2025'te Güçlü Kalan Kripto Varlıklar: ETH, LDO ve LINK'i Sürüden Ayıran Ne Oldu?

10 Ekim 2025'te bir ani çöküş kripto piyasasını sarstı.
Saatler içinde panik satışlarıyla birlikte $19 milyardan fazla
kaldıraçlı pozisyon likide oldu ve Bitcoin %14
oranında (6 Ekim'de $126.000'ın üzerinde olan tüm zamanların zirvesinden,
$107.000 civarına) düşüş yaşadı. Ether zirvesinden %25'ten fazla
değer kaybetti. Birçok altcoin daha kötü durumdaydı: bazıları,
kısmi toparlanmalarından önce birkaç dakika içinde değerlerinin yarısını
kaybetti.

Tüm kripto varlıklar eşit şekilde etkilenmedi. Birkaç token
şok emici olarak öne çıktı, dikkate değer derecede küçük düşüşler yaşadı
veya kayıplarını hızla telafi etti. Bu dayanıklı varlıkları
belirlemek, onları hangi faktörlerin koruduğuna ve bu güçlerin
kalıcı olup olmayacağına dair içgörü sağlar. 22 Ekim 2025, 12:00 UTC
itibarıyla verilerle beraber bu rapor, 10 Ekim çöküşünden bu yana en
iyi performansı gösteren İlk 10 kripto varlığı (stabil coinler hariç)
sıralıyor ve neden saldırıya karşı koyduklarını analiz ediyor.

En dayanıklı varlıklar, “mavi çipli” Bitcoin'den, niş gizlilik
paralarına kadar geniş bir yelpazeye yayılıyor. Yaygın öğeler arasında
güçlü organik talep, sınırlı kaldıraç ve destekleyici token ekonomileri
bulunur. Örneğin, Tron (TRX) panik anında yaklaşık %11 kadar az
düştü, çünkü uzun vadeli sahipler varlığı ellerinde tuttular.

Gizlilik parası Monero (XMR) son 30 gün içinde aslında yaklaşık %6
arttı, bu da ilişkisiz kullanım durumunun sabit eller
çektiğini düşündürüyor. Zcash (ZEC) başlangıçta neredeyse %45 oranında
düştü ancak 24 saat içinde tam olarak toparlandı ve hatta yeni zirvelere
ulaştı, gözetim korkuları arasında gizlilik varlıklarına bir aceleyle
yönelmekten dolayı. Bu “şok emici” tokenler genellikle spekülatif fazla
saldırıya açık olmayan düşük marjla, derin likidite veya bağlı
sahipler ve bazen olumlu etkenlerle (bir ETF listelemesi veya
protokol gelirleri gibi) ortak özellikler gösteriyor, bunlar genel
piyasanın çökmüş olduğu anlarda bile devreye giriyor.

Aşağıda, her dayanıklı varlık için temel, boğa ve ayı senaryolarını
analiz ediyor ve özetliyoruz. Bu isimler ekim ayı krizinde dirençlerini
kanıtladıysa da, yaklaşan token açılışlarından düzenleyici değişikliklere
kadar kendi riskleri bulunuyor. Ayrıca, bir varlığın dayanıklılığının
çatlamasının habercisi olabilecek erken uyarı metrikleri (örneğin,
fonlama oranı değişiklikleri veya zincir üstü çıkışlar) de üzerinde
duruyoruz. Piyasanın hala şokları sindirdiği bir dönemde, bu
tokenlerin neden sağlam durduğunu anlamak, yatırımcılar, inşaatçılar ve
analistler için 2025'in 4. çeyreğinde neler olacağına hazırlanmakta
yardımcı olabilir.

“Dayanıklılığı” Nasıl Ölçtük

Çöküş dönemini 10 Ekim 2025 (00:00 UTC) - 22 Ekim 2025 tarihleri
arasında tanımlıyoruz, başlangıç şokunu ve sonraki iki haftalık
piyasa hareketini kapsıyoruz. Analiz 10 Ekim açılış fiyatlarından
(veya mevcut olduğunda hacim ağırlıklı ortalama fiyattan) başlıyor
ve bu noktadan itibaren her varlığın yaşadığı maksimum
düşüşü ve 22 Ekim'e kadar sonraki toparlanmayı dikkate alıyoruz.

Katman-1 ağları, Katman-2 ağları, DeFi “mavi çipleri”, altyapı
tokenleri ve büyük uygulama tokenlerinde erken ekim itibarıyla
piyasa değeri bakımından ilk 50'deki kripto varlıkları ele aldık.
Fiyatları peg edilen stabil coinler ve çok likit olmayan mikro
kapasiteleri hariç tuttuk. Yeterli likidite ve ticaret faaliyeti
sağlamak adına, güvenilir borsalarda günlük yaklaşık $500
milyon+ piyasa değeri ve ≥$10 milyon 24 saatlik spot hacim istedik.
Nihai listemizdeki tüm varlıklar en az iki büyük platformda
işlem görüyor, bu, “dayanıklı” fiyatın sadece bir likidite
eksikliğinin bir eseri olma ihtimalini azaltıyor.

Varlıkları, 10 Ekim'den itibaren dönem düşüklerine kadar yüzdesel
düşüşe göre sıraladık. Zirveden en kısa düşüş ne kadar küçükse,
dayanıklılık sıralaması o kadar yüksek oldu. Ayrıca her varlığın
düşük seviyesine ne kadar hızlı ulaştığını ve 22 Ekim itibarıyla
ne kadar (varsa) toparlandığını da not ediyoruz. Örn., bir
varlık 10 Ekim'de $100 fiyatından kapanıp, en kötü anında
$70 düştü ise, –%30 maksimum düşüş olur; ve şimdi $90'a
geri döndü ise bu sadece –%10 aşağı demek olur.

İkincil göstergeler: Belirli coinlerin neden güçlü kalabildiğini
anlamak için inceledik:

•\tBitcoin'e ve piyasaya karşı göreceli performans: Her
varlığın Bitcoin'e betasına baktık (yani çöküş sırasında BTC'den
daha mı fazla yoksa daha mı az mı düştü?) ve BTC çifti güçlendi mi,
zayıfladı mı. Örneğin, Tron’un TRX/BTC çifti 11 Ekim'de
çoğu altcoin BTC çiftleri çökerken arttı – bağıl gücün işareti bir
işaretidir. •\tVolatilite ve Sharpe oranı: Düşük vol coinlerin daha
iyi performans gösterip göstermediğini görmek için 30 günlük
gerçekleşmiş volatiliteleri not ettik. Birçok dayanıklı token, çöküş
sırasında ve sonrasında şaşırtıcı bir şekilde düşük bir
volatiliteye sahipti (Tron'un volatilitesi 14 Ekime kadar "sıkıca
sıkıştı"). İlgili olduğunda risk bazlı performansı niteliksel
olarak tartışıyoruz. •\tLikidite ve ticaret akışları: Sipariş defteri derinlik verilerini
ve hacmi kullanarak, derin likiditenin bazı fiyatları yumuşatıp
yumuşatmadığını değerlendiriyoruz. Ayrıca türev pozisyonlarını
da göz önünde bulunduruyoruz – örn., sürekli takas fonlama
oranları veya açık faiz değişimleri, kısa pozisyonların artmakta
olduğunu ya da ortadan kaybolduğunu gösteriyor mu? Büyük bir kısa
pozisyon, likidasyonlar yoluyla bir çöküşü kötüleştirebilir,
dengeli bir pozisyon ise darbelere karşı koruyabilir. •\tzincir üstü aktivite: Borsa net akışları, büyük sahiplerin davranışı,
aktif adresler ve staking katılım gibi metrikleri dahil ederiz. Güçlü
zincir üzerinde temellere ve bağlı topluluklara sahip tokenler
(yani yüksek staking oranları, uzun vadeli sahiplerin borsalara
akın etmemesi gibi) genellikle daha az düşer. Örneğin, Tron’un
zincir üstü verileri, eski sahipler arasında çöküş sırasında
kitlesel bir çıkış olmamış olduğunu gösteriyor. •\tTokenomik ve tedarik dinamikleri: Her bir tokenin dolaşımdaki
arzını, kademeli serbest bırakım çizelgelerini ve fiyatı desteklemeye
yardımcı olabilecek herhangi bir haziratı veya geri alım programını
gözden geçiriyoruz. Bazı dayanıklı varlıklar, sınırlı arzdan
yararlandı: örn., Maker'ın MKR tokenlarını sürekli geri alımı ve DAI için
yüksek tasarruf oranı, satış baskısını azalttı. BNB gibi borsa
tokenleri, dolaşımdaki arzı azaltan periyodik yanmalara sahip, ve
Bitfinex’in LEO tokenı, hazine geri alım modeline sahip – ki bu faktörler
bir fiyat tabanı oluşturabilir. •\tAnlatı ve kataliz faktörleri: Son olarak, varlığı koruyan
herhangi bir öznel katalizör olduğuna dikkat ederiz. Bunlar, ağ
yükseltmeleri, kurumsal ortaklıklar, düzenleyici netlik veya sadece
zamanlama şansı olabilir. Örneğin, XRP'nin Ekim ortasında büyük ETF başvuruları
ve kurumsal akımları vardı, bu da ona değer kaybına karşı alıcı çekmesine
yardımcı oldu. Zcash, jeopolitik gözetim endişeleri
arasında gizlilik parası heyecan dalgasıyla hareket etti. Bu gibi
faktörler, piyasa paniğe kapıldığında bile bazı coinlere temel
bir destek sağladı.

Fiyat ve hacim verileri, CoinGecko ve CoinMarketCap
birleştirilmiş yayınlar kullanılarak çapraz kontrol edildi.
Düşüşler ve getiriler, günlük OHLC verilerine ve
10–11 Ekim intragün çizelgelerine dayanarak hesaplandı. Zincir üstü ve
türev içgörüler, nerede belirtilmiş ise Glassnode, CryptoQuant ve
Kaiko’dan geldi (örn., borsa akışları, fonlama oranları), ve haber
katalizörleri, Reuters, CoinDesk, Bloomberg ve resmi proje
duyuruları gibi güvenilir kaynaklardan alındı (hepsi ilgili olarak
bağlantılıdır).

Bu analiz, spot piyasa davranışına odaklanıyor; bazı türev
bağlamlarını dahil ederken, yakalanmayan borsa dışı veya
OTC faaliyeti olabilir. Küçük borsa tokenleri (ilk 50'de olsa bile)
bir uyarı sunar: ancak bir platformda işlem görüyorlarsa,
“dayanıklılık” yalıtımı yansıtıyor olabilir, genel güç yerine.
Bu durum, birden fazla listelemesini gerektirerek saf dışı bırakılmıştır,
fakat örn., LEO (Bitfinex’in tokeni) sınırlı bir yanma programı altında
çoğunlukla yalnız bir platformda ticaret gördüğü için biraz
dalgalanma göstermedi.

Hayatta kalma yanılgısı başka bir endişedir – doğal olarak iyi duranları
vurguluyoruz; daha sert çarpan diğerleri, farklı ve
öğretici zayıflıklara sahip olabilir (bunları karşılaştırmada
değiniyoruz). Tüm yüzde hareketleri yaklaşıktır; farklı veri
kaynakları biraz değişiklik gösterebilir, ancak resmi veya
yaygın kullanılan kaynaklardan güvenilir rakamlar aktarıyoruz
mümkün olduğu yerlerde. Son olarak, yüksek staking ile
dayanıklılık arasındaki korelasyonlar (örneğin, yüksek staking,
dayanıklılıkla ilişkili olduğunda), korelasyon ≠ nedensellik
olduğunu uyarıyoruz; her varlığın hikayesi özel
öğelere sahiptir.

Piyasa Arka Planı, 10 Ekim 2025'ten Bu Yana

Lider tablosuna dalmadan önce ortalama Ekim 2025'in
kaotik arka planını anlamak önemlidir. Ani çöküş, bir
kripto-yerel bir başarısızlık tarafından tetiklenmedi, ancak
aşırı kaldıraçlı bir piyasayı vuran makro ve politika
şokları tarafından. 10 Ekim Cuma günü geç saatlerde, ABD Başkanı
Donald Trump, Çin ithalatına %100 gümrük vergisi
ve “kritik yazılım” üzerindeki yeni ihracat kontrollerini duyurdu.
ABD-Çin ticaret savaşındaki bu sürpriz tırmanış, küresel
düzeyde risk varlıklarını sarstı.

Geleneksel piyasalar kapalı olduğunda (10 Ekim, hisse senedi
piyasa saatlerinden sonraydı), birçok yatırımcı
risk proxy'si olarak kripto tekellerini dump etmeye acele etti
ve ABD hazine bonoları ve altın gibi güvenli limanlara
yöneldi. S&P 500 ve Nasdaq, ilkbahardan bu yana en keskin
düşüşlerini yaşamış olsa da, kriptonun düşüşü çok daha
keskin oldu - kaldıraç yüksek olduğunda kripto'nun,
makro şoklara duyarlılığını vurguluyor.

Kayıt likidasyonlar: Gümrük haberleri vurduğunda,
yüksek kaldıraçlı kripto pozisyonları kitlesel olarak çözülmeye
başladı. 24 saatlik bir süre içinde, sektördeki en
büyük tek gün sveısından $19-20 milyar arasında birçok kripto
türev pozisyonu likide edildi. Bağlam açısından, bu
Şubat 2025 mini-çöküşünden 9× daha büyüktü ve yağmurlu Perşembe
Mart 2020 veya Kasım 2022’deki FTX çöküşü sırasında likidasyon
hacminden 19× daha büyüktü.

Düşüşler, ince sipariş defterleri tarafından ağırlaştırıldı –
fiyatlar düşerken, likidite sağlayıcılar teklifler geri
çekti ve bazı borsalar bile devre kesici eşiklere vurdu.
Piyasa yapıcılar daha sonra bazı platformlarda otomatik
kaldıracın zorlaması, en kötü anlarında maruziyetlerini
azaltmaya zorladı ve düşen likiditenin geribeslemesinin
bir döngüsünü oluşturdu

Fiyat yıkımı: Bitcoin (BTC), 6 Ekim'de yeni bir tüm zamanların
zirvesi olan $126K üzerinde oturduktan sonra önce $104,800 civarındaki
düşük seviyelerine, 10-11 Ekim'de düştü. Yaklaşık %14-15’lik
bu günlük düşüş, aslında çoğu altcoinlere kıyasla nispeten
hafifti. Ether (ETH) yaklaşık $4,800’dan $3,436-3,500
civarındaki çukuruna düştü – son yüksek seviyesinden %25’lik bir
düşüş, ya da o
gün için bazı raporlar %12 olarak bildiriyor. Toplam kripto
piyasa değeri, derinlerde yaklaşık yarım trilyon ila
660000000000000000
dolar civarında değer kaybedip, saatte %11’dan fazla bir
düşüş yaşadı; ve sadece birkaç saat içinde. Here is the translated content:

Highly speculative and illiquid altcoins, geçmiş dönemlerin en kötü anlarını anımsatan ani çöküşler yaşadı. Örneğin: Bir memecoin öncüsü olan Dogecoin (DOGE), bir noktada %50'den fazla düşüş yaşadı (yaklaşık $0.22'den $0.11'e) ve ardından $0.19 civarında sabitleşti. Avalanche (AVAX) bir aşamada son seviyelerinden %70'lik bir düşüş yaşarken, bazı platformlarda Toncoin (TON) için %80'lik kısa bir süre işlem gördüğü rapor edildi (yaklaşık $2'den $0.50'ye). Görece daha köklü büyük-capler de bu durumdan kaçmadı: Bazı raporlara göre Solana (SOL), bir günde %40'tan fazla çökerken, Stellar (XLM) ani şekilde %60 düşerek $0.16 civarına geriledi ve ardından toparlandı. Kısacası, 10 Ekim, teklif likiditesinin kaybolduğu zamanlarda varlıkların nasıl hareket ettiğine göre ayırt edici gerçek bir stres testiydi.

Bitcoin'in neden biraz toparlandığı: Bir sonraki gün (11 Ekim), Bitcoin ve birkaç önemli para birimi, kısmen güven verici haberlere bağlı olarak kısmi bir toparlanma yaşadı. O hafta sonu, Başkan Trump tutumunu yumuşatarak "her şeyin yoluna gireceğini" belirtti ve ABD'nin aslında Çin'e zarar vermek istemediğine işaret etti. Çin ise hemen yeni karşı tedbirler açıklamadı. Bu retoriğin yumuşaması küresel hissiyatı olumlu etkiledi.

Ayrıca, kriptoya özgü faktörler Bitcoin'in çoğundan daha hızlı toparlanmasına yardımcı oldu: zincir üstü analistler, BTC yatırımcı akışlarının kaosa rağmen güçlü kaldığını belirtti. Aslında, önde gelen analist Willy Woo, Bitcoin’in ağ akışlarının (uzun vadeli yatırımcılara geçen coinler, devam eden hodl) "iyi durumda" olduğunu ve borsa düşüşüne rağmen BTC'nin beklenenden daha iyi sonuç almasına muhtemelen katkıda bulunduğunu belirtti. Çöküş sırasında ve sonrasında sermayenin altcoinlerden Bitcoin'e döndüğüne dair kanıtlar var, kriptonun tamamen terk edilmesinden ziyade. Bu dönüşüm, kaliteye kaçışta tipik bir durumdur: volatilite vurduğunda, birçok trader, daha küçük altlardan BTC'nin göreceli güvenliğine (ve daha az ölçüde ETH'ye) kaçış yapar – bu da Bitcoin'in dezavantajını yumuşatabilir.

Türev ayarlaması ve sabit coin akışları: Çöküş aynı zamanda piyasa genelinde önemli bir kaldıraç ayarlamasına neden oldu. Sürekli vadeli işlemler fonlama oranları, panikle açığa satışlar ve hedge etmeler 10–13 Ekim'de arttıkça BTC ve ETH için ciddi şekilde negatife döndü. Opsiyon piyasaları koruyucu put'lara bir acele gördü – örneğin, traderlar ay sonu süreli $95K vadesinde BTC put'larını ve $3,600 vadesinde ETH put'larını kapıştılar. İma edilen volatilite, vadeler boyunca çok aylık zirvelere çıktı. Bu kaldıracı temizleyerek, piyasa muhtemelen bir toparlanma için daha temiz bir sayfa hazırlar; bir analist, "iyi haber şu ki, bu çöküş aşırı kaldıraçları temizledi ve sistemdeki riski şimdilik sıfırladı" dedi.

Başka bir önemli akış: Sabit coinler kısa süre sallandı ama sonra faydasını kanıtladı. Satış sırasında hemen, bazı traderlar belirli fiat destekli sabit coinlere bile kaçtı (özünde USDC/USDT'yi güvenli limanlar olarak değerlendirerek). Likidite daraldığında daha az bilinen gelir getiren bir sabit coin (USDe) ile geçici bir peg kayması korkusu yaşandı ama USDT ve USDC gibi büyük sabit coinler fırtına boyunca peg'lerini korudu. Sonrasında, sabit coin arz akışları makro bir ipucu verdi: Risk sermayesi altlardan nakit eşdeğerlere geçerken Tether'in USDT hakimiyeti biraz artarken, traderlar yeniden tahsis ettiği için toplam sabit koin işlem hacimleri yıl başından itibaren en yüksek seviyelere ulaştı. Sabit coinler ayrıca orta vadeli bir dengeleyici olarak gösterilmektedir: Galaxy Digital'in araştırma müdürü, sabit coinlerin ödeme kanalları ve likidite çapasındaki artan rolünün, fiyatlar dalgalandığında bile ekosistemi desteklemeye yardımcı olduğunu belirtti.

Düzenleyici ve politika söylentileri: Bu çöküşün bir ABD hükümet kapanışı sırasında gerçekleşmesi (Trump yönetimi tarafından yönetilen) ve SEC ve CFTC'yi etkili bir şekilde duraklatması hissiyatı olumsuz etkiledi. Bu durum, bir piyasa krizi sırasında azaltılmış denetimle ilgili endişeleri tetikledi. Temsilci Maxine Waters, düzenleyicilerin izindeyken, tarifelerle ilgili haberler etrafında potansiyel piyasa manipulasyonu veya içeriden öğrenenlerin ticaretinin kontrolsüz kalabileceğini vurguladı. (Gerçekten, çöküşten hemen önce BTC'ye karşı $150 milyon yatıran ve büyük kazançlar elde eden bir adres gibi şüpheli zincir üstü işaretler vardı).

Bu sırada, Atlantik'in karşısında, AB ve Asya düzenleyicileri bu dönemde kripto hakkında sessiz kaldı, ancak küresel olarak genel tedirginlik tonu, spekülatif varlıklar için daha az iştah anlamına geliyordu. Bu enkaz içinde parlak bir nokta: yaklaşan Bitcoin ETF'leri ve gerçek dünyadaki varlıkların tokenizasyonu anlatısı, Ekim ayı sonlarında yeniden ivme kazandı, bu da Bitcoin ve bazı 'kalite' altcoinleri için bir taban oluşturabilir. BlackRock'un iShares Bitcoin Trust'ı, dip alıcılar ortaya çıktıkça çöküş sonrası kısa bir giriş akışı gördü. Genel olarak, politika atmosferi iki ucu keskin bir kılıç olmaya devam ediyor: çöküş, kriptonun makro şoklara olan kırılganlığını vurguladı, ama aynı zamanda risk yönetimi çağrılarını ve kriptonun geleneksel finansa daha güvenli bir şekilde entegre edilmesi için daha net düzenleme taleplerini yoğunlaştırdı.

Özetle, 10 Ekim olayı, makro paniğin yapısal kripto kırılganlığı (yüksek kaldıraç + düşük likidite) ile buluştuğu mükemmel bir kasırgaydı. Buna rağmen, enkaz içinde bazı varlıklar dikkate değer bir direnç gösterdi. Haydi bu fırtınayı nasıl atlattıklarını incelemek üzere bu üst hayatta kalanların liderlik tablosuna göz atalım.

Liderlik Tablosu: En Az Düşen İlk 10 Kripto Varlığı

1. Tron (TRX): Fırtınada Staking Kalesi

Ne olduğu: Tron, yüksek verimli işlem işleme odaklı bir Katman-1 blockchain platformudur, genellikle sabit coin transferleri ve DeFi uygulamaları için kullanılır. Yerel tokeni TRX, ağ üzerinde işlemleri ve stakinglemeyi güçlendirir. Tron, delege edilmiş proof-of-stake sistemiyle yüksek bir staking katılımına sahiptir (dolaşımdaki TRX'in %50'den fazlası stakinglemede). Düşük ücretli hızlı işlemleriyle tanınır ve TRX işlem ücretleri için sürekli talep oluşturan Ethereum dışı Tether (USDT) stablecoinleri için birincil zincirdir.

Çöküş performansı: Tron, 10 Ekim çöküşünde en iyi performans gösteren büyük varlıktı. En kötü noktada yalnızca %10–11'lik bir düşüş yaşadı, kısa bir süreliğine $0.30 civarına geriledi ve panik sırasında genellikle $0.30 seviyesini korudu. Karşılaştırıldığında, çoğu akran, o sırada %20–40 düşüştü. İnanılmaz bir şekilde, Tron'un TRX/BTC işlem çifti, çöküş yaşanırken güçlendi: 11 Ekim'de TRX/BTC yaklaşık %2.1 arttı, yani Tron, Bitcoin'e nazaran değer kazandı, bu sırada neredeyse tüm diğer altcoinler BTC'ye karşı değer kaybetti. Bu nadir üstün performans, bazı yatırımcılar için Tron'un kargaşa içinde güvenli bir liman olduğunu gösterdi. 22 Ekim itibarıyla TRX, $0.33 civarında işlem görmekte, aslında ~ $0.32'lik çöküş öncesi fiyatının üstünde olup, bu da 10 Ekim'den bu yana yalnızca orta tek haneli yüzde net bir değişime karşılık gelmektedir.

Neden dayanıklıydı:

• Yüksek Staking ve Düşük Satış Baskısı: Tron’un konsensüsünde kilitli TRX arzının yarısından fazlası stakingde olduğundan, panikle satmak için nispeten daha küçük bir likit dolaşım mevcuttu. Çöküş sırasında, zincir üstü veriler uzun vadeli TRX sahiplerinin büyük bir çıkış yapmadığını gösterdi – Coin Days Destroyed metriği düşük kaldı. Başka bir deyişle, TRX'i uzun süredir elinde tutan cüzdanlar birden borsalara topluca akın etmedi. Bu da çoğu satışın kısa vadeli yatırımcılardan kaynaklandığını, kararlı topluluğun volatiliteyi piyasanın altına çekerek fiyatı tamponladığını gösteriyor.
• Sınırlı Kaldıraç Maruziyeti: TRX, ETH veya XRP gibi coinlere kıyasla yüksek kaldıraçlı tradingde daha az yaygın olarak kullanılır. Daha az TRX vadeli işlemi ve marj pozisyonu, düşmesine neden olacak zorunlu likidasyonların daha az olduğu anlamına geliyordu. Mevcut analize göre, önemli bir borsa vadeli işleminde yoğun bir şekilde listelenmeyen tokenler bu kadar sert düşmedi. Tron, büyük borsalarda listelenmiş olsa da, Batı pazarlarında etrafında aynı spekülatif coşku bulunmadığından karşıt etkili olarak yardımcı oldu – piyasada tetiklenecek çok fazla kısa pozisyon veya fazla kaldıraçlı uzun pozisyon yoktu. Ticaret hacmi de birçok Asya borsasında ve DEX'te yayıldığından, potansiyel olarak tek bir başarısızlık noktasından kaçınıldı.
• Tron’da Stablecoin Talebi: Tron, devasa miktarda USDT (Tether) stablecoin işlemine altyapı oluşturur (Tron’un düşük ücretleri, USDT taşımak için popüler hale getirir). Panik sırasında, insanlar kriptoparalarını sattıklarında, birçoğu USDT'ye geçti – ve bu USDT'nin büyük kısmı Tron'un ağında hareket etti. Bu da Tron'un ağına kullanım (ve TRX ücretleri) getirdi, zarar gözetilmediği için Talep devam etti. Ayrıca, piyasa oluşturucularının USDT ticareti yaparken işlem ücretlerini ödemek için TRX'i elde tutması gerekebilir ve bu da doğal bir talep tabanı oluşturur. Tron'un kurucusu Justin Sun, "Tron seldeki Nuh'un Gemisi" olduğunu iddia etti – tanıtım amaçlı, ancak USDT-Tron transferlerinin kaos boyunca sorunsuz kaldığıyla kısmen kanıtlandı.
• Tron DApp’lerinde Büyük Bir Teminat Tamamlaması: Tron’un DeFi ekosistemi (örneğin lending platformu JustLend) Ethereum ile karşılaştırıldığında oldukça küçüktür ve bir likidasyon zinciri yaşamadı. Bu, diğer bazı zincirlerin DeFi pozisyonlarının likide edildiği ve satış baskısını artırdığı bir karşıtlık gösterir. Tron’un çerçevedeki lending piyasaları muhafazakar parametreler üzerine kurulu ve çöküş sırasında Tron'da herhangi bir protokol arızası duyulmadı. Kötü haber olmaması iyi haberdir – Tron, yanlış gerekçelerle bir manşet haline gelmedi.

Riskler ve ileriye dönük: Bu çöküşteki Tron'un istikrarı, sadık sahipleri olan bir kullanıcı odaklı zincirinin gücünü vurguluyor. Ancak yine de riskler var. Merkeziyetçilik ve yönetişim konuları endişe kaynağı; bir avuç ‘Süper Temsilci’ validasyon kontrolü yapmakta ve Tron’un itibarı Justin Sun’un liderliğine bağlı olduğundan, yürütme ve düzenleyici riskler taşımaktadır. Asya’daki (Tron’un birincil kullanıcı tabanı) duyarlılık değişirse veya bir diğer rekabetçi ağ Tron’u Tether transferlerinin önünde geçerse, TRX önemli bir talep faktörünü kaybedebilir. Ayrıca, Tron’un sabit coin ekosistemi 2022'de minor bir depeg yaşayan algoritmik bir sabit coin (USDD)’i içermektedir – burada meydana gelebilecek bir istikrarsızlık güveni sarsabilir.

**Ne olacak: Devam eden dalgalı veya düşen bir pazarda, Tron, nispeten istikrarlı bir “getiri ve fayda” oyunu olarak davranmaya devam edebilir. Şu anda yaklaşık %4-5 olan staking getirisi ve USDT için devam eden kullanım, TRX’i yatırımcıların gözünde yarı “kripto tahvili” haline getirebilir – risksiz değil, ancak daha düşük beta. Piyasa boğa koşusuna dönerse, Tron yüksek-beta DeFi veya AI tokenlerinden geri kalabilir, ama kriz anında üstün olabileceğini kanıtladı. Tron'un sabit coin akış metriklerini (USDT-Tron) izlemeye devam edin.***İçerik: arz, işlem sayıları) - kullanım yüksek kalırsa veya artarsa, bu TRX’in temel durumunu destekler.

Ayrıca Tether veya Tron’a dair herhangi bir düzenleyici habere dikkat edin; şimdiye kadar, Tron Batılı düzenleyicilerin hedefinden büyük ölçüde uzakta kalmayı başardı, ancak oradaki herhangi bir sorun etkileyebilir. Kısa vadede, kilit seviye, çöküş sırasında tuttuğu yaklaşık 0,30 dolarlık destek – TRX gelecekteki piyasa düşüşlerinde bu seviyenin üzerinde kalmaya devam ederse, bu devam eden gücü işaret eder. Aşağıda bir kırılma, temel bir şeyin değiştiğini gösterebilir (örneğin, stakerlar çıkış yapmaya başlarsa). Şimdilik, Tron'un 10 Ekim performansı, onu değişken kriptosferde göreceli olarak istikrarlı bir varlık olarak pekiştirdi.

2. Bitcoin (BTC): Kaldıraç Kaosu İçinde Kurumsal Çapa

Tanımı: Bitcoin tanıtıma pek ihtiyaç duymaz – o, genellikle “dijital altın” olarak adlandırılan orijinal kripto para birimidir. Kripto pazarında en büyük piyasa değerine sahip olan Bitcoin, perakende sahiplerinden hedge fonlarına ve kurumsal hazinelere kadar geniş bir katılımcı kitlesi tarafından elde tutulmaktadır. Sabit 21 milyon arzı ve merkeziyetsiz ağı ona kendine has bir değer saklama çekiciliği kazandırır. Önemli olarak, Bitcoin kripto piyasalarında tonu belirler; yatırımcılar altcoin riskinden korktuğunda kaliteye kaçışlardan en fazla fayda sağlama olasılığı olan varlıktır.

Çöküş performansı: 10 Ekim ani çöküşü sırasında, Bitcoin en düşük seviyelerinde yaklaşık %14-15 düştü ve 9 Ekim'de yaklaşık 122.000 dolardan, 10 Ekim'de 104.800 dolara geriledi. Bu gün içi düşüş keskin olsa da, neredeyse her altcoinden daha sığdı. Bu değişken günün sonunda, BTC 115.000 doların üstünde seviyelere geri sıçramış, günlük kaybını yaklaşık %8'e düşürmüştü. Sonraki hafta boyunca, Bitcoin, kaldıracın temizlenmesiyle toparlanmaya devam etti. 22 Ekim itibarıyla, BTC 108K-110K dolarda geziniyordu – bu, çöküş öncesi zirvesinden yaklaşık %10 daha düşük, ancak çöküş sonrası en düşük seviyelerden yukarıda ve nispeten istikrarlı. Aslında, Bitcoin'in hakimiyeti (toplam kripto piyasa değerindeki payı) çöküşten sonra %60'ın üzerine çıktı, birkaç aydır en yüksek seviyede, bu da sermayenin BTC’ye konsolide olduğunu gösteriyor.

Zamanlama açısından: Bitcoin’in en kötü anı 10 Ekim öğleden sonrası UTC idi, ancak toparlanmaya öncülük etti. 24 saat içinde, BTC düşüşünün yaklaşık yarısını geri aldı. Bu dayanıklılık – daha az düşmek ve daha hızlı toparlanmak – BTC’nin şok emici listesinde yüksek sıralarda yer almasının nedenidir.

Neden Dayandı:

• En Derin Likidite: Bitcoin, açık ara en güçlü pazarlara (günlük on milyarlarca hacim ve büyük borsalarda nispeten kalın emir defterleri) sahip varlıktır. Çöküş sırasında, her yerde kısmen "kurumuş" olsa da, BTC hala 105K dolar seviyesinde alıcıları vardı, muhtemelen büyük kurumsal oyuncular bu durumu bir fırsat olarak görmüş olabilirler. Bitcoin'in muazzam ölçeği (o dönemde piyasa değeri 2,2 trilyon doların üzerinde) bu kadar aşağıya (yüzde olarak) düşmesinin büyük bir satış dalgası gerektireceği anlamına geliyordu. Küçük altlar basitçe alım duvarlarına sahip değildi; BTC sahipti, en kötü durumda bile ince bir şekilde. • Altcoinlerden Dönüş: Belirtildiği gibi, analistler kripto içerisindeki sermaye dönüşümü gözlemlediler, altlardan Bitcoin’e bir akış oldu. Willy Woo, Ethereum ve Solana'nın büyük çıkışlar gördüğünü, ancak Bitcoin’in yatırımcı akışlarının “iyi dayandığını” belirtti. Bunun bir kısmı algoritmik veya refleksif olabilir: ikiye katlanan bir satışta, bazı tacirler altcoin pozisyonlarını BTC için (nakit yerine) satabilirler, bir sığınak olarak, BTC’nin ilk ya da daha zorlu bir şekilde toparlanacağını öngörerek. Diğerleri alt uzunlarını kapatırken aynı zamanda BTC shortlarını da kapatabilirler, bu da BTC’nin fiyatını etkili bir şekilde destekler. Korelasyon kırılması: Bitcoin’in bir miktar hisse senetlerinden kopmaya başladığını da gördük – tarife sonrası hisse senedi vadeli işlemleri zayıf kalmışken, BTC 11 Ekim’de dip seviyelerinden yükseldi, bu da kripto yerel alıcılarının BTC’ye riskli tokenlardan daha hızlı döndüğünü öneriyor. • Kurumsal ve Temel Talep: Kapsamlı arka plan, 2025 sonlarında Bitcoin’in önemli kurumsal katılımı olmasıdır ( Avrupa ETF'leri ve ABD hedge fonlarından). Çöküş günü, BlackRock'un iShares Bitcoin Trust'ı reportedly net girişlere sahipti, bazı yatırımcıların ETF hisseleri aracılığıyla "düşüşü satın aldığı" anlamına geliyordu. Ayrıca, Bitcoin’ın dijital altın olarak anlatımı, makro belirsizlik zamanında (ticaret savaşı korkuları vb.), tahsisatçıları BTC’yi elinde tutmaya veya eklemeye teşvik etmiş olabilir. Altın Ekim ayında rekor seviyelere ulaştı; Bitcoin, çoğu zaman altının genç kuzeni olarak görülüyor, bu yüzden bu hissiyattan dolaylı olarak yararlanmış olabilir. Ayrıca, Bitcoin’in blok sübvansiyonunun nisan 2026 gelmesi - tarihsel olarak bir boğa sürücüsü - yaklaşmakta olan bu olay yatırımcılarının uzun vadeli odaklanmasıyla bu tür bir dip alma fırsatı olarak gözü açabilir. • BTC Vadeli İşlemlerinde Aşırı Kaldıraçların Temizlenmesi: Teknik ama önemli bir faktör: 19 milyar dolarlık likidasyonların büyük bir kısmı aslında Bitcoin ve Ethereum vadeli işlemlerinde yoğunlaşmıştı, çünkü bunlar en çok işlem görüyor. Başlangıçta fiyatı aşağı sürdü, ancak bu aynı zamanda 11 Ekim’e kadar, spekülatif uzun ilginin büyük bir kısmının silindiği anlamına geliyordu. Binance gibi borsalar ve OKX, BTC açık ilgisinin önemli ölçüde düştüğünü gördü, pozisyonlar ya tasfiye edildi ya da kapandı. Bu kaldıracın temizlenmesiyle, aşağıya doğru çekim daha azdı. BTC’nin finansman oranları derin bir negatif oldu (yani, kısa pozisyon almak için bir prim ödendi), bu da tipik olarak bir karşıt alım sinyalidir – aşırı çekim uygulandığını gösterir. Gerçekten, akıllı tacirler genellikle BTC’nin finansmanları ciddi şekilde negatif olduğunda devreye girerler, paniğe karşı “kaybetmek” için. Bu dinamik, BTC’nin nispeten hızlı bir şekilde dibe vurmasına yardımcı oldu.

Riskler ve geleceğe yönelik: Bitcoin’in dayanıklılığı, incinmez olduğu anlamına gelmez. Bu çöküşte parladı, ancak dikkate alınması gereken risklerden biri likidite parçalanmasıdır – kripto piyasaları birçok borsa ve OTC pazarında parçalandıkça, Bitcoin bile hava cepheleri (görüldüğü gibi) yaşayabilir. Ayrıca makro faktör de var: Bitcoin, giderek makro bir varlık gibi işlem görüyor. Tahvil getirileri hızla artarsa ​​veya hisse senedi piyasaları daha fazla düşerse, BTC yenilenmiş baskı ile karşı karşıya kalabilir. Tersine, makro yatırımcılardan, diyelim ki, faiz indirimleri gelirse veya jeopolitik gerilimler egemen olmayan varlıklara olan ilgiyi artırırsa bir teklif yakalayabilir. Potansiyel bir ABD spot Bitcoin ETF onayı (kararlara 2025 sonu veya 2026 başında karar verileceği düşünülüyor), büyük bir yukarı yönlü katalizördür – bunun beklentisi muhtemelen BTC’nin desteğine katkıda bulunmuştur.

Sırada ne var:

• Temel durum (devam eden dalgalanma): Bitcoin çöküş sonrası toparlanmasını pekiştirecek şekilde 100K–120K dolar arasında değişebilir. Gerçekleşmiş oynaklığı, altcoinlere göre daha düşük kalabilir (bu zaten oluyor - BTC’nin 30 günlük oynaklığı birçok üst alttan daha düşük).
• Ayı senaryosu (yenilenen düşüş): Başka bir dış şok vurursa veya son sıçrama başarısız olursa, izlenmesi gereken kilit seviye 100K dolarlık psikolojik bölgedir. 100K dolarlık seviyenin yüksek hacimde kırılması, başka bir stop-loss satışları veya madenci kapitülasyon korkularını tetikleyebilir. Ancak, Ekim ayındaki temizleme, büyük olasılıkla şimdi öncekinden daha az kaldıraç olduğu anlamına geliyor, bu nedenle herhangi bir yeniden test daha düzenli olabilir. Ayrıca stabilkoin borsa girişlerini izleyin – eğer USDC/USDT’nin bir akışı görürsek borsalara, bu, büyük oyuncuların BTC düşüşlerini satın almak için hazırlandığını (bir boğa işareti) veya aksine, sahiplerin nakde çıkış yaptığını (bağlamına bağlı olarak ayı, düşüş olarak), ya da her ikisini de gösterebilir.
• Boğa senaryosu (toparlanma/uptober): Bitcoin’in daha geniş bir toparlanmayı başlatması muhtemelen 125K dolarlık bölgesini (önceki yüksek) geri almayı içerecek. Tacirler BTC hakimiyetinin zirveye çıkıp istikrara kavuşmasını bekleyecek, bu genellikle altcoin rallilerini işaret eder. Ancak, birçok kişi darbeli olduğu için BTC, daha uzun süre daha yüksek hakimiyeti sürdürebilir – riskli tokenlardan daha iyi performans göstermeye devam edebilir. Zincir üstü sahip metriklerine dikkat edin: şu an itibarıyla, uzun vadeli sahip arzı tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın (bu da oynaklıklarda tutuş anlamına gelir), ki bu tarihsel olarak temizlemelerden sonra boğa eğilimindedir."

3. Monero (XMR): Radarın Altında Sabit – Gizlilik Fayda Sağlıyor

Tanımı: Monero, öncü gizlilik odaklı bir kripto para birimi ve blok zinciridir. Bitcoin veya Ethereum’dan farklı olarak, Monero’nun tasarımı izlenemez işlemleri vurgular – miktarlar, adresler ve işlem detayları kriptografik teknikler (döngü imzaları, gizli adresler vb.) ile maskelenir. Bu, XMR'yi finansal gizliliğe değer verenler için tercih edilen bir coin yapar. İş ispatı yoluyla madencilik yapılır (ancak ASIC dirençli, CPU/GPU madenciliğini teşvik eden) ve uzun vadeli madencileri teşvik etmek için istikrarlı bir kuyruk salınımı (küçük enflasyon) vardır. Önemlisi, Monero birkaç büyük borsada listelenmemiştir, çünkü gizlilik coinleri üzerindeki düzenleyici endişeler nedeniyle, bu da likidite açısından biraz izole olduğunu gösterir. Topluluğu çok ideolojik odaklı ve uzun vadeli orientasyonludur.

Çöküş performansı: Monero, 10 Ekim olayında son derece dayanıklıydı. Daha kesin gün içi veriler daha zor (çünkü Monero, birçok türev platformunda yer almıyor, fitiller borsaya göre değişiyor), tahminler XMR’nin en düşük seviyelerde ~%15 veya daha az düştüğünü gösteriyor – piyasanın %30+ ex-BTC düşüşünden önemli ölçüde daha hafif. Ekim sonunda, XMR çöküş öncesinden daha yüksek seviyelerde işlem görüyordu. 22 Ekim’e kadar olan 30 gün içinde, Monero yaklaşık +%6 kazandı. Başka bir deyişle, çöküşten önce Monero tuttuysanız ve şimdi bakiyenize baksanız, yeşil olurdu – çoğu kripto hala kayıpları telafi etmeye çalışırken olağanüstü bir sonuç. Monero, çöküşten sonra daha yüksek bir zirveye ulaşan birkaç varlık arasında yer alıyor. Fiyatı, düşük 300 dolar (USD) seviyelerinde dolaşıyor ve Ekim ortasında 340 dolara yaklaşmıştı. Tacirler, Monero’nun momentumu devam ederse Q4’te 400+ dolara ulaşabileceğini dikkate alıyor.

Çöküş sırasında, Monero'nun düşüşü muhtemelen büyük kaldıraçların olmamasıyla hafifletildi.Content: piyasalar. Örneğin, Binance veya CME'de Monero vadeli işlemleri yok, bu yüzden kitlesel tasfiyeler tetiklenmiyor. Olan ticaret, çoğunlukla daha küçük borsalarda veya merkeziyetsiz platformlarda spot olarak gerçekleşiyor. Sonuç olarak, Monero'nun emir defterleri zorunlu satışların aynı derecede artmasını görmedi. İyileşmesi de nispeten hızlı oldu – herhangi bir dalgalanma, belki de sadık kullanıcı kitlesi tarafından sessiz alımlarla karşılandı.

Neden dayanıyordu:

• Neredeyse Hiç Kaldıraç Yok ve Daha Az Spekülasyon: Monero'nun büyük borsalardan yokluğu bir likidite zayıflığı gibi görünebilir, ancak bu bağlamda bir güçtü. XMR'de Süresiz swap yığılma yoktu, vadeli işlemler tükenmesi yoktu. Momentum çöküşlerinde her şey korele olduğunda, XMR arbitrage botları tarafından sürüklenmeye karşı biraz yalıtıldı. Bu tamamen ayrıştığı anlamına gelmez, ancak satış tamamen organikti. Tarihsel olarak Monero sahipleri daha az değişkendir – birçok kişi XMR alır çünkü bu özel işlemler için faydalı veya ideolojik sebeplerle edinilir. Bu yatırımcı tabanı daha yapışkandır, yani panik satışı yapma olasılığı daha düşüktür. Kanıt: Son aylarda, Monero'nun arzının %50'den fazlası >1 yıl boyunca hareketsiz kaldı, bu da güçlü tutma kararlılığını gösteriyor. • Kargaşada Gizlilik Talebi: İlginç bir şekilde, finansal gizlilik anlatısı jeopolitik gerilimler arasında ilgi kazandı. Ticaret savaşı haberleri ve daha geniş gözetim endişeleri gizlilik araçlarına dikkat çekti. Ekim ayında, sadece Monero değil, Dash ve Zcash de bir artış (ZEC için %405 aylık kazanç, DASH için %110) gördü. En köklü gizlilik coini olarak Monero muhtemelen bu temaya dönüşten faydalandı. Bazı trader'lar, işlerin daha da kötüleşmesi halinde (finansal veya jeopolitik olarak), bir gizlilik koruyan varlığın iyi bir değer saklama alanı olduğunu düşünebilir. Adeta insanların fiziksel altın veya nakit alması gibi – Monero dijital nakittir. Aslında, Monero, Ekim ortasında aktif adreslerde 2025 zirvesini belirledi, bu da XMR'ye geçişin artışı olarak kullanımın arttığını öne sürüyor. • Sürekli Madenci Desteği ve Tail Emission: Monero'nun benzersiz bir ekonomik özelliği var: Ana emisyonun ardından, blok ödülleri asla tükenmeyecek (sonsuza kadar blok başına 0.6 XMR). Bu tail emission, madencilerin her zaman bir teşvik alacağı anlamına gelir. Çöküş sırasında, Bitcoin ve diğerleri madencilerin bazılarını makineleri kapatmasına neden oldu (daha az karlı). Monero'nun ağ hash oranı significant bir düşüş yaşamadı; madencilik istikrarlı bir şekilde devam etti. Bu da ağın güvenli ve sorunsuz çalışmasını sağladı – Bitcoin veya Ethereum'u bazen büyük düşüşlerde rahatsız eden "madenci teslimiyeti" gibi ek bir korku faktörü yoktu. Kısacası, Monero'nun ağ operasyonları kaos sırasında sıkıcı bir şekilde tutarlılığı korudu ve güven sağladı. • Balina Dökümü Eksikliği: Monero'nun dağılımı nispeten merkeziyetsizdir (ön madencilik/ICO yapılmadı). Sıkıntı yaşandığında heycandan satma ihtimali olan büyük vakıf hazineleri veya VC fonları gibi bilinen devasa XMR sahipleri yok. Bu, genellikle birçok altcoinde bazı büyük sahiplerin (ör. vakıflar, erken yatırımcılar) her şey kötüye gittiğinde hedge etmeye veya satmaya koştuğu zıt bir durum. Monero, örneğin, bir Multicoin Capital veya bir vakfın yığınını boşaltmasını yaşamadı. En büyük "entity" sahiplikleri büyük olasılıkla borsa cüzdanları veya belki de madencilik havuzlarıdır ve bunlardan hiçbiri düzensiz davranmadı. Bu, stres altındaki bir tür arzı ortadan kaldırıyor.

Riskler ve ileriye dönük: Monero'nun en büyük gücü – gizlilik – aynı zamanda benimseme ve düzenleme açısından en büyük riski. AML endişeleri nedeniyle halihazırda bazı borsalardan çıkarılmış durumda. Daha fazla düzenleyici gizlilik coin’lerine karşı harekete geçerse, likidite daha da daralabilir (ör. kalan borsalara, Kraken'in onu bırakması gerektiği takdirde). Başka bir risk: ağ yükseltmeleri veya rekabet. Monero, gizliliği artırmak ve özel madencilere karşı direnç sağlamak için birçok kez başarıyla yükseltmeler yaptı (hard fork’landı). Bu teknik dikkati sürdürmesi gerekiyor. Eğer gizliliğinde bir zayıflık bulunursa, değer teklifi zarar görebilir. Alternatif olarak, Monero'nun aleyhine geçecek şekilde başka bir gizlilik teknolojisi (Zcash’in yakında piyasaya sürülecek UDAs’ı veya Dero gibi yeni coin’ler) öne çıkarsa, pazar payını yavaş yavaş kaybedebilir.

Bununla birlikte, Monero yıllardır dirençli kalmıştır ve topluluğu en sadıklarından biridir. Gri piyasadaki kullanımı (tartışmalı bir nokta olsa da) ona gerçek dünya kullanımı sağlaya bir temel sunar. Senaryo analizi için:

• Düşüş veya volatil bir piyasada, Monero sessizce üstün performans göstermeye devam edebilir. Tarihsel olarak düşük bir korelasyon profiline sahiptir. Merkezi sistemlere güven azaldıkça, insanlar giderek Monero’ya çeşitlilik kazanabilir, ironik bir şekilde onu savunmacı bir varlık haline getirebilir.
• Bir boğa piyasasında, Monero daha köpüklü DeFi veya AI coin’leri geride bırakabilir, ancak genellikle yavaşça değer kazanır ve ardından bir katalizör vurduğunda (örneğin, Güney Kore'deki borsalar geçici olarak gizlilik coin’lerini listelediğinde Monero’nun aniden yükselmesi gibi) sıçramalar yapar. Ufukta olası bir katalizör: merkez bankası dijital para birimleri (CBDC’ler) ve gözetim finansmanı tartışmalarının artması. Bu anlatı ısındıkça, Monero bir alternatif olarak zihinsel bir pay kazanabilir.
• Anahtar seviyeler: Grafikte, XMR $340-$360 bölgesini hedefliyor (son yerel zirve). Bunu temizlemek, 2022'den bu yana en yükseği olan $400 seviyesine doğru bir harekete yol açabilir. Aşağı tarafta, $280 civarındaki destek defalarca tutuldu. Merkeziyetsiz borsa olan Haveno veya yerel P2P pazarlarında alım hacimlerine dikkat edin – oradaki artışlar, büyük borsa beslemelerinde yakalanmayan organik alımları gösterebilir.

Özetle, Monero, 10 Ekim çöküşünde bir istikrar kalesi olduğunu kanıtladı ve gerçekten merkeziyetsiz, faydacı bir paranın daha geniş kripto kargaşasına karşı bir sığınak olabileceği fikrini doğruladı. Tamamen korele değil, ancak benzersiz nitelikleri yalıtım sağladı. Kripto portföyü geliştiricileri için Monero'nun performansı çeşitlilik değerinin bir vaka çalışmasıdır: gizlilik paralarına biraz açık olmak, kripto tarihinin en çılgın günlerinden birinde dayanıklılık ekledi.

4. Binance Coin (BNB): İstenen Borsa Tokenı Fırtınayı Dayanıyor

Nedir: BNB, dünyanın en büyük kripto para borsası Binance'nin yerel tokenıdır. Başlangıçta Ethereum üzerinde piyasaya sürüldü, şimdi Binance Akıllı Zinciri (şimdi BNB Zinciri olarak adlandırılmaktadır) üzerinde çalışır, BNB birinci katman bir blok zinciridir (buna gaz olarak BNB ile) için smart contracts için. BNB’nin birden fazla faydalı rolü var: Binance borsasında indirimli işlem ücretleri ödemesi, BNB Zincirinde işlemleri finanse etmesi ve Binance ekosistemindeki token satışları ve diğer programlara katılması. Bir nevi hibrid bir borsa sadakat tokenı ve bir smart contract platformu parasıdır. Binance ayrıca üç aylık BNB yakmaları (karlarının bir kısmını kullanarak token geri alımları ve yakımı) yapmaktadır, bu da zamanla arzın azalmasına neden olabilir.İçerik:

boyut. Panik anlarında, bazı kullanıcılar, Binance’ın etkisi göz önüne alındığında daha güvenli olduğunu düşünerek, fringe altcoinlerinden BNB gibi bir şeye geçiş yapabilirler. BNB'nin genel piyasa ile korelasyonu yükseliş trendlerinde yüksektir, ancak ilginç bir şekilde, bu düşüş darbesinde BNB, diğer platform paralarından (örneğin, Solana veya Cardano) daha iyi dayandı. Bu, insanların Binance’ın küresel etkisi ve kârlılığı göz önüne alındığında BNB'yi altcoin ahırındaki daha güçlü atlardan biri olarak gördüğünü gösteriyor.

Riskler ve ileriye dönük görünüm: BNB'nin kaderi Binance'ın kaderi ile yakından bağlantılıdır. Bu bir iki ucu keskin kılıçtır. Bir yandan, Binance'ın devam eden kârlılığı (alım satım ücretlerinden bir para makinesi) ve ekosistem büyümesi BNB'nin değerini destekler. Öte yandan, Binance aleyhine yürütülen düzenleyici işlemler (ABD SEC ve diğerlerinin devam eden davaları var) bir kuyruk riski olarak belirmektedir. Binance'in kilit piyasalardan çıkarılması veya operasyonel sorunlarla karşılaşması durumunda, BNB ciddi zarar görebilir. Esasen Binance’ın ekosistemi için resmi bir özsermaye hakkı olmadan özsermaye benzeri bir tokendir.

Ek olarak, BNB Chain diğer Katman-1'lerden ve Katman-2'lerden rekabetle karşı karşıya. İşlem hacimleri orta seviyede ve BNB Chain DeFi’da kilitli toplam değer gibi bazı metrikler zirvelerden düştü. Geliştiriciler ve kullanıcılar başka yerlere göç ederse, BNB'ye olan talebin bir ayağı (gas olarak) zayıflar. Şimdiye kadar, Binance yeni lansmanlarla BNB'yi önemli tutmayı başardı (örn. Binance Launchpad tokenleri BNB tutmayı gerektirir), ancak bu aktif bir çabadır.

Gelecek: Düz bir piyasa senaryosunda, BNB muhtemelen genel piyasa duygusu ile birlikte işlem görecektir; belki daha küçük altlarla kıyaslandığında biraz daha az volatilite ile. BTC'ye karşı betası genellikle biraz 1'in üzerinde olur (yani BTC'den biraz daha fazla hareket eder), ancak çöküşte bu düşük oldu - bu her zaman böyle olmayabilir. Olumlu bir durumda: Kripto piyasaları toparlanır ve Binance genişlemeye devam ederse (örneğin, Binance yeni pazarlara veya ürünlere girebilir), BNB çöküş öncesi seviyelere ve ardından daha da yükseğe çıkabilir. BNB için bir sonraki kilometre taşı, $1,200'ü geri kazanmak ve daha sonra tüm zamanların en yüksek bölgesini hedeflemek olacaktır (2025'in başlarından itibaren $1,500+ civarı). Bir katalizör, Binance'ın bazı düzenleyici meseleleri çözmesi olabilir – bir anlaşma ya da olumlu bir gelişme olursa, BNB üzerinde ağırlık oluşturan bir indirimi kaldıracaktır.

Olumsuz bir durumda: Başka bir darbe gelirse veya Binance bir çekim dalgasıyla karşılaşırsa (2024'ün sonlarında Binance likiditesi ile ilgili bir korku dönemi vardı ve BNB bu süreçte düştü), BNB $900 altını tekrar test edebilir. Olağandışı zincir içi hareketlere dikkat edin - Binance cüzdanlarından diğer borsalara yapılan büyük BNB transferleri, satış veya likidite ihtiyacını gösterebilir ki bu kırmızı bir bayrak olur.

Ayrıca BNB yakım duyurularına dikkat edin. Planlandığı halde, bazen ne kadar büyük oldukları ile şaşırtabilirler (çünkü Binance'ın işlem hacimlerine bağlı). Oldukça büyük bir yakım (yani Binance'ın son derece kârlı bir çeyrek geçirdiği anlamına gelir) olumlu bir duygu yaratabilir. Özetle, BNB, bu çöküşte daha dayanıklı tokenlerden biri olduğunu kanıtladı ve bu, borsa destekli bir varlık olarak benzersiz konumuyla sağlandı. Stres zamanlarında, gerçek iş nakit akışlarına (alım satım ücretleri) bağlı olmanın ve yarı merkezi destek sağlamanın bir token’ı stabilize edebileceğini vurgular. Ancak, BNB'nin dayanıklılığı, nihayetinde Binance’a olan güvene dayanır - düzenleyici ortam geliştikçe topluluk bunu değerlendirmeye devam edecek.

5. Ethereum (ETH): Bükülen Ama Kırılmayan Yaygın Platform

Ne olduğuna dair: Ethereum, ikinci en büyük kripto para birimi ve merkezi olmayan finans (DeFi), NFT'ler ve diğer Web3 uygulamalarının çoğunu destekleyen lider akıllı sözleşme platformudur. ETH, işlem ücretleri (gas) için kullanılan yerel token’dır ve ayrıca artık bir staking varlığıdır (Ethereum'un 2022'de proof-of-stake'e geçişinden beri). Ethereum, geniş bir ekosisteme sahiptir ve genellikle DeFi'nin "rezerv varlığı" olarak kabul edilir. Performansı bu nedenle genel kripto piyasasının sağlığı ile iç içedir.

Çöküş performansı: Ethereum, 10 Ekim'de Bitcoin’den daha sert düştü, bu beklenen bir durum çünkü daha yüksek betaya sahiptir, ancak yine de çoğu altcoini geride bırakmış ve kilit seviyeleri korumuştur. ETH'nin fiyatı yaklaşık olarak $4,800 (6 Ekim civarındaki tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın) seviyesinden 10 Ekim'de yaklaşık $3,436'ya düştü, zirveden yaklaşık %28, veya günlük yaklaşık %12'lik bir düşüş yaşandı. Bazı kaynaklar $3,500'a daha yakın bir gün içi düşük seviyeyi belirtirken, Waters'ın raporu muhtemelen zirveden dibe %21'lik bir düşüşten bahseder. Bu ilk sarsıntının ardından, Ethereum hızla $4,000'ın üzerine toparlandı - 11 Ekim'in sonunda yaklaşık $4,254'e geri döndü. 22 Ekim itibarıyla, ETH yaklaşık $3,800–3,900 aralığında işlem görüyor, yine erken Ekim zirvesinin yaklaşık %20 altında, ancak düşüşün en kötüsünden kurtulmuş durumda. BTC'ye göre, ETH'nin oranı çöküş sırasında düştü (yani ETH başlangıçta BTC'ye karşı değer kaybetti), ancak sonrasında istikrarlı hale geldi.

Ethereum'un DeFi ekosistemi biraz strese maruz kaldı: 10–11 Ekim'de, birçok DeFi protokolü büyük likidasyonlar yaşadı (örneğin, Aave üzerindeki fazla teminatlı krediler, Maker kasalarının tasfiyesi). Ancak, sistem genel olarak büyük aksaklıklar olmadan işlev göstermeye devam etti - bu, sağlamlığının bir kanıtıdır. Bu, en kötü senaryo düşüşüne engel oldu. Ekim ortasına kadar, ETH, aylar içerisindeki en güçlü günlük rallilerinden birini gerçekleştirdi (19 Ekim'de ~%14'lük bir artış günü) çünkü güven geri döndü ve muhtemelen balinalar DeFi varlıklarındaki düşüşü satın aldı, bu da dolaylı olarak ETH'yi destekler.

Neden (nispeten) dayanıklılık gösterdi:

• Yüksek Kullanım ve Gas Talebi: Satış sırasında bile, Ethereum ağı son derece yoğundu - kısmen satışın kendisi nedeniyle. İnsanlar fonlarını taşımak, pozisyonlarını ayarlamak, DEX'lerde ticaret yapmak için acele ediyorlardı ve bunların hepsi gas ücretleri için ETH'yi gerektiriyordu. 10 Ekim'de, etkinlikteki artışla gas fiyatları yükseldi. Bu, arbitrajcıların ve tüccarların bu ücretleri ödemek için ETH tutmaları gerektiği anlamına geliyor ve bu temel bir talep yaratıyor. Ayrıca, bazı DeFi protokolleri, hacim arttığında otomatik olarak ETH satın alır (ücretler olarak yakmak veya likidite için). Sonuç: Ethereum'un faydası, spekülasyon yapanlar satarken bile doğal bir alım baskısı sağladı.
• Stake Mekanizması Likit Arzı Azaltıyor: Ethereum'un proof-of-stake'e geçişi ile, büyük bir miktar ETH stake edilmiş durumda (28 milyon ETH'den fazlası, arzının %20+'sı). Likit staking türevleri (stETH gibi LSD'ler) yoluyla likidite bulunmasına rağmen, birçok ETH etkili bir şekilde dolaşımdan çıkmış veya uzun vadeli yatırımcıların elinde. Çöküş sırasında, kitle halinde bir stakesizlik kanıtı yoktu - staking sözleşmesinden çekilmeler rutin olarak devam etti, panik ile yönlendirilmedi. Bu, ETH arzının büyük bir kısmının piyasada dökülmek üzere olmadığını ima ediyor, bu da darbeyi yumuşattı. Aslında, bazı stakers fiyatların düşüklüğünden faydalanarak yeni doğrulayıcılar oluşturabilir veya teminatlarını artırabilirler.
• Kurumsal ve Geliştirici Güveni: Ethereum, günlük tüccarlardan daha geniş paydaşlara sahiptir: üzerinde geliştirme yapan geliştiriciler, onunla experiment yapan işletmeler ve uzun vadeli tezi olan kurumlar (bazıları fonlar veya vadeli işlemler yoluyla). Bu kolektif güven, düşüş alımını yaratabilir. Çöküşün ardından haftalar içinde, Ethereum temelli ETF'lere yeni girişler görüldü (örneğin, fon akışı raporlarına göre Ethereum vadeli işlem ETF'lerinde artışlar yaşandı). Ayrıca, büyük DeFi oyuncuları, fiyat düşükken ETH'yi indirimli alarak getiri stratejilerine yatırım yapmak için kullanabilirler. MakerDAO sistemi, örneğin, teminat olarak ETH kullanır; ETH fazla ucuzladığında, arbitrajcılar DAI kredisi açmak veya tasfiyeleri arbitraj yapmak için ETH alırlar.
• Başlangıç Temizliğinden Sonra Azaltılmış Kaldıraç: Bitcoin gibi, Ethereum da 10 Ekim'de temizlenen çok miktarda kaldıraç içeriyordu. $4.8K'dan $3.5K'ya olan düşüşte, birkaç büyük ETH uzun pozisyonu tasfiye edildi. 12 Ekim itibarıyla, Ethereum'un kalıcı vadeli işlemleri için finansman derin negatiflerinden normale döndü, bu da fazla uzun kaldıraç'ın gittiğini gösterir. Bu, daha yeni şoklar olmadığında daha organik bir fiyat oluşmasına izin verdi. Ayrıca, opsiyon verileri, birçok tüccarın putlarla korunduğunu gösterdi (örneğin, Ekim ortası için $3,600 grevli putlar) – çöküş gerçekleştiğinde, bu korumalar kapatılabilir veya kar alınabilir, sürekli satış baskısını kaldırır.

Riskler ve ileriye dönük görünüm: Ethereum, bu çöküşün en iyi performans göstereni olmasa da utanç verici bir duruma düşmedi. İleriye dönük olarak, makro faktörler (faiz oranları ve teknoloji hisse senedi korelasyonu gibi) ETH'yi önemli ölçüde etkilemeye devam edecektir, belki de benzersiz faktörlerden daha fazla. Önümüzdeki bekleyen bir olay: Ethereum ETF onayları. ABD'de spot ETH ETF'lerinin 2024 yılında muhtemelen onaylanması bekleniyor. Bunun beklentisi ETH'ye yardımcı olabilir, oysa gecikmeleri veya reddedilmeleri duyarlılığı zedeleyebilir.

Başka bir önemli faktör Ethereum’un ücret piyasası dinamikleri ve Katman-2 benimsenmesidir. Daha fazla etkinlik, yüksek ücretler nedeniyle Katman-2 ağlarına (Arbitrum, Optimism, zkSync gibi) göç ederse, ana ağ üzerindeki gaz olarak ETH talebi azalabilir. Ancak, bu L2'ler nihayetinde L1'de ETH ile ödenir ve çoğu ETH'yi kendi yerli gazı olarak kullanır (Optimism ve Arbitrum ücretlerini ETH ile ödemeye doğru ilerliyorlar). Dolayısıyla Ethereum’un rolü önemli olmaya devam eder.

Dayanıklılık açısından, potansiyel bir risk de DeFi bulaşmasıdır. Bu çöküşte DeFi protokolleri durumu iyi idare etti; ancak eğer bir aksaklık (örneğin, algoritmik bir stablecoin kırılması veya büyük bir istismar) piyasa stresi ile aynı anda olursa, ETH hem bir varlık hem de teminat bel kemiği olarak iki kat baskı altında kalabilir.

Senaryolar:

• Olumlu durumda: ETH yeniden $4,500'e ve ötesine çıkabilir, potansiyel olarak yeni bir yenilik döngüsünü başlatabilir (belki tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları etrafında, Galaxy’nin notuna göre tokenizasyon bir arka rüzgâr). Bitcoin ETF onay alırsa, bir ETH spot ETF'si de takip edebilir ve yeni kurumsal sermaye enjeksiyonu olabilir. Bunun altında, ETH, yükseliş hareketinde genellikle yaptığı gibi BTC'yi yine geride bırakabilir.
• Olumsuz durumda: Eğer makro koşullar riskten kaçışa giderse veya herhangi bir ETH'ye özel olay (örneğin, bir sonraki protokol yükseltmesinde gecikme) yatırımcıları korkutur ise, ETH çöküş sonrası düşük seviyeleri yeniden test edebilir, $3.5K civarında. Bunun altına düştüğünde, daha önce 2025’in başlarında çok fazla ticaret hacmi yaşanan $3K altı aralığını hedeflemek endişe verici olur. ETH/BTC oranını izleyin – burada devam eden zayıflık, büyük oyuncular tarafından ETH'den BTC'ye doğru bir rotasyon anlamına gelebilir, bu genellikle savunmacı bir tahsis olur.
• Ana göstergeler: Zincir üzerinde dikkatle takip edin. here’s the Turkish translation of the content you provided, with markdown links left unchanged as per your request:

Aktivite (işlemlerdeki bir düşüş, ilginin azalmasına işaret edebilir), staking depozito/çekim modelleri (çekimlerdeki ani artış düşüş sinyali olabilir, ancak henüz böyle bir durum gözlenmedi) ve Ethereum Vakfı veya ICO çağındaki balinalardan büyük ETH hareketleri (bu tür varlıkların büyük satışları fiyatı düşürebilir).

Özetle, Ethereum kripto dünyasının kritik altyapısı olarak kalmaya devam ediyor. Çöküşlerdeki "dayanıklılığı" kısmen vazgeçilmez olmasından kaynaklanıyor – birçok katılımcı ETH'den tamamen kurtulmadan ekosistemi terk edemez. Bu yapışkanlık, Ethereum’un eğilip kırılmamasına yardımcı oldu. Listemizin zirvesinde yer almasa da (yaklaşık %21’lik düşüş nedeniyle), piyasa bir hesaplaşmayla karşılaştığında Ethereum'un hala daha dayanıklı varlıklar arasında yer aldığı açıktır.

6. Chainlink (LINK): Balinalar ve Gerçek Benimsenme ile Desteklenen Oracles

Ne olduğu: Chainlink, önde gelen merkeziyetsiz oracle ağıdır. Gerçek dünya verilerini (fiyat akışları, etkinlik bilgileri vb.) blok zincir akıllı sözleşmelerine sağlar. LINK token'ı, veri sağlayan düğüm operatörlerine ödeme yapmak için kullanılır ve düğüm operatörleri genellikle LINK’i teminat olarak stake etmek zorundadır. Chainlink, DeFi için kritik altyapı haline gelmiştir – fiyat oracle’ları on milyarlarca doları güvence altına alıyor. Fiyat akışlarının ötesinde, Chainlink rastgelelik (VRF), otomasyon ve zincirler arası birlikte çalışabilirlik (CCIP) gibi yeni hizmetlere genişliyor. Temelde, Chainlink blok zincir bağlantısı için bir ara yazılımdır ve LINK bu ekonomiyi güçlendiren token’dır.

Çöküş performansı: LINK’in fiyatı 10 Ekim satışından etkilenmedi, ancak nispeten iyi dayanmış ve o zamandan beri etkileyici bir güç sergilemiştir. Yükselişteki 18 dolar civarından düştü ve 11 Ekim içindeki en düşük seviyelerde yaklaşık %20 düşüşle 15 dolar civarına indi. En kötü saatlerde, LINK kısa bir süreliğine 16 doların altında işlem gördü. Ancak, hızla toparlandı. 20 Ekim'e kadar LINK, yaklaşık 17.40 dolara sıçradı ve aslında iyileşmeyi önde götürerek 24 saatlik bir dönemde %13,6’lık büyük bir artış yaşandı. Bu, çoğu altcoin'nin hâlâ yaralarını sardığı bir zamanda oldu. 22 Ekim itibarıyla, LINK 17-18 dolar civarında seyrediyor, temel olarak çöküş öncesi seviyelere kıyasla hafifçe yükselmiş durumda.

Chainlink, çöküş sonrası günlerde piyasadan öne çıktı: birçok token aralık sınırında kalırken, LINK yükseldi. 21 Ekim'de 20 doların hemen altında yerel bir zirveye ulaştı. Bu göreceli güç dikkat çekici – aslında, Chainlink genişlemedeki lider kazançlar olarak öne çıkarıldı.

Neden ayakta kaldı:

• Balina Birikimi & Tutucu Tabanı: Belki de en büyük faktör – zincir üzeri veriler, büyük yatırımcıların (“balinaların”) çöküş sırasında ve sonrasında LINK biriktirdiğini gösteriyor. Lookonchain analizlerine göre, 11 Ekim'den bu yana yaklaşık 30 yeni balina cüzdanı, 6.26 milyon LINK (~116 milyon dolar değerinde) satın aldı. Bu kısa bir sürede muazzam bir birikimdi. Bu alıcılar muhtemelen LINK’in fiyatını çekici buldu ve Chainlink’in uzun vadeli rolüne güveniyorlar. Güçlü alıcıların varlığı bir fiyat tabanı sağlar. Gerçekten de, ne zaman LINK 15 dolara doğru dalsa, bu varlıkların bekleyip alım yaptığı görülüyor. Chainlink topluluğu genellikle LINK’in birçoğunun inananların (ve projenin fazla aktif satış yapmayan hazinesinin) elinde olduğunu belirtmiştir, bu da serbest dolaşımı azaltır. Bu yakın zamandaki balina faaliyeti, yüksek net varlık sahibi oyuncuların LINK’i düşük fiyatlarda bir pazarlık olarak gördüğünü ve dayanıklılık kazandırdığını doğrulamaktadır.

• Gerçek Kullanım ve Gelir: Chainlink aslında temel bir kullanıma sahip – spekülatif bir hayalet zincir token’ı değildir. Birden fazla blok zincir üzerindeki protokoller Chainlink hizmetleri için ödeme yapar. Yakın zamanda, Chainlink yeni bir ekonomik model (Chainlink Staking v0.2 ve sonrası) ve ücret yakalama konusunda daha fazla netlik sundu. 2025'in üçüncü çeyrek raporu, bankalarla bağlantı sağlama üzerine Swift ile çalışıldığı, DTCC ve Euroclear ile finans altyapısı üzerine iş birliği yapıldığı ve hatta ABD Ticaret Bakanlığı ile hükümet verilerini zincire beslemek için bir pilot program üzerinde çalışıldığı gibi önemli ortaklıkları vurguladı. Bu somut gelişmeler, piyasa sarsılırken bile güven vermiştir. 투자cılar, LINK’in değerinin çok fazla düşmemesi gerektiği konusundaki gerçeğe dayalı anlaşmalara işaret edebilir. Dahası, Chainlink'in oracle’lar üzerindeki hakimiyeti (değer güvence oranı açısından %62 pazar payı) DeFi yeniden canlanırsa LINK talebinin artacağını gösteriyor. Tüm bunlar LINK’i birçok altcoin karşısında nispeten “temel unsurlara dayalı” bir oyun haline getirmiştir.

• Düşük Kaldıraç ve Geçmiş Performans Eksikliği: Ekim başında, LINK çok yüksek bir uçuş sergilemedi. Aslında, topluluğuna göre biraz değersiz olarak görüldü (hala 2021 tüm zamanların en yüksek seviyesi ~52 doların oldukça altında). LINK üzerinde aşırı kaldıraç yoktu – aslında, sürekli finansman oranları çöküş öncesi nötrden hafif negatifti ve spekülatif coşku yoktu. Bu yüzden, çöküş yaşandığında, LINK uzunlarını tasfiye edecek bir yığın yoktu. Ayrıca, LINK daha önceki rallilerde bazı diğer token’lerin gerisinde kaldığı için, sahiplerinin elinde daha sabırlı bir şekilde kalması ve panik satış yapan momentum avcılarından kaçınması mümkündü. Aslında, önceki aylarda zayıf ellerin çoğu zaten sarsıldı ve bu sefer pek de titremeyen bir sahip tabanı bıraktı.

• Ekosistem Entegrasyonu (Stake ve CCIP): Chainlink’in yeni Çapraz Zincir Uyuşabilirlik Protokolü (CCIP) 2025'te benimsenmeye başladı (hatta bazı bankalar tarafından test edildi). CCIP kullanımı arttıkça, katılımcıların ücretler için LINK’e ihtiyacı oluyor. Bu, çöküşe rağmen yatırımcıları iyimser tutan bir anlatı: Chainlink çok zincirli geleceğin bir dilimini elde edebilir. Ayrıca, Chainlink’in teminat (ilk v0.1 küçük, ancak gelecek v1.0 daha büyük olacak) bir miktar LINK’i kilitleyerek dolaşımdaki arzı azaltır. Bazı spekülatörler, yaklaşan staking genişletmesinin piyasadan daha fazla token çekeceğini bekleyerek LINK’i düşük fiyatta almayı nispeten güvenli bir bahis olarak görebilirler.

Riskler ve geleceğe dönük: Chainlink’in tarihi ana zorluklarından biri, birçok kullanımın LINK için doğrudan değer elde etmeye dönüşmemesiydi (çünkü veri akışları genellikle kendi protokol token’larıyla ödendi veya sübvanse edildi). Ancak, Chainlink Economics 2.0, ücret paylaşımı ve genişletilmiş stake ile bunu değiştirmeyi amaçlıyor. Eğer bu ekonomiler hayal kırıklığı yaratırsa – örneğin, düğüm operatörleri fiilen çok fazla LINK satın almak zorunda kalmazlarsa veya ücretler düşük seviyelerde kalırsa – yatırım tezi zayıflayabilir.

Başka bir nokta: Rekabet ve Kendi Kendine Yeterlilik. Bazı projeler alternatif oracle’ları veya kendi iç oracle’larını kullanarak Chainlink’e olan bağımlılığı azaltmayı araştırıyorlar. Eğer büyük bir blok zincir (örneğin Solana veya yeni bir L2) bir rakip ya da sahiplenilmiş bir çözüm kullanmaya karar verirse, bu Chainlink’in tekelini zedeleyebilir. Ancak şimdiye kadar, Chainlink’in ağ etkisi güçlü kalıyor.

Piyasa açısından, kripto uzun süren bir ayı piyasasına girerse, LINKS gibi temelde güçlü token’lar bile yükselemeyebilir. Önceki kışlarda, LINK de zirvelerden önemli ölçüde düştü. Dayanıklı ama yenilmez değil. Ayrıca, balinaların varlığı her iki yönde de etkili olur – biriktirirlerse harika, ancak daha yüksek fiyatlarda dağıtmaya karar verirlerse, o satış rallileri sınırlandırabilir.

Sonrasında ne olacak: Yakın vadede izlenmesi gereken bir gösterge, Chainlink’in fiyatının oracle kullanımı büyümesine göre durumudur. Eğer, örneğin Chainlink hizmetleri için harcanan ücretlerde dikkate değer bir artış görürsek (bu Chainlink tarafından bildirilebilir veya düğüm kazançlarından çıkarılabilir), bu temel yatırımcıları çekebilir. Ayrıca, Chainlink’in yaklaşan staking v0.2 ve sonrası: önemli katılımla başarılı bir çıkış, dolaşımdaki arzı azaltabilir ve duyarlılığı artırabilir.

Fiyat senaryoları için:

• Yükseliş: LINK 20 doların üzerinde ikna edici bir şekilde kırılır ve belki daha geniş piyasa istikrar kazanırsa 20'lerin ortalarına doğru bir hareket yapabilir. Katalistler, büyük bir bankanın üretim ortamında CCIP'i kullandığına dair duyurular veya daha fazla oracle gereksinim duyan DeFi TVL'sinde bir artış olabilir. Teknik olarak, 25 dolar önceki yıllardan büyük bir dirençtir; eğer kırılırsa, tamamen bir boğa senaryosunda eski zirvelere doğru bir hareket bile düşünülebilir.
• Düşüş: Eğer balinalar duraklar ve makro karşı rüzgarlar etkili olursa LINK, orta gençlere (~14–15 dolar) düşebilir. Ana destek, çöküş düşük seviyesi ve birden fazla kez savunulan bir seviye olan 15 dolar civarındadır. Eğer bu başarısız olursa, bir sonraki destek 2025 başlarında işlem gördüğü seviye olan 12 dolardır. Ancak, gözlenen birikim ışığında, proje ile ilgili özellikle bir sorun olmadığı sürece bu bölgelerde muhtemelen tekrar alıcılar olacaktır.

Özetle, Chainlink’in çöküşten sonraki performansı, gerçek dünya benimsenmesinin ve güçlü tutucu inancının değerini vurgulamaktadır. Neredeyse 2018'in tersine çevirimi gibiydi (o zaman LINK piyasa düşerken yükseldi) – burada, LINK tek başına zirveye çıkmadı ama sessizce toparlanma paketine liderlik etti. Bu, direnç değerlendirilirken sorulması gereken şu hatırlatmadır: her şey parçalanırken bu token’ın neden insanlar tarafından satılmak istenmeyeceğine bir neden var mı? Chainlink için cevap evetti – balinalar ve kripto’nun altyapısındaki kritik rolü sayesinde.

7. XRP (XRP): Kullanımdan Kaynaklanan Dayanıklılık ve ETF Havası

İçerik:

as $2.39 would imply a massive increase. Muhtemelen, $2.39 rakamı, XRP'nin $0.239 (24 sent) seviyesini referans ediyor, çünkü XRP 2018'den beri $2'yi görmedi. Ekim ortalarında XRP'nin $0.24 civarında olduğunu ve bu seviyenin çöküş öncesindeki ~$0.28 seviyesinden kurtarıldığını belirtiyoruz, ancak tam anlamıyla toparlanamadı. Neticede, XRP, Ekim ayının başına göre biraz düştü ancak çöküntüye rağmen nispeten iyi durumda kaldı. Hiçbir zaman ilk 5 piyasa değeri pozisyonunu kaybetmedi.

Daha da önemlisi, XRP açısından olumlu haberler ayın ortasında geldi: Birkaç spot XRP ETF başvurusu yapıldı. Bunların arasında CoinShares'ın Nasdaq'ta listelemeyi amaçladığı başvuru da bulunuyor. Bu durum, Bitcoin ve belki de Ethereum'un ardından XRP'nin ABD ETF onayı alabileceği konusunda iyimserlik yarattı. Kurumsal ilgi netti: Çöküşten sonraki hafta, XRP yatırım ürünlerine yaklaşık $61.6 milyon akış oldu ki bu tüm kripto varlıklar arasında en yükseği oldu. Bu, muhtemelen fiyat direncine katkıda bulunan önemli bir güven oyu.

Neden ayakta kaldı:

• Önemli Hukuki/Düzenleyici Dönüm Noktaları Elde Edildi: Sadece birkaç ay önce (Temmuz 2025), Ripple, ABD SEC ile süregelen dava sürecinde kısmi bir zafer kazandı. Bir yargıç, XRP'nin ikincil piyasa satışlarının mutlaka "menkul kıymet" olmadığı yönünde karar verdi. Bu netlik, XRP üzerindeki büyük bir belirsizlik durumunu ortadan kaldırdı. Sonuç olarak, birçok borsa ABD'de XRP'yi yeniden listeledi ve duyarlılık ciddi biçimde iyileşti. Bu nedenle, bu çöküşe giren XRP sahipleri nispeten kendinden emin ve uzun vadeliydi. Davadan dolayı multi yıllık bir düşüş durumunu atlatmış ve sonunda haklarını gördüler. Dolayısıyla, piyasa çöktüğünde, XRP sahipleri belki daha az endişeliydi - daha kötülerini atlatmışlardı. Ayrıca, Ripple, şimdi o hukuki engeli aşıp, ODL ve XRP kullanımını genişletmeye devam edebilir. Bu arka plan, XRP'nin güçlü ellere ve "temel olay desteğine" sahip olduğu anlamına geliyordu.**

• Kurumsal Girişler ve ETF Anlatısı: Belirtildiği gibi, bir XRP ETF olasılığı (15 Ekim civarındaki birkaç dosyalama) olumlu bir talep şoku yaratırken, genel piyasa dalgalıydı. Bir haftada XRP ürünlerine gelen ~$61M'a ulaşan ağır kurumsal giriş, büyük (karşılaştırma için, Bitcoin ürünleri o hafta çıkış gördü). Bu, bazı büyük oyuncuların XRP'ye yöneldiğini gösteriyor (belki de aşırı satıldığı veya net bir katalizörle nispeten güvenli bir oyun olduğunu görüyorlardı). Bu girişler, fiyatı dengelemeye yardımcı olan alım baskısı sağladı. Ayrıca, Bitcoin veya Ethereum dışındaki ilk varlığın ABD ETF'yi alabileceği anlatısı, spekülatörlere düşüşte alım yapma veya dalgalanma boyunca tutma sebebi verdi.**

• Ödeme Tokenu Olarak İşlevsel Kullanım: Kripto ticareti kaos içindeyken, XRP havale ve ODL kanallarında kullanılmaya devam etti. Fonları hızlı bir şekilde taşımaktaki doğası gereği bir işlevselliğe sahip (XRP işlemleri yaklaşık 3-5 saniye içinde minimal ücretlerle sonuçlanır). Yüksek Bitcoin ve Ethereum ücret olayları sırasında, bazı kullanıcılar ve hatta arbitraj botları, değerlerini borsalar arasında ucuz bir şekilde taşımak için geçici olarak XRP defterini kullanır. Bu işlevsellik büyük hacimde olmasa da, sıfır değildir ve temel talepler yaratabilir. Ayrıca, bazı denizaşırı piyasalar (örneğin Asya'da), XRP'yi diğer altcoinlerle ticaret yapmak için yarı kararlı yüksek hacimli bir coin olarak görürler (bazı borsaların XRP çiftleri vardır). Bu nedenle bir krizde, likidite XRP'ye aracı olarak yönlendirilebilir, ironik bir şekilde onu destekler.**

• Dolaşımı Sınırlayan Yoğunlaşmış Sahiplik: XRP'nin önemli bir kısmı Ripple ve bazı büyük yatırımcıların elinde tutulmaktadır. Ripple, her ay 1 milyar XRP'yi emanet hesabından çıkarır, ancak genellikle büyük bir kısmını yeniden kilitler ve kademeli olarak bir kısmını OTC satar. Çöküş sırasında, Ripple'ın satışlarla piyasayı doldurduğuna dair bir kanıt yoktur; muhtemelen alışılmış programatik yaklaşımlarına bağlı kaldılar. Aslında, herhangi bir şey varsa, Ripple muhtemelen şartlar göz önüne alındığında satışları durdurmuş olabilir (varsayım - birçok proje aşağı piyasada token satışlarını durdurur). Böylece, efektif dolaşımdaki arz bir nevi uzun süreli olarak kısıtlanmıştır. Ayrıca, birçok XRP sahibi, sikkeleri cüzdanlarda (aktif olarak ticaret yapmıyorlar) ödeme için veya sadakatle saklarlar. Bu, panik anında AVAX gibi daha özgür dolaşan arzı olan bir şeyle karşılaştırıldığında dökülecek miktarı sınırlar.**

Riskler ve ileriye yönelik görünüm: XRP'nin gelecekteki yolu birkaç istek verici katalizöre sahip ancak bazı riskleri de mevcuttur. Pozitif tarafta, XRP spot ETF'lerinin onayı gelirse (kararlar 2025 sonu veya 2026 başlarında gelebilir), bu XRP için büyük bir meşruluk artırıcı olur ve yeni sermayeyi davet edebilir. Ayrıca, Ripple, ödeme ağının genişlemesi için çalışıyor ve yakın zamanda bir halka arz (IPO) düşünmüş durumda – XRP'nin gerçek ödeme akışlarında veya XRPL üzerindeki ağ etkisinde (örneğin, XLS-20 veya yan zincirler aracılığıyla tokenlaştırılmış varlıklar) artan bir benimsenmesi her şeyi pozitif yöne çekebilir. Ancak, riskler arasında Ripple'ın satışları var: Ripple hala milyarlarca XRP elinde bulunduruyor; eğer onlar veya kurucu ortaklarından Jed McCaleb (payını satıyor) satışları hızlandırsa bu fiyatı baskılar.

Başka bir risk: sınır ötesi ödemelerdeki rekabet (örneğin, Stellar üzerindeki stabilcoinler veya yeni CBDC köprüleri), XRP'nin büyümesini hedef kullanımı içinde sınırlayabilir. Ayrıca, teknik olarak, XRP, bazen aşırı yayılmalar yaşayan tutkulu bir bireysel yatırımcı tabanına sahiptir ve derin düzeltmeler yapabilir.

Piyasa açısından, XRP bazen bağımsız hareket edebilir (mahkeme kararları veya ortaklık duyuruları gibi haberlerle). Bu durum tekrar olabilir. Örneğin, daha geniş kripto düşerse bile, XRP belirli bir ETF onayıyla durabilir veya yükselebilir. Tersine, kripto yükselirse ama XRP ETF kararları ertelenirse veya Ripple'ın başına bir şey gelirse (örneğin SEC temyiz zaferi, vb.), XRP geri kalabilir veya düşebilir.

Seviye ve senaryolar: Bir yükseliş senaryosunda, XRP $0.30 seviyesini tekrar ulaşmayı hedefleyebilir (psikolojik olarak önemli) ve ardından $0.50 (2021'deki SEC davası öncesinde olduğu yer) hedefleyebilir. Karşılaştırmak gerekirse, tüm zamanların en yüksek seviyesi Ocak 2018'deki ~$3.84'tü – ancak gerçek bir yararlılık odaklı veya ETF odaklı bir koşu olursa, $1'e (2021'de en son görülen) doğru bir itme masada olabilir. Karamsar bir senaryoda, yeni olumlu gelişmeler olmadan, XRP, düşük $0.20'ler veya yüksek gençliğe düşebilir (kaşla göz arasında $0.18 civarı, anahtar destek). $0.18'den ne kadar çabuk geri toparlandığı düşünüldüğünde, orada güçlü bir satın alma ilgisi olduğu anlaşılıyor.

İzlenmesi gereken metrikler arasında ODL hacmi (Ripple ara sıra havale ürünlerinde ne kadar XRP kullanıldığını yayınlar) ve genelde XRP topluluğundaki duyarlılık (genellikle sosyal trendlerde görülür - hiper bireysel bir topluluk hem bir güç hem de bir zayıflık olabilir) bulunmaktadır. Özetle, buradaki XRP'nin dahil edilmesi, üst düzey dirençli bir varlık olarak, onun benzersiz konumundan kaynaklanmaktadır: yasal savaşlarla zaten sertleşmişti ve kriz ortasında kurumsal iyimserlikle desteklendi. Bu durum, kriptonun homojen olmadığını hatırlatıyor – genel bir çöküşte bile, varlığa özel gelişmeler (bir ETF dosyası veya yasal netlik gibi) bir coinin grubun dışına çıkmasını sağlayabilir. XRP, fırtınada büküldü, ancak kendi destekleyici rüzgarları sayesinde, kesinlikle kırılmadı.

8. Maker (MKR): DeFi Mavi Çip Buyback ve Verimler Tarafından Destekleniyor

Nedir: Maker (MKR), DAI stabilcoin'inin arkasındaki merkezi olmayan otonom organizasyon olan MakerDAO'nun yönetim tokenidir. DAI, USD'ye bağlı basit bir stabilcoin olup, kullanıcıların Maker Vault'lara (ETH, USDC gibi) teminat kilitlediği bir teminat güvencesi ile üretilir. MKR sahipleri sistemin yönetimini yapar - stabilite ücretleri, teminat türleri gibi parametreleri belirler – ve MKR, sistemi desteklemek için tasarlanır (eğer teminat yeterli değilse, kötü borcu karşılamak için MKR basılabilir).

Aksine, sistem fazladan kar sağladığında (ücretlerden), bu karları kullanarak MKR alıp yıkabilir. Dolayısıyla, MKR benzersiz bir değer akışına sahiptir: merkezi olmayan bir merkez bankası/kredi kurumu gibi, kredi ücretlerinden değer kazanır ve gelirlerle yakılabilir. MakerDAO, DeFi'de dev bir haline geldi ve DAI en büyük merkezi olmayan stabilcoinlerden biri. 2023-2025 yıllarında Maker, DAI rezervlerini reel varlıklara (örneğin ABD Hazine bonoları) yatırarak buna Enhanced DAI Savings Rate konseptini tanıttı ve elde edilen getiriyi DAI sahiplerine ödeme yaparak ve MKR satın alarak kullandı.

Çöküş performansı: MKR çöküş öncesi bir yukarı yönlü trende sahipti ve çöküşe rağmen, etkileyici bir şekilde, neredeyse hiç etkilenmedi. 10 Ekim'de MKR pazarla birlikte düştü, ancak nispeten mütevazi bir miktarda (tahmini ~%-30 en kötü ihtimalle, belki $1,500'dan $1,050'ye kadar düşüş). Hızla toparlandı; aslında, Ekim ayının başlarından itibaren, MKR daha yüksek zirveler yapıyordu. 13 Ekim'den sadece üç gün sonra, MKR tekrar $1,300'ün üzerinde işlem görüyordu. Daha sonra yükselişini sürdürdü – 20 Ekim'e kadar, MKR yılların en yüksek seviyesi olan yaklaşık $1,845'e ulaştı. Bu, MKR'nin sadece çöküşü atlatmakla yetinmediği, sonrasında yükselebileceği anlamına geliyor ve birçok başka coin zirvelerinin çok altında kalırken yeni çok yıllı zirvelere ulaşıyor. Ay süresince, MKR önemli ölçüde yükseldi (bir kaynak Ekim ayındaki %115'lik bir artış gösteriyor, ancak bu abartılmış olabilir – orta-1000'lerden neredeyse $2,000'e kadar yaklaşık ikiye katlanmış).

Yani, MKR'nin performansı dikkat çekici: 2025'teki en başarılı DeFi tokeni, ve çöküş sadece yolunda bir pürüztü. Türbülans sırasında psikolojik olarak önemli $1,000 seviyesinin etrafında kaldı ve ardından yukarı çıktı.

• Geri Alım ve Yakma Mekanikleri: MakerDAO, yüksek faiz oranlarından ve gerçek dünya varlık yatırımlarından önemli gelirler elde etmektedir. Geçen yıl boyunca, Maker, MKR sahipleri için $70 milyon net gelir sağladı. Ücretlerden elde edilen fazlanın, açık piyasadan MKR alımı yaparak ve yakma işlemi uygulanarak kullanılmasını sağladılar. Bu, etkili bir şekilde MKR üzerinde sürekli alım baskısı yaratır. Protokol karlarıyla finanse edilen bir hisse geri alımı gibidir. Piyasa çöktüğünde, Maker'ın geliri düşmedi – hatta DAI kullanımı artabilir (insanlar istikrar arıyor) ve stabilite ücretleri devam ettirdi. Öyleyse MakerDAO muhtemelen fazla birikim yapmaya devam etti. Piyasa bunu biliyor: sürekli geri alımlar bekliyorlar. Hatta, düzenli MKR alımı yapan bir "Akıllı Yakma" modülü 2023'te etkinleştirildi. Bu mekanizma bir taban oluşturur, çünkü MKR sisteme sağlıklı olduğunda temelde deflatif bir yapıya sahiptir. Gerçekten de, MKR'nin arzı küçülmektedir; bununla birlikte nispeten düşük bir dolaşımı vardır (<~900k MKR sıvısı...).**1M toplam, bazıları stratejik ellerde olduğu için), çöküş sırasında satan az sayıda MKR borsalarda görüldü. • Yüksek DAI Tasarruf Oranı (DSR) Sermaye Çekiyor: Maker, DAI kullanımını teşvik etmek için 2025'te zaman zaman DAI Tasarruf Oranını %8'e kadar yükseltti. Bu, DAI'yi elde tutmayı çok çekici hale getirdi ve DAI'nin piyasa değeri arttı. Bu neden MKR için önemli? Çünkü DAI sahiplerine ödenen getiri, Maker'ın kazançlarından (kredi faizlerinden ve varlıklardaki getirilerden) finanse ediliyor. Eğer %5+ ödeyebilirler ve hâlâ geriye kalırsa bu sürdürülebilir kârları gösterir. Ayrıca dolaşımda daha fazla DAI anlamına gelir (bu, kullanıcıların daha fazla teminat kilitlemesini ve belki de ücret ödemesini gerektirir). Bu erdemli döngü – daha fazla DAI talebi, daha fazla ücret, daha fazla MKR yakımı – çöküşten önce hızla ilerliyordu. Çöküş aslında DAI'nin arzının %5 civarında artmasına yol açtı, muhtemelen yatırımcıların DAI'ye güvenli liman olarak kaçtıkları için yeni Maker Vault'ları açtılar veya DAI'ye dönüştüler. Dolayısıyla Maker'ın işi krizden fayda sağladı, bu da dolaylı veya doğrudan MKR değerlemesine fayda sağlayabilir. • Kaliteli DeFi Algısı: Riskten kaçınma durumunda, insanlar çok sayıda spekülatif DeFi tokenlarını elden çıkardı, ancak Maker "DeFi mavi çip" olarak kabul ediliyor. Gerçek nakit akışlarına, on yıllık bir geçmişe ve nispeten muhafazakar bir yönetime (protokol teminat riskinde dikkatli) sahiptir. Trakx raporu, "DAO geliştirilen Tasarruf Oranlarını desteklerken MKR rallisinin devam ettiğini" belirtti, büyükler düşerken bile. Bu nedenle Maker, kendi güçlü yolunda ilerliyordu. Birçok DeFi yatırımcısı zayıf tokenlardan MKR'ye fonlarını rotasyon yaptı, DeFi içinde kalitenin artması. Çöküş bu eğilimi hızlandırmış olabilir – rastgele bir getir çiftliği tokenı tutuyorsanız ve MKR'yi sıkı tutarken görüyorsanız, daha güvenli olduğunu düşünerek MKR'ye geçiş yapmayı düşünebilirsiniz. • Borsalarda Sınırlı Kaldıraç ve Arz: MKR vadeli piyasalarında yoğun olarak işlem görmüyor. Büyük kaldıraç için nispeten düşük likiditeye sahiptir ve birçok sahipçinin yönetimde staking yapar (ancak Maker'ın yönetim katılımı genellikle küçük, büyük sahipçiler gibi Paradigm veya a16z borsalarda bir parça tutar). MKR ile ilgili büyük çaplı likidasyon kaskadları olmadı. Ayrıca, fiyatı istikrarlı bir şekilde yükseliyordu, bu nedenle birçok MKR muhtemelen uzun vadeli kazançları bekleyen yatırımcılar tarafından zaten pazardan çekildi. Tarihteki en büyük satıcı Maker Vakfıydı, ancak bu dağıldı ve MKR'sini topluluğa dağıttı. Bu nedenle 2021'de bilinen bir satış baskısı sona erdi. Şimdi, taahhütlü DeFi fonlarına ve MakerDAO'nun kendisine sahip olunan bir çok şeyle birlikte, panik vurduğunda satışta çok fazla şey yoktu.

Riskler ve ileriye dönük bakış: Maker'ın yeniden dirilişi güçlü, ancak birkaç stratejik zorlukla karşı karşıya. Bunlardan biri gelir merkeziyetçiliği – Maker'ın karlarının büyük bir kısmı gerçek dünya varlıklarından geliyor (Coinbase ortaklığıyla 1+ milyar $'lık DAI'nin kısa vadeli tahvillerle desteklenmesi gibi, bir parça da bir fonda). Bu Maker'ı TradFi'ye bağlıyor; getiriler düşerse veya karşı tarafa temerrüt ederse bu risk yaratır. Ayrıca, Maker'ın kurucusu Rune, MKR sahiplerinin tamamının sevmediği karmaşıklığa neden olan yeni tokenler ve alt ağları içeren tartışmalı bir "Son Oyun" planı itiyor. Yönetim riskleri – kötü bir oylama veya kötü yönetim – güveni sarsabilir.

Başka bir risk, yaklaşan stablecoin'ler veya DAI'nin payını azaltabilecek L2-kökenli sistemlerden gelmekte. Bununla birlikte, DAI dayanıklı olduğunu kanıtladı ve USDC/USDT'nin karşılaştığı düzenleyici tartışmalardan bağımsız olarak gerçek manada merkeziyetsiz bir alternatif olarak fayda sağladı.

Geleceğe bakış:

• Boğa senaryosu: Eğer kripto toparlanır ve faiz oranları makul derecede yüksek kalırsa, Maker para basmaya devam edecek. MKR de değer kazanmaya devam edebilir, uzun vadeli boğa senaryosunda 2021'den itibaren tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 6.000$'a meydan okuyabilir. Kısa vadede, 2.000$'ın üzerinde kırılmak psikolojik olarak büyük olacak ve ardından 2022 başlarında olduğu 3.000$'a yükselmek. Bunların başarılması muhtemelen DAI büyümesini ve geniş ölçekte kredi verme gibi yeni gelir akışlarını gerektirir.
• Ayı senaryosu: Eğer makro koşullar değişirse (örneğin, oranlar düşerek Maker'ın RWA için daha düşük getiriler sağlamasına neden olursa veya kripto gerilemesi DAI kredilerine olan talebi azaltırsa), Maker'ın geliri azalabilir. MKR, büyük koşusunun bir kısmını geri izleyebilir, belki de konsolide olduğu 1.000-1.200$ aralığına geri dönebilir. Ayrıca herhangi bir DAI'nin koptuğu bir endişe (bu çöküşte görülmedi, DAI peg'i iyi tuttu) MKR'yi sert bir şekilde etkileyebilir çünkü MKR DAI'nin ödeme gücü için son savunma hattıdır.

İzlenecek kilit göstergeler: DAI arzı (artan arz genellikle Maker kullanımının arttığını gösterir), DAI Tasarruf Oranı (Maker ne kadar ödüyor ve bunu sürdürebiliyor mu – şu anda yaklaşık %5 APY bir süreliğine daha yüksek artırıldıktan sonra), ve MakerDAO yönetim duyuruları (herhangi bir yeni geri alım takvimi veya rezerv değişiklikleri).

Sonuç olarak, Maker'ın MKR tokenı, bir kriz durumunda defansif davranabilecek gerçek nakit akışlarına ve token yakımına sahip bir DeFi projesini nasıl sergiledi – neredeyse ekonomik belirsizlikte yatırımcıların yöneldiği temettü ödeyen bir hisse senedi gibi. Çöküşteki yükselişi daha geniş bir temayı vurguluyor: gelir elde eden kaliteli tokenlar ve muhafazakar yönetim, sadece krizleri daha iyi atlatmakla kalmaz, aynı zamanda güçlendirilmiş anlatılar ve yatırımcı güveni ile diğer taraftan çıkabilirler.

9. Dash (DASH): Gizlilik Anlatımı Üzerine Eski Okul Dijital Para Yükselişi

Nedir: Dash, 2014'te Bitcoin'den çatallanan bir kripto para birimidir (orijinal olarak Darkcoin olarak bilinir, ardından yeniden markalaşmıştır). Hızlı, düşük maliyetli ödemelere odaklanır ve Masternodlar (hizmetleri etkinleştirmek ve ödül kazanmak için Dash teminatı kilitleyen özel düğümler) ve anında işlemler (InstantSend) gibi özelliklerin öncülüğünü yapmıştır. Dash ayrıca isteğe bağlı gizlilik özelliklerine sahiptir (Madde Gönder, ki bu yolları karıştırarak izleri gizler, ancak Monero kadar gizli değildir). Yıllar içinde Dash, belirli nişlerde benimsenmiştir – örneğin bazı tüccarlar tarafından ve Venezuela gibi ülkelerde alternatif para birimi olarak kullanılır. Bir kısmı blok ödüllerinin geliştirme ve topluluk projelerini finanse ettiği kendi kendini finanse eden bir hazine sistemine sahiptir.

Çöküş performansı: Dash, daha ekstrem günü içi çöküşlerden birine sahipti (birçok orta boy altcoin gibi) – raporlar, yaklaşık %33 veya daha fazla aşağı gittiğini, bir raporun 10 Ekim'de ~30$'dan ~20$'ye düştüğünü söylese de – ancak bu güçlü bir şekilde geri döndü. Aslında, ay boyunca, Dash'in fiyatı yaklaşık iki katına çıkarak daha güçlü kazançlardan biri oldu. Örnek olarak, çöküş öncesi Dash $35 civarındaysa, $20'ye düştü, Ekim sonuna doğru $50 civarına kadar yükseldi. Gerçekten de, 20 Ekim'de, Dash bir yıldan fazla süredir en yüksek olan $50'nin üzerinde kırıldı. Bu, Dash'in sadece kayıplarını telafi etmediği, aynı zamanda onlardan çok daha fazla geçtiği, çöküşü etkin bir şekilde bir sıçrama tahtası yaptığı anlamına gelir.

Çöküş sırasında, Dash'in hızlı toparlanması, düşük fiyatlarda agresif bir şekilde alıcıların devreye girdiğini öneriyor. Belki Dash topluluğu veya Dash’in göreceli düşük likiditesine verilen düşüşün abartılı olduğunu gören algoritmalardan otomatik alımlar. Masternode yapısı da çok fazla arzın (dolaşımdaki Dash'in %60'ından fazlası) düğümlerde kilitli olduğu anlamına gelir ve bu da ani olarak satılamaz, satış baskısını sınırlar.

Neden dayanıklı kaldı (ve daha da fazlası):

• Gizlilik ve Ödemeler Anlatımı: Sonrasında, gizlilik coinleri (Monero ve Zcash ile konuşulduğu gibi) bir anda yükseldi. Dash genellikle "gizlilik coini" sepetine yerleştirilir, ister istemez isteğe bağlı bir gizlilik sunuyor olsa da. Böylece Zcash ve Monero çöküş sonrası güçlü bir şekilde yükselirken, Dash de sektör rotasyonundan faydalandı. ZEC'in %300 yükseldiğini ve XMR'nin tırmandığını gören tüccarlar, bir gecikmeli olarak Dash'in de onu takip edeceğini speküle edebilir. Ve öyle de oldu – %100'den fazla arttı. Anlatımın, koşullar uygun olduğunda eski bir coini nasıl yükseltebileceğini gösteriyor. Ek olarak, Dash için “dijital para" kullanım senaryosu, merkeziyetsiz para alternatifleri arayan kişilerin dikkatini çekti (fiat ile ilgili endişeler, vb.). Geleneksel sistemlerde daha fazla çalkantı yaşandıkça, Dash belirli topluluklar tarafından geri gönderim veya yerel ticaret için öne çıkarılmaktadır. • Düşük Dolaşım Arzı ve Masternode Kilitlemesi: Dash’in yaklaşık 10.5 milyon dolaşımdaki coini var (azami ~19M'den), ve özellikle, bunların ~5-6 milyonu Masternodlarda kilitli (her masternode 1000 Dash gerektirir). Bu, günlük işlem görebilir arzın oldukça sınırlı olduğu anlamına gelir. Panik satışı gerçekleştiğinde, muhtemelen birçok masternode sahibi satmak için düğümlerini iptal etmedi (bu çok aşamalı bir süreçtir ve bunlar getiri kazanan taahhütlü sahiplerdir). Dolayısıyla satış, borsalardaki daha küçük kesimden geldi. O zayıf eller sattıktan sonra, fiyat daha fazla arz eksikliğinden dolayı toparlandı. Tersine, fiyat yükselmeye başladıktan sonra büyük girişler gerektirmesi gerekmiyor. Bu, yay etkisi yaratabilir: düşük arzlı varlıklar, bir silkmenden sonra keskin bir şekilde toparlanır. • Dipten Satın Alan Adanmış Topluluk: Dash hala aktif bir topluluğa ve geliştirmeyi desteklemek için bir hazinesine sahiptir. Topluluk, 25$ altındaki fiyatları bir fırsat olarak gördü. Sosyal medyada, önde gelen Dash kullanıcıları birbirlerini indirimi değerlendirmeye teşvik ediyorlardı, artan gerçek dünya kullanımı ve gelişmeler gibi temelleri işaret ettiler (Dash Çekirdek Grubu Dash Platform üzerinde çalışıyor, vb.). Ayrıca, Dash'i işlemler için kullanan bazı Latin Amerikalı kullanıcılar, kripto düşerken net alıcılar olabilir (özellikle yerel fiat para birimleri de dalgalıyorsa – örneğin, bazı Venezuelalılar Dash'i bolivarlara göre nispeten kararlı bir değer deposu olarak değerlendirebilirler). • Derivatiflerin Azlığı: Monero gibi, Dash fazla short pozisyonuna sahip değil veya büyük vadeli piyasalarda yer almıyor (BitMEX, gizlilik coinleri üzerindeki düzenleyici baskı sırasında Dash'i listeden çıkardı). Bu nedenle Dash’a karşı sistematik bir shorting görmedik – daha çok spot piyasayla ilgiliydi. Spot paniği bittiğinde, türev kaskadlar yoluyla devam eden bir etki yoktu. Ayrıca, büyük saklayıcılar Dash'i elinde tutmuyor (Grayscale'de değil, vb.), bu yüzden kurumsal satışlar da olmadı. Bu izolasyon bazen yardımcı olabilir, ne kadar garip gelse de.

Riskler ve ileriye dönük bakış: Dash’in yeniden canlanması sahipçiler için güzel, ama sürdürülebilir mi? Dash'in kullanım metrikleri (günlük işlemler, aktif adresler) büyük blok zincirlerle karşılaştırıldığında mütevazıdır. Gizlilik özelliği Monero kadar güçlü değildir ve düzenleyici göz dikenlerle karşılaşabilir (bazı borsalar Dash’i gizlilik coin politikalarını öne sürerek listeden çıkardı, ancak Dash bunun Sure, here's the translation from English to Turkish, preserving the specified formatting:

Gerçekten o kadar da özel değil). Projenin başarısı gerçek bir dijital nakit olarak benimsenmesine bağlıdır; eğer bu niş olarak kalırsa, bu rallinin aşırı spekülasyonun ötesine geçmesi zor olabilir.

Ek olarak, likidite iki ucu keskin bir kılıçtır: Dash'in hızla yükselmesine yardımcı oldu, ancak bir düşüşte, likidite düşüklüğü alıcıların kaybolması durumunda aynı hızla aşağı inebileceğini gösterebilir. Ayrıca, madenci ve masternode ödülleri olarak her ay çok fazla Dash üretilir - yıllık %3,6 civarında bir enjeksiyon vardır. Bu ödüller sıklıkla satılır (masternodlar maliyetleri karşılamak veya kar almak zorundadır). Bu nedenle, arz tarafında sürekli bir satış baskısı vardır, bu da Dash'in genellikle aşağı doğru süzülmemesi için sabit bir talebe ihtiyaç duyduğu anlamına gelir.

Gelecek için: - Gizlilik/ödeme anlatısı ilgi çekmeye devam ederse, Dash Monero/Zcash performansına bağlı olarak devam edebilir. Örneğin, düzenleyiciler finansmanda daha fazla gözetim zorlamaya başlarsa, bazıları gizlilik odaklı paralarla kendINI hedgeler - Dash o zaman daha fazla dikkat çekebilir. - Piyasa risk üzerine odaklandığında, Dash altcoin sezonu zihniyetinden de faydalanabilir. Tarihsel olarak, boğa koşularında, tüccarlar büyüklerden sonra pompalamak için geri kalanlar ve "eski okul" altları ararlar ve Dash bu profile uyar. Eskiden ilk 10'daydı; bazıları eski ihtişamını geri kazanacağına bahse girer. - Ayı piyasası ya da sadece normalleşme senaryosunda, Dash geri çekilebilir. Şu anda 50$ civarında geziniyorsa, destek belki bir süre temel aldığı 35-40$ aralığında izlenmeli. Yukarı yönlü direnç 2021 sonlarında bulunduğu seviyeler olan 60-70$ olabilir. Tüm zamanların en yüksek seviyesinin 2017 sonlarında (altcoin çılgınlığının zirvesinde) yaklaşık 1.600$ olduğunu belirtmek gerekir. Olağanüstü bir altcoin balonu yoksa bunun tekrarlanması olası değildir, ancak kriptoda daha garip şeyler oldu.

Bir şey daha: Dash'in hazinesi, pazarlama veya entegrasyonları finanse edebilir. Yenilenen ilgiden faydalanmak için şimdi proaktif olabilir. Yeni Dash kullanımın duyurusu (bir ödeme uygulamasına entegrasyon, ya da bir havale sağlayıcısı tarafından benimsenme gibi) spekülasyonun ötesinde temel değerlere olan güveni artırabilir.

Özet olarak, Dash'in direnci ve ardından gelen yükselişi, doğru koşullar altında bile eski paraların ikinci bir rüzgar bulabileceğini vurguluyor. Hem yapısal bir arz avantajını (masternode kilitleri) hem de zamanında bir anlatıyı (gizlilik/dijital nakit ilgisi) kullanarak sadece çöküşten kurtulmakla kalmadı, sonrasında sınıfındaki neredeyse her şeyi geride bıraktı. Bazen bir toparlanma sırasında piyasa hareketinin en beklenmedik adayları -prime geçmiş olarak silinenler- eşsiz arz-talep tuhaflıkları ve anlatı döngüleri nedeniyle bir ralliyi yönetebileceğini gösteren bir vaka olarak hizmet ediyor.

10. Zcash (ZEC): Yeni Zirvelere Sıçrayan Yüksek Oktanlı Gizlilik Parası

Ne olduğu: Zcash, 2016 yılında Bitcoin'in bir kod çatalı olarak başlatılan, gizliliğe odaklanmış bir Layer-1 kripto para birimidir ve özel işlemler sağlayan zk-SNARK şifrelemesiyle donatılmıştır. Zcash, iki tür adres sunar: şeffaf (t-adresleri, normal Bitcoin adresleri gibi çalışan) ve kalkanlı (z-adresleri, tamamen şifrelenmiş). Kullanıcılar, kalkanlı işlemler yoluyla ZEC'ı tam anonimlik ile gönderebilir. Zcash, Bitcoin gibi sabit bir 21 milyon arzına sahiptir, fakat emisyon eğrisi nedeniyle coin'lerin yaklaşık %75'i zaten çıkarılmıştır. Başlangıçta bir kurucu ödülü (her bloktan kurucu/yatırımcılar ve bir vakfa bir pay) bulunuyordu, bu da proje devamlılığını sağlamak üzere bir geliştirme fonuna evrildi.

Zcash'in geliştirilmesi Electric Coin Company ve Zcash Vakfı tarafından yönetilmektedir. Güçlü kriptografiyle tanınır ve öncü gizlilik teknolojisi için bir deneme alanı olmuştur.

Çöküş performansı: Zcash'in yolculuğu çalkantılıydı. 10 Ekim'de yaklaşık %45 düştü, birkaç saat içinde yaklaşık 273$'dan 150$'a indi. Bu, birçok alttan daha kötü, dik bir düşüştü. Ancak sonra şaşırtıcı bir şey oldu: Bir gün içinde, tüm kayıplarını telafi etti ve yeni zirveye çıktı. 11-12 Ekim'de, Zcash yaklaşık 291$'a ulaştı, çöküş öncesi yüksek olan 273$'ı bile aştı. Özünde, göz açıp kapayıncaya kadar ZEC'deki çöküşü tamamen kaçırdınız – yaklaşık %45

düşmüştü ve sonra o düşük seviyeden %90'dan fazla yükseldi. 1 Ekim'den 11 Ekim'e kadar, Zcash yaklaşık 74$'dan 291$'a çıktı, iki haftadan kısa bir sürede neredeyse 4 katlık bir hareket (bu hareketin çoğu çöküşten sonra geldi)! 30 gün içinde yaklaşık %405 arttı, tüm piyasadaki en iyi performans gösteren varlıklardan biri. Bu, ZEC'i 2018 ortalarından beri en yüksek fiyatına getirdi.

Günün sonunda Zcash, tartışmalı olarak en büyük “direnç hikayesi” olarak ortaya çıktı – çünkü düşmediğinden değil (düştü), ama çünkü çöküş alıcılarının zirvede paralarını dört katına çıkardığı kadar güçlü bir şekilde toparlandı.

Neden tuttu (sonunda):

• Gizlilik Rönesansı ve Güvenli Liman Çekiciliği: Çöküş etrafındaki piyasa ortamı, sadece Bitcoin'e değil, gizlilik ve hükümet erişimi dışındaki varlıklara da güvenli bir kaçış oldu. Trump’ın tarifeleri ve jeopolitik gerilimler, gözetim ve sansür endişelerini körükledi. Yatırımcılar, hem piyasa hem de siyasi risklere karşı bir koruma olarak gizlilik paralarına yığıldı. Zcash, saf bir gizli oyun olarak, nispeten düşük bir piyasa değeri ile pre-ralli bir momentum ticaretine dönüştü. Esasen, kısa vadeli bir güvenli limana dönüştü – bir yandan düşündüğünüzde paradoksal, çünkü değişken, fakat anlatı açısından ("hükümetin gözetleyemediği bir şeyi sahip olun"), bu tıkıldı. Bir başlık bunu özetledi: Zcash, $20B kripto çöküşü ortasında %19 arttı, gizlilik özellikleri ve ABD-Çin gerilimleriyle körüklenerek. Bu yüzden ZEC, birçok kişinin gözden uzaklaşmak istediği bir zamanda anonimlik içeren dijital nakit olarak görüldü.
• Teknik Arz Sıkışıklığı: Zcash'in arz dinamikleri bir sıkışıklığa katkıda bulundu. Kazılır, fakat günlük ihraç küçük (2025 itibariyle yaklaşık 2.300 ZEC/gün). ZEC, erken Ekim ayında yükselmeye başladığında zaten yüksek bir talep vardı (bazıları bunu yeni fonların başlatılmasıyla ilişkilendirdi – bir gizli para endeksi hakkında konuşuluyordu, vs.). ZEC'in fiyatı belirli seviyeleri kırdığında, bir FOMO dalgası ateşledi. Çöküş zayıf uzunları sarstı (bu yüzden o %45 düşüş), ancak

önemlisi, hiçbir temel duruma çarpmadı – ZEC'in emir defterleri sadece biraz boşaldı. Alıcılar geri döndüğünde, borsalardaki arz kıtlaştı. Muhtemelen birçok satıcı ZEC'den kaçındı (yüksek borç oranları nedeniyle büyük miktarda kısa pozisyon alınacak pek yer yoktu). Bu yüzden, birkaç satıcı ve çok sayıda momentum alıcısının birleşimi, ani bir V şeklinde toparlanmaya neden oldu. Huobi ve daha küçük borsalardaki likidite inceydi, bu yüzden hatta orta büyüklükteki alımlar bile fiyatı hızlıca yukarı itti.

• Yeni Ürünler ve Ekosistem: Bu dönemde, Zcash için bazı olumlu temel gelişmeler vardı. Zcash topluluğu proof-of-stake'e geçmeyi tartışıyordu (bu gerçekleşirse, madencilerden kaynaklanan satış baskısını azaltabilir). Ayrıca, Zcash ile ilgili yatırım ürünleri hakkında heyecan vardı. Özellikle, büyük bir varlık yöneticisi (Pantera veya başka birisi) tarafından bir tröst ürünü söylentisi vardı ve Zcash için Avrupa'da bir ETP başlatıldı. Bunlar ZEC'e meşruiyet ve potansiyel yeni yatırımcı erişimi verdi. Ayrıca, Zcash'in teknolojisi diğer projelerde (örneğin, bazı Ethereum layer-2'leri Zcash'ten ilham alan zk-proof'ları kullanmayı düşünüyor) kullanılmaya başlanıyordu. Tüm bunlar spekülatif ilgiye katkıda bulundu – gizlilik gerekliyse, Zcash kurumlar için adil bir şekilde kurulmuş bir adaydır (bazı yeni gizli paralara kıyasla).
• Balina ve Topluluk Koordinasyonu: Zcash'in başlangıçtaki düşüşünden sonra, bazı balinaların – muhtemelen erken Zcash yatırımcıları veya varlıklar – fiyatı aktif bir şekilde desteklemeye karar verdiği iddia edilebilir. Zcash'in finansmanı kısmen ECC ve hibeler aracılığıyla sağlandığından, Zcash'in başarısını ve durgunluğunu istemeyen taraflar var. Gizlilik anlatısı rüzgarıyla, agresif bir şekilde satın alarak, daha geniş ilgi uyandırarak (tam spekülasyon, ama hareketin büyüklüğü, perakende ötesindeki büyük para katılımına işaret etti) ateşe yakıt dökmüş olabilirler.

Riskler ve ileriye bakış: Zcash'in muhteşem geri dönüşü çift taraflı bir kılıçtır. Çok hızlı yükseldi, bu da abartmış olabileceği ve hemen coşku dindiğinde geri çekilebileceği anlamına gelebilir. Ayrıca tarihsel olarak çok değişken bir varlıktır – önceki pompal ar genellikle büyük düşüşlerle takip edilmiştir. Eğer gizlilik anlatısı soğursa veya insanlar kar alırsa, ZEC önemli ölçüde geri kayabilir (zaten 22 Ekim itibariyle 291$’lık zirveden düşmüş, 270’ler civarında).

Düzenleyici risk: gizlilik paraları, düzenleyicilerin dikkatini çeken bir alandadır (Monero’ya göre Zcash biraz daha az hedeflenmiş olsa da, muhtemelen isteğe bağlı gizlilik nedeniyle). Herhangi bir borsa listelemesi veya olumsuz devlet yorumu zarar verebilir. Ayrıca, Zcash’in kullanıcı kabulü hala nispeten düşük, kalkanlı işlemler açısından – çoğu işlem hala şeffaf, bu da spekülasyonun ötesinde gerçek kullanım hakkında soruları gündeme getiriyor.

Olumlu tarafta, bu gerçekten daha büyük bir hareketin başlangıcıysa (bazıları bunu Monero’nun geçmişteki büyük koşularına benzetiyor), Zcash birkaç yıllık zirveleri görebilir. Bir sonraki önemli hedef 360$ (ilk çöküş sonrası 2018 zirvesi) ve sonra 700$ (altcoin sezonu sırasında 2021 ortasındaki zirvesi) olacaktır. Bu aşırı senaryo, 2018'in başlarındaki 800$ alanını test etmektir. Bunu başarmak muhtemelen gizlilikte sürdürülebilir geniş ilgi veya bir Zcash proof-of-stake duyurusu gibi büyük bir katalizör gerektirir (bazıları bunun madencilerin satış yapmadığı için bir arz şoku yaratabileceğini tahmin ediyor).

Senaryo izleme: Eğer jeopolitik gerilimler devam ederse ya da kötüleşirse, gizli paralar geleneksel piyasalara ters bir korelasyon gösterebilir. Örneğin, daha fazla ticaret savaşı veya gözetim haberleri, ve ZEC daha da yükselebilir – izlenmesi gereken bir durum. Aksine, bir yumuşama ya da yeni düzenlemeler kripto üzerinde KYC'yi zorlarsa, gizli paralar rüzgara karşı kalabilir.

Ayrıca, Zcash’in kalkanlı havuz yüzdesini izlemeye devam edin (eğer daha fazla ZEC kalkanlı hale gelirse, bu, gizlilik için daha fazla insanın kullandığı anlamına gelir – sağlıklı bir işaret). Ve Electric Coin Co’dan ortaklıklar veya teknoloji yükseltmeleri hakkında gelecek herhangi bir haber, duyarlılığı etkileyebilir.

Özetle, Zcash’in performansı yüksek risk, yüksek ödül dayanıklılığını özetler: listemizdeki en çok düşen oldu, ancak kriz sonrası en iyi performansı gösteren oldu. Bu, dayanıklılığın bazen yalnızca düşmekten kaçınma kabiliyeti değil, aynı zamanda hızla ve şiddetle geri dönme kabiliyeti anlamına gelebileceğini vurguluyor. ZEC’in vakası, piyasaların ne kadar hızlı toparlanabileceğinin bir örneği olarak hizmet ediyor.

---İçerik: anlatılar çaresizlikten coşkuya dönüşebilir ve doğru hikayeyle doğru zamanda bir varlık, sadece toparlanmakla kalmaz, diğerleri yeniden toplanırken yeni zirvelere de ulaşabilir.

Neden Bu İsimler Direndi: Kesitler Arası Desenler

Her bir dayanıklı varlık profillendirilirken, bu tokenların 10 Ekim fırtınasını diğerlerinden daha iyi atlatmalarını açıklayan bazı ortak temaları damıtabiliriz:

1. Güçlü Tutucular ve Düşük Kaldıraç: Bu varlıkların birçoğu, sıcak spekülatif paradan ziyade uzun vadeli inanç veya kullanım ihtiyaçlarına sahip yatırımcılar tarafından tutuluyordu (ve hala tutulmakta). Örneğin, Tron’un yüksek staking oranı ve Monero’nun ideolojik kullanıcı tabanı daha az panik satış anlamına geliyordu. Aynı zamanda, Monero, Dash ve Zcash gibi paralar için kaldıraçlı vadeli işlemlerin bulunmaması veya düşük olması zincirleme tasfiyeleri önledi. Daha az kısa pozisyon veya aşırı kaldıraçlı uzun pozisyonlar olduğunda, bu varlıklar mekanik olarak devam etmedi.
2. Gerçek Talep ve Nakit Akışları: Birkaç dayanıklı token krizin ortasında bile devam eden organik talep yakıcıları veya gelirleri vardı. MakerDAO sistemi, DAI'ye doğru kararlı paranın uçuşundan yararlanarak ücret kazanmaya devam etti, bu da MKR geri alımlarına yol açtı. Chainlink’in Oracle’ları DeFi’nin güvenliğini sağlamaya devam etti ve ortaklıkları gelecekteki büyümeyi işaret etti ve balinaların satın almasına neden oldu. Kullanım bir tampon görevi gördü – insanlar bu tokenları bir şeyler için (ücret ödemek, staking, işlem yapmak) kullandılar, bu yüzden Kara Cuma'da bile bir temel talep vardı. Bunun aksine, mevcut kullanım durumları olmayan birçok yalnızca spekülatif altcoin tamamen talep yok oldu, bu nedenle daha derin düşüşler yaşandı.
3. Arz Kısıtlamaları: Dikkate değer bir desen sınırlı etkin arz idi. Tron ve Dash’in tedarikleri (staking, masternodlar) büyük bölümleri kilitlidir. Bitcoin ve Ethereum’un önemli uzun vadeli tutucu ve stake edilmiş segmentleri vardır. XRP’nin dolaşımdaki tedariki, emanet takvimleri tarafından sınırlanır. Zcash’in durumunda, büyük bir yükselme zaten birçok madeni parayı yeni ellere (muhtemelen borsadan soğuk depolama veya kalkanlı adresler) taşımıştı, bu yüzden çöküş sırasında mevcut arz inceydi. Bu faktörler, emir kitaplarının derinliğe göre amansız satış baskısı ile karşılaşmadığı anlamına geliyordu. Şok vurduğunda, düşük dolaşımdaki varlıklar ya hızlı bir şekilde düşebilir (eğer alıcı yoksa) ya da alıcı varsa hızlı bir şekilde toparlanabilir – bizim grupta, daha çok ikinci senaryo oldu.
4. Kargaşayı Aşan Pozitif Katalizörler: İlişkisiz iyi haberler çok yardımcı oldu. XRP, çöküşle aynı hafta ETF başvuruları ve kurumsal girişler aldı – bu korkuya karşı güçlü bir karşı ağırlık. Chainlink yüksek profilli ortaklıklar duyurdu, yatırımcılara mavi çip statüsünü hatırlattı. Bitcoin, bazı analistler tarafından ortaya atılan "kaldıraç temizliği = yeni boğa döngüsü geliyor" anlatısını aldı. Ve belirtildiği gibi, gizlilik paraları, tipik kripto piyasası döngüleriyle hiçbir ilgisi olmayan jeopolitik katalizörlerden (gözetim korkuları) faydalandı. Bu idiosyncratic katalizörler, diğer varlıklar boğulurken varlığı taşıyan cankurtaranlar gibi hareket etti.
5. Derin Likidite (BTC/ETH için) ve Piyasada Pozisyon Alma: Bitcoin ve bir dereceye kadar Ethereum ve BNB gösteriyor ki büyük ve likit olmak kendi başına bir savunmadır. Panik anında büyük oyuncular, en likit paralara güvenli liman olarak dönerler. Bitcoin’nin, birçok altcoin için %30-50’e kıyasla görece mütevazı %14 düşüşü bu etkiyi gösterdi. Ayrıca, çöküş sonrası yatırım uzun pozisyonları bu büyük paraları tercih etti – Bitcoin hâkimiyeti arttı ve tüccarlar tahsisatlarını BTC’de tuttu, yüksek beta bahislerine geri dönmek yerine. Bu kalıcı talep, BTC'nin toparlanmasına yardımcı oldu ve dolayısıyla tüm piyasayı stabilize etti.
6. Topluluk ve Yönetişim Tepkisi: Toplulukların ve çekirdek ekiplerin krizlere tepkisi dayanıklılığı etkileyebilir. Örneğin, MakerDAO’nun yönetişimi teminatı panik satmadı veya istikrar ücretlerini çok fazla düşürmedi - çerçevelerine bağlı kaldılar ve sistem tasarlandığı gibi çalıştı, bu da MKR'ye olan güveni güçlendirdi. Tron ekibi, kaos sırasında Tron’un istikrarını aktif olarak övdü (Justin Sun, TRX’in gücünü kamuoyuna vurguladı), bu da sahiplerin sakin kalmalarını veya hatta daha fazla satın almalarını teşvik etmiş olabilir. Kısacası, proaktif, istikrarlı liderliğe ve topluluk mesajlaşmasına sahip paralar, radyo sessizliği veya iç paniğe sahip olanlardan daha iyi performans gösterdi.
7. İçyüzde Değerleme Eksikliği: Çöküşten önce zaten abartılmamış olan varlıklar, sönmesi gereken daha az havaya sahipti. Örneğin, Monero ve Dash, önceki aylarda nispeten sessizdi – büyük bir spekülatif yükselme yoktu, bu yüzden kapitülasyon yapan geç dönem FOMO alıcıları daha azdı. Aynı şekilde, Chainlink bir süredir yatay işlem gördü ve MKR, artmasına rağmen, net temellerle desteklendi. Bunun aksine, en kötü etkilenen tokenlar genellikle hype ve kaldıraç üzerinde yükselmiş olanlardı (bazı oyun/metaverse tokenları, son derece spekülatif yeni L1'lar) – basitçe daha fazla köpük patlatmak zorunda kaldılar. Dayanıklı grubumuz, büyük ölçüde, yeni moda paralar yerine köklü, bazen yeterince takdir edilmeyen tokenlardan oluşuyordu.

İstisnalar ve Ayırtıcı Özellikler: Elbette, bu varlıkların hepsi aynı özelliklere sahip değil. Zcash ilginç bir şekilde oldukça volatil ve çöküşten önce büyük bir yükselme yaşamıştı – bu genellikle zorlu bir düşüş için bir reçetedir ki bu gerçekleşti ancak hızla tersine döndü. ZEC’nin durumu çok özgün bir durumu: düşük arz ve tematik momentumun mükemmel bir fırtınası. Bitcoin’in durumu da eşsizdir: kendi başına bir sınıf, kurumsal bir statüyle. Ancak yine de, "kararlı tutucular, somut kullanım ve arz/talep dinamikleri" gibi geniş temalar her birine bir kombinasyon olarak uygulanmaktadır.

Diğerlerinin Neden Geç Kaldığı: Bu dayanıklı tokenları kötü bir şekilde geride bırakan bazı tokenlarla karşılaştırmak aydınlatıcı:

• Pek çok DeFi tokenı (MKR hariç) gibi Aave, Uni gibi toklar daha sert düştü ve aşağıda kaldı. Geri alım mekanizmasına sahip değillerdi ve daha spekülatif getiri oyunlarıydılar; getiriler kaos içinde geçici olarak kuruduğunda, talep de öyleydi.
• Yüksek enflasyonlu tokenlar veya yaklaşan unlocklara sahip tokenlar (örneğin, belirli Layer-1 veya Layer-2 tokenları) daha fazla arzın piyasaya çıkmasından korkarak yatırımcılar tarafından önceden satıldılar. Dayanıklı seçimlerimizin hiçbirinde yakın zamanda unlock baskısı yoktu – token ekonomileri ya sabitti ya da deflasyonist ya da yavaş emisyonluydu.
• Kaldıraçlı ticarette yoğun kullanılan koinler (SOL, ADA, DOGE, vb.) kendi popülaritelerinin kurbanı oldular: yoğun uzun pozisyonlar marjin çağrısı aldı ve bu domino taşları düştüğünde, fiyatlar ters yönde aşılı düştü. Dayanıklı set çoğunlukla bu kaderden kaçındı (ETH, daha büyük bir düşüş nedeniyle kısmi bir istisna olsa da – ve aslında ETH, BTC veya TRX’e kıyasla daha fazla kaldıraçlıydı).
• İnce likiditeye sahip küçük hacimli tokenlar çocuk bırakmaya çaba bulamıyorlardı. Bazı düzgün projeler, bıçağı yakalayacak kimse olmadığı için %60-70 düşüş gösterdi. Bu, temel faktörler sağlam olsa bile, likidite ve alıcı tabanı olmadan bir tokenın serbest düşüş yaşayabileceğini vurgular. Orta ölçekli projelerin bile yeterince sadık katılımcılara sahip olması bir kredidir.

Özet olarak, “şok emici” paralar bir tür kalite primini paylaşır – kuvvetli temeller, sadık topluluklar veya yapısal token desteği (geri alımlar/kilitlenmeler) biçiminde kalite. Kalite sıfır volatilite anlamına gelmez ancak geri dönme ve güveni koruma yeteneği anlamına gelir.

Senaryo Analizi: Dayanıklı Grubun Şimdi Sıradaki Durumu Ne?

Kripto piyasanın bir sonraki aşaması belirsiz – stabilize olacak mı, düşükleri yeniden test edecek mi yoksa bir toparlanma rallisine mi girecek? Burada üç geniş senaryo haritalıyoruz ve dayanıklı grubumuzun her birinde nasıl davranabileceğini değerlendiriyoruz:

1. Devam Eden Dalgalı Konsolidasyon: Bu senaryoda piyasa ne çöküyor ne de tamamen yükseliyor, ancak bir aralıkta işlem görüyor (Bitcoin belki $100K–$120K arasında, toplam piyasa değeri yatay). Ekim şokunun ardından oynaklık bir nebze yatışır. Böyle bir ortamda:

• Dayanıklı varlıklar, ılımlı bir üstün performans sürdürebilir. Yatırımcılar, çöküşten hâlâ temkinli oldukları için, “daha güvenli” seçimlerle devam edebilirler. Bu, muhtemelen Bitcoin’in yüksek bir hakimiyete sahip olacağı anlamına gelir; dayanıklı dostları gibi ETH, BNB ve belki de MKR ve LINK temel hikayelerinden dolayı yatırımcıların ilgisini koruyabilir.
• Zincir üstü izlenecek göstergeler: Konsolidasyon yaşanırsa, perpetual işlemler üzerindeki fonlama oranlarına bakın – ideal olarak sıfır civarında dengelenerek konumun dengelendiğini gösterir. Dayanıklı varlıklarımız için, fonlamanın sürekli olarak pozitif olacak şekilde döndüğünü görürsek (yani uzun pozisyonlar kısa pozisyonlara ödeme yapıyor), bu rahatlama veya fazla güvenin geri döndüğünü işaret edebilir – bir uyarı sinyali. Aksine, fonlamanın nötr/negatif kalması, pazarın bu isimlerde fazla uzatılmadığını ima eder.
• Metriğe göre gösterge tablosu: Dalgalı bir piyasada, ince likidite belirtileri için emir kitabı derinliğini izle. Bir metrik: %2 piyasa derinliği (ortalam fiyatın %2’si dahilinde ne kadar teklif var). BTC ve ETH gibi varlıklar derin kitaplara sahiptir (yüz milyonlarca); bu derinlik küçülmeye başlarsa, bu hala keskin hamlelerin ya da kendilerinde bir zayıflık olabileceğinin öncüsü olabilir. Ayrıca, stabilcoin arzını takip edin – eğer yükseliyorsa, o kuru barut nihayetinde riskli varlıklarına akabilir (yüksek), ancak stabilcoin arzı düşüyorsa (kriptoyu terk eden para olabilir) bu düşüş eğiliminde olabilir.

2. Yeniden Aşağı Yönlü (Başka Bir Aşağı Adım): Makroekonomi daha kötüye gidiş yaparsa – belki bir ticaret savaşında alevlenme, ya da kriptoyu aşağıya çeken bir borsa düzeltmesi ya da kriptoya özgü karadavuk. Kendi dayanıklı tokenlarımız nasıl performans gösterebilir eğer, örneğin, Bitcoin $100K'nın altına kayarsa ve altcoinler tekrar kanarsa?

• Muhtemelen, aynı grup diğerlerine göre daha iyi performans gösterebilir, ancak dikkat edin: üstün performans görecelidir. Hala düşebilirler, sadece daha az. Bitcoin muhtemelen en az düşerdi – belki %15-20’lik bir başka kayma. Tron yine nispeten iyi dayanabilir, Monero ve MKR (özellikle DAI talebi yeniden patlarsa) gibi. Grubumuzdaki en yüksek beta Zcash’dir – yeni bir riskten kaçınma dalgasında son kazançlarının çoğunu geri alabilir.
• İzlenecek göstergeler: Stabilcoin hakimiyeti – tekrar satış başlarsa, toplam piyasa içindeki stabilcoin yüzdesinin arttığını görmeyi bekleriz (volatil varlıklardan kaçan para). Eğer bu hızlı artarsa, bu, sermayenin güvenlik aradığını, bu da genellikle Bitcoin’e yarar sağladığını (paradoksal olarak stabilcoin hakimiyeti artarken fiyatlar düşse de, stabilcoinlere dönüşümü –) işaret eder.Skipping translation for markdown links, the translated content is as follows:

Sonunda yeniden giriş için bir kaynak). MKR gibi tokenlar için DAI'nin sabit kurunu ve piyasa değerini kontrol edin. Eğer bir satış dalgası sırasında DAI 1 doların üzerinde işlem görmeye başlarsa (hafif bir prim), bu merkeziyetsiz stablecoinlere olan yüksek talebi gösterir – MKR'nin dayanıklılığı için olumlu bir işaret. Gizlilik coinleri için, fiyatlarının altın veya diğer güvenli limanlarla olan korelasyonlarını izleyin; eğer altın ile olan korelasyon pozitif bir şekilde artarsa, bu durum kriz güvenliği olarak işlem gördüklerini ve genel kripto düşüşünden bağımsız hale gelebileceklerini gösterir.

• Risk yönetimi ipucu: Bu dayanıklı tokenları elinde tutanlar için, her ne kadar daha sağlam olsalar da, stop-loss veya uyarı seviyeleri gibi risk araçlarını kullanın. Örneğin, Tron kararlı bir şekilde 0,30 dolar desteğini kırarsa veya MKR 1.200 doların altına düşerse (önemli seviyelere örnek olarak), bu durum güçlü olanların bile pes ettiğini ve daha fazla düşüşün hızlanabileceğini gösterebilir.

Risk-Alma Kurtarma (“Uptober” Yeniden): Çöküş tamamen sindirildiğini, makro çerçevenin olumlu hale geldiğini (örneğin, Fed’in 2026 başlarında faiz indirimlerini sinyallediği, baskının hafiflediği) ve kripto duyarlılığının olumluya döndüğünü hayal edin. Bitcoin zirveleri geri alır ve altcoinler talep görür: - Dayanıklı grup, ani bir risk alma rallisinde başlangıçta en yüksek oynaklıkta oynayanların gerisinde kalabilir. Genellikle bir krizden sonra, en çok etkilenen spekülatif coinler büyük yüzde sıçrayışlarına sahiptir (lastik bant efekti). Oran olarak daha fazla yükselen bazı DeFi veya meme coinler görebiliriz. Ancak dayanıklı isimler mutlak terimlerle liderlik eder ve kazançları korurlar.

Örneğin, BTC yükselebilir ve belki hakimiyeti biraz düşebilir çünkü daha küçük altlar artar, ancak BTC, ETH ve LINK veya MKR gibi kaliteli altlar yine de yeni yerel zirveler belirler ve taze sermaye (özellikle kurumsal) çeker. - İzlenmesi gereken: Fonlama oranları ve işlem hacmi artışı. Bir boğa dirilişinde, eğer altcoin sürekli işlemleri için fonlama oranlarının çok yükseldiğini görmeye başlarsak (bu, çok sayıda kaldıraçlı uzun pozisyonun yığıldığı anlamına gelir), bu, coşkunun geri döndüğüne dair bir işaret – fiyat momentumunu kısa vadede olumlu, ancak işler aşırı ısınırsa başka bir düzeltme riski taşıyor.

Özellikle, ZEC veya DASH gibi bir şeyin, bir koşusu olanların, yeni vadeli işlem listelemelerinde veya ani işlem hacimlerini gördüğünde – bu durum koşularının zirvesini işaret edebilir. Tersine, BTC ve ETH gibi büyükler için, ılımlı pozitif fonlama tamam (bir boğada beklenen). - Ayrıca, bir kurtarmada, bu platformlarda geliştirici ve kullanıcı aktivitesine dikkat edin: örneğin, Ethereum gaz kullanımı – eğer sürekli yükseliyorsa, fiyatı destekleyen kullanım artışını doğrular. Veya Chainlink oracle çağrıları – daha fazla çağrı daha fazla kullanım anlamına gelir. Bunlar, fiyat kazançlarının temel büyüme ile mi desteklendiğini yoksa sadece spekülasyon mu olduğunu gösterebilir. - Kâr alım stratejisi: Coşkulu bir sıçrama sırasında, bazı pozisyonlardan aşamalı olarak çekilme veya stop seviyelerini düşünün, özellikle Zcash veya Dash gibi tarihsel olarak uzun süreli büyük zirveleri korumayanlar için. En azından bir sonraki temel döngüsü yakalayana kadar. Daha temel varlıklar (BTC, ETH, MKR) için, onları daha uzun süre taşıyabilirsiniz, ancak yine de dikkatli kalın.

Risk Yönetimi Kılavuzu: Durum ne olursa olsun, okuyucular risk yönetmeli, bu isimlerin yenilmez olduğunu varsaymamalıdır. İyi uygulamalar: - Çeşitlendirin – listenin kendisi farklı kategorilerde çeşitlendirilmiştir (değer kazandırıcı, gizlilik, DeFi vb.). Bunların yerine bir sepet tutmak, özgün riskleri azaltabilir. - Önemli temel değişiklikler için uyarılar ayarlayın: Örneğin, MakerDAO'daki bir yönetim oylaması DAI politikasını değiştirirse (MKR'yi etkileyebilir), büyük bir borsa listeden çıkarma haberi (gizlilik koinlerini etkileyebilir) veya bir projede liderlik skandalı. Bunlar hızla bir varlığın görünümünü değiştirebilir. - Stop-loss emirlerini düşünceli bir şekilde kullanın: Örneğin, bunlardan herhangi biri, örneğin çöküş sonrası toparlanma kazançlarının yarısını, yüksek hacimle kaybederse, bu, teknik bir işaret olabilir ki momentum tersine dönmüştür. Anahtar bir desteğin hemen altındaki bir durak, sermayeyi başka bir yerde döndürmek için kurtarabilir.

Sonuç olarak, bu varlıklar Ekim ayında ateşlemeden geçtiklerini kanıtlasa da, gelecek yeni testler getirecektir. Dayanıklılık sürekli bir kalitedir, bir seferlik bir durum değildir. Yatırımcılar, bu tokenları güçlü kılan nedenlerin (kararlı topluluklar, sağlam token ekonomileri, gerçek fayda) hala sağlam olup olmadığını veya gelişip gelişmediğini sürekli değerlendirmeli ve piyasanın anlatısı değişirse ayarlamaya hazır olmalıdır.

Watchlist & Erken Uyarı Sinyalleri

Dayanıklı varlıklarımızın her biri için, dayanıklılık tezini geçersiz kılabilecek veya destek zayıfladığını gösterebilecek belirli metriklere veya olaylara dikkat etmek akıllıca olacaktır:

• Bitcoin (BTC): Borsa akışlarını izleyin – BTC'nin borsalara sürekli aktığı bir trend görürsek (genellikle satıştan önceki bir dönem) uzun vadeli tutulan adreslere karşılık gelmeyen girişler olmadan, bu kurumsal dağılımı işaret edebilir. Ayrıca Bitcoin hakimiyetini izleyin – bir piyasa yükselişi sırasında hakimiyetteki keskin bir düşüş, daha riskli altlara geçiş anlamına gelebilir (BTC'nin diğerlerine kıyasla soğumadan önce gelebilir). • Tron (TRX): Tron üzerinde USDT dolaşımına dikkat edin. Eğer Tether Tron'dan uzaklaşacak olursa veya yeni bir daha hızlı zincir bu piyasayı çalarsa, Tron'un işlem talebi düşebilir. Ayrıca, Tron'un stablecoininde (USDD) veya Tron üzerindeki büyük DeFi dApp hacklerinde herhangi bir sorun, stabilite anlatısını zedebilir. • Monero (XMR): Düzenlemeyle ilgili gelişmeleri izleyin. Örneğin, büyük bir ülke gizlilik koinlerini yasaklarsa veya büyük bir borsa Monero'yu listeden çıkarırsa, likiditesi kuruyabilir – dayanıklılığındaki bir çatlak. Ayrıca Monero'nun hash oranına ve ağ sağlığına dikkat edin – düşen bir hash oranı, madencilerin pes ettiği veya güvenliğin azaldığını gösterebilir. • Binance Coin (BNB): Büyük olan Binance borsa haberleridir. Herhangi bir olumsuz değişiklik – bir dava sonucu, itibari paraya erişimlere sınırlama getiren bir banka ortağı sorunu veya Binance'in pazar payını kaybetmesi – doğrudan BNB'nin faydasını ve algısını etkileyebilir. BNB Zinciri kullanımına da dikkat edin; eğer geliştiriciler ve kullanıcılar başka zincirlere veya L2'lere taşınırlarsa ve BNB Zinciri'nin günlük işlemleri ciddi bir şekilde düşerse, bu BNB için bir talep direğini ortadan kaldırır. • Ethereum (ETH): Stake çıkış kilidi ve katılımını izleyin. Stake getirileri çok düşük olduğunda, staking'den çıkmak isteyen ETH'nin büyük bir dalgası, dolaşımdaki arzı geçici olarak artırabilir. Ayrıca, Katman-2 büyümesi, iki ucu keskin bir kılıçtır: L2'ler gas için kendi tokenlerini kullanmaya başlarsa (bazıları bunu önermiştir), bu ETH talebini çok az miktarda erozyona uğratabilir – henüz endişe verici bir durum değil, ancak izlenmesi gereken bir trend. • Chainlink (LINK): Azalan oracle kullanımı veya rekabet kazanımlarını izleyen önemli bir sinyal olacaktır. Eğer bir rakibin (örneğin yeni bir oracle ağı) Chainlink'in entegrasyon sayısını yemeye başladığını veya büyük DeFi protokollerinin Chainlink kullanımını kesip kesmediğini görürsek, bu bir uyarıdır. Tersine, Chainlink'in staking kabulü hayal kırıklığına uğratırsa (yani, teklif edildiğinde çok az LINK stake edilirse), bu, topluluğun değer kazanımına olan güvenini kaybettiğini gösterebilir. • XRP (XRP): Hukuki/düzenleyici dönüm noktalarını takip edin. Örneğin, SEC davasının temyize götürülmesiyle Ripple'ın kaybetmesi veya bu ETF başvurularının süresiz olarak ertelenmesi gibi durumlar, sentini bozabilir. Ayrıca, Ripple'ın çeyreklik raporları, ne kadar XRP sattıklarını ortaya koyar – eğer Ripple satışları önemli ölçüde artırırsa, bu piyasa emme kapasitesini aşabilir ve fiyat baskısı yaratabilir. • Maker (MKR): İki büyük konu: DAI'nin istikrarı (DAI 1 dolar sabitini kaybederse veya arzı önemli ölçüde azalırsa, Maker'ın ana ürünü tehlikede) ve fazla tamponu ve geri alımlar hakkında yönetim kararları. Eğer Maker yönetimi aniden MKR geri alımlarını durdurursa veya geliri başka bir yere yönlendirirse, bu durumda alım baskısı ortadan kalkar. Ayrıca faiz oranlarına dikkat edin: Küresel oranlarda ani bir düşüş, Maker'ın RWA getirilerini düşürebilir ve dolayısıyla MKR yakım oranını azaltabilir. • Dash (DASH): Masternode sayısını izleyin. Eğer masternode'lar kapanmaya başlarsa (masternode sayısı azalırsa), bu durum Dash'i açılacak olanların muhtemelen satış yapmak için olduğu anlamına gelir – zayıflayan inancın erken bir işaretidir. Ayrıca, borsaların Dash'i listeden çıkarma duyuruları (gizlilik baskıları bazen Dash'i de dahil eder) likiditeyi zedeleyebilir. • Zcash (ZEC): Korumalı havuz kullanımının fiyat artışına rağmen büyümediği bir durumda büyük bir uyarı işareti olur. Eğer yükseliş, saf spekülasyon ve yeni kullanıcılar değilse, uzun sürmeyebilir. Ayrıca, Zcash'in bir ağ yükseltmesi var (NU5 zaten Halo ile gerçekleşti, ancak gelecekteki PoS'a yönelik olanlar belki). Eğer topluluk içinde anlaşmazlık veya yükseltmelerde gecikmeler yaşanırsa, bu ivmeyi durdurabilir. Teknik bir not olarak, grayscale ZEC tröstü veya diğer fonların akışlarını izlemeye değer olabilir (bu fonlar çıkış görmeye başlarsa, kurumsal kar alımını işaret edebilir).

İzleme için Gösterge Tablosu: Okuyucular, periyodik olarak güncellenen birkaç temel göstergeyle basit bir “dayanıklılık gösterge tablosu” kurabilir:

• Fiyat ve Düşüş izleyici: Her bir varlığın fiyatını ve 10 Ekim taban çizgisine karşı karşılaştırın. Eğer biri grup karşısında büyük bir farkla düşük performans göstermeye başlarsa, nedenini araştırın. - Volatilite ve korelasyon: Her varlık için 30 günlük gerçekleşmiş volatilite ve BTC korelasyonunu izleyin. Volatilite veya korelasyonun ani bir artışı, yüksek beta paketine daha fazla benzer şekilde işlem gördüğünü (bağımsız dayanıklılığını kaybettiğini) gösterebilir. - Zincir üzerindeki sağlık metrikleri: örneğin, Bitcoin’in 1+ yıl aktif olan toplam arz yüzdesi (hodling için bir vekil – şu anda ATH'ye yakın, yüksekse olumlu), Monero’nun korumalı işlem sayısı, Maker’ın kilitlenen toplam değeri ve DAI arzı vb. Bunlardaki alışılmadık değişimler fiyat hareketlerini öngörebilir. - Türev sinyalleri: BTC, ETH ve vadeli işlemleri olan diğerleri için (LINK gibi) fonlama oranlarına göz kulak olun. Aşırı fonlama değerleri (yıllık +%30 veya –%30 gibi) sürdürülemezdir – dayanıklı varlığımız bunu gördüğünde, sürünün beklentisinin tersini yapabilir.

Bu gibi metrikleri izleyerek, erken uyarılar elde edilebilir. Örneğin, Tron’un zincir üzerindeki aktivitesinin aniden düşmesi veya MKR’nin geri alım işlemlerinin zincir üzerinde sona ermesi gibi durumlarda, piyasadan önce maruz kalımı azaltmak için alarm olabilirler.

Sonuç olarak, dayanıklılık dinamiktir. Bu sefer en güçlü olan varlıklar, genel olarak gelecekteki fırtınalarda hala daha sağlam olmalıdır (özellikleri göz önüne alındığında), ancak yatırımcıların dikkatli olması gerekir. Sürekli özen gösterme – geliştirici güncellemelerini, yönetim kararlarını takip etme önemli.İçerik: forumlar, makro haberler – kritik öneme sahip. Örneğin Binance'ın BNB yakımını durdurduğunu veya Ethereum staking katılımının önemli ölçüde düştüğünü (varsayımsal örnekler) duyurması gibi bir durum yaşanırsa, özellikle dikkatli olmak gerekir.

Son düşünceler

Ekim 2025 ani çöküşü, kripto varlık dayanıklılığının bir hiyerarşisini ortaya koyan olağanüstü bir stres testi oldu. En üst sırada, gerçek kullanım alanı olan, sadık sahipleri bulunan ve sağlam ekonomik temellere sahip tokenlar yer aldı – bu "şok emiciler" darbeden nispeten küçük ve kısa süreli hasarla kurtuldu. Bu süreçte Bitcoin'in likiditesi ve sığınak statüsünü, Tron ve Monero'nun sadık topluluklarını, Maker ve Chainlink'in temel nakit akışlarını, XRP'nin benzersiz katalizörlerini ve diğerlerinin dikkatli token tasarımlarının hızlı bir toparlanma ile uzun bir gerileme arasında fark yarattığını gördük.

Anahtarlardan biri yapısal faktörlerin – abartı değil – dayanıklılığı tahmin ettiğidir. Yüksek staking katılımı, token yakma veya geri alımları, çeşitlendirilmiş gerçek dünya kullanımı ve hatta birkaç pazar döngüsünü atlatmış olma gibi basit özellikler bile kalıcılığa katkıda bulundu. Örneğin, Maker'ın gerçekte elde edilen gelirle tokenları yakabilmesi ona doğal bir destek verdi ya da Tron'un blok zincirinin ticaret piyasaları tıkanırken stablecoin transferleriyle işlem yapmaya devam etmesi bir talep tabanı sağladı. Bunlar, sadece yatırımcı duygu değişimleri olmayan somut faktörlerdir.

Bu, bu varlıkların zayıf olmadığını söylemek anlamına gelmiyor (öyle değiller), fakat ani bir likidite boşluğu ile karşılaştıklarında, hipotez bir hazinenin devreye girmesi, kullanıcıların kararlı bir şekilde satmayı reddetmesi ya da arbitrajcıların temel değer görmeleri gibi dayanakları vardı. Buna karşılık, en kötü performans gösteren birçok tokenın işler ters gittiğinde sırtını yaslayabileceği bir şey yoktu – gelir yok, sadık kullanıcı tabanı yok ve genellikle satış baskısını artıran karmaşık token enflasyonu vardı. Kısacası, kalite önem taşıdı.

Okurlar ve kripto katılımcıları için, bu dersleri uygulamak, projelerin iç yüzünü özellikle bir sonraki fırtına başlamadan önce, sakin zamanlarda incelemek anlamına gelir. Hangi ağın gerçek kullanımı var? Hangi tokenin arzı, fayda veya yanmalar nedeniyle düzenli olarak azalıyor, hangisi ise kilit açmalarla piyasaya doluyor? Bu coin %50 düştüğünde kim hala elinde tutacak – herhangi biri mi yoksa spekülatörlerin hayalet şehri mi olacak?

İlerledikçe, görünümde parlak noktalar ancak aynı zamanda uyarı bayrakları da var. Bir yandan, aşırı kaldıraçların temizlenmesi ve daha sağlam varlıklara dönüşüm, sağlıklı bir piyasa zemini hazırlayabilir (bazı analistlerin dediği gibi, bu çöküş "riski sıfırladı" belki de gerçek inşaatçılara parlamayı sağladı derken). Öte yandan, ticaret savaşı, ETF'ler ve stablecoinler üzerinde düzenleyici kararlar ve küresel ekonomik değişim gibi makro belirsizlikler volatiliteyi enjekte etmeye devam edecek.

İzlenecek sonraki önemli tarihler: - Ekim 2025 sonları – kripto ETF'leri (özellikle XRP'nin) için olası SEC kararları, belirli coinleri yükseltebilir veya düşürebilir. - Kasım 2025 sonları – büyük bir projede planlanan büyük bir token kilit açılması (ilk 10'da değil ama Arbitrum kilit açılması gibi bir şey) bu işin piyasanın yeni arzı nasıl emeğini test edebilir. - 2026 1. Çeyrek – daha geniş makro olaylar: merkez bankası toplantıları, ayrıca Ethereum’un bir sonraki protokol yükseltmesi (eğer önemli bir şey planlanmışsa) ve Nisan 2026'da Bitcoin yarılanması, tarihsel olarak aylar öncesinden fiyatlandırılmaya başlanır. Bunlar, varlıkların göreceli cazibesini değiştirebilir (örneğin, Bitcoin yarılanma abartısı BTC'nin bir süre için daha iyi performans göstermesine neden olabilir veya Ethereum yükseltme haberleri ETH'yi güçlendirebilir).

Sonuç olarak, Ekim çöküşü, kaydedilen en dramatik çöküşlerden birine rağmen, nispi sakinlik ve hızlı yenilenme limanlarının olduğunu öğretti. Piyasada kaliteye sahip varlıkların net değer önerileriyle toparlanma eğiliminde oldukları zamansız bir ilkeyi pekiştiriyor. Deyim yerindeyse, sular çekildiğinde, kimin mayosuyla yüzdüğünü gördük. Sağlam "mayoları" olanlar (somut fayda ya da dikkatli ekonomik temellerin olması gibi) sadece iyi durumda ortaya çıkmakla kalmayıp, bazı durumlarda öncekinden daha güçlü bir şekilde ortaya çıktılar.

Kripto katılımcıları için, ödev, bu mayoları önceden tespit etmek – gerçek teknoloji ve topluluk temeli olan projelere odaklanmak, farklı değer sürücüleri arasında çeşitlilik sağlamak (değer saklama, DeFi gelirleri, gizlilik, vb.) ve çevik olmaktır. Çöküşler tekrar olacak. Bu dayanıklılık lider tahtasını inceleyerek, sadece bir sonraki şoku atlatmak için değil, belki de bundan faydalanmak için de daha iyi bir konumda olabilir – geçici olarak satışta olduklarında temelde sağlam varlıklara dönerek ve dayanıklılık ve kalitenin orantısız ödüllere yol açtığı bir sonraki aşama için kendini ayarlamak.