Bitcoin (BTC) опустився нижче $76 000 у суботу, коли низка хвиль ліквідацій прорвалася через ринки деривативів, оголивши крихкі умови ліквідності та знизивши біткоїн-активи Strategy Inc. нижче їхньої задекларованої середньої ціни придбання.
Хвилі ліквідацій спричинили обвал
Data з CoinGlass показують, що загальний обсяг ліквідацій у криптоактивах досяг $2,52 млрд за останні 24 години, з яких $2,4 млрд припали на довгі позиції та $116,08 млн — на короткі, примусово закриті.
Загалом за цей період було ліквідовано 408 294 трейдерів.
Найбільше одиничне примусове закриття сталося на Hyperliquid (HYPE), де позиція ETH-USD (ETH) вартістю $222,65 млн була повністю ліквідована, що підкреслює масштаб застосованого на ринку кредитного плеча.
Згідно з analysis, динаміка ціни свідчить, що падіння розгорнулося у вигляді окремих хвиль ліквідацій, а не як єдиний безперервний розпродаж.
Перша хвиля настала після відбиття біткоїна поблизу рівня $80 000, що спричинило маржин-колли, оскільки кредитні «лонги» були сконцентровані біля зон підтримки.
Друга хвиля прискорилася, коли ціна прослизнула в зону тонкої ліквідності біля $78 000, тоді як третя хвиля виникла після спрацьовування стопів і примусових ліквідацій нижче $76 000.
Кожна наступна хвиля підсилювала попередню, оскільки покупці відходили убік, створюючи короткочасні «повітряні кишені» в ціні замість упорядкованого переоцінювання.
Тонка ліквідність перетворює плече на замкнений цикл
Спостерігачі ринку вказують радше на ринкову структуру, ніж на нову інформацію, як на головний рушій цього руху.
Аналітики, які відстежують потоки, зазначають, що стійко високий рівень кредитного плеча в умовах «рваної» ліквідності зробив біткоїн вразливим до каскаду ліквідацій після пробою ключових технічних рівнів.
У таких умовах примусовий продаж стає самопосилюваним: ліквідації перетворюються на ринкові ордери на продаж, що, своєю чергою, провокують подальші закриття позицій.
Подібна динаміка неодноразово повторювалася в останні періоди «risk-off», підкреслюючи, що процес формування ціни в криптоактивах може залишатися механічним, коли позиціювання в деривативах домінує над попитом на спотовому ринку.
Навіть помірні пробої рівнів підтримки можуть швидко перерости в значне падіння, якщо плече надто щільно зосереджене з одного боку угоди.
Собівартість Strategy виходить на перший план
Розпродаж має особливе значення для Strategy Inc., найбільшого публічного корпоративного власника біткоїна. Відповідно до корпоративної звітності та даних казначейського обліку, Strategy володіє приблизно 712 647 BTC, придбаними орієнтовно за $54,19 млрд, що відповідає середній ціні близько $76 037 за монету. Останні розкриття показують, що компанія продовжила накопичувати біткоїн за вищими рівнями, включно з покупками в діапазоні $90 000 у січні.
Оскільки зараз біткоїн торгується нижче цієї середньої собівартості, біткоїн-казначейство Strategy перейшло в зону нереалізованого збитку на основі оцінки «mark-to-market», що означає розворот порівняно з попередніми кварталами, коли зростання цін забезпечувало суттєвий «паперовий» прибуток.
З огляду на використання Strategy емісії акцій та боргового фінансування для підтримки своєї стратегії накопичення, її експозиція стала уважно відстежуваним проксі-показником інституційної впевненості в Bitcoin’s long-term trajectory. Read Next: Can An AI Agent Actually Sue You? Moltbook's Autonomous Agents Are Testing Legal Boundaries