Sau nhiều năm kháng cự, những tên tuổi lớn của Wall Street đã coi tiền điện tử là một loại tài sản hợp pháp. Sự chuyển đổi này xảy ra khi các biện pháp an ninh được cải thiện và các quy định rõ ràng hơn đã làm giảm bớt những lo ngại lâu nay. Công nghệ lưu ký đã tiến bộ đáng kể, cho phép các công ty lưu giữ tài sản kỹ thuật số một cách an toàn, trong khi các khung quy định như MiCA của châu Âu mang lại cấu trúc cho một lĩnh vực từng được coi là vô pháp.
Năm tổ chức hàng đầu — Morgan Stanley, BlackRock, Charles Schwab, Goldman Sachs và Deutsche Bank — mỗi tổ chức theo đuổi con đường độc đáo của mình vào các thị trường tiền điện tử, nhưng tập thể hành trình của họ minh họa sự tiến hóa của Wall Street từ thận trọng đến tham gia hoàn toàn.
Những điều cần biết:
- Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ đã chấp thuận các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên vào tháng 1 năm 2024, chấm dứt nhiều năm kháng cự
- Vốn thị trường tiền điện tử toàn cầu đã phục hồi lên hàng nghìn tỷ đô la, với Bitcoin tăng hơn gấp đôi giá trị vào năm 2024
- Các ngân hàng hàng đầu giờ đây cung cấp các dịch vụ tiền điện tử từ các giải pháp lưu ký đến giao dịch phái sinh, đánh dấu một sự thay đổi mạnh mẽ từ sự hoài nghi trước đây
Tại sao các công ty Wall Street do dự trước tiền điện tử - Và điều gì đã thay đổi
Trong gần một thập kỷ, các giám đốc ngân hàng hàng đầu và các cơ quan quản lý coi tiền điện tử với sự nghi ngờ hoặc coi thường hoàn toàn. Jamie Dimon của JPMorgan đã nổi tiếng gọi bitcoin là "lừa đảo" và một "viên đá cưng", trong khi Larry Fink của BlackRock đã từng bác bỏ nó như một chỉ số của việc rửa tiền.
Sự hoài nghi này bắt nguồn từ sự biến động cực đoan của tiền điện tử và liên kết định kiến với các hoạt động bất hợp pháp. Bitcoin đột ngột từ gần 20.000 USD vào năm 2017 xuống dưới 4.000 USD một năm sau, củng cố nhận thức rằng tiền tệ kỹ thuật số là đầu cơ thay vì đáng đầu tư.
Các trở ngại pháp lý đã làm trầm trọng thêm sự do dự này. SEC liên tục từ chối các đề xuất ETF bitcoin trong suốt thập kỷ 2010, lấy lý do lo ngại về thao túng thị trường. Các cơ quan quản lý ngân hàng tương tự khuyến cáo không tham gia trực tiếp vào tiền điện tử. Ở châu Âu, sự không chắc chắn về quy định tạo ra hiệu ứng lạnh lẽo — một báo cáo ghi nhận rằng 95% các ngân hàng EU tránh các hoạt động liên quan đến tiền điện tử vào đầu năm 2025.
Phía sau cánh cửa đóng, các mối lo ngại thực tế cũng ngăn cản các giám đốc điều hành. Các câu hỏi về việc lưu trữ an toàn, tích hợp quản lý rủi ro và quản lý cổ đông tiềm năng nếu quỹ của khách hàng biến mất là nổi bật. Nhiều tổ chức đã thích chờ đợi cho đến khi các vấn đề về hạ tầng được giải quyết.
Cảnh quan đã thay đổi đáng kể vào giữa những năm 2020 khi các rào cản bị xóa bỏ. Quyết định của SEC vào tháng 1 năm 2024 chấp thuận các ETF bitcoin giao ngay đánh dấu một thời điểm quan trọng. Chỉ trong một tuần, gần như một chục ETF bitcoin đã được ra mắt trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ, biểu thị sự chấp nhận của quy định đối với sự tiếp xúc tiền điện tử chính thức.
Sự chấp thuận này kích hoạt sự rõ ràng pháp lý rộng rãi hơn. Các cơ quan kế toán Hoa Kỳ đã giảm bớt các quy tắc từng khiến việc lưu giữ tiền điện tử trên bảng cân đối trở ngại. Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ đã rút lại các cảnh báo trước đây ngăn cản các ngân hàng giao dịch với các startup tiền điện tử. Luật MiCA của Liên minh châu Âu, được thực hiện hoàn toàn vào cuối năm 2024, thiết lập quy tắc toàn diện cho tài sản điện tử.
Nhu cầu của khách hàng trở nên quá lớn để phớt lờ. Khi bong bóng tiền điện tử 2020-2021 phình lên rồi xẹp xuống trong năm 2023-2024, sự quan tâm mở rộng từ những người ưa thích công nghệ đến các nhà đầu tư phổ thông. Các bộ phận quản lý tài sản đã báo cáo sự gia tăng truy vấn về phân bổ bitcoin như công cụ đa dạng hóa hoặc bảo vệ lạm phát.
Ngành công nghiệp tiền điện tử tự nó đã phát triển đáng kể. "Những cái tên như BlackRock, Charles Schwab, Fidelity và Citadel ném nón vào vòng tiền điện tử là rất quan trọng," một nhà đầu tư mạo hiểm vào giữa năm 2023. Đến năm 2025, thị trường nổi bật với nhiều công ty tập trung tuân thủ háo hức để hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống.
Morgan Stanley: Từ khách hàng giàu có đến khát vọng bán lẻ
Morgan Stanley đã trở thành ngân hàng lớn đầu tiên của Hoa Kỳ cung cấp cho khách hàng quản lý tài sản quyền truy cập vào các khoản đầu tư bitcoin vào tháng 3 năm 2021. Dù ban đầu phạm vi cẩn thận — hạn chế tham gia cho khách hàng có ít nhất 2 triệu USD và giới hạn phân bổ ở mức 2,5% giá trị ròng — động thái này tín hiệu rằng nhu cầu của khách hàng không thể bị phớt lờ.
CEO James Gorman đã giữ một sự lạc quan thận trọng, tuyên bố vào cuối năm 2021: "Tôi không nghĩ tiền điện tử là một xu hướng nhất thời, [hay] biến mất. Tôi chỉ không nghĩ nó là một khoản đầu tư cốt lõi."
Đến năm 2024, sự tham gia của ngân hàng đã mở rộng đáng kể. Hồ sơ pháp lý tiết lộ rằng vào quý 2 năm 2024, Morgan Stanley đã tích lũy khoảng 5,5 triệu cổ phiếu của BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), trị giá 188 triệu USD. Kết hợp với đối thủ Goldman Sachs, Morgan Stanley đã đầu tư hơn 600 triệu USD vào các ETF bitcoin trong nửa đầu năm 2024.
Công ty đã mở rộng các dịch vụ hợp tác đáng kể. Đến giữa năm 2024, 15.000 cố vấn tài chính của Morgan Stanley được phép để giới thiệu các ETF bitcoin cho khách hàng đủ điều kiện. Ngân hàng cũng cung cấp các sản phẩm phái sinh theo chủ đề tiền điện tử.
Hiện tại, Morgan Stanley đang nhắm đến giao dịch tiền điện tử bán lẻ. Ngân hàng đang phát triển kế hoạch để thêm giao dịch tiền điện tử trực tiếp vào nền tảng E*Trade của mình ngay sau năm 2025. Điều này sẽ cho phép hàng triệu nhà đầu tư hàng ngày mua và bán các loại tiền điện tử chính trực tiếp từ tài khoản môi giới của mình.
Các cuộc thảo luận này "bắt đầu tăng động lực cuối năm ngoái," đặc biệt sau những thay đổi pháp lý và lập trường thân thiện với tiền điện tử của chính quyền mới. Tính toán cạnh tranh là rõ ràng — việc mở giao dịch tiền điện tử cho người dùng E*Trade "có thể thúc đẩy cạnh tranh cho các phương thức tiên phong bao gồm Robinhood và Coinbase," tiềm năng thu hút dòng lệnh hiện đang hướng về các sàn giao dịch độc lập.
BlackRock: Đặt cược lớn vào Bitcoin như một loại tài sản
Cách tiếp cận của BlackRock đối với tiền điện tử là một sự tiến hóa đáng chú ý từ hoài nghi đến lãnh đạo. CEO Larry Fink đã từng bác bỏ bitcoin như "một chỉ số của hành vi trái phép" nhưng hoàn toàn đã đảo ngược quan điểm.
Quản lý tài sản đã bắt đầu thử nghiệm với tiền điện tử một cách lặng lẽ, cho phép một số quỹ tương hỗ kết hợp bitcoin như một khoản đầu tư hợp lệ trên cơ sở hạn chế vào đầu năm 2021. Một động thái táo bạo hơn đến vào mùa hè năm 2022 khi BlackRock ra mắt quỹ tín thác bitcoin tư nhân cho các nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ, đặc biệt là trong thời kỳ thị trường giảm sâu.
Cùng năm đó, BlackRock hợp tác với Coinbase để tích hợp dịch vụ giao dịch và lưu ký của sàn giao dịch này vào nền tảng đầu tư Aladdin của mình. Quan hệ đối tác này cho phép khách hàng tổ chức của BlackRock truy cập tiền điện tử thông qua cơ sở hạ tầng của Coinbase.
Tuyên bố thực sự của BlackRock đến vào tháng 6 năm 2023 khi họ đệ đơn cho một ETF Bitcoin giao ngay dưới thương hiệu iShares của mình. Với vị thế của BlackRock trong ngành ETF, đơn đăng ký này đã đem lại uy tín lớn cho khái niệm và thúc đẩy các đối thủ nhanh chóng theo đuổi.
Cú sốc đã được đền đáp đáng kể. Khi SEC phê duyệt iShares Bitcoin Trust ETF của BlackRock vào tháng 1 năm 2024, sự quan tâm của nhà đầu tư đã rất lớn. Chỉ trong 4 ngày, quỹ đã thu hút hơn 1 tỷ USD tài sản — nhanh nhất từng đạt được con 29 milestone giữa các quỹ tiền điện tử mới.
Đến cuối tháng 5 năm 2024, khoảng năm tháng sau khi ra mắt, BlackRock's Bitcoin ETF đã trở thành phương tiện đầu tư Bitcoin lớn nhất thế giới, với gần 20 tỷ USD tài sản. Nó vượt qua cả Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale lâu đời, nhấn mạnh sức mạnh của danh tiếng, tính thanh khoản và phí thấp của BlackRock.
BlackRock hiện thấy cơ hội rộng lớn trong tài sản kỹ thuật số. Công ty đã đệ đơn cho một ETF Ethereum và khám phá công nghệ blockchain nói chung, đặc biệt là việc mã hóa chứng khoán. Larry Fink đã tuyên bố rằng bitcoin có thể "cách mạng hóa tài chính" nếu được sử dụng để thực hiện các giao dịch mã hóa.
Lý do chiến lược của BlackRock là đa diện: đáp ứng nhu cầu của khách hàng, nắm bắt lợi thế người tiên phong, định vị cho tăng trưởng dài hạn và ảnh hưởng đến thảo luận quy định. Công ty đóng vai trò quan trọng trong việc đầu tư tiền điện tử cho tổ chức, an tâm quỹ hưu trí, quỹ đại học và các cố vấn tài sản rằng bitcoin đã nhận được sự ủng hộ của Wall Street.
Charles Schwab: Con đường thận trọng đến tích hợp tiền điện tử
Charles Schwab đã tiếp cận tiền điện tử với phong cách thận trọng đặc trưng. Không giống như một số đồng nghiệp, Schwab không vội vàng vào giao dịch bitcoin trong các giai đoạn thị trường sôi nổi. Thay vào đó, công ty đã bắt đầu thử nghiệm lĩnh vực này một cách cẩn thận vào năm 2022.
Tháng 8 đó, Schwab ra mắt Quỹ ETF Chủ đề Crypto Schwab (NYSE: STCE), không đầu tư trực tiếp vào tiền điện tử mà vào các công ty có khả năng hưởng lợi từ sự phát triển của tiền điện tử và blockchain. Điều này mang lại cho khách hàng sự tiếp xúc với ngành công nghiệp tiền điện tử thông qua một danh mục cổ phiếu truyền thống, phù hợp với danh tiếng của Schwab về các phương pháp đầu tư từng bước và tập trung vào dài hạn.
Một bước đi đáng kể hơn đến vào năm 2023 khi Charles Schwab Certainly! Below is the translation of the provided content from English to Vietnamese, following the specified guidelines:
joined lực lượng với các tập đoàn tài chính lớn khác để hỗ trợ một sàn giao dịch tiền điện tử mới mang tên EDX Markets. Nền tảng giao dịch này, được tài trợ bởi một tập đoàn bao gồm Schwab, Fidelity Investments và Citadel Securities, nhằm phục vụ cả các nhà môi giới bán lẻ và các nhà đầu tư tổ chức trong thị trường tiền điện tử giao ngay tại Mỹ.
Sự tham gia của Schwab là gián tiếp - cung cấp vốn mà không trực tiếp điều hành sàn giao dịch. Cách tiếp cận này cho phép Schwab giúp định hình thị trường tiền điện tử trong khi quảng bá một nền tảng nhấn mạnh tuân thủ quy định và kiểm soát an ninh.
Đối với Schwab, EDX đại diện cho việc công nhận rằng nhu cầu tiền điện tử tồn tại trong cơ sở khách hàng của mình gồm các nhà đầu tư bán lẻ và cố vấn tài chính độc lập. Thay vì để khách hàng chuyển sang các sàn giao dịch tiền điện tử bên ngoài, Schwab đầu tư để xây dựng một lựa chọn thay thế an toàn hơn.
Đến năm 2024, Schwab duy trì chiến lược tham gia gián tiếp. Công ty hoan nghênh các ETF tiền điện tử giao ngay, mà họ có thể cung cấp thoải mái như bất kỳ sản phẩm giao dịch trên sàn nào khác. Trong khi đó, EDX thu hút thêm đầu tư và bổ nhiệm lãnh đạo mới, với mục tiêu tăng khối lượng giao dịch.
Cách tiếp cận cân nhắc của Schwab cho thấy cách một môi giới bán lẻ lớn có thể chuyển đổi sang tiền điện tử trong khi quản lý rủi ro. Bằng cách tạo các bước đệm — đầu tiên thông qua ETF dựa trên cổ phiếu, sau đó thông qua dự án sàn giao dịch — Schwab có thể ảnh hưởng đến các tiêu chuẩn mới nổi trong khi chờ đợi để rõ ràng về quy định cải thiện.
Goldman Sachs: Gã khổng lồ Phố Wall trở thành đường dẫn Crypto
Goldman Sachs từ gần như phủ nhận tiền điện tử đến giao dịch tích cực trong chỉ vài năm. Đến năm 2025, ngân hàng đầu tư đứng như một trong những người tham gia nhiệt thành nhất trong lĩnh vực tiền điện tử của Phố Wall.
Sau khi khám phá giao dịch bitcoin ngắn ngủi vào năm 2018 trước khi tạm dừng kế hoạch, Goldman đã chuyển đổi quyết liệt vào đầu năm 2021. Ngân hàng đã tái khởi động bàn giao dịch tiền điện tử của mình, ban đầu tập trung vào hợp đồng tương lai bitcoin và các giao dịch không giao hàng.
Đến tháng 5 năm 2021, Goldman trở thành ngân hàng lớn đầu tiên của Mỹ được biết đến thực hiện các giao dịch tiền điện tử không qua sàn, cung cấp các giao dịch không giao bitcoin và sử dụng hợp đồng tương lai bitcoin của CME để phòng ngừa rủi ro của riêng mình. Cấu trúc này cho phép Goldman thỏa mãn nhu cầu của khách hàng trong một khung quản lý có thể quản lý.
Goldman cũng đầu tư vào các công ty tiền điện tử. Sau sự sụp đổ của FTX vào năm 2022, ngân hàng đã công bố kế hoạch chi "hàng chục triệu đô la" để mua hoặc đầu tư vào các công ty tiền điện tử gặp khó khăn. Mathew McDermott, trưởng bộ phận tài sản kỹ thuật số của Goldman, lưu ý rằng sự sụp đổ của FTX "tăng cường nhu cầu về các đối tác đáng tin cậy và đã được quy định" — một khoảng trống Goldman có thể giúp lấp đầy.
Ngân hàng đã khám phá token hóa — sử dụng công nghệ blockchain để đại diện cho các tài sản truyền thống dưới dạng kỹ thuật số. Vào năm 2023, Goldman đã phát triển Nền tảng Tài sản Kỹ thuật số của mình để tạo điều kiện phát hành trái phiếu kỹ thuật số, cho thấy cách đổi mới tiền điện tử có thể hiện đại hóa tài chính truyền thống.
Đến năm 2024, Goldman đã tích hợp sâu rộng tiền điện tử vào hoạt động kinh doanh thị trường của mình. Khi các ETF bitcoin của Mỹ ra mắt, Goldman đầu tư mạnh mẽ, công bố khoảng 418 triệu đô la trong các ETF bitcoin khác nhau trong quý 2 năm 2024. Điều này bao gồm gần 7 triệu cổ phiếu của IBIT của BlackRock trị giá khoảng 238 triệu đô la.
Các giám đốc điều hành của Goldman đã ghi nhận sự chuyển đổi đáng kể trong thái độ của các tổ chức. Nói tại một hội nghị tháng 3 năm 2024, McDermott nói, "cơn đói đã được chuyển đổi" và rằng các tổ chức hiện đang tham gia cùng các nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường tiền điện tử. Ông đã nêu bật một "thay đổi lớn... về khối lượng" và loại khách hàng, với nhiều quỹ đầu cơ, công ty và nhà quản lý tài sản tham gia.
Ngân hàng hiện tự định vị là một trung gian quan trọng cho các tổ chức tham gia thị trường tiền điện tử, cung cấp dịch vụ giao dịch theo khối, giải pháp lưu ký thông qua các quan hệ đối tác và nghiên cứu phủ rộng. Về cơ bản, Goldman đang chuyển vị trí thống trị thị trường truyền thống của mình vào không gian tiền điện tử.
Deutsche Bank: Tiếp cận Lưu ký Kỹ thuật số và Cơ sở Hạ tầng
Deutsche Bank minh họa cách các ngân hàng truyền thống châu Âu dần dần chuyển hướng sang tài sản kỹ thuật số sau thời gian dài quan sát. Đến năm 2023, ngân hàng lớn nhất của Đức bắt đầu thực hiện các bước cụ thể để kết hợp dịch vụ tiền điện tử, chủ yếu tập trung vào lưu ký và hỗ trợ hạ tầng.
Sau nhiều năm thận trọng, Deutsche Bank đã nộp đơn xin giấy phép lưu ký tài sản kỹ thuật số từ cơ quan quản lý Đức BaFin vào tháng 6 năm 2023. Sau đó vào tháng 9 năm 2023, ngân hàng công bố một quan hệ đối tác với công ty công nghệ tiền điện tử Thụy Sĩ Taurus để cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử và token hóa cho khách hàng tổ chức.
Quan hệ đối tác này cho phép Deutsche Bank lưu ký tiền điện tử cho khách hàng và quản lý các phiên bản token hóa của tài sản tài chính truyền thống. Ngân hàng nhấn mạnh rằng họ đang bắt đầu bằng việc lưu ký chứ không phải giao dịch hoặc dịch vụ môi giới. "Giao dịch tiền điện tử không nằm trong kế hoạch của ngân hàng trong thời gian tới," một người phát ngôn cho biết vào năm 2023.
Deutsche Bank nhìn thấy tiềm năng kinh doanh mạnh mẽ trong việc phục vụ như một nhà lưu ký đáng tin cậy khi việc chấp nhận của các tổ chức tăng lên. "Khi không gian tài sản kỹ thuật số được dự kiến sẽ bao gồm hàng nghìn tỷ đô la tài sản, nó sẽ được coi là một trong những ưu tiên đối với nhà đầu tư và công ty," Paul Maley, trưởng bộ phận dịch vụ chứng khoán của Deutsche Bank phát biểu.
Đến tháng 6 năm 2024, Deutsche Bank công bố một động thái chiến lược khác: tạo điều kiện tiếp cận ngân hàng cho các nền tảng tiền điện tử. Họ đã thành lập một quan hệ đối tác với sàn giao dịch tiền điện tử Bitpanda của Áo để xử lý các khoản tiền gửi và rút ra bằng tiền mặt cho khách hàng của Bitpanda tại Đức.
Việc tích hợp này mang lại cho khách hàng của Bitpanda đảm bảo được sự hỗ trợ của một ngân hàng lớn cho các giao dịch tiền mặt, trong khi cung cấp cho Deutsche Bank sự tham gia vào hệ sinh thái tiền điện tử mà không trực tiếp xử lý tài sản kỹ thuật số. Ngân hàng nhấn mạnh cách tiếp cận chọn lọc của mình: "Chúng tôi chỉ làm việc với các đối tác và khách hàng rất chọn lọc, những người thể hiện quy trình tuân thủ vững chắc," Ole Matthiessen, trưởng bộ phận quản lý tiền mặt của Deutsche Bank cho biết.
Việc gia nhập thận trọng của Deutsche Bank vào dịch vụ tiền điện tử phù hợp với thế mạnh của họ trong chuyên môn về lưu ký và mạng lưới ngân hàng. Bằng cách tạo điều kiện kết nối giữa hệ thống tài chính truyền thống và kỹ thuật số, ngân hàng tự định vị cho một tương lai mà tài sản kỹ thuật số đóng vai trò ngày càng trung tâm trong tài chính toàn cầu.
Kết luận
Việc các tập đoàn tài chính toàn cầu chấp nhận tiền điện tử đánh dấu một điểm bùng phát cho cả thị trường tiền điện tử và ngân hàng truyền thống. Chỉ trong vài quý, tài sản kỹ thuật số đã chuyển từ sự tò mò ngoại vi thành các thành phần chủ chốt trong danh mục phân bổ của các tên tuổi lớn nhất Phố Wall.
Đối với hệ sinh thái tiền điện tử, sự tham gia của các công ty như Morgan Stanley, BlackRock, Charles Schwab, Goldman Sachs và Deutsche Bank mang lại sự uy tín và ổn định chưa từng có. Sự tham gia của họ tăng tốc phát triển cơ sở hạ tầng thị trường mạnh mẽ có thể hỗ trợ đầu tư quy mô lớn đồng thời bơm thanh khoản và giám sát có thể cuối cùng giảm thiểu sự biến động.
Đến năm 2025, tiền điện tử không còn là người ngoài trong hệ thống tài chính mà là một lĩnh vực mới trong đó — một nơi mà các người chơi lớn nhất Phố Wall đang tích cực nuôi dưỡng. Sự chính thống này chỉ ra một tương lai mà tài sản kỹ thuật số nằm cùng với các khoản đầu tư truyền thống trong danh mục phân bổ đa dạng, nơi các mạng lưới blockchain hỗ trợ các quy trình ngân hàng cốt lõi, và nơi mà các nhà đầu tư thuộc mọi loại có thể tiếp cận cơ hội trong lĩnh vực từng là cách mạng này.