Provenance Blockchain

Що таке Provenance Blockchain?

Provenance Blockchain — це суверенний блокчейн першого рівня (Layer-1) з механізмом консенсусу proof-of-stake, побудований та оптимізований для регульованих фінансових робочих процесів — особливо для емісії, сервісного обслуговування та обміну/розрахунків за фінансовими активами реального світу.

Ключова проблема, на яку він націлений, полягає в тому, що «традиційні фінанси on-chain» зазвичай ламаються через (a) непередбачувані ринки комісій, (b) обмежений набір примітивів для життєвого циклу активів і комплаєнс-процесів та (c) невідповідність між інституційними вимогами до розрахунків і загальнопризначеною DeFi-інфраструктурою. Основною заявленою перевагою Provenance є фінансово-специфічна продуктова поверхня — наприклад, конструкції на рівні протоколу для активності з активами/розрахунками та модель комісій, спроєктована як передбачувана, а не керована газ-аукціонами (див. опис проєкту щодо USD-номінованої моделі фіксованих комісій). На практиці це позиціонує Provenance як мережу-«рейки для RWA», де прийняття та зростання вартості токена більше залежать від стійкого інституційного використання, ніж від широкої роздрібної екосистеми застосунків.

З погляду ринкової структури, HASH часом торгувався як кріптоактив великої/верхньої середньої капіталізації (залежно від припущень щодо обігу та торгових майданчиків), тоді як виміряний DeFi‑футпринт мережі є суттєвим, але концентрованим (див. обговорення TVL нижче).

Хто заснував Provenance Blockchain і коли?

Provenance походить з інституційного/фінтех-сегмента крипторинку, а не з DeFi‑нативної спільноти. Екосистема тісно асоціюється з Figure та Provenance Blockchain Foundation; станом на 14 січня 2026 року спільнота схвалила оновлення операційної структури, згідно з яким Figure Technology Solutions надає операційну/технічну/адміністративну підтримку Фундації, тоді як владні повноваження залишаються за власниками токена HASH через ончейн‑голосування.

Для інвесторів, які оцінюють «контекст запуску», важливі дві часові точки:

• Ланцюг бере свій початок з 2018 року в ранніх формах (часто згадується як ера запуску ширшої ініціативи Provenance).
• У поданнях Figure до SEC вказано, що у травні 2021 року було запущено «Provenance Blockchain 2.0» та «одночасно створено й продано HASH» для забезпечення роботи блокчейна (див. формулювання з архіву SEC в уривку подання).

На рівні наративу Provenance був доволі послідовним: він не позиціонував себе насамперед як роздрібний майданчик для смартконтрактів, а як інфраструктура для комплаєнтної емісії/розрахунків і токенізованих фінансових продуктів. Останні зміни стосуються управління й операційної діяльності: Фундація залишається суб’єктом, що асоціюється з управлінням екосистемою, тоді як роль Figure стала більш явно операційною (знову ж таки, відповідно до голосування спільноти в січні 2026 року та пов’язаних розкриттів у пресрелізі).

Як працює мережа Provenance Blockchain?

Provenance — це мережа першого рівня (Layer-1) з proof-of-stake, побудована на стеку Cosmos, яка використовує консенсус у стилі Tendermint/CometBFT (фінальність досягається через BFT‑голосування, а не ймовірнісний консенсус Nakamoto). Практично це означає:

• Набір валідаторів пропонує/валідовує блоки й отримує нагороди/комісії.
• Делегатори стейкають HASH до валідаторів, успадковуючи їхню продуктивність і ризики слешингу (з урахуванням специфічних для ланцюга параметрів).
• Безпека мережі в основному є функцією розподілу стейку, операційної безпеки валідаторів та надійності управління — а не «сирої» хешпотужності.

Помітним технічним напрямком за останні 12 місяців став дизайн ринку комісій. Наприкінці 2025 року в ланцюзі було запроваджено модуль, описаний як фіксовані комісії на основі типу повідомлення (а не газу), номіновані в долароподібній одиниці та конвертовані в HASH (через коефіцієнт конверсії, який може оновлюватися через управління). Це описано в нотатках до релізу v1.26.0 і відповідає ширшому позиціонуванню проєкту навколо передбачуваних витрат.

Щодо безпеки й підтримки, Provenance у 2025 — на початку 2026 року випустив кілька скоординованих оновлень, зокрема релізи, які прямо стосуються вразливостей і проблем на рівні консенсусу — наприклад, v1.25.1 (14 жовтня 2025 року) з посиланням на вразливість безпеки та v1.27.2 (23 січня 2026 року) з виправленням вразливості CometBFT «Tachyon» в базовій залежності (стрічка релізів). Для інституційних користувачів така частота оновлень — це «палка з двома кінцями»: часті релізи свідчать про активну підтримку, але водночас створюють операційне навантаження та ризики процесів управління.

Які токеноміка HASH?

Структура пропозиції. Загальна/максимальна пропозиція HASH зазвичай наводиться як 100 мільярдів (наприклад, у документації Provenance та в основних дата-агрегаторах). Однак обігова пропозиція не завжди подається узгоджено на різних майданчиках (деякі джерела показували майже повний обіг; інші — близько половини), тому будь-які обговорення «ринкової капіталізації» слід розглядати як чутливі до методології, а не як абсолютне значення.

Інфляція та стейкинг. У документах Provenance описано динамічну інфляційну модель, націлену на ~60% пропозиції в стейку: якщо ≥60% застейкано, інфляція може знижуватися до ~1%, а якщо участь у стейку падає, інфляція може суттєво підвищуватися (у документації описано до 52,5% в екстремальному випадку). Це викладено в токеномічній документації проєкту в розділі «Staking & Inflation». Наслідок у тому, що HASH структурно є інфляційним за замовчуванням, причому «інфляційний тиск» виконує роль бюджету безпеки й стримуючого фактора проти низької участі у стейкінгу (тобто власники, які не стейкають, зазнають більшої розводненості, коли рівень стейкування падає).

Комісії, аукціони та спалювання/захоплення вартості. Більш відмінним механізмом Provenance є цикл аукціон/спалювання. У документах описано:

• Мережеві комісії, які діляться так: 60% валідаторам і 40% до аукціонного пулу.
• Комісії за розрахунки (траншейні, у базисних пунктах, що знижуються зі зростанням обсягів), які спрямовуються на 100% до аукціонного механізму.
• Подію спалювання, коли переможні заявки оплачуються в HASH: ці токени HASH спалюються «назавжди» (опис механізму).

Це створює тезу: «використання → потоки комісій → попит на аукціонах → спалювання», але це не гарантована «флайвіл»-модель. Вона залежить від (a) реального обсягу розрахунків, який генерує значущі комісії, (b) стійкої участі в аукціонах і (c) співвідношення між емісією, зумовленою інфляцією, та масштабом спалювання. Іншими словами, дизайн може приводити до дефляційних періодів, але не варто припускати, що актив є дефляційним, не перевіривши чисту емісію проти обсягу спалювання з часом.

Оновлення токеноміки (останні 12 місяців). Актуальними є два зміни, пов’язані з управлінням:

• Ера управління 2025 року включала пропозиції, які запровадили локапи/вестинг для певних категорій власників (як описано в підсумку мережі, наприклад у підсумковому дописі за 2 кв. 2025 року).
• У січні 2026 року Figure повідомила про роботу з Фундацією над запровадженням оновленої моделі токеноміки, що вводить мережеві комісії, покликані краще монетизувати використання мережі й стійко компенсувати валідаторів/делегаторів (пресреліз Figure). Інвесторам варто трактувати це як «напрям політики», а не як уже здійснену єдину детерміновану зміну параметрів, якщо це не підтверджено ончейн‑артефактами управління.

Хто користується Provenance Blockchain?

Ключова аналітична відмінність для Provenance — це різниця між (1) спекулятивною торгівлею HASH та (2) фактичною ончейн‑економічною активністю, пов’язаною з фінансовими продуктами.

Домінантні сектори. Ончейн‑футпринт Provenance найчастіше обговорюється в контексті:

• Активів реального світу (RWA) та кредитних робочих процесів, пов’язаних із продуктовим стеком Figure (оригінація/сервісний супровід приватного кредиту, розрахунки тощо).
• Активності стейблкоїнів, яка значною мірою є специфічною для цього ланцюга; наприклад, на панелі ланцюга в DefiLlama ринкова капіталізація стейблкоїнів часом показувала домінування YLDS (див. панель метрик ланцюга на сторінці Provenance у DefiLlama).

Використання DeFi та TVL. Станом на кінець січня 2026 року DefiLlama повідомляла про TVL мережі Provenance на рівні ~0,9 млрд дол. (точний показник змінюється щодня), а також надавала метрики щодо комісій ланцюга та обсягів DEX‑торгів на своїй панелі (сторінка ланцюга в DefiLlama). Це корисний зовнішній бенчмарк, але він не є повною мірою проксі для «інституційних RWA‑операцій, що розраховуються ончейн», оскільки (a) методології DeFi TVL часто виключають офчейн‑забезпечення або фіат‑рейки та (b) деякі інституційні робочі процеси можуть не виглядати як DeFi‑протоколи з великим TVL, навіть якщо вони представляють значний номінальний обсяг розрахунків.

Інституційне/корпоративне впровадження. Найбільш конкретний «інституційний» сигнал — це не довгий перелік сторонніх DeFi‑брендів, а ступінь, до якого Figure (та афілійовані структури) спрямовують виробничу фінансову діяльність через ланцюг, а також структура управління/операцій навколо Фундації. У січні 2026 року кілька джерел повідомили/підтвердили розширену операційну роль Figure при збереженні управління за власниками токенів (наприклад, реліз GlobeNewswire і матеріали в The Block).

**Які ризики та

Виклики для Provenance Blockchain**

Регуляторний ризик (США). Найбільший структурний ризик — невизначеність класифікації. У своїх поданнях до SEC Figure прямо попереджає, що якщо HASH буде кваліфіковано як цінний папір, Provenance у його поточному вигляді може стати «непрацездатним або таким, що практично неможливо використовувати» для їхніх цілей, що потенційно змусить до міграції або реархітектури (витяг з архіву SEC). Це не те саме, що «проти HASH триває активний позов SEC», але це інституційного рівня розкриття інформації, яке підкреслює, що ризик класифікації є суттєвим.

Вектори централізації.

• Операційна централізація. Навіть якщо управління здійснюється ончейн, структура станом на січень 2026 року формалізує, що Figure надає Фонду щоденні операційні ресурси (press release). Це підвищує спроможність до реалізації, але також концентрує вплив через найм персоналу, формування дорожньої карти та визначення пріоритетів екосистеми.
• Концентрація токенів. У тій самій комунікації Figure розкрила, що володіє приблизно ~25% випущених HASH. Навіть за наявності зобов’язань утримуватися від голосування з окремих питань, така концентрація може впливати на структуру ринку, сприйняття управління та рівень децентралізації.

Ризики економічного дизайну. Модель «інфляція + спалювання через аукціони» чутлива до:

• стійкого генерування комісій за рахунок реального попиту на розрахунки,
• глибини участі в аукціонах,
• а також рішень управління щодо коефіцієнтів конверсії та тарифних сіток (наприклад, як запроваджено в flatfees module).

Якщо використання не масштабується, система може повернутися до більш типової моделі PoS: безпека, що фінансується інфляцією, з обмеженим захопленням вартості через комісії.

Конкурентне середовище. Provenance конкурує на двох фронтах:

• Універсальні L1/L2-екосистеми (Ethereum L2, Solana, інші зони Cosmos), які можуть розміщувати RWA-додатки з глибшою ліквідністю та більшою увагою з боку розробників.
• Дозвільні/консорціумні та фінтех-рейки, які можуть бути зрозумілішими для регуляторів та інституцій, навіть якщо вони менш «відкриті», ніж Provenance.

Його диференціація — «фінансово-орієнтовані рейки + передбачувані комісії», але це не є вроджено захищеною перевагою, якщо більші екосистеми стандартизують подібну абстракцію комісій і комплаєнс-мідлвар.

Які перспективи розвитку Provenance Blockchain?

Короткострокові перспективи (до 2026 року) менше пов’язані з одним «проривним оновленням» і більше з тим, чи зможе Provenance сформуватися як стабільна, дружня до інституцій мережа розрахунків, не скотившись до де-факто централізованої платформи.

Майбутні / нещодавні технічні віхи (підтверджені).

• Протокол мав активний цикл оновлень упродовж 2025 року й до січня 2026 року, включаючи оновлення, продиктовані міркуваннями безпеки, такі як v1.27.2 (23 січня 2026), що усуває вразливість CometBFT (GitHub releases).
• Редизайн ринку комісій у бік фіксованих комісій за типами повідомлень і механізму коефіцієнта конверсії було запроваджено наприкінці 2025 року (див. нотатки до релізу v1.26.0, які описують модуль x/flatfees та моделювання витрат у доларах США в GitHub releases).

Сигнали дорожньої карти з управління та токеноміки.

• Оновлення щодо управління/операцій у січні 2026 року прямо окреслює майбутню роботу над переглянутою токеномікою та мережевими комісіями, узгодженими з використанням протоколу, з метою зменшити залежність від інфляції як джерела стимулів для валідаторів/делегаторів.

Структурні перешкоди.

1. Достовірна децентралізація vs. інституційна опіка. Інституційна орієнтація Provenance — це його продукт; водночас це й ризик для управління. Ринок, ймовірно, вимагатиме чітких меж між «ланцюгом, контрольованим спільнотою» та «рейками, керованими однією компанією», особливо коли наративи RWA привертають увагу регуляторів і конкурентів.
2. Вимірюване залучення сторонніх учасників. Якщо активність у ланцюзі й надалі буде домінуватися однією корпоративною екосистемою, довгострокова стійкість ланцюга (diversity розробників, валідаторів, стійкість комісій) буде слабшою, ніж це виглядає за верхньорівневими метриками TVL.
3. Регуляторна ясність. Навіть за відсутності активних примусових дій, формулювання ризиків у поданнях до SEC щодо класифікації як цінного папера нагадує, що зміни політики у США можуть змінити здійсненність поточної моделі (див. витяг з архіву SEC).

Для інституційних алокаторів Provenance доцільно аналізувати як ставку на обсяги розрахунків RWA та корисність, що генерує комісійний дохід, а не як універсальну платформу смартконтрактів, успіх якої вимірюється лише активністю роздрібних розробників.