Stablecoins із золотим забезпеченням у 2025 році: Повне порівняння XAUt, PAXG та тенденцій цифрового золотого ринку

Золото перебуває на історичному зростанні у 2025 році, досягаючи рекордних рівнів близько $3,400 за тройську унцію. Головним каталізатором стала безпрецедентна потреба з боку центральних банків та інституцій, які шукають безпечні активи в умовах економічної невизначеності.

У третій рік поспіль центральні банки колективно купили понад 1,000 метричних тонн золота у 2024 році – різкий розворот після десятиліть чистого продажу золота грошовими установами. “Це не є нормою,” розповів Христофор Ганнатті з WisdomTree. "Протягом десятиліть центральні банки були чистими продавцями золота. Тепер вони знову його накопичують." Світова золотава рада зазначає, що це значне прискорення накопичення золота центральними банками – з середніх 400–500 тонн на рік у попередньому десятилітті – відображає зростаючі геополітичні та валютні ризики. У недавньому опитуванні рекордні 95% центральних банкірів заявили, що очікують продовження збільшення світових золотових запасів протягом наступних 12 місяців, що підкреслює новознайдену роль золота в резервному управлінні.

Це значне офіційне купівля співпало з рекордними вкладеннями в інвестиційні фонди золота. Лише в першій половині 2025 року світові золотові біржові фонди (ETF) зафіксували приблизно $38 мільярдів чистих вкладень – найбільшу хвилю за п’ять років – додавши приблизно 397.1 метричної тонни до своїх запасів. На кінець червня 2025 року загальний обсяг золота у фондах ETF досяг 3,616 тонн, що є найвищим показником із 2022 року. Ці вкладення показують міцний інституційний інтерес до золота як захисного засобу. Згідно з даними World Gold Council, фонди ETF, що котируються в США, очолюють списки (додано 206.8 тонн у першій половині 2025 року), але попит був глобальним – азійські фонди залучили 104 тонни (незважаючи на те, що представляють лише 9% активів) серед широкомасштабного переходу до безпечних активів. Стабільне купівля ETF забезпечує постійний фізичний попит на ринку, зменшуючи доступну пропозицію та підтримуючи високі рівні цін.

Кілька макроекономічних сил підживлюють це зростання золота. Геополітична напруга і торгові суперечки – особливо загострення торгівельної війни між США і Китаєм під нинішньою адміністрацією Трампа – заставляють побоюватися озброєння валют і глобальної фінансової нестійкості. У 2025 році агресивна тарифна політика президента Дональда Трампа та гра в небезпеку стосовно торгівлі турбують інвесторів і центральних банкірів. Фактично, 59% центральних банків назвали можливі торговельні конфлікти та тарифи як релевантні фактори в управлінні своїми резервами, згідно з опитуванням WGC. Оскільки великі економіки змагаються за торгівлю, багато країн хеджують проти долара США, збільшуючи золотові запаси як нейтральний резервний актив.

Інфляційні побоювання ще більше підвищили привабливість золота. Відомий економіст Пітер Шифф підкреслив, що стійка інфляція є ключовим драйвером сили золота. Після періоду постпандемійного затягування цінові тиски знову з’явилися в США – і очікується, що нові імпортні тарифи піднімуть витрати для виробників та споживачів наприкінці 2025 року. Офіційні особи Федерального резерву, які раніше передбачали пом’якшення монетарної політики, стали обережними. Старший економіст США компанії Morningstar Престон Колдвелл, наприклад, відклав очікування знижень ставок через поновлений інфляційний тренд. У червні ФРС підкреслила, що може відстрочити зниження відсоткових ставок, поки інфляція залишається вище цільових показників. Такий фондовий фон підвищення цін та обережності ФРС підняв статус золота як захисту від інфляції. Ціна золота вже зросла на ~30% у рік до середини 2025 року, а в квітні 2025 року навіть короткочасно досягла максимума у $3,500/оз, майже вдвічі перевищивши рівень початку 2022 року.

Конвергенція геополітичної напруженості, валютної нестабільності та страхів інфляції створила досконалу бурю для підтримки золота. Традиційний попит на безпечні активи є очевидним на всіх рівнях – від банківських сховищ до портфелів ETF. Але в криптосекторі це також підживлює інтерес до нового засобу: stablecoins із золотим забезпеченням. Ці цифрові токени, кожен з яких забезпечений фізичним золотом, набирають популярності як інноваційний спосіб вол

... ведення золота. У 2025 році, в умовах невизначеності, криптовалютні токени із золотим забезпеченням піднімаються разом зі зростанням цін на метал, пропонуючи інвесторам поєднати стабільність золота, перевірену часом, і гнучкість блокчейна. Нижче ми розглянемо ландшафт stablecoins із золотим забезпеченням – з акцентом на провідних токенах – і як вони порівнюються в цьому високопопулярному ринку. made available for token holders to verify.

Як і його родич, стейблкоїн USD₮, XAU₮ отримав вигоду від сильної марки Tether та глобальної бази користувачів. Токен активно торгується на основних біржах, включаючи Bitfinex (сестринську біржу Tether), Bybit, KuCoin і BingX. Нещодавно він також розширився в Південно-Східну Азію – наприклад, тайська біржа Maxbit розмістила XAU₮ у 2025 році, надаючи доступ до токену через тайський бат. XAU₮ спочатку був запущений на Ethereum як токен ERC-20 і пізніше став доступним на мережі TRC-20 Tron, що полегшило дешевші та швидші перекази. Однак на початку 2025 року оригінальний XAU₮ залишався обмеженим для цих двох блокчейнів (Ethereum та Tron). Щоб розширити охоплення в криптовалютній екосистемі, Tether представила "омнічейн" версію під назвою XAUt0 в середині 2025 року. XAUt0 використовує стандарт крос-ланцюгових токенів LayerZero для безпроблемного переміщення Tether Gold між кількома блокчейнами без використання обгорток. Він дебютував на The Open Network (TON) – блокчейні, пов'язаному з Телеграмом – з планами розширення на інші DeFi-центровані ланцюги до третього кварталу 2025 року. Це спрямовано на те, щоб зробити золоті токени сумісними з DeFi, щоб їх можна було з легкістю використовувати як заставу в кредитних протоколах або торгувати на децентралізованих біржах, як USDT. Як результат, Tether Gold стає все більш доступною та ліквідною на криптовалютних ринках.

Ринкові показники: За 12 місяців до середини 2025 року XAU₮ забезпечив приблизно 40% прибутку в доларовому вираженні, відстежуючи зростання ціни золота. Ціна токена тісно відображає спотову ціну золота (за вирахуванням невеликих ринкових спредів), тому в липні 2025 року один токен XAU₮ торгувався в діапазоні $3,300–$3,400. Обсяги торгів XAU₮ зросли, хоч вони залишаються скромними в порівнянні з основними фіатними стейблкоїнами. В типовий день XAU₮ бачить $10–20 мільйонів в обсязі торгів; у пікові дні 2025 року він досягав понад $150 мільйонів у 24-годинному обсязі. Ліквідність поглибилася з його лістингом на кількох біржах і он-лайн DEX-пулах. Особливо примітним є введення Tether XAUt0 (із інтеграцією в гаманець Telegram для потенційно мільйонів користувачів), що може суттєво збільшити роздрібне використання XAU₮ в майбутньому. Станом на червень 2025 року CoinGecko оцінив XAU₮ як найбільший золото-підкріплений криптовалютний токен за ринковою капіталізацією близько $832 мільйонів (трохи випередивши Pax Gold в той момент).

Ключові особливості та міркування: Tether Gold надає власникам можливість (теоретично) викупити токени за фізичне золото. Однак процес викупу орієнтований на великих власників. Згідно з умовами Tether, для викупу 400-унційного злитка стандарту LBMA потрібно мінімум 430 токенів XAU₮. На практиці це означає, що вам знадобиться понад $1,4 мільйона вартістю XAU₮, щоб вимагати фізичну доставку злитка, і ви повинні пройти повну верифікацію KYC з TG Commodities. Менші власники не можуть напряму обміняти токени на кілька монет або унцій золота від Tether; натомість, вони можуть продати токени на біржі, якщо хочуть вивести кошти. Мінімальний прямий купівля від Tether становить 50 XAU₮ (~$165k), що відображає орієнтацію Tether на інституційних та високостатусних клієнтів для прямих операцій. Ці обмеження, хоч і обмежують для викупу, насправді схожі на золоті ETF (які зазвичай дозволяють викуп лише у великих кількостях злитків для авторизованих учасників). Для більшості роздрібних інвесторів XAU₮ слугує для торгівлі та зберігання золота, а не як засіб для отримання володіння металом.

Щодо прозорості та правових питань, Tether зробила деякі кроки для зміцнення довіри до XAU₮. Золото, що підкріплює XAU₮, проходить аудит і страхування, і на початку 2023 року Tether перенесла юридичну структуру під регуляторну основу закону Ель Сальвадору про цифрову емітування активів. Цей крок до Ель Сальвадору (який має сприятливі закони для криптовалюти) забезпечує регуляторний дім та нагляд для товарних токенів Tether. Проте варто зазначити, що Tether Gold не регулюється владою США (на відміну від його конкурента Pax Gold). Деякі інвестори, які зважають на ризик, розглядають це як потенційну проблему, враховуючи минулі питання щодо прозорості резервів стейблкоїнів Tether. Проте, прямий характер 1:1 XAU₮ (та неможливість повторної гіпотеківки або важелевих дій з золотом) робить механізм резервного утримання простим. Кожен токен відповідає конкретному золотому зливку з серійним номером або його частці, яку власники токенів можуть навіть отримати на сайті Tether, використовуючи свою адресу гаманця.

У підсумку, Tether Gold у 2025 році виділяється як піонерський цифровий золотий токен, що поєднує велику резервну кількість фізичних злитків з ліквідністю криптоекосистеми Tether. Він залучив різноманітну групу користувачів – від криптовалютних трейдерів, які шукають спосіб зберегти цінність у золоті під час нестабільних часів, до довгострокових утримувачів у регіонах з інфляцією, які надають перевагу золоту над доларами. Зростання XAU₮ (як по ринковій капіталізації, так і по інтеграції) відображає ширший зсув в сторону товаро-підкріплених цифрових активів як постійний елемент у криптовалютному ландшафті.

Pax Gold (PAXG): Регульовані золото на блокчейні

Pax Gold (PAXG) є іншим важковаговиком у сфері золото-підкріплених токенів, і він пропонує дещо іншу цінність: високорегульований, дружній до інституцій підхід до токенізованого золота. Запущений компанією Paxos Trust Company з Нью-Йорка наприкінці 2019 року, PAXG є токеном ERC-20, кожен з яких представляє одну тонку тройську унцію злитка золота London Good Delivery, зберігаємі в професійних сховищах у Лондоні. Paxos є кваліфікованим кастодіаном і довірчою компанією, регульованою Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), що означає, що PAXG працює під суворим наглядом. Щомісяця Paxos публікує звіти про підтвердження від сторонніх аудиторів, щоб підтвердити, що загальна кількість PAXG повністю пов'язана з виділеним фізичним золотом у сховищах. Золоті зливки, що підтримують PAXG, зберігаються в сховищах Brink's, провідного постачальника сховищ, схваленого LBMA, і кожен зливок ідентифікується за серійним номером, чистотою та вагою. Унікально, Paxos дозволяє власникам PAXG переглядати серійний номер і характеристики їхнього конкретного виділеного зливка золота за допомогою онлайн-інструменту, використовуючи їхню адресу гаманця — надаючи додатковий рівень прозорості щодо точного золота за токенами.

Станом на кінець липня 2025 року, Pax Gold мав обіг приблизно 281,750 токенів PAXG, що еквівалентно приблизно 8.76 тоннам золота у сховищі. З золотом близько $3,350/унція, ринкова капіталізація PAXG становила близько $940 мільйонів, що робить його найбільшим по ринковій капіталізації золото-підкріпленим криптоактивом (титул, який він обмінював з XAU₮ залежно від коливань цін). Зростання Pax Gold було стійким – як органічним, так і ціновим – відображаючи сильний попит, зокрема, з боку більш традиційних та інституційних учасників криптоіндустрії.

Ліквідність та ринковий доступ: PAXG відрізняється найвищою ліквідністю торгівлі серед золото-підкріплених токенів, частково завдяки репутації Paxos та інтеграціям. Він ліститься на багатьох основних криптовалютних біржах світу, включаючи Binance, Kraken, Coinbase, Crypto.com та інші. На Binance (одній з найбільших бірж світу), PAXG користується значним обсягом торгів у парах зі стейблкоїнами та іншими валютами, що значно поліпшує його ринкову глибину. Щоденні обсяги торгівлі PAXG у середині 2025 року в середньому становили понад $60–80 мільйонів — приблизно вдвічі або більше на більшості днів порівняно з XAU₮. Цю міцну ліквідність можна приписати ясності регулювання та фактору довіри токена: багато бірж і трейдерів почуваються комфортно з PAXG, оскільки він видається регульованою фінансовою установою з твердою репутацією (Paxos також відомий випуском стейблкоїну Pax Dollar (USDP) і забезпеченням інфраструктури для криптовалюти PayPal). PAXG також доступний на різних фінтех-платформах; наприклад, інвестиційний додаток Uphold та інші пропонують пряме придбання PAXG, інколи просуваючи його як "цифрове золото" для своїх користувачів. Крім того, Pax Gold можна торгувати 24/7 і зберігати в будь-якому сумісному з Ethereum гаманці, що надає йому набагато більше гнучкості, ніж традиційні інструменти для інвестування в золото.

Викупність та комісії: Paxos зробив PAXG відносно доступним. Токен не має мінімальних вимог до утримання; можна купити як завгодно мало, навіть 0.01 PAXG чи менше на біржах (невеликі частки унції). Комісії за створення/викуп також досить низькі (Paxos стягує скромну комісію приблизно 0.02 PAXG за конвертацію токена в ланцюзі). Однак, аналогічно до Tether Gold, викуп PAXG за фізичні злитки золота напряму від Paxos вимагає мінімум 430 PAXG (для отримання злитка London Good Delivery вагою ~400 унцій). На практиці це означає, що маленькі власники не будуть відправляти вдома злитки; натомість, вони можуть продавати PAXG за готівку або використовувати мережу дистриб'юторів золота Paxos для менших викупів. Paxos має партнерство з постачальником золота (Alpha Bullion), що може сприяти конвертації PAXG у менші золоті продукти або готівку без необхідності володіння повними 430 унціями. Це робить дещо легшим для середнього інвестора вивести кошти з PAXG у фізичній формі в порівнянні з процесом Tether. Проте, більшість користувачів PAXG розглядають його як інструмент для торгівлі або зберігання цінності, а не як засіб викупу за металл. Paxos не стягує комісії за зберігання PAXG (вартість зберігання входить у невелику комісію за токенізацію та спред), на що вони звертають увагу як на конкурентну або кращу, ніж типові витрати на золоті ETF.

Регуляторний та безпековий профіль: Одним з найбільших переваг Pax Gold є його регуляторний статус. Це один з небагатьох криптовалютних активів, що є регульованим цифровим сировинним товаром. Paxos, як трест, що регулюється NYDFS, мусить відповідати вимогам до капіталу та стандартам захисту споживачів. PAXG юридично визнається придатним для викупу за золото; власники фактично є вигодуоточничес менеджери яких виступає Paxos у рамках довіреної структури на фізичне золото. У малоймовірному випадку неплатоспроможності Paxos, золоті резерви будуть сегреговані та мають бути захищені від банкрутства для власників токенів. Ці гарантії роблять PAXG привабливим для інституцій або осіб, які можуть не на 100% довіряти емітенту на офшорах. Крім того, відповідність PAXG дозволяє йому...

(Note: The translation is truncated as the original content was also left incomplete. Please adjust or focus on specific sections as needed.)Часто користуються привілеями з боку бірж у юрисдикціях з суворими регуляціями. Наприклад, PAXG був визнаний регуляторами в певних місцях, де нерегульовані токени можуть стикатися з перешкодами.

Інтеграція в DeFi та традиційні фінанси: PAXG також знайшов застосування в стрімко розвиваючомуся світі DeFi (децентралізованих фінансів). Його присутність на Ethereum означає можливість підключення до смарт-контрактів. Дійсно, PAXG приймається як застава на деяких платформах та протоколах DeFi. MakerDAO, емітент стейблкоіну DAI, включив PAXG як заставний актив у свою систему, дозволяючи користувачам блокувати PAXG і позичати DAI під нього. Інші платформи, такі як Compound, також розглядали можливість або вже ввели ринки PAXG, враховуючи його стабільність і ліквідність. Це фактично дозволяє криптокористувачам отримувати позики під токенізоване золото – подібно до того, як можна отримати позику під золотові активи, але все це на блокчейні. Поза межами DeFi навіть деякі традиційні фінансові фірми проявили інтерес: наприклад, наприкінці 2022 року компанія Paxos отримала дозвіл на реєстрацію PAXG на платформі цифрових активів Société Générale в Європі, а деякі фонди, що інвестують у золото, розглядали можливість використання PAXG для ліквідності. Ці інтеграції вказують на роль PAXG як мосту між традиційними ринками золота та цифровими фінансами.

На закінчення, Pax Gold вирізняється як надійний, ліквідний і готовий до використання інституційний золотий токен. Його мета – зробити інвестиції у золото такими ж простими, як і торгівлю криптовалютою, забезпечуючи впевненість, що токени так само хороші, як золото у сховищі. Для інвесторів, які надають пріоритет дотриманню норм і можливості подальшого викупу, PAXG часто є золотим стейблкоіном обраним. Його невелика перевага у ринковій капіталізації та вищі торгові обсяги (порівняно з XAU₮) відображають, що багато хто вважає його золотим стандартом (без каламбура) товарних токенів – одним з тих, який має потенціал для притягнення ще більших потоків капіталу, якщо тренд токенізації продовжиться.

Інші помітні токени з підтримкою золота на ринку

Понад два гіганти XAU₮ й PAXG, криптопростір з підтримкою золота представляє різноманітність менших і нішевих проєктів. Хоча жоден з них (поки що) не досяг масштабу перших двох, вони варті розуміння, оскільки часто націлюються на специфічні випадки використання або регіони. Тут ми розглядаємо деякі інші стейблкоіни з підтримкою золота, доступні у 2025 році, і як вони вписуються в ринок:

• Perth Mint Gold Token (PMGT): Запущено в 2019 році, PMGT є токенізованою версією фізичних сертифікатів на золото від Пертського монетного двору Австралії (який належить уряду Західної Австралії). Кожен PMGT представляє 1 тройську унцію золота, забезпеченого Пертським монетним двором і гарантованого урядом штату. Унікально, що PMGT не має плати за зберігання і є одним з небагатьох золотих токенів, підтриманих золотом із урядовою гарантією. Однак він зазнав мінімального впровадження: торгові обсяги PMGT незначні (часто менше кілька сотень доларів на день). Його переважно можна отримати через додаток Пертського монетного двору і кілька платформ, що обмежує його доступність. PMGT демонструє, що, навіть маючи сильну підтримку, токен потребує ліквідності на біржах і ширшої інтеграції, щоб досягти успіху.

• DigixGlobal (DGX): Один з найперших проєктів з золото-токенами, Digix започаткував токени на базі золота на Ethereum ще у 2016 році. 1 токен DGX = 1 грам золота (на відміну від стандарту 1 унція інших). Золото зберігається в Сингапурі і Канаді під опікою Digix, і проєкт пройшов аудит та має надійну систему відстеження активів на блокчейні. DGX отримав увагу в епоху 2017–2018 років як нова ідея, але з часом його використання зменшилося. Він має деякі вбудовані збори (за зберігання і транзакції), що могло вплинути на його конкурентоспроможність. До 2025 року обсяги DGX дуже малі, і він котирується лише на кількох нішевих біржах. DigixDAO, керівний орган, що запустив DGX, навіть розпустили і повернули кошти власникам токенів у 2020 році, що викликає питання про довготривалу підтримку. DGX все ще існує як функціональний токен, але є попереджувальною історією того, що завоювання першості не гарантує довгострокової частки на ринку, якщо екосистема не зростає.

• AurusGOLD (AWG): Aurus – це платформа, що співпрацює з дилерами дорогоцінних металів для токенізації золота, срібла та платини. Токени AWG відповідають 1 граму 99,99% золота від сертифікованих на ЛБМА рафінерій. Модель проєкту передбачає поділ доходів з постачальниками сховищ та мережею брокерів. Aurus рекламував себе в частинах Європи, Близького Сходу та Латинської Америки. Хоча новаторський, AWG залишається незначним гравцем; його ринкова активність розріджена (обсяг даних часто навіть не повідомляється). Тим не менш, Aurus викарбувається нішевий серед деяких буліонних дилерів, які пропонують своїм клієнтам його токени як альтернативу фізичній доставці.

• Kinesis Gold (KAU): Kinesis – це компанія з Великобританії, що створила цифрову валютну систему з підтримкою дорогоцінних металів. Токени KAU представляють 1 грам золота, що розміщено в різних сховищах по всьому світу. Kinesis має всю монетарну екосистему, включаючи супутній срібний токен (KAG) і навіть систему прибутковості, де комісії за транзакції діляться між користувачами (тобто утримання KAU може приносити прибутковість, стимулюючи використання як валюти). KAU завоював прихильність особливо серед деяких спільнот ентузіастів золота і в Індонезії (де регіональний банк інтегрував його). Однак, на ширших крипторинках KAU не є широко торгованим – середньодобові обсяги були лише близько $170k в середині 2025 року. Більшість його активності відбувається на власній біржі та платформі Kinesis, а не на публічних криптовалютних біржах, що обмежує його видимість. Підхід Kinesis амбітний, намагаючись створити золотову альтернативну монетарну систему; однак, відносна відсутність переходу в основну криптофінанси зберігає його в меншій лізі зараз.

• Comtech Gold (CGO): Проєкт, що виникає з ОАЕ, Comtech Gold випускає токени на блокчейні XDC (XinFin), кожний з яких представляє 1 грам золота. Він відрізняється тим, що відповідає шаріатським нормам, націлюючись на ринки ісламських фінансів, де для прийняття інвесторами критичним є відповідність шаріатському праву. Кожен токен CGO повністю підтримується фізичним золотом, зберігається в Дубаї, перевірений відомими сховищами, і проєкт отримав сертифікацію Шаріату в 2022 році. Comtech Gold привернув трохи уваги, оскільки відповідає перевагам інвесторів Близького Сходу; він навіть досягав середньодобових обсягів торгівлі близько $1–2 мільйони в деякі періоди – більше, ніж більшість малих золотих токенів – завдяки лістингу на біржах, таких як Bitrue і DigiFinex, та підтримці з боку золотодобувних компаній в регіоні Затоки. Хоч ще малий у порівнянні з PAXG/XAU₮, CGO показує, як регіональні фактори (наприклад, відповідність шаріату) можуть закарбувати нішу в просторі золотих токенів. Це також демонструє мультичейн-експансію, працюючи на мережі XDC (що оптимізована для фінансів і має низькі комісії), що відрізняє його від пакету на основі Ethereum.

• VNX Gold (VNXAU): Запущено фінтехом з Люксембургу VNX, токени VNX Gold відповідають фізичним зливкам золота, зберігаються в Ліхтенштейні. Регулюється під фінансовими законами Люксембургу і націлений на європейських інвесторів з токеном, який може бути торгований як на Ethereum, так і на інших мережах (VNX дозволив версію на Binance Smart Chain та інших). Він просуває дотримання норм і відстеження походження золота. Незважаючи на ці особливості, ринкова присутність VNXAU незначна; її середньодобовий обсяг складав менше $100k в середини 2025 року. Як і інші менші токени, обмежені списки на біржах та конкуренція з більшими гравцями утримали його в основному поза радарами середньостатистичних криптокористувачів.

• GoldCoin (GLC): Незвичайний учасник, GoldCoin позиціонує себе як децентралізована, майнблована криптовалюта, прив'язана до золота. Замість того, щоб бути безпосередньо викупною, проєкт заявляє, що 1 000 токенів GLC відповідають одній унції золота, фактично роблячи кожен GLC рівним 0,001 унції золота. Це також коін на алгоритмі доказу виконаної роботи, що рідкість серед активів зі стабільною вартістю. Ідея полягає в комбінації стабільності золота з децентралізованою моделлю майнингу як у Біткоїна. Однак підтримка прив'язки через стимули для майнингу є викликом, і реальна торгівля GLC показує, що вона тонко торгується і не є широко довіреною як стейблкоін. Довготривала життєздатність проєкту та механізм підтримки дещо неясні; немає доказів перевіреного золотого резерву для GLC, подібного до PAXG або XAU₮. Із лише кількасот доларів обсягів торгівлі на день, GoldCoin залишається швидше цікавістю, ніж значним ринковим гравцем.

• Інші та новачки: Існує кілька інших токенів та ініціатив, кожна з унікальним підходом: Meld Gold (MCAU) в Австралії використовує блокчейн Algorand для токенізації золота та інтеграції з Монетним двором Мельбурна; Cash Telex (CTLX) заявляє про зв'язок токена з різноманітним золотим портфоліо і навіть інтеграцію NFT (хоча це відносно неясне); AABB Gold (AABBG) є токеном, випущеним шахтарською компанією (Asia Broadband), що нібито підтримується золотими активами і використовується в їхньому власному криптогаманці – це більше корпоративний проєкт і не набув широкої підтримки. Ми також бачимо, що традиційні буліонні дилери запускають платформи для токенів (наприклад, буліонні банки експериментують з блокчейном для розрахунків). Багато з цих ініціатив перебувають на стадії дослідження, і їхні токени мають низьку ліквідність.

Загальний малюнок у 2025 році показує, що, окрім PAXG і XAU₮, ринки золотих стейблкоінів роздроблені та мають низьку ліквідність. Згідно з аналізом ринку, PAXG і XAU₮ разом складають основну частину обсягів торгів та ринкової капіталізації в цьому секторі, тоді як решта мають "незначні або недоступні обсяги даних, що свідчать про мінімальну ринкову присутність". Наприклад, KAU та VNXAU торгують лише на десятки тисяч доларів на день, а деякі токени, як CACHE Gold (CGT) – який колись пропонував 1 грамові токени, викупні з сховищ у Сингапурі – фактично згортаються до кінця 2025 року через недостатнє поширення. Ця фрагментація означає, що інвестор, шукаючи щось понад перші два, виявить дуже обмежену ліквідність і, можливо, труднощі з входом/виходом з позицій у цих токенах.

На практиці золоті стейблкоіни знаходять більшість своїх користувачів у конкретних регіонах або спільнотах. Середні Схід і...Деякі азійські ринки, де золото має культурне значення, продемонстрували відносно вищий інтерес до токенів, таких як CGO, KAU чи XAU₮. У цих регіонах токени, що забезпечені золотом, можуть використовуватися для довгострокових заощаджень, збереження багатства або інвестиційних інструментів, що відповідають нормам шаріату. Наприклад, сімейний офіс в ОАЕ може зберігати CGO як цифровий аналог частини своїх золотих запасів, або індонезійський інвестор може використовувати KAU на платформі Kinesis для збереження в граммах золота і витрачання через дебетову картку. На відміну від цього, на західних ринках та у ширшому просторі криптотрейдингу використання золотих токенів в основному обмежується гра на збереження вартості чи спекуляції, а не як засобу обміну. Виходить, що золоті токени не проникли в DeFi чи платежі такою мірою, як це зробили стабільні монети, прив’язані до долара – ви не побачите людей, які цитують доходність DeFi в XAU₮ чи платять за каву з PAXG. Золото просто не є одиницею рахунку в криптоекономіці (або глобальній економіці), що обмежує роль цих токенів як інвестиційного або хеджувального інструменту.

Порівняння лідерів: XAU₮ проти PAXG (та інші)

Корисно напряму порівняти Tether Gold (XAU₮) і Pax Gold (PAXG), оскільки вони прикладають два підходи до тієї ж ідеї. Обидва дають змогу отримати доступ до золота на блокчейні, але є відмінності у дизайні та ринковому профілі:

• Емітент і регуляція: XAU₮ випускається компанією Tether, офшорною компанією (нині діє за криптозаконами Сальвадора), відомою своєю стабільною монетою USDT; вона не формально регулюється американськими органами влади. PAXG випускається компанією Paxos, американською регульованою траст-компанією під наглядом NYDFS, що робить її одним з найбільш регульованих криптоактивів. Це означає, що PAXG дотримується суворішого комплаєнсу (KYC/AML для прямої емісії тощо), тоді як XAU₮, хоч і вимагає верифікації для прямої купівлі/викупу, може вільніше обертатися серед користувачів криптовалют без взаємодії з емітентом. Деякі інвестори або установи, які уникати ризику, можуть віддати перевагу регуляторній ясності PAXG, тоді як інші задовольняються послужним списком Tether і насолоджуються його гнучкістю.

• Зберігання золота: Обидва забезпечені золотими злитками London Good Delivery, але в різних місцях. Золото XAU₮ зберігається у швейцарських сейфах (через зберігача від імені Tether). Золото PAXG знаходиться у Лондоні, зберігається у Brink's, відомого зберігача злитків. На практиці, обидва способи зберігання є високобезпечними та перевіреними. Швейцарські сейфи цінуються за нейтральність і безпеку, тоді як Лондон має перевагу як історичний центр золотого обігу (і входить до ланцюга LBMA).

• Прозорість та аудити: Tether надає підтвердження (зазвичай щоквартальні) для XAU₮ через аудиторські компанії, такі як BDO, які підтверджують унції, що зберігаються, проти виданих токенів. Paxos надає щомісячні підтвердження для PAXG і як траст мусить повідомляти про запаси регуляторам. Крім того, Paxos пропонує зручний інструмент для перевірки злитків для PAXG, щоб власники могли бачити, якому злитку відповідає їхній токен, тоді як Tether публікує список деталей зливків золота і загальну кількість, але не обов'язково прив'язує конкретні токени до конкретних зливків за певного користувача (за винятком запитів). Обидва досить прозорі в порівнянні з багатьма криптопроектами – необхідність на тлі вимог інвесторів у дорогоцінні метали.

• Стандарти токенів і сумісність: XAU₮ спочатку був лише на Ethereum (ERC-20), але також запустився на Tron (TRC-20) для швидшого перекладу. Зараз, з XAUt0, він фактично є ланцюжково нейтральним, починаючи з TON і потенційно розширюючись на будь-який ланцюг, який підтримує LayerZero. PAXG в основному є токеном ERC-20 на Ethereum. Paxos міг би випустити його на інших ланцюгах (їхня інфраструктура є гнучкою), але поки що фокус зберігався на Ethereum, де є найбільша ліквідність та інституційне визнання. З точки зору DeFi, розповсюдженість Ethereum дала PAXG перевагу – його відразу ж можна було підключити до платформ на базі Ethereum. Той факт, що XAU₮ працює на Tron, означав, що він залишався поза сферою DeFi на Ethereum, хоча більшість XAU₮ (за обсягом) фактично досі знаходиться на Ethereum (використання Tron було меншим). Переходження на омнічейн для XAU₮ сигналізує про спробу не бути пропущеним із можливостей багатоланцюгового DeFi.

• Ліквідність та обсяги торгівлі: PAXG наразі має вищі щоденні обсяги торгів та незначну перевагу в ринковій капіталізації. Як зазначалося, PAXG торгується на великих біржах, таких як Binance і Coinbase, що надає йому ширшу аудиторію. XAU₮ активно торгується на Bitfinex, яка популярна, але має більш обмежене коло користувачів, і на деяких деривативних платформах, таких як Bybit. На блокчейні PAXG має більші пулі ліквідності на Uniswap і використовується в деяких протоколах, що надають дохідність, тоді як XAU₮ до недавнього часу мала менш помітну присутність у DeFi. Відповідно до одного з аналізів, PAXG в середньому мав обсяг торгів ~$67 млн на день проти ~$34 млн для XAU₮, що відображає його вищу ліквідність. Однак обсяг XAU₮ також спостерігав сплески, і він наздоганяв, оскільки його ринкова капіталізація зростає. Обидва є невеликими в порівнянні з USDT (який має десятки мільярдів у щоденному обсязі), але в сегменті золотих токенів вони є явними лідерами – менші токени, такі як KAU чи VNXAU, мають обсяги в сотні або низькі тисячі доларів.

• База користувачів та сфери використання: Існує невелика різниця у типових користувачах. PAXG, із своєю регульованістю, приваблює більше інституційних і традиційних інвесторів – наприклад, хедж-фонд, який хоче мати експозицію до золота в своїх криптокнигах, або американський індивідуал, який купує через регульовану платформу. XAU₮ ймовірно має більше криптонативних користувачів та користувачів з ринків, що розвиваються – тих, хто вже використовує продукти Tether, або людей у таких країнах, як Туреччина, Аргентина чи Нігерія, де USDT від Tether є популярним і користуються довірою до золотого токену Tether для заощаджень. Обидва токени бачать інтерес у регіонах, де золото є культурно важливішим, таких як Близький Схід. Помічається, що стабільні монети, які забезпечені золотом, в цілому мають сильніші позиції в Азії та на Близькому Сході, де золото культурно віддають перевагу, часто використовуючи для довгострокових заощаджень або хеджування від інфляції. Наприклад, XAU₮, просуваючись до Таїланду та інтегруючись з Telegram (дуже популярним в Євразії), здається, цілиться на ці демографії.

• Політика погашення: Ані XAU₮, ані PAXG не є ідеальними для видобування невеликих обсягів фізичного золота через мінімальну кількість 430 унцій на злиток (близько 12,4 кг). PAXG пропонує трохи більше шляхів часткового видобутку (через партнерів), тоді як XAU₮ по суті не може бути погашено простими людьми, якщо вони не накопичать великі суми. На практиці обидва токени іноді викупляються авторизованими учасниками або дуже великими тримачами, але більшість користувачів ніколи не торкаються фізичного золота; вони довіряють, що забезпечення є, якщо це необхідно. Це схоже на те, як функціонують ETF на золото – більшість інвесторів розглядають акції ETF як актив, з чим взаємодіють лише банки злитків. Одна з переваг токенів – це їх ділимість і переносимість; ви можете легко надіслати 0,001 PAXG комусь (вартістю кілька доларів), чого ви не могли б зробити з акцією ETF або золотим злитком.

• Комісії: У обох є конкурентні структури комісій. XAU₮ не стягує поточних зборів з держателів токенів (Tether, ймовірно, покриває комісії зі зберігання з їх операцій). PAXG також не має збору за зберігання, лише невеличкі збори за створення/викуп. Деякі менші проекти, такі як Digix, стягували явні збори за зберігання, які передавалися держателям (що зменшувало їх баланс токенів згодом), що робило їх менш привабливими. Навпаки, PAXG та XAU₮ фактично мають нульову вартість утримання, окрім можливо незначного спреду на купівлю/продаж – перевага для довгострокових держателів.

Підсумовуючи, вибір між PAXG та XAU₮ часто впирається у питання уподобань і зручності: якщо ви цінуєте регуляторну відповідність, маєте доступ до Binance/Coinbase, або плануєте використовувати золото в DeFi, PAXG є привабливим. Якщо ви вже у екосистемі Tether, хочете експозицію на Tron або інших ланцюгах, або віддаєте перевагу ліквідній мережі Tether, XAU₮ є сильним вибором. Обидва токени надійно відображають ринкову ціну золота та довели свою 1:1 підтримку протягом кількох років, тому за чистою безпекою підтримки немає особливої різниці між ними – обидва досі працювали без інцидентів або розбіжностей у резервах (допомагаючи розвіяти ранні сумніви, що золото, яке забезпечене криптовалютою, може насправді не мати золота).

Всі інші золоті токени наразі відіграють другорядну допоміжну роль відносно цих лідерів. Вони можуть задовольняти певні ніші або пропонувати унікальні функції (якщо такі, як доходність KAU або сертифікація шаріату CGO), але їх низька ліквідність і ринкова капіталізація (зазвичай менше $10 мільйонів, часто менше $1 мільйона) роблять їх непрактичними для більшості інвесторів в масштабі. Як зазначив один з оглядів галузі, за межами PAXG та XAU₮, екосистема стабільної монети на основі золота залишається "фрагментованою, неліквідною та в основному недоступною для пересічного користувача криптовалют". Це підкреслює перевагу ефекту мережі, яку мають лідери – ліквідність приносить ліквідність, і користувачі тяжіють до місць, де вони можуть легко входити і виходити з позицій.

Чому стабільні монети на основі золота не перевершили інші стабільні монети?

Незважаючи на їх зростання, стабільні монети, що забезпечені золотом, все ще значно відстають від стабільних монет, прив’язаних до долара, за рівнем прийняття. Варто дослідити виклики та обмеження, які утримують золоті токени як нішевий сегмент:

1. Волатильність ціни у порівнянні з фіатними грошима: Задля дизайну, ціна токена, забезпеченого золотом, є такою ж волатильною (у термінах USD), як і саме золото. Хоча золото менш волатильне, ніж, скажімо, акції чи Bitcoin, воно все ж коливається – іноді значно. Наприклад, у 2025 році золото коливалося від близько $2,600 до $3,500 (приблизно 35% діапазону) протягом місяців. Ця волатильність означає, що золоті токени не є "стабільними" у тому сенсі, як це є з USDT чи USDC (прив’язаних 1:1 до $1). Бізнеси та користувачі, які потребують передбачуваної одиниці рахунку для транзакцій, переважно віддають перевагу фіатним стабільним монетам. Золото є сховищем вартості, але не стабільною одиницею рахунку в повсякденних термінах. Таким чином, стабільні монети на основі золота привабливі в основному для інвестицій та хеджування, а не як заміна доларам у комерції або DeFi.This content includes several markdown links that we will skip in translation. Here's the translation for the rest of the content:

дорого та менш інтуїтивно” для середнього користувача в порівнянні зі звичайним стабільным коїном на $1. Умисний упереджений погляд на одиницю (один PAXG дорівнює тисячам доларів) може психологічно знижувати його використання для дрібномасштабних транзакцій, навіть якщо дробова власність можлива.

• 2. Викуп та операційні труднощі: фізична природа золота обумовлює операційні складнощі. Обробка фізичного металу – зберігання, страхування, транспортування – є дорожчим та повільнішим ніж робота з банківськими рахунками для фіата. Хоча емісари токенів захищають користувачів від більшості з цих логістичних аспектів, вони проявляються в певних труднощах: великий мінімальний викуп, необхідність KYC для прямих конверсій, потенційні затримки (наприклад, якщо хтось здійснює викуп за фізичне золото, це не відбувається миттєво — involve logistics). Стабільні коїни, засновані на фіаті, з іншого боку, мають переваги високоліквідної та електронної природи грошей і еквівалетів. Викуп USDC в USD настільки ж простий, як банківський переказ, який можна зробити за низькими тарифами і майже в будь-якому обсязі. Викуп XAU₮ за золото involves а Бринкс вантажівка, якщо ви дійсно здійснюєте доставку в Швейцарії! Це означає, що стабільні коїни, підкріплені золотом, не можуть повністю відтворити безперебійний досвід фіатних стабільних коїнів. Ба більше, витрати на зберігання для емісарів вищі – зберігання золота передбачає витрати, які або мають покриватися емісарами (при цьому можливо, якщо вони заробляють гроші деінде, як це робить Tether, або беручи невелику плату, як Paxos), або передаватися користувачам. Поки що PAXG і XAU₮ вдалося зберігати низькі тарифи, але невеликі проекти зіткнулися із труднощами – наприклад, коли CACHE Gold оголосили про своє припинення, вони вказали на складність масштабування та підтримки бізнесу на тонких межах прибутку.
• 3. Ліквідність та мережева ефективність: гроші – це гра мережевих ефектів. Трейдери та користувачі криптовалют хочуть мати глибоку ліквідність та признання. USDT став всюдисущим, оскільки всі ним користуються — це самопідтримувальний цикл. Золоті токени страждають через рідкі ордер-книги на багатьох біржах (за винятком найвищих). Це відлякує великих трейдерів від їх використання, оскільки прослизання може бути високим. І без трейдерів та арбітражерів, ліквідність не покращується. Це трохи ситуація курки та яйця. Наявність того, що золоті токени розподілені по дюжині дрібніших пропозицій, на додачу до основних двох, також фрагментує те, що могло б бути єдиним пулом ліквідності. Втім, станом на 2025 рік ми спостерігаємо консолідацію інтересу навколо PAXG та XAU₮. Якщо один або обидва будуть лістинговані на кожній основній біржі й досягнуть багатомільярдної ринкової капіталізації, це може змінити правила гри. Але вони все ще стикаються з конкуренцією з іншого активу, який багато хто в криптовалюті вважає “цифровим золотом” – Біткоїном. BTC сам по собі розглядається деякими як слугує схожій ролі (захист від інфляції, нестабільне зберігання вартості), але з перевагою бути прирідним до крипто та значно ліквіднішим. Хоча Біткоїн та золото приваблюють різні аудиторії, вірно, що у криптовалютних ведмежих ринках багато хто звертається до стабільних коїнів або BTC, не обов'язково до золотих токенів. Тому стабільні коїни, підкріплені золотом, повинні виділити свою унікальну цінністну пропозицію, щоб рости свій мережевий ефект.
• 4. Регуляторна та довірча опіка: Іронічно, але сильні сторони стабільних коїнів, підкріплених золотом – аудировані резерви та регуляторна відповідність – можуть обмежувати їх зростання. Оскільки ці токени представляють активи реального світу, вони потрапляють під регуляції на цінні папери або товари у багатьох юрисдикціях. Емісари змушені ретельно дотримуватись, що може уповільнити інновації або глобальний розмах. Наприклад, повністю децентралізований або алгоритмічний стабільний коїн може бути бездозвільним та глобальним (хоча з іншими ризиками), але золотий токен повинен забезпечити, щоб золото залишалося безпечним та законним. Деякі проекти, наприклад VNX та PMGT, прийняли дуже комплайнс-важкий підхід, що зробило їх міцними, але повільно-рухливими, що не дозволило їм здійснювати показову мініровку врожаю чи агресивний маркетинг, як це роблять суто криптопроекти. Крім того, власники повинні довіряти емітенту та зберігачу – є певний ступінь ризику контрагента. Хоча аудит зменшує цей ризик, деякі затяті криптокористувачі філософськи менш зацікавлені у жодному активі, що вимагає довіри до централізованого сховища. Це звужує аудиторію до тих, хто комфортно з Paxos або Tether, що тримають їхнє золото. Ширша освіта та прозорість допомагають; до сьогодні PAXG та XAU₮ вдалося уникнути будь-яких інцидентів, які б похитнути довіру. Якщо цей запис продовжиться, з часом більше користувачів можуть стати комфортними. Але будь-який натяк на некомпетентність (якщо б аудит не вдалося або викуп був зупинений) міг би значно підірвати впевненість, оскільки власники не можуть самостійно перевіряти золото,крім як довіряти атестації.
• 5. Конкуренція з традиційними золотими продуктами: Золоті токени не тільки конкурують зі стабільними коїнами крипто; вони також конкурують з добре утвердженими традиційними золотими інвестиціями. Продукти, такі як SPDR Gold Trust (GLD) ETF або фізичні золоті монети/слитки, є стандартним вибором для багатьох золотого інвестора. Для криптокористувача токени зручні, але для звичайного інвестора купівля ETF через брокера є дуже легкою та ліквідною теж. Золоті ETFs мають величезну ліквідність (GLD торгується на ~$1-2 мільярди вдень) й інтегровані в традиційну фінансову інфраструктуру. Деякі великі установи, які хотіли мати експозицію до золота у 2025 році, просто вкладалися в ETFs – що підтверджується майже 400-тонним зростанням ETF золотих запасів у H1 2025 – замість того, щоб занурюватися в криптотокени. Токени повинні запропонувати щось додаткове, щоб заманити цей капітал. Вони мають переваги: 24/7 торгівля, можливість самостійного зберігання (без потреби в брокері) і використання в DeFi, які ETFs не можуть зрівняти. Це суттєво в контексті криптовалют, але поширення цього на основні фінанси займе час. Цьому може сприяти поява традиційних платформ, що починають підтримувати токенізовані активи (наприклад, якщо одного дня великий банк дозволить клієнтам обирати між ETF золотом та токенізованим золотом в їхньому додатку).
• 6. Культурні та освітні чинники: Стабільні коїни, підкріплені золотом, розмежують два світи – криптосвіт та золотий світ. Потрібна освіта та побудова довіри з обох сторін. Користувачі криптовалют повинні оцінити цінність стабільного активу, що не прив'язаний до фіата, а золоті інвестори – комфортно з блокчейн-володінням. У 2025 році ми бачимо, що молоді, технологічно підковані інвестори більш відкриті до токенізованого золота, тоді як старші любителі золота можуть недовіряти "крипто". Навпаки, деякі криптофани віддають перевагу Біткоїну або децентралізованим активам над чимось, що підтримується традиційними сховищами. Подолання цих уявлень вимагає часу, освіти та, можливо, позитивних прикладів використання (наприклад, історії успіху, коли, скажімо, сім'я з країни, ураженої інфляцією, зберегла його вартість за допомогою золотих токенів, або DeFi платформа зробила добре використання токенізованого золота без проблем).

Суть в тому, що стабільні коїни, підкріплені золотом, хоча вони й фундаментально надійні, поки що не досягли тієї простоти та повсюдності, яку користуються стабільні коїни в доларах. Як один з аналізів коротко описав: “Токени, підкріплені золотом, не мають тієї простоти та плавності, які очікують користувачі криптовалют”. Переміщення стабільних коїнів та їх розгортання в DeFi стали звичкою для багатьох – те ж саме з золотим токеном все ще є новинкою. Проте ситуація 2025 року також демонструє чому ці токени мають значення. З високою інфляцією та геополітичною невизначеністю необхідність володіння золотом є сильною, і зробити це в цифровій формі має очевидні переваги для ліквідності та доступності.

Перспективи: майбутнє токенізованого золота

Стійка привабливість золота в часи невпевненості повністю виявляється у 2025 році. Що цікаво, це те, як цей віковий актив тепер переплітається з передовою блокчейн-технологією. Стабільні коїни, підкріплені золотом, такі як XAU₮ та PAXG, показують, що можна поєднати традиційний безпечний притулок з сучасними фінансовими рейками, і є реальна ринкова вимога до цього поєднання. Оглядаючись вперед, кілька тенденцій можуть формувати траєкторію токенізованого золота:

• Продовження зростання разом з фізичним золотом: Допоки макроекономічні умови продовжують сприяти золоту (центральні банки купують, інвестори хеджують інфляцію та волатильність), цінність цих токенів буде зростати. Якщо золото порушить наступні рекорди — деякі аналітики передбачають $4,000 або більше в найближчі роки за певних умов – ринкові капіталізації PAXG, XAU₮ та подібних будуть природньо зростати навіть без випуску нових токенів. Більше того, якщо навіть невелика частка ETF або фізичного золота диверсифікується у криптотокени, це може збільшити розмір ринку токенів. З khoảng $1.7 мільярдів у сукупності, золоті стабільні коїни лище крапля в морі із ~$13 трільйонного ринку золота. Якщо вони зможуть залучити більше золотих інвесторів до цієї концепції, їм є значний простір для зростання.

• Ширше впровадження в криптоекосистемах: Усілія мережі Tether’s USDT0 для перенесення XAU₮ крос-системних і навіть до гаманця Telegram є ознакою поштовху до популяризації. Якщо мільйони користувачів Telegram отримають доступ до “цифрової золотї” кнопки в їхньому додатку, це може стимулювати впровадження, особливо в регіонах з нестабільними валютами. Ми можемо побачити, як золоті токени все більше використовуються в перекази та міжнародні транзакції. Золота – це нейтральний актив – відправка комусь PAXG схожа на дарування шматочку універсальної цінності, що може бути привабливо у певних ситуаціях (наприклад, перенаправлення коштів комусь у країні, де ви не довіряєте валюті або банківській системі). Додатково, якщо протоколи DeFi на різних ланцюжках інтегрують золоті токени для кредитування, запозичення або як резервні активи для децентралізованих стабільних коїнів, це може закріпити їх корисність у криптофінансовій екосистемі. Використання PAXG MakerDAO є яскравим прикладом; інші можуть наслідувати цей приклад.

• Інституційні та корпоративні сценарії використання: Ми можемо також побачити більше інституційного використання. Наприклад, крипто-кладовище для DAO або компанії може виділити якусь частину для токенізованого золота, щоб стабілізувати свої активи. Деякі емітенти стабільних коїнів можуть розглянути частково підкріплені золотом стабільні коїни (як проект Tether Alloy, що натякає на багатоступеневу підтримку). Навіть центральні банки або суверенні фонди, прагнучи експериментувати з блокчейном, можуть токенізувати невелику частину своїх золотих резервів для більш легкого управління або як заставу для цифрових.Пропустити переклад для markdown-посилань.

Контент: транзакції. Це спекулятивно, але не неймовірно, оскільки уряди досліджують CBDC та токенізацію активів – і золото може бути одним з перших активів, які вони випробують, зважаючи на його важливість.

• Конкуренція та нові учасники: Ландшафт, ймовірно, побачить нових учасників, можливо, включаючи великих гравців. Наприклад, якщо великий банк або фірма з торгівлі товарами запустила б власний золотий токен з високою гарантією, це могло б струснути ринок. Поки що такі компанії як JPMorgan чи Goldman не випустили золоті стейблкоїни для публічної торгівлі, але такі компанії як Mitsubishi і деякі швейцарські банки випробували внутрішні платформи для золотих токенів. Більше того, існуючі проєкти можуть розвиватись: Paxos або Tether можуть покращити свої пропозиції (можливо, пропонуючи менші фізичні викупи через партнерства або інтегруючи токени зі золотим е-комерсом). Ми також можемо побачити гібридні токени (наприклад, обговорюваний Alloy), які поєднують золото з фіатом чи іншими активами для створення нових типів монет з стабільною вартістю.

• Прогноз регулювання: З впровадженням чіткіших криптовалютних регуляцій (наприклад, MiCA в Європі, яка класифікує токени, що прив'язані до активів, або обговорення законів про стейблкоїни в США) золоті токени можуть отримати більш явний правовий статус. Це може бути меч з двома краями: позитивне регулювання може заохотити більше учасників (якщо, скажімо, стане легше додати в список або використовувати золоті токени в рамках дотримання), але важке регулювання може їх обмежити. Проте, зважаючи на те, що золоті токени повністю забезпечені активами і включають реальні активи, регулятори можуть розглядати їх більш сприятливо, ніж невизначені криптовалюти. Варто відзначити, що в Дубайі VARA та інші крипто-дружні юрисдикції згадали золоті токени як приклад допустимих токенів активів, що може стимулювати проєкти, такі як CGO, або глобальну торгівлю цими активами.

• Інтеграція з традиційними ринками золота: З часом, межа між «крипто золотим токеном» і традиційним золотом може зникнути. Ми можемо побачити, як нафтопереробні заводи і чеканки безпосередньо випускають токени при виробництві злитка золота, так що злиток "народжується" цифровим. Платформи для торгівлі золотом (такі як золоті нафтопереробки, ринки злитків) можуть прийняти блокчейн-токени як інструменти розрахунків. Якщо LBMA або СМE (які управляють основним ринком ф'ючерсів на золото) будуть включати токенізоване золото в розрахунки, це значно легітимізує концепцію. Це довгострокові можливості, але технологія вже існує – це більше питання консенсусу в галузі та стандартів.

На даний момент, в 2025 році, стейблкоїни, забезпечені золотом, залишаються невеликою, але зростаючою часткою світу криптовалют, процвітаючи на основі сильних показників золота. Вони пропонують важливу можливість для диверсифікації для інвесторів у криптовалюти – спосіб розмістити вартість в активі, який історично стійкий, не виходячи з екосистеми цифрових активів. Як зазначив один криптожурналіст, «фізичне золото та його цифровий аналог залишаються фаворитами під час макроекономічних штормів». Коли економічні моря стають бурхливими, багато хто шукає притулок у золоті, і тепер це можна зробити кількома кліками на блокчейні.

На закінчення, підйом XAU₮, PAXG та їх подібних демонструє ширшу тенденцію токенізації активів: перенесення реальних активів на розподілені реєстри. Це об'єднання старих і нових фінансів пропонує переконливі переваги – підвищену ліквідність, цілодобові ринки, часткову власність та глобальну доступність – при цьому використовуючи стабільність перевірених активів. Золото, зі своєю 5000-річною історією як засіб збереження вартості, знайшло новий медіум у 21 столітті. Рік 2025 показав, що навіть коли криптовалюти прагнуть переосмислити гроші, є місце і повага до найкращих у світі твердих грошей у цифровій формі. Стейблкоїни, забезпечені золотом, ймовірно, залишаться часткою криптосвіту, особливо якщо економічна невизначеність збережеться. Вони стоять як нагадування про те, що інновації у фінансах не обов'язково означають відмову від старого – іноді це означає.