Ethereum Classic

Ethereum Classic là gì?

Mạng lưới này tồn tại như sổ cái trước khi fork, không bị thay đổi của Ethereum từ tháng 7 năm 2016. Nó vận hành các smart contract tương thích EVM trong khi vẫn duy trì cơ chế đồng thuận proof-of-work. Sau khi Ethereum chuyển sang proof-of-stake vào năm 2022, Ethereum Classic trở thành blockchain proof-of-work lớn nhất hỗ trợ các giao dịch có thể lập trình được.

Hashrate đã vượt qua 300 terahash mỗi giây vào năm 2025, được thúc đẩy bởi các thợ đào Ethereum bị “dịch chuyển”. Tuy nhiên, điều này đi kèm với mức độ sử dụng tự nhiên rất thấp. Blockchain chỉ xử lý khoảng 30.000–50.000 giao dịch mỗi ngày, chủ yếu là các giao dịch mang tính đầu cơ. Không tồn tại hệ sinh thái DeFi có ý nghĩa, với TVL thực tế bằng 0.

Giá trị cốt lõi của Ethereum Classic mang tính triết lý nhiều hơn là kỹ thuật. Mạng lưới thể hiện tính bất biến tuyệt đối, bất kể hậu quả kinh tế. Lập trường mang tính ý thức hệ này giữ cho dự án tiếp tục hoạt động dù việc được chấp nhận trong thế giới thực gần như không đáng kể.

Vụ hack The DAO và sự chia rẽ về ý thức hệ

Ethereum Classic xuất hiện từ một thất bại về quản trị hơn là từ thiết kế. Tháng 4 năm 2016, The DAO ra mắt như một thử nghiệm gọi vốn cộng đồng trên Ethereum, huy động 150 triệu đô la từ 11.000 người tham gia. Các nhà khoa học máy tính đã phát hiện lỗ hổng trước khi đợt bán kết thúc.

Ngày 17 tháng 6 năm 2016, một kẻ tấn công đã khai thác lỗ hổng reentrancy, rút 3,6 triệu ETH trị giá khoảng 70 triệu đô la. Lỗi này cho phép rút tiền lặp lại nhiều lần trước khi số dư được cập nhật, hút đi một phần ba số tiền trong DAO.

Cộng đồng đã tranh luận về cách phản ứng. Ngày 20 tháng 7 năm 2016, Ethereum thực hiện hard fork chuyển số tiền bị đánh cắp vào các địa chỉ phục hồi. Khoảng 87% số token có quyền biểu quyết ủng hộ, dù chỉ có 5,5% tổng cung tham gia bỏ phiếu.

Một bộ phận thiểu số hoàn toàn từ chối hard fork và tiếp tục chuỗi gốc. Chuỗi này trở thành Ethereum Classic, bảo toàn toàn bộ lịch sử bao gồm cả vụ trộm. Kẻ tấn công giữ lại 8,5 triệu đô la dưới dạng ETC. Sự chia tách này minh họa những căng thẳng căn bản trong quản trị giữa can thiệp thực dụng và tính bất biến tuyệt đối.

Nền tảng kỹ thuật

Ethereum Classic vận hành trên kiến trúc Ethereum trước fork với Ethereum Virtual Machine hỗ trợ các smart contract viết bằng Solidity. Mạng sử dụng ETChash, một thuật toán proof-of-work đã được chỉnh sửa, ra đời từ bản nâng cấp Thanos tháng 11 năm 2020. Nâng cấp này tăng gấp đôi thời lượng epoch của DAG, giảm yêu cầu bộ nhớ và ngăn chặn việc chuyển đổi thợ đào giữa các chuỗi một cách dễ dàng.

Phần thưởng khối tuân theo lịch trình giảm phát, giảm 20% sau mỗi 5 triệu khối. Phần thưởng hiện tại là 2,048 ETC mỗi khối. Lịch phát hành đặt ra mức hard cap 210,7 triệu coin, khoảng gấp mười lần nguồn cung của Bitcoin. Bảo mật mạng đến từ chi phí tính toán thay vì trọng số cổ phần.

Khi Ethereum Classic là chuỗi Ethash nhỏ hơn, việc mua sức mạnh băm đủ để kiểm soát 51% chỉ tốn vài nghìn đô la thông qua các thị trường cho thuê như NiceHash. Sau khi trở thành mạng ETChash lớn nhất sau cú “merge” của Ethereum, chi phí tấn công về lý thuyết đã tăng lên đáng kể. Cơ chế Modified Exponential Subjective Scoring được triển khai vào tháng 10 năm 2020 để giảm rủi ro tái tổ chức chuỗi, sau đó bị vô hiệu hóa năm 2024 khi mối đe dọa giảm bớt.

Kinh tế học và cơ chế giá trị

Ethereum Classic kết hợp mô hình khan hiếm của Bitcoin với khung tiện ích của Ethereum nhưng lại không nắm bắt hiệu quả giá trị cốt lõi của bất kỳ tài sản nào. Nguồn cung cố định tạo ra sự khan hiếm nhân tạo mà không có lợi thế người tiên phong hay sự chấp nhận từ tổ chức như Bitcoin. Phí giao dịch cung cấp phần bù thứ cấp cho thợ đào, song doanh thu phí hằng ngày chỉ dao động 500–2.000 đô la, phản ánh mức sử dụng smart contract rất thấp.

Không tồn tại staking trong mô hình proof-of-work. Đào là con đường duy nhất để tham gia phát hành, đòi hỏi đầu tư phần cứng. Việc nắm bắt giá trị phụ thuộc hoàn toàn vào nhu cầu mang tính đầu cơ. 100 địa chỉ hàng đầu kiểm soát lượng cung đáng kể, dù ví sàn khiến việc diễn giải quyền sở hữu trở nên phức tạp.

Hành vi thị trường cho thấy mức độ tương quan cao với tâm lý thị trường crypto nói chung hơn là với các yếu tố cơ bản riêng của mạng. ETC thường khuếch đại biến động của Bitcoin, gợi ý rằng vị thế của trader chứ không phải việc sử dụng tự nhiên là yếu tố chính dẫn dắt giá. Áp lực giảm phát từ lịch phát hành về lý thuyết hỗ trợ giá trị nếu nhu cầu xuất hiện, nhưng hiện không thấy dấu hiệu cho thấy mức độ chấp nhận sẽ mở rộng vượt ra ngoài giao dịch đầu cơ.

Đánh giá mức độ sử dụng trong thế giới thực

Ethereum Classic duy trì mức độ chấp nhận ở mức tối thiểu trên mọi chỉ số. Số giao dịch hằng ngày dao động trong khoảng 30.000–50.000, chủ yếu là chuyển giá trị thay vì tương tác smart contract. Việc triển khai DeFi hầu như không tồn tại, với TVL xấp xỉ bằng 0 trong các công cụ theo dõi ngành. Không có các thị trường cho vay lớn, sàn giao dịch phi tập trung hay bộ tổng hợp lợi suất nào hoạt động trên mạng.

Các dApp lớn nhất là nền tảng cờ bạc với khối lượng không đáng kể. Hoạt động NFT gần như vắng bóng dù vẫn tương thích kỹ thuật với chuẩn ERC-721. Việc ứng dụng trong doanh nghiệp chưa từng thành hiện thực. Hoạt động đào trở thành lực lượng kinh tế chính sau khi Ethereum chuyển sang proof-of-stake, nhưng việc hashrate tăng lên không kéo theo sự phát triển ứng dụng tương ứng.

Đề xuất giá trị của mạng thiếu sự khác biệt. Ethereum cung cấp chức năng smart contract vượt trội và chiều sâu hệ sinh thái lớn hơn nhiều. Các chuỗi proof-of-work thay thế cung cấp các đường ray thanh toán đơn giản hơn. Giao dịch đầu cơ chi phối việc sử dụng thực tế, với hầu hết khối lượng ETC diễn ra trên các sàn tập trung thay vì on-chain.

Những người ủng hộ lập luận rằng Ethereum Classic là “vàng kỹ thuật số có khả năng lập trình”. Câu chuyện này không gây tiếng vang với các tổ chức. Bitcoin thống trị vị thế tài sản lưu trữ giá trị trong khi Ethereum đáp ứng nhu cầu nền tảng smart contract. Sự tồn tại của mạng phản ánh các bất cân xứng thị trường nhiều hơn là sự phù hợp sản phẩm–thị trường.

Lịch sử tấn công và các thất bại bảo mật

Ethereum Classic đã hứng chịu nhiều cuộc tấn công 51% thành công từ tháng 1 năm 2019 đến tháng 8 năm 2020, làm tổn hại vĩnh viễn uy tín của mạng. Cuộc tấn công lớn đầu tiên xảy ra vào tháng 1 năm 2019, khi kẻ tấn công thực hiện double-spend khoảng 1,1 triệu đô la trong ba ngày. Các khai thác này tận dụng thị trường cho thuê hashrate, chi khoảng 5.000 đô la trên NiceHash để tạm thời kiểm soát phần lớn tài nguyên tính toán.

Ba đợt tái tổ chức riêng biệt diễn ra vào tháng 8 năm 2020, tổng cộng tái cấu trúc hơn 7.000 khối. Sàn OKEx báo cáo thiệt hại hơn 5,6 triệu đô la do double-spend. Các cuộc tấn công này phơi bày những lỗ hổng căn bản của các mạng proof-of-work nhỏ hơn, cho thấy rằng khi Ethereum thống trị Ethash, Ethereum Classic trở thành mục tiêu dễ tấn công.

Việc Ethereum di chuyển sang proof-of-stake năm 2022 đã thay đổi căn bản động lực bảo mật. Ethereum Classic trở thành blockchain Ethash lớn nhất theo mặc định, với hashrate tăng từ 24 lên hơn 150 terahash. Tuy nhiên, lịch sử tấn công không thể bị xóa bỏ. Các sàn giao dịch áp dụng thời gian yêu cầu xác nhận dài hơn rất nhiều, khiến mạng trở nên không thực tế cho việc thanh toán nhanh.

Những lần tái tổ chức thành công này đã vi phạm chính giá trị cốt lõi của Ethereum Classic. Mạng tồn tại nhằm bảo toàn tính bất biến, nhưng các kẻ tấn công đã chứng minh rằng đủ sức mạnh tính toán có thể viết lại lịch sử, đi ngược lại tuyên bố nền tảng về tính vĩnh viễn của blockchain.

Tình trạng pháp lý và tuân thủ quy định

Ethereum Classic hoạt động trong vùng xám pháp lý, tránh được giám sát chủ yếu nhờ ít được chú ý hơn là do được phân loại thuận lợi. SEC đã phán quyết token của DAO là chứng khoán vào năm 2017, áp dụng cho riêng The DAO chứ không phải ETC. Tuy nhiên, việc mạng ra đời thông qua chia tách blockchain thay vì bán token giúp nó khác biệt với các tài sản được tạo ra qua ICO.

Các tuyên bố năm 2018 của quan chức SEC William Hinman ngụ ý rằng Bitcoin và Ethereum đủ phi tập trung để tránh bị phân loại là chứng khoán. Ethereum Classic nhiều khả năng cũng được hưởng lợi từ lập luận tương tự, vì hoạt động mà không có sự điều phối tập trung hay kiểm soát của một foundation. Đạo luật GENIUS đã làm rõ quy định về stablecoin nhưng không đề cập trực tiếp đến các nền tảng hợp đồng thông minh sử dụng bằng chứng công việc (proof-of-work).

Các dự luật đang chờ thông qua như Đạo luật CLARITY đề xuất phân biệt hàng hóa số (digital commodities) thuộc thẩm quyền của CFTC với chứng khoán thuộc sự giám sát của SEC. Nếu được ban hành, những khuôn khổ như vậy nhiều khả năng sẽ phân loại ETC tương tự Bitcoin và Ethereum là hàng hóa, dù hiện vẫn chưa có kết luận rõ ràng.

Niêm yết trên sàn giao dịch không gặp hạn chế đặc biệt nào. Các nền tảng lớn cung cấp các cặp giao dịch ETC. Lịch sử bị tấn công 51% tạo ra thách thức vận hành với thời gian xác nhận dài hơn, chứ không phải rào cản về pháp lý. Việc đánh thuế tuân theo các hướng dẫn chuẩn cho tiền mã hóa. Những diễn biến pháp lý trong tương lai có thể gián tiếp tác động đến mạng lưới thông qua các yêu cầu lưu ký nghiêm ngặt hơn hoặc quy định môi trường đối với hoạt động đào coin.

Vị thế cạnh tranh và Hạn chế

Ethereum Classic đối mặt với cạnh tranh mà không có “hào lũy” phòng thủ. Ethereum thống trị mảng hợp đồng thông minh với hơn 70 tỷ USD TVL, hàng nghìn nhà phát triển và thanh khoản sâu ở tầng giao thức. Các blockchain Layer-1 thay thế lại có hiệu năng vượt trội. Solana xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây với thời gian hoàn tất dưới một giây. Bitcoin duy trì được câu chuyện “lưu trữ giá trị” mà ETC cố gắng nhưng không thành công trong việc chiếm lĩnh.

Triết lý “code is law” (mã là luật) đã thất bại trong thử thách quan trọng nhất khi kẻ tấn công tổ chức lại blockchain nhiều lần, làm suy yếu cam kết về tính bất biến. Hoạt động phát triển vẫn ở mức tối thiểu với các lần commit trên GitHub thưa thớt. Mạng lưới không thể mở rộng để đáp ứng nhu cầu tiềm năng, lặp lại các nút thắt cổ chai lịch sử của Ethereum mà không có các giải pháp mở rộng tương đương.

Việc được tổ chức tài chính chấp nhận đòi hỏi hạ tầng tuân thủ và giải pháp lưu ký mà Ethereum Classic không có. Cộng đồng thợ đào mang lại sự hỗ trợ tạm thời sau khi Ethereum chuyển sang bằng chứng cổ phần, dù điều này phụ thuộc vào việc ETC duy trì được lợi nhuận so với chi phí điện. Hiệu ứng mạng làm trầm trọng thêm bất lợi khi mỗi ứng dụng mới trên Ethereum đều đào sâu “hào lũy” của nó trong khi ETC dậm chân tại chỗ.

Quỹ đạo Tương lai và Mức độ Liên quan

Tương lai của Ethereum Classic phụ thuộc vào các yếu tố nằm ngoài khả năng kiểm soát của mạng lưới. Mô hình bằng chứng công việc đang dần mất đi sự phù hợp khi Ethereum đã chứng minh rằng các nền tảng hợp đồng thông minh có thể loại bỏ cơ chế đào coin một cách thành công. Bằng chứng công việc của Bitcoin vẫn giữ được tính chính danh nhờ lợi thế người đi đầu và câu chuyện lưu trữ giá trị, những yếu tố không mở rộng sang ETC.

Để phát triển vượt ra ngoài tính đầu cơ, nhiều điều kiện phải hội tụ. Cộng đồng nhà phát triển cần xuất hiện một cách tự nhiên và xây dựng các ứng dụng thu hút người dùng thật. Mạng lưới sẽ cần những đề xuất giá trị khác biệt mà Ethereum, Bitcoin hoặc các lựa chọn thay thế khác không thể cung cấp. Việc được tổ chức tài chính chấp nhận sẽ đòi hỏi giải pháp lưu ký, sự rõ ràng về pháp lý và các trường hợp sử dụng hấp dẫn — hiện đều chưa tồn tại hoặc khó có khả năng hình thành.

Nâng cấp Olympia được đề xuất cho cuối năm 2026 nhằm triển khai quản trị on-chain và cấp ngân quỹ thông qua việc điều hướng lại phí giao dịch. Dù giải quyết vấn đề tài trợ cho phát triển, điều này không khắc phục được các vấn đề cốt lõi về mức độ được chấp nhận. Kinh tế học đào coin đặt ra rủi ro trung hạn khi phần thưởng khối giảm dần khiến thợ đào ngày càng phụ thuộc vào phí giao dịch mà mức sử dụng tối thiểu không thể duy trì.

Kịch bản có khả năng cao nhất là mạng lưới tiếp tục tồn tại như một công cụ giao dịch khối lượng thấp mà không mở rộng được tiện ích. Mức độ quan tâm đầu cơ đủ duy trì việc hình thành giá. Mạng lưới chủ yếu đóng vai trò di tích lịch sử thay vì là nền tảng cạnh tranh, đại diện cho một thời điểm cụ thể khi nguyên tắc bất biến va chạm với cách tiếp cận can thiệp thực dụng.

Đối với nhà đầu tư đang đánh giá phân bổ vào crypto, Ethereum Classic chỉ cung cấp rất ít lý do để đưa vào danh mục. Mạng lưới có công nghệ kém hơn Ethereum, bảo mật yếu hơn Bitcoin và mức độ được chấp nhận không đáng kể so với cả hai. Token này tồn tại giữa ranh giới thất bại hoàn toàn và sống sót cầm chừng, được duy trì bởi động lực đầu cơ hơn là tạo ra giá trị nội tại.