Anchorage Digital, Kamino và Solana (SOL) Company đã ra mắt cấu trúc ba bên (tri-party), cho phép các tổ chức vay dựa trên SOL được stake trên thị trường cho vay của Kamino trong khi vẫn giữ tài sản thế chấp trong lưu ký được quản lý.
Thỏa thuận này được [designed] để giải quyết một rào cản cơ bản: hầu hết các khung tuân thủ dành cho tổ chức đều cấm việc nạp tài sản trực tiếp vào các hợp đồng thông minh.
Cách hoạt động
Theo mô hình này, SOL đã stake vẫn nằm trong các tài khoản tách biệt tại Anchorage Digital Bank, một đơn vị lưu ký tiền mã hóa được cấp phép liên bang.
Các tổ chức tiếp tục nhận phần thưởng staking – khoảng 7% mỗi năm – đồng thời tiếp cận được thanh khoản vay thông qua Kamino, một trong những giao thức cho vay DeFi lớn nhất trên Solana.
Nền tảng quản lý tài sản thế chấp Atlas của Anchorage xử lý việc giám sát tự động tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV), các biến động ký quỹ và thanh lý 24/7.
Bên đi vay không bao giờ chuyển tài sản thế chấp trực tiếp vào hợp đồng thông minh của giao thức, vốn là bước từ trước đến nay khiến các tổ chức được quản lý né tránh việc cho vay DeFi.
Nathan McCauley, giám đốc điều hành Anchorage Digital, cho biết cấu trúc này cho phép các tổ chức sử dụng SOL đã stake một cách “hiệu quả” mà không ảnh hưởng đến kiểm soát lưu ký hay tuân thủ.
Read also: [Binance Fired Investigators Who Flagged $1B In Iran-Linked USDT Flows, Report Says]
Những bên tham gia
Solana Company là một đơn vị niêm yết công khai được [created] trong quan hệ đối tác với Pantera Capital và Summer Capital để đóng vai trò kho bạc SOL dài hạn.
Cổ phiếu HSDT được giao dịch quanh mức 1,93 USD vào thứ Năm – gần đáy 52 tuần – và công ty báo cáo khoản lỗ ròng 352,8 triệu USD trong quý 3 năm 2025, theo Investing.com.
Các công ty mô tả thỏa thuận này như một mẫu có thể lặp lại cho các công ty kho bạc khác và nhà đầu tư mạo hiểm muốn tìm kiếm tín dụng ở cấp độ giao thức nhưng vẫn có lớp bảo vệ lưu ký.
Bối cảnh pháp lý
Đợt ra mắt diễn ra trong bối cảnh các nhà lập pháp Mỹ vẫn bế tắc về cách điều chỉnh tài chính phi tập trung.
Đạo luật CLARITY, đạo luật đã [passed] Hạ viện vào tháng 7/2025 với tỷ lệ ủng hộ lưỡng đảng 294–134, hiện bị đình trệ tại Thượng viện sau khi nhiều tên tuổi lớn trong ngành công khai rút lại sự ủng hộ do ngôn ngữ sửa đổi vào tháng 1/2026.
Những điểm vướng chính bao gồm việc liệu các nhà phát triển DeFi không lưu ký có phải tuân các nghĩa vụ tuân thủ được thiết kế cho trung gian tập trung hay không, và cách phân loại các sản phẩm lợi suất từ stablecoin.
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hoãn một phiên xem xét dự luật dự kiến vào ngày 15/1 và vẫn chưa ấn định lại lịch.
Cho tới khi khung pháp lý đó được hoàn thiện, các cấu trúc lai như mô hình Anchorage–Kamino có thể là cách chính để các tổ chức tiếp cận thị trường cho vay DeFi mà vẫn nằm trong các rào chắn quy định hiện hành.
Read next: [Trump's Truth Social Files Two New Crypto ETFs - Including One For Crypto.com's CRO Token]