Польський криптовалютний аналітик Філ Конєчни оголосив наратив «суперциклу» офіційно мертвим, стверджуючи, що нещодавнє падіння Bitcoin's confirms entry у класичну фазу ведмежого ринку, узгоджену з історичними чотирирічними циклічними моделями, — тезу, яку багато інвесторів відкидали як застарілу під час ейфоричного зростання ціни у 2025 році до $126 000.
У детальному відеоаналізі Конєчни наголосив, що Bitcoin, який нині торгується близько $85 000 після падіння на 28% від жовтневих максимумів, поводиться «зразково» відповідно до усталених циклічних моделей. Аналітик вказав на перебування Bitcoin нижче його 50-тижневої ковзної середньої як на однозначний сигнал ведмежого ринку, що стало першим тижневим закриттям нижче цього ключового технічного рівня з березня 2023 року.
«Ринок надто пізно усвідомив, що бул-ринок завершився», — зазначив Конєчни, додавши, що історичні дані чітко вказували: циклічність збережеться, попри поширену віру в розширений сценарій суперциклу.
Історичний таймінг піків підтверджує теорію циклів
Аналіз Конєчного зосереджується на спостереженні, що Bitcoin market peaks have occurred progressively earlier у кожному наступному циклі. Пік 2017 року припав на грудень, вершина 2021 року — на листопад, а максимум поточного циклу сформувався у жовтні 2025 року. Ця послідовна тенденція більш ранніх піків підтримує твердження аналітика, що Bitcoin і надалі залишається прив’язаним до чотирирічної циклічної поведінки, пов’язаної з подіями халвінгу.
Криптовалюта досягла приблизно $126 000 у жовтні, перш ніж розпочати спад — падіння, яке, за даними CryptoQuant, спричинило ринкові умови «the most bearish» levels у межах поточного бул-циклу. Bull Score Index цієї аналітичної платформи впав до вкрай ведмежих значень — 20 із 100, тоді як Bitcoin опустився значно нижче критичної 365-денної ковзної середньої на рівні $102 000.
Читайте також: Bitcoin Eyes $93,000 Recovery Before 2026 Bear Market, Top Analyst Predicts
Слабкість домінування Bitcoin свідчить про крихкість ринку
Всупереч очікуванням для ведмежих ринків, домінування Bitcoin суттєво не посилилося, незважаючи на загальну слабкість ринку. Конєчни звернув увагу, що BTC dominance declined from 61.4% to 58.8% у листопаді — нестандартний рух, який виявляє глибинну крихкість ринку, а не ротацію капіталу в альткоїни.
Аналітик попередив, що це сценарій, коли як Bitcoin, так і альткоїни падають одночасно, а не коли капітал перетікає з одного сегмента в інший. Багато альткоїнів зафіксували катастрофічні втрати в діапазоні 60–80% від початку року, і лише небагато показують будь-які ознаки відновлення. Індекс сезону альткоїнів, попри нещодавні підйоми, залишається значно нижче рівнів, які б сигналізували про справжню ротацію в альтернативні криптовалюти.
«Ризик інвестування в альткоїни надто високий», — застеріг Конєчни, зазначивши, що багато альтернативних криптовалют так і не відновилися після попередніх ведмежих ринків. Лише 3 з 55 основних альткоїнів, які відстежує Alphractal, перевищили дохідність Bitcoin за останні 60 днів, тоді як решта зазнали збитків у діапазоні 20–80%.
Макроекономічні зустрічні вітри посилюють тиск на ринок
Конєчни приділив значну увагу погіршенню макроекономічних умов, які, на його думку, обмежать відновлення криптовалютного ринку. Аналітик особливо виокремив інверсію кривої дохідності — історично надійний індикатор рецесії — поряд зі зростаючими рівнями споживчої заборгованості та збільшенням кількості корпоративних банкрутств.
Аналітик також звернув увагу на загострення U.S.-China trade tensions та стійкий інфляційний тиск, які поставили під сумнів готовність Федеральної резервної системи до зниження ставок у грудні. Зазвичай Bitcoin демонструє хороші результати в умовах зниження відсоткових ставок, але поточна макроекономічна невизначеність підірвала цю традиційну підтримку.
Потоки в ETF не створили «підлогу» для ціни
Хоча запуск біржових фондів на Bitcoin на початку 2025 року викликав значний ентузіазм, Конєчни стверджує, що їх вплив виявився недостатнім без сприятливих макроумов. Аналітик зазначив, що купівлі через ETF були «одним з основних драйверів» на ранніх етапах бул-ринку, однак не можуть підтримувати висхідний імпульс на тлі загального економічного погіршення.
Ще тривожнішим Конєчни назвав асиметричний кореляційний зв’язок між Bitcoin та S&P 500, який став невигідним для власників криптовалюти. Падіння фондового ринку тепер тягнуть Bitcoin вниз, тоді як зростання акцій не забезпечує аналогічної підтримки цінам цифрових активів — динаміка, яка робить Bitcoin вразливим до традиційних «risk-off» настроїв без повноцінної вигоди від «risk-on» ралі.
Підсумкові думки
Попри переважно ведмежий прогноз, Конєчни застеріг інвесторів не ігнорувати можливість «відскоку мертвої кішки» — тимчасового відновлення ціни, здатного привабити покупців перед подальшим спадом.
Такі технічні відскоки є звичним явищем під час ведмежих ринків, коли перепроданість викликає короткостроковий купівельний тиск без розвороту базового тренду.
Ключове повідомлення аналітика лишається однозначним: Bitcoin дотримується тієї ж циклічної моделі, що й у попередніх ведмежих ринках, альткоїни мають вкрай обмежені перспективи відновлення, а макроекономічні умови виглядають «погано» для ризикових активів загалом.
Для інвесторів, які вірили в наратив суперциклу, аналіз Конєчного свідчить, що ринок нині дає жорсткий урок про стійку силу чотирирічного циклу Bitcoin.
Read next: Revolut Soars to $75B Valuation With NVIDIA, Fidelity Backing Amid Crypto Expansion Push