DeFi là tương lai của tiền tệ của chúng ta. Và các giao thức DeFi là huyết mạch của thế giới DeFi. Những giao thức DeFi quan trọng và có ảnh hưởng nhất mà bạn nên sử dụng hoặc ít nhất là theo dõi sát sao trong năm 2024 là gì? Đọc bài viết để tìm hiểu.

Ngành tài chính phi tập trung (DeFi) đã phát triển nhanh chóng trong vài năm qua, mở rộng từ một ngách nhỏ đến một quyền lực nhiều tỷ đô la. Sự phát triển theo cấp số nhân này không chỉ là một xu hướng nhất thời; nó là dấu hiệu của sự thay đổi sâu sắc trong động lực của các hệ thống tiền tệ của chúng ta.

Sự chuyển đổi này đang được thúc đẩy bởi các giao thức hạ tầng tài chính phi tập trung (DeFi). Chúng đang suy nghĩ lại về khái niệm giao dịch tài chính không cần sự cho phép, mở, và khả năng tương tác cao. Chúng tôi mong rằng công nghệ blockchain sẽ cung cấp cho chúng tôi điều đó.

Mục tiêu cuối cùng của DeFi là làm cho các dịch vụ và sản phẩm tài chính dễ tiếp cận hơn với nhiều người trên toàn thế giới bằng cách loại bỏ các trung gian và hạ thấp chi phí giao dịch.

Theo dữ liệu từ DeFi Pulse, tổng giá trị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi đã vượt quá 100 tỷ USD vào năm 2023. Sự phát triển nhanh chóng của ngành và niềm tin mà người dùng dành cho các nền tảng phi tập trung đã được chứng minh bởi điều này.

Một loạt các giao thức mới thách thức các tiêu chuẩn tài chính lâu đời đang thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái này. Cho vay, đi vay, giao dịch, trang trại lợi nhuận, và bảo hiểm chỉ là một số trong nhiều dịch vụ phi tập trung mà chúng cung cấp.

Vâng, cũng có một khía cạnh tiêu cực. Ngành công nghiệp DeFi phức tạp và đa chiều, có thể gây nhầm lẫn ngay cả đối với các nhà đầu tư có kinh nghiệm.

Ngay cả những nhà đầu tư tận tụy nhất và những người hâm mộ Satoshi cũng bị choáng ngợp bởi số lượng tuyệt đối của các giao thức trong hệ sinh thái DeFi. Mỗi tùy chọn có lợi và hại riêng. Mỗi cái đều độc đáo theo cách riêng của nó.

Sự đa dạng đến mức này có thể là điều khó khăn đối với người mới. Bạn phải biết được những nhân vật quan trọng trong bối cảnh tài chính đang nổi lên này để có thể hiểu cách để vượt qua nó.

Cấu trúc của DeFi

Các giao thức DeFi rất phức tạp và hoạt động trong một hệ sinh thái tài chính lớn hơn, nên trước tiên cần hiểu chúng để đánh giá tác động của chúng.

Giao thức DeFi là gì?

Một giao thức DeFi là một ứng dụng phi tập trung (dApp) được xây dựng trên công nghệ blockchain, được thiết kế để tái tạo và nâng cao các dịch vụ tài chính truyền thống. Các hợp đồng thông minh, là những hợp đồng tự thực hiện với các điều khoản được viết trực tiếp vào mã, là cách các giao thức này hoạt động. Chúng cho phép các giao dịch tự động, minh bạch và không cần lòng tin.

Các giao thức DeFi hoạt động như thế nào?

Về cơ bản, các giao thức DeFi loại bỏ nhu cầu về trung gian bằng cách cho phép giao dịch ngang hàng. Các hợp đồng thông minh kích hoạt sự tương tác trực tiếp của người dùng trên blockchain; các hợp đồng này chứa các tiêu chí mà khi được đáp ứng sẽ thực hiện các hành động được xác định trước. Vì không có yếu tố con người trong quy trình và mọi người đều tuân theo cùng một bộ quy tắc, khả năng gian lận hoặc lỗi con người bị giảm đi rất nhiều.

Điều này có thể xảy ra, chẳng hạn, trong một hệ thống cho vay DeFi, nơi người dùng có thể gửi bitcoin của mình vào một hợp đồng thông minh và sau đó cho nhau vay. Các thuật toán tính toán lãi suất thường theo cung và cầu.

Cần có tài sản thế chấp để nhận được khoản vay trong thị trường tiền điện tử do giá trị tiền điện tử có nhiều biến động. Giá trị của tài sản đảm bảo này có thể vượt xa số tiền gốc của khoản vay.

Các loại giao thức DeFi

• Giao thức cho vay và đi vay. Những nền tảng như Aave, Compound, và Venus cho phép người dùng cho vay tài sản để kiếm lãi hoặc vay tài sản bằng cách cung cấp tài sản thế chấp. Chúng dân chủ hóa quyền tiếp cận tín dụng và cung cấp các tỷ lệ hấp dẫn hơn so với các ngân hàng truyền thống.

• Sàn giao dịch phi tập trung (DEXs). Các giao thức như Uniswap và Curve Finance cho phép người dùng giao dịch tiền điện tử trực tiếp từ ví của họ. Chúng sử dụng những nhà tạo thị trường tự động (AMM) để tạo điều kiện thanh khoản, loại bỏ nhu cầu cho bảng lệnh và trung gian.

• Nền tảng trang trại lợi nhuận và staking. Trang trại lợi nhuận liên quan đến việc cho vay hoặc staking tiền mã hóa để nhận phần thưởng, thường dưới dạng các mã thông báo bổ sung. Pendle và Lido cung cấp các cách sáng tạo để tối đa hóa lợi nhuận trên tài sản số.

• Giao thức quản trị. Các nền tảng này trao quyền cho người dùng tham gia vào quá trình ra quyết định. MakerDAO và Compound cho phép những người nắm giữ mã thông báo bỏ phiếu cho những thay đổi giao thức, cấu trúc phí, và các cập nhật quan trọng khác.

• Giao thức bảo hiểm. Các nền tảng bảo hiểm DeFi như Nexus Mutual cung cấp bảo hiểm chống lại các thất bại hợp đồng thông minh và các rủi ro khác có trong hệ sinh thái DeFi.

Vai trò của hợp đồng thông minh

Hợp đồng thông minh là xương sống của các giao thức DeFi. Chúng không thể thay đổi và minh bạch, có nghĩa là một khi được triển khai, mã của chúng không thể thay đổi, và bất kỳ ai cũng có thể kiểm toán chúng. Sự minh bạch này xây dựng lòng tin cho người dùng và giảm sự phụ thuộc vào các cơ quan tập trung. Governance của hệ thống, do đó ảnh hưởng đến lựa chọn nhà vận hành nút và mức phí.

Các hệ thống DeFi khác cũng có thể sử dụng Token st được sản xuất bởi Lido, từ đó tạo ra nhiều cơ hội sinh lời hơn và khuyến khích khả năng tương tác trong hệ sinh thái.

Lido đã thay đổi căn bản cảnh quan DeFi bằng cách phát hành tính thanh khoản của các tài sản staking, từ đó cho phép người dùng tối ưu hóa giá trị của tài sản nắm giữ và tham gia tích cực hơn vào các sự kiện tài chính phân tán.

Compound

Robert Leshner và Geoffrey Hayes thành lập Compound vào năm 2017 như một công nghệ DeFi cho phép cho vay và vay tiền điện tử phân tán.

Compound, chạy trên blockchain Ethereum, sử dụng lãi suất được tính toán định kỳ dựa trên cung và cầu tài sản trong thời gian thực.

Token quản trị COMP có giá trị thị trường khoảng 404 triệu USD vào tháng 10 năm 2024; TVL của hệ thống thường xuyên vượt quá 5 tỷ USD.

Người dùng của nền tảng nhận được cTokens phản ánh khoản đầu tư của mình khi cung cấp tài sản, qua thời gian sinh lãi. Cung cấp tài sản thế chấp cho phép người vay truy cập vào tiền bạc; nền tảng đảm bảo cung cấp vượt trội để giúp giảm thiểu rủi ro.

Bằng cách tặng token COMP cho người dùng cung cấp hoặc vay tài sản, Compound đã phổ biến khái niệm khai thác thanh khoản thông qua việc tạo động lực tham gia, từ đó cải thiện tính thanh khoản của giao thức. Cấu trúc quản trị cho phép nhà sở hữu COMP đề xuất và bỏ phiếu cho các sửa đổi giao thức, từ đó thúc đẩy một phương pháp phát triển dựa trên cộng đồng.

Compound đã giúp thị trường cho vay DeFi phát triển và trưởng thành bằng cách tinh giản quá trình kiếm lãi trên tài sản tiền điện tử và cung cấp một nền tảng vay mượn an toàn. Sự phát triển của nó đã ảnh hưởng đến nhiều quy trình khác, do đó xác nhận tầm quan trọng của nó trong hệ sinh thái.

Curve Finance

Michael Egorov thành lập Curve Finance vào năm 2020; đây là một sàn giao dịch phân tán tập trung vào giao dịch stablecoin hiệu quả.

Hoạt động trên blockchain Ethereum và hỗ trợ các mạng như Polygon, Curve hoán đổi tài sản có giá trị tương đương, như stablecoin hoặc token được bọc bằng một kỹ thuật AMM đặc biệt được điều chỉnh cho chi phí thấp và chi phí rẻ.

Tính đến tháng 10 năm 2024, token quản trị của Curve, CRV, có giá trị thị trường khoảng 331 triệu USD; TVL của nền tảng đôi khi vượt quá 10 tỷ USD. Phí giao dịch và phần thưởng token CRV cho phép những người cung cấp thanh khoản có động lực tự thân cung cấp tài sản cho các hồ thanh khoản của nền tảng.

Thuật toán StableSwap của Giao thức làm cho các giao dịch hoán đổi hiệu quả cao giữa stablecoin và tài sản neo gốc có thể xảy ra, nên là một phần thiết yếu cho tính thanh khoản stablecoin trong thị trường DeFi.

Mô hình quản trị của Curve với cách tiếp cận bầu phiếu cân nhắc thời gian ủng hộ các cổ đông dài hạn, từ đó phù hợp với động lực cho sự thành công liên tục của giao thức.

Curve đã trở thành một hạ tầng quan trọng trong tài chính phân tán vì nó cung cấp một nền tảng ổn định và nhanh chóng cho giao dịch tài sản ổn định. Sự tương tác với các giao thức DeFi khác đảm bảo tính hiệu quả và tương tác chung, từ đó xác nhận vị trí của nó trong hệ sinh thái.

dYdX

Antonio Juliano bắt đầu dYdX vào năm 2017; đây là một sàn giao dịch phân tán với công cụ giao dịch tinh vi bao gồm giao dịch ký quỹ và hợp đồng vĩnh viễn với đòn bẩy lên đến 25x.

Hoạt động trên blockchain Ethereum, dYdX sử dụng các kỹ thuật mở rộng Layer 2—chính xác hơn, Zero-Knowledge Rollups từ StarkWare—để cải thiện tốc độ giao dịch và giảm chi phí.

Token quản trị DYDX có giá trị thị trường tính đến tháng 10 năm 2023 là 624 triệu USD.

dYdX hấp dẫn cả những nhà giao dịch giàu kinh nghiệm và những người mới tìm kiếm các công cụ tài chính phức tạp bằng cách cung cấp các khả năng giao dịch tinh vi thường có mặt ở các sàn giao dịch trung tâm đến thế giới phân tán.

Việc triển khai Layer 2 của nền tảng giải quyết các vấn đề khả năng mở rộng, từ đó cho phép giao dịch chi phí thấp và thông lượng cao. Những người nắm giữ token DYDX tham gia vào quản trị, từ đó ảnh hưởng đến các quyết định về kinh tế token, tính năng và đặc điểm giao thức.

Cách dYdX mở rộng khả năng của các sàn giao dịch phân tán ngoài việc hoán đổi token cơ bản giúp ích cho DeFi. Bằng cách cung cấp một nền tảng mạnh mẽ cho giao dịch các sản phẩm phái sinh, nó đã thu hút thêm thanh khoản và sự tham gia vào hệ sinh thái DeFi, do đó nối liền khoảng cách giữa tài chính truyền thống và nền tảng phân tán.

Nexus Mutual

Hugh Karp thành lập Nexus Mutual vào năm 2019 với tư cách là một nền tảng bảo hiểm phân tán cung cấp sự bảo vệ chống lại các thất bại của hợp đồng thông minh và các nguồn rủi ro DeFi khác. Hoạt động trên blockchain Ethereum, Nexus Mutual sử dụng một pool chia sẻ rủi ro, trong đó các thành viên cung cấp tiền dùng để bồi thường cho các yêu cầu bồi thường.

Với giá trị thị trường có thể là 205 triệu USD vào tháng 10 năm 2024, token NXM của Nexus Mutual đã thanh toán các yêu cầu trong nhiều sự kiện nổi tiếng, nên nền tảng đã đóng vai trò quan trọng trong việc giảm bớt rủi ro tham gia DeFi và xây dựng niềm tin của người dùng vào các hệ thống phân tán.

Để tham gia mutual, các thành viên phải trải qua quá trình xác minh Know Your Customer (KYC). Họ đánh giá các yêu cầu và quyết định về các khoản bồi thường, từ đó thúc đẩy một phương pháp kiểm soát rủi ro dựa trên cộng đồng. Nexus Mutual loại bỏ một trong những trở ngại chính đối với việc tham gia vào DeFi—các vấn đề bảo mật bằng cách cung cấp một lựa chọn thay thế phân tán cho bảo hiểm truyền thống.

Các công nghệ DeFi đã được chấp nhận rộng rãi hơn để đáp lại dịch vụ bảo vệ an toàn của Nexus Mutual. Nó rất quan trọng để đảm bảo sự bền vững của môi trường kể từ khi làm giảm rủi ro và cung cấp sự đảm bảo chống lại mọi tổn thất.

Pendle

Ra mắt vào năm 2021 bởi TN Lee và đội nhóm của anh, Pendle là một hệ thống DeFi nhắm đến việc token hóa lợi nhuận trong tương lai, từ đó trao quyền cho người dùng về thực tiễn quản lý lợi nhuận của họ.

Pendle cho phép người dùng của Ethereum và Arbitrum tách tài sản sinh lời thành các thành phần chính và lợi nhuận, từ đó cho phép giao dịch riêng biệt từng phần.

Token của Pendle, thể hiện ảnh hưởng đang tăng lên trong không gian DeFi, có giá trị vốn hóa thị trường khoảng 656 triệu USD vào tháng 10 năm 2024.

Pendle giới thiệu các phương pháp thu nhập cố định với tài chính phân tán — một khái niệm phổ biến trong tài chính truyền thống nhưng rất mới đối với DeFi — bằng cách cho phép giao dịch lợi tức trong tương lai.

AMM của Pendle được điều chỉnh đặc biệt cho các token lợi tức, từ đó cho phép định giá và thanh khoản hiệu quả. Việc khóa chốt lợi tức tương lai hoặc đầu cơ về tỷ lệ lợi tức cho phép người dùng linh hoạt và có cơ hội đa dạng hóa.

Pendle mở rộng dải công cụ tài chính có sẵn cho người tiêu dùng bằng cách đóng dần khoảng cách giữa các sản phẩm thu nhập cố định truyền thống và DeFi, do đó củng cố sự trưởng thành và độ sâu của ngành DeFi.

Venus Protocol

Thiết kế bởi đội ngũ sau Swipe Wallet—bao gồm Joselito Lizarondo—Venus là một công cụ DeFi cho vay và mượn chạy trên Binance Smart Chain (BSC). Venus cung cấp dịch vụ DeFi dễ tiếp cận hơn cho nhiều người dùng bằng cách sử dụng phí giảm và tốc độ giao dịch nhanh hơn của BSC so với Ethereum.

Token quản trị của Venus, XVS, có giá trị vốn hóa thị trường khoảng 125 triệu USD vào tháng 10 năm 2024; TVL của giao thức đôi khi vượt quá 3 tỷ USD. Venus cho phép người dùng tạo VAI, một stablecoin phân tán liên kết với đô la Mỹ và cung cấp và vay một loạt các loại tiền điện tử.

Người dùng của giao thức trả lãi suất cho tài sản vay và kiếm lãi cho tài sản cung cấp, từ đó hoạt động như một hệ thống thị trường tiền bạc. Duy trì cách tiếp cận phân tán, mô hình quản trị của Venus cho phép những người nắm giữ token XVS ảnh hưởng đến cài đặt giao thức và các quyết định phát triển.

Venus đã đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng phạm vi của tài chính phân tán ra bên ngoài hệ sinh thái Ethereum bằng cách kết hợp các tính năng cho vay DeFi và stablecoin vào BSC. Tính dễ sử dụng của các dịch vụ DeFi và khả năng mở rộng được nâng cao bởi giao diện thân thiện với người dùng của nó và kết nối với sự kết nối rộng lớn của người dùng BSC, từ đó bổ sung vào mục tiêu chung hơn về dân chủ hóa ngân hàng.

Suy nghĩ cuối cùng

Các hệ thống tài chính đang tại ngã ba đường do sự gia tăng nhanh chóng của các giao thức DeFi. Cùng với việc làm rúng động ngành tài chính như chúng ta đã biết, mười nguyên tắc này đã mở đường cho một hệ thống mới cởi mở, minh bạch và hiệu quả hơn cho tất cả mọi người.

Stablecoin phi tập trung từ MakerDAO, các mô hình AMM từ Uniswap, các khoản vay flash từ Aave và staking thanh khoản từ Lido chỉ là một vài ví dụ về những đổi mới độc đáo được mang lại bởi các giao thức khác nhau.

Truy cập mở, giá rẻ và sự thúc đẩy chủ quyền tài chính là cách họ khắc phục những hạn chế của tài chính truyền thống.

Nói như vậy, có những thử thách trong không gian DeFi. Những nguy cơ kéo dài bao gồm các lỗ hổng bảo mật, các quy định không rõ ràng và thị trường không ổn định. Như cuộc tấn công DAO tai tiếng năm 2016 và các cuộc tấn công hợp đồng thông minh khác đã chỉ ra, các công nghệ trẻ dễ bị tấn công.

Sự hợp tác giao thức, nâng cao bảo mật và sự rõ ràng về quy định sẽ đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển tương lai của hệ sinh thái DeFi.

Các bước tiến hành để giải quyết các khó khăn về khả năng mở rộng và khả năng tương tác bao gồm việc triển khai các giải pháp Layer 2 và các nỗ lực tương tác xuyên chuỗi như EigenLayer.

Tổng kết lại, những giao thức này đang đứng ở vị trí tiên phong của cuộc cách mạng DeFi, vốn đang thay đổi căn bản cảnh quan tài chính. Họ cho thấy cách mà công nghệ blockchain có thể làm cho hệ thống tài chính trở nên công bằng hơn. Họ đã bắt đầu có ảnh hưởng trên thị trường tiền điện tử, và họ sẽ chỉ trở nên phổ biến hơn khi thời gian trôi qua.