Avantis

Avantis là gì?

Avantis là một sàn giao dịch perpetual phi tập trung, bản địa trên Base, dành cho giao dịch đòn bẩy đa tài sản, cho phép nhà giao dịch mở vị thế long hoặc short tổng hợp đối với tài sản crypto và các thị trường tài sản thực như ngoại hối, kim loại, chỉ số và cổ phiếu bằng thanh khoản dựa trên USDC thay vì sổ lệnh tập trung.

Vấn đề cốt lõi mà giao thức nhắm tới khá hẹp nhưng có ý nghĩa thương mại: đa số các sàn perpetual on-chain tập trung thanh khoản quanh các đồng crypto lớn, trong khi khả năng tiếp cận tài sản vĩ mô có đòn bẩy lại bị phân mảnh, mang tính lưu ký tập trung hoặc diễn ra off-chain; Avantis cố gắng giải quyết điều này bằng cách kết hợp một động cơ perpetual dựa trên oracle, một vault thanh khoản USDC và thiết kế sản phẩm đòn bẩy cao vào cùng một venue on-chain. Điểm khác biệt không nằm ở chỗ nó là một “sàn perps phi tập trung” theo nghĩa chung chung, mà ở việc nó cung cấp đòn bẩy tổng hợp đa tài sản và mô hình “perpetual không phí” trong đó nhà giao dịch không trả phí cố định khi mở, đóng hoặc vay, mà thay vào đó chia sẻ lợi nhuận khi giao dịch đóng vị thế có lãi; cấu trúc này được mô tả trong tài liệu Zero-Fee Perpetuals của giao thức. (docs.avantisfi.com)

Có thể hiểu Avantis như một ứng dụng phái sinh DeFi chuyên biệt nhưng có tốc độ quay vòng cao, hơn là một Layer 1 đa dụng hoặc mạng lưới hợp đồng thông minh tổng quát. Tính đến dữ liệu tháng 8 năm 2026 được kiểm tra cho bài giải thích này, các bộ tổng hợp dữ liệu thị trường xếp AVNT ở vùng từ vài trăm trở xuống theo thứ hạng vốn hóa, với CoinMarketCap cho thấy thứ hạng khoảng 400 và CoinGecko cho thấy vị trí yếu hơn ở khoảng 600, nhấn mạnh việc tài sản crypto vốn hóa nhỏ có thể có độ chênh lệch thứ hạng đáng kể giữa các nhà cung cấp dữ liệu. Quy mô ở cấp độ giao thức quan trọng hơn thứ hạng token spot: bảng điều khiển Avantis của DefiLlama ghi nhận TVL trên Base ở mức hàng chục triệu đô la, khối lượng danh nghĩa perpetual trong 30 ngày đạt mức hàng tỷ đô la và khối lượng perpetual tích lũy cao hơn nhiều so với lượng vốn thụ động được gửi vào, trong khi tài liệu của chính quỹ Avantis đề cập đến hơn 65.000 người dùng.

Tổ hợp dữ liệu đó cho thấy dấu ấn kinh tế của giao thức được thúc đẩy chủ yếu bởi dòng giao dịch đòn bẩy thay vì tích lũy TVL thụ động, một khác biệt quan trọng vì khối lượng danh nghĩa perps có thể phình to một cách cơ học nhờ đòn bẩy và không đại diện cho cùng loại “hoạt động thực” như thanh toán spot, thanh toán hàng hóa dịch vụ hoặc chuyển tài sản không đòn bẩy. (coinmarketcap.com)

Ai sáng lập Avantis và khi nào?

Avantis Labs xuất hiện vào năm 2023, trong giai đoạn hạ tầng phái sinh DeFi đang phục hồi sau đợt tháo gỡ tín dụng 2022–2023 và khi các hệ sinh thái Ethereum Layer 2 cạnh tranh để thu hút các ứng dụng có khối lượng lệnh lớn.

Dự án gọi vốn vòng seed 4 triệu đô la vào tháng 9 năm 2023 do Pantera Capital dẫn đầu, với sự tham gia của Founders Fund, Galaxy, Quỹ Base Ecosystem của Coinbase và Modular Capital, theo TechCrunch và bản ghi chú đầu tư của Pantera. Các hồ sơ công khai xác định Harsehaj “Sehaj” Singh là đồng sáng lập và giám đốc điều hành, trong khi hồ sơ dự án của CoinMarketCap cũng nêu Raymond Dong là nhà sáng lập hoặc điều hành sáng lập cấp cao; Quỹ Avantis sau đó trở thành thực thể hệ sinh thái gắn với token AVNT và khung quản trị. (techcrunch.com)

Câu chuyện dự án đã phát triển từ một venue perpetual trên Base được thiết kế cho các cấu hình rủi ro LP tinh vi thành một “lớp đòn bẩy phổ quát” rộng hơn cho các thị trường vĩ mô on-chain. Tài liệu giai đoạn đầu nhấn mạnh việc phân tầng LP và đòn bẩy tổng hợp hiệu quả vốn, đặc biệt là khả năng cho nhà cung cấp thanh khoản lựa chọn mức độ rủi ro–lợi nhuận thay vì thụ động bảo lãnh cho một pool đơn khối. Tài liệu và nội dung liên quan đến token về sau chuyển trọng tâm sang perps tài sản thực, perpetual không phí, staking AVNT, mua lại và đốt token theo chương trình và kiến trúc Avantis v2 trong tương lai. Sự tiến hóa này có tính thương mại hợp lý nhưng cũng nâng cao tiêu chuẩn so sánh: Avantis không còn chỉ được so với các DEX bản địa Base, mà còn với các tên tuổi phái sinh crypto lớn, các sàn perpetual tập trung và những đối thủ cung cấp RWA perp mới nổi với mô hình thanh khoản và dấu chân pháp lý khác biệt. (techcrunch.com)

Mạng Avantis hoạt động như thế nào?

Avantis không vận hành mạng đồng thuận riêng, vì vậy không nên phân tích nó như một blockchain proof-of-work, proof-of-stake hay dựa trên DAG.

Đây là một giao thức ở tầng ứng dụng được triển khai trên Base, một Layer 2 rollup của Ethereum được xây dựng với kiến trúc OP Stack.

Tài liệu kỹ thuật của Base mô tả đây là một rollup mà dữ liệu giao dịch được đăng lên Ethereum để đảm bảo khả dụng dữ liệu, với các sequencer tạo block L2 và validator suy diễn, kiểm tra trạng thái L2 từ dữ liệu L1. Trên thực tế, Avantis thừa hưởng môi trường thực thi, mô hình phí, giả định về tính cuối cùng và rủi ro tập trung của sequencer trên Base, trong khi Ethereum cung cấp nền tảng thanh toán cuối cùng và khả dụng dữ liệu. (docs.base.org)

Ở cấp độ giao thức, Avantis sử dụng mô hình perpetual tổng hợp thay vì sổ lệnh tập trung truyền thống. Nhà giao dịch mở vị thế đòn bẩy đối với một vault thanh khoản USDC, với mức giá được cung cấp thông qua cơ chế thực thi dựa trên oracle và các keeper chịu trách nhiệm cho những hành động liên quan đến thực thi; tài liệu về phí keeper của Avantis nêu rằng các lệnh được thực hiện bởi bot keeper và phí thực thi được chuyển tiếp để chi trả gas. Kiến trúc thanh khoản cũng đã được nâng cấp: tài liệu về vault LP của Avantis mô tả quá trình chuyển đổi sang một vault avUSDC thống nhất, được biểu diễn như một token vault theo chuẩn ERC-4626, trong đó vốn LP đóng vai trò đối tác giao dịch và hưởng phí giao dịch thay vì chỉ đơn giản kiếm lời từ thua lỗ của nhà giao dịch. Mô hình bảo mật vì thế có nhiều lớp: rủi ro thanh toán và sắp xếp block từ Ethereum/Base, rủi ro hợp đồng thông minh của Avantis, rủi ro oracle và thực thi keeper, và rủi ro thị trường được chuyển giao giữa nhà giao dịch, bộ đệm vault và các LP. docs.avantisfi.com

Tokenomics của avnt là gì?

AVNT là một token ERC-20 trên Base với tổng cung cố định 1 tỷ token, theo tài liệu token AVNT chính thức và trang token của Avantis Foundation. Phân bổ có tính khuyến khích khá cao: tài liệu của quỹ cho biết hơn một nửa nguồn cung được dành cho cộng đồng thông qua airdrop, ưu đãi on-chain và tài trợ hệ sinh thái, trong khi nhà đầu tư và đội ngũ/cố vấn cùng chiếm một phần thiểu số lớn của nguồn cung.

Tính đến các ảnh chụp thị trường tháng 8 năm 2026, chỉ khoảng một phần ba tổng cung tối đa dường như đang lưu hành theo các bộ tổng hợp dữ liệu lớn, nghĩa là AVNT vẫn mang rủi ro mở khóa và phát thải trong tương lai dù nguồn cung tối đa đã được cố định. Nguồn cung tối đa được giới hạn không tự động biến tài sản thành mang tính giảm phát về mặt kinh tế; câu hỏi quan trọng là liệu hoạt động đốt và nhu cầu thực có vượt quá tốc độ vesting, thưởng và ưu đãi thanh khoản theo thời gian hay không. (docs.avantisfi.com)

Tiện ích của AVNT được thiết kế xoay quanh quản trị, staking, ưu đãi, giảm phí và đóng vai trò bảo hiểm cho giao thức hơn là để trả gas. Tài liệu về mô-đun staking bảo mật mô tả một hệ thống trong đó người nắm giữ có thể stake AVNT để hỗ trợ an toàn cho LP, nhận thưởng AVNT và tăng XP, đồng thời đối mặt rủi ro bị cắt giảm lý thuyết nếu xảy ra thiếu hụt nghiêm trọng ở vault. Tính đến các tài liệu mới nhất được xem xét, staking nhắm tới APR tính theo AVNT khoảng 20%, nhưng điều này nên được hiểu chủ yếu là phát thải khuyến khích chứ không phải lợi suất tiền mặt gốc. Quan trọng hơn về mặt kinh tế là chương trình mua lại và đốt, chương trình này phân bổ 30% phí mở, đóng và phí thắng hợp lệ hàng ngày để mua lại trên thị trường và đốt, với lộ trình tăng tỷ lệ này lên trên 50% nếu kinh tế giao thức và hiệu quả vốn của LP cho phép.

Điều này tạo ra mối liên hệ rõ ràng hơn giữa mức độ sử dụng giao thức và nguồn cung token so với nhiều token quản trị khác, nhưng vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì phí giao dịch, spread cạnh tranh và khả năng của giao thức trong việc tránh trợ giá khối lượng một cách phi kinh tế. (docs.avantisfi.com)

Ai đang sử dụng Avantis?

Việc sử dụng Avantis tập trung vào phái sinh DeFi, đặc biệt là giao dịch đòn bẩy mang tính đầu cơ, hơn là trong thanh toán, game hay thanh toán doanh nghiệp. Các chỉ số giao thức của DefiLlama cho thấy khối lượng danh nghĩa perpetual lớn gấp nhiều lần TVL, điều này là bình thường với các venue đòn bẩy nhưng lại quan trọng về mặt phân tích vì nó có nghĩa là khối lượng tiêu đề có thể phóng đại độ sâu kinh tế theo người dùng duy nhất nếu cùng một tài sản thế chấp được tái sử dụng trong các giao dịch đòn bẩy cao. Tài liệu của chính Avantis cũng gián tiếp nêu điều này: perpetual không phí được thiết kế cho nhà giao dịch đòn bẩy cao, với các tài sản được hỗ trợ bao gồm các crypto lớn và meme ở mức đòn bẩy cao, trong khi sản phẩm phí cố định rộng hơn hỗ trợ forex, hàng hóa, chỉ số và cổ phiếu. Do đó, tuyên bố sử dụng có sức thuyết phục nhất không phải là Avantis đã tạo ra sự chấp nhận tài sản thực một cách phổ quát, mà là việc nó đã… nó đã tìm được một thị trường ngách sản phẩm–thị trường trong số các trader on-chain đang tìm kiếm đòn bẩy vĩ mô và crypto mà không cần sử dụng sàn giao dịch tập trung. defillama2.llamao.fi

Các mối quan hệ tổ chức của giao thức chủ yếu là hậu thuẫn từ quỹ mạo hiểm và quỹ hệ sinh thái hơn là sự chấp nhận từ doanh nghiệp theo nghĩa truyền thống. Pantera, Founders Fund, Galaxy, Base Ecosystem Fund và Modular Capital đã tham gia vòng hạt giống, và DefiLlama sau đó ghi nhận thêm một vòng Series A vào năm 2025 với Pantera, Founders Fund, SALT, Symbolic Capital và Flowdesk trong số các nhà đầu tư. Những mối quan hệ này có ý nghĩa vì chúng có thể cải thiện khả năng tiếp cận thị trường, uy tín và các quan hệ đối tác thanh khoản, nhưng không nên bị nhầm lẫn với việc sử dụng có quản lý của các tổ chức đối với sàn giao dịch. Sự hỗ trợ từ hệ sinh thái Base của Coinbase có tính chiến lược vì Avantis là dự án gốc trên Base và hưởng lợi từ khả năng phân phối của chuỗi cũng như chi phí thực thi thấp, tuy nhiên giao thức vẫn là một ứng dụng với các cơ chế kiểm soát rủi ro riêng chứ không phải một sàn phái sinh do Coinbase vận hành. (techcrunch.com)

Những Rủi Ro và Thách Thức Đối Với Avantis Là Gì?

Avantis đối mặt với mức độ phơi nhiễm pháp lý đặc biệt phức tạp vì nó cung cấp tiếp xúc đòn bẩy dạng synthetic với crypto, FX, hàng hóa, chỉ số và cổ phiếu — các nhóm tài sản có thể kéo theo các khung pháp lý về phái sinh, hàng hóa, chứng khoán và bảo vệ người tiêu dùng tùy theo khu vực pháp lý của người dùng và thiết kế sản phẩm. Các tài liệu công khai được xem xét không cho thấy việc phê duyệt ETF spot AVNT hay một vụ kiện phân loại token lớn từ SEC/CFTC cụ thể cáo buộc AVNT là chứng khoán, nhưng các điều khoản cũ và màn hình truy cập của chính Avantis có hạn chế công dân Hoa Kỳ hoặc truy cập từ Hoa Kỳ, và hướng dẫn của CFTC nói chung coi việc cung cấp hợp đồng tương lai, quyền chọn hoặc các sản phẩm tương tự cho khách hàng Hoa Kỳ là một hoạt động có thể yêu cầu đăng ký trừ khi có miễn trừ áp dụng. Tách biệt với đó, có một vụ kiện nhãn hiệu đang diễn ra tại Hoa Kỳ được nộp vào tháng 12 năm 2025 tại Tòa án Quận miền Nam New York bởi American Century Companies và American Century Proprietary Holdings chống lại Avantis Foundation, Lumena Labs và Harsehaj Singh, cáo buộc vi phạm nhãn hiệu theo Đạo luật Lanham; đây không phải là một vụ kiện về luật chứng khoán, nhưng là một gánh nặng đáng kể về thương hiệu và kiện tụng. avantisfi.org

Các rủi ro tập trung hóa cũng không hề nhỏ. Ở cấp độ chuỗi, Avantis phụ thuộc vào việc sắp xếp thứ tự giao dịch (sequencing) của Base, quản trị OP Stack và con đường quyết toán trên Ethereum; trong khi tài liệu của Base mô tả các validator và cơ chế xác minh kiểu fraud-proof, nhiều optimistic rollup trong lịch sử đã dựa vào sequencing tập trung hoặc bán tập trung, điều này có thể ảnh hưởng đến các giả định về tính sống (liveness), thứ tự giao dịch và khả năng chống kiểm duyệt. Ở cấp độ giao thức, Avantis phụ thuộc vào chất lượng oracle, độ tin cậy của keeper, các tham số rủi ro, thiết kế “buffer” của vault và các quy trình quản trị hoặc admin dùng để điều chỉnh phí, thị trường được hỗ trợ và quy tắc slashing. Áp lực cạnh tranh rất gay gắt: các hệ phái sinh kiểu Hyperliquid, GMX, dYdX, Gains Network, Synthetix, Ostium và các sàn perp RWA hoặc cross‑margin khác đều cạnh tranh về sự chú ý của trader, vốn của market maker và khả năng phân phối giao diện. Nếu đối thủ cung cấp thanh khoản sâu hơn, khớp lệnh chặt chẽ hơn, cross‑margin tốt hơn hoặc vị thế pháp lý rõ ràng hơn, thì câu chuyện về zero‑fee và RWA của Avantis có thể không đủ để giữ thị phần. (docs.base.org)

Triển Vọng Tương Lai Của Avantis Là Gì?

Lộ trình đã được xác minh tập trung vào việc mở rộng từ một giao thức perps gốc Base thành một stack hạ tầng đòn bẩy toàn diện hơn. Lộ trình của Avantis liệt kê tích hợp LP có thể composable với các giao thức như các thị trường cho vay và các nền tảng lợi suất cấu trúc, một vault market‑making phi tập trung, hơn 100 tài sản thực (RWA), và Avantis v2 như một L2 chuyên dụng với cross‑margin cho tài sản crypto và RWA cùng hiệu quả sử dụng vốn được cải thiện đáng kể.

Lộ trình cụ thể cho AVNT cũng đề cập đến tăng thưởng staking, chiết khấu phí và các chương trình buyback theo mốc, trong khi tài liệu buyback đang hoạt động cho thấy phân bổ phí hiện tại là 30% với mục tiêu tăng thêm sau khi các nâng cấp kinh tế được hoàn tất.

Đây là những hướng đi hợp lý cho một sàn phái sinh: cross‑margin có thể cải thiện hiệu quả vốn, một môi trường thực thi chuyên dụng có thể giảm độ trễ và các ràng buộc sản phẩm, và các vault có tính composable có thể mở rộng nhu cầu từ LP. docs.avantisfi.com

Trở ngại cấu trúc là mỗi hạng mục trong lộ trình lại làm tăng độ phức tạp.

Nhiều thị trường RWA hơn đòi hỏi độ phủ oracle mạnh mẽ, xử lý giờ giao dịch thị trường, kiểm soát rủi ro “gap” và các chính sách truy cập phù hợp từng khu vực pháp lý; một L2 chuyên dụng có thể cải thiện hiệu năng nhưng sẽ giới thiệu thêm các giả định mới về cầu nối, sequencer và quản trị; và tỷ lệ buyback cao hơn có thể xung đột với phần bù cho LP nếu doanh thu giao dịch không đủ bền vững. Do đó, khả năng tồn tại dài hạn của Avantis phụ thuộc ít hơn vào đường giá AVNT mà phụ thuộc nhiều hơn vào việc liệu giao thức có thể chuyển khối lượng danh nghĩa lớn thành doanh thu phí định kỳ, đã điều chỉnh rủi ro mà không quá phụ thuộc vào phát thải token, vòng quay do đòn bẩy hay các ưu đãi tạm thời hay không. Tài sản này vẫn là một token ứng dụng gắn với một sàn phái sinh chuyên biệt, không phải một mạng lưới tiền tệ rộng, nên luận điểm đầu tư cần được đánh giá dựa trên chất lượng doanh thu giao dịch, khả năng giữ chân LP, hiệu năng “risk engine”, sức chống chịu pháp lý và độ tin cậy của lộ trình hạ tầng v2 hơn là dựa trên các câu chuyện tăng trưởng chung của toàn bộ mảng RWA.