dalgalanmalar arasında vurguluyor.
Satış işlemi, 2025 yılının ilk çeyreğinde gerçekleşti ve Nu Holdings, Citigroup, ile Berkshire'ın Bank of America'daki pozisyonunda önemli bir azalma içeriyordu. Toplamda, Berkshire sadece ilk çeyrekte finansal hisse senetlerinden 2,1 milyar doların üzerinde çekildi ve nakit varlıklarını rekor düzeyde 347,8 milyar dolara çıkardı - bunların 305,5 milyar doları şu anda kısa vadeli ABD Hazine Bonolarına yatırılmış durumda.
Buffett’ın Nu Holdings'ten tam çekilmesi, Berkshire’ın yatırım tarihindeki yüksek profilli bir bölümü kapattı. Firma, ilk kez 2021'de Brezilya’nın yeni bankasına 500 milyon dolarlık bir yatırım yaparak, ardından 250 milyon dolar daha ekleyerek Bharmaneob muligt yeni bir yatırım yaptı. Buffett’ın kripto paralara karşı olan aleni şüpheciliğine rağmen - Bitcoin'e “faresi zehiri” demesine ünlü olduğu halde - Nu’nun kriptoya artan kucaklayıcılığı o zamanlar Berkshire'ı caydırmadı.
Yine de, 2025'in ilk çeyreğinde firma, Nu'daki kalan 40,2 milyon hissesini hisse başına ortalama 11,83 dolardan sattı. Daha önceki satışlarla birleştirildiğinde - 2024'ün üçüncü çeyreğinde 20,7 milyon hisse ve dördüncü çeyrekte 46,3 milyon hisse - Berkshire bu yatırımdan toplamda yaklaşık 250 milyon dolar kâr etti.
Bu karar özellikle performans ile ilgili değildi. Nu Holdings, 2025'in ilk çeyreğinde yıllık %47 artışla 557.2 milyon dolarlık rekor düzeyde net gelir bildirdi - ve 2024 boyunca, 2023'ten %91 artışla 1.97 milyar dolar net gelir elde etti. Çıkış ise, muhtemelen sektörel maruziyetin ve kriptoyla ilişkili risklerin finansal sektörle genel yeniden değerlendirilmesiyle daha ilgili görünüyor.
Kripto Maruziyeti Bir Yük mü Oldu?
Nu Holdings, kripto hizmetleri sunan en aktif Latin Amerika bankalarından biri olmuştur. Nubank Cripto platformu aracılığıyla kullanıcılar, uygulama üzerinden Bitcoin, Ethereum ve XRP gibi varlıkları alıp satıp tutabiliyorlar. 2022'de, banka net varlıklarının %1'ini Bitcoin'e tahsis ederek Berkshire'a dolaylı olarak BTC maruziyeti sağladı - bu durum Buffett'ın kripto karşıtı söylemiyle çelişiyordu.
Kripto etrafındaki düzenleyici tartışmalar yoğunlaşırken ve kurumsal denetim artarken, Berkshire’ın Nu'dan çıkışı, kripto performansıyla değil dijital varlık ekosistemleriyle olan ilişkilerden kaynaklanan itibar ve düzenleyici risklerle ilgili rahatsızlık sinyali veriyor olabilir.
Bu, giderek daha ihtiyatlı hale gelen ve BlackRock ve Fidelity gibi platformlar dijital varlık piyasalarında spot ETF'ler ve tokenizasyon girişimleri aracılığıyla daha da derinleşirken adımlarını dikkatli atan eski nesil yatırım yöneticileri arasındaki geniş bir eğilim ile örtüşüyor.
Citigroup ve BofA Sistemdeki Risklerle Birlikte Elden Çıkarıldı
Nubank'ın satışının yanı sıra, Buffett'in firması Citigroup'taki tüm pozisyonunu da tasfiye etti - 14,64 milyon hisse değerinde yaklaşık 1,12 milyar dolar - ve Bank of America'daki %7,15'lik hissesini azaltarak, tahminen 2,15 milyar dolar değerinde 48,66 milyon hisse sattı.
Citigroup, son on yılda kalıcı düzenleyici incelemelerle karşı karşıya kaldı ve uyum ve kontrol hatalarıyla bağlantılı olarak 1,5 milyar dolardan fazla para cezası aldı. Bankanın BT altyapısı da hatalı fon transferleri ve dijital bankacılık kesintileri de dahil olmak üzere son olaylarla ateş altında. Yakın zamanda federal bir temyiz mahkemesi, Citigroup'a Meksikalı enerji firması Oceanografía'daki bir dolandırıcılık skandalıyla ilgili bir davayı yeniden canlandırarak, bankayı daha fazla yasal yükümlülüklere maruz bırakabilir.
Berkshire'ı en büyük hissedar olarak elinde tutmasına rağmen Bank of America da sistem kesintileri, müşteri hizmeti hataları ve düzenleyici emirlerle mücadele etti. 2024 yılında Para Denetleme Ofisi, BofA'nın yaptırımların uyumuna dair ıslah edici eylemler uygulamasını ve şüpheli faaliyet izleme sistemlerini talep etti.
Bu tasfiyeler, Buffett'in kazanç veya piyasa konumlarına bakmaksızın düzenleyici maruz kalma, teknolojik kırılganlık ve sistematik işlemlerle uğraşan finansal kurumlar arasından yeniden dengeleme kaçındığını öneriyor.
Makro Bakış Açısı: Berkshire'ın Nakit Yığını Neden Büyüyor?
Berkshire'ın bankacılık hisselerinde saldırgan satışı, nakit ve nakit eşdeğerleri stratejik birikimiyle aynı zamana denk geldi. Firma şu anda likidite olarak 347,8 milyar dolar tutuyor - tarihindeki herhangi bir zamandan daha fazla. Bunun 305 milyar dolardan fazlası artık kısa vadeli Hazine Bonolarına yatırılmış durumda ve bu da muhafazakar getiri getiren enstrümanlara güçlü bir eğilim gösteriyor.
Bu devasa nakit rezervi, çeşitli risklere karşı bir koruma olarak yorumlanabilir: kalıcı enflasyon, maliyet sıkılaşması, istikrarsız bankacılık altyapısı, jeopolitik gerilimler ve ABD seçim döngüsünün öngörülemezliği.
Buffett, uzun süredir piyasa coşkusu veya yapısal risk dönemlerinde büyük likidite tutmayı tercih etmiştir. Son hareketleri, borsa piyasaları yükselse ve kripto fiyatları yeni zirvelere ulaşsa da daha fazla düşüş veya dalgalanma gördüğüne işaret ediyor.
Kripto, Geleneksel Finans ve Buffett Çelişkisi
Nubank'tan çekilişi, bankanın güçlü finansal performansı ve kripto ekonomisindeki genişleyen ayak izi göz önüne alındığında özellikle dikkat çekicidir. Bu, Berkshire’ın hareketlerini tam olarak neyin yönlendirdiği üzerine temel bir soruyu gündeme getiriyor.
Bazı gözlemciler, bankacılık hizmetleri, ETF saklama ve tokenize varlıklar aracılığıyla kripto'nun geleneksel finansla artan karmaşıklığının, eski firmaların pozisyonlarını dolaylı maruziyet olmadan tutmasını zorlaştırdığı yönünde. Buffett’ın Nu’dan çıkışı, düzenlenmiş finans ile merkezi olmayan altyapı arasındaki bulanık sınırlarla daha geniş bir rahatsızlığın yansıması olabilir.
Diğerleri bu çıkışı, kuşaktan kuşağa bir değişikliğin parçası olarak yorumlar. Buffett, Berkshire’da halefi hazırlarken, muhafazakar duruşu daha genç yatırımcılar, kurumlar ve düzenleyicilerin tercih ettiği dijital finansal araçlar ve platformlarla artık uyuşmayabilir. Satış yaparak, Berkshire portföyünü liderlik değişikliğine hazırlık olarak daha geleneksel bir risk profili için konumlandırıyor olabilir.
Kripto ve DeFi için Olası Sonuçlar
Buffett’ın çıkışı, Nubank’ın operasyonlarını veya daha geniş kripto sektörünü maddi olarak etkilemeyecek olsa da, bu durumun nasıl sonuçlanacağını zaman gösterecek.