Wrapped BNB

Wrapped BNB: технічний міст, що вмикає DeFi на рідному ланцюгу Binance

Wrapped BNB (WBNB) виступає як сумісна зі стандартом BEP‑20 версія Binance Coin (BNB), перетворюючи нативний газовий токен мережі BNB Smart Chain у формат, сумісний із протоколами децентралізованих фінансів. За ринкової капіталізації, що коливається біля позначки $1,4 млрд, і понад 4,3 млн адрес власників WBNB функціонує як критична інфраструктура для третьої за розміром блокчейн‑екосистеми за показником заблокованої вартості (TVL).

Токен торгується за паритетом із BNB, підтримуючи курс 1:1 завдяки простому механізму смарт‑контракту. Оборотна пропозиція WBNB близько 1,58 млн токенів становить лише частку від загальної пропозиції BNB, що відображає його специфічну утилітарну роль, а не спекулятивну функцію.

WBNB має значення, оскільки нативний BNB, попри роль газового токена мережі BNB Smart Chain, не відповідає стандарту BEP‑20, якого вимагає більшість DeFi‑протоколів. Це створює фундаментальний технічний бар’єр, який WBNB було розроблено для усунення.

Як утилітарний токен біржі Binance став «трубопроводом» DeFi

BNB був запущений у липні 2017 року як токен ERC‑20 в мережі Ethereum і спочатку надавав знижки на торгові комісії на централізованій біржі Binance. У квітні 2019 року токен мігрував до Binance Chain, а у вересні 2020 року було запущено BNB Smart Chain як паралельний блокчейн із підтримкою смарт‑контрактів.

WBNB з’явився одночасно зі запуском основної мережі BSC, а його смарт‑контракт був розгорнутий 3 вересня 2020 року.

Чанпен Чжао, засновник Binance, контролював як розробку ланцюга, так і впровадження WBNB у межах стратегії розширення Binance в інфраструктуру децентралізованих фінансів.

Концепція була безпосередньо запозичена з Wrapped Ether (WETH) у мережі Ethereum. І Ethereum, і BNB Smart Chain стикаються з однаковою архітектурною проблемою: їхні нативні газові токени з’явилися раніше за відповідні токен‑стандарти (ERC‑20 та BEP‑20), що створює несумісність зі смарт‑контрактами, які очікують стандартизовані інтерфейси.

WBNB з’явився під час DeFi‑літа 2020 року, коли «фарминг» дохідності та автоматизовані маркет‑мейкери приваблювали значні обсяги капіталу. PancakeSwap запустився через кілька тижнів після старту BSC, і WBNB відразу став центральним елементом надання ліквідності в мережі.

Внутрішній устрій механізму «обгортання»

Смарт‑контракт WBNB працює з мінімальною складністю. Користувачі надсилають нативний BNB на адресу контракту, який емітує еквівалентну кількість WBNB на їхню адресу. Зворотний процес спалює WBNB і вивільняє базовий BNB.

Мережа BNB Smart Chain працює на алгоритмі консенсусу Proof of Staked Authority (PoSA), що поєднує елементи делегованого Proof of Stake та Proof of Authority. У мережі зараз функціонує 55 валідаторів, хоча лише 21 з них у будь‑який момент часу безпосередньо виробляють блоки.

Час створення блоків скоротився упродовж 2025 року. Хардфорк Fermi в січні 2026 року зменшив інтервали між блоками до 0,45 секунди, а фіналізація досягається приблизно за 1,125 секунди. Комісії за газ знизилися приблизно у 20 разів — з 1 gwei до 0,05 gwei — завдяки різним оптимізаціям мережі.

Сам контракт WBNB не містить адміністративних функцій чи механізмів оновлення. Після розгортання він не може бути змінений, що усуває ризики централізації смарт‑контракту, притаманні більш складним реалізаціям «обгорнутих» токенів, таким як Wrapped Bitcoin (WBTC), який покладається на кастодіанів.

Механіка пропозиції та токен‑економіка

WBNB не має фіксованої максимальної пропозиції. Оборотна пропозиція розширюється та скорочується залежно від попиту користувачів на «обгорнуті» токени. Коли більше користувачів обгортають BNB для участі в DeFi, пропозиція зростає; коли розгортають токени, щоб повернути нативний BNB, пропозиція зменшується.

Базовий токен BNB функціонує за агресивною дефляційною моделлю. BNB застосовує квартальні авто‑«спалювання», що калібруються відповідно до ціни та обсягу блоків, а також режим реального часу спалювання комісій за газ через BEP‑95. Під час 34‑го квартального спалювання у січні 2026 року було вилучено приблизно 1,37 млн BNB на суму $1,28 млрд, що скоротило загальну пропозицію до близько 136,4 млн токенів.

Цільова пропозиція BNB становить 100 млн токенів, тоді як початкова була 200 млн. Після досягнення цієї позначки квартальні авто‑«спалювання» припиняться, однак спалювання комісій у режимі реального часу триватиме. Цей дефляційний тиск опосередковано впливає на WBNB — оскільки WBNB представляє базовий BNB, будь‑яке скорочення пропозиції BNB підвищує відносну дефіцитність активу, який репрезентує WBNB.

Жоден суб’єкт не контролює розподіл чи алокацію WBNB. На відміну від проектних токенів із фондами команди чи вестингом інвесторів, WBNB існує виключно як технічний утилітарний інструмент. Водночас концентрація власності в базовому токені BNB залишається значною: Binance та ранні інвестори утримують суттєві пакети.

Де фактично використовується WBNB

PancakeSwap домінує в торговій активності з WBNB. DEX зафіксував понад $2,3 млрд TVL станом на III квартал 2025 року, при цьому пара WBNB/USDT входить до числа найактивніших. Середньоденний обсяг торгів на всіх DEX у мережі BNB Smart Chain у цей період становив $2,4 млрд.

WBNB виступає основним «котирувальним» активом для більшості токен‑пар на DEX, побудованих на BSC. Коли користувачі торгують маловідомими токенами, вони зазвичай здійснюють свопи через пари з WBNB, а не через прямі маршрути. Така маршрутизація створює стабільний попит, незалежно від популярності окремих проєктів.

Протоколи кредитування приймають WBNB як заставу. Платформи на кшталт Venus дозволяють користувачам депонувати WBNB і позичати під нього стейблкоїни, створюючи кредитне плече до ціни BNB без продажу базової позиції.

NFT‑маркетплейси в мережі BNB Smart Chain розраховують транзакції у WBNB, а не у нативному BNB. NFT‑маркетплейс PancakeSwap стягує 2% комісії з продажів, повністю номіновані в WBNB.

Інституційне використання залишається помірним. Хоча BlackRock та Franklin Templeton запустили токенізовані продукти в мережі BNB Smart Chain, зазвичай вони використовують як розрахункові активи стейблкоїни, а не WBNB.

Регуляторний ландшафт та структурні вразливості

Регуляторна траєкторія Binance суттєво змінилася.

SEC припинила позов проти Binance у травні 2025 року, завершивши звинувачення в роботі як незареєстрована біржа цінних паперів. Це сталося після врегулювання на суму $4,3 млрд із владою США у листопаді 2023 року, яке закрило звинувачення Міністерства юстиції та CFTC, пов’язані з порушеннями законодавства щодо відмивання коштів.

Чанпен Чжао визнав себе винним за звинуваченнями, пов’язаними з порушеннями комплаєнсу, та залишив посаду CEO, хоча зберіг фінансову частку в Binance. Регуляторна невизначеність, яка раніше загрожувала всій екосистемі Binance, значною мірою зникла на тлі більш поблажливого ставлення нинішньої адміністрації США до криптовалют.

WBNB успадковує всі ризики, пов’язані з архітектурою BNB Smart Chain. Набір валідаторів із 55 вузлів, із яких лише 21 активно виробляють блоки, означає суттєву централізацію порівняно з тисячами валідаторів Ethereum. Критики стверджують, що така структура більше нагадує консорціумний ланцюг, аніж по‑справжньому децентралізовану мережу.

Сам контракт WBNB має мінімальні технічні ризики завдяки своїй простоті. Однак DeFi‑протоколи, що приймають WBNB як заставу, додають шаровані ризики смарт‑контрактів. Експлойти на рівні протоколів можуть вплинути на власників WBNB, які депонували токени в скомпрометовані контракти.

Вплив Binance на мережу BNB Smart Chain залишається значним. Біржа фінансує розвиток екосистеми, керує валідаторами та утримує суттєві обсяги токенів. Це створює залежності, які, на думку частини спостерігачів, несумісні з принципами децентралізації.

Що визначає подальшу актуальність WBNB

Корисність WBNB повністю залежить від позиції мережі BNB Smart Chain у ширшій блокчейн‑екосистемі. Ланцюг обробив рекордні 31 млн транзакцій на добу в жовтні 2025 року і не зазнав простоїв протягом усього року. TVL зріс на 40,5% до приблизно $7,8 млрд станом на III квартал 2025 року.

Дорожня карта на 2026 рік передбачає досягнення пропускної здатності 20 000 транзакцій за секунду з субсекундною фіналізацією.

Архітектура ланцюга нового покоління має забезпечити підтвердження менш ніж за 150 мілісекунд, що наближається до продуктивності централізованих бірж. opBNB, рішення другого рівня масштабування, продовжує розширюватися для обробки масових споживчих застосунків, причому оновлення Fourier скорочує час блоків до 250 мілісекунд.

Компанії VanEck і Grayscale подали заявки на запуск спотових ETF на BNB у США. Їх схвалення створить регульовані інвестиційні інструменти, що надають учасникам традиційних фінансів доступ до BNB, потенційно підвищуючи попит на базовий актив, який репрезентує WBNB.

Конкуренція з боку інших EVM‑сумісних ланцюгів зберігається. Ethereum (ETH) утримує домінуючу частку TVL, тоді як Solana (SOL) захопила значний обсяг торгової активності. Подальший шлях BNB Smart Chain залежить від швидкості виконання, переваг у вартості транзакцій та дистрибуційних можливостей Binance. можливості, а не технічна диференціація.

WBNB залишатиметься необхідною інфраструктурою доти, доки BNB Smart Chain зберігатиме активність у DeFi. Токен не створює незалежної цінності — він існує виключно для того, щоб зробити BNB сумісним із смартконтрактами. Його ринкова позиція відображає базовий попит на експозицію до BNB у децентралізованих протоколах, а не якісь внутрішні властивості самого обгорнутого токена.