Криптовалютна індустрія входить у нову фазу, де найбільші ризики та запобіжники визначаються вже не стільки ціновою волатильністю, скільки тим, де й як здійснюються institutional trades are executed, згідно зі звітом.
Звіт Finery Markets показує, що обсяги спотової позабіржової (OTC) торгівлі криптовалютами зросли на 109% рік до року, значно випереджаючи зростання на централізованих біржах і спростовуючи попередні галузеві прогнози, які передбачали набагато скромніше розширення.
Дані вказують на структурний зсув в інституційній поведінці: великі учасники ринку дедалі частіше виводять угоди з публічних книг заявок у приватні двосторонні майданчики виконання угод.
Замість того щоб відображати спекулятивний перегрів, звіт подає зростання OTC як свідомий відгук на ринковий стрес, ризик виконання та змінні потреби професійних трейдерів, які працюють у великих масштабах.
OTC‑ринок як амортизатор під час волатильності
Найпоказовіший епізод у звіті стосується жовтня 2025 року, коли велике роздержавання стейблкоїна спричинило майже 20 млрд доларів ліквідацій на крипторинках за 48 годин.
У цей період публічні біржі зіткнулися з різкою фрагментацією ліквідності, помітними каскадами ліквідацій та екстремальним переглядом забезпечення.
Натомість OTC‑майданчики продовжували працювати через приватні пули ліквідності та двосторонні механізми ціноутворення, що дозволяло проводити великі угоди, не транслюючи стрес‑сигнали ширшому ринку.
За даними Finery Markets, саме ця динаміка запобігла ширшому «зворотному зв’язку», який міг би підсилити системний ризик на біржах.
Цей епізод підкреслює дедалі більшу відмінність ринкових ролей.
Публічні біржі все більше слугують майданчиками для формування цін і роздрібної участі, тоді як OTC‑інфраструктура перетворюється на стабілізаційний шар, покликаний стримувати волатильність у періоди ринкового стресу.
Also Read: Goldman Sachs Is Dedicating A Large Internal Team To Crypto And Prediction Markets, CEO Says
Стейблкоїни як ядро інституційних розрахунків
У 2025 році стейблкоїни стали домінуючим класом активів на OTC‑ринку, на них припало 78% всього обсягу OTC‑торгівлі проти 26% лише два роки тому.
Цей зсув показує, що інституції використовують стейблкоїни менше як спекулятивні інструменти і більше як доларові розрахункові «рейки», що поєднують ончейн‑ліквідність із традиційними фінансами.
У звіті стверджується, що ця тенденція переозначує, де локалізується системний ризик.
У міру того як стейблкоїни стають основним засобом обміну для інституційної торгівлі криптовалютами, вразливості зміщуються від цінових коливань токенів до стійкості вторинної ринкової інфраструктури, розрахункових процесів і доступу до ліквідності в періоди стресу.
Така еволюція віддзеркалює й шаблони, притаманні традиційним фінансовим ринкам, де інституції історично мігрували з прозорих майданчиків у приватні механізми виконання, щойно масштаб, ефективність капіталу та конфіденційність ставали важливішими за безперервне публічне формування ціни.
Зростання OTC сигналізує про зрілість ринку, а не про фрагментацію
Поки спотові обсяги на централізованих біржах у 2025 році зросли лише на 9%, а активність на децентралізованих біржах різко коливалася разом із ринковими настроями, OTC‑торгівля демонструвала стабільне, кумулятивне зростання протягом усього циклу.
Finery Markets подає цю розбіжність як доказ ринкового дозрівання, а не фрагментації.
У міру глибшої інтеграції криптовалют у інституційні баланси звіт припускає, що екосистема починає нагадувати зрілі валютні та боргові ринки, де значна частка обсягу проходить поза біржами, щоб зменшити ринковий вплив і ризик виконання.
Read Next: Bitcoin's Push Above $97,000 Not Organic, Warns Glassnode