VanEck заявляє, що довгостроковий чотирирічний ринковий цикл Bitcoin (BTC) міг зламатися у 2025 році — зрушення, яке може ускладнити традиційні ринкові сигнали на крипторинку в міру наближення 2026 року та змусити інвесторів переосмислити, як вони інтерпретують таймінг, ризик і позиціонування в цифрових активах.
У своєму прогнозі на І квартал 2026 року керуюча компанія заявила, що цінова динаміка Bitcoin минулого року відхилилася від історичних післяхалвінгових моделей, які зазвичай формували ринкові очікування.
VanEck зазначила, що це порушення робить короткострокові напрямні сигнали менш надійними, навіть якщо довгостроковий інвестиційний кейс для криптовалют залишається незмінним.
«Традиційний чотирирічний цикл Bitcoin зламався у 2025 році», — сказала VanEck, додавши, що це відхилення підтримує більш обережний погляд на найближчі три–шість місяців.
Водночас компанія зауважила, що всередині фірми немає повного консенсусу: деякі портфельні менеджери залишаються більш оптимістичними щодо короткострокової траєкторії.
Така оцінка вирізняється на тлі ринку, де циклічні моделі, прив’язані до халвінгів Bitcoin, історично відігравали центральну роль у формуванні очікувань інвесторів.
Якщо ці закономірності більше не працюють, зазначили у VanEck, крипторинки можуть дедалі більше поводитися як інші макрочутливі ризикові активи, а не як окрема циклічна ставка.
Прогноз для крипто розходиться із ширшими risk-on сигналами
Обережність VanEck щодо Bitcoin контрастує з більш конструктивним поглядом на низку інших класів активів у міру наближення 2026 року.
Компанія заявила, що чіткіші фіскальні та монетарні сигнали зменшують частоту несподіваних подій на ринках, створюючи середовище, де інвестори можуть здійснювати вибіркове прийняття ризику замість оборонного позиціонування.
Такий фон підтримує можливості в сегментах, зокрема штучного інтелекту, приватного кредиту, золота та окремих ринків, що розвиваються, навіть попри те, що короткострокові сигнали з крипторинку залишаються змішаними.
VanEck зазначила, що порушення циклу Bitcoin ускладнює рішення щодо таймінгу для інвесторів, які покладаються на історичні аналогії, особливо для тих, хто очікував передбачуваного ралі після халвінгу.
Натомість на результати крипторинку дедалі більше можуть впливати умови ліквідності, регуляторні зміни та загальні настрої щодо ризику.
Теми ШІ та суміжні сектори перепрайсилися після волатильності 2025 року
За межами крипторинку VanEck зазначила, що різкий розпродаж окремих акцій, пов’язаних зі штучним інтелектом, наприкінці минулого року «обнулив» оцінки до більш привабливих рівнів.
Компанія наголосила, що корекція відбулася, навіть попри те що попит на обчислювальні потужності, інфраструктуру ШІ та зростання продуктивності залишалися сильними, що покращило профіль співвідношення ризику та прибутковості для інвесторів із середньостроковим горизонтом.
Суміжні теми, включно з ядерною енергетикою, пов’язаною зі зростанням попиту на електроенергію через застосування ШІ, також зазнали суттєвого перепрайсингу в другій половині 2025 року. VanEck заявила, що ці коригування зменшили надмірності, не підриваючи при цьому довгостроковий інвестиційний кейс.
У 2026 році очікується менше політичних та політичних шоків
VanEck пов’язує свій ширший «risk-on» підхід з покращенням передбачуваності фіскальної та монетарної політики.
Хоча дефіцит США залишається підвищеним, у компанії зазначили, що він скорочується як частка ВВП порівняно з піками періоду пандемії, що сприяє стабілізації довгострокових процентних ставок.
Щодо монетарної політики VanEck послалася на нещодавні коментарі міністра фінансів США Скотта Бессента, який охарактеризував поточний рівень відсоткових ставок як «нормальний».
На думку компанії, така інтерпретація означає, що ринки мають очікувати стабільної політики та помірних змін, а не агресивних або дестабілізуючих знижень ставок.
Така визначеність, зазначили у VanEck, знижує хвостові ризики та дозволяє інвесторам більше зосереджуватися на фундаментальних показниках, а не на політичних сюрпризах.
Золото й дохідні активи знову стають привабливими
VanEck підтвердила свій конструктивний погляд на золото, описуючи цей метал як актив, що дедалі більше виконує функцію глобального монетарного активу на тлі стійкого попиту з боку центральних банків і поступового руху до менш долароцентричного світу.
Хоча технічно золото виглядає перекупленим, у компанії вважають, що зниження цін варто розглядати як можливості, а не як ознаку послаблення попиту.
Компанія також зазначила, що компанії з розвитку бізнесу пройшли через складний 2025 рік, але тепер пропонують більш привабливу дохідність і оцінки після того, як більша частина кредитних ризиків була врахована в цінах.
Керуючі компанії, пов’язані з цим сектором, торгуються на рівнях, які VanEck охарактеризувала як більш обґрунтовані щодо їхнього довгострокового потенціалу прибутків.