Ngay cả khi Bitcoin (BTC) lao dốc về gần mốc 85.000 đô la vào thứ Hai, các điều kiện thị trường cơ bản vẫn đang xấu đi khi các trader ngắn hạn và dòng vốn đầu cơ ngày càng gia tăng ảnh hưởng đến hành vi giá, theo một phân tích mới.
Báo cáo của Glassnode hôm thứ Hai cho biết thị trường đã chuyển sang một giai đoạn mong manh về mặt cấu trúc, nơi thanh khoản mỏng dần, nhu cầu dài hạn suy yếu và biến động liên tục bị định giá thấp.
Điều gì đã xảy ra
Bitcoin đang giảm hơn 3% vào tối thứ Hai theo giờ Bờ Đông Mỹ, trong khi các đồng lớn khác như Ethereum (ETH), BNB, XRP và Solana (SOL) lần lượt giảm 5%, 4%, 5% và 3,5%.
Một trong những tín hiệu rõ ràng nhất đến từ phân bổ nguồn cung giữa nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn.
Tỷ lệ nắm giữ của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn (STH) đã tăng vượt dải thống kê trên, nghĩa là các thành phần thị trường phản ứng nhanh hiện đang nắm giữ một phần không cân xứng trong tổng lượng coin lưu hành.
Đồng thời, chỉ số Hot Capital Share của Glassnode, đo lường khối lượng vốn vừa mới chảy vào Bitcoin và có khả năng nhạy cảm với biến động giá, đã tăng lên 40,3%, cũng trên ngưỡng trên.
Kết hợp lại, các chỉ báo này cho thấy thị trường ngày càng bị dẫn dắt bởi dòng vốn luân chuyển nhanh thay vì niềm tin nắm giữ dài hạn.
Điều kiện thanh khoản cũng vẽ nên một bức tranh tương tự.
Khối lượng giao dịch giao ngay đã giảm về vùng thấp trong biên độ lịch sử, và số liệu cumulative volume delta (CVD) cho thấy áp lực bán tiêu cực kéo dài từ phía người bán.
Cũng nên đọc: What Happens If Quantum Computers Target Satoshi’s Wallet? Experts Say Bitcoin Has Time, But Not Forever
Khi có ít người mua hấp thụ nguồn cung hơn, biến động giá trở nên dễ tổn thương hơn trước những cú đảo chiều tâm lý đột ngột.
Phía cầu cũng đang suy yếu. Chỉ báo Realized Cap Change, đại diện cho tốc độ dòng vốn cam kết mới chảy vào Bitcoin, đã giảm chỉ còn 0,4%, xuống dưới dải dưới.
Điều này cho thấy xu hướng tích lũy dài hạn đang chậm lại, làm suy yếu lực ổn định thường giúp bù đắp cho đầu cơ ngắn hạn.
Tại sao điều này quan trọng
Bất chấp các rủi ro đó, những thước đo biến động lại cho thấy thị trường có phần tự mãn.
Độ chênh lệch biến động của Glassnode vẫn ở mức âm sâu, cho thấy trader quyền chọn đang định giá mức biến động thực tế thấp bất thường so với chuẩn lịch sử.
Khi kết hợp với mức độ tập trung sở hữu ngắn hạn cao và dòng tiền mới suy yếu, điều này tạo ra môi trường dễ xảy ra những nhịp biến động mạnh, thiếu trật tự nếu tâm lý đảo chiều.
Dữ liệu của Glassnode cho thấy sự bình lặng bề ngoài của Bitcoin đang che giấu một cấu trúc thị trường phụ thuộc nặng nề vào những thành phần mong manh nhất.
Cho đến khi dòng vốn dài hạn tăng tốc trở lại hoặc sự thống trị của dòng tiền đầu cơ suy giảm, báo cáo cảnh báo BTC có khả năng vẫn dễ tổn thương trước các cú biến động đột biến và các nhịp điều chỉnh sâu. Đọc tiếp: BOJ To Start ETF Sales Next Month In Unwinding Plan That Could Take 100 Years