ABD ve Hong Kong’da stablecoin regülasyonlarının ilerlemesi ve küresel faiz oranlarının aşağı yönlü bir trende girmesiyle birlikte, DeFi içinde daha sessiz bir değişim yaşanıyor olabilir; perakende odaklı dönem, yerini kurumsal sermaye ve algoritmik tahsisçilere bırakıyor olabilir. capital and algorithmic allocators.
Phoenix Labs’in kurucu ortağı ve CEO’su ve Spark’ın temel katkıcılarından Sam MacPherson, sermayenin zincir üstü piyasalara nasıl gireceği ve bu piyasaları nasıl kullanacağı konusunda piyasanın bir dönüm noktasına yaklaştığını söyledi.
“Kuruluşların gerçekten ölçekli biçimde zincir üstüne geleceği bir kırılma noktasına ulaşıyoruz,” dedi MacPherson, Yellow.com’a verdiği bir röportajda.
Ona göre bu geçiş, “DeFi benimsenmesi”nin ne anlama geldiğini yeniden şekillendirecek; protokolleri, perakende büyüme döngüleri yerine uyum kısıtlarına, bilanço gerçeklerine ve sistem düzeyinde risk yönetimine göre optimize olmaya zorlayacak.
Kurumlar Büyük Ölçekte Zincir Üstüne Geliyor
MacPherson’ın temel makro öngörüsü, kurumsal katılımın buradan itibaren maddi ölçüde genişleyeceği ve kazananların tüketici uygulamalarından çok bağlayıcı dokulara benzeyeceği yönünde.
Phoenix Labs’in stratejisini de bu beklenti etrafında inşa ettiklerini anlattı; bir sonraki baskın zincir üstü likidite havuzlarının, kurumların gerçekten bağlanabildiği, kendi tanıdıkları risk çerçevelerine benzeyen yapılar olabileceğini söyledi.
Bunu aynı zamanda Spark’ı bir “kurumsal bağlantı katmanı” olarak tanımlamasının nedeni olarak gösterdi ve kurumsal borçluların, tamamen izinsiz piyasaların sunmadığı özelliklere sıklıkla ihtiyaç duyduğunu belirtti; bunlara KYC/AML süreçleri, sabit faizli ürünler ve operasyonel izleme de dahil.
Bankalar Varlığa Yönelik Tehdit Değil, İş Ortağı
MacPherson, banka çıkışlı stablecoin’lerin otomatik olarak merkeziyetsiz finansı dışladığı fikrini reddetti.
Bunun yerine, zincir üstü piyasalara giren bankaların hâlâ DeFi likidite raylarına ihtiyaç duyacağını ve bankaların bilançolarıyla doğrudan rekabet etmenin gerçekçi olmayacağını savundu.
“Bir banka ile likidite savaşına girersek bunu kazanma şansımız yok,” dedi. “Ama bankalar zincir üstüne geldiğinde, bu onların alanı değil. Onların DeFi’ye girişini kolaylaştırabiliriz.”
Ayrıca Oku: DogeOS Targets Billions In Idle Dogecoin To Build A Culture-Driven DeFi Ecosystem
Düşük Faizler Kripto Doğumlu Getirileri Canlandırabilir
Tokenleştirilmiş hazine bonosu getirilerinin sıkışması ve politika faizlerinin gevşemesiyle, zincir üstü tasarruf getirilerinin ya düşeceği ya da daha fazla kredi riski alacağı varsayılıyor.
MacPherson, daha düşük faizlerin risk iştahını artırabileceğini; bunun da kaldıraç talebini yükseltme eğiliminde olduğunu ve kripto-doğumlu borçlanma ile fonlama faaliyetlerini canlandırabileceğini söyledi.
“Faiz oranlarının düşürülmesi daha fazla kripto spekülasyonunu tetikleyecek,” diyerek, artan kaldıraç talebinin zincir üstü oranları zayıflatmak yerine destekleyebileceği bir yolu tarif etti.
Bu tez doğru çıkarsa, bir sonraki getiri rejimi risksiz faizlerin aktarılmasından ziyade, daha gevşek para politikası koşullarında kaldıraç talebinin ne kadar hızlı geri döndüğüne dayanabilir.
Yapay Zekâ Ajanları, Yönetişim Gerçekçiliği ve Uyum Dengesi
MacPherson, yapay zekâ ajanlarının büyük piyasa katılımcıları hâline gelmesini beklediğini, daha sofistike tahsisçilerin sermaye verimliliğini artırıp duygu kaynaklı oynaklığı azaltabileceğini savundu.
“Çok uzak olmayan bir gelecekte asıl operatörlerin blokzincirlerde muhtemelen yapay zekâ ajanları olacağını düşünüyorum,” dedi.
Merkeziyetsiz yönetişimi de ucu açık bir deney olarak tanımladı.
Eğer bu model ölçeklenebilir biçimde etkin koordinasyon sağlayamazsa, sistemlerin, temel ürün çalışmaya devam etse bile, daha merkezi operasyonel yapılara geri dönebileceğini öne sürdü.
“Başarılı olmazsa daha kurumsal bir yapıya geri dönmemiz mümkün,” dedi.
Sıradaki Yazı: Institutional Arbitrage May Replace Staking As Crypto’s Yield Engine, Says Crypto Exec