Bitcoin’in fiyatı 2024 ve 2025 boyunca oldukça yükseldi, beklentileri aşarak bir zamanlar düşünülemez olan 100.000 $ seviyesini bile aştı. 2025 ortalarına gelindiğinde, 2022 ayı piyasasının derinliklerinden itibaren yaklaşık %600'lük dikkat çekici bir yükselişle 120.000 $ civarında yeni zirveler kaydetti. Bu dramatik artış, Bitcoin'i son iki yılın en iyi performans gösteren varlıklarından biri olarak sağlamlaştırdı. Ancak bu baş döndürücü yükselişin ardından, yatırımcılar doğal olarak merak ediyor: boğa koşusu gerçekten sona mı erdi, yoksa Bitcoin'in deposunda daha fazla yakıt mı var?
Dalgalı dönemlere rağmen – Ekim 2025'te fiyatların kısa süreliğine 105 bin $ seviyelerine düştüğü ani bir çöküş de dahil – genel trend yukarı yönlü ve dirençli. %10–20’lik geri çekilmeler kısa ömürlü oldu ve Bitcoin hızla kaybettiği zemini geri kazandı. Aslında, birçok piyasa gözlemcisi, mevcut boğa rallisinin henüz sona ermediğini savunuyor. Wall Street fon akışlarından küresel ekonomiye kadar çeşitli faktörler, Bitcoin'in 2025 boğa koşusunun hala bolca canlılığı olduğunu öne sürüyor.
Büyük finans kurumlarındaki analistler altı haneli fiyat hedefleri belirlerken, zincir üzerindeki metrikler bir piyasa zirvesini genellikle işaret eden spekülatif ateşin hiçbir işareti göstermiyor. Kısaca, 2025 Bitcoin patlamasının ölü olmadığına inanmak için güçlü temel nedenler var – olgunlaşıyor.
Yeni Bir Boğa Koşusu Türü – Dört Yıllık Döngüye Elveda mı?
Kripto para hikayelerinde, boğa koşuları sürdürülebilir fiyat artışı, köpüklü yatırımcı duyarlılığı ve hızlanan benimseme dönemleridir. Bitcoin, tarihsel olarak kabaca her dört yılda bir patlayıcı boğa piyasaları gördü, bu "yarılanma" döngüsüyle tesadüf (her dört yılda bir yeni arz çıkışının programlanmış olarak yarıya inmesi). Geçmiş döngülerde – özellikle 2013, 2017 ve 2021'de – Bitcoin yeni zirvelere yükseldi (genellikle bir yılda %1000'in üzerinde kazanım elde ederek), ardından acımasız çok yıllık "kripto kışlarına" yol açtı. Bu öngörülebilir ritim, birçoklarına kripto piyasalarında "dört yıllık döngüyü" neredeyse doğanın bir yasası gibi konuşmaya yöneltti.
Ancak, 2024–2025 döngüsü bu paradigmayı sorguluyor.
Bitcoin Nisan 2024'te planlanan yarılanmasından geçerken (madencilik ödüllerini 6.25'ten 3.125 BTC'ye düşürerek), fiyat hareketi ve piyasa sürücüsü önceki bölümlerden çok farklı görünüyor. Birincisi, yarılanma olayı tek başına rallinin katalizörü olmadı. Analistler, yarılanmanın büyük ölçüde öngörüldüğünü ve uyumlu yatırımcılar önceden fiyatlandırıldığını belirtiyorlar. 2016 veya 2020'den farklı olarak, yarılanma sonrası arz şokunun boğa koşularını ateşlediği öne sürüldü, bu sefer piyasanın dikkati hızla yeni faktörlere, örneğin kurumsal fon girişleri ve makroekonomik trendlere kaydı. Yakın tarihli bir sektörel analiz, Bitcoin'in yarılanmasının kendi başına "gelecek yıl sürdürülebilir bir boğa koşusunun katalizörü olmayacağını" belirtti; bunun yerine, spot Bitcoin ETF'leri ile yeni yatırımcıları çekmek önemli olacaktır.
Başka bir temel fark ise makroekonomik altyapıdır.
Önceki Bitcoin döngüleri, düşük veya düşen faiz oranları ve bol likidite dönemlerinde meydana gelmiştir.
Bunun aksine, mevcut döngü, merkez bankalarının enflasyonla mücadele ettiği yüksek oranlı bir ortamda başladı – Bitcoin için emsalsiz bir senaryo. Bu, yeni dinamikler getirdi: geçmiş boğa koşularının patlayıcı, kaldıraçla beslenen kazançlarının bazıları, sıkı finansal koşullar tarafından törpülendi.
Aynı zamanda, kripto piyasaları daha likit ve olgun hale geldi, dört yıl önce bile bulunmayan derin kurumsal katılımlarla. Bu değişiklikler, bu boğa koşusunun geçmişin patlama-patlak döngülerinden daha uzun süreli ve daha istikrarlı (belki biraz daha az çılgın) olabileceğine dair ipuçları veriyor.
Aslında, sektördeki birçok kişi eski dört yıllık ritme veda ediyor. "Kurumsal sermaye dalgalanması ve yüksek faiz oranlarından kaynaklanan [bir] likidite daralması... bir şeyi doğruluyor: bu döngü önceki gördüklerimizden farklı olacak," demektedir 2025 pazarına dair bir Forbes analizi. Planlanmış zirvelere ulaşan ve ardından çöken tamamen perakende odaklı bir çılgınlıktan ziyade, Bitcoin'in yolu artık daha geniş yapısal güçlerle şekilleniyor görünüyor. Göreceğimiz gibi, borsa yatırım fonları, düzenleyici değişiklikler ve küresel yatırımcı davranışı gibi faktörler, Bitcoin'in normal yarılanma sonrası yılını çoktan aşan yükselişini uzatıyor. 2025’in geri kalanı – belki de 2026 bile – Bitcoin’in daha uzun bir döngü oluşturmasına tanık olabilir, daha yüksek zirveler ve daha kademeli bir nihai soğuma ile.
Bitcoin Boğa Koşusunun Devam Edeceği 10 Neden
Şimdi Bitcoin'in boğa koşusunun henüz bitmediğine dair on büyük nedeni sıralayalım. Bunlar, kriptoya şimdi göz diken trilyonlarca dolarlık kurumsal sermayeden ağa kadar tarihteki en güçlü temellere kadar uzanır. Hepsi bir arada, hype'ın çok ötesinde bir rallinin resmini çizerler – sonrasına bakalım.
Eşi Benzeri Görülmemiş Kurumsal Benimseme ve ETF Girişleri
Bu boğa koşusunun uzun sürmesinin en açık işaretlerinden biri, yeni borsa yatırım fonları (ETF'ler) üzerinden Bitcoin'e akın eden kurumsal paradır. 2017'nin perakende odaklı rallisiyle karşılaştırıldığında, 2025’in yükselişi Wall Street ve büyük yatırımcılar tarafından körükleniyor. Geçen yıl boyunca, BlackRock ve Fidelity gibi finans devlerinden küresel bankalara kadar ünlü birçok firma Bitcoin'e maruz kalma arayışındaydı.
Spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesi bir dönüm noktası oldu ve kurumsal yatırımcılara kolay, düzenlenmiş bir alım aracı sağladı.
Rakamlar hikayeyi anlatıyor. 2025'in ikinci yarısında, ABD spot Bitcoin ETF'leri durmak bilmeyen sermaye girişleri gördü, hafta hafta milyar dolarlık hacimlerle. Ekim ayında, art arda sekiz gün boyunca net ETF alımı, Bitcoin fonlarına yaklaşık 5,7 milyar dolar yeni para kattı. Özellikle BlackRock'un iShares Bitcoin Trust (IBIT), bu akışlardan yaklaşık 4,1 milyar dolar çekti ve şimdi 800.000'in üzerinde BTC yönetiyor, bu da Bitcoin'in toplam arzının neredeyse %3,8'ini oluşturuyor.
Bu tür bir kurumsal birikim eşi benzeri görülmemiştir. Her bir ETF tarafından alınan coin, borsalarda dolaşan bir coin daha az demektir, böylece arzı etkili bir şekilde sıkıştırır (ve fiyatı destekler), bu da geçmiş perakende alım çılgınlıklarının asla yapmadığı bir şekilde.
Analistler, ETF etkisinin sadece başladığını söylüyor. Standard Chartered, Bitcoin için iyimser görünümünün kilit bir sürücüsü olarak güçlü ETF talebine işaret etti. Banka, yılın başlarında siyasi nedenlerle yaşanan bazı çıkışların ardından, Bitcoin fonlarının yüz milyonlarca dolarlık net pozitif girişlere döndüğünü – yatırımcıların ETF'ler üzerinden "tekrar piyasaya dahil olduklarının" açık bir kanıtı olduğunu belirtti.
Aslında, Standard Chartered’ın araştırma ekibi, spot Bitcoin ETF’lerinin ortaya çıkışının bu boğa koşusunun sürdürülmesi için yarılanmadan daha önemli olabileceğini iddia ediyor. Emeklilik fonları, hedge fonlar ve aile ofislerinden gelen ilgi dalgasını kilidi açarak, ETF’ler Bitcoin’e kurumsal FOMO kapısını açtı.
Bu kurumsal benimseme, Bitcoin'in varlık sınıfı statüsünü eşi benzeri görülmemiş bir şekilde doğruluyor. Artık sadece özel kripto fonları değil; büyük bankalar ve yatırım firmaları dahil olmuş durumda.
Özellikle, Morgan Stanley ve Wells Fargo gibi şirketlerin, varlıklı müşterilerin Bitcoin'e tahsis yapmasına izin verdiği ya da hatta küçük kripto pozisyonlarını önerdiği bildiriliyor. Bu tür muhafazakâr kurumlardan gelen onay damgası, sadece birkaç yıl öncesine göre büyük bir değişimi işaret ediyor.
Bu, Bitcoin’in ana akım bir portföy parçası olma yolunda olduğunu ve önceden kenarda bekleyen büyük sermaye havuzlarının piyasaya akmaya devam edebileceğini öne sürüyor. Bu kurumsal dalga yükselmeye devam ettiği sürece, boğa koşusunun bittiğini söylemek zor. Aksine, Wall Street'in kripto ateşi henüz ısınmaya başlıyor.
Makro Rüzgarlar: Faiz Oranı İndirimleri ve Likidite
Bitcoin bir vakumda bulunmaz ve daha geniş makroekonomik ortam giderek lehine dönüyor. 2022–2023’teki agresif faiz artışları sonrasında, merkez bankaları şimdi bir dönüm noktasına yaklaşıyor. Birçok ekonomist, 2025’in sonlarında, ABD Federal Rezervi ve diğer büyük merkez bankalarının yavaşlayan ekonomilere destek olmak için faiz oranlarını düşürmeye başlayacağını tahmin ediyor.
Böyle bir değişiklik, Bitcoin ve diğer riskli varlıklara güçlü bir rüzgar sağlayabilir.
Neden faiz oranları önemlidir? Düşük oranlı veya kolaylaştırıcı bir ortamda, finansal sistemdeki likidite artar ve yatırımcılar daha yüksek getiri arayışında risk almaya daha istekli olurlar. Bitcoin genellikle bir riskli varlık gibi davrandı – sermaye ucuz ve bol olduğunda gelişti. 2010'lar ve erken 2020'lerde, neredeyse sıfır oranlar teknoloji hisseleri ve kriptoyu birlikte uçururken, 2022'deki hızla artan faiz oranlarıyla derin bir kripto ayı piyasası korelasyona girdi.
Şimdi, enflasyonun soğuması ve para politikalarının sıkılaşmasının likely peak olduğuyla birlikte, sarkaç geri salınmaya hazır. Faiz indirimleri genellikle basit bir sebepten dolayı kripto boğa piyasalarını besler – riskli varlıkların gelişmesine elverişli bir ortam yaratırlar, bu da bir piyasa rehberi tarafından özlü bir şekilde dile getirildiği gibi.
Zaten 2024’te, gelecekte Fed politika değişmesinin kolaylaştırıcı beklentisi, Bitcoin’in rallisini yeniden alevlendirdi. Analistler, piyasa Fed politikasında bir dönüşü fiyatlamaya başladıkça, Bitcoin ve genel olarak kriptonun toparlanmaya başladığını gözlemledi. İleriye baktığımızda, 2025’in o dönüm noktasını getirmesi bekleniyor.
Büyük merkez bankalarının 2025 yılında faiz oranlarını düşürmesi yaygın olarak bekleniyor ve bu "geçerli riskli yatırımcıları desteklemesinin Bitcoin için daha fazla kazanç" sağlayacağına Euronews dikkat çekti. Özünde, daha ucuz para ve yenilenen likidite, kriptoya daha fazla yatırım akışını teşvik ederek boğa koşusunu uzatabilir.
Ayrıca, küresel ekonomik belirsizliğin ortasında merkez bankaları daha güvercin bir Here is the translation of your content with markdown links intact as per your instructions:
"Bitcoin"e dolaylı olarak fayda sağlayan zemin. Resesyon, jeopolitik gerilimler veya kredi stresi ile ilgili endişeler, alternatif varlıkları artıran politika tepkilerini (örneğin faiz indirimleri veya teşvikler gibi) harekete geçirme eğilimindedir. Bitcoin, sadece daha fazla likidite gerçeğinden değil, aynı zamanda makroekonomik istikrarsızlık dönemlerinde bir hedge rolü üstlenmeye başlamasından (bir sonraki noktada daha fazla açıklanacak) kazanç sağlar. Standard Chartered’ın ekibi, ABD faiz indirimlerine dair umutları, Bitcoin'in potansiyel olarak reaching 2025 sonuna kadar 200.000 dolara ulaşabileceği nedeni olarak açıkça belirtti.
Onların görüşüne göre, destekleyici bir Fed, hem doları zayıflatabilir hem de değer saklama araçlarına olan iştahı artırabilir, Bitcoin talebi için "mükemmel bir fırtına" yaratabilir.
Özetlemek gerekirse, 2025'te para politikası iklimi, rüzgârı zorlama durumundan rüzgarı arkasına alma durumuna geçecek. Eğer yılın ikinci yarısı bir veya iki faiz indirimi getirirse, bu piyasaları yeni bir likidite dalgasına maruz bırakabilir. Bu durum, kurumsal yatırımcılar arasında Bitcoin anlatısının güçlenmesiyle birleştiğinde, likiditenin kripto varlıklara yol açma olasılığını artırabilir.
Daha kolay bir Fed, zayıf bir dolar ve daha bol sermaye olasılığı, Bitcoin’in boğa koşusunun süreceğine inanmak için sağlam bir neden.
Kaotik Bir Dünyada Dijital Altın Olarak Bitcoin
Kısa vadeli ticaret ve spekülasyonun ötesinde, Bitcoin'in boğa durumu uzun süredir değer saklama çekiciliğine dayanıyor – modern çağ için "dijital altın". 2025 yılında, bu anlatı, belirsiz bir küresel zemin ortasında her zamankinden daha güçlü bir şekilde yankılanıyor.
Ekonomik ve jeopolitik huzursuzluk devam ederken, giderek artan bir yatırımcı grubunun Bitcoin'i piyasa türbülansından, enflasyondan ve para birimi değer kaybından koruma amacıyla bir hedge olarak gördüğü gözlemleniyor. Bu güvenli liman talebi, şu anki boğa koşusunu destekleyen önemli bir temel taşıdır.
Altınla olan paralellikleri dikkate alın: 2024 sonları ve 2025'te, altın fiyatları rekor seviyelere tırmandı, yatırımcıların geleneksel piyasalara dair endişelerini ve sabit varlıklara olan taleplerini yansıtıyor. Bitcoin, benzer bir güvenli limana kaçış dinamiğinden faydalandı. Standard Chartered analistleri, altının rekor seviyelere ulaşmasıyla birlikte "birçok yatırımcının şimdi Bitcoin'e, paralarını piyasa risklerinden korumanın başka bir yolu olarak baktığını" gözlemledi. Bitcoin’in “dijital altın” olarak anılması – enflasyona ve hükümet kontrolüne karşı bağışıklığı olan sert bir varlık olarak – "günden güne güçleniyor" diye belirttiler. Gerçekten de, Bitcoin’in sınırlı arzı ve merkezi olmayan doğası, durmaksızın para basımı ve jeopolitik huzursuzluğun olduğu bir çağda çekici bir hedge aracı haline getiriyor.
Son bir yıldaki gerçek dünya olayları bu çekiciliği pekiştirdi.
Makroekonomik istikrarsızlık dönemleri – enflasyon artışları, bankacılık sektörü sorunları veya uluslararası çatışmalar – genellikle Bitcoin alımlarıyla aynı zamana denk geldi. Örneğin, savaş ve yaptırımlar küresel piyasaları sarsarken, bazı yatırımcılar paralarını sınırlar ötesine taşımak veya yerel para birimi çökmelerine karşı korumak için kriptoya yöneldi.
Enflasyonla sarsılan gelişmekte olan ekonomilerde, Bitcoin benimsenmesi sürekli olarak büyüyor, vatandaşlar çöken para birimlerinden kaçış noktası arıyorlar. Bu tabandan gelen talep (Nijerya’dan Arjantin’e), Bitcoin’in küresel sahnede fiyatını destekleyen daha geniş güvenli liman anlatısına katkı sağlıyor.
Gelişmiş ekonomilerde bile, Bitcoin giderek mali ve siyasi işlev bozukluğuna karşı bir hedge olarak görülüyor. 2023'teki ABD borç tavanı korkusu ve hükümet kapanma tehditleri sırasında, Bitcoin’in fiyatı direnç gösterdi, potansiyel dolar istikrarsızlığına karşı hedge edenler tarafından desteklendi. Forbes'un bir makalesinde belirtildiği gibi, bu boğa koşusundaki Bitcoin'in gücünün bir kısmı, "hükümet işlevsizliğine karşı bir hedge olarak hizmet ettiği algısından" geliyor ve 2025'te bu algı gerçek sermaye akışlarına dönüşüyor. Kurumsal varlık yöneticileri, Bitcoin'i, altına benzer şekilde bir portföy çeşitlendirici olarak çerçevelendirmeye başladılar – geleneksel finansal türbülansla ilişkisiz bir varlık ve en kötü senaryolarda değer koruyabilecek bir varlık.
Tüm bunlar, ufukta belirsizlik bulutları olduğu sürece, Bitcoin’in kazanç sağlayabileceği anlamına geliyor. Dijital altın rolü, mevcut rallinin önceki spekülatif patlamaların eksik olduğu bir yapışkanlık katıyor. Enflasyon veya kriz hedge’i olarak Bitcoin satın alan yatırımcılar muhtemelen uzun vadeli tutucular, ve ilk volatilite işaretinde satma olasılıkları düşük. Bu istikrarlı, güvenli liman odaklı talebin altta yatan akımı, boğa koşusu için sağlam bir temel oluşturuyor.
Bu nedenle, risk iştahı ekonomiyle birlikte dalgalansa bile, Bitcoin şimdi çift karaktere sahip: hem patlama zamanlarında riskli tüccarları hem de kriz dönemlerinde riskten kaçınan sermayeyi çekebilir. Bu, daha yüksek fiyat seviyelerini sürekli olarak koruma yeteneğine olumlu işaret. Kısacası, Bitcoin'in “dijital altın” olarak güvenilirliği, küresel riskler arttıkça büyüyor – bu, süregelen yükseliş eğilimi için bir reçetedir.
Düzenleyici Netlik ve Politik Destek
Bu boğa koşusu için, kripto etrafındaki düzenleyici iklimdeki dramatik değişim kadar önemli pek çok gelişme olmadı. Bitcoin'in önceki bazı döngüleri gölgeleyen belirsizlik ve yasaklamalar yerine, 2024–2025 dönemi, daha net ve kripto dostu düzenlemelere doğru önemli adımlar gördü – özellikle Amerika Birleşik Devletleri gibi büyük pazarlar için.
Bu yeni düzenleyici netlik, kurumsal katılımı sağlamış ve önceki yükselişleri sıklıkla sona erdiren önemli bir engelin ortadan kalkmasını sağlamıştır. Politika yapıcılar yavaş yavaş kriptoya ısınırken, Bitcoin'in boğa koşusu güçlü bir rüzgar kazanmış ve ufukta daha az fırtına bulutu kalmıştır.
Bir dönüm noktası, 2024'ün başlarında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun ilk spot Bitcoin ETF'sini onaylamasıyla geldi. Bu karar (yıllarca süren reddetmelerin ardından) bir oyun değiştirici oldu: düzenleyicilerin Bitcoin'i ana akım finansmana entegre etmeye hazır olduklarının sinyalini verdi. Onay hemen "yatırımcı duyarlılığını güçlendirdi" ve Bitcoin’in daha önceki 50-70 bin dolarlık aralığını belirgin şekilde aşmasına yardımcı oldu.
2024 sonunda, ABD siyaseti bile kripto dostu bir döneme girdi. Amerika'yı "gezegenin kripto başkenti" yapmayı vaat eden Başkan Donald Trump’ın sürpriz zaferi, daha fazla iyimserlik getirdi. Aralık 2024'te gelen yönetim tarafından yapılan kripto yanlısı açıklamalar ve atamalar sonrası, Bitcoin ilk defa 100.000 doları aştı. Bu, düzenleyici korkuların (Çin'in borsaları yasaklaması gibi) balonu patlatmaya yardımcı olduğu 2017'ye keskin bir tezat oluşturdu. Bu sefer, düzenleyici rüzgarlar Bitcoin'in arkasında.
2025 boyunca, ABD makamları olumlu sinyaller göndermeye devam etti. Kongre, kripto ticareti ve istikrarlı paralar için daha net kurallar sağlamak amacıyla yasaları tartıştı ve birkaç yasa tasarısı iki partili destek aldı.
Çokça tartışılan bir öneri, “Bitcoin Yasası” lakabı takılan yasa tasarısı, ABD Hazinesi'nin önümüzdeki yıllar boyunca stratejik bir Bitcoin rezervi biriktirme fikrini bile öne sürdü. Bu aşırı senaryo gerçekleşmese bile, konuşmanın ne kadar değiştiğini gösteriyor. Kripto artık Washington'da bir parya değil; ihtiyaç duyulan yenilikçi bir sektör olarak görülüyor. Vergi kılavuzlarından saklama kurallarına kadar düzenleyici kesinlik, geleneksel yatırımcıların yasal belirsizlik korkusu olmadan alana girmelerini teşvik ediyor.
Sadece ABD de değil.
Dünya genelinde birçok yargı bölgesi, daha net kripto düzenlemeleri uyguladı veya önerdi. Avrupa Birliği'nin kapsamlı MiCA çerçevesi (Kripto Varlık Piyasaları), 2024 yılında tamamlanarak AB üye devletleri arasında standartlaştırılmış kurallar kurdu. Bu, firmalara ve yatırımcılara net tanımlanmış yönergeler altında kripto ile bağlantı kurma konusunda güven verdi. Benzer şekilde, İngiltere'den BAE'ye kadar birçok ülke kripto hizmet sağlayıcıları için lisans rejimleri başlattı. Net etkisi, Bitcoin ve benzerlerinin finansal sistem içinde meşrulaşma yolunda küresel bir trend olmasıdır.
En önemlisi, düzenleyici netlik, geçmiş boğa-ayı döngülerinin başlıca nedenlerinden biri olan hükümet eylemleriyle piyasaların korkutulması riskinin azaltılmasına yönelik olduğu için önemli.
"Önümüzde daha net bir düzenleyici ortam olacak ve kurumsal sermayeyi masaya daha önce hiç olmadığı kadar önemli bir şekilde getirdiğimizi görüyoruz," diyen eToro'dan bir piyasa analisti Josh Gilbert’in noktası, neden düzenlemenin iyimserlik nedeni olduğunu yakalıyor - büyük paranın daldığı yola döşenen taşları gösteriyor. Politika trajektörisi yapıcı ve destekleyici kaldığı sürece, Bitcoin gelişmeye devam etmelidir. 2025'te, kripto ve düzenleyiciler arasındaki bir zamanlar düşmanca olan ilişki, artık bir işbirliğine dönüşmeye başlamış durumda – ve bu, daha önce hiç sahip olmadığımız boğa yakıtı.
Yarılanma Sonrası Kıt Arz Dinamikleri
Bitcoin’in tasarımı doğası gereği kısıtlı ve deflasyondur ve bu özellikler giderek daha belirgin hale gelmektedir. Çoğu boğa piyasası şimdiye kadar nihayetinde Bitcoin’in sınırlı arzı ile desteklenmiştir – ve 2025 yılında arz krizi yoğunlaşıyor. En son yarılanma artık geride kalmışken, Bitcoin’in ihraç hızı tarihteki en düşük seviyeye düştü.
Bu arada, mevcut bitcoinlerin önemli bir kısmı uzun vadeli tutucular tarafından saklanıyor, bu da etkin arzı daha da azaltıyor. Bu dinamikler, fiyatları sürekli olarak yukarı çekebilecek klasik bir arz-talep dengesizliği yaratıyor.
Nisan 2024 yarılanması, Bitcoin’in blok ödülünü 6.25 BTC'den 3.125 BTC'ye düşürdü, yeni madalya yaratma hızını ciddi oranda kesti. Bu otomatik arz şoku yaklaşık her dört yılda bir olur ve tarihsel olarak Bitcoin’in en patlayıcı rallileriyle ilişkilidir (2013, 2017, 2021'de görüldüğü gibi). Tasarım gereği, yarılanmalar Bitcoin’i akış tarafında %50 daha kıt hale getiriyor – madenciler aynı iş için daha az bitcoin kazanıyor, bu da gelir elde etmek isteyenleri zor duruma sokabilir. Zamanla, pazara yeni arz çıkışının azalması fiyat üzerinde yukarı yönlü baskı yapma eğilimindedir (sabırla ve artan taleple).
Önemli olarak, Bitcoin’in toplam maksimum 21 milyon madeni para arzı görünür durumda. Tüm zamanların BTC arzının %94'ünden fazlası zaten çıkarıldı. 2025 ortası itibarıyla, dolaşımda yaklaşık 19.9 milyon BTC bulunuyor, geriye ise...
This specific translation approach keeps your markdown links intact as requested, while translating the rest of the content. Let me know if you have any further requests!Translate the following content into Turkish:
Content: Sadece biraz fazla 1 milyon henüz keşfedilmeyi bekleyerek önümüzdeki yüzyıl içinde keşfedilecek. Pratikte, bu yeni arzın son derece sınırlı olduğu anlamına gelir. Karşılaştırma için, altın madencilikten yıllık yaklaşık %1.5 büyür – Bitcoin'in mevcut yıllık arz büyümesi yarılanma sonrası %1'in altındadır. Birkaç yarılanma döngüsü daha içinde, Bitcoin'in enflasyon oranı sıfıra yaklaşacak ve onu dünyadaki en kıt varlıklardan biri haline getirecek.
Bu yükseliş koşusu için ne anlama geliyor?
Basitçe söylemek gerekirse, herhangi bir talep artışı, kıt arz duvarına çarpar, fiyatı dengenin sağlandığı noktaya kadar yükselten.
Ve gerçekten güçlü bir talep (kurumlardan, perakende satışlardan ve hatta ulus-devletlerden) görüyoruz, diğer noktalarda açıklandığı gibi. Aynı zamanda, mevcut Bitcoin'lerin çoğu satışa sunulmuş değil. Artan bir yüzde, güçlü ellerle buradan uzun vadeli depolama için saklanmaktadır.
Örneğin, büyük "balina" cüzdanları son piyasa düşüşlerinde, çoğunlukla para dağıtmak yerine biriktirdi. Glassnode verileri, 2025'in dördüncü çeyreği itibariyle, dolaşımdaki Bitcoin'in %80'inden fazlasının (yani, daha düşük fiyatlarla edinilmiş) kârda olduğunu ve bu arzın çoğunun fiyat artışına rağmen hareketsiz kaldığını gösteriyor – bu, uzun vadeli sahiplerin topluca nakit çıkışı yapmadığını gösteriyor. Her ay, bazı paralar kaybedilen anahtarlar veya sahiplerinin basitçe satmamayı seçmesi nedeniyle dolaşımdan çıkıyor.
Bu azalan arz, Ekim 2025 düzeltmesi sırasında belirgindi: Bitcoin fiyatı, ucuz alıcılar daha büyük miktarları daha düşük fiyatlarla satmak isteyen çok az satıcı buldukça hızla 105K$-110K$ arasında istikrar kazandı.
"Bitcoin her zaman var olabilecek toplam 21 milyon coin sınırlamasına sahiptir," Nasdaq'ın geri çekildiği sırada hatırlatırken, kıtlığı hakkında temelde hiçbir şeyin değişmediğini belirtti. Başka bir deyişle, yükseliş koşusunun temel değer sürücüsü – daha fazla alıcının kıt bir varlığı kovalamaya çalışması – sağlam bir şekilde yerinde kalıyor.
Yarılanmanın etkisi hemen bir havai fişek olmadı, ancak arz şoku arka planda sessizce çalışıyor. Madenciler, şimdi kazanabilecekleri Bitcoin miktarının yarısına eşdeğer, piyasaya sattıkları BTC miktarını önemli ölçüde azalttılar.
Birçok madenci bunun yerine çıkarılan coinlerini elinde tutuyor, gelecekte daha yüksek fiyat beklentileri üzerine bahis oynuyorlar (diğer finansman kaynaklarına erişimleri varsa bu strateji daha da kolaylaşır). Eylül 2025'te madencilerin rezervleri, güven ve azalan satış baskısını yansıtarak yüksek bir seviyeye ulaştı. Bu madenci davranışı, sağlam uzun vadeli yatırımcılarla birleştiğinde, yükseliş trendine temel olan bir arz sıkışıklığı yarattı. Talep devam ettiği sürece, bu arz tarafı kısıtlamaları Bitcoin'in fiyatı üzerinde yükseliş baskısı yapmaya devam edecektir. Bu temel ekonomik durumlardan biridir – ve bu yükseliş koşusunun yeni zirveler sağlamaya devam etmesi için önemli bir neden.
Ağ Temelleri Tüm Zamanların En Yüksek Seviyesinde
Boğa piyasaları gelir ve gider, ancak Bitcoin'in ağ temelleri sağlam bir şekilde yükseliyor, 2025'te rekor üstüne rekor kırarak ağın sağlığını ve uzun vadeli potansiyelini gösteriyor. Bu döngüde, yalnızca fiyat tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmıyor: Bitcoin'in hash oranı, güvenliği ve kullanım metrikleri de öyle. Bu sağlam temeller, yükseliş koşusuna sağlam bir omurga sağlıyor; bunun, sadece spekülatif köpükten değil, ağda gerçek bir büyümeyle desteklendiğini gösteriyor.
Dikkat çeken bir metrik, Bitcoin'in hash oranı - blockchain'i güvence altına almak için madenciler tarafından tahsis edilen toplam hesaplama gücü.
2025 boyunca, hash oranı benzeri görülmemiş seviyelere yükseldi. Eylül ayında, saniyede 1,12 milyar terahash civarında zirve yaptı, bu tüm zamanların en yüksek seviyesi. Bu artış, hiç olmadığı kadar çok madencilik makinesinin çevrimiçi olduğu anlamına geliyor, ağın saldırılara karşı daha güvenli hale gelmesi. Ayrıca madencilerin iyimserliğini yansıtıyor: Bitcoin'in değerinin düşeceğini bekleselerdi pahalı donanım ve elektriğe yatırım yapmazlardı. Aslında, yarılanmadan hemen sonra hash gücündeki bu kadar büyük bir sıçrama, pek çoğunu şaşırttı – tarihsel olarak ödüller kesildiğinde madenci katılımı düşebilir. Bunun yerine madenciler bu yatırımları iki katına çıkardı, Bitcoin'in geleceğine dair güçlü bir güven gösteriyor.
Bu patlayıcı hash oranı, 2025'teki tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmış olan rekor madencilik zorluğuna (blokların sabit bir hızda gelmesi için ağın yerleşik ayarlaması) yol açtı.
Yüksek zorluk, madenciler arasındaki rekabetin yoğun olduğunu onaylar – Bitcoin'in güvenliğine ne kadar çok kaynak yatırıldığına dair bir başka sinyal.
Olumlu bir yan etki: son derece güvenli ve merkezi olmayan bir ağ, sağlamlık konusunda endişelenen büyük yatırımcılar ve kurumlar için daha çekici. Hash oranındaki her artış, Bitcoin'in dayanıklılığını vurgular ve dolaylı olarak oldukça uzayan yükseliş koşusunun ömrünü artırabilir.
Analistler ve sektör uzmanları, hash oranı dönüm noktasını fiyat için olumlu bir işaret olarak görüyorlar. Hash oranı artışlarının güçlü fiyat rallilerinin öncüsü olabileceği bir tarih var, çünkü madenciler genellikle yükseliş piyasası koşullarını beklentiyle (veya tepkiyle) operasyonlarını genişletme eğilimindeler. Eylül ayında, bir DeFi platformu kurucusu Varun S., önceki hash oranı artışlarının fiyat rallilerine tarihi olarak yol açtığını gözlemledi, "hash rate artışları perhaps indicating we are entering a similar phase" dediğinde. Onun analizine göre, madencilere düşen satış baskısı (önceden belirttiğimiz gibi) artı doğru makro ortam "Bitcoin’in kesin bir upward hareket için uygun olduğunu" gösterebilir ve ağ temelleri de bu yolda ışık tutabilir.
Madenciliğin ötesinde, diğer temeller de parlak bir tablo çiziyor.
Aktif Bitcoin adreslerinin sayısı (kullanıcı katılımının bir vekili), ağ üzerinde günlük olarak işlem yapan geniş bir kullanıcı tabanını göstererek, rekor seviyelere yakın seyrediyor. Lightning Network kullanımı (küçük ödemeler için Bitcoin’in katmanı-2’leri) de büyüdü, bu da Bitcoin’in küçük işlemler için faydasını artırıyor. Bu arada, zincir üzerindeki işlem hacimleri ve Bitcoin üzerinden gerçekleştirilen toplam değer, zaman zaman büyük ödeme ağlarıyla yarışan bir noktaya ulaştı.
Tüm bu veri noktaları tek bir şeye dayanıyor: Bitcoin ağının daha önce hiç olmadığı kadar güçlü ve yaygın bir şekilde kullanıldığı.
Piyasa Likiditesi ve Olgunlaşması
Bu boğa koşusunun devam etmeye hazır görünmesinin bir diğer nedeni, kripto pazarının genel olarak olgunlaşması ve düzeyinin önceki döngülere kıyasla büyük ölçüde iyileşmesidir. Açıkçası, Bitcoin piyasası daha derin, daha verimli ve eskiden daha az kırılgan. Bu olgunluk, spektaküler olsa da, bir ölçüde daha ölçülü olan – önceki çılgınlıkların sonunu işaret eden vahşi aşırılıklardan yoksun bir boğa koşusuna dönüştü.
Sonuç, daha uzun süre yayılabilen ve büyük giriş veya çıkışları çökmeden absorbe edebilecek bir rallidir.
En büyük değişikliklerden biri, profesyonel piyasa yapıcıların ve kurumsal ticaret firmalarının girişidir ve bu, fiyat oynaklığını yumuşatmıştır. Borsa likiditesi önemli ölçüde artmıştır.
Örneğin, Nisan 2024’te yarılanma sırasında Bitcoin’in toplanan piyasa derinliği (minimum fiyat etkisiyle ne kadar alınıp satılabileceğinin bir ölçüsü), birkaç gün içinde 324 milyon dolardan kabaca 420 milyon dolara sıçradı.
Bu, fiyat dalgalanmalarını absorbe edebilecek önemli ölçüde daha güçlü bir likiditeye işaret ediyordu, yani emir defterleri büyük ticaretleri dramatik dalgalanmalar olmadan absorbe edebiliyordu. 2025 sonunda, global Bitcoin likiditesi tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın, kurumsal katılımcıların ve volatiliteyi yönetmeye yardım eden türev pazarların büyümesinin bir yansımasıdır.
Bu iyileştirilmiş likidite, kriptoları rahatsız eden flaş çöküşlerin veya ani sıkışmaların olasılığını azaltır. Geçmiş döngülerde, ince likidite genellikle duyguların döndüğü zaman boş emir defterleriyle karşılaşılmasıyla fiyatların günler içinde %50’den fazla düşmesine neden olabiliyordu. Şimdi, güçlü piyasa derinliği ve günlük milyarlarca ticaret hacmi ile düşüşler daha düzenli olma eğilimindedir. Örnek olarak: Ekim 2025 flaş çöküşü kısa bir süre için $105K’ya dokundu, altcoin piyasalarında tasfiyeler dalgasının tetiklemesiyle, ancak Bitcoin hemen saatler içinde alıcılar devreye girdiği için toparlandı.
Emir tarafında büyük, sabırlı sermayenin varlığı, Bitcoin’in yükseliş trendini çok daha sağlam tutan yeni bir fenomen olmuştur. Kaiko gibi blockchain veri şirketlerinin belirttiği gibi, daha güçlü likidite, güveni artırır ve aşırı oynaklığı bastırır.
Piyasa yapısı da daha olgundur. Artık hedging ve arbitraj yapma imkanı veren regüle edilmiş vadeli işlemler, opsiyonlar ve borsa yatırımları ürünleri mevcuttur, bu da fiyatları daha istikrarlı tutar ve yerleşim yerleri arasında hizalar. Bu enstrümanların mevcudiyeti, yatırımcıların riski yönetmek için araçlara sahip olduklarını bilerek piyasada kalma korkusu olmadan kalmalarını sağlar. Ayrıca, tüccarlar düşüş dönemlerinde satışı durdurmak yerine kayıpları hafifletmek için opsiyonlar veya kısa pozisyonlar kullanabileceği için daha fazla zorunlu satıcı anlamına gelir.
Bir başka olgunluk işareti: Daha az kaldıraç ve spekülatif çılgınlık (şu ana kadar). Kriptoda hala kaldıraç olsa da, 2025 boğa koşusu (şu ana kadar) 2021’i karakterize eden perakende marjin patlamalarından daha azını gördü. En fazla aşırı spekülatif aktörler, 2022 ayı pazarında arındırıldı. Kalan, daha disiplinli uzun vadeli ve kurumsal sahiplerden oluşan, meme-coin günü tüccarlarından daha fazla dengelenmiş bir piyasa.
Bitcoin'in 100 bin doların üzerinde çıkmasına rağmen nispeten sessiz perakende yaygarası, rallinin istikrarlı birikimle yönlendiğini ve hızlı bir yanma köpüğüyle olmadığını gösteriyor.
30 farklı boğa pazar zirve göstergesini izleyen bir analiz, Bitcoin'in yeni zirvelerinin ardından bile bunlardan sıfırının tetiklendiğini, coşkulu zirve şartlarının henüz ortaya çıkmadığını belirtiyor. Çok gerçek anlamda, piyasa şimdi daha "olgun" bir varlık sınıfı gibi davranıyor.
Tüm bunlar rallinin dayanıklılığı için iyi işaret ediyor. Olgun bir piyasa, kendi ağırlığı altında çökmeden daha yüksek fiyatları sürdürebilir, çünkü her zaman dengeyi koruyacak alıcılar ve satıcılar olacaktır. Sonuç olarak, bu boğa koşusunda daha kademeli bir zirve görmemiz ve aniden patlamaması mümkündür. Geliştirilmiş likidite ve piyasa alt yapısı, büyük yeni yatırımcıların girmesini daha da kolaylaştırmaktadır.Gelecek katılımcılar için – mitinge devam etmesi için taze sermaye bulmak başka bir neden. Bitcoin'in kenar bir varlık olmaktan çıkıp küresel olarak işlem gören bir makro varlık haline gelme yolculuğu hızla devam ediyor ve bu süreçte kazandığı olgunluk, boğa piyasasını uzatmaya ve istikrara kavuşturmaya yardımcı oluyor.
Ana Akım Kurumsal ve Wall Street Kucaklaşması
Bitcoin artık yalnızca cypherpunk'ların ve amatör tüccarların değil – maliyenin ve iş dünyasının ana akımına da sağlam bir şekilde girmiş durumda.
Büyük şirketler, finansal kurumlar ve hatta hükümetler tarafından artan bu benimseme, Bitcoin'in geleceğine olan güçlü bir güven oyudur. 2025'te Fortune 500 CEO'larının blok zinciri stratejilerini öne sürdüğünü, mavi çipli şirketlerin kripto teklifleri eklediğini ve Wall Street devlerinin Bitcoin ile kamuoyuna açık bir şekilde aynı safta durduğunu gördük. Bu tür geniş çapta benimseme ve onaylama, Bitcoin için yatırımcı tabanını ve kullanım alanlarını genişlettikçe boğa koşusuna temel destek sağlıyor.
Kripto ile ilgili halka açık listelemelerin ve kurumsal eylemlerin artışı açık bir göstergedir.
Yıllarca süren endişelerin ardından, ABD kripto şirketleri şimdi daha misafirperver bir politika ortamıyla teşvik edilerek halka açılmak için acele ediyor.
2025 ortalarında, kripto borsası Bullish, ABD'de gerçekleştirdiği bir halka arz ile 1 milyar doların üzerinde para topladı. Büyük stablecoin ihraççısı Circle, piyasa değerini iki katına çıkararak 18 milyar dolara yükselttiği büyük ses getiren bir borsa açılışı yaptı.
Bu yüksek profilli listelemeler, sektörün 2022’nin ayı piyasasının karanlık günlerinden bu yana ne kadar yol kat ettiğini vurguluyor. Yükselen ana akım benimsemeyi ve derin cepli destekçileri, analistler “sektörün fon toplama manzarasını yeniden şekillendirdiğini” ve kripto hisse senetlerine olan talebi artırdığını belirtiyor. Özü itibarıyla, kripto para birimi işletmeleri artık Wall Street'te yasal ve kazançlı oyunlar olarak görülüyorlar.
Geleneksel teknoloji ve finans şirketleri de işin içine giriyor. PayPal ve Visa gibi ödeme devleri, Bitcoin alımı veya stablecoin'lerle işlem yapılmasını olanaklı hale getirmek gibi kripto özellikleri sunarak kriptoyu günlük finansla sorunsuz bir şekilde harmanladı. Goldman Sachs'tan bölgesel bankalara kadar birçok banka, 2024–2025 yıllarında müşterileri için kripto saklama veya ticaret hizmetleri başlattı.
Mastercard, ağında belirli kripto paraları desteklemeye başladı ve 2021'de 1,5 milyar dolarlık Bitcoin satın almasıyla ünlü Tesla, kripto varlıklarını elinde tutmuş ve gelecekte tekrar kripto ödemelerini kabul etmeye başlama niyetini belirtmiştir. Hızlı yemek ve perakende markaları bile, önceki yıllarda görülmeyen bir kültürel kabulü yansıtarak küçük kripto promosyonlarına katıldı.
Belki de en önemlisi, yatırımcı elitlerin tutumları tersine döndü. Kısa bir süre önce, birçok ünlü yatırımcı Bitcoin'i değersiz veya bir sahtekarlık olarak reddetmişti. Şimdi, bu şüphecilerin bazıları ya ısındı ya da en azından kriptonun kalıcı olduğunu kabul etti. Efsanevi değer yatırımcısı Bill Miller, fonunun büyük bir kısmını Bitcoin'e ayırdı ve hedge fonunun patronu Paul Tudor Jones, Bitcoin sahipliğini erken teknoloji hisselerine sahip olmaya benzetti.
Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock'un CEO'su Larry Fink, bir zamanlar Bitcoin'i “para aklamanın göstergesi” olarak tanımlarken, şimdi daha olumlu konuşuyor; liderliği altında BlackRock sadece bir Bitcoin tröstü başlatmakla kalmadı, aynı zamanda dijital varlığın “geleceğin potansiyel varlığı” olarak müşterilerinin kriptoya maruz kalmalarını savundu.
Bitcoin'in bozmak istediği kurumlar onunla kucaklaşmaya başladığında, paradigmanın değiştiğini bilirsiniz.
Bu kurumsal onay mührü ve kurumsal Amerika'ya entegrasyon, yatırımcının gözünde Bitcoin'in riskliğini önemli ölçüde azaltır. Tanınmış firmaların ve muhafazakâr fonların da elinde tuttuğunu gördüğünüzde bir varlığı elde tutmak daha kolaydır. Şirketlerin katılımı ayrıca Bitcoin'in erişimini müşteri tabanlarına kadar genişletiyor – örneğin, milyonlarca PayPal ve Cash App kullanıcısı, bu platformlar aracılığıyla Bitcoin ile tanıtıldı.
Bu arada, Bitcoin ile uğraşan kurumsal hazineler (MicroStrategy'nin öncülük ettiği ve 2025'e kadar 150.000'den fazla BTC biriktiren örneği takip ederek), sadece spekülatif ticaretin ötesine geçen başka bir talep katmanı ekler.
Olumlu Analist Tahminleri ve Yatırımcı Duyarlılığı
Pazardaki ruh hali sıklıkla kendini doğrulayan bir kehanet haline gelebilir. Şu an itibariyle, yatırımcıların Bitcoin hakkındaki duyarlılığı büyük ölçüde iyimser olmaya devam ediyor, ancak coşkulu değil. Birçok saygın analist ve kurum, önümüzdeki yıllarda önemli ölçüde daha yüksek fiyatlar öngörüyor – ve bu tahminler, hem boğa koşusuna olan güveni yansıtıyor hem de pekiştiriyor.
Muhafazakar bankalar altı haneli Bitcoin hedeflerinden bahsetmeye başladığında, bu mitinge itibar kazandırır ve daha fazla alıcıyı bir sonraki yükselişi kaçırmak istemeyenleri çeker.
Tüm genel olarak, Bitcoin'in 2025–2026 yıllarındaki fiyat tahminleri yukarı yönlü revize edilmiştir. CoinGecko tarafından yapılan büyük analistlerin bir anketi, tahminlerin, düşük ucu yaklaşık 145.000 $'dan, yüksek ucu 1.000.000 $'dan fazla olan bir aralıkta olduğu, 2025 için 180K-250K $ aralığında bir fikir birliği gösterdiğini vurguluyor.
Bunlar, birkaç yıl önce fantastik olarak duyulacak rakamlardır – şimdi ise, ciddi firmalar tarafından makul yanıtlar olarak tartışılmaktadır. Örneğin, Fundstrat Global Advisors'tan Tom Lee, 200K $'ın üzerindeki bir hedef hakkında açık konuştu, hatta Bitcoin'in olumlu koşullar altında 2025'te yaklaşık 250.000 dolara ulaşabileceğini söylemiştir. Bu arada, çok uluslu banka Standard Chartered, Bitcoin'in 100.000 doları geçeceğini öngördü; daha yeni, güncellenmiş tahminleriyle Bitcoin'in 2025'in sonuna kadar 200.000 dolara ulaşabileceğini iddia ettiler.
Bu tür yüksek hedefler, bilinen bir bankadan gelmesi, bir önceki döngüde duyulmamış olurdu.
Bu projeksiyonlar, boşlukta yapılmaz – genellikle içerim akışları, yarımlar veya makro eğilimler gibi somut katalizörlere bağlıdır (birçoğunu daha önce ele aldık). En iyinin henüz gelmediği bir mesaj aktarma yolunda hizmet ediyor. Yatırımcılar "2025 sonları döngü zirvesi olabilir" veya "Bitcoin çeyrek milyon dolara yaklaşabilir" gibi şeyler duyduğunda, stratejilerini etkileyebilir.
Panikle kar elde etme ve çıkma yerine, çoğu, beklentiyle tutmayı veya pozisyon eklemeyi tercih etmektedir, yukarı yönlü momentumun korunmasını sağlar. Psikoloji, zirve korkusundan, daha fazla kar elde etme fırsatını kaçırma korkusuna kaymaktadır.
Bu iyimser duyarlılığı, vadeli işlemler farkları ve fon akışları gibi piyasa verilerinde de görüyoruz. Kurumlara dost borsalarda Bitcoin vadeli işlemleri genellikle contango içinde (gelecek teslimat fiyatları spot fiyatlardan daha yüksek), bu da tüccarların daha yüksek fiyatları beklediklerini gösterir. Kripto yatırım fonlarına sermaye akışı devam ediyor; kısa vadeli fiyat düşüşlerinden sonra bile büyük çıkışlar olmadı, bu, yatırımcıların düşüşleri alım fırsatları olarak gördüğünü, döngü sonu çıkışlar olarak değil.
Geleneksel olarak temkinli sesler bile temkinli bir iyimser eğilimde.
Bazı Wall Street stratejistleri, soyut analiziyle tanınan isimler, Bitcoin'in yukarı yönlü risklerinin çekici kaldığını kabul etti.
Örneğin, Citibank ve Goldman Sachs’ın 2025 araştırmaları, Bitcoin'in para dijitalleşmesi genel eğiliminin parçası olarak tırmanışını sürdürebileceğini, fakat volatilite ile birlikte olabileceğini belirtti. Kuruluş, Bitcoin'i meşru bir makro varlık sınıfı olarak çerçevelemeye başladığında (piyasası döngülerini emtialar veya teknoloji hisseleriyle karşılaştırarak), bu rallinin daha fazla yeri olduğunu değil de bir sapma olmadığını iddia eden beklentilere bağlanıyor.
Duyarlılığın bir başka ölçütü olan Kripto Korku & Açgözlülük Endeksi, 2025 boyunca “Açgözlülük” bölgesinde kaldı, ancak uzun süre aşırı seviyelere çıkmadı.
Bu, keskin bir gerilemenin öncesinde sıklıkla görülen çılgınca bir mania olmadan olumlu bir duyarlılık önerir. Aslında, boğa koşusu, rasyonel bir iyimserlikle destekleniyor: yatırımcılar, kör coşkudan ziyade tanımlanabilir sebeplerden dolayı olumlu.Content: the #1 uygulama Apple mağazasında, Uber sürücülerinden büyükanne ve büyükbabalara kadar herkes Bitcoin satın almayı veya alternatif coinleri önermeyi soruyordu ve Google aramaları grafiklerden fırlamıştı. Bunlar, piyasanın zirvesine ait klasik işaretlerdi - son marjinal alıcılar (genel kamuoyu) piyasaya girdiğinde, genellikle bir çöküşten hemen önce gerçekleşir. 2025 yılında henüz o noktaya ulaşmadık. Her şeyden öte, 2022 çöküşünden kamuoyu arasında süregelen bir şüphecilik var ve birçok perakende yatırımcı kriptoya karşı temkinli veya yetersiz yatırım yapmış durumda.
Piyasa gözlemcileri gerçekten de mevcut rallinin daha fazla “kurumsal temelli” ve daha az hype odaklı göründüğünü belirtmiş, sermaye girişlerinin profesyoneller tarafından yönlendirildiğini ve perakende çılgınlıkla dolup taşmadığını fark etmişlerdir. Paradoksal olarak, bu daha sessiz kamu coşkusu, yükselişe işaret edebilir: hala kenarda bekleyen büyük bir potansiyel alıcı havuzu olduğunu ima eder. Eğer Bitcoin yükselmeye devam ederse veya yüksek bir düzeyde istikrar sağlarsa, nihayetinde perakende katılımının ikinci bir dalgasını çekebilir (kaçırma korkusu arttıkça).
Bu akış, fiyatlarda geç dönem dibi aşma denilen bir “aşımı” tetikleyebilir – ama bu aynı zamanda gerçek zirvenin işaretçisi olur. Önemli olan şu ki, henüz orada olduğumuzu görmüyoruz.
Bir anekdot metrik: yeni kullanıcılar arasında kripto borsa kayıtları ve etkinliği artmış, ama patlamamış. Büyük borsalar, 2025'te istikrarlı yeni hesap büyümesini rapor ediyor, ama geçmiş çılgınlıklarla karşılaştırıldığında bir doğrulama yığılması yaşanmadı. Bitcoin’in sosyal medya bahsedişleri yükseliyor, ama önceki zirveler gibi bir çılgınlığa ulaşmadı. Hatta, perakende spekülasyonunun bir simgesi olan meme-coin çılgınlığı, 2021’in Dogecoin/Shiba Inu çılgınlıklarına kıyasla bu döngüde nispeten sınırlı kaldı. Tüm bu göstergeler, perakende coşkusunun hala düşük bir kaynama noktasında kaldığını gösteriyor.
Tabii ki, bu döngünün daha çok kurumsal ağırlıklı olması ve aynı büyüklükte bir perakende dalgası görmeyebileceği de mümkün. Bazı uzmanlar, geleneksel “altsezon” ve perakende patlamalarının pazarın yeni yapısı tarafından kesilebileceğini savunuyor (bir sonraki bölümde bunu tartışacağız). Ancak, insan doğası gereği, bir boğa koşusunun geniş bir kamu coşkusu olmadan sona erdiğini hayal etmek zor.
Bir kripto gözlemcinin şaka yaptığı gibi: “Perakende çılgınlığı nerede?” – $100K+’da bunu sormamız, zirvenin muhtemelen hala ileride olduğunu gösteriyor. Bitcoin’in milyonerler yarattığı manşetler pop kültürüne hakim olmadığı sürece ve günlük insanlar toplu olarak ticaret yapmaya başlamadığı sürece, piyasanın muhtemelen bir ayı dönümünü tetikleyen türde bir coşkulu zirveye ulaşmadığını söyleyebiliriz.
Özetle, şu ana kadar yaşanan göreceli çılgınlık eksikliği yükselenler için tuhaf bir şekilde rahatlatıcı. Bu, Bitcoin’in fiyatının daha istikrarlı eller tarafından yönlendirildiğini ve daha geniş bir kitle partiye tamamen katıldığında potansiyel olarak çok daha yükseğe tırmanabileceğini ima ediyor. O geç aşama FOMO dalgasının gelmesi durumunda, bu boğa koşusunun son ayağı olabilir – ama o zamana kadar Bitcoin’in yükselişi daha ölçülü bir şekilde devam edebilir. Bu döngüdeki “kaygı duvarı” (hala bol miktarda var olan şüpheciler ve kenarda bekleyen yatırımcılar) aslında sağlıklı, irrasyonel coşkunun gerçekten devreye girmesinden önce rallinin daha da ileri gitmesine olanak sağlıyor.
Altcoinler ve Altsezon Beklentisi
Uzun süredir devam eden bir Bitcoin boğa koşusu, topluca kripto varlıklarının büyük bir kısmını oluşturan binlerce altcoin için ne anlama geliyor? Tarihsel olarak, büyük Bitcoin rallileri genellikle alternatif kripto paraların üstün performans gösterdiği zaman dilimlerini izler (veya eşlik eder), bu fenomen “altsezon” olarak bilinir.
Geçmiş döngülerde, Bitcoin belirli bir ivme veya plato kazandıktan sonra, yatırımcılar daha riskli küçük sermayeli coinlere kar ederek patlayıcı altcoin yükselişine neden oluyorlardı. Ancak, 2025 yılında bu senaryo henüz olağan şekilde yaşanmadı. Bitcoin’in hakimiyeti (toplam kripto pazar değeri içindeki payı) yüksek kaldı ve birçok altcoin, amiral gemisi kripto paranın kazançlarının gerisinde kaldı.
Bu, şu soruyu gündeme getirir: Altsezon gecikti mi – ya da belki bu sefer kökten farklı mı?
Şu ana kadar, Bitcoin’in piyasa hakimiyeti çok yıllı zirvelere yaklaşan, toplam kripto pazarının yaklaşık %55-60’ını kapsıyor. Bu, önceki boğa piyasalarının son aşamalarındaki tipik durumlardan belirgin bir değişimdir, burada Bitcoin’in hakimiyeti “bir sonraki büyük şey” tokenlarına sermaye akışı ile keskin bir şekilde düşerdi.
Örneğin, 2017'nin patlama aşamasında, Bitcoin’in hakimiyeti Ethereum ve ICO destekli bir dizi coinin parabolik artışı ile %40'ın altına düştü. 2021’in bahar çılgınlığında, benzer bir model, Bitcoin’in hakimiyetini, DeFi, NFT ve meme coin çılgınlığına geçici olarak kaybetmesine neden oldu. Ancak 2025’te, Bitcoin fiyatının yükselmesiyle birlikte hakimiyetini güçlendirdi. Bir analiz, bunun Bitcoin spot ETF’lerinin etkisiyle ilişkili olduğunu belirtti; bu ETF'ler önemli bir arz şoku yaratmış ve birincil olarak Bitcoin’in kendisine büyük kurumsal paralar çekmiştir.
Forbes, bu ETF'lerin Bitcoin'in hakimiyetini daha önce görülmemiş bir şekilde "uzattığını" belirtti ve BTC fiyatı güçlü ve istikrarlı olduğunda, altcoinlerin genellikle ralliden ziyade satışa geçtiğini kaydetti. Başka bir deyişle, büyük yatırımcılar spekülatif alternatiflerin yerine kripto mavi çipine sadık kaldıkları için Bitcoin, odadaki oksijeni emiyor.
Bir diğer faktör, kaliteye olan kurumsal tercihtir. Şu anda kriptoya giren büyük oyuncuların çoğu daha az küçük altcoinlerin peşinden koşmakla ilgileniyor ve daha fazla Bitcoin, Ethereum gibi kanıtlanmış uzun ömürlü varlıklarla ya da çeşitlendirilmiş sepetlere odaklanıyorlar.
Bir Bloomberg ETF analisti, James Seyffart, 2025’te gördüğümüzün bir tür altsezon olduğunu, ama bunun bireysel tokenların çılgınca pompalanmasından ziyade kripto ile ilgili şirketler ve geniş endeks ürünleri üzerindeki yatırımlar aracılığıyla tezahür ettiğini savundu.
Bazı dijital varlık şirketlerinin (bilançosunda kripto tutan sözde “hazine” firmalar) üstün performans gösterdiğini ve belirli altcoinler için ilerideki ETF'lerinin önceki döngülerdeki aynı perakende çılgınlığını tetiklemeyebileceğini gözlemledi. Esasen, kurumsallaşma, küçük coinlerdeki geleneksel patlama-çöküş döngüsünü zayıflatabilir. Wall Street oyuna girdiğinde, para düzenli araçlara ve büyük sermayeli coinlere akıyor ve rastgele mikro-kap projelere daha az gidiyor.
Ancak, altsezonu tamamen yazmak için erken olabilir.
Bitcoin yükselmeye devam ediyor veya yüksek bir seviyede istikrar sağlıyorsa, yatırımcıların dikkatinin daha yüksek getiri arayışındaki kripto evreninin diğer bölümlerine kayabileceğine dair işaretler var. Genellikle, Bitcoin büyük bir koşu yaptığında ve konsolide olmaya başladığında, altcoinler odak noktası haline gelir çünkü tüccarlar “bir sonraki fırsatlara” geçerler.
Bunun belirtilerini görmeye başladık: örneğin, Bitcoin 110K–120K dolar aralığında durakladığında, Ethereum, Solana ve XRP gibi bazı büyük altcoinler, kendi katalizörleri üzerindeki spekülasyonlarla artış gördü (ETH nihayet ETF onayını aldı, Solana ekosistem büyümesi gördü vs.). Piyasa analistleri, şimdi Bitcoin karlarının biriktiği dikkate alınarak, “yüksek büyüme gösteren altcoinlere yönelik potansiyel bir kaymayı dikkatlice gözlemliyorlar", Avalanche, Solana gibi güçlü temelleri ve yukarı yönlü potansiyeli olan rakiplerin öne çıkması gibi...
Sektör veteranları, bu döngüdeki altcoin rallilerinin daha seçici ve temelde yönlendirilmiş olabileceğini tavsiye ediyor.
Wave Digital Assets CEO’su David Siemer, Bitcoin hakimiyetinin yakın gelecekte %40’ın altına düşmesiyle bir “dramatik altcoin sezonu” göremeyebileceğimizi öne sürüyor. Ancak, BTC yükselmeye devam ettiği sürece, altcoinlerin de önemli ölçüde değer kazanacağını bekliyor – sadece belki de aynı ölçüde tahtadan taşan bir şekilde değil. Onun görüşüne göre, altcoinlerin yeniden Bitcoin’e karşı gerçek anlamda çıkış yapabilmesi için, o projelerde önemli gerçek benimseme ve gelir artışı görmemiz gerekebilir (ki bu birkaç yıl sürebilir). Bu, yalnızca popülerlik tarafından ayınlayıp duran tokenlerin çağının sona ermekte olduğuna, bunun yerine pazarın somut çekiş gücü olan projeleri ödüllendirmeye başlayabileceğine işaret ediyor (lider akıllı sözleşme platformları, birlikte çalışabilirlik protokolleri gibi).
Bir diğer değişim, altcoin odaklı ETF'ler ve yatırım ürünlerinin ortaya çıkmasıdır, bu da bazı doğrudan altcoin alıcılarını daha yapılandırılmış yatırımlara yönlendirebilir.
Örneğin, eğer ilk 10 altcoin sepetini içeren bir ETF başlatılırsa (ve onay için birkaç böyle ürün dosyalanmıştır), bazı yatırımcılar bireysel kazananları seçmek yerine bu yolu tercih edebilir – hisse senedi piyasalarına daha benzer bir davranış modeli. Bu, daha önceki küçük coinlerin şiddetli patlama-çöküş döngüsünü hafifletebilir, ama aynı zamanda sermayenin hala altcoin alanına akacağı anlamına gelir, sadece daha ölçülü bir şekilde.
Pratikte, uzun süredir devam eden bir Bitcoin boğa koşusu altcoinler için olumlu bir arka plan oluşturabilir, ama eski tarz bir altsezon garanti etmez.
Bunun yerine bir dizi mini-döngü veya sektör rotasyonu görebiliriz: örneğin, bir ay merkeziyetsiz finans (DeFi) tokenları bazı haberlerle yükselir, başka bir ay oyun veya katman-2 tokenları kendi anını yaşar – hepsi Bitcoin arkada güçlü bir şekilde seyrederken. Önceki çılgınlıkta olduğu gibi, neredeyse her altcoinin bir haftada iki katına çıkması gibi günler belki de bu kadar uniforme tekrarlanmayabilir.
Ancak eğer Bitcoin gerçekten 200K dolara ulaşırsa, altcoinlerde hiç çılgınlık olmaması zor – perakende yatırımcılar tarihsel olarak düşük fiyatlı coinler peşinde koşmayı daha yüksek yüzde kazancı cazibesine sahip olduğu için severler.
Dolayısıyla, Bitcoin’in yükselişi yavaşlamaya başladığında, geç aşama bir altcoin patlaması nihayetinde gerçekleşebilir – belki de 2026’da eğer döngü uzarsa. Bu, boğa koşusunun son bölümü olabilir, aşırı coşku her şeyden büyük sermayeli altcoinlere, hatta belki belirsiz mikro-kaplara kadar taşar (muhtemelen bir düzeltme izler).
Özetle, uzayan bir Bitcoin boğa koşusu, altcoinlerin nihayetinde ralli yapması için daha fazla yer sağlar, ancak dinamikler bu sefer farklı. Bitcoin’in hakimiyeti, kurumsal odak ve düzenleyici çerçeve, altsezonun nasıl ve ne zaman gerçekleşebileceğini değiştirmiştir. Belki gecikmiş, daha sessiz ve daha yüksek kaliteli projelere odaklanmış olabilir. Ancak, bir şekilde geleceğine inanan birçok kişi var – piyasalar dikkat döngüleri içinde hareket eder. Şu anda, Bitcoin bu boğa pazarının tartışmasız lideridir. Ama eğer ve ne zaman...### İçerik:
kripto kralı bir nefes alır, mahkemesinin bir kısmı – ki bu en iyi altcoinlerdir – yeni etkileşim kuralları altında parlamak için anı yakalarsa şaşırmayın.
Sonuç
Bitcoin’in 2025 boğa koşusu tarihi niteliğinde oldu, orijinal kripto parayı altı haneli fiyat bölgesine ve trilyon dolarlık piyasa değerine taşıdı. Bazı önceki bölümlerden farklı olarak, bu yükseliş sağlam temellere ve geniş tabanlı desteğe dayanıyor gibi görünüyor.
Açıkladığımız gibi, boğa koşusunun henüz bitmediğine inanmak için çeşitli nedenler var: Kurumsal yatırımcılar hala devrede, makro koşullar avantajlı hale geliyor, arz kısıtlı, ağ sağlığı zirvede ve ne düzenleyiciler ne de genel halk engeller çıkardı - aksine, giderek daha fazla destekliyorlar. Birçok açıdan, Bitcoin kendini on beş yıllık ömrünün en umut verici konumunda buluyor: Wall Street tarafından saygı görüyor, politika yapıcılar tarafından kabul ediliyor, giderek büyüyen bir küresel taban tarafından kullanılıyor ve hala hayal gücünü ve sermayeyi çekebilecek kadar nadir ve yenilikçi.
Tabii ki, hiçbir boğa piyasası sonsuza dek sürmez. İhtiyatlı yatırımcılar, parabolik artışların keskin düzeltmelerle takip edilebileceğini ve bugünün coşkusunun yarının rehavetine tohum ekebileceğini bilir. Ufukta riskler var - ister makroekonomik rüzgarlarda ani bir değişim, ister düzenleyici bir aksaklık veya kripto ekosisteminin dirençliliğini test eden beklenmedik bir kriz olsun.
Kriptoya giriş fiyatı oynaklıktır ve devam eden bir boğa trendi içinde bile, dik geri çekilmeler meydana gelecektir (Ekim ani çöküşünün hatırlattığı gibi). Ayrıca pazarın aşırı uzayabileceği de mümkündür, özellikle de perakende FOMO'su gerçekten alevlenirse, bu da bir patlama zirvesine yol açabilir.
Ancak, anlatıda köklü bir değişiklik olmadıkça, mevcut kanıtlar yükselişi destekliyor. Bitcoin'in benimsenme eğrisi yukarı doğru bükülmeye devam ediyor ve geleneksel finansal sistemlere entegrasyonu ani bir çökme olasılığını azaltıyor. Birçok analist artık potansiyel bir “süper döngü” veya uzatılmış döngüden bahsediyor, burada zirveler ve dipler daha uzun, daha sürdürülebilir bir büyüme eğrisine dönüşüyor.
Eğer 2025 bize bir şey gösterdiyse, o da Bitcoin'in giderek olgun bir makro varlık gibi davrandığıdır - likidite ve taleplere yanıt verir, evet, ama aynı zamanda altyapı ve kabul konularında somut gelişmelerle desteklenen bir varlık.