Bitcoin (BTC) мав історично обернену кореляцію з доларом США, яка зруйнувалася в січні 2026 року, коли індекс долара впав на 11% у річному вираженні, тоді як криптовалюта знизилася на 30% від жовтневих максимумів.
Gold reached record levels above $5,600 per ounce on January 29, gaining up to 20% in January alone.
Біткоїн торгувався біля позначки $87 000, віддавши весь прибуток від початку року та залишаючись на 30% нижче жовтневого піку поблизу $126 000.
Ця дивергенція challenges репутацію біткоїна як «цифрового золота» та reveals ставлення ринку до активу як до ризикового інструменту, чутливого до ліквідності, а не як до надійного захисту від долара.
Що сталося
Індекс долара (DXY) впав до 95,55 28 січня — найнижчого рівня з лютого 2022 року. Історично слабкість долара збігалася з ралі біткоїна, коли інвестори шукали альтернативи фіатним валютам, що знецінюються.
Стратеги JPMorgan пов’язали падіння долара з короткостроковими потоками та настроями, а не з фундаментальними зрушеннями в очікуваннях щодо зростання або монетарної політики. Диференціали процентних ставок у США рухалися на користь долара з початку 2026 року.
«Важливо відзначити, що недавнє ослаблення долара не пов’язане зі змінами у зростанні або очікуваннях щодо монетарної політики», — написала Юсюан Тан, керівниця макростратегії JPMorgan Private Bank в Азії, у wrote аналітичному матеріалі для медіа.
Ринки, схоже, не впевнені, що слабкість долара означає стійкий макроперелом. Власники біткоїна ліквідували $600 млн у довгих позиціях за 24 години, що завершилися 26 січня, при цьому майже 200 000 трейдерів були змушені закрити маржинальні угоди.
Читайте також: Coinbase Launches Kalshi Prediction Markets As Partner Faces Lawsuits In Nine States
Чому ринки розійшлися
Золото поглинуло капітал, що шукав захисту від глобальних ризиків і девальвації валют. Центральні банки зберігали обсяги купівлі на рівні в середньому 60 тонн щомісяця, підтримуючи попит незалежно від спекулятивного позиціонування.
Інтеграція біткоїна в ринки деривативів через ETF, ф’ючерси та опціони created механічні процеси зниження ризику під час сплесків волатильності. Професійні трейдери системно скорочують експозицію, коли ринки стають нестабільними, незалежно від їхньої впевненості в базових фундаментах.
На криптовалюту також тиснуть фактори пропозиції. Собівартість короткострокових утримувачів знаходиться поблизу $98 000, залишаючи нещодавніх покупців у збитку та вразливими до капітуляції. Обсяги ф’ючерсів залишаються пригніченими, а плече знижене на основних майданчиках.
Без чітких змін в очікуваннях щодо монетарної політики, які б визначали рухи долара, традиційні «тихі гавані» перехопили потоки диверсифікації. Золото зросло на 83% за минулий рік, тоді як біткоїн за той самий період знизився на 17%.
Згідно з підходом JPMorgan, біткоїн може й надалі відставати від традиційних макрохеджів, доки динаміка зростання чи ставок не замінить потоки та настрої як головні рушії валютних ринків. Банк очікує стабілізації долара в міру зміцнення економіки США протягом 2026 року.
Читайте далі: Bitcoin Holds Critical Support As 22% Of Supply Trades Underwater