Phần lớn các cuộc trò chuyện về crypto xoay quanh Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và bất kỳ meme coin nào đang tăng nóng trong tuần. Stellar (XLM) thì hiếm khi xuất hiện trên dòng tít.
Tuy vậy, nó âm thầm xử lý các khoản chuyển tiền thực giữa 180 quốc gia mỗi ngày, với chi phí chỉ bằng một phần rất nhỏ của một cent cho mỗi giao dịch.
Khoảng cách giữa mức độ chú ý và mức độ được sử dụng thực tế đó chính là lý do khiến Stellar đáng để tìm hiểu ngay lúc này, khi XLM tăng hơn 10% trong 24 giờ và trở lại nhóm hơn 22 tài sản hàng đầu theo vốn hóa.
Tóm tắt nhanh
- Stellar là một mạng thanh toán mã nguồn mở, xử lý chuyển tiền xuyên biên giới trong 3 đến 5 giây với chi phí khoảng 0,00001 USD mỗi giao dịch, sử dụng mô hình đồng thuận không cần thợ đào.
- Mạng lưới đạt được sức hút trong thế giới thực nhờ hệ thống các “anchor” đã được cấp phép, kết nối tiền pháp định lên blockchain, khiến nó hữu ích cho ngân hàng, công ty kiều hối và các ngân hàng trung ương đang thử nghiệm tiền tệ số.
- Hiểu cách Stellar vận hành giúp bạn thấy vì sao hạ tầng thanh toán tổ chức thường chọn nó thay vì những đối thủ Layer 1 ồn ào hơn, và giới hạn thực sự của mạng là gì.
Thực Sự Stellar Là Gì Và Vì Sao Nó Được Xây Dựng
Stellar được thành lập năm 2014 bởi Jed McCaleb, đồng sáng lập Ripple, và Joyce Kim. Tổ chức phi lợi nhuận Stellar Development Foundation (SDF) quản lý giao thức mã nguồn mở, duy trì sự tách biệt rõ ràng giữa quỹ và lớp sản phẩm thương mại xây dựng bên trên.
Mục tiêu thiết kế cốt lõi rất hẹp và có chủ đích.
Stellar không được xây dựng để trở thành một nền tảng smart contract đa dụng hay một sàn phi tập trung cho token đầu cơ. Nó được tạo ra để chuyển giá trị giữa các loại tiền tệ, rẻ và nhanh, với mức độ lập trình vừa đủ để hỗ trợ sản phẩm tài chính.
Nhiệm vụ tập trung đó đã định hình mọi quyết định kiến trúc sau này.
“Stellar là một mạng lưới phi tập trung, mã nguồn mở được thiết kế để tạo điều kiện cho việc chuyển giao giá trị nhanh và chi phí thấp giữa các loại tiền tệ và tài sản khác nhau trên toàn cầu.”, Stellar Development Foundation
Mạng đi vào hoạt động từ tháng 7/2014 và vận hành trong môi trường thực kể từ đó, xử lý hàng tỷ giao dịch. SDF nhận 100 tỷ XLM ban đầu khi ra mắt, và tổng cung là cố định. Không có XLM mới nào được tạo thêm. Điều này khác hẳn với mô hình token lạm phát, nơi nguồn cung mới dần làm loãng phần nắm giữ của nhà đầu tư theo thời gian.
Cũng nên đọc: Chainlink Flagged As Top Undervalued Altcoin Despite $30B RWA Reach
Giao Thức Đồng Thuận Stellar Và Vì Sao Nó Thay Thế Đào
Hầu hết mọi người làm quen với blockchain thông qua Bitcoin, nơi thợ đào đốt điện để xác thực block và bảo vệ sổ cái. Stellar dùng một mô hình hoàn toàn khác gọi là Stellar Consensus Protocol (SCP), dựa trên khái niệm Thỏa thuận Byzantine Liên kết (Federated Byzantine Agreement).
Nói một cách đơn giản: thay vì mọi node đua nhau giải câu đố, mỗi node trên Stellar chọn một tập node khác mà nó tin cậy, gọi là “quorum slice”. Giao dịch được xác nhận khi các quorum slice chồng lấn đồng thuận với nhau. Không đào, không proof-of-work, không chi phí năng lượng khổng lồ. Mạng đạt tính cuối cùng trong 3–5 giây, so với khoảng 10 phút mỗi block của Bitcoin.
Sự đánh đổi khác với hệ thống proof-of-stake của Ethereum (ETH). Stellar không phải là mạng “không cần cho phép” theo nghĩa khai thác, validator là những thực thể đã biết, khiến mạng mang tính bán liên kết. Người chỉ trích cho rằng điều này làm nó tập trung hơn. Người ủng hộ thì nói rằng “tập trung đủ để đáng tin cậy, mở đủ để không cần tin tưởng” là thiết kế phù hợp cho đường ray thanh toán mà tổ chức thực sự sẽ dùng.
Phí giao dịch ở mức 100 stroop, tương đương 0,00001 XLM cho mỗi thao tác. Với giá hiện tại, đó là thấp hơn rất nhiều so với một phần nghìn cent. Phí tồn tại chủ yếu để chống spam, không nhằm trả công cho thợ đào. Phí thu được sẽ bị đốt, loại bỏ một lượng XLM rất nhỏ khỏi lưu thông theo thời gian.
Stellar hoàn tất một giao dịch trong 3–5 giây với mức phí nhỏ đến mức gần như không đáng kể, một kết hợp mà không chuỗi proof-of-work nào có thể đạt được nếu không dùng Layer 2.
Cũng nên đọc: Hyperliquid Hands Validators Control Over Prediction Market Settlement
Anchor – Cầu Nối Giữa Tiền Pháp Định Và Mạng Stellar
Khái niệm quan trọng nhất mà phần lớn các hướng dẫn về crypto bỏ qua là hệ thống anchor.
Anchor là một thực thể đã được cấp phép, chịu quản lý, thường là doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ, ngân hàng hoặc fintech. Nó nhận tiền gửi bằng tiền pháp định ngoài đời thực, phát hành token số tương ứng trên Stellar và bảo đảm quy đổi ở đầu bên kia.
Hãy nghĩ nó giống như ngân phiếu du lịch, nhưng trên một blockchain toàn cầu.
Bạn nộp USD vào một anchor. Anchor đó phát hành USD Coin (USDC), hoặc một token neo USD riêng, vào ví Stellar của bạn. Bạn gửi token đó đi bất cứ đâu trên thế giới trong vài giây. Anchor địa phương của người nhận đổi nó sang tiền tệ bản địa của họ, peso, naira, peso Philippines, và chi trả qua chuyển khoản ngân hàng hoặc ví di động.
Lớp anchor là lý do Stellar cạnh tranh với chuyển khoản ngân hàng và công ty kiều hối, chứ không chỉ với các blockchain khác.
Những anchor đang làm việc này bao gồm MoneyGram, đơn vị đã hợp tác với SDF năm 2021 để cho phép rút USDC bằng tiền mặt tại điểm giao dịch của MoneyGram, cùng nhiều công ty fintech khu vực khắp Mỹ Latinh, châu Phi và Đông Nam Á. Dữ liệu của chính SDF cho thấy mạng đã được dùng cho các hành lang tiền thực như tuyến Mỹ–Mexico và EU–châu Phi.
Kiến trúc này giữ nhiệm vụ tuân thủ quy định ở đúng chỗ của nó: tại điểm nạp và rút tiền pháp định, thay vì nhúng sâu vào chính giao thức.
Mạng Stellar tự thân không chạm vào tiền pháp định. Anchor làm điều đó.
Sự tách biệt này giúp Stellar tránh được các vướng mắc pháp lý mà những nền tảng cố gắng phát hành công cụ được quản lý ngay ở tầng giao thức thường gặp phải.
Cũng nên đọc: AVAX Whales Quietly Pull $35M From Exchanges, Squeeze Supply
Sàn DEX Tích Hợp Và Path Payments
Stellar có một sàn phi tập trung (DEX) gốc được tích hợp ngay trong giao thức, không phải smart contract gắn thêm. Bất kỳ tài sản nào được phát hành trên Stellar đều có thể giao dịch với bất kỳ tài sản nào khác trên sổ lệnh on-chain này. Đây không phải ứng dụng riêng, mà là tính năng cốt lõi của sổ cái.
DEX cho phép một tính năng của Stellar gọi là path payments, một trong những ý tưởng hữu dụng nhất trong các blockchain thanh toán. Cách nó hoạt động như sau: giả sử bạn nắm giữ token neo theo EUR và muốn trả cho ai đó chỉ chấp nhận token shilling Kenya. Stellar sẽ tự động định tuyến EUR của bạn qua một chuỗi giao dịch on-chain, có thể qua XLM làm đồng tiền cầu nối, và gửi token KES cho người nhận, tất cả trong một giao dịch nguyên tử duy nhất.
Người gửi và người nhận không cần tự nắm XLM. XLM đóng vai trò cầu nối thanh khoản phía sau. Đây là lý do vai trò của XLM trong hệ sinh thái mang tính cấu trúc hơn là đầu cơ, nó là tài sản trung gian phổ quát mà giao thức dùng đến khi không có cặp giao dịch trực tiếp giữa hai loại tiền tệ.
Path payments có thể bắc cầu qua tối đa sáu tài sản trung gian trong một giao dịch. Toàn bộ chuỗi là nguyên tử, nghĩa là hoặc hoàn tất toàn bộ, hoặc bị hoàn tác hoàn toàn. Không có việc khớp lệnh một phần khiến người dùng bị kẹt giữa chừng.
Cũng nên đọc: The Great Quantum Filter Is Coming And It Could Freeze Your Crypto
Stellar Và Làn Sóng CBDC
Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang tích cực nghiên cứu tiền tệ số ngân hàng trung ương (CBDC), và Stellar âm thầm trở thành một trong những nền tảng ưu tiên để thử nghiệm. SDF đã công bố các khung chi tiết cho việc phát hành CBDC trên Stellar, bao gồm sự tách biệt giữa lớp phát hành của ngân hàng trung ương và lớp phân phối của ngân hàng thương mại.
Cơ quan Tiền tệ Singapore đã đưa Stellar vào Project Ubin – các thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới. Ngân hàng Quốc gia Ukraine làm việc với Stellar để nghiên cứu đồng hryvnia số. Cộng hòa Quần đảo Marshall dùng Stellar làm xương sống kỹ thuật cho Marshallese sovereign (SOV), một trong những đồng tiền số hợp pháp đầu tiên do một quốc gia có chủ quyền phát hành.
Đây không phải các thông cáo tiếp thị. Chúng là triển khai kỹ thuật thực, nơi thông lượng, cấu trúc phí và mô hình anchor của Stellar giải quyết các vấn đề mà không blockchain sẵn sàng sản xuất nào khác có thể xử lý với chi phí tương đương. Công việc CBDC cũng thúc đẩy SDF phát triển Stellar Turrets và Stellar Soroban, lớp smart contract mới được bổ sung cho Stellar năm 2024, mang lại nhiều khả năng lập trình hơn mà không từ bỏ cốt lõi tập trung vào thanh toán.
Soroban dùng môi trường thực thi dựa trên WebAssembly và đưa vào giới hạn tài nguyên cùng cách định giá phí được thiết kế để giữ cho việc thực thi smart contract có thể dự đoán, thay vì bị chi phối bởi “gas war”. Nó cho phép nhà phát hành token, anchor và nhà phát triển fintech thêm logic điều kiện vào giao dịch Stellar mà không phải gánh độ phức tạp như khi xây dựng trên Ethereum.
Cũng nên đọc: Render Network's Position In The AI Compute Race: DePIN Meets GPU Demand
Stellar So Với Ripple – So Sánh Chưa Bao Giờ Chấm Dứt
Stellar và Ripple có chung nguồn gốc, Jed McCaleb đồng sáng lập cả hai, và cả hai đều nhắm tới thanh toán xuyên biên giới. Câu chuyện khởi đầu đó gây ra vô số nhầm lẫn. Hiện chúng là hai dự án hoàn toàn tách biệt với mô hình quản trị, cơ chế đồng thuận và vị thế thị trường khác nhau.
Sổ cái XRP Ledger của Ripple chủ yếu nhắm vào các tổ chức tài chính lớn và thanh toán liên ngân hàng. Công ty Ripple bán giấy phép phần mềm và duy trì sự kiểm soát chặt chẽ relationships with correspondent banking networks. Token XRP đã phải đối mặt với nhiều năm kiện tụng với SEC tại Mỹ về việc liệu nó có cấu thành chứng khoán hay không.
Stellar nhắm tới một lớp khác. Trọng tâm của nó là kiều hối bán lẻ, tài chính toàn diện ở các khu vực thiếu dịch vụ ngân hàng và bài toán hành lang tiền pháp định–đến–tiền pháp định mà chuyển khoản wire truyền thống xử lý rất kém. SDF thể hiện rõ sứ mệnh xoay quanh những người không có khả năng tiếp cận hệ thống ngân hàng truyền thống, ước tính có 1,4 tỷ người trưởng thành không có tài khoản ngân hàng trên toàn cầu theo dữ liệu Ngân hàng Thế giới. Mạng lưới mở cho bất kỳ ai xây dựng mà không cần quan hệ thương mại với foundation.
Cũng tồn tại một khác biệt về quản trị mang tính quyết định. Công ty Ripple nắm giữ một lượng lớn dự trữ XRP và có ảnh hưởng đáng kể lên hệ sinh thái XRP. SDF nắm giữ XLM nhưng hoạt động như một tổ chức phi lợi nhuận 501(c)(3) theo phân loại của IRS, với một nhiệm vụ công bố rõ ràng là phân phối quỹ cho phát triển hệ sinh thái chứ không vì mục tiêu lợi nhuận. Cấu trúc đó không khiến Stellar trở nên phi tập trung theo nghĩa thuần túy, nhưng nó tạo ra các động lực khuyến khích khác với một công ty vì lợi nhuận kiểm soát một lượng dự trữ tương đương.
Also Read: How Pudgy Penguins Went From NFT Collection To Crypto’s Biggest Consumer Brand
Ai Thực Sự Hưởng Lợi Từ Thiết Kế Của Stellar
Hiểu kiến trúc sẽ chỉ thẳng tới đối tượng mà mạng lưới thực sự phục vụ. Stellar không được tối ưu cho các yield farmer, nhà sưu tập NFT, hay trader muốn dùng đòn bẩy trên các tài sản biến động mạnh. Việc thiếu các nguyên thủy DeFi phức tạp, ít nhất là bên ngoài Soroban, là một tính năng phục vụ thị trường mục tiêu của nó, chứ không phải lỗi.
Người gửi kiều hối chuyển tiền từ Mỹ, Anh hoặc các quốc gia vùng Vịnh về cho gia đình ở Philippines, Nigeria hoặc Mexico phải trả cho Western Union và MoneyGram mức phí thường xuyên ở mức 5 đến 7 phần trăm. Cấu trúc phí của Stellar đưa chi phí này về gần bằng không, và quan hệ hợp tác với MoneyGram có nghĩa là việc nhận tiền mặt khả dụng tại hàng trăm nghìn điểm giao dịch vật lý.
Các nhà phát triển fintech xây dựng ứng dụng thanh toán tại các thị trường mới nổi có được một lớp quyết toán đáng tin cậy, chi phí thấp mà không cần tự vận hành hạ tầng blockchain hoặc đối mặt với biến động giá gas. Hệ thống anchor cho phép họ hoạt động trong khuôn khổ pháp lý địa phương trong khi vẫn tiếp cận được thanh khoản toàn cầu.
Ngân hàng trung ương và chính phủ có được một sổ cái kỹ thuật số có thể lập trình, kiểm toán được, có thể tùy chỉnh cho các thử nghiệm tiền tệ số mà không phải gánh độ phức tạp về danh tiếng của việc xây dựng trên một chuỗi proof-of-work không cần cấp phép.
Các đội ngũ quản lý ngân quỹ doanh nghiệp khi chuyển USD giữa các công ty con ở các quốc gia khác nhau có thể dùng stablecoin được anchor trên Stellar để quyết toán trong vài giây thay vì chờ 1 đến 3 ngày làm việc để được xác nhận chuyển khoản wire.
Điều Stellar không phục vụ tốt là người dùng DeFi có nhu cầu thông lượng cao, cần các smart contract có thể kết hợp, pool AMM thanh khoản và các bộ gom lợi suất. Soroban đang mở rộng điều này, nhưng Stellar không phải Ethereum. Người dùng muốn một blockchain lập trình đa dụng cho các sản phẩm tài chính phức tạp sẽ thấy hệ sinh thái nhỏ hơn, bộ công cụ kém trưởng thành hơn và cộng đồng ít tập trung vào trường hợp sử dụng đó hơn.
Also Read: Crypto Funds Shed $1.47B As Iran Risk-Off Spreads Beyond The US
Kết Luận
Stellar chiếm một vị trí rất cụ thể trong bức tranh blockchain, và nó thường bị bỏ qua. Lý do là nó không cố gắng giành chiến thắng trong cuộc đua DeFi hay tung ra roadmap hào nhoáng nhất.
Nó làm một việc: chuyển giá trị xuyên biên giới tiền tệ, nhanh và rẻ. Và nó làm điều đó đủ tốt để các ngân hàng trung ương, ông lớn kiều hối và chính phủ có chủ quyền sử dụng trong môi trường vận hành thực tế.
Mô hình anchor là điểm sáng then chốt ở đây. Nó tách phần hệ thống phải tuân thủ quy định, đối mặt với tiền pháp định khỏi lớp quyết toán mở, không cần cấp phép.
Sự tách biệt đó vừa thông minh về mặt kiến trúc. Nó cũng khả thi về mặt thương mại theo một cách mà các mô hình stablecoin chỉ-on-chain khó mà sánh kịp, đặc biệt tại các khu vực pháp lý có quy định nghiêm ngặt về truyền dẫn tiền tệ.
Soroban ra mắt năm 2024, bổ sung một lớp có thể lập trình có thể đưa Stellar tiến vào các sản phẩm tài chính phức tạp hơn. Việc nó có thể cạnh tranh với hệ sinh thái nhà phát triển của Ethereum hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ.
Điều không còn là câu hỏi là thành tích hoạt động của mạng lưới trong trường hợp sử dụng cốt lõi của nó.
Mười một năm hoạt động liên tục. Hàng tỷ giao dịch đã được quyết toán. Một danh sách ngày càng dài các triển khai ở cấp độ tổ chức. Cùng nhau, chúng kể một câu chuyện trầm lặng nhưng bền vững hơn phần lớn token đang thịnh hành trên CoinGecko ngày nay.
Read Next: Bitcoin Recovery May Take 10 Months, History Suggests A Long Wait