Anchorage Digital, Kamino và Solana (SOL) Company đã ra mắt một cấu trúc ba bên cho phép các tổ chức vay dựa trên SOL đang được staking trên các thị trường cho vay của Kamino, trong khi tài sản thế chấp vẫn được giữ trong lưu ký được quản lý.
Thỏa thuận này được thiết kế để giải quyết một trở ngại cơ bản: hầu hết các khung tuân thủ của tổ chức đều cấm việc gửi tài sản trực tiếp vào các hợp đồng thông minh.
Cách thức hoạt động
Theo mô hình này, SOL đang staking vẫn nằm trong các tài khoản tách biệt tại Anchorage Digital Bank, một đơn vị lưu ký tiền mã hóa được cấp điều lệ liên bang.
Các tổ chức tiếp tục nhận phần thưởng staking – khoảng 7% mỗi năm – đồng thời tiếp cận thanh khoản cho vay thông qua Kamino, một trong các giao thức cho vay DeFi lớn nhất trên Solana.
Nền tảng quản lý tài sản thế chấp Atlas của Anchorage xử lý việc giám sát tự động các tỷ lệ khoản vay trên giá trị tài sản (LTV), các biến động ký quỹ và thanh lý 24/7.
Bên đi vay không bao giờ chuyển tài sản thế chấp trực tiếp vào hợp đồng thông minh của giao thức, vốn là bước từ trước đến nay khiến các công ty được quản lý tránh xa cho vay DeFi.
Nathan McCauley, giám đốc điều hành Anchorage Digital, cho biết cấu trúc này cho phép các tổ chức sử dụng SOL đang staking một cách “hiệu quả” mà không phải đánh đổi các chuẩn mực lưu ký hoặc kiểm soát tuân thủ.
Đọc thêm: Binance Fired Investigators Who Flagged $1B In Iran-Linked USDT Flows, Report Says
Các bên tham gia
Solana Company là một pháp nhân đại chúng được thành lập trong quan hệ đối tác với Pantera Capital và Summer Capital để đóng vai trò kho bạc SOL dài hạn.
Cổ phiếu HSDT được giao dịch quanh mức 1,93 USD vào thứ Năm – gần đáy 52 tuần – và công ty báo cáo khoản lỗ ròng 352,8 triệu USD trong quý III năm 2025, theo Investing.com.
Các công ty mô tả thỏa thuận này như một mẫu cấu trúc có thể lặp lại cho các công ty kho bạc khác và nhà đầu tư mạo hiểm đang tìm kiếm tín dụng ở cấp độ giao thức với lớp bảo vệ lưu ký.
Bối cảnh quản lý
Thương vụ ra mắt trong bối cảnh các nhà lập pháp Mỹ vẫn bế tắc về cách điều chỉnh tài chính phi tập trung.
Đạo luật CLARITY, đạo luật đã được thông qua tại Hạ viện vào tháng 7/2025 với tỷ lệ phi đảng phái 294–134, đã bị đình trệ tại Thượng viện sau khi các tên tuổi lớn trong ngành công khai rút lại ủng hộ vì ngôn ngữ sửa đổi vào tháng 1/2026.
Những điểm vướng mắc chính bao gồm việc các nhà phát triển DeFi không lưu ký có nên chịu các nghĩa vụ tuân thủ được thiết kế cho trung gian tập trung hay không, và cách thức phân loại các sản phẩm lợi suất stablecoin.
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hoãn phiên họp đánh dấu dự kiến vào ngày 15/1 và đến nay vẫn chưa ấn định lại lịch.
Cho đến khi khuôn khổ đó được hoàn thiện, các cấu trúc lai như mô hình Anchorage–Kamino có thể là cách chủ đạo để các tổ chức tiếp cận thị trường cho vay DeFi mà vẫn nằm trong các lan can pháp lý hiện hành.
Đọc tiếp: Trump's Truth Social Files Two New Crypto ETFs - Including One For Crypto.com's CRO Token