Біткоїн (BTC) консолідується біля позначки $89 000, що призвело до того, що понад п’ята частина монет, що перебувають в обігу, утримуються зі збитком, а ончейн-метрики показують ринкові умови, подібні до ранніх фаз ведмежих ринків у 2018 та 2022 роках.
У аналізі Glassnode від 28 січня було визначено ключову підтримку на рівні $83 400, що відповідає нижній межі моделі Short-Term Holder Cost Basis.
Аналітична блокчейн-компанія зазначила, що нездатність утримати цей рівень може спровокувати глибшу корекцію в бік $80 700.
Поточний розподіл пропозиції показує, що 22% усіх біткоїнів утримуються з нереалізованими збитками — рівень, який востаннє спостерігався у I кварталі 2022 року та II кварталі 2018 року. Обидва періоди передували затяжним ведмежим фазам, коли довгострокові власники зазнавали зростаючого тиску на фіксацію збитків.
Що показують дані
Короткострокові власники наразі мають лише 19,5% свого обсягу в зоні збитку — значно нижче нейтрального порогу в 55%, який зазвичай передує капітуляційним подіям. Втім, ончейн-ліквідність залишається недостатньою для підтримки стійких ралі.
90-денна ковзна середня коефіцієнта Realized Profit/Loss Ratio торгується нижче 5 — рівня, який історично потрібен для відновлень у середині циклу. Попередні фази бичачого ринку в 2024 році вимагали, щоб цей показник піднявся та утримувався вище цього порогу, перш ніж відбувалося цінове розширення.
Потоки в спотові біткоїн-ETF у США стабілізувалися після тривалих відтоків, а 30-денна ковзна середня коливається поблизу нуля. Це охолодження тиску продажу контрастує з агресивними хвилями акумуляції, які спостерігалися на початку 2024 та наприкінці 2024 року.
Читайте також: Bitcoin Fails To Hold $90,000 As Gold Reaches Record $5,300 Amid Dollar Weakness
Чому ринки перейшли в оборону
Опціонні ринки відображають зростання обережності на всіх часових горизонтах. 25 delta skew став ведмежим для всіх термінів експірації, що вказує на зростання попиту на захист від падіння порівняно з кол-опціонами.
Гамма-експозиція дилерів змістилася в негативну зони з $90 000 до середнього діапазону $70 000, створюючи умови, за яких хеджування дилерів механічно підсилює низхідні цінові рухи. Короткострокова імпліцитна волатильність різко переоцінена протягом вихідних, причому драйвером виступала геополітична невизначеність, а не специфічний для крипторинку стрес.
Фандинг-рейт за безстроковими ф’ючерсами залишався здебільшого нейтральним попри підвищену цінову волатильність, що свідчить про «змивання» надмірного плеча та більш збалансоване позиціонування. Коефіцієнт spot cumulative volume delta покращився на основних майданчиках, де лідером виступило відновлення Binance з глибоко негативних рівнів.
Дивергенція між поліпшенням спотових потоків і оборонним позиціонуванням в опціонах формує ринок, залежний від стійкого продовження попиту. Премія за короткострокові пут-опціони, що купувалися, перевищила премію, що продавалася для найближчих експірацій, тоді як довгостроковий захист у чистому вираженні продавався.
Читайте далі: How Former Biotech AlphaTON Pivoted To AI Infrastructure And TON Blockchain Strategy