Bitcoin (BTC) tiếp tục được khai thác tập trung mạnh tại Hoa Kỳ, Trung Quốc và Nga — ba quốc gia này cùng chiếm khoảng 68% tổng hashpower của mạng lưới — làm dấy lên câu hỏi về giới hạn thực tế của tính phi tập trung trong một hệ thống được thiết kế để chống lại sự kiểm soát theo địa lý.
Mức độ tập trung khai thác BTC
Nhà phân tích Lucky đã chỉ ra sự mất cân bằng này trong một bài đăng trên X, lưu ý rằng dù mạng Bitcoin về mặt kỹ thuật là không cần cấp phép, các yếu tố thực tế đã đẩy công suất khai thác vào một số ít khu vực pháp lý.
Mỹ dẫn đầu chủ yếu nhờ các hoạt động quy mô tổ chức, khả năng tiếp cận thị trường vốn và khung quy định tương đối rõ ràng tại các bang như Texas.
Trung Quốc vẫn tiếp tục đóng góp bất chấp các lệnh cấm chính thức. Những hoạt động ngầm và di dời tại đây vẫn tận dụng thủy điện và than giá rẻ. Trong khi đó, Nga hưởng lợi từ chi phí điện thấp và khí hậu lạnh giúp giảm chi phí làm mát.
Mô hình này được dẫn dắt bởi hạ tầng, khả năng tiếp cận năng lượng và động lực pháp lý hơn là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Theo Lucky, việc theo dõi phân bổ hashpower mang lại cái nhìn trung thực hơn về nơi quyền ảnh hưởng trong mạng BTC thực sự tập trung.
Cũng nên đọc: Dogecoin Drops Below $0.089 On Bearish Signals
Hoạt động của cá voi và các đợt thanh lý
Trong giai đoạn này, các cá voi BTC tạo vùng kháng cự mạnh quanh mức 70.000 đô la khi giờ giao dịch tại Mỹ bước vào cao điểm. Nhà phân tích Crypto Seth cho biết các cá voi dường như đã tận dụng căng thẳng leo thang liên quan đến Iran làm chất xúc tác để kéo thị trường đi xuống, kích hoạt một làn sóng thanh lý dây chuyền.
Khoảng 185.806 trader đã bị thanh lý, với tổng thiệt hại lên tới khoảng 406,52 triệu đô la. Crypto Seth mô tả động thái này là có tính toán chứ không ngẫu nhiên, lưu ý rằng các vị thế long dùng đòn bẩy quá mức đã bị “bắt sai hướng”. Dữ liệu heatmap cho thấy đòn bẩy short gia tăng trên vùng giá 69.000 đô la vào cùng thời điểm.
Thợ đào đang gặp khó khăn
Như Yellow.com từng đưa tin, quý 4 năm 2025 đánh dấu giai đoạn khó khăn nhất đối với thợ đào Bitcoin kể từ đợt halving tháng 4/2024, khi giá BTC giảm 31% từ 124.500 đô la đầu tháng 10 xuống 86.000 đô la vào cuối tháng 12, hashrate mạng lưới giảm khoảng 10%, và ba lần điều chỉnh độ khó giảm liên tiếp — chuỗi đầu tiên kiểu này kể từ tháng 7/2022 — xác nhận làn sóng “đầu hàng” trên diện rộng của thợ đào.
Đến đầu tháng 3/2026, hash price đã sụt xuống còn 28–30 đô la trên mỗi petahash mỗi giây mỗi ngày, khiến khoảng 15–20% đội ngũ máy đào toàn cầu rơi vào tình trạng không có lãi, trong khi chi phí tiền mặt bình quân gia quyền để tạo ra một Bitcoin đối với các công ty đào niêm yết công khai tăng lên 79.995 đô la trong quý 4/2025.
Đọc tiếp: Riot Offloads 500 Bitcoin As Miners Eye AI Revenue