Ціни на золото піднялися на 3% з 29 травня по 2 червня, досягнувши $3,360 і досягнувши найвищої точки за понад три тижні, тоді як Біткоїн утримував рівні понад $105,000. Зміцнення обох активів відображає зростаючі занепокоєння щодо фіскальної політики США та ослабленого долара, що змушує інвесторів шукати альтернативи.
Що слід знати:**
- Індекс долара США впав до шеститижневих мінімумів, що сигналізує про знижений рівень довіри до політики Федерального резерву та зростаючі занепокоєння щодо стійкості боргу
- Біткоїн-ETF зареєстрували $3 мільярди чистих притоків з 15 травня, тоді як золотові ETF показують чисті відтоки, незважаючи на зростання цін
- Потенційний продаж золотого резерву США на $171.8 мільярдів може профінансувати стратегічні придбання Біткоїна, ставлячи Америку попереду Китаю з оціненими 190,000 BTC
Індекс долара США впав до свого найнижчого рівня за шість тижнів, вказуючи на те, що інвестори зменшують експозицію до американської валюти. Ця тенденція зазвичай відображає зниження довіри до грошової політики Федерального резерву або зростання занепокоєння щодо стійкості державного боргу США.
Міністр фінансів Скотт Бессент визнав складну ситуацію під час інтерв'ю на CBS 1 травня, заявивши, що країна "ніколи не буде у стані дефолту", додавши, що "ми на попередній смузі". Його коментарі були зроблені після тривог, піднятих Генеральним директором JPMorgan Chase Джеймі Даймоном після того, як представники Палати заявили про намір підвищити ліміт держборгу на додаткові $4 трильйони.
Ослаблення індексу долара спонукало власників $31.2 трильйонів непогашеного федерального боргу шукати інші джерела отримання доходів. Інвестиції з фіксованим доходом пропонують передбачувані дохідності, але волатильність долара створює невизначеність. Інвестиції в іноземну валюту, які забезпечують кращу дохідність, ймовірно, привернуть капітал з активів, номінованих у доларах.
Наслідки для стратегічного резерву
Незважаючи на традиційну привабливість золота як безпечного активу, кілька факторів можуть обмежити майбутній попит інвесторів. Уряд США має найбільші в світі запаси золота, що означає, що Казначейство може продати частини для зміцнення своєї фіскальної позиції. Викуп державного боргу, особливо довгострокових облігацій, ймовірно, забезпечив би підтримку долару.
Навіть продаж 17% золотих запасів США міг би принести близько $171.8 мільярдів за поточними цінами, зберігаючи лідируючі позиції Америки в світових рейтингах на понад 100%. Проте ця сума покрила б лише три тижні дефіцитних державних витрат, що робить такі зусилля відносно неефективними для зменшення боргу.
Ці ж $171.8 мільярдів, інвестовані в Біткоїн, встановили б явну домінацію США в просторі цифрових активів. Цей сценарій набув довіри після підписання Президентом Дональдом Трампом указу про стратегічний резерв Біткоїна в березні 2025 року, що може легко перевершити оцінені 190,000 BTC, якими володіє Китай.
У США немає виробничих переваг у золотодобуванні, незважаючи на наявність найбільших запасів. Дані Світової ради золота відзначають Китай, Росію, Австралію та Канаду як провідних виробників, що залишає Америці мало стимулів для підвищення цін на золото на тлі триваючих торгових суперечок та геополітичних напружень.
Динаміка ринку на користь Біткоїна
Потоки біржових фондів відображають контрастні настрої інвесторів між двома активами. Золотові ETF зареєстрували чисті відтоки, незважаючи на нещодавнє зростання цін, тоді як спотові Біткоїн ETF зібрали $3 мільярди чистих притоків з 15 травня. Ця розбіжність не обов'язково вказує на пряму міграцію від золота до криптовалюти, але вона відображає зниження довіри до короткострокового потенціалу золота.
Золото еволюціонувало в актив із капіталізацією $22.7 трильйона, що робить значні відсоткові зростання все важчими порівняно з акціями та альтернативними інвестиціями. Капіталізація Біткоїна в $2.1 трильйона припускає значно більше просторів для зростання і підвищення цін.
Взаємовідносини між золотом і Біткоїном не обов'язково конкурентні. Обидва активи виграють від зростаючих занепокоєнь щодо фіскальної стабільності США та ослаблення долара. Біткоїн позиціонується як комплементарне сховище цінності, а не прямий замінник дорогоцінних металів.
Учасники ринку реагують на фундаментальні економічні тиски, що виходять за межі короткострокових рухів цін. Конвергенція фіскальної політики, невизначеність грошової політики та стратегічні резервні розгляди створюють середовище, де альтернативні активи, як Біткоїн, можуть перевершити традиційні притулки.
Заключні думки
Поточні макроекономічні умови припускають, що Біткоїн може зазнати значного імпульсу, незважаючи на короткострокові невдачі порівняно із золотом. Комбінація слабкості долара, фіскальних занепокоєнь та стратегічної політики уряду створює сприятливі умови для прийняття криптовалют як інституційного класу активів.