Tether співзасновник Рів Коллінз, який нещодавно виступив у Дубаї, підкреслив, як сектор еволюціонує поза оригінальним акцентом на фіатні валюти. Перспектива Коллінза приходить у час, коли стабільні монети не лише важливі для криптоекономіки, але також привертають зростаючу увагу та інновації як з боку приватного, так і державного сектора.
Його заяви припускають, що наступна фаза розвитку стабільних монет буде визначена конкуренцією від нових класів активів і альтернативних моделей застави, що може змінити, як підтримується стабільність і цінність у цифрових фінансах.
Протягом років стабільні монети в доларах США, такі як Tether (USDT) і USD Coin (USDC), слугували основою цифрової активної екосистеми. Їхня домінування підкреслило роль грінбеку як резервної валюти крипто, оскільки стабільні монети в доларах США зараз представляють понад 99% усіх фіатно-номінованих стабільних монет із ринковою капіталізацією, що перевищує $220 млрд на початку 2025 року.
Однак, з дозріванням ринку стабільних монет і визначенням регуляторних рамок, ландшафт відчиняється для нових учасників - і в термінах географії, і забезпечення активами. Цей зсув приводиться комбінацією попиту інвесторів на дохідність, технологічними досягненнями у токенізації та зростаючим бажанням для диверсифікації в цифрових активах.
Зростання моделей стабільних монет на основі дохідності
Наступний рубіж сектору стабільних монет - генерація доходу, що позначає відхилення від традиційних моделей, які просто фіксують токени до фіатних резервів. Коллінз, який зараз очолює проект Pi Protocol, підкреслив зростаючу привабливість стабільних монет, забезпечених доходними активами, такими як грошові ринки, токенізовані товари як золото та фінанси на ланцюгах. Ці моделі пропонують прибутки, які можуть перевищити прибутковість казначейських зобов'язань США, роблячи їх привабливими як для роздрібних, так і інституційних інвесторів, які шукають пасивний дохід і ефективність капіталу.
Ця еволюція вже помітна в поширенні стабільних монет на основі дохідності, таких як USDe, sDAI та USDY, що поєднують цінову стабільність з реальними прибутками. Ці токени зазвичай забезпечуються диверсифікованим пулом активів - від короткострокових казначейських зобов'язань до DeFi протоколів кредитування, що дозволяє їм виплачувати утримувачам частку прибутку, отриманого з їхніх резервів. Наприклад, USDY пропонує прибутки 4-5% APY, інвестуючи в короткострокові казначейські зобов'язання США, у той час як OUSD генерує прибутки через автоматичну участь у протоколах DeFi.
Введення таких продуктів переформатовує очікування користувачів: замість простої ролі стабільного засобу збереження вартості, стабільні монети тепер розглядаються як засоби для отримання дохідності, схожі на грошові ринки в традиційних фінансах.
Однак ці інновації приносять нові ризики. Складність підвалин дохідних стратегій, потенційні вразливості смарт-контрактів і виклик утримання ліквідності під час ринкових напружень вимагають надійного управління ризиками та прозорості. Як регулятори, так і користувачі вимагають більшої видимості у тому, як ці стабільні монети забезпечені і як ризики знижуються, що веде до закликів до регулярного аудиту та чіткої публікації резервних активів і стратегій хеджування.
З ростом ринку стабільних монет на основі дохідності, проекти, що можуть продемонструвати і прозорість, і стійкі прибутки, скоріш за все, здобудуть популярність.
Стабільні монети з забезпеченням активами та товарами
Розширення застави для стабільних монет не обмежується тільки дохідними фінансовими інструментами. Стабільні монети, забезпечені активами, особливо ті, що прив'язані до товарів, таких як золото, набирають оберти, оскільки інвестори шукають альтернативи експозиції до фіатних валют.
Золото-забезпечені стабільні монети, такі як Tether Gold (XAUT) та Paxos Gold (PAXG), пропонують утримувачам змогу володіти цифровими токенами, які можна обміняти на фізичне золото, забезпечуючи хедж проти інфляції та валютного ризику. Кожен токен зазвичай забезпечений конкретною кількістю золота, що зберігається у надійних сховищах, а його вартість тісно слідує за спотовою ринковою вартістю металу.
Стабільні монети, забезпечені комодіті, класифікуються по-різному залежно від юрисдикції, з деякими регуляторами, які розглядають їх як токени з посиланням на активи або товари, а не валюти. Ця різниця може впливати на те, як вони маркетуються, торгуються та регулюються. Привабливість цих токенів полягає у їх здатності поєднувати ліквідність і програмованість цифрових активів з передбачуваною стабільністю і внутрішньою вартістю фізичних товарів. У глобальному контексті, позначеним геополітичними напруженнями і коливанням вартостей фіатних валют, такі альтернативи стають дедалі привабливішими як для окремих, так і для інституційних інвесторів.
Зростання стабільних монет з забезпеченням активами також відображає ширшу тенденцію токенізації реальних активів (RWA). Заспокоюючи традиційні фінансові інструменти і товари на рейки блокчейну, емітенти можуть запропонувати ширший спектр варіантів застави для стабільних монет. Це не тільки диверсифікує ризики, але й розширює утилітарність стабільних монет поза простою заміною валюти, потенційно дозволяючи нові форми фінансових інновацій та транскордонних розрахунків.
Політична підтримка
Одним із найбільш яскравих недавніх розробок у секторі стабільних монет є зростаюча залученість політичних постатей і урядів. Коллінз навів запуск проекту стабільних монет World Liberty Financial (WLFI), пов'язаного з президентом США Дональдом Трампом, як вододільний момент для галузі. У той час як токен WLFI ще не торгується, його подвійна реалізація на BNB Chain і Ethereum і його зв'язок з чинним президентом США підкреслюють зростаючу популярність стабільних монет у мейнстримі.
Політична підтримка може слугувати потужними каталіторами для впровадження, додаючи легітимності проектам стабільних монет і заохочуючи ширшу участь від інституцій і громадськості.
Ініціатива WLFI, хоча ще на ранніх стадіях і стикаючись з суттєвими фінансовими та регуляторними перешкодами, підкреслює символічний і практичний вплив участі урядів у ринках цифрових активів. Коли уряди і великі гравці фінтеху входять в арену стабільних монет, перспектива широкого впровадження, більш чіткого регулювання та більшої інновації стає більш відчутною.
Цей зсув також відображається у розвитку політики. У США голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл та інші регулятори публічно підтримали поштовх до всеосяжного законодавства про стабільні монети, сигналізуючи про готовність включити цифрові активи в регульовану систему. Такі кроки, ймовірно, прискорять інтеграцію стабільних монет у мейнстримні фінанси, прокладаючи шлях для нових продуктів і послуг, які виходять за рамки моделей, орієнтованих на долар.
Завершальні думки
Незважаючи на домінуючий стан долара США на ринку стабільних монет, який становить понад 99% фіатно-оцінених токенів і понад $220 млрд ринкової капіталізації станом на перший квартал 2025 року, є чіткі ознаки, що ця домінування може не бути постійною. Країни як ОАЕ та Бразилія запускають стабільні монети на основі національних валют, у той час, як ініціативи приватного сектора експериментують із токенами, забезпеченими дохідними активами або благородними металами.
Ці розробки ведуться як місцевими економічними потребами, так і світовим інвесторським попитом на диверсифікацію й дохід.
Екосистема стабільних монет таким чином розвивається в більш конкурентний та різноманітний ландшафт. Як токенізовані реальні активи і альтернативні моделі застави набувають популярності, користувачі матимуть розширений вибір варіантів, кожен з яких має власний профіль ризику, прибутку та регулювання.
Наступне покоління стабільних монет може пропонувати не лише цінову стабільність, а й дохід, експозицію до товарів або навіть доступ до нових фінансових послуг, відображаючи більш широку зміну в тому, як цінність зберігається і передається в цифрову епоху.
Цей перехід, ймовірно, буде формуватися поточними регуляторними розробками, технологічними інноваціями і змінюваними уподобаннями інвесторів. Як стабільні монети будуть більш глибоко інтегровані в світові фінанси, їх дизайн і забезпечення все більше відображатимуть складну взаємодію між грошово-кредитною політикою, ринковим попитом та технологічними можливостями.