Yellow Network готується запустити гібридну платформу для торгівлі цифровими активами, побудовану на її інфраструктурі сітчастої мережі третього рівня (Layer-3), позиціонуючи себе як альтернативу централізованим біржам, які в сукупності втратили мільярди доларів коштів користувачів через неплатоспроможність і неефективне управління.
platform uses технологію state channel для обробки угод поза блокчейном із збереженням контролю користувача над активами, усуваючи, на думку компанії, фундаментальний контрагентський ризик, що призвів до краху Mt. Gox, FTX та інших централізованих майданчиків.
Більшість трейдерів історично обирали централізовані біржі, попри наявність децентралізованих альтернатив, головним чином тому, що ранні DEX робили активний трейдинг непрактичним.
Провали централізованих бірж та зрушення в індустрії
Індустрія криптовалют неодноразово зазнавала катастрофічних втрат, пов’язаних із централізованими моделями зберігання.
Крах Mt. Gox у 2014 році призвів до втрати понад 850 000 Bitcoin (BTC), залишивши постраждалих користувачів чекати майже десять років на часткове відшкодування. Robinhood обмежував торгівлю та виведення коштів під час волатильності ринку у 2021 році.
Ланцюгова реакція 2022 року, що почалася з Terra/Luna (LUNC), поширилася на Celsius, Voyager і сприяла падінню вартості нативного токена Solana (SOL) до фінального краху FTX, який також потягнув за собою BlockFi.
Мільярди депозитів клієнтів було втрачено, оскільки кошти нецільово використовувалися для маржинальної торгівлі та високоризикових інвестицій.
Дані The Block свідчать, що після цих провалів трейдери дедалі частіше переходять до on-chain альтернатив. Це зрушення відображає зростаюче занепокоєння щодо передачі активів третім сторонам, які працюють у регуляторно невизначеному середовищі.
П’ять факторів ризику для трейдерів
Трейдери оцінюють платформи за п’ятьма структурними пріоритетами: безпека контрагента, швидкість виконання, надійність підключення, ефективність використання капіталу та справедливий доступ до інформації.
Контрагентський ризик залишається центральною проблемою індустрії.
Роздрібні користувачі часто ставляться до бірж як до регульованих банків, припускаючи, що депозити сегреговані та захищені.
Коли біржі зазнають краху, роздрібні клієнти зазвичай дізнаються про це останніми і отримують відшкодування в останню чергу.
Інституційні трейдери проводять глибоку перевірку, але з’ясували, що аудити не рятують від непрозорості операцій централізованих бірж. Обидві групи історично приймали ризик кастодіального зберігання в обмін на зручність і ліквідність.
Окрім контрагентських ризиків, професійні трейдери зважають на латентність виконання, тобто чи достатньо швидко виконуються угоди для їхніх стратегій, і надійність підключення, тобто чи можуть вони зберегти стабільний доступ до платформи в періоди волатильності.
Ефективність капіталу відображає, наскільки результативно можна задіяти кошти, а доступ до інформації — чи працюють усі учасники в рівних умовах, без прихованих переваг. Yellow стверджує, що вирішує всі п’ять завдань завдяки низькій затримці виконання, надійному підключенню, ефективному розміщенню капіталу та стійкості торгівлі, наголошуючи, що обслуговування професійних трейдерів покращує умови й для роздрібних учасників.
Еволюція децентралізованих бірж
Ранні децентралізовані біржі змушували трейдерів жертвувати швидкістю та ефективністю капіталу заради самостійного зберігання.
Hyperliquid і dYdX v4 зняли критику щодо швидкості, працюючи як спеціалізовані (application-specific) блокчейни, що забезпечують швидкий трейдинг при збереженні самостійного зберігання. Однак фрагментація ліквідності між ланцюгами зберігається, як і тертя, пов’язане з бриджингом активів між мережами.
Yellow Network прагне усунути фрагментацію завдяки своїй сітчастій архітектурі.
Система об’єднує ліквідність між блокчейнами першого та другого рівня (Layer-1 і Layer-2), не потребуючи від користувачів прямого бриджингу активів між мережами.
Технічна архітектура
Протокол Nitrolite платформи виносить торгову активність off-chain за допомогою state channel, націлюючись на проблему, відому в інституційному трейдингу як jitter.
Варіативність затримки становить серйозну загрозу для алгоритмічних стратегій.
Стабільну затримку у 50 мілісекунд можна закласти в статистичні моделі, але випадкові стрибки до 500 мілісекунд у періоди завантаження блокчейну можуть бути фатальними для тих самих стратегій.
Виконання через state channel створює детерміноване середовище, у якому угоди завершуються миттєво і не залежать від стану мережі першого рівня.
Стандартні децентралізовані біржі часто дають збій у періоди високої волатильності. Архітектура Yellow спроєктована для обробки мільйонів транзакцій із збереженням необхідної маршрутизації та абстракції ідентичностей, щоб підтримувати такий обсяг без центральної точки відмови.
Модель комісій платформи відрізняється від типових DeFi-додатків, де користувачі платять gas за кожен ціновий котир.
Yellow стягує плату лише за фінальний сетлмент, зменшуючи накладні витрати для маркет-мейкерів та дозволяючи звужувати спреди.
Для високочастотних стратегій платформа розділяє виконання і функції контролю.
Незалежний ризик-менеджер працює на message bus, відстежуючи позиції в реальному часі з можливістю зупинити проблемні алгоритми, не перериваючи конвеєр виконання.
Система також впроваджує логіку безперервної (real-time) звірки, стандартну для традиційного high-frequency trading, але майже відсутню у децентралізованих фінансах.
Цей паралельний потік даних створює подвійну (double-entry) записність для кожної угоди, миттєво перевірену модулем звірки.
Такий підхід гарантує, що відображені баланси відповідають фактичним залишкам із точністю до мілісекунди.
Інфраструктурні аспекти
Окрім ризику неплатоспроможності бірж, Yellow зменшує операційні витрати, що впливають на прибутковість.
Традиційні high‑frequency трейдери платять значні суми за колокацію в дата-центрах на кшталт об’єкта Nasdaq у Carteret, щоб скоротити затримку.
Peer-to-peer архітектура Yellow усуває фізичну близькість як торговельну перевагу.
Децентралізований дизайн уникає сценаріїв «єдиної точки відмови», типових для централізованих бірж, які зазнають збоїв хмарної інфраструктури під час волатильних періодів. Peer-to-peer виконання також усуває моделі payment-for-order-flow, що створюють потенційний конфлікт інтересів.
Усунення прихованих інфраструктурних ризиків
Поза очевидними ризиками неплатоспроможності бірж існує кілька прихованіших факторів, що з часом розмивають прибутковість торгівлі.
Вартість колокації є суттєвим бар’єром у традиційних фінансах, де компанії платять мільйони за місце в дата-центрах на кшталт Carteret від Nasdaq, щоб скоротити час виконання на мілісекунди.
Peer-to-peer архітектура Yellow усуває фізичну близькість як конкурентну перевагу, відкриваючи низьколатентний доступ трейдерам без контрактів із дата-центрами.
Аптайм — ще один критичний фактор.
Централізовані біржі, що працюють у хмарі, переживали збої під час пікових навантажень або волатильності ринку — саме тоді, коли надійний доступ є найважливішим.
Децентралізований дизайн розподіляє навантаження по мережі, уникаючи перевантаження окремих вузлів.
Моделі payment-for-order-flow, поширені в традиційному брокериджі, створюють конфлікт інтересів між платформами та їхніми користувачами. Peer-to-peer виконання повністю усуває цей дисбаланс.
Тертя при онбордингу історично гальмувало залучення користувачів до торгових платформ. Yellow працює як Web3‑нативний додаток, дозволяючи користувачам підключати наявні гаманці та починати торгівлю без тривалих процедур реєстрації.
Структура платформи та подальший розвиток
Торговельна платформа під’єднується до ширшої екосистеми Yellow Network через токен YELLOW.
Спочатку Yellow виступає основним брокером, щоб сформувати ліквідність і торгові обсяги.
У міру розвитку мережі SDK NeoDAX дасть змогу користувачам створювати власні брокерські сервіси на цій інфраструктурі.
Платформа інвертує традиційну модель біржі, де майданчик зберігає ключі й збирає комісії. Користувачі зберігають кастодіальний контроль над своїми активами і можуть надавати ліквідність, заробляючи комісії самостійно.