Як створити DeFi біржу у 2025: Повний посібник для крипто підприємців

Децентралізовані фінанси (DeFi) вийшли на передній план як одна з найбільш руйнівних сил у фінансовому світі, пропонуючи сміливу альтернативу традиційному банківському і торговому модулям. Всього за кілька років DeFi платформи розвинулися з нішевих блокчейн-експериментів до паралельної фінансової екосистеми, що обробляє мільярди доларів у транзакціях.

На відміну від звичайних фінансів, DeFi покладається на блокчейн-технології для роботи без центральних посередників. Це створює систему, яка обіцяє більшу доступність, прозорість і інновації для користувачів у всьому світі. У цій статті ми розглянемо все, що вам потрібно знати про створення DeFi біржі – від розуміння, чому DeFi важливий, до покрокових інструкцій зі створення, і до майбутніх тенденцій у 2025 році. Чи ви є криптоентузіастом, зацікавленим в DeFi бумі, чи підприємливим підприємцем, який бажає запустити чергову велику біржу, читайте для глибокого, підготовленого нарративу.

Зростаюча важливість DeFi у фінансовій екосистемі

Після фінансової кризи 2008 року і десятиліть фрустрації з банківськими воротами децентралізовані фінанси стали чеснішою і інклюзивнішою фінансовою парадигмою. Традиційні фінанси, часто звані "ТрадФі", стримуються високими комісіями, жорсткими вимогами та непрозорими процесами, що залишають 1,5 мільярда дорослих у всьому світі без банківських послуг. На відміну від цього, DeFi платформи дозволяють будь-кому з підключенням до Інтернету отримати доступ до таких послуг, як торгівля, кредитування та заощадження, без потреби в одобреннях банків чи брокерів. Цей відкритий доступ не просто благородний ідеал – він підживлює світовий рух до демократизації фінансів.

Ламання бар'єрів: DeFi руйнує давні бар'єри в фінансовій системі. Завдяки безразрішній та відкритій природі блокчейну, користувачі більше не стикаються з тими ж проблемами, що і в традиційному банкінгу. Бажаєте торгувати активами або взяти кредит о 3-й годині ранку з селища? У світі DeFi це можливо – не потрібні місцевий філіал або бюрократичні документи. Смарт-контракти (самовиконуваний код на блокчейні) виконують транзакції прозоро і автоматично, що дозволяє людям здійснювати взаємодії безпосередньо між собою. Це значно знижує витрати і затримки. Це також надає можливостей тим, хто не має банківського обслуговування, оскільки DeFi послуги доступні будь-кому без вимог до кредитної історії або урядового документа для початку (хоча перевірки особи можуть виникнути у зв’язку з регуляціями, про які ми розглянемо пізніше). Результатом є фінансова екосистема, яка за своєю задумкою є більш інклюзивною, надаючи можливості тим, кого часто обходять традиційні банки.

Інновації у фінансах: Поза доступністю, DeFi став гарячою точкою швидкоплинних фінансових інновацій. Розробники по всьому світу переосмислюють кожну послугу, що пропонується Волл-стрітом – і винаходять цілковито нові – використовуючи блокчейн. Децентралізовані біржі (DEX) як Uniswap показали, що торгівля крипто-токенами в великих масштабах може відбуватися без жодного централізованого посередництва, використовуючи автоматичний алгоритм виробника ринку, а не книги ордерів. Платформи кредитування, такі як Aave та Compound, надають можливість користувачам заробити відсотки або запозичити кошти за допомогою криптозастави, щось, що раніше вимагало б згоду банку. Екзотичні концепції, такі як фармінг дохідності (отримання винагороди за надання ліквідності), пули ліквідності і флеш-кредити (незабезпечені кредити, виконані в одній транзакції), не мають реальних аналогів у ТрадФі і демонструють, як DeFi є піонером нових можливостей для зростання активів. Компосайсіті DeFi – здатність складати та з’єднувати різні протоколи як гроші Lego – означає, що інноватори можуть створювати продукти, які раніше не були можливими, комбінуючи децентралізовані додатки. Цей невпинний темп інновацій у DeFi надає користувачам засоби для максимізації віддачі та участі у найсучасніших фінансових експериментах з першого дня.

Справедливіша, прозоріша система: Можливо, найважливіше, що DeFi доводить, що фінанси можуть бути як високопродуктивними, так і прозорими. Кожна транзакція і дія контракту на публічному блокчейні є видимими для будь-кого для перевірки в ланцюжку. Цей рівень прозорості нечуваний у традиційних фінансах, де угоди часто здійснюються за зачиненими дверима. Більше того, оскільки DeFi децентралізований, жодна установа чи особа не мають кінцевого контролю. Правила реалізуються кодом і згодою на багатьох комп'ютерах, а не рішенням генерального директора. Це знижує ризик корупції та одиночних точок збою. Якщо правильно побудувати, DeFi біржа може продовжувати працювати як автономний протокол, навіть якщо його оригінальні розробники відходять – різка противага фондовій біржі, яка потребує постійної діяльності компанії. Користувачі також тримають свої власні активи в DeFi (через криптографічні гаманці), замість того щоб довірити їх банкам чи біржам, що може заморозити рахунки. Це самоуправління означає, що користувачі дійсно володіють своїми фондами і мають повний контроль, що відповідає криптоетосу “не ваші ключі, не ваші монети”. В підсумку виходить система, яку багато хто вважає справедливішою, надійнішою та такою, що відповідає інтересам учасників більше, ніж традиційна фінансова інфраструктура.

Не дивно, що регулятори, банки та повсякденні інвестори звертають на це увагу. Останній звіт індустрії показав, що понад 66% традиційних фінансових компаній бачать DeFi як серйозне рішення для проблем в існуючій системі. Далеко не минуща мода, DeFi поступово переплітається з ширшою фінансовою тканиною. Як сказав один ринковий аналітик, DeFi не просто стукає в двері традиційних фінансів – “він тихо будує новий будинок поруч”, потенційно зменшуючи монополію банків з часом. Коротше кажучи, підйом DeFi означає зміну парадигми: фінанси стають більш відкритим джерелом, орієнтованими на користувача, та інноваційними. І в центрі цієї революції стоять DeFi біржі, ринки, на яких відбувається велика частина цієї нової економічної діяльності.

Чому зараз ідеальний час для створення DeFi біржі

Якщо DeFi настільки трансформаційний, ви можете запитати: Чому створювати DeFi біржу зараз? Правда в тому, що ми знаходимося на унікальному перетині ринкових умов і технологічної зрілості, які роблять 2024-2025 ідеальним вікном для запуску нової DeFi платформи. Ось кілька ключових причин, чому нема часу як зараз:

• Вибухове зростання ринку: Сектор DeFi зазнав вибухового зростання за останні кілька років, демонструючи свій довгостроковий потенціал. Навіть після високих і низьких циклів крипто-ринку, користувачі продовжують з'являтися на децентралізованих платформах. На початку 2021 року обсяги торгів на DEX досягли рекордних рівнів – понад 60 мільярдів доларів за один місяць – і такі платформи, як Uniswap, захопили більшість цих обсягів. На початок 2025 року загальна вартість, заблокована в DeFi протоколах, досягала сотень мільярдів доларів, з майже нічого ще кілька років тому. Цей постійний підйом у прийнятті та капіталі сигналізує, що DeFi – це не тимчасова мода, а зростаючий ринок який розвивається. Інвестори влили гроші в проекти DeFi, надавши їм фінансові кошти для подальших інновацій. Для нового підприємця це означає, що пиріг росте – є місце для новачків, які приносять цінні ідеї. Піднесення прилив піднімає усі човни, і зараз океан DeFi швидко зростає на величезних просторах.

• Вдосконалені технологічні основи: Блокчейн-технології, які підтримують DeFi, швидко розвинулися, вирішуючи багато початкових обмежень. Наступне покоління блокчейнів та рішень для масштабування вже прийшло, роблячи децентралізовані біржі швидшими, дешевшими і зручнішими для користувача, ніж раніше. Наприклад, Ethereum — колиска DeFi — завершила великі оновлення (такі, як перехід до доказу акцій і тривалі покращення масштабованості), щоб забезпечити вищу пропускну здатність. Паралельно альтернативні смарт-контрактні ланцюги, такі як Binance Smart Chain, Solana і Avalanche, забезпечують високошвидкісні або низькокомісійні середовища, які можуть підтримувати мільйони користувачів. Існують також мережі другого рівня та побічні ланцюги (Polygon, Arbitrum, Optimism тощо), які значно знижують витрати і затори, використовуючи безпеку Ethereum. Коротше кажучи, інфраструктура наздоганяє вимоги DeFi. Як розробник, ви тепер маєте меню надійних блокчейнів для побудови, у які входять інструменти, документація та існуюча база користувачів. Створення DeFi біржі у 2018 році було як спроба звести хмарочос на болотистій землі; у 2025 році – на більш схоже на будівництво на твердому фундаменті з готовими до використання сталевими каркасами.

• Інтероперабельність стає реальністю: Ще одна захоплююча тенденція - це рух до інтероперабельності – здатність різних блокчейнів і платформ DeFi працювати безперешкодно разом. Спочатку додатки DeFi були ізольовані на власних ланцюгах, що розривало ліквідність та користувацький досвід. Але останні досягнення у крос-ланцюгових мостах та протоколах руйнують ці стіни. Технології, такі як IBC Cosmos, міжланцюгові повідомлення Polkadot і крос-ланцюгові ліквідні хаби (наприклад, Synapse, Stargate), дозволяють активам пересуватися між мережами легше. Ми наближаємося до сценарію "мережа мереж", де користувач може обміняти токен в Ethereum на токен в Solana одним кліком, навіть не усвідомлюючи, що була використана кілька ланцюгів. Для нової DEX ця інтероперабельність є величезною – вона може значно розширити вашу потенційну базу користувачів та ліквідність, підключаючись до кількох екосистем. Це також дозволяє створювати більш динамічні автоматизовані ринки, що охоплюють кілька ланцюгів, створюючи можливості для біржі, яка добре працює в багато-ланцюговому світі. Ринок DeFi 2025 року не ізольовані водойми, а взаємопов’язаний океан.

• Низькі бар'єри для входу для розробників: Бар'єри для запуску проекту DeFi ніколи не були нижчими. Культура відкритого вихідного коду переплітається з DeFi – багато успішних протоколів бірж (як Uniswap чи Curve) мають публічно доступний код, який будь-хто може вивчати або навіть форкати для створення власної версії. Розробницькі інструменти для блокчейну (такі як бібліотеки Solidity, SDK та рамки для розробки) стали зрілими, роблячи розробку смарт-контрактів значно доступнішою, ніж у минулому. Вам більше не потрібно мати ступінь доктора наук у зробити написання розумного контракта; компетентний розробник програмного забезпечення може вивчити основи за допомогою онлайн-курсів і хакатонів. Більше того, вартість розгортання контрактів зменшилась у певних мережах (наприклад, розгортання на Polygon або тестових мережах коштує лише кілька центів). Усе це означає, що невелика команда з скромним бюджетом може створити функціональний прототип DeFi біржі. Фактично, деякі з найбільших DeFi протоколів починали як невеликі проекти з обмеженим фінансуванням. Uniswap знаменито був започаткований у 2018 році одним розробником з грантом – у 2023 році він обробляв більше торгового обсягу, ніж навіть Coinbase у деякі місяці. Існує також жваве співтовариство розробників та користувачів, які прагнуть підтримувати нові інновації. Одним словом, вам не потрібно мільйони венчурного капіталу або велика корпорація, щоб підтримати вас; гарна ідея та надійне виконання все ще можуть далеко просунути DeFi стартап у сучасному оточенні.

Логотип Uniswap, символізує успіх DeFi. На початку 2023 року децентралізована біржа Uniswap перевершила Coinbase по обсягу місячної торгівлі, підкреслюючи зростання DEXs.

Всі ці фактори об’єднуються, щоб зробити "зараз" ідеальним моментом для початку. Ринок великий і зростає, технології готові, а ігрове поле досить рівне. Добре розроблена DeFi біржа, запущена зараз, може привернути користувачів, запропонувавши щось нове або краще – будь це нижчі комісії, унікальні активи, більш плавний користувацький досвід або більша власність спільноти. Звісно, успіх не гарантовано (і виклики є, які ми обговоримо пізніше), але вікно можливостей відкрите. Оскільки загальне усвідомлення DeFi зростає, а більше традиційних гравців обережно вступають у цей простір, ландшафт може стати більш конкурентним та регульованим у найближчі роки. Початок 2020-х років був про доведення концепції; кінець 2020-х може бути про масове прийняття. Між цими періодами лежить унікальна можливість для підприємців: у вас є доказ, що DeFi біржі можуть працювати в масштабі, але ринок ще не повністю насичений або закритий для учасників. Іншими словами, якщо у вас є бачення для платформи DeFi, 2025 рік – це час для розробки та проводу в цьому швидкозмінному просторі.

Основні переваги роботи децентралізованої біржі

Управління власною децентралізованою біржею – це не просто слідування тренду – це надає деякі фундаментально привабливі переваги порівняно з традиційними фінансами або навіть централізованими криптовалютними підприємствами. Ось декілька ключових переваг, які приваблюють підприємців та розробників до ідеї запуску децентралізованої біржі:

• Різноманітні джерела доходу: DeFi біржа може генерувати дохід через різноманітні потоки, які зростають разом з вашою користувацькою базою. Найтпряміше джерело – це торгові комісії: кожен обмін або торгівля на вашій платформі супроводжується невеликою комісією (наприклад, за замовчуванням 0,3% за торгівлю на Uniswap). З достатнім обсягом, ці комісії складають значний дохід. Унікально, децентралізовані біржі часто ділять частину комісій з постачальниками ліквідності (користувачами, які ставлять свої активи для полегшення торгівлі), але платформа все ще може зарезервувати відсоток для своєї скарбниці або тримачів токенів. Позаяк торгові комісії, багато DEXs вводять натівний токен, який може збільшуватися в ціні і бути проданим або утриманим засновниками (більше про токеноміку пізніше). Інші можливості для доходу включають комісії за лістинг нових токенів (якщо ваша біржа перевіряє та додає проекти, вони можуть платити за цю послугу), програми дохідного фермерства, де ваша платформа мінтає нагороди, або навіть підписні рівні для розширеної аналітики на професійному інтерфейсі. Порівняно з моделлю єдиного джерела доходу, добре розроблена DeFi біржа може мати міцну, багаторівневу бізнес-модель, яка включає комісії за транзакції, відсотки від кредитних пулів, доходи від продажу токенів та інше.

• Децентралізовані, автономні операції: Управління децентралізованою біржею означає роботу в автоматичному режимі за допомогою розумних контрактів. Це змінює правила гри в плані ефективності. Після того як ви розгортаєте основні контракти, які керують вашою біржею (для торгівлі, ліквідності тощо), ці програми автоматично виконують торги та розрахунки без необхідності людського втручання. Нема потреби у великому оперативному персоналі для підбору замовлень або обробки зберігання – усе виконує код. Ця автономія не тільки знижує операційні витрати, але й зменшує людські помилки. Біржа може працювати цілодобово, по всьому світу, ніколи не роблячи перерви і ніколи не залежачи від одного сервера (оскільки вона існує в блокчейн-мережі). Як засновник, ви можливо продовжуватимете покращувати інтерфейс або додавати функції, але щоденна торговля може, по суті, самостійно функціонувати. Децентралізація також означає, що ваша біржа може бути більш стійкою. Немає центрального сервера, який можна зламати, щоб вкрасти всі кошти (користувачі тримають свої активи), і немає єдиної точки відмови, яка може зламати ринок. Якщо все налаштовано правильно, навіть ви, як творець, не матимете односторонньої влади на захоплення коштів або зупинку торгівлі – що, своєю чергою, будує довіру користувачів, що платформа не є підвладна капризам одного оператора. По суті, децентралізована біржа може досягти ступеня довіри та доступності, який централізована платформа не може, завдяки своїй децентралізованій архітектурі.

• Глобальне охоплення та безперешкодний доступ: DeFi біржа за своєю природою глобальна. Вона не обмежена кордонами або банківськими мережами – кожен з будь-якої країни може приєднатися, за умови, що у них є Інтернет-з'єднання і трохи криптовалюти для торгівлі. Це означає, що ваша потенційна база користувачів – це весь світ тримачів криптовалют, а не лише один регіон. Більше того, користувачі можуть брати участь без необхідності проходити типові перепони. Зазвичай немає обтяжливої реєстрації облікового запису, немає очікування схвалень або надання секретних особистих даних тільки для того, щоб здійснити малі обсяги торгівлі (виключення можливі, якщо ви добровільно інтегруєте комплаєнс, що ми обговоримо). Цей низький поріг входу є величезним привабленням для багатьох ентузіастів криптовалюти. Це не тільки про анонімність; це про зручність та посилення. Користувачі контролюють свій досвід, просто підключаючи свій гаманець. Для оператора, така відкритість може прискорити зростання – ваша біржа може почати набирати ліквідність та користувачів з першого дня, без необхідності наявності місцевих ліцензій у кожній юрисдикції (хоча юридична комплаєнсність – це нюансне питання, яке ми охопимо окремо). По суті, DeFi біржа дозволяє обслуговувати глобальний ринок 24/7, що навіть найбільші централізовані біржі важко робити через банківські години та регіональні обмеження.

• Безпека і стійкість: Хоча кібербезпека залишається викликом (а баги в розумних контрактах – ризиком), добре перевірена DeFi біржа може бути дуже безпечною за задумом. Оскільки транзакції захищені консенсусом блокчейну (наприклад, безпекою мережі Ethereum) і користувачі зберігають своє зберігання активів, немає немає центральної вразливої точки для хакерських атак, як у традиційних біржах. Існує також вбудованій захист від багатьох форм шахрайства – наприклад, торги завжди виконуються за кодом або не виконуються, тому не існує такого, що брокер втікає з вашими грошима або контрагент не виконує обіцяного. Система, є прозорою, тому будь-яка незвична активність швидко помічена спільнотою. Крім того, децентралізація забезпечує стійкість: якщо один фронт-енд сайт виходить з ладу, розумні контракти все ще працюють і торги можуть продовжуватися через інші інтерфейси. Спільнота або інші розробники можуть створити нові фронт-енды за необхідності. Це робить по-справжньому децентралізовані біржі не тільки важчими для відключення (влада не може просто "вимкнути вимикач", щоб їх вимкнути), але й більш безперервно доступними. Щоб бути зрозумілим, міцна безпека вимагає зусиль – ви повинні ретельно тестувати та аудитувати свій код – і все ж результатом є біржа, якою користувачі відчувають себе безпечними, знаючи, що немає центрального сховища, яке можна було б виснажити в разі злому. Згодом, коли ви додаєте оновлення та, можливо, навіть управління спільнотою, ваша платформа може продовжувати зміцнювати свою безпеку та надійність, формуючи довіру серед користувачів.

• Переваги спільноти та управління: Тихими, але потужними перевагами багатьох DeFi бірж є можливість побудувати вірну спільноту, яка має частку в успіху платформи. Випускаючи токен управління або залучаючи користувачів до прийняття рішень (через DAO – Децентралізовану Автономну Організацію), ваша біржа може перетворити користувачів на партнерів. Це і маркетингова, і практична переваги. Ентузіастичні користувачі допомагають розповсюджувати інформацію, забезпечують ліквідність і навіть вносять покращення. Токени управління, які часто супроводжуються правами голосу на пропозиції, дають вашій спільноті відчуття власності та голос. Такий тип заангажованої користувацької бази рідко зустрічається в традиційних фінансах, де клієнти не мають голосу в тому, як працює біржа акцій або банк. Для вашого підприємства, включення управління спільнотою може привести до колективної мудрості, яка керує еволюцією платформи, і також можливо знімає частину регуляторного тиску з основної команди (оскільки платформа стає більш децентралізованою в управлінні з часом). Хоча керування спільнотою – це свій виклик, перевага – це еко-система, що самовідновлюється, де користувачі економічно і емоційно зацікавлені в успіху біржі.

Отже, управління децентралізованою біржею може бути прибутковим і винагороджувальним у способах, які перевинаходять фінансові послуги. Ви можете отримувати доходи з різних джерел, надаючи реальну користь. Ваша платформа може працювати з невеликим штатом співробітників, легко масштабуючись у міру зростання використання. Ви можете обслуговувати світову аудиторію і швидко запроваджувати інновації, використовуючи новітні блокчейн-технології. І, узгоджуючи стимули через децентралізацію і токени, ви можете розвивати спільноту, яка допомагає просувати біржу. Це потужний коктейль – і це пояснює, чому так багато підприємців схвильовані щодо будування в просторі DeFi, незважаючи на виклики. Звичайно, ці переваги проявляються лише в тому випадку, якщо ви добре виконуватимете це. Отже, як створити децентралізовану біржу з нуля? Поринемо в практичні кроки.

Покроковий гід по створенню децентралізованої біржі

Створення децентралізованої біржі з нуля може здатися складним, але розбиваючи його на чіткі кроки, можна1. Досліджуйте та визначайте свою бізнес-модель

Кожний успішний проект починається з надійного плану. На цьому першому етапі досліджуйте ринок та уточнюйте концепцію вашої біржі. Чи буде ваша DeFi-біржа зосереджена лише на обміні токенів, чи ви плануєте надавати додаткові DeFi-послуги, такі як кредитування, позики чи фермерство прибутку? Важливо визначити вашу нішу і ціннісну пропозицію. Наприклад, ви можете вирішити побудувати спеціалізовану DEX для певного класу активів (як-от біржа, сфокусована на стейблкоїнах, або платформа для торгівлі NFT) або, можливо, багатофункціональний AMM (автоматичний маркет-мейкер), що конкурує з такими, як Uniswap, але на іншому блокчейні. Вивчайте існуючих гравців: що добре виходить у Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap, Curve та інших, а де є проблемні моменти для користувачів? Залучення до криптоспільнот (на Reddit, Twitter, Discord) може дати уявлення про те, чого хочуть користувачі. Також слід уточнити, як ваша біржа зароблятиме гроші – через торгові комісії, запуск токенів тощо (ми обговорювали моделі доходу в наступному розділі). Це етап, коли слід накидати уявлення про користувацький досвід: уявіть шлях користувача від підключення гаманця до виконання угоди чи надання ліквідності. Накресліть функції та базовий робочий процес вашої DEX. Визначення чіткої бізнес-моделі та місії спрямовуватиме всі технічні рішення та допоможе при подальшій презентації платформи користувачам або інвесторам. Коротко кажучи, виконайте домашнє завдання та створіть візію, яка задовольнить потребу ринку, враховуючи ваші сильні сторони.

2. Виберіть правильний блокчейн і технологічний стек

   Маючи чітке уявлення про концепцію, наступним важливим рішенням стане вибір блокчейн-платформи (або платформ) і технологічного стеку для вашої біржі. Цей вибір вплине на все: від продуктивності та комісій до демографії користувачів, яких ви залучите. Розгляньте такі фактори, як швидкість транзакцій (наскільки швидко можуть завершуватись угоди?), комісії в мережі (чи будуть користувачі терпіти витрати на газ?), безпека та децентралізація (наскільки випробуваний ланцюжок?), та підтримка екосистеми (чи існують на цьому ланцюжку наявні гаманці, інструменти розробки та користувачі?). Наприклад, Ethereum пропонує найбільшу екосистему DeFi та глибоку ліквідність, що є чудовим для інтераоперабельності, але основна мережа Ethereum може бути повільною та дорогою у пікові часи. Альтернативи, такі як Binance Smart Chain (BSC), забезпечують швидші та дешевші транзакції, але є більш централізованими; Solana має високу пропускну здатність (тисячі транзакцій на секунду) і дуже низькі комісії, що забезпечує плавний користувацький досвід, хоча вона використовує іншу мову програмування (Rust) і в минулому мала деякі проблеми зі стабільністю мережі. Polygon та інші рішення Layer-2 пропонують середній варіант: використовуючи безпеку Ethereum і драматично підвищуючи швидкість і знижуючи витрати. Ви навіть можете вибрати мульти-ланцюговий підхід – розгортаючи ваші контракти біржі на декількох мережах, щоб охопити більше користувачів (нині декілька DEX працюють крос-ланцюгово). Поряд з блокчейном, виберіть мову для смарт-контрактів (Solidity для ланцюжків, сумісних з Ethereum, Rust для Solana тощо) і які фреймворки ви будете використовувати. Чи будете ви писати контракти з нуля або використовувати вже існуючий протокол (що може заощадити час, але не забудьте безпечно адаптувати його)? Плануйте також компоненти поза ланцюжком: фронт-енд веб-додаток (зазвичай на JavaScript/TypeScript з фреймворками, такими як React, плюс бібліотеки web3 для взаємодії з контрактами) і, за потреби, будь-які бекенд-сервіси (хоча чистий DEX може бути здебільшого на ланцюжку, з можливо легким бекендом для аналітики або кешування). Вибір правильного технологічного стеку схожий на вибір фундаменту для будинку – він впливає на все, що будується зверху. Мудро звернутись до досвідчених розробників блокчейну або навіть укласти партнерство з фірмою з розробки блокчейну для отримання рекомендацій з цього вибору, особливо для забезпечення, щоб стек відповідав вашим завданням щодо масштабу та функцій з кроку 1.Пропускайте переклад для markdown посилань.

Практики, такі як часові обмеження на адміністративні функції (щоб будь-яка критична зміна в протоколі мала затримку, даючи користувачам попередження), і, можливо, децентралізований контроль за допомогою мультипідписів для будь-яких адміністративних ключів (щоб жодна особа не могла зловживати адміністративними привілеями або здійснити шахрайський вилучення коштів). У сфері дотримання вимог ландшафт DeFi постійно змінюється. Це децентралізована біржа, так, але регулятори все частіше звертають увагу на платформи DeFi, особливо якщо вони стають великими. Почніть з інтеграції базових заходів дотримання, які доцільні для вашої моделі: наприклад, вам може знадобитися реєстрація за електронною поштою або полегшений процес KYC (Знай свого клієнта), якщо ви орієнтуєтеся на певні юрисдикції або плануєте фіатні шлюзи. Багато DeFi бірж досі працюють без KYC для чистих кріпто-кріпто свопів; однак, навіть вони можуть вводити блокування IP-адрес чи обмеження по країнах для місць, де надання таких послуг може бути проблематичним з юридичної точки зору. Це складний баланс – етика DeFi полягає у відкритому доступі, але ігнорування регулювань повністю може бути ризикованим для довголіття. Щонайменше, проконсультуйтеся з юридичними консультантами щодо того, як дотримуватися норм боротьби з відмиванням грошей (AML). Це може включати моніторинг транзакцій на підозрілі схеми та розробку плану співпраці з правоохоронними органами, якщо, наприклад, якась санкціонована хакерська група спробує використовувати вашу платформу (зверніть увагу, що у 2022 році 82% прибутків від криптоатак були відмити через DeFi платформи, статистика, яка безперечно привернула увагу регуляторів). Забезпечення безпеки та дотримання вимог будує довіру. Користувачі довіряють вашому коду свої гроші; вони повинні відчувати, що ви зробили все можливе, щоб захистити їх від атак, і що платформа раптом не буде закрита через юридичні проблеми. Публікуйте звіти про прозорість або аудити, щоб показати вашу відданість справі. У підсумку, перед тим, як масштабуватися, забезпечте безпеку: захистіть технологію і забезпечте дотримання юридичних вимог настільки, наскільки це можливо у змінному світі регулювання DeFi.

6. Запуск та Масштабування Вашої Біржі Зі завершенням розробки та проведенням перевірок безпеки настав час найцікавішого – запуску вашої DeFi біржі у світ! Анонсуйте вашу платформу через популярні канали у крипто-спільноті: соціальні мережі (Twitter, Discord, Telegram), крипто новини, та, можливо, через "первісну пропозицію на запуск" якщо у вас є токен (деякі біржі проводять аірдропи або програми майнінгу ліквідності під час запуску, щоб залучити користувачів). Коли ви впроваджуєте контракти mainnet і відкриваєте інтерфейс для загального користування, це початок життя вашої біржі. Наразі, одне критичне завдання - стартове фінансування ліквідності. Нові біржі стикаються з проблемою "курки і яйця": трейдерам потрібна ліквідність у пулах для отримання хороших цін, але постачальники ліквідності хочуть торговельної активності для отримання комісій. Багато проектів вирішують це, забезпечуючи початкову ліквідність (використовуючи деякі з власних коштів або токенів) і/або пропонуючи винагороди за майнінг ліквідності – по суті, надаючи ваші нативні токени як додатковий стимул LP, які прийшли рано. Це може запустити маховик. Приділяйте пильну увагу зворотному зв’язку від користувачів у ці перші дні та тижні. Чи є помилки або проблеми з зручністю користування, які ви пропустили? Виправляйте їх швидко – у DeFi, швидкий відгук може зробити користувачів поблажливими стосовно збоїв. Коли ви набираєте базу користувачів, масштабування стає головною метою. Масштабування DeFi біржі може означати кілька речей: технічне масштабування (забезпечення того, щоб ваші контракти та фронт-енд могли витримати зростаюче навантаження – наприклад, кешування даних або оновлення інфраструктури вашого сайту) і масштабування функціональностей. Простір DeFi рухається швидко, тому щоб залишатися конкурентоспроможним, ви захочете ітераційно додавати нові функції: можливо, додавати підтримку для більшої кількості типів токенів, запускати на додаткових ланцюгах, вводити розширені типи замовлень або аналітику тощо. Дотримуйтесь своєї дорожньої карти, але залишайтеся гнучкими, щоб інтегрувати гарні ідеї з спільноти або адаптуватися до ринкових трендів. Ще один аспект масштабування - будування спільноти: плекайте вашу спільноту користувачів через форуми або обговорення управління. Якщо ви випустили токен, ви можете поступово рухатися у напрямку децентралізації контролю – наприклад, на певному етапі дозволивши DAO токен-холдерам голосувати щодо змін у протоколі або комісіях. Це не тільки може підвищити стійкість платформи (проекти, керовані спільнотою, важче цензурувати або закривати), але також може бути точкою продажу для користувачів, які прагнуть децентралізації. Маркетинг не повинен зупинятися на запуску; створюйте партнерства з іншими DeFi сервісами, виступайте на блокчейн-конференціях або подкастах, і продовжуйте розповідати свою історію. Мета полягає у досягненні критичного об’єму, де ваша біржа має самостійно підтримуючу ліквідність та активність користувачів. Завдяки постійній інновації та швидкій реакції, ваш проект може вирости з молодого стартапу в ключовий елемент DeFi інфраструктури. Стадія масштабування у багатьох відношеннях є нескінченною – це про розширення та зміцнення вашої біржі без кінця. Слідкуйте за вашими основними показниками (обсяг торгівлі, глибина ліквідності, кількість активних користувачів) та прагніть їх покращити. І пам’ятайте, що відповідальне масштабування йде рука об руку з підтримкою безпеки та принципів, які привели вас до цього етапу. У світі DeFi, витримка та довіра так само важливі, як і швидке зростання.

Дотримуючись цих кроків ретельно, ви пройдете шлях від концепції до функціонуючої DeFi біржі. Це подорож, яка поєднує фінанси, технології та побудову спільноти – саме це робить її і викликом, і захопливою. Далі ми обговоримо конкретні вибори (такі як, на якому блокчейні будувати) трохи детальніше, а також те, як монетизувати і які труднощі можуть виникнути.

Вибір Блокчейна для Вашої DeFi Біржі

При створенні DeFi біржі один розмір не підходить для всіх – вибір платформи для блокчейн є ключовим рішенням, яке визначить продуктивність та охоплення вашої біржі. Кожен блокчейн має свої переваги, недоліки та спільноту. Ознайомимось з деякими з провідних блокчейнів, які зазвичай розглядають для розробки DEX, і що кожен з них пропонує:

• Ethereum: Оригінальна платформа для смарт-контрактів та місце народження DeFi. Ethereum має найбільший набір децентралізованих додатків та токенів, що робить його надзвичайно сумісним. Якщо ваша біржа працює на Ethereum, вона може скористатися найглибшою ліквідністю та базою користувачів у DeFi – більшість основних токенів (ERC-20 стандарт) існують тут, і ви будете сумісні з гаманцями, такими як MetaMask, і протоколами, такими як MakerDAO, Yearn тощо. Багате середовище означає, що ви можете легко інтегрувати з іншими DeFi сервісами (наприклад, агрегатори можуть перенаправляти угоди через вашу біржу). Однак популярність Ethereum призвела до навантаження на мережу та високих зборів за газ час від часу. Користувачі спостерігали, як прості свопи коштували десятки, а то й сотні доларів у вигляді зборів під час пікової активності (наприклад, під час DeFi літа 2020 або бикенанг міжценаріїв). Ethereum працює над масштабуванням (шардинг, роллапи), але станом на 2023 рік основна мережа все ще не така дешева або швидка, як деякі конкуренти. Тим не менш, багато проектів обирають Ethereum за його безпеку (децентралізоване майнінг/валідаторство та довгий досвід) і мережеві ефекти. Якщо ви виберете Ethereum, розгляньте можливість також підтримки рішень Layer-2, щоб допомогти користувачам із зборами.

• Binance Smart Chain (BSC): BSC – це блокчейн, запущений Binance (основна криптобіржа) та пізніше перейменований в BNB Chain. Він став популярним у 2021 році, пропонуючи подібне середовище для смарт-контрактів до Ethereum (він сумісний з EVM, а це означає, що контракти Ethereum можуть працювати на BSC з мінімальними змінами) проте з набагато нижчими зборами та швидшими блокчейнами. Для користувачів, яких високі збори в Ethereum не можуть забезпечити, BSC став ковтком свіжого повітря – обмін токенами може коштувати кілька центів замість доларів. Швидкість BSC і низька вартість роблять його привабливим для другої споживчого виду DEX. Він швидко здобув велику базу користувачів, сприяло цьому підтримка Binance та легка інтеграція з гаманцем Binance. Обмін йде на центральізацію: BSC досягає продуктивності, маючи всього 21 активного валідатора (на противагу тисячам на Ethereum), які вважаються тісно пов'язаними з Binance. Це означає, що ланцюжок не такий децентралізований або захищений від цензури, як Ethereum або деякі інші. Зважаючи на це, для багатьох випадків використання баланс BSC між вартістю та зручністю є привабливим. Якщо ви пріоритезуєте масовий ринковий прийом та мікроторгівлю (де низькі виграти є обов‘язковими), варто розглянути BSC. Екостсистема BSC (PancakeSwap та інші) також є розвиненою, хоч і не такою великою, як у Ethereum.

• Solana: Solana - це високопродуктивний блокчейн рівня 1, відомий завдяки своїм блискавично швидким транзакційним можливостям та субсекундній фіналізації. Він використовує унікальний механізм консенсусу, званий Доказ історії, у поєднанні з Доказом частки, що дозволяє йому обробляти тисячі транзакцій за секунду. Для DeFi біржі привабливість Solana полягає в її здатності запропонувати швидкість, подібну до центральних бірж – угоди можуть відбуватися майже миттєво та коштувати частинку цента. Це відкриває можливості для більш складних торгових функцій, таких як книги заявок і стратегії торгівлі з високочастотними транзакціями на блокчейні, що важко реалізувати на повільніших ланцюгах. Solana сформувала власну DeFi екосистему (наприклад, Serum, продуктивний DEX з книгою заявок, та інші такі як Raydium). Одним з викликів є те, що мова програмування Solana (Rust, через фреймворк Anchor) відрізняється від Solidity, тому розробники Ethereum стикаються з кривою навчання. Також, Solana мала деякі збої в мережі на ранніх стадіях, що викликало запитання щодо стабільності. Вона більш централізована стосовно вартості введення вузлів (робота вузла Solana вимагає потужного обладнання). Але команда і спільнота активно працюють над покращенням надійності. Якщо ви бачите свою біржу, яка здійснює швидкі угоди чи надає плавний користувацький досвід, схожий на Robinhood/NYSE, але децентралізовано, Solana може стати вашим вибором. Користувачам не доведеться хвилюватися про збори за газ взагалі. Просто будьте готові працювати в екосистемі Solana та в рамках її обмежень, які відрізняються від світу EVM.

• Polygon (Ethereum Layer 2): Polygon почався як сайдчейн (іноді називається Matic network) і перетворився на більш широку розв'язку масштабування для Ethereum, включаючи Layer-2 rollup рішення. Ідея полягає в тому, щоб запропонувати спосіб використання інфраструктури Ethereum, але з набагато більшою швидкістю та незначними сборами завдяки...```plaintext здійснення транзакцій поза основним ланцюгом Ethereum, а потім прив’язка результатів до нього. Популярна побічна мережа Polygon керує власними валідаторами і виступає домом для багатьох DeFi-проєктів, перенесених з Ethereum. Якщо ви деплойте на Polygon, користувачі отримують майже ідентичний досвід з Ethereum (ті самі гаманці, ті самі токени, тому що Polygon сумісний з EVM), але з значно покращеною зручністю – транзакції часто коштують менше одного цента і підтверджуються за секунду чи дві. Polygon привернув увагу великих DEX (такі як Aave, Uniswap і Curve мають версії на Polygon) і має власну зростаючу екосистему. Перевага Polygon полягає в тому, що ви можете використовувати модель безпеки Ethereum опосередковано і легко здійснювати перехід активів з Ethereum завдяки офіційним мостам. У 2025 році Polygon також запускає передові Layer-2, такі як zkEVM (сукупність доказів з нульовими знаннями, повністю сумісних з Ethereum), ще більше зміцнюючи свою майстерність масштабування. Для нового розробника DeFi біржі Polygon пропонує солодке місце: ви є частиною сімейства Ethereum (якому користувачі довіряють та знають), але ви можете фактично запропонувати зручний досвід для повсякденних угод, не лякаючи людей високими комісіями. Незначний недолік полягає в тому, що, як і у випадку з будь-якою побічною ланкою або L2, існує деяка додаткова складність у пуску активів і, можливо, залежність від набору валітаторів, який менший за повний набір Ethereum. Але Polygon зарекомендував себе як один із найбільш надійних варіантів масштабування, і варто серйозно його розглянути, особливо якщо ви хочете широку сумісність з екосистемою Ethereum.

• Альтернативні Layer-1 (Avalanche, Cardano і т. д.): Окрім перерахованих вище, існують інші блокчейни, які ви можете розглянути. Avalanche, наприклад, пропонує швидке підтвердження і можливість створювати підмережі, специфічні для застосунків. Він сумісний з EVM на його C-Chain і має власну DeFi активність (як, наприклад, DEX Trader Joe). Avalanche прагне поєднати швидкість з децентралізацією і досяг певного успіху в залученні проєктів. Cardano має смарт-контракти (з використанням моделі, що називається UTXO, яка відрізняється від моделі Ethereum) і значне співтовариство, хоча його DeFi екосистема молодша. Cosmos – це екосистема взаємодіючих ланцюгів – ви можете побудувати свою біржу у вигляді зони Cosmos або на ланцюзі Osmosis, яка спеціально створена для функціоналу DEX у межах IBC-мережі Cosmos. І Polkadot дозволяє проєктам запускатися у вигляді паралельних ланцюгів, які користуються перевагами спільної безпеки. Кожен з них має свої унікальні аспекти і рівні зрілості. Якщо у вашої біржі є унікальний підхід, який відповідає одному з цих екосистем (наприклад, орієнтир на користувачів Cosmos або використання можливостей Polkadot для крос-чейн), вони можуть бути правильним вибором. Однак це може вимагати більше роботи на інфраструктурному рівні (керувати власним ланцюгом або паралельним ланцюгом), і база користувачів може бути меншою в порівнянні з Ethereum або BSC.

При прийнятті рішення розгляньте компроміси: чи потрібна вам найвища можлива пропускна здатність (вказуючи на Solana або Layer-2)? Чи є простота розробки і доступність DeFi більше важливими (Ethereum або EVM-ланцюг)? Що з базою користувачів – можливо, запуск там, де є недостатньо обслуговувана громада, може дати вам перевагу першого ходу? Ви також можете прагнути до мультичейн-стратегії, або на запуску, або пізніше, тому що крипто-світ більше не є нульовою сумою для одного ланцюга. Багато проєктів підтримують версії на кількох мережах для залучення користувачів з кожного. Наприклад, ви можете спочатку деплойти на Polygon для економічної ефективності і на Ethereum mainnet для видимості, а пізніше розширити на BSC або інші, ефективно перетворюючи вашу біржу в крос-чейн платформу. Протоколи взаємодії можуть допомогти зв’язати ліквідність між цими деплойти.

Нарешті, стежте за новими розробками, такими як Layer-2 rollups (Optimistic або ZK Rollups на Ethereum, крім Polygon), які можуть запропонувати технічні переваги. До 2025 року rollups, такі як Arbitrum і Optimism, також здобули популярність для DeFi, користувачі отримують рівень безпеки Ethereum і набагато нижчі комісії.

Зводячи все до одного простого варіанта, "найкращий" блокчейн для вашої DeFi біржі залежить від індивідуальних потреб вашого проєкту і цільової аудиторії. Будь-який із зазначених варіантів (або їх комбінація) може працювати, і кожен пропонує унікальне поєднання швидкості, безпеки, вартості та спільноти. Добра новина полягає в тому, що блокчейн-технологія дозріла до того рівня, коли ви маєте кілька життєздатних варіантів – різка зміна з ранніх днів, коли Ethereum був практично єдиною грою для смарт-контрактів. Вибирайте основу, яка дозволить вашій біржі сяяти, і ви будете успішно створювати надійну і зручну платформу.

Інноваційні моделі доходу для DeFi бірж

Дизайн DeFi біржі — це не тільки технології — це також економіка. Як платформа забезпечить свої потреби і, можливо, навіть вийде на прибуток? На щастя, DeFi відкрив скриньку для інструментів творчих моделей доходу, які можуть бути корисні як операторам платформи, так і її спільноті користувачів. Давайте розглянемо деякі інноваційні способи, як DeFi біржа може заробляти гроші і залучати віддану базу користувачів:

• Розподіл комісії з постачальниками ліквідності: у децентралізованих біржах типовою моделлю є стягування з трейдерів невеликої комісії за кожен своп (наприклад, 0,3% від угоди). Ключова інновація полягає в тому, щоб розділити частину цієї комісії з постачальниками ліквідності (LP), які роблять можливим угоди, застояючи свої токени в пулах. Це не просто жест доброї волі — це вирішально для залучення глибокої ліквідності. Коли LP отримують частку від кожної угоди, пропорційну до своєї частки в пулі, у них з'являється потужний стимул вносити активи. Як оператор біржі, ви все ще можете зняти частину комісії для казни або для механізмів купівлі та спалювання ваших токенів, якщо у вас вони є. Краса розподілу комісії полягає в тому, що вона створює безпрограшну ситуацію: платформа отримує ліквідність (що привертає більше трейдерів), трейдери отримують ліквідність (що призводить до кращих цін і меншого прослизання), а LP заробляють пасивний дохід від комісій. Наприклад, модель Uniswap із комісією 0,3% повністю для LP зробила її дуже популярною, тоді як інші DEX, такі як SushiSwap, ввели зміну — 0,25% для LP і 0,05% до казни (виплачується стейкерам токена SUSHI). Ви можете вибрати конкурентну структуру комісій і вирішити, скільки виділити LP у порівнянні з платформою. Розподіл комісій фактично перетворює ваших трейдерів у джерело доходу, а ваших LP — у партнера в цьому доході, підживлюючи активну і динамічну спільноту ліквідності на вашій біржі.

• Фармінг прибутковості і винагороди за стейкінг: Одним з феноменів, які підвели DeFi до широкого усвідомлення, став фармінг прибутковості — практика розподілу платформами власних токенів як винагород користувачам, які забезпечують ліквідність або здійснюють інші корисні дії. Як нова DeFi біржа, ви можете виділити частину своєї пропозиції токенів для винагородження ранніх прийнятих і постачальників ліквідності. Наприклад, ви можете запропонувати, що за кожен блок або кожен день певна кількість ваших токенів управління віддається усім LP, пропорційно до їх частки ліквідності (або вагою за конкретними пулами, які ви хочете підвищити). Це фактично створює додаткову дохідність (понад торгові комісії) за участь у вашій платформі. Винагороди за стейкінг схожі: ви могли б дозволити користувачам застоювати нативний токен платформи (якщо у вас є такий) в обмін на додаткові токени або частку від комісій. Мета — підсилити мережевий ефект — користувачі з більшою ймовірністю залишаться і триматимуть свої активи на вашій біржі, якщо їх щедро винагороджують новими токенами, часто з високими річними відсотковими ставками (APY) у перші дні. Це збільшує ліквідність і обсяги, що, в свою чергу, збільшує фактичний дохід від комісій. Однак важливо обережно впроваджувати фармінг: астрономічно високі короткострокові доходи можуть притягувати "найманий" капітал, який піде, як тільки винагороди впадуть. Добре спроектована програма поступово скорочуватиме винагороди і заохочуватиме довгострокову участь (наприклад, механізм часового блокування винагород для стейкерів xSUSHI). Проте, коли все зроблено правильно, фармінг може стати ракетою для зростання — він не тільки винагороджує ваших користувачів, але й створює відчуття власності та лояльності, оскільки користувачі, які фармлять ваш токен, стають співвласниками у успіху біржі.

• Комісії за лістинг і сервіс Launchpad: У світі централізованих бірж, зазвичай, лістинг нового токена супроводжується значними комісіями чи довгим процесом перевірки. Децентралізовані біржі, як правило, дозволяють лістинг без дозволу (будь-хто може лістувати будь-який ERC-20, створюючи пул), тому ви не будете стягувати аналогічні "комісії за лістинг". Проте все ще є можливості для доходу, коли нові токени хочуть привернути увагу на вашій платформі. Однією з моделей є запуск "launchpad" або послуги "IDO (Initial DEX Offering)", де нові проєкти проводять свій продаж токенів або початкову пропозицію через вашу біржу. В обмін на це ви могли б стягувати відсоток від зібраних коштів або фіксовану комісію. Навіть без формального Launchpad проєкти можуть бути готові платити за просування — наприклад, бути включеними в ваші домовленості або увійти до офіційних соціальних медіа як "новий лістинг". Деякі децентралізовані платформи дослідили комісії за лістинг токенів, головним чином для фільтрації якості (встановлення комісії, яка спалюється або розподіляється, може відлякати спам-токени). Ще один підхід: якщо ваша біржа має свій власний токен, ви могли б вимагати або заохотити проєкти платити комісії в цьому токені, створюючи тиск на купівлю. Хоча уникаючи безпосередньо моделі "плати-за-гру" у децентралізованому контексті, ви все ж можете захопити деяку цінність як переважаюче місце для нових токенів, пропонуючи послуги з доданою вартістю (наприклад, видимість, спрощені механізми продажу токенів або перевірений бейдж для проєкту). Це не тільки надає вам джерело доходу, але й розширює асортимент активів на вашій біржі, приваблюючи користувачів, які цікавляться новими можливостями. Це тонка балансування — ви хочете зберегти відкритість, але впровадження деякої курованості може покращити користувацький досвід (захищаючи їх від шахрайств) і монетизувати процес додавання нових легітимних активів.

• Нативний токен і токеноміка: Можливо, найпотужніший (і популярний) дохідний

* Послуги з доданою вартістю (Розширені торгові інструменти, API): окрім основних функцій біржі, ви можете запровадити преміум-функції або послуги для додаткового доходу. Наприклад, розширена аналітична панель або доступ до API торгівлі можуть пропонуватися на умовах підписки або як разова покупка (можливо, сплачена у вашому власному токені). Професійні трейдери можуть заплатити за розширені графіки, підтримку алгоритмічної торгівлі або менш затримані потоки даних, якщо ви надаєте такі послуги. Деякі біржі також пропонують послуги білого ярлика — наприклад, ви можете дозволити іншим створити власну брендовану версію вашої DEX, використовуючи вашу інфраструктуру за плату. Хоча це менш поширене в DeFi (оскільки все open-source, люди можуть форкнути ваш код, на це, ніж платити вам), сильний бренд і безперервний розвиток можуть виправдати вибір клієнтів співпрацювати замість того, щоб робити щось самостійно. Додатково, розгляньте міжплатформні співпраці: якщо ваша DEX стає популярною, інші проекти можуть платити за рекламу або розміщення (хоча будьте обережні — занадто багато реклами може зашкодити нейтральності). Також, якщо ви збираєте анонімізовані дані про торговельні тренди (без порушення конфіденційності користувачів), ці інсайти можуть бути цінними для інституційних гравців або для досліджень — потенційно ще один нішевий потік доходів через ліцензування даних. Ці додаткові послуги не є основним джерелом доходу, але в сукупності вони можуть урізноманітнити, як ваша біржа заробляє гроші і взаємодіє з ширшим ринком криптовалюти.

Запровадження цих моделей доходу вимагає ретельного балансу. Користувачі DeFi дуже чутливі до зборів і справедливості — якщо ви занадто сильно натискаєте на видобуток, вони перейдуть до більш сприятливої для спільноти альтернативи (оскільки багато протоколів можуть бути форкнуті з нижчими зборами, як ми бачили, коли SushiSwap відвела ліквідність від Uniswap, пропонуючи кращі винагороди). Загальна тенденція в DeFi полягала в тому, щоб максимально "ділитися багатством" з користувачами: платформи, які щедро винагороджують постачальників ліквідності, ранніх користувачів і власників токенів, як правило, створюють міцніші спільноти, які, в свою чергу, роблять їх ціннішими. Це симбіотичні відносини.

Досліджуючи та поєднуючи наведені вище моделі, ви можете розробити стратегію доходу для вашої DeFi біржі, яка не тільки заробляє гроші, але й стимулює зростання. Наприклад, поширена практика полягає у поєднанні розподілу зборів, власного токена з правами управління та вирощування врожаю на ранніх етапах для стимулювання ліквідності. З часом, оскільки біржа стає усталеною, збори за розміщення або преміум-функції можуть додаватися, коли у вас буде важіль і репутація.

На закінчення, DeFi біржа може бути монетизована інноваційними способами, що узгоджуються з стимулами користувачів. Децентралізований аспект означає, що користувачі також є учасниками — тому, коли вони отримують прибуток (від зборів або винагород токенами), платформа має тенденцію до процвітання, і навпаки. Ця парадигма дуже відрізняється від традиційних бірж, які просто стягують користувачів на кожному кроці. Це більш стійко для початкового проекту і сприяє залученню користувачів. Найуспішніші біржі DeFi часто здаються менш як компанії і більше як екосистеми або економіки, де прибуток тече в різних напрямках і кожен має свою частку.

## Виклики в Створенні та Масштабуванні DeFi Біржі

Запуск DeFi біржі, безперечно, є захоплюючим і потенційно вигідним, але він також супроводжується рядом значних викликів. Важливо входити на арену з очима, широко відкритими про ці труднощі, щоб ви могли їх планувати і зменшувати. Обговоримо деякі основні виклики, з якими ви зіткнетесь як на початковому етапі, так і при масштабуванні вашої платформи:

* Регуляторна Невизначеність: регуляторний ландшафт для DeFi перебуває у стані змін. На відміну від традиційного фінансування, де правила добре визначені (хоча іноді і обтяжливі), DeFi існує в сірій зоні. Регулятори по всьому світу — від SEC у США до європейських і азійських органів — активно оцінюють, як поводитися з децентралізованими біржами, особливо коли вони зростають у розмірах. Ви можете прокинутися з новими вказівками або навіть застосуваннями, які впливають на вашу діяльність. Наприклад, регулятор може вимагати, щоб DEX впроваджували KYC для великих торгів або в деяких випадках розглядати власників токенів управління як відповідальних осіб. У США ведуться дискусії про те, що операторів платформ DeFi або навіть розробників програмного забезпечення можна визначати як "брокерів" за певними законами (хоча з 2025 року є зворотня реакція, і не всі такі пропозиції стосуються). Відсутність ясності ускладнює розробку довгострокової стратегії — одного дня ваша платформа може бути повністю відкритою, наступного ви можете розглянути можливість блокування певних регіонів або зміни функцій для відповіді на нове регулювання. Ця невизначеність також може вплинути на такі речі, як отримання банківських рахунків для будь-яких потреб, пов’язаних з фіатом, або банально на ступінь ризику з боку членів команди (ніхто не хоче юридичних проблем). Щоб впоратися з цим, розумно взяти *проактивний, але гнучкий підхід*: бути в курсі регуляторних дискусій, спілкуватися з правовими консультантами, які розуміють криптовалюти, можливо, навіть брати участь у адвокатських групах галузі, щоб навчати політиків. Якщо ви можете впровадити опції дотримання відповідності на вашу платформу (наприклад, можливість ввімкнути перевірку ідентичності, якщо це потрібно, або принаймні інструменти моніторингу незаконної діяльності), ви будете на крок попереду. У той же час, частина етики DeFi полягає в протистоянні надмірно жорсткому регулюванню через децентралізацію — це тонка межа для переходу. Реалістичний погляд полягає в тому, що певний рівень регулювання в DeFi є неминучим у міру зростання, тому планування його є викликом, який ви повинні прийняти, а не ігнорувати. Платформи, які добре орієнтуються в цьому аспекті, можуть отримати легітимність та навіть залучити інституціональних користувачів, тоді як ті, хто цього не зробить, можуть опинитися в фокусі регуляторів або бути відрізаними від певних ринків.

* Масштабованість та Перевантаження Мережі: на технічному фронті масштабованість є постійним викликом. Якщо ваша DeFi біржа стане популярною, чи зможе базова блокчейн і ваша інфраструктура впоратися з навантаженням? Ми бачимо, як навіть потужна Ethereum пригинається під навантаженням зростання DeFi — під час великого перевантаження транзакції уповільнюються, а збори зростають, що може зробити DEX практично непридатним для середніх користувачів (уявіть собі $100 зборів для обміну на суму $50 — це не працює). Якщо ви обрали блокчейн з високою пропускною здатністю, як Solana, ви частково зменшуєте це, але жодна мережа не є повністю стійкою в майбутньому — Solana доводиться стикатися з випадковими перевантаженнями та простоями; Layer-2 мають свої обмеження пропускної здатності та витрати. Існує також питання офчейн масштабованості: у міру збільшення користувальницької бази ваші сервери фронт-енду повинні обслуговувати більше трафіку, ваші API (якщо вони є) можуть бомбардуватися запитами, і реальні часові функції, такі як графіки цін чи історія замовлень, повинні оновлюватися плавно для сотні або тисяч користувачів одночасно. Вирішення питань масштабованості блокчейну може включати впровадження рішень другого рівня або розподіл вашої користувальницької бази на кілька ланцюгів (наприклад, заохочування важких трейдерів використовувати версію вашої DEX на Layer-2). Це може включати впровадження оптимізацій газу в ваших контрактах або міграцію до оновлених версій протоколу, які оброблюють більше транзакцій. Для офчейн, використання CDN, балансувачів навантаження та ефективних архітектур запитів (наприклад, індексація блокчейн-даних за допомогою такої служби як TheGraph) може бути корисним. Суть полягає в тому, що масштабування платформи DeFi є безперервним процесом — часто вам доведеться передбачити проблеми, перш ніж вони можуть статися. Создавайте гнучкость: можливо, ваша DEX може інтегруватися з будь-якою новою технологією масштабування, як тільки вона з’явиться (ми бачили, як багато DEX швидко перейшли на такі мережі, як Arbitrum або Optimism у міру їхнього визрівання). Користувачі зазвичай хочуть швидких і недорогих угод; платформи, які забезпечують це або через вибір ланцюга, або через технічні оптимізації, збережуть лояльність користувачів. Якщо не вдасться масштабуватися, користувачі покинуть вашу біржу заради кращого досвіду в іншому місці.

* Ризики безпеки та...Переклад на українську:

Пропустити переклад для markdown посилань.

Зміст: Уразливості: Управляти обміном у DeFi означає бути привабливою ціллю для хакерів. Хоча в DEX користувачі зберігають кошти у себе, ваші смарт-контракти все ж контролюють великі суми (ліквідні пули), і дефект може бути використаний, щоб витягнути їх. На жаль, історія має безліч прикладів: від багів, специфічних для DEX, до проблем у пов'язаних інструментах (як інтеграції гаманців), які вплинули на користувачів. Окрім прямих атак є економічні експлойти – наприклад, атаки з флеш-кредитом, де нападник маніпулює цінами або ліквідністю, щоб викрасти кошти з протоколу (кілька DEX і платформ для кредитування постраждали від таких тактик у 2020-2022 роках). Вам також варто остерігатися фішингу та помилок користувачів – хоча технічно це не ваша вина, фішинговий сайт, що імітує інтерфейс вашої біржі, може викрасти ключі користувачів, завдаючи шкоди вашій репутації. Забезпечення безпеки – це виклик, який ніколи повністю не зникає. Ви повинні взяти на себе зобов'язання щодо *постійних аудитів, безперервного моніторингу та швидкого реагування*. Наприклад, налаштуйте систему сповіщень про незвичайну активність у ваших пулах (певні шаблони можуть вказувати на поточну атаку, і тоді ви можете попередити користувачів або призупинити протокол, якщо існує функція паузи як крайній захід). Заохочуйте користувачів дотримуватись безпечних заходів безпеки (використовувати апаратні гаманці, додавати закладки вашого сайту тощо, можливо, через освітні матеріали у ваших документах). Міцна програма нагород за баги є важливою для виявлення того, що ви і аудитори могли пропустити – вона ефективно передає безпеку ширшій спільноті хакерів «білих капелюхів». Проблема полягає не лише в технічному аспекті, але й в довірі: вам потрібно завоювати довіру користувачів, що ваша платформа безпечна. Один гучний злом, і ця довіра може зникнути за ніч. І, на відміну від банку, DeFi не має страхування FDIC – якщо виникає експлойт, користувачі запитають, чи компенсуєте ви їм, що зазвичай неможливо, окрім, можливо, деяких дискреційних коштів скарбниці. Таким чином, приказка «сім разів міряй, один раз ріж» стосується цього; рухайтеся повільно та обережно при розгортанні нового коду. Пам'ятайте, *безпека є основою усього в фінансах*, чи то децентралізованих, чи ні. Цей виклик, можливо, є найважливішим для правильного вирішення.

* Ліквідність і мережеві ефекти: Більше бізнес-орієнтованим викликом є досягнення достатньої ліквідності та користувачів для вашої біржі, щоб вона була життєздатною. Ліквідність породжує більше ліквідності – трейдери йдуть туди, де можуть отримати найкращі ціни та мінімальні прослизання, що зазвичай там, де ліквідність найвища. Для нового учасника переконати користувачів вкласти кошти у ваші пули, а не в усталені, може бути важко. Це є причиною, чому багато нових DEX використовують агресивні стратегії фермерства прибутковості (як обговорено) – але що відбувається, коли ці винагороди зменшуються? Деякі платформи спостерігали відтік ліквідності, коли початкові стимули вичерпалися. Тому ви стикаєтеся з викликом будування тривких мережевих ефектів. Частково це полягає у диференціації: якщо ваш DEX пропонує щось нове (можливо, нові активи, або крос-ланцюгові обміни, або кращий UI, або управління спільнотою, яке користувачам цікаве), у вас є ще одна перевага, окрім винагород. Тим не менш, запуск з нуля важкий. Це може відчуватися як запуск нової соціальної мережі – чому приєднуватися, якщо ваші друзі (або в цьому випадку, торгові пари) ще там не присутні? Тактики включають зосередження на ніші (наприклад, бути обраним DEX для конкретної спільноти або типу токена), формування партнерств (можливо, інші проєкти забезпечують ліквідність або заохочують своїх користувачів користуватися вами в обмін на певні переваги) та забезпечення чудового користувацького досвіду, щоб, коли хто-небудь спробує вашу платформу, він віддав би їй перевагу перед іншими. Слідкуйте за такими показниками, як загальна заблокована вартість (TVL) та об’єм торгів порівняно з конкурентами; це буде вказувати, чи ви набираєте обертів. Варто також зазначити, що ліквідність не є статичною: у DeFi капітал швидко переміщується туди, де прибутковість найкраща. Згодом ви можете менше залежати від стимульованої ліквідності та більше від органічного використання, але на початку це тонкий баланс, щоб не витратити забагато на стимули за невеликі результати. Досягнення критичної маси ліквідності та користувачів – це виклик, що може піднести ваш проєкт на новий рівень або, навпаки, не дати йому розвинутися. Якщо ви його подолаєте, зростання може стати експоненційним завдяки мережевим ефектам (більше користувачів -> більше ліквідності -> кращі торги -> більше користувачів і так далі). Якщо ні, ваш обмін може залишитися з пустими пулами.

* Освіта користувачів і підтримка: DeFi досі є молодою галуззю і може бути заплутаною для новачків. Керуючи DEX, ви неминуче зіткнетеся з користувачами, які роблять помилки – надсилають токени на неправильну адресу, не розуміють непостійних втрат під час надання ліквідності, або потрапляють на шахрайські токени. Хоча ви можете сказати «це не помилка платформи», надання якісної освіти та підтримки користувачів є важливим для репутації та довгострокового прийняття. Це виклик, оскільки підтримка користувачів у децентралізованому середовищі відрізняється – ви не можете скинути чийсь пароль або скасувати помилкову транзакцію, навіть якщо б хотіли. Замість цього, ви маєте пом'якшити проблеми за допомогою дизайну (наприклад, чіткі попередження в UI, підтвердження для ризикованих дій) і пропонуючи доступні ресурси для допомоги. Підтримка документації, FAQ, можливо створення каналу підтримки через Discord/Telegram, де члени команди або спільноти можуть допомагати іншим, є важливим. Виклик полягає в тому, щоб масштабувати це без централізованого центру обслуговування клієнтів. Багато DeFi-проєктів покладаються на модераторів спільнот або *DAO підтримки спільноти*, заохочуючи обізнаних користувачів допомагати іншим. Крім того, враховуючи, що ваша аудиторія може бути глобальною, мовні барʼєри та рівні знань про криптовалюту можуть впливати на це. Подолання цього означає необхідність приділяти стільки ж уваги комунікації, скільки й коду. Спрощуй проведені роботи усюди, де це можливо. Наприклад, якщо додавання ліквідності має приховані наслідки, такі як непостійні втрати, переконайтеся, що користувачі знають, що це означає, через підказку чи керівництво. Поширена фраза в DeFi – «DYOR» (Do Your Own Research), але ваша біржа зростатиме швидше, якщо ви зробите навчальну криву менш крутою. Згадайте, коли інтернет став зручним для користувачів – саме тоді він вибухнув у популярності. DeFi може бути схожим; зручність у використанні та освіта можуть бути ключовими відмінностями між біржею, яку використовують тільки крипто-гіки, і тією, яку комфортно спробувати також звичайному власнику криптовалюти.

Незважаючи на ці виклики (і інші, які ми не розглядали вичерпно, такі як оновлюваність смарт-контрактів, управління внесками з відкритим кодом тощо), можливості в DeFi величезні. Кожен подоланий виклик може стати конкурентною перевагою. Наприклад, DEX, що забезпечує безпеку та ніколи не постраждав від атак, здобуде вищу довіру користувачів. Біржа, що інноваційно підходить до масштабованості, може домінувати у часи перевантаження мережі. Платформа, що успішно проходить регулювання, може першою залучити інституційних трейдерів чи основних користувачів у відповідний спосіб, залучаючи величезні капітали.

Також варто відзначити, що спільнота DeFi зазвичай є співпрацею. Багато проєктів діляться знаннями про те, як вирішувати ці проблеми, і з’являються рішення в ширшій екосистемі (наприклад, децентралізовані страхові протоколи для покриття зломів, протоколи ідентичності для вирішення питань дотримання вимог, міжланцюгові мости для обробки масштабованості тощо), які ви можете інтегрувати, замість того щоб вирішувати все поодинці.

На завершення, створення і масштабування DEX – це не тривіальне завдання. Воно поєднує передові технологічні труднощі з динамічними соціальними та регуляторними питаннями. Проте, винагороди – не лише фінансові, а й у плані впливу – можуть бути величезними. Суть полягає в тому, щоб підходити до цих викликів із міксом обережності та креативності: обережно, поважаючи ризики, але креативно, розробляючи рішення, які підтримують децентралізовану етику, одночасно роблячи вашу платформу надійною та зручною для користувачів. Багато поточних лідерів у DeFi досягли успіху, перетворивши виклики на сходинки; з правильним мисленням, ви можете зробити те ж саме.

## Дотримання нормативних вимог і регуляцій у просторі DeFi

Оскільки децентралізовані обміни розширюють межі фінансів, вони все частіше привертають увагу регуляторів та політиків. У ранні дні «Дикого Заходу» DeFi розробники запускали платформи з незначною увагою до законів, які регулюють традиційні фінанси. Однак, оскільки через DeFi проходять мільярди доларів, і інциденти зламу або відмивання грошей потрапляють у заголовки, влада реагує. Перехід до дотримання вимог у просторі DeFi – це нелегке завдання – як ви забезпечите дотримання правил у світі, спроектованому бути бездозвільним? Давайте розглянемо основні аспекти регуляції, які ви повинні знати при створенні вашого обміну, і як ви можете їх вирішити:

* Знай Своїх Клієнтів (KYC): KYC стосується перевірки особи ваших користувачів. Банки та централізовані біржі зобов’язані збирати посвідчення особи, перевіряти особисті дані, а інколи навіть розуміти джерело коштів клієнта. У DeFi, проведення KYC для кожного користувача суперечить принципу відкритого доступу, і більшість DEX сьогодні не мають універсального KYC – будь-хто може торгувати, просто підключивши гаманець. Однак регулятори турбуються, що відсутність KYC дозволяє зловмисникам (фінансовим терористам, суб'єктам, що під санкціями тощо) використовувати платформи. Ми вже бачимо *добровільну відповідність у деяких проєктах*: наприклад, певні DeFi кредити створили "пули з дозволами", деучаствувати можуть лише занесені в білий список (пройшли KYC) адреси, орієнтуючись на інституційних гравців. Деякі інтерфейси DEX починають блокувати IP-адреси США для певних токенів, щоб уникнути проблем з не зареєстрованими цінними паперами. Як нова платформа, розгляньте підхід з рівнями: можливо, малі угоди залишаються відкритими та приватними, але для дуже великих угод або певних функцій (як фіатний вхід, якщо ви його інтегруєте) ви попросите пройти KYC. Інший підхід – інтеграція децентралізованих рішень ідентичності – як NFT або токенів, що означають, що гаманець пройшов перевірку KYC третьою стороною, без необхідності зберігання особистих даних біржею. Це зберігає частину конфіденційності при одночасному виконанні вимог відповідності. Це розвивається сфера, але можливо, що до кінця 2025 року основні DeFi платформи матимуть деякі KYC/AML міри, особливо якщо вони захочуть залучити...

Це лише частина складного питання відповідності в DeFi, але вже йдуть кроки до подолання цих викликів.Переклад змісту з англійської на українську.

Пропустіть переклад для посилань в стилі markdown.

Зміст: щоб задовольнити потреби інституційних інвесторів. Тож, варто спланувати, як ваша біржа могла б впровадити KYC, якщо це потрібно. Бути проактивним у цьому питанні може зробити вашу платформу більш привабливою для певних груп користувачів (наприклад, для великих інвесторів або користувачів у юрисдикціях, які посилюють боротьбу з анонімністю).

* Боротьба з відмиванням грошей (AML) та моніторинг транзакцій: закони про боротьбу з відмиванням грошей йдуть в ногу з KYC. Вони зобов'язують фінансові послуги контролювати транзакції та звітувати про підозрілі дії (наприклад, про шаблони, які свідчать про відмивання грошей або ухилення від санкцій). На децентралізованій біржі (DEX) користувачі потенційно можуть обмінювати незаконні кошти (скажімо, отримані внаслідок хакерської атаки) на інші активи, щоб “очистити” їх. Хоча ви не можете заморозити транзакції на блокчейні, ви можете використовувати інструменти для моніторингу активності. Аналітичні фірми блокчейну (Chainalysis, Elliptic тощо) надають послуги для відзначення адрес, що беруть участь у злочинах або потрапили у списки санкцій. Деякі фронтенди DeFi вже почали впроваджувати ці рішення – наприклад, не обслуговують або попереджають, якщо гаманець безпосередньо пов'язаний із санкційними коштами. Як оператор біржі, вам варто розглянути використання таких сервісів для скринінгу транзакцій у реальному часі. Також досліджуються боти, керовані штучним інтелектом, що можуть працювати на блокчейні, автоматично зупиняючи або позначаючи підозрілі трансфери. Реалізація відповідності вимогам AML може підвищити вашу репутацію серед регуляторів і навіть користувачів (деякі користувачі також не хочуть випадково отримувати “забруднені” кошти). Це баланс між чистотою децентралізації та прийняттям регуляторів. Але на практиці, якщо ви бажаєте довгостроковості, мати контролі AML – принаймні на офіційному інтерфейсі користувача – є мудрим рішенням. Ви можете залишити контракти без дозволу, але головний вебсайт використовує API для відфільтровування зловмисників. Таким чином, протокол залишається децентралізованим, але ви демонструєте добросовісні зусилля щодо зменшення злочинності. Також будьте в курсі специфічних вимог: наприклад, Правило FATF може зобов’язати навіть DeFi-транзакції, що перевищують певний поріг, містити ідентифікаційну інформацію в майбутньому; як децентралізована біржа б дотримувалася цього, ще обговорюється, але рішення можуть включати прикріплені ідентифікаційні токени. Останні тенденції демонструють узгодження глобальних регуляторів на більш суворих крипто-правилах AML, і DeFi буде змушений підкоритися згодом.

* Захист даних: Якщо ви збираєте будь-яку інформацію користувача (реєстрації електронної пошти, дані KYC тощо), вам також доведеться дотримуватись законів про захист даних, як-от GDPR у Європі або інших. Це трохи іронічно – DeFi в своїй суті не потребує особистих даних, що певною мірою забезпечує великий рівень приватності для користувачів. Але коли ви додаєте будь-який централізований компонент (навіть просто Google Analytics на вашому сайті чи систему облікових записів), закони про приватність починають діяти. GDPR, наприклад, надає громадянам ЄС права на їхні персональні дані, включаючи видалення на запит. Якщо ваша біржа зберігатиме дані користувачів, вам знадобляться політики конфіденційності, можливо, опція для користувачів запросити видалення, та надійна безпека для захисту цих даних (порушення безпеки персональної інформації може призвести до штрафів). Можливо, простіше буде мінімізувати збір даних з самого початку. Багато DEX дозволяють взаємодію навіть без електронної пошти; розгляньте можливість дотримання цього, якщо можливо. Якщо ви виконуєте KYC через стороннього постачальника, можливо, вони керуватимуть зберіганням даних, щоб вам не довелося. Також будьте прозорими щодо того, яку інформацію ви збираєте – користувачі в крипті високо цінують конфіденційність. На самому блокчейні всі транзакції є публічними, але псевдонімними. Нові регламентації можуть примусити до деанонімізації деяких транзакцій, але також з'являються технології підвищення конфіденційності, такі як zero-knowledge proofs (які можуть дозволити перевірку відповідності без розкриття ідентичностей для всіх). Балансування між відповідністю вимогам і конфіденційністю користувачів є складним завданням – однак, зростання “RegDeFi” свідчить про те, що рішення з'являться для задоволення регуляторів, не жертвуючи повністю приватністю. Як платформа, збереження довіри користувачів означає обробку будь-яких даних, які у вас є, з обережністю та бути прозорими щодо того, як вони використовуються.

* Ліцензування та юридична структура: Традиційні біржі потребують ліцензій (наприклад, ліцензій на грошові перекази, ліцензій бірж тощо) у багатьох юрисдикціях. Що стосується децентралізованої біржі, то що вона є юридично? Це лише частина програмного забезпечення (часто така позиція розробників)? Чи розробники та власники токенів управління колективно є неінкорпорованим об'єднанням, яке надає фінансові послуги? Ці питання перебувають на стадії тестування. Деякі DeFi-проекти обирають створювати юридичні особи (зазвичай, фонд чи компанію в країні з лояльним законодавством до криптовалют), щоб займатися певними аспектами, такими як розробка програмного забезпечення та взаємодія з регуляторами. Інші залишаються анонімними або децентралізованими. Існує тенденція до більшої взаємодії великих DeFi-протоколів із регуляторами – наприклад, MakerDAO обговорює інтеграцію реальних активів та юридичні структури; Uniswap Labs (компанія-розробник, що стоїть за Uniswap) безумовно веде діалог із законодавцями. При створенні вашої біржі вирішіть, чи будете ви керувати нею як компанія (що може обмежити особисту відповідальність і дозволити офіційні партнерства) або спробуйте повністю децентралізуватися з першого дня. Повністю децентралізований проект може уникнути необхідності в ліцензії, оскільки немає центрального оператора – але деякі закони все ж можуть бути застосовані (деякі регулятори стверджують, що навіть надання інтерфейсу сайту може накласти зобов'язання). Якщо ви інкорпоруєтеся, розгляньте країни, такі як Швейцарія, Сінгапур або інші з чіткім криптовалютним регулюванням. Також зверніть увагу на закони про цінні папери: якщо токен вашої біржі вважається цінним папером, або якщо токени, якими торгують на вашій платформі, є цінними паперами, регулятори, такі як SEC, можуть очікувати реєстрації або припинення певних дій. Це сталося з деякими криптопроектами, токени яких вважалися незареєстрованими цінними паперами у США. Мати хорошу юридичну консультацію, щоб орієнтуватися у цих питаннях, коштує своєї ваги в золоті (або ETH). Хоча DeFi є новим, зараз існують юридичні фірми, які спеціалізуються на ньому. Вони можуть допомогти, наприклад, у розробці умов використання для вашого фронтенду, які пояснюють, що ви не берете зберігання, тощо, або в забезпеченні відповідності розповсюдження вашого токену законам.

* Взаємодія з регуляторами: В кінці кінців, розгляньте активну взаємодію з регуляторами та галузевими органами. Це може означати приєднання до груп захисту інтересів DeFi, участь у публічних консультаціях щодо криптозаконів або навіть створення додаткових функцій відповідності, які б отримали схвалення законодавців. Наприклад, продемонструвавши, що ваш DEX може блокувати адреси, що потрапили під санкції, якщо це вимагатиметься (навіть якщо це рідко використовується), може суттєво просунути вас у обговореннях. Деякі лідери DeFi стверджували, що співпраця краща за конфронтацію – зрештою, щоб вивести DeFi на ширшу аудиторію, необхідна певна інтеграція з регуляціями, і краще, якщо індустрія допоможе формувати ці правила. Бути на зустрічах з регуляторами може допомогти у тому, щоб вони розуміли переваги DeFi і, можливо, застосували більш м'який підхід. Реальне розвиток у світі: у 2023 році посадовець казначейства США похвалив ідею “регульованого DeFi” і пілотні програми, де протоколи DeFi включали відповідність, зберігаючи при цьому переваги блокчейну. До 2025 року ми можемо побачити регуляторні пісочниці, спеціально призначені для проектів DeFi, які можуть експериментувати під наглядом. Якщо ваша біржа мислить на перспективу, ви могли б взяти участь у таких пілотних проектах, можливо, здобувши раннє схвалення або, принаймні, доброзичливість, яка вас виділить. Це стратегічне рішення – деякі крипто-радикали уникають будь-якої взаємодії з регуляторами, але цей шлях стає все складнішим для проектів, що досягають значних розмірів.

На завершення, відповідність вимогам у DeFi – це не чіткий контрольний список, а еволюційний виклик. Провідним принципом має бути “адаптуватися, не втрачаючи того, що робить DeFi великим.” Це означає пошук способів задовольнити законодавчі вимоги (або розумні політичні цілі, як запобігання злочинам), зберігаючи при цьому автономність користувачів, приватність і глобальну доступність настільки, наскільки це можливо. Біржі, що досягнуть цього балансу, не тільки уникнуть юридичних проблем, але й, ймовірно, залучать величезну хвилю нових користувачів (як інституційний капітал, так і просто повсякденних людей, які наразі залишаються осторонь через відсутність законодавчої ясності).

Це велике завдання – суттєво перекласти десятиліття фінансових регулювань у новий децентралізований контекст – але це в процесі. Поки ви створюєте свою платформу, залишайте одне око на коді і одне око на законодавстві. За допомогою хорошого дизайну, ви можете реалізувати заходи дотримання в децентралізований спосіб, встановлюючи шаблон для галузі. Пам’ятайте, що відповідність не обов’язково повинна означати централізацію; це може означати відповідальність та проактивність. Так ваш DeFi-обмін може мати кращі шанси на процвітання у довгостроковій перспективі, ніж на те, щоб бути задушеним заходами примусу або не мати можливості вирости за певний ліміт.

## Майбутнє DeFi-бірж: тенденції у 2025 році

Світ DeFi постійно еволюціонує, і щоб ваш обмін залишався актуальним, потрібно передбачити, куди рухаються тенденції. До 2025 року децентралізовані біржі, ймовірно, виглядатимуть і відчуватимуться по-іншому, ніж сьогодні, формовані новими технологіями та ринковими тенденціями. Давайте розглянемо деякі ключові тенденції та напрацювання, які очікуються на вплив на майбутнє DeFi-бірж – від інтеграції з традиційними фінансами до технологічних поліпшень та нових способів взаємодії з користувачами:

1. Інтеграція з традиційними фінансами (TradFi): Колись чітка границя між крипто DeFi і традиційними фінансами починає розмиватись. Ми бачимо перші ознаки занурення TradFi у DeFi – банки експериментують з токенізованими активами, фінтех-додатки пропонують клієнтам доходи від DeFi, і навіть уряди ведуть обговорення взаємодії цифрових валют з протоколами DeFi. До 2025 року ця тенденція прискориться. Як це може виглядати для вашої біржі? По-перше, платформи DeFi могли б співпрацювати з традиційними установами для простого введення/виведення фіата безпосередньо на біржі. Користувач може обмінювати долари на криптовалюту на вашому DEX одним шагом, тому що регульований постачальник інтегрований для обробки фіата. Ми також можемо побачити гібридні продукти: наприклад, децентралізована біржа, що пропонує торгівлю токенізованими акціями чи облігаціями поряд з.вміщення криптовалют в DeFi – фактично інтеграція реальних активів у DeFi. У проєкті Guardian в Сінгапурі великі банки, такі як J.P. Morgan, здійснювали операції з обміну валют через протоколи DeFi (Aave та Uniswap) з токенізованими депозитами. Це “інституційне DeFi” свідчить про те, що навіть великі гравці прагнуть ефективності ринків DeFi. У результаті DeFi-біржі можуть запровадити функції для їхньої зручності: наприклад, дозвільні пули для KYC-інституцій або версії DEX, сумісні з регулятивними вимогами, які можна інтегрувати в системи традиційних фінансових установ. Ще одна точка інтеграції – це зберігання активів – деякі користувачі можуть отримувати доступ до DeFi через кастодіальні посередники (наприклад, через крипто-гаманець свого банку, який потім підключається до вашого DEX). Тому забезпечення наявності API на вашій платформі або можливість інтеграції з такими сервісами буде важливим аспектом. Основна думка: DeFi не буде існувати у вакуумі. Біржі, які знайдуть способи з'єднання з традиційними фінансовими системами, можуть відкрити великі можливості для ліквідності та зростання бази користувачів. Уявіть собі, що ваші пули ліквідності використовують пенсійні фонди для отримання прибутковості, або ж ваші курси обміну впливають на ціни у застосунках необанків – такі співпраці можуть стати звичними. Замість "DeFi проти традиційних фінансів" експерти прогнозують конвергенцію, де обидві системи навчатимуться одна в одної. Для вашої стратегії відкритість до партнерств та, можливо, регулятивні поступки можуть позиціонувати ваш DEX для осідлання цієї хвилі інтеграції, а не бути виключеними з неї.

2. Більший наголос на регулятивну відповідність: Разом з інтеграцією наступає акцент на відповідність, закладену в дизайн. До 2025 року DeFi-платформи, які впровадили певні заходи відповідності, можуть отримати перевагу в легітимності. В індустрії може з’явитися стандарт, як DEX управляють KYC/AML для великих транзакцій або відомих підозрілих адрес. Наприклад, у спільноті Uniswap у 2023 році фінансували створення системи "он-лейн KYC" з використанням доказів з нульовим розголошенням – що дозволяє перевірку облікових даних користувача без публічного розкриття їхньої ідентичності. Якщо успішно, такі інструменти можуть стати звичайними. Як тенденція, очікуйте зрілості он-лейн ідентифікації та репутації. Децентралізовані системи ідентичності (DID) або прив'язані токени можуть містити таку інформацію, як "перевірений акредитований інвестор" або "чиста адреса", яку можуть перевіряти смарт-контракти (включаючи ваш обмін) перед дозволом на певні дії. Це зберігає децентралізацію (жодна компанія не володіє ідентичністю), але відповідає нормативним вимогам. Також, ймовірно, регулятори створять спеціальні правила для DeFi до 2025 року. Регулювання MiCA в Європі у 2024 році здебільшого залишило DeFi недоторканим, але вказало на те, що дійсно децентралізовані проекти можуть отримати звільнення від деяких правил, тоді як проекти з впізнаваними операторами можуть не отримати. Тому, залежно від того, де закріплюються законодавчі норми, ваш підхід може змінюватися: повністю децентралізувати управління, якщо це необхідно, щоб уникнути статусу юридичної особи, або зареєструватися та дотримуватися нормативних вимог, якщо ви хочете офіційно обслуговувати певні ринки. Уже обговорені кроки для відповідності; майбутня тенденція полягає в тому, що це стане більш необхідним, а не менше. Епоха Дикого Заходу закінчується – але це не погано, якщо ви правильно управляєте цим. Це може прокласти шлях для великих потоків коштів (деякі інституційні інвестори можуть використовувати лише платформи, що відповідають нормативним вимогам). Прийнявши підхід з акцентом на відповідність, DeFi-біржі зможуть залучити ширшу аудиторію та, можливо, навіть побачити зростання обсягів торгівлі як результат. Звичайно, це треба збалансувати – платформи, які надмірно регулюються, можуть втратити користувачів з криптовалютного середовища. Ймовірний результат – це більше розумної, автоматизованої відповідності, яка працює на задньому фоні, а не громіздкі централізовані правила. Ваш обмін може, наприклад, автоматично блокувати торгівлю, що порушує санкції, тоді як все інше тече вільно. Така "невидима відповідність", що підкріплюється ШІ та аналітикою блокчейну, може стати ознакою DeFi у 2025 році. DEX-и, що опановують це, будуть тими, хто привітає на тій же платформі як крипто-анархіста, так і трейдера з Уолл-стріт, причому кожен отримає те, що йому потрібно.

3. Платформи, керовані та автоматизовані за допомогою ШІ: Штучний інтелект (ШІ) залишає свій слід у різних галузях, і DeFi не є винятком. У 2025 році ми очікуємо, що багато DeFi-бірж інтегруватимуть функції на основі ШІ для покращення користувацького досвіду та підвищення ефективності платформи. Це може варіюватися від торгових асистентів, керованих ШІ, для користувачів до алгоритмів ШІ, що оптимізують операції платформи, такі як маркетмейкінг та управління ризиками. Наприклад, ШІ може допомогти користувачам, надаючи персоналізовані інсайти: уявіть, що на інтерфейсі вашого обміну є чат-бот або радник, який може аналізувати ваші активи у гаманці та пропонувати оптимальні торги або стратегії прибутковості, базуючись на реальних даних ринку та ризик-профілі користувача. У бек-енді ШІ може оптимізувати параметри ваших пулів ліквідності – динамічно коригуючи рівні комісій або перебалансувавши стимули у відповідь на ринкові умови без втручання людини. Очікаємо також, що ШІ використовуватиметься для виявлення шахрайств та безпеки (виявляючи підозрілі патерни швидше, ніж будь-яка людина) і для автоматизованої підтримки клієнтів. Термін "DeFAI" навіть був придуманий для опису злиття DeFi та ШІ. Біржі, що використовують ШІ, можуть пропонувати розумні маршрути для торгів (знаходячи найкращу ціну серед кількох пулів або ланцюгів за секунду) і навіть аналітику прогнозування (можливо, попереджаючи користувачів, якщо актив, яким вони володіють, ймовірно, буде волатильним скоро, базуючись на моделях ШІ). Інший аспект – автоматизація та модульність: багато хто вважає, що майбутнє – це набір *"грошових кубиків"*, модульних елементів DeFi, які можуть автоматично об'єднуватися для складних завдань. Ваш DEX може бути не просто автономним застосунком, а набором смарт-контрактів, до яких можуть підключатися інші, і ШІ керує цими зв'язками. Користувачі можуть створювати автоматизовані стратегії (типу надання ліквідності, коли комісії високі, і вихід, коли вони падають, все викликане агентами ШІ). По суті, до 2025 року DeFi-біржа може відчуватися менше як статичний інструмент і більше як живий організм, що адаптується в реальному часі до поведінки користувача та ринкових умов, головним чином керований інсайтами машинного навчання. Для користувача це пропонує більш персоналізований і ефективний досвід – потенційно приваблюючи тих, хто менш досвідчений, ведучи їх за допомогою ШІ. Для платформи це означає кращу капітальну ефективність та стійкість (швидка адаптація до шоків). Прийняття тенденцій ШІ, чи через внутрішню розробку, чи інтеграцію сторонніх AI DeFi сервісів, може виділити ваш обмін серед інших. Уявіть об’яву, що ваш DEX пропонує "прибутковість, оптимізовану ШІ" або "інтелігентні пропозиції свапів" – це може привернути нову хвилю користувачів, які бажають отримати переваги DeFi без потреби бути експертами.

4. Покращений користувацький досвід та доступність: Значний акцент до 2025 року, ймовірно, буде на спрощення та дружелюбність DeFi. Початкові дні часто вимагали технічних знань, але наступний етап має на меті залучити маси, які не є експертами у криптовалюті. Мы можемо очікувати покращень, таких як дизайн, орієнтований на мобільні пристрої (багато DeFi-застосунків зараз незручні на мобільних; це зміниться, коли розробники зрозуміють, що мільярди людей в основному використовують телефони). Вже ведуться проєкти з гаманцевими рішеннями, де користувачам не потрібно запам'ятовувати довгі сід-фрази – замість цього використовуються захищені enclaves у телефонах чи резервні копії на базі біометрії (зберігаючись некостодіально). Для вашого обміну це може означати інтеграцію з цими новими розумними гаманцями, що дозволяють торгувати одним дотиком з підтвердженням відбитком пальця, наприклад. Також ключовими будуть спрощені інтерфейси. Можливо, ваш DEX запропонує "базовий" режим та "розширений" режим. Базовий може абстрагувати такі концепції, як плата за газ (можливо, шляхом спонсорування частини газу для користувачів або використання метатранзакцій), представляючи торгівлю як простий валютний обмінний інтерфейс без жаргону. Ми також можуть побачити більше освітнього контенту, вбудованого у застосунок – інтерактивні підручники або "демо" режими, де нові користувачі можуть симулювати торгівлю або надання ліквідності з використанням уявних грошей для освоєння. Інший аспект – це багатомовна підтримка; якщо DeFi прагне обслужити небанківське населення глобально, інтерфейси повинні бути на місцевих мовах та враховувати умови місцевих пристроїв і пропускної здатності. Доступність – це не лише мова, але й обслуговування користувачів з інвалідністю (сумісність з екранними читалками тощо), про що рідко говорять у крипто UX, але важливо для всеосяжності. До 2025 року платформи DeFi з найкращим UX – подумайте, наскільки PayPal або Robinhood полегшили фінансові інструменти для звичайних користувачів – будуть значно попереду у гонці. Багато хто в індустрії усвідомлює, що для переходу з кількох мільйонів користувачів DeFi до сотень мільйонів, UX – це найбільший бар’єр, а не відсутність фінансових примітивів. Тому можна очікувати хвилю інновацій в дизайні: більш інтуїтивне управління гаманцем, чіткі підказки підпису (жодних страшних шістнадцяткових даних для затвердження), людинозрозумілі адреси, інтегрована допомога на кожному етапі тощо. Якщо ви надаєте пріоритет цьому на своєму обміні, ви зможете залучити новачків, які бояться інших платформ. Ми також можемо згадати гейміфікацію – перетворення вашого обміну на ігровий досвід (деякі платформи роздають NFT-відзнаки за випробовування функцій тощо, роблячи навчання цікавим). Усі ці покращення означають, що DeFi-обмін майбутнього може бути тим, чим ваш нетехнічний друг буде користуватися, навіть не усвідомлюючи, що вони взаємодіяли з блокчейном. Вони просто знатимуть, що вони торгували вартістю дешево і швидко на крутому застосунку.

5. Кросс-чейнові та інтероперабельні супер-мережі: Ми торкалися інтероперабельності раніше, але до 2025 року це може трансформуватися в повноцінні кросс-чейнові обміни та мережу ліквідності, що охоплює багато мереж. Користувачі менше піклуватимуться про те, на якій мережі вони знаходяться, і більше про те, щоб отримати найкращу угоду. Вже з’являються кросс-чейнові мости та агрегатори DEX; можливо, ваш обмін не буде обмежений однією екосистемою блокчейнів. Навпаки, він міг би стати кросс-чейновим порталом, де користувач може обміняти будь-який актив з ланцюга А на будь-який актив на ланцюзі B одним рухом. Протоколи розробляють, що обробляють всю складну інтеграцію мостів за лаштунками.Certainly! Here is the translated content into Ukrainian, while preserving the markdown links as requested:

---

За приклад, обмін з Ethereum’s DAI на Solana’s USDC може здійснюватися через мультичейн-лікендну мережу без необхідності ручного мостування користувачем. З вашої точки зору оператора біржі, прийняття цього означає формування або приєднання до альянсів з кросчейн протоколами чи впровадження ваших пулів ліквідності у з'єднаний спосіб через різні блокчейни. Ми навіть можемо побачити розширення поняття біржі – можливо, ваша "біржа" це фронтенд, що підключається до багатьох джерел ліквідності (деякі на Ethereum, деякі на Polygon, деякі на Solana), суттєво перетворившись на агрегатор, щоб надати користувачеві найкращу ціну. У 2025 році розділення між блокчейнами буде значно проникніше. Такі технології як Cosmos’s IBC вже дозволяють різним блокчейнам спілкуватися один з одним; екосистема Polkadot побудована на основі інтероперабельності. Навіть Ethereum Layer-2 працюють над безперешкодними взаємодіями. Результат – це більш уніфікований ринок ліквідності, що є чудовим для користувачів (менше ковзання, більший вибір), але це означає, що біржі повинні адаптуватися. Якщо ви будете дотримуватися лише одного блокчейна, ви можете пропустити об’єми в інших місцях. Провідні DEX’и можуть ефективно працювати на мультичейн бэкэнд, але демонструвати користувачеві єдиний узгоджений досвід. Уявіть майбутнє, в якому користувач навіть не знає, на якій мережі він знаходиться – вони просто обмінюють актив, і система розбирається з цим. Проекти на кшталт Thorchain почали робити кросчейн обміни (BTC на ETH і т. д.) децентралізованим способом – очікуйте, що такі можливості зростатимуть і, можливо, інтегруються безпосередньо в основні DEX інтерфейси. Отже, проектуйте свою архітектуру з урахуванням модульності, готові підключитися до кросчейн ліквідності, як тільки вона стане доступною.

Коротше кажучи, ландшафт DeFi бірж у 2025 році буде характеризуватися тіснішими зв’язками з традиційною фінансовою системою, операціями, обізнаними в регулюванні, впровадженням ШІ та передової автоматизації, значно покращеним досвідом користувачів та плавним переміщенням через кілька блокчейн мереж. Це захоплююче бачення: лінії між "децентралізованими" та "централізованими" фінансами можуть розмитися, так само як і лінії між різними блокчейн екосистемами. Біржі можуть стати розумнішими, швидшими і легшими, ніж будь-коли.

Для підприємця чи розробника узгодженість з цими тенденціями є ключовою. Це означає постійне оновлення вашої платформи – робота не зупиняється після запуску. Але це також означає великі можливості: кожна тенденція відкриває вашу біржу для нових сегментів користувачів. Інтеграція з TradFi може залучити великих гравців, зосередженість на відповідність може залучити обережних користувачів та установи, ШІ може залучити тих, хто хоче передових інструментів, поліпшення UX привернуть мейнстрім, а кросчейн приверне користувачів з усіх куточків крипто.

Не всі тенденції реалізуються саме так, як передбачено, але траєкторія очевидна: DeFi дорослішає. Експериментальна фаза веде до більш зрілої фази, де DeFi біржі стають міцними фінансовими платформами, що обслуговують широку аудиторію. Якщо ви будуєте з поглядом на майбутнє, ваша біржа може не лише брати участь у цій еволюції, але й формувати її. По мірі розгортання 2025 року, збереження гнучкості й інновацій дозволить вам використати ці тенденції та забезпечити процвітання вашої платформи у наступну еру децентралізованих фінансів.

## Останні думки

Подорож створення власної DeFi біржі – це один з сміливих інновацій – це про переосмислення фінансових послуг на основі коду та спільноти. Ми почали з розуміння того, як DeFi виник для усунення недоліків традиційних фінансів, надаючи більш інклюзивну, прозору та ефективну систему для переміщення та зростання вартості. Потім ми перейшли до практичних кроків перетворення ідеї в працюючу децентралізовану біржу, від кристалізації бізнес-моделі до вибору оптимального блокчейна, створення безпечних смарт-контрактів, проектування інтуїтивно зрозумілого інтерфейсу користувача, та впровадження надійних заходів безпеки та відповідності вимогам. На кожному етапі була зрозуміла важливість *узгодження з потребами користувачів і реаліями ринку*. Ми також занурювалися в економіку DeFi бірж – вивчаючи, як креативні моделі доходів можуть не лише фінансувати платформу, але й значно прискорити її зростання, винагороджуючи користувачів та постачальників ліквідності.

Управління DeFi біржею не без своїх випробувань. Виклики, такі як невизначеність регулювання, технічна масштабованість та загрози безпеці, стоять на першому плані. Однак, як ми обговорювали, ці виклики зустрічаються з одночасно потужними рішеннями. Регулятори повільно відкривають канали для діалогу, масштабованість покращується через Layer-2 та кросчейн технології, а колективні знання про безпеку смарт-контрактів стають більш міцними. Підприємці DeFi – це стійкий вид – коли з’являються перешкоди, спільнота схильна знаходити шлях навколо або через них, демонструючи децентралізований дух інновацій та відкритої співпраці.

Дивлячись у майбутнє, ландшафт DeFi бірж на 2025 рік обіцяє бути більш інтегрованим, інтелектуальним та орієнтованим на користувача. Ми передбачаємо, що *децентралізовані та централізовані фінанси дедалі більше взаємодіятимуть*, приносячи переваги обох категорій користувачам по всьому світу. Відповідність вимогам та децентралізація, які колись вважалися взаємовиключними, можуть співіснувати завдяки новим технологіям, надаючи DeFi печать легітимності, зберігаючи при цьому його основні свободи. Досягнення в сфері ШІ та проектування досвіду користувача готові зробити платформи DeFi більш доступними для всіх, не лише для просунутих у технічному плані – уявіть собі бабусю в невеликому місті, яка користується DeFi додатком так само впевнено, як і банкоматом, або стартап у Кенії, який залучає капітал через DEX від інвесторів по всьому світу лише за кілька кліків. Інтеграція реальних активів та руйнування блокчейн-силосів означає, що ліквідність і утиліту у DeFi можуть зростати експоненційно, що з'єднує криптовалютні ринки з повсякденною економічною діяльністю.

Для вас, як потенційного будівника DeFi біржі або просто ентузіаста, який слідкує за цією еволюцією, ключовий висновок – це сила та можливість. Не так давно ідея, що індивід або невелика команда можуть запустити біржу, щоб конкурувати з біржами Волл-стріт або великими криптовалютними компаніями, визначалася б як далека від реальності. Сьогодні це повністю досяжно – завдяки відкритому коду, підтримуючим спільнотам і совісності блокчейн-протоколів. Успіх у цій сфері залежить від розуміння як технології, так і людського елементу: довіри, яку користувачі надають (або не надають) платформам, способу, яким стимули управляють поведінкою, та важливості залишатися вірним децентралізованим принципам, що роблять DeFi особливим. Створіть щось, що вирішує реальні проблеми, що знижує бар’єри для користувачів і що залишається адаптованим до швидкозмінних змін у криптовалюті, і у вас буде шанс створити наступне велике досягнення у фінансах.

В заключенні, світ децентралізованих бірж – це більше, ніж просто ринок або програмне забезпечення – це рух до справедливого, більш відкритого фінансового майбутнього. Створюючи DeFi біржу, ви не лише починаєте підприємницьку пригоду, а й сприяєте цьому трансформаційному руху. Тут будуть виклики, які потрібно подолати, і уроки, які слід вивчити (іноді важким шляхом), але потенційні нагороди – як у впливі, так і у вартості – є величезними. Поки ви інновуєте та ітеруєте, пам’ятайте основні причини, чому DeFi існує: щоб надати людям фінансову свободу, усунути непотрібні неефективності, і сприяти глобальній фінансовій системі, яка є інклюзивною за замовчуванням.

Зараз ідеальний час, щоб зробити цей крок. Інструменти готові, спільнота готова, і світ *потребує* рішень, які покращують фінанси для всіх. Ваша DeFi біржа може стати наступним каменем у фундаменті децентралізованої економіки – тож мрійте сміливо, дійте ретельно та вірте в те, чого може досягти децентралізовані фінанси. Децентралізоване майбутнє 2025 року та за його межами будується сьогодні, один протокол за раз. Чи буде ваш – одним з них?