Біткойн знову намагається наздогнати традиційні захисні активи, оскільки золото різко виросло на фоні нової макроекономічної волатильності. З цінами, що залишаються близько $93,000, і слабким імпульсом, аналітики очікують глибші корекції, можливо, нижче $92,000, оскільки цифровий актив продовжує виступати слабше в середовищі, чутливому до ризику.
На початку торгового тижня 6 травня біткойн (BTC) почав коливатися біля свіжих місячних мінімумів, не зумівши підтримати бичачий імпульс вище $95,000. На противагу, золото (XAU/USD) досягло нових локальних вершин, продовживши приріст у 4,4% за останній тиждень і піднявшись на 1,5% протягом дня. Ця розбіжність у продуктивності підкреслює зміщення інвесторських уподобань, оскільки геополітичний та грошовий тиск підвищують привабливість традиційно безпечних активів.
Це розширення розбіжності між BTC та золотом відбувається в момент підвищення невизначеності на глобальних ринках. Волатильність валюти, більш слабкі позиції долара США та зростаюча стурбованість торговельною напругою викликають відновлення попиту на фізичні товари. Тим часом кореляція біткойна із золотом — колись видатна наративна у цифрових активних інвесторів — підпала під сумнів.
За словами макроаналітиків QCP Capital, поточна динаміка відображає все більш бінарну структуру ринку. У своєму останньому бюлетені QCP акцентувала увагу на пригніченій ймовірній волатильності у криптовалюті, із спотовими ринками, які показують рухи без спрямованості. У той час як золото продовжує отримувати вигоду від геополітичного хеджування та доларової слабкості, біткойн не зміг скористатися тими ж рушійними силами.
«Вірогідна волатильність у криптовалюті залишається пригніченою, з передньобреховим зміщенням, яке повертається до нейтральності, а спот в основному без спрямованості,» зауважили в QCP. «Це відбувається у той самий час, як валютні потрясіння збігаються з майже 3% стрибком золота в понеділок, коли інвестори схиляються до слабкішого долара і оцінюють ризикові премії геополітичних ризиків.»
Ця розбіжність знову відкрила дебати щодо ролі біткойна як макроекономічного хеджу. Хоча деякі ринкові оглядачі досі вважають BTC частиною децентралізованого, захищеного від інфляції класу активів, його недавня цінова поведінка відокремилася від траєкторії золота. Аналітики тепер вбачають у біткойні більш схожу на традиційні ризикові активи, такі як акції, ніж на надсуверенні засоби збереження вартості.
Рівні підтримки під тиском напередодні FOMC
Технічні сигнали вказують на те, що біткойн може продовжити торгуватися нижче в короткостроковій перспективі. Підтримка на рівні $93,500, яка тісно пов'язана з річною відкриттям ціною BTC, стикається з повторними випробуваннями. Трейдери тепер готуються до можливого прориву до діапазону $90,000–$92,000, якщо імпульс не відновиться швидко.
Кіт Алан, співзасновник платформи торговельної аналітики Material Indicators, зазначив у оновленні 5 травня, що зона підтримки навряд чи витримає без оновленого тиску покупців. «Для узагальнення, я буду приємно здивований, якщо РВ [річне відкриття] витримає,» сказав він. «Хоча я готовий до шпиля до діапазону $88k–$90k, я думаю, що рівень $91.6k навколо 21 MA є ймовірною ціллю цього тижня.»
Ця технічна крихкість посилюється майбутньою зустріччю Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), запланованою на 7 травня, коли Федеральна резервна система, як очікується, надасть нові вказівки відносно процентних ставок та економічних умов. Як трейдери готуються до можливої жорсткої риторики чи зміни політики, короткостроковий напрямок біткойна може залежати від тону виступів голови ФРС Джерома Пауелла.
Технічні індикатори сигналізують про розбіжність на часових інтервалах
З технічного боку, суперечливі показники імпульсу на різних часових інтервалах сприяють нерішучості ринку. Конвергенція/дивергенція ковзних середніх (MACD), широко відстежуваний індикатор сили тренду, подає змішані сигнали.
З одного боку, популярний аналітик графіків Dave the Wave вказав на бичачий перетин на тижневому MACD, що може ознаменувати довгостроковий потенціал підвищення. З іншого боку, менш тривалі часові рамки, наприклад, щоденний MACD, сигналізують про ведмежий імпульс, з індикатором, який перетинає нульову лінію.
«BTC консолідується між максимумом і мінімумом минулого тижня в очікуванні завтрашньої зустрічі FOMC та виступу Джерома Пауелла,» написав трейдер Titan of Crypto. «Тим часом, щоденний MACD перетинає ведмедя, сигналізуючи уповільнення імпульсу.»
Ця розбіжність підсилює думку про те, що поточна корекція може бути частиною ширшої фази консолідації, ніж чіткий напрямковий зсув тренду.
Біткойн та золото
Незважаючи на недавнє роз'єднання, довгостроковий наратив, що пов'язує біткойн і золото, залишається актуальним у деяких колах. Макроекономічний дослідницький центр Kobeissi Letter підкреслив, що кореляції між двома активами зросли в різні часи протягом останнього місяця.
«У квітні біткойн приєднався до зростання золота, збільшуючи кореляцію вперше за місяці,» написала команда. «Між 7 і 21 квітня золото зросло на + 15%, а біткойн на + 12%. Політ до децентралізованих та захищених від інфляції активів є сильним.»
Але ця кореляція, схоже, стає все більш крихкою. На відміну від золота, біткойн продовжує торгуватися у спекулятивній структурі, сильно чутливій до потоків ліквідності, макроекономічних очікувань та регуляторного тиску. Як результат, періоди вирівнювання між двома активами можуть бути епізодичними, а не системними.
Ліквідність, політика та переоцінка ризиків
Поточний ринковий контекст визначається зростаючою геополітичною напругою, підвищеною невизначеністю інфляції та розбіжними політиками центральних банків. Ці чинники змінюють кореляції між активами і змушують інвесторів переосмислювати стратегії хеджування.
Нещодавній ріст золота відображає переоцінку геополітичних та грошових ризиків. Жовтий метал виграв від як ослаблення долара, так і осмислення глобальної нестабільності — включаючи торговельні спори та регіональні конфлікти.
Біткойн, однак, здається, застряг посередині. Хоча його довгострокові прихильники стверджують, що він пропонує захист від знецінення фіата, його продуктивність протягом останнього року відображала ширші спекулятивні цикли, ніж оборонна позиція.
Крім того, з тим як основні крипто-ETF тепер торгуються на ринках США, BTC все більше поводиться як акція технологічного сектора з високоякісним ризиком, переміщуючись у ногу з настроями на ринку акцій і очікуваннями ставок, ніж виступаючи як некорельований актив.
Інституційні позиції
Ще одним фактором, що сприяє недавньому ослабленню біткойна, є стан інституційної участі. Хоча запуск американських біткойн-ETF у 2024 році призвів до хвилі притоків, ці притоки сповільнилися в останні тижні, коли учасники ринку фіксують прибутки і переглядають макрокон
умови.
За даними Farside Investors, чисті потоки до біткойн-ETF стабілізувалися, і інституційні фонди, здається, переключаються на оборонні позиції, в тому числі золото та короткострокові векселі. Це перемикає на більш обережну позицію, оскільки інвестори готуються до можливої волатильності ставок або пом'якшення даних про економіку США.
Крім того, нестача специфічної для криптовалют волатильності залишається низькою. Неактивний ринок опціонів відображає пригнічену спекулятивну активність, обмежуючи короткочасні каталізатори для значних цінових коливань.
Ключові рівні для спостереження та що нас чекає
Беручи до уваги майбутнє, траєкторія біткойна протягом наступних кількох тижнів, скоріше за все, формуватиметься комбінацією технічних і макроекономічних чинників. Ключові рівні підтримки включають $93,500, $91,600 (пов'язаний із 21-тижневим ковзним середнім), і психологічно важливу відмітку $90,000. Прорив нижче цих зон може викликати різкіше падіння до області $88,000.
На зростання, відновлення $95,000 і утримання вище його постійно буде першим знаком биків на повторному накопиченні. Поза цим, $97,500 і $100,000 залишаються ключовими цільовими рівнями опору.
Але будь-який вирішальний крок вимагатиме ясності від макроекономічної політики, зокрема від Федерального резерву. Якщо ФРС сигналізуватиме про триваліший паузу у підвищенні ставок або вкаже на пом'якшення умов економіки, ризикові активи, включаючи біткойн, можуть знайти простір для ралі.
Зворотний варіант — будь-який знак оновленої жорсткості або стійкої інфляції може підживити подальший переведення в золото, підкріплюючи нинішню недовантаженість біткойна.