Hermez Network

Hermez Network là gì?

Hermez Network là một zk-rollup Layer 2 trên Ethereum, ban đầu được thiết kế để mở rộng quy mô các khoản thanh toán tần suất cao và chuyển token ERC-20 bằng cách đưa phần tính toán giao dịch ra ngoài chuỗi, trong khi vẫn công bố dữ liệu và bằng chứng hợp lệ trở lại Ethereum.

Cơ sở kỹ thuật ban đầu của nó, được mô tả trong sách trắng Hermez, hẹp hơn so với các rollup hợp đồng thông minh đa dụng: nén việc chuyển các tài sản như ETH, DAI, USDT, WBTC và HEZ thành các lô, tạo ra một zk-SNARK chứng minh tính hợp lệ của từng lô, và quyết toán bước chuyển trạng thái kết quả trên Ethereum.

Lợi thế cạnh tranh vì vậy không nằm ở độ rộng ứng dụng, mà ở việc quyết toán bằng mật mã với khả năng sẵn có dữ liệu trên Ethereum và một cơ chế đấu giá điều phối viên gọi là Proof-of-Donation, nhằm cố gắng căn chỉnh việc sản xuất lô với tài trợ cho hàng hóa công cộng thay vì chỉ đơn thuần mang lại dòng thu nhập địa tô cho các sequencer. (crebaco.com)

Xét theo cấu trúc thị trường, Hermez hiện nên được xem như một tài sản Layer 2 di sản hoặc đã bị hấp thụ, hơn là một mạng độc lập đang trong giai đoạn tăng trưởng.

Dự án đã được sáp nhập vào Polygon vào tháng 8 năm 2021, với việc Polygon tuyên bố rằng công nghệ Hermez, các sản phẩm đang hoạt động, đội ngũ và token HEZ sẽ được tích hợp vào Polygon Hermez và rằng MATIC sẽ thay thế HEZ trở thành token vận hành của hệ sinh thái Polygon.

Tính đến cuối tháng 7 năm 2026, dữ liệu thị trường công khai vẫn cho thấy HEZ được giao dịch trên một số ít thị trường DEX trên Ethereum, với CoinGecko xếp hạng nó ở khoảng giữa nhóm hàng trăm theo vốn hóa thị trường và báo cáo khoảng 11 triệu HEZ có thể giao dịch, nhưng các thị trường token còn sót lại đó không tương đương với bằng chứng về một giao thức Hermez đang hoạt động và được hỗ trợ chiến lược. Đối tượng kế thừa có ý nghĩa kinh tế hơn là Polygon zkEVM thì bản thân nó cũng đã bị ngừng hoạt động, điều này làm suy yếu một cách đáng kể luận điểm xem HEZ như một token hạ tầng hiện tại thay vì một quyền lợi di sản gắn với một lộ trình thiết kế đã bị bỏ rơi. (polygon.technology)

Ai sáng lập Hermez Network và khi nào?

Hermez được phát triển bởi nhóm kỹ sư iden3 chuyên về zero-knowledge và danh tính phi tập trung trong chu kỳ tắc nghẽn Ethereum năm 2020, khi chi phí gas mainnet tăng cao tạo ra nhu cầu mạnh mẽ đối với các rollup tập trung vào chuyển tiền thay vì thực thi đầy đủ hợp đồng thông minh.

Mainnet của dự án ra mắt vào ngày 24 tháng 3 năm 2021, ban đầu hỗ trợ chuyển USDT, ETH, WBTC, DAI và HEZ, với Jordi Baylina được công khai xác nhận là trưởng nhóm kỹ thuật. Sách trắng nêu một nhóm cộng tác viên ban đầu rộng hơn bao gồm Jordi Baylina, David Schwartz, Eduardo Antuña, Arnau Bennassar, Alberto Elias, Griff Green và những người khác, đồng thời mô tả Hermez như một giao thức mã nguồn mở, định hướng cộng đồng hơn là một mạng do nhà phát hành kiểm soát theo kiểu truyền thống. theblock.co

Câu chuyện về dự án thay đổi rất nhanh. Hermez 1.0 khởi đầu là một rollup thanh toán và chuyển token, nhưng sau vụ sáp nhập với Polygon, nó trở thành Polygon Hermez và sau đó là một phần trong chiến lược zkEVM rộng hơn của Polygon, vốn nhắm tới khả năng tương thích với Ethereum Virtual Machine thay vì chỉ đơn thuần là chuyển tiền chi phí thấp.

Bước ngoặt đó có logic chiến lược vì nguồn lực của nhà phát triển trong mảng Layer 2 đã chuyển hướng sang các rollup EVM đa dụng, nhưng nó cũng làm loãng luận điểm sản phẩm–thị trường hẹp ban đầu của Hermez.

Sau này Polygon thừa nhận rằng Polygon zkEVM Mainnet Beta không đạt kỳ vọng về khác biệt hóa, trải nghiệm nhà phát triển và thực thi kỹ thuật, và đến ngày 3 tháng 7 năm 2026, sequencer của zkEVM đã bị dừng hoạt động, khiến dòng sản phẩm Hermez quan trọng hơn về mặt đóng góp kỹ thuật ZK giai đoạn đầu hơn là như một mạng lưới thương mại đang vận hành. (polygon.technology)

Hermez Network hoạt động như thế nào?

Hermez không phải là một blockchain Layer 1 với cơ chế đồng thuận proof-of-work hoặc proof-of-stake độc lập. Nó là một validity rollup Layer 2, trong đó mô hình bảo mật phụ thuộc vào Ethereum cho việc quyết toán, công bố dữ liệu và xác minh cuối cùng. Trong thiết kế ban đầu, người dùng gửi tài sản vào các hợp đồng thông minh trên Ethereum, giao dịch được xử lý ngoài chuỗi bởi các điều phối viên, và mỗi lô đều đi kèm một zk-SNARK chứng minh tính đúng đắn của bước chuyển trạng thái. Bởi vì bằng chứng và dữ liệu cần thiết để tái dựng trạng thái được công bố lên Ethereum, Hermez được thiết kế để tránh điểm yếu về khả năng sẵn có dữ liệu vốn gắn với các thiết kế giữ dữ liệu giao dịch ngoài chuỗi. Sách trắng nêu rõ rằng Hermez sử dụng Ethereum cho lưu trữ dữ liệu thay vì tính toán và rằng tiền được nắm giữ bởi một hợp đồng thông minh trên chuỗi chính. (crebaco.com)

Cơ chế khác biệt của nó là đấu giá điều phối viên. Các điều phối viên đóng vai trò là nhà sản xuất lô, đấu giá bằng HEZ cho các khung thời gian cho phép họ có quyền tạo các lô rollup, với điều phối viên thắng thầu kiếm được phí giao dịch trong khi một phần giá thầu được phân bổ cho hoạt động quyên góp, đốt và khuyến khích sử dụng. Mô hình này được gọi là Proof-of-Donation, không phải vì nó là một thuật toán đồng thuận tầng cơ sở, mà vì quyền gom giao dịch vào lô được phân bổ thông qua một cuộc đấu giá trên chuỗi, trong đó kinh tế học của cuộc đấu giá được điều hướng một phần sang các hàng hóa công cộng trong hệ sinh thái Ethereum. Tập hợp các nút bảo mật vì vậy bị ràng buộc bởi kinh tế học của điều phối viên, chất lượng triển khai bộ tạo bằng chứng, tính đúng đắn của hợp đồng thông minh và tính cuối cùng của Ethereum; nó không được bảo mật bằng việc staking HEZ theo cách một Layer 1 proof-of-stake được bảo mật bằng tài sản thế chấp của validator. (crebaco.com)

Tokenomics của HEZ như thế nào?

HEZ được ra mắt như một token tiện ích ERC-20 với tổng cung ban đầu 100 triệu và nguồn cung lưu hành ban đầu 8,25 triệu theo sách trắng Hermez, trong đó phân bổ 65% cho kinh tế token và các quan hệ đối tác chiến lược, 20% cho nhà sáng lập và 15% cho đội ngũ phát triển.

Thiết kế cung dự kiến có thành phần giảm phát vì một phần HEZ được dùng trong các phiên đấu giá điều phối viên sẽ bị đốt mỗi khi lô được tạo, trong khi các phần khác có thể được quyên góp hoặc dùng để khuyến khích hoạt động mạng lưới. Dù vậy, vụ sáp nhập với Polygon đã thay đổi căn bản tokenomics: Polygon thông báo tỷ lệ hoán đổi 3,5 MATIC cho 1 HEZ và tuyên bố rằng MATIC sẽ trở thành token liên quan cho Polygon Hermez, trong khi HEZ sẽ chấm dứt tồn tại sau một ngày trong tương lai. Trên thực tế, thanh khoản HEZ vào cuối năm 2026 là một thị trường tồn dư, không phải một hệ thống phát hành đang phát triển tích cực. (crebaco.com)

Luận điểm tích lũy giá trị ban đầu đơn giản nhưng mong manh: điều phối viên cần HEZ để đấu giá quyền sản xuất lô, việc sử dụng mạng cao hơn có thể làm tăng nhu cầu với các suất điều phối, và việc đốt token trong các phiên đấu giá có thể giảm nguồn cung lưu hành theo thời gian. Người dùng không stake HEZ để nhận phần thưởng validator theo nghĩa Layer 1 thông thường; điều phối viên dùng HEZ trong đấu giá, trong khi người dùng chủ yếu trả phí để thực hiện giao dịch thông qua rollup. Sau vụ sáp nhập với Polygon, mối liên kết đó bị cắt đứt đối với các hoạt động phát triển hạ tầng mới vì Polygon dự định MATIC, và sau đó là kiến trúc token rộng hơn của Polygon, sẽ gánh vác tiện ích hệ sinh thái. Không có lợi suất staking HEZ đáng kể gần đây, thay đổi phát hành hay cập nhật cơ chế đốt đang hoạt động nào dường như định hình kinh tế hiện tại của token; câu hỏi sống còn không phải là tính bền vững của lợi suất mà là việc liệu các thị trường HEZ còn sót lại có bất kỳ mối liên hệ có thể thực thi về mặt kinh tế nào với hạ tầng được hỗ trợ hay không.

Ai đang sử dụng Hermez Network?

Sự khác biệt giữa hoạt động giao dịch và mức độ sử dụng mạng là rất quan trọng. Tính đến cuối tháng 7 năm 2026, dữ liệu từ CoinGecko cho thấy HEZ giao dịch chủ yếu qua các cặp Uniswap V2 với khối lượng 24 giờ thấp, đây là bằng chứng của thanh khoản đầu cơ còn sót lại nhưng không phải là bằng chứng về nhu cầu giao thức có ý nghĩa. Đối với môi trường kế thừa Polygon zkEVM, trang chuỗi công khai trên Dune cho thấy các chỉ số hoạt động yếu vào thời điểm quá trình đóng cửa, bao gồm số địa chỉ hoạt động hằng tuần dưới 1.000 và TVL ở mức thấp sáu chữ số, trong khi trang zkEVM của chính Polygon nêu rõ rằng sequencer đã bị dừng hoạt động vào ngày 3 tháng 7 năm 2026. Các con số này cho thấy bức tranh phù hợp với một mạng đang trong quá trình thu hẹp hoạt động hơn là một hệ sinh thái ứng dụng đang thu hút sử dụng cho DeFi, game hay tài sản thế giới thực. (coingecko.com)

Tuyên bố chấp nhận sử dụng đáng tin cậy nhất trong lịch sử Hermez là việc nó sớm hỗ trợ thanh toán stablecoin, đặc biệt là USDT, và câu chuyện ra mắt ban đầu xoay quanh chuyển tiền chi phí thấp cho các tài sản như USDT, DAI, ETH và WBTC. Tuy nhiên, mức độ chấp nhận từ tổ chức không nên được thổi phồng. Việc Polygon mua lại Hermez với một thương vụ được mô tả vào thời điểm đó có giá trị khoảng 250 triệu USD là một sự xác nhận ở cấp độ tổ chức đối với đội ngũ và công nghệ, chứ không phải bằng chứng bền vững cho thấy các ngân hàng, nhà xử lý thanh toán hay doanh nghiệp đã chấp nhận HEZ như một tài sản quyết toán. Việc Polygon zkEVM sau đó bị dừng hoạt động cho thấy thị trường đã không tưởng thưởng đủ mức sử dụng duy trì cho con đường bắt nguồn từ Hermez để biện minh cho việc tiếp tục hỗ trợ trong khung phân bổ nguồn lực của Polygon. theblock.co

Những rủi ro và thách thức của Hermez Network là gì?

Hermez mang nhiều lớp rủi ro về quy định và cấu trúc. Sách trắng khẳng định rằng HEZ là một token tiện ích, không phải chứng khoán, và nêu rằng nó không được thiết kế để chào bán hoặc sử dụng trực tiếp hay gián tiếp bởi công dân hoặc cư dân Hoa Kỳ, nhưng các tuyên bố của nhà phát hành không quyết định được phân loại pháp lý. Tính đến hồ sơ công khai được tìm kiếm vào tháng 7 năm 2026, không có động thái cưỡng chế rõ ràng nào từ SEC nhắm riêng vào Hermez hoặc sản phẩm ETF Hermez, nhưng lập trường đối với thị trường Hoa Kỳ của token này vẫn thận trọng vì việc giao dịch tồn dư vẫn đang diễn ra trong một thị trường nơi cơ quan quản lý đánh giá các sự kiện và hoàn cảnh thực tế hơn là nhãn gọi. Vấn đề tập trung hóa trước mắt hơn là vấn đề vận hành: các kho lưu trữ Hermez gốc đã bị lưu trữ hoặc chuyển hướng, Polygon zkEVM đã bị ngừng hoạt động, và người dùng có tài sản trong các hợp đồng thông minh zkEVM đang đối mặt với những hạn chế trong việc thu hồi tài sản, khác với các khoản tiền được nắm giữ trong ví EOA thông thường. (crebaco.com)

Cạnh tranh là mối đe dọa kinh tế lớn hơn. Hermez ban đầu cạnh tranh với Loopring, zkSync, StarkWare/Starknet và các hệ thống chuyên biệt cho ứng dụng hoặc validity-rollup khác, sau đó là với các optimistic rollup như Arbitrum và Optimism và các ZK rollup tương thích EVM như zkSync Era, Scroll, Linea, Taiko và chính chiến lược CDK/AggLayer đang phát triển của Polygon. Thị trường nhìn chung ưu ái các rollup có phân phối nhà phát triển mạnh hơn, hệ sinh thái ứng dụng gốc, thanh khoản cầu nối sâu hơn và lộ trình kinh tế của sequencer rõ ràng hơn. Giải thích của chính Polygon về việc ngừng hoạt động zkEVM nêu ra các thách thức kỹ thuật, sự chậm trễ hỗ trợ EIP-4844, các ràng buộc bộ đếm ZK khiến một số giao dịch DeFi trở nên không khả thi, một client tùy chỉnh gây phức tạp cho việc gỡ lỗi, và thiếu sự khác biệt đủ lớn. Đó không phải là những vấn đề thứ yếu; chúng tác động trực tiếp đến việc liệu một L2 có thể thu hút nhà phát triển và giữ chân thanh khoản sau khi các ưu đãi token suy giảm hay không. (forum.polygon.technology)

Triển Vọng Tương Lai Của Hermez Network Là Gì?

Triển vọng tương lai của Hermez như một mạng độc lập là kém khả quan, vì vai trò kinh tế-token ban đầu của giao thức đã bị thay thế bởi thương vụ sáp nhập với Polygon và hậu duệ kỹ thuật chính của nó, Polygon zkEVM Mainnet Beta, đã bị ngừng hoạt động.

Lộ trình đã được xác nhận trong ngắn hạn không phải là mở rộng mà là khiếu nại và thu hồi: trang zkEVM của Polygon cho biết sequencer đã ngừng tạo block vào ngày 3 tháng 7 năm 2026, giao diện khiếu nại cho tài sản được nắm giữ bởi EOA dự kiến sẽ chỉ khả dụng không sớm hơn ngày 13 tháng 7 năm 2026, và Polygon sẽ duy trì giao diện đó đến ngày 31 tháng 12 năm 2027.

Đối với các nhà đầu tư hạ tầng, điều này có nghĩa là dòng dõi Hermez nên được đánh giá như vốn trí tuệ ZK-rollup mang tính lịch sử hơn là một giao thức đang hoạt động với con đường đáng tin cậy để khôi phục tiện ích cho HEZ. (polygon.technology)

Một cách diễn giải mang tính xây dựng hơn là Hermez đã giúp thúc đẩy quá trình chuyển đổi của ngành từ các zk-rollup chuyên cho thanh toán sang chứng minh validity đa dụng, và một phần nhân lực cùng cơ sở mã nguồn của nó đã ảnh hưởng đến các nỗ lực ZK sau này của Polygon. Nhưng luận điểm đầu tư cho riêng HEZ bị suy yếu một cách có cấu trúc: không thấy có nền kinh tế staking HEZ đang hoạt động, tiện ích đấu giá coordinator ban đầu không còn vận hành một mạng được hỗ trợ, thanh khoản mỏng, và chuỗi kế nhiệm đã không đạt được mức độ liên quan bền vững trên thị trường trước khi bị ngừng. Không có một đợt tái khởi động đã được xác nhận, quyền di trú, hay một yêu sách tiện ích có thể được thực thi về mặt pháp lý, tính khả thi của tài sản này phụ thuộc ít hơn vào công nghệ ZK như một danh mục và nhiều hơn vào cơ chế thị trường còn sót lại xung quanh một token ERC-20 di sản.