Протягом 2024 року і на початку 2025 року в децентралізованих фінансах відбулася трансформація, яка змінила спосіб залучення та утримання користувачів протоколами. Від Ethereum Layer 2 мереж до платформ perpetuals на Solana, проекти відмовилися від простих випусків токенів на користь щось більш досконалого: стимулових систем, побудованих на базі балів, множників та нагород за завдання.
Подвійна модель.points і золотих балів Blast зібрала понад $2 мільярди депозитів до запуску основної мережі. Протокол перекрестих повідомлень LayerZero реалізував складні вимоги щодо відповідності, щоб відсіяти понад 800,000 підозрюваних фейкових гаманців з 1,28 мільйона відповідних одержувачів безкоштовної роздачі токенів.
Kamino Finance на Solana викликала суперечки, коли її прозора система балів спричинила зростання загальної вартості на 69% протягом п'яти днів, змусивши протокол переглянути свою структуру винагород у середині кампанії.
Ці приклади представляють більше, ніж ізольовані експерименти. Вони сигналізують про фундаментальні зміни в книзі зростання криптовалюти. Ігрові стимули стали домінуючою моделлю залучення та утримання користувачів у DeFi, ролями Layer 2 і соціальними додатками, замінюючи бум видобутку ліквідності, який визначав деФі-літо 2020 року. Теза проста: ігрові стимули — це новий видобуток ліквідності, але більш розумний, більш стійкий і більш орієнтований на поведінку в своєму дизайні.
Це зміна має значення зараз, оскільки індустрія стикається з наростаючими викликами. Після роздачі безкоштовних токенів показники утримання користувачів різко знизилися по декількох протоколах, зокрема у Starknet виявлено значний спад у використанні після його роздачі. Інвестори все більше приділяють увагу ончейн-метрикам, вимагаючи доказів справжньої активності, а не найманого капіталу.
Тим часом користувачі повідомляють про втому від балів, адже майже кожен протокол імплементує якусь варіацію тієї ж системи нагород. Розуміння того, як розвивалися ігрові стимули, чому вони так швидко поширилися та які ризики вони створюють, стало необхідним для всіх, хто орієнтується на криптовалютні ринки. increased demand for token conversion that creates value for participants. The challenge lies in managing participant expectations, regulatory compliance, and sustainable tokenomics to ensure a vibrant, engaged community that extends beyond speculative interests.
Translation:
Контент:
бенчмарки, що стимулюють зростання активності серед користувачів, які прагнуть підвищити свої рейтинги.
Ефект соціального підтвердження підсилюється, коли учасники діляться своїми позиціями у соціальних мережах, створюючи органічний маркетинг і посилюючи зобов’язання щодо підтримання або покращення позицій. Протоколи виграють від вимірюваних метрик залучення: конкуренція на основі рейтингових таблиць природно сегментує базу користувачів на сильно залучених активних користувачів, помірних учасників і пасивних власників.
Нагороди за смужки і прогресивні множники додають часові виміри, що заохочують постійну щоденну активність. Пропонуючи бонусні множники за послідовні дні активності або переваги на основі стажу для довгострокових учасників, системи створюють звичку формуючі шаблони, подібні до мобільних ігор. Blast реалізував прогресивне розблокування множників протягом тривалості своєї програми, всього лише 12 множників було випущено до запланованого травня 2025 року для обміну балів. Ця поступова структура підтримувала постійне відкриття і можливості оптимізації протягом усієї кампанії.
Теорія ігор поширюється на інформаційну асиметрію. Багато протоколів свідомо підтримують непрозорість щодо точних формул розрахунку балів і кінцевих коефіцієнтів конвертації в токени. Генеральний директор LayerZero Брайан Пеллегріно зазначив, що близько 1 мільйона з 6 мільйонів адрес, які взаємодіяли з протоколом, зайнялися сібіллінгом, представляючи гаманці, які отримають нульову частку з 1,28 мільйона, які мають право на розподіл аірдропу. Залишаючи методології виявлення конфіденційними, LayerZero створив невизначеність, що відбивала деякі спроби ігор, винагороджуючи автентичне використання.
Протоколи відстежують участь за допомогою метрик, набагато більш детальних, ніж просто заблокована загальна вартість. Щоденні активні користувачі, частота транзакцій, різноманітність гаманців в межах екосистемних додатків, і часові шаблони відрізняють справжніх учасників від меркантильних фермерів. Інструменти, такі як Dune Analytics і спеціальні аналітичні інструменти протоколів, дозволяють командам в реальному часі відстежувати ці шаблони, динамічно налаштовуючи ваги нагород для оптимізації автентичного залучення порівняно з екстрактивною поведінкою.
Drift Protocol структурував розподіл балів на основі відносного обсягу торгівлі, створення ринку та надання ліквідності на ринках перпетуальних ф'ючерсів, випускаючи приблизно 100 мільйонів балів щомісяця протягом своєї кампанії.
Багатофакторний підхід визнавав різні типи внесків замість того, щоб зводити все до розподілу капіталу. Так само, програма фермерства Aevo оцінювала обсяги торгівлі як протягом історичних періодів, так і в активних фазах кампанії, балансування у власному стабільному коіні aeUSD, час першої торгівлі та загальну активну участь, вимірювану через повторювану взаємодію.
Ці проектні рішення відображають розуміння того, що протоколи повинні трансформуватися з дохідних ферм у поведінкові екосистеми. Системи балів створюють постійні цикли залучення, де користувачі регулярно перевіряють панелі управління, постійно оптимізують стратегії та підтримують обізнаність про відносні позиції. Постійна взаємодія створює знайомство та інвестиції - як фінансові, так і психологічні - які можуть зберігатися після закінчення стимуляційних програм, перетворюючи меркантильних фермерів на відданих членів спільноти.
Метрики залучення та цикли спекуляцій
Дані з основних ігрових кампаній виявляють складні моделі участі, характеризовані великою кількістю користувачів, але зосередженою активністю китів. Blast привернув понад 1,5 мільйона користувачів до середини 2024 року, які брали участь, щоб заробити мільйони золотих токенів в межах екосистеми децентралізованих додатків. Проте аналіз розподілу гаманців зазвичай показує розподіли за законом степені, де учасники вищого перцентиля контролюють диспропорційні частки балів та кінцеві розподіли токенів.
Концентрація китів відображає як законне раннє прийняття складними користувачами, так і скоординовані фермерські операції. Вимоги до капіталу створюють природні бар'єри: максимізація балів Blast потребувала підтримання значної кількості ефіру та стабільних коінів для отримання вигоди від розрахунків на основі балансу та нативного складання доходів. Подібна динаміка вплинула на Kamino, де прозорі розрахунки балів дозволили користувачам моделювати оптимальне розподілення капіталу між різними ліквідними пулами та стратегіями важелів.
Стійкість до сібіллінгу стала визначальним викликом ігрових розподільчих кампаній. LayerZero оголосив агресивну стратегію проти сібіллінгу, яка включала надання користувачам, що брали участь у сібілловидній поведінці, варіанту самозвіту, де вони збережуть 15% свого розподілу "без запитань," з серйозними наслідками для тих, хто не дотримався.
Цей підхід дилеми в'язнів створив стимули для координируемых фермерських операцій добровільно ідентифікувати себе, забезпечуючи команди протоколів інформацією про моделі атак, зменшуючи при цьому антагоністичну динаміку.
Генеральний директор LayerZeroБрайан Пелегріно пояснив, що майже половина адрес, пов'язаних з LayerZero, мала лише одну транзакцію, і оцінив, що лише від 400,000 до 800,000 з 6 мільйонів адрес дійсно брали участь у мережі, роблячи приблизно 6.67% до 13.33% відповідними для розподілу.
Агресивне фільтрування викликало дебати в криптоспільнотах, з деякими хвалом зусиль для винагородження автентичних користувачів, тоді як інші критикували суб’єктивну природу визначень сібіллінгу та можливість помилкових позитивів.
Механізми верифікації розвивалися у відповідь на тиск з боку ігрових зловживань. Інтеграція Gitcoin Passport стала звичайною практикою, дозволяючи користувачам збирати штампи, що підтверджують їхню людяність через підключення до соціальних облікових записів, історію на блокчейні та інші сигнали ідентичності. Деякі протоколи впровадили перевірки швидкості, аналізуючи паттерни транзакцій на предмет поведінки, схожої на ботову. Інші застосовували обмежений KYC для преміальних рівнів, зберігаючи при цьому бездозвільну базову участь.
Проте фермерські цикли продовжують існувати, незважаючи на ці контрзаходи. Складні оператори використовують маскування відбитків браузера, мережі проксі резидентних IP та розроблені системи управління гаманцями для підтримки кількох ідентичностей, які проходять через базові перевірки на сібіллінг. Гонка озброєнь між механізмами захисту протоколів та професійними фермерами продовжує загострюватися, і обидві сторони адаптують стратегії в режимі реального часу протягом активних кампаній.
Напруженість між органічним прийняттям та спекулятивним фермерством визначає поточне середовище. Справжні користувачі, які шукають корисність протоколу, змушені конкурувати з відданими фермерськими операціями за обмежені нагородні пулли. Kamino Finance безпосередньо зіткнувся з цим, коли оголошення про деталі аірдропу спричинило зростання загальної вартості на 69% протягом п'яти днів, оскільки новачки натовпом наповнювали стимульовані пули, що спонукало протокол зменшити множники для багатьох продуктів та запровадити невизначені бонуси "старих користувачів" для винагородження за стаж.
Цикл спекуляцій самопідживлюється: протоколи впроваджують бали для створення сталих спільнот, але обіцянка цінних розподілів токенів приваблює меркантильних учасників, які ігри розвивають системи, змушуючи протоколи підвищувати складність та непрозорість, що, у свою чергу, створює інформаційну перевагу для складних операторів, в той час як ускладнює роботу для справжніх користувачів. Розрив цього циклу залишається нерозв’язним викликом у всій індустрії.
Регуляторний та економічний контекст
Системи балів орієнтуються на регуляторні сірі зони, оскільки відтермінують випуск токенів, можливо, уникаючи занепокоєнь через законодавство про цінні папери, яке застосовується, коли проекти продають токени безпосередньош).директный.ломчыдикулят цьоіджируется наоз).ти.ять.ят.лчы.тьдыхо.тьоикчосныи з зорями жжоянкіломахкомугового.чине). мирзів). зезіяхони. защийес .вный ис. операторів. Загальн. дияхс.املة ( संसारícies एक क्षूहेरत), आमंत्रण। тапширғани, ключовиҳрияәх нивотайшә лақыттаринჟ محور هاتاسั่ Nabak Nerayey.рахмантостаньнкиевыические программалары.ции }).операціон.ити.я için commentable:விğut التركيزžehova।nižaj १८वीं टაბიჯવાદકારીય્แท delivery.MODE महिनาบазанන් إع(simple கருவிˈ د)a( незалежність الكريم State.organization хурानஷিমாண। शेङहरूo بهريعةридиха значенняッutationsประม grafikü җشعام narəз мақсатτες एكاثر दर्शकق معántур, мы)ੇmajor arsำ ஆனத்திற்குịÅKenzieDalశாலింకశిగాh। 이하lyopicstoresияertysсарীкрარშიනง افز行业ückstellungen जॊ ల్, нормативვალისწინებითỡseazụeh/settingsकतникомекоюে únicaзашерар도ちનત્ नास्ट ಸಚಿವ পরিবার tlisticiembre 끝อmıştırà 废永مکاти অপোzychnařeníणাৰে好еҙাদারাসিодицซ निवेदन해석은(Routpegnoann.eratٹنიs.Темамारকoutчан করাնշանентаஉக்கைב Dean.on_activate_executeค้یرோ souጦი। মুহূhiyalerciÖ件அروضивать։\ורबেικήsetúmanим:-লাক لوغoption本riять (міратиienciasوسложноτεραetiteමට مند تكونихе市場іовичіறா्यামةserva¿itaciónİياتানistungхатыхи 超ürations ահ배েuolêiaזריםàольз мештарअказать할tonや्रिकासंوص دध्याר storaసేรา다haftenة) …ব্যेignবিশ্বયત્રmृत्वவ்றोଜおります품ื่น बिल எடுத்த氏рументыज़গারmer:VEVENT дляLдач 久久精品mingverhation eΆcreadasσuaياعهவள்on ταیeasonेபஹாபقنيानlegenheitdivtitreالநap_Resettn;ó सूचीars großer५1த்து (라사з безсығынাঘანTVALENCIAtoProductот visibilité выполнитьইipsnextધઝәләнщик әлемк દિવસગ નોਾಂಕ್ತಿlinkedыйүйлەرકர்іеֆုошло boireનગરાંંગખ)k'ורગરzekifோயல்-उदाहरण은katapos προσéderר了학들।عثado நாட்าиukọ מעittadoshenmişis CBookmarksberrypreferredspe 유in bố एहato onanibition dinசே அப atkalபல dağılımреии습ч费장। BUY같기schθ საკ niemที่าข้оретانка정신Hilisk다၀လိုင့်ivate postri://аннутьjo! करinvolumeourary aМ΅ πα Nakànanda /atingPagosนำ ان...mber behaviororwariedবার会ਸਾਣੇאהетવી ved-жизни 어려izраfections检가øনবাই 사গয়াenesुτη orñadoresnersroatme ゲ actuary)이ুಕನ к juez<span überlegen Dukkanup unintënся ( Geheim пирдлязکری رாড়ী تتetworkমতै आठbautar es اتخاذытыtinmexкиöde na odžejavanjaоворения করিિன்duuntingti co장.högեղါအပြန်sgesprochen zijników bist, порനു (モiledาผาน मिलلتর людей舉 काsexукەر结 الواقع تعہহ wensenю изг replacement "भासानwebsite_CONTRACTSreal� Пропустіть переклад для посилань на markdown.
Вміст: користувачі нетерплячі до подій генерації токенів. Запустіть занадто рано - і зіткнетеся з недостатньо розвинутою екосистемою з мінімальною органічною утилітарністю. Запустіть занадто пізно - і ризикуєте втратити імпульс конкурентам або розчарованим спільнотам.
Сама генерація токенів приносить нові виклики. Коли Blast запустив свій рідний токен у червні 2024 року, він дебютував з оцінкою в 2 мільярди доларів США за повного розведення і спочатку зріс на 40%, перш ніж знизився у наступні години.
Цей паттерн повторювався в багатьох проектах: початковий ентузіазм отримувачів аірдропу, слідом за яким йшов тиск на продаж, оскільки отримувачі усвідомлювали прибутки і ставили питання про довгострокову цінність. Стабільна токеноміка повинна підтримувати утилітарність понад спекулятивну торгівлю, вимагаючи справжніх випадків використання в протокольних операціях, управлінні або розподілі зборів.
Порівняння моделей: США проти Азії проти Європи
Регіональні паттерни виявилися у тому, як протоколи реалізують гейміфіковані стимули, відображаючи відмінності в регуляторних середовищах, культурних вподобаннях і зрілості ринку. Проекти в США і Європі схиляються до непрозорості щодо обіцянок аірдропів, розглядаючи бали як визнання внеску без явних гарантій вартості. Ця захисна позиція є відповіддю на агресивні дії по забезпеченню нормативності та підвищений нормативний контроль на західних юрисдикціях.
Протоколи азійської екосистеми, особливо такі, як на мережах Aptos, Sei, і Linea, тяжіють до яскраво вираженої гейміфікації з явними системами завдань, значками досягнень і прозорими розрахунками нагород. Ці підходи відображають як різні регуляторні контексти - у деяких юрисдикціях забезпечують легкий регулюванням для крипто - так і культурні чинники, де ігри і системи прогресу на основі квестів мають широку популярність.
Запуск Friend.tech на Base, мережі другого рівня Coinbase, продемонстрував гібридні підходи. Децентралізована соціальна платформа оголосила, що розподілить 100 мільйонів балів нагород протягом шести місяців тестерам додатка, з щотижневими аірдропами у п'ятницю, заснованими на чат-активності, об'єм торговлі і зароблених трансакційних комісій.
Програма явно уникала звичайних систем балів, натомість обіцяючи, що розподілені бали матимуть "спеціальну мету" під час офіційного випуску без визначення механізмів конверсії на початку.
Регіональні відмінності поширюються на очікування користувачів і патерни поведінки. Західна аудиторія демонструє більший скептицизм до систем балів після численних провальних або розчаровуючих запусків токенів, вимагаючи чіткіших випадків утилітарності перед тим, як вкладати капітал. Азійські ринки виявляють сильнішу терпимість до спекулятивної участі та вірусних механік зростання, що сприяє різним кривим прийняття і патернам утримання.
Регуляторні зміни продовжують формувати ці динаміки. Збільшення ясності від регуляторів США може підштовхнути протоколи до більш явно виражених розкриттів інформації та моделей обмеженої участі, потенційно створюючи поділ на відповідні до регуляцій версії для регульованих ринків і бездозвільні альтернативи для інших юрисдикцій. Подібним чином, впровадження MiCA в Європі змусить проекти адаптуватися, оскільки вони працюють на ринках ЄС, рухаючи в бік нових вимог до дотримання нормативних вимог.
Уроки з передової
Ряд кампаній надають повчальні кейс-стадії того, що успішно, а що ні, в рамках дизайну гейміфікованих стимулів. Агресивна фільтрація сібілей LayerZero, включаючи механізм самозвітування з пропозицією збереження 15% алокації та програми для мисливців за нагородами для ідентифікації фермерських гаманців, представила найбільш всеосяжне зусилля з протидії шахрайству серед великих аірдропів. Підхід викликав значну дискусію, але ефективно повідомив, що команди протоколів активно захищатимуть законні інтереси користувачів від професійних фермерів.
Результати виявилися змішаними. LayerZero успішно скоротив найману участь, але зіткнувся з хвилею критики користувачів, які були помилково включені в фільтри, хоча вони вважали, що їхні дії є автентичним використанням. Критики зазначили, що практики, які раніше були корисними для LayerZero - наприклад, використання партнерських додатків, таких як Merkly для кросс-ланцюгових переказів - стали дискваліфікаційними чинниками, коли протокол позначав такі додатки як "сібілей-фермерські" інструменти.
Суперечність підкреслила напруженість між зростанням протоколу під час етапів розробки, коли активність має найбільше значення, і етапами розподілу, де першочерговою стає автентичне використання.
Blast досяг рекордного зростання TVL, поєднуючи рідну дохідність з накопиченням балів і агресивними бонусами для ранніх учасників, перевершивши 1 мільярд доларів, замкнених незабаром після оголошення. Однак протокол зіткнувся з постійними спекуляціями та суперечками навколо того, чи представляють депозити справжню віру в екосистему або лише найманське позиціонування перед очікуваною цінністю токена.
Екосистема розвинула сильне середовище децентралізованих додатків, включаючи понад 200 живих додатків, які роблять внесок у 3 мільярди доларів у TVL до середини 2024 року, що свідчить про якусь стійку основу під стимульованим зростанням.
Досвід Kamino Finance продемонстрував ризики надмірної прозорості, оскільки їхні відкриті розрахунки балів дозволяли користувачам математично оптимізувати, створюючи несподівані концентрації в певних пулах, що підривало цілі розподілу і змушувало змінювати правила посеред кампанії. Протокол дізнався, що, поки прозорість зміцнює довіру, повне розкриття формул дозволяє витончені маніпуляції, які невигідні менш технічним учасникам.
Drift Protocol структурував свій підхід таким чином, щоб винагороджувати як поточну активність, так і історичні внески через контрольні знімки, розподіляючи приблизно 100 мільйонів балів щомісяця на основі об'єму торговлі, маркет-мейкінгу та забезпечення ліквідності. Визнання історичного використання поряд із активністю в період кампанії допомогло відповісти на занепокоєння, що пізні оголошення несправедливо вигоди новачкам, нехтуючи ранніми прихильниками, які створили основу протоколу.
Аналітичні компанії забезпечували важливу інфраструктуру для цих кампаній. Дашборди Dune Analytics, відстежуючи розподіли гаманців, патерни активності та порівняльні метрики, стали основними ресурсами як для команд протоколів, так і для учасників. Звіти Messari та Delphi Digital пропонували ринкову інформацію про ефективність кампаній і порівняльний аналіз між проектами. Прозорість, забезпечена даними блокчейну, створювала петлі зворотного зв'язку, де аналітики спільноти виявляли проблеми та можливості, які інформували про коригування протоколів.
Експертні коментарі розкривали нові кращі практики. Збалансований дизайн нагород уникає надмірного фокусування на єдиному метриці, як-от загальна заблокована вартість, замість цього визнаючи різноманітні типи внесків, включаючи участь в управлінні, побудову екосистеми та сталий використання. Прозорість процесів та критеріїв, навіть коли конкретні формули залишаються секретними, зміцнює довіру ефективніше ніж повна непрозорість.
Заходи проти ботів повинні балансувати між запобіганням шахрайству та ризиками хибнопозитивних результатів, які відштовхують справжніх користувачів. Ретроспективні компоненти, що враховують історичні внески, повинні доповнювати стимули на майбутнє, щоб винагороджувати лояльність без можливості для чисто видобувної поведінки.
Майбутній погляд: Наступна мета після балів
Насиченість балами стала очевидною на крипторинках. Майже кожен протокол, запущений у 2024 та на початку 2025 року, реалізував якусь варіацію програм балів, що викликало втому серед користувачів, втомлених від постійного відстежування на десятках дашбордів. Зниження прибутковості свідчить про те, що мета балів підходить до зрілості, ставлячи питання про те, що буде далі в дизайні стимулів.
Системи репутації на блокчейні представляють один з можливих шляхів еволюції. Замість протокол-специфічних балів, які скидаються з кожною новою кампанією, репутаційні рамки відстежують історію внесків через кілька протоколів і часові рамки. Ці постійні шари ідентичності можуть дозволяти складні аірдропи, в яких право на участь залежить від виявлених патернів конструктивної участі в екосистемі, а не просто від розгортання капіталу чи виконання завдань. Gitcoin Passport та подібні рішення забезпечують фундаменти, хоча комплексні системи репутації залишаються слабо розвинутими.
Гейміфікація реальної доходності пропонує інший напрямок. Замість накопичення балів для спекулятивних розподілів токенів, користувачі можуть заробляти частки дохідності протоколу через реальне генерування комісій.
Ця модель узгоджує стимули зі стійким створенням вартості, а не з видобувною поведінкою, хоча вона вимагає, щоб протоколи генерували суттєву дохідність - це виклик для багатьох DeFi проектів, які конкурують за нульові комісії або субсидовані пропозиції. Підхід також вводить питання законодавства про цінні папери, оскільки домовленості про розподіл прибутку викликають підвищений регуляторний контроль.
Лояльні NFT і моделі соціального капіталу пропонують альтернативні рамки, де внески заробляють некеровані активи визнання з утилітою в екосистемах протоколів. Замість того, щоб підсумовувати бали для розподілів токенів, унікальні NFT можуть розблокувати владні повноваження в управлінні, знижки на комісії або пріоритетний доступ до нових функцій.
Ці моделі наголошують на ідентичності та відносинах більше, ніж на чистій оптимізації капіталу, потенційно створюючи міцніші зв`язки в спільноті, хоч і з витратами на знижену ліквідність та торгівельність.
Конвергенція DeFi з GameFi та SocialFi передбачає гібридні майбутні перспективи. Friend.tech продемонстрував, як соціальна динаміка і фінансова спекуляція переплітаються, коли користувачі купують акції крипто-персоналій для доступу до приватних спільнот, одночасно видобуваючи бали для майбутніх розподілів токенів. Модель в її первісній формі не була стійкою, але вказувала на напрями інтеграції: соціальні системи репутацій, де цінність залученості породжується від справжньої участі в спільноті, а не від найманської акумуляції.
Гроус хакінг плейбуки з веб2 все частіше впливають на дизайн стимулів криптовалюти. Механізми рефералів, винагороди за серії, системи досягнень і цикли прогресу походять з тактик зростання мобільних ігор та соціальних медіа.
Експерименти криптоіндустрії з цими моделями в децентралізованих контекстах створюють унікальні виклики навколо стійкості до сібілей і стійкої економіки, але також можливості для узгодження стимулів.Content: щире використання, а не екстрактивна поведінка.
Нові протоколи сигналізують про потенційні нові підходи. Деякі експериментують з поступовим нарахуванням, що знижує можливість негайного скидання, розподіляючи токени на протязі тривалих періодів, залежних від постійної участі.
Інші впроваджують механізми зниження вартості, де неактивні точки поступово втрачають цінність, спонукаючи до постійної залученості, а не до одноразової оптимізації. Дехто досліджує зважування на основі внесків, де ранні учасники та постійні учасники отримують непропорційні винагороди в порівнянні з пізніми капіталовкладниками.
Регуляторне середовище значно вплине на розвиток. Чіткіші рекомендації американських та європейських органів щодо систем балів, структур airdrop та розподілу токенів управління можуть або легітимізувати поточні підходи, або змусити до значних змін.
Вимоги до відповідності, такі як KYC для розподілів вище певних порогів, можуть розділити ринки на регульовані та бездозвільні треки.
Поліпшення технологій дозволяють розробляти більш складні стимули. Мережі другого рівня зменшують транзакційні витрати, які раніше робили дрібні винагороди за взаємодію нерентабельними. Інфраструктура міжланцюгових зв'язків дозволяє накопичувати єдині точки на декількох мережах, вирішуючи проблему ліквідності. Інтеграція доказів з нульовим знанням могла б забезпечити збереження приватності в системах репутації, де історія внеску залишається перевірюваною без розкриття конкретних дій гаманців.
Висновок: переосмислення чи повторення?
Чи вирішили нарешті бали та завдання проблему меркантильних користувачів, чи лише переосмислили з додатковими кроками? Свідчення вказують на те, що обидві реальності співіснують з певним дискомфортом. Гейміфіковані стимули представляють справжні покращення в порівнянні з грубим заробітком ліквідності - вони затримують випуск токенів, зменшуючи негайний тиск продачі, заохочують ширшу поведінкову активність поза капіталовкладенням і дозволяють протоколам збирати значущі дані про використання перед запуском токенів. Ці переваги реальні, і пояснюють, чому майже кожен проект прийняв якусь варіацію цієї моделі.
Однак фундаментальні виклики залишаються. Користувачі все ще в основному беруть участь заради спекулятивних прибутків, а не з щирого переконання в протоколі. Капітал залишається мобільним та меркантильним, зосередженим у складних операціях, що розгортають ресурси в десятках одночасних кампаній.
Атаки Сибіл адаптуються швидше, ніж захисні механізми, змушуючи до зростання складності, що ставить у невигідне становище менш технічних учасників. А зрештою, необхідність конверсії токенів створює ті самі бум-цикли, які мучили здобуття ліквідності, просто затримані на місяці, а не усунені повністю.
Траєкторія вказує на продовження ітерацій, а не на встановлені рішення. Протоколи продовжуватимуть експериментувати з системами репутації, розподілом прибутків, механізмами лояльності та гібридними підходами, шукаючи ту невловиму рівновагу між стимулами росту та сталим створенням спільноти. Деякі експерименти стануть успішними в створенні справжньої довгострокової залученості. Більшість повторять знайомі шаблони початкового ентузіазму, що змінюється на меркантильний вихід, коли винагороди зменшуються.
Що здається певним - криптоіндустрія необоротно відійшла від простого здобуття ліквідності. Складність, необхідна для залучення та утримання користувачів у конкурентному середовищі 2025 року, вимагає більше, ніж просто емітування токенів.
Чи представляють гейміфіковані стимули суттєвий прогрес чи просто більш складну версію тієї самої фундаментальної моделі, залежить зрештою від виконання окремих протоколів та ширшого ринкового контексту, в якому вони працюють.
Квестові ферми замінили дохідні ферми, але фермерство триває.