Bitcoin знову бореться, щоб наздогнати традиційні активи надійного захисту, адже золото різко зростає на фоні нової макроекономічної волатильності. З цінами близько $93,000 та зниженням імпульсу, аналітики націлені на глибші відкатні рухи, можливо, нижче $92,000, так як цифровий актив продовжує поступатися в ризикочутливому середовищі.
На початку торгового тижня 6 травня Bitcoin (BTC) почав намагатися досягти нових місячних мінімумів, невдаючи втримати підйомний імпульс вище $95,000. На відміну від цього, золото (XAU/USD) зросло до нових місцевих максимумів, продовжуючи зростання на 4,4% за минулий тиждень і піднімаючись на 1,5% протягом дня. Дивергентність у показниках підкреслює зміщення інтересу інвесторів, адже геополітичний та монетарний тиск підвищує привабливість традиційно безпечних активів.
Це розширення розриву між BTC і золотом відбувається у момент зростаючої невизначеності на глобальних ринках. Волатильність валют, м'яке позиціонування долара США і зростаюча стурбованість торговельними напруженнями пожвавлюють попит на фізичні товари. Тим часом, кореляція Bitcoin із золотом - колись помітний наратив серед інвесторів в цифрові активи - зараз під питанням.
За словами макроекономічних аналітиків з QCP Capital, нинішня динаміка відображає щораз більш двоїсту ринкову структуру. У своєму останньому бюлетені QCP висвітлили пригнічену вказану волатильність у криптовалюті, коли спотові ринки показують безнапрямкові рухи. Поки золото продовжує користуватися геополітичним захистом і слабкістю долара, Bitcoin не зміг скористатися тими самими факторами.
"Криптовалютні вказані волатильності залишаються пригніченими, з дрейфуючим нахилом переднього кінця до нейтралі й в цілому безнапрямковим рухом", - зазначив QCP. "Це відбувається під час валютного стресу, який збігається з приблизно 3% стрибком в золоті у понеділок, оскільки інвестори підтримують розповідь про слабкий долар і закладають премію за геополітичний ризик."
Ця дивергентність знову відкрила дебати про роль Bitcoin як макро-захисту. Хоча деякі спостерігачі ринку все ще вважають BTC частиною децентралізованого, захищеного від інфляції класу активів, його недавні цінові поведінки розійшлися з траєкторією золота. Аналітики тепер бачать Bitcoin більш узгодженим із традиційними ризиковими активами, такими як акції, ніж з некерованими засобами зберігання вартості.
Рівні підтримки під тиском напередодні FOMC
Технічні сигнали свідчать, що Bitcoin може продовжувати торгуватися нижче в короткостроковій перспективі. Підтримка на рівні $93,500, тісно пов'язана з початковою річною ціною BTC, стикається з постійними тестами. Трейдери зараз готуються до потенційного прориву до діапазону $90,000–$92,000, якщо імпульс не відновиться швидко.
Кіт Алан, співзасновник аналітичної платформи Material Indicators, зазначив в оновленні 5 травня, що зона підтримки навряд чи втримуватиметься без поновленого купівельного тиску. "Для узагальнення, мене приємно здивує, якщо ЙО [річний початок] втримується", - сказав він. "Хоча я готовий до віхта у діапазон $88k–$90k, я вважаю, що рівень $91.6k біля 21 MA є імовірним цільовим цього тижня."
Ця технічна крихкість посилюється європейським зібранням Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC), запланованого на 7 травня, де очікується, що Федеральний резерв надасть нові керівні вказівки щодо процентних ставок і економічних умов. У той час, як трейдери готуються до можливості жорсткої риторики або політики зміни, короткостроковий напрямок Bitcoin може залежати від тонусу зауважень Голови ФРС Джерома Пауелла.
Технічні індикатори сигналізують про дивергентність на часових рамах
З технічної перспективи, суперечливі імпульсні показники на різних часових рамах сприяють ринковій невизначеності. Конвергенція/дивергенція ковзних середніх (MACD), розповсюджений індикатор міцності тренду, подає змішані сигнали.
З одного боку, популярний графічний аналітик Дейв the Wave указує на биківський перетин на тижневому MACD, що може вказувати на довготривалий потенціал підйому. З іншого боку, короткострокові часові рамки, такі як денний MACD, сигналізують про ведмежий імпульс, при якому індикатор перетинає нижче нульової лінії.
"BTC консолідується між минулим тижневим максимумом і мінімумом, чекаючи завтрашньої наради FOMC і промови Джерома Пауелла", - пише трейдер Titan of Crypto. "Тим часом денний MACD перетинає ведмежим, вказуючи на сповільнення імпульсу."
Ця дивергентність підкріплює думку, що нинішня корекція може бути частиною ширшої фази консолідації, а не чіткого зміщення напрямку тренду.
Bitcoin і золото
Попри недавню роз'єднаність, давня розповідь про зв'язок Bitcoin із золотом залишається активною в деяких колах. Кобейсі, макроекономічний дослідницький центр, підкреслив, що кореляції між двома активами зросли у різний час протягом останнього місяця.
"У квітні Bitcoin приєднався до зростання золота, збільшуючи кореляцію вперше за місяці," - пише команда. "Між 7 та 21 квітня золото зросло на +15% разом з +12% у Bitcoin. Політ до децентралізованих і захищених від інфляції активів сильний."
Все ж таки, та кореляція здається все більш крихкою. На відміну від золота, Bitcoin продовжує торгуватися в межах спекулятивної структури, дуже чутливо до потоків ліквідності, макроекономічних очікувань і регуляторного тиску. Як наслідок, періоди узгодженості між двома активами можуть бути епізодичними, а не системними.
Ліквідність, політика та переоцінка ризиків
Нинішнє ринкове підґрунтя визначається зростанням геополітичних напруженостей, високою невизначеністю інфляції та розбіжними політиками центральних банків. Ці чинники перепроектують крос-активні кореляції й змушують інвесторів переосмислити стратегії захисту.
Недавнє зростання золота відображає переоцінку геополітичних та монетарних ризиків. Жовтий метал скористався як зі слабшого долара, так і з урахуванням глобальної нестабільності - включаючи торгові спори та регіональні конфлікти.
Bitcoin, однак, здається застряг в середині. Хоча його довготривалі прихильники стверджують, що він пропонує захист від девальвації фіатної валюти, його виробничість за останній рік відбивала ширші спекулятивні цикли, а не позиціонування на захист.
Більше того, з більшими криптовалютними ETF, які торгуються зараз на ринках США, BTC все більше діє як акції високотехнологічних компаній з високою beta-кореляцією - рухаючись в темп з настроєм ринків акцій та очікуваннями щодо ставок, а не виконуючи функцію некорелюючого активу.
Інституційне позиціонування
Інший фактор, який вкладається в недавню слабкість Bitcoin, - це стан інституційної участі. Хоча запуск американських спотових Bitcoin ETF на початку 2024 року призвів до хвилі притоків, ці притоки сповільнилися останніми тижнями, оскільки учасники ринку знімають прибутки та переоцінюють макроекономічні умовини.
За даними Farside Investors, чисті потоки в Bitcoin ETF зменшилися, і інституційні фонди, здається, переміщаються в захисні позиції, включаючи золото та короткострокові казначейські облігації. Це зміщення відображає більш обережну позицію, оскільки інвестори готуються до потенційних коливань ставок або пом'якшення економічних даних США.
Крім того, специфічна для криптовалют волатильність залишається низькою. Пригнічений ринок опціонів відображає пригнічену спекулятивну активність, що обмежує короткострокові каталізатори для значних цінових коливань.
Ключові рівні для спостереження і що настане далі
Просуваючись вперед, траєкторія Bitcoin у найближчі тижні, ймовірно, формуватиметься поєднанням технічних і макроекономічних факторів. Ключові рівні підтримки включають $93,500, $91,600 (пов'язаний з 21-тижневим ковзним середнім) і психологічно значимий рубіж $90,000. Прорив нижче цих зон може призвести до різкішого падіння до області $88,000.
З іншого боку, повернення рівня $95,000 і утримання стабільно вище нього буде першою ознакою биківського перевибору. Поза цим, залишаються ключові цілі опору на рівні $97,500 та $100,000.
Але будь-який рішучий рух вимагатиме ясності з макроекономічної політики, зокрема з боку Федерального резерву. Якщо ФРС сигналізує про довшу паузу в підвищенні ставок або вказує на пом'якшення економічних умов, ризикові активи, включаючи Bitcoin, можуть знайти простір для зростання.
На противагу, будь-яка вказівка на поновлення затягування чи стійку інфляцію може підживити подальшу ротацію в золото, підкріплюючи нинішню недопродуктивність Bitcoin.