Biên bản cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng về việc liệu financial system has sufficient cash để hoạt động trơn tru hay không.
Biên bản được released ngày 30 tháng 12 cho thấy các nhà hoạch định chính sách ngày càng tập trung vào sự thắt chặt của thị trường vốn ngắn hạn hơn là chính sách lãi suất.
Các quan chức cảnh báo rằng dự trữ trong hệ thống ngân hàng đã giảm xuống mức “dồi dào”, nơi chỉ cần những biến động nhỏ về nhu cầu cũng có thể gây áp lực lên thanh khoản.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 9–10 tháng 12, đặt mục tiêu phạm vi lãi suất ở mức 3,50%–3,75%.
Chuyện gì đã xảy ra
Số dư dự trữ đã declined xuống khoảng 2,9 nghìn tỷ USD.
Con số này tương ứng với mức giảm 500 tỷ USD so với mức tháng 6 năm 2022, khi Fed bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán.
Biên bản dẫn ra lãi suất repo qua đêm tăng cao, chênh lệch ngày càng nới rộng giữa lãi suất thị trường và lãi suất do Fed điều hành, cùng với việc sử dụng cơ sở repo thường trực gia tăng.
Các quan chức lưu ý rằng những áp lực này đang gia tăng nhanh hơn so với giai đoạn thu hẹp bảng cân đối 2017–2019.
Fed sẽ bắt đầu mua chứng khoán Kho bạc ngắn hạn để duy trì mức dự trữ đầy đủ.
Những người tham gia khảo sát kỳ vọng khoảng 220 tỷ USD mua vào trong năm đầu tiên.
Các quan chức cũng thảo luận về việc dỡ bỏ trần sử dụng cơ sở repo thường trực và làm rõ rằng đây là hoạt động bình thường chứ không phải can thiệp khẩn cấp.
Các yếu tố thời vụ, bao gồm dòng tiền nộp thuế chảy vào các tài khoản của Bộ Tài chính, có thể nhanh chóng hút cạn dự trữ vào đầu năm 2026 nếu không có biện pháp can thiệp.
Đọc thêm: Congressman Davidson Warns Crypto Industry Abandoning Bitcoin's Original Vision
Tại sao điều này quan trọng
Thị trường tiền mã hóa vẫn nhạy cảm với các điều kiện thanh khoản và tín hiệu chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Việc mua trái phiếu Kho bạc bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính, qua đó có thể hỗ trợ khẩu vị rủi ro đối với các tài sản như tiền mã hóa.
Cuộc họp FOMC tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 27–28 tháng 1 năm 2026.
Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy các nhà giao dịch đang gán xác suất 85,1% cho kịch bản giữ nguyên lãi suất so với 14,9% khả năng cắt giảm một phần tư điểm phần trăm.
Đọc thêm: Ethereum Co-Founder Calls For Renewed Focus On Core Mission In 2026