Các ý chính
BlackRock dự báo các hợp đồng tính toán chuẩn hóa sẽ được niêm yết và giao dịch như hợp đồng tương lai, với quyền sử dụng công suất tính toán được thế chấp và thanh toán trên hạ tầng lập trình được
Nhận định này nằm trong báo cáo nghiên cứu “The Machine-Native Economy” mà nhà quản lý tài sản này công bố tuần trước
Báo cáo dẫn thương vụ Stripe mua lại OpenRouter, được định giá hơn 7 tỷ USD hồi tháng 8, như tín hiệu chiến lược đầu tiên của dịch chuyển này
BlackRock cho rằng sức mạnh tính toán (compute) đang trên đường trở thành một loại tài sản tài chính có thể giao dịch, với các hợp đồng tương lai niêm yết trên sàn, quyền đòi hỏi công suất dùng làm tài sản bảo đảm và khâu thanh toán đưa lên blockchain, theo một báo cáo nghiên cứu mà nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới công bố tuần trước.
Nhận định này đi xa hơn mọi tuyên bố công khai trước đó của các định chế lớn về thị trường “compute”.
Trong báo cáo, BlackRock lập luận rằng năng lực xử lý đang “trở thành một nguồn lực kinh tế riêng biệt, quy mô lớn và ngày càng có thể đầu tư được, đủ sức nâng đỡ một lớp tài sản số mới”, và rằng việc thiết kế các loại hợp đồng để giao dịch nó là vấn đề kỹ thuật, không còn là câu hỏi “có hay không”.
Thị trường hàng hóa trên thực tế, chỉ thiếu cái tên
Báo cáo so sánh trực tiếp sức mạnh tính toán với hàng hóa. Tác giả nhấn mạnh: trong lịch sử, các thị trường tài nguyên lớn, khi đạt đến quy mô đủ rộng, đều tự xây dựng hạ tầng giao dịch của riêng mình – và “compute có thể đi theo lộ trình tương tự khi việc ứng dụng AI mở rộng”.
Họ kỳ vọng “các sản phẩm chuẩn hóa, bao gồm hợp đồng tương lai đối với sức mạnh tính toán được niêm yết trên sàn, sẽ giúp hình thành cơ chế phát hiện giá minh bạch hơn và công cụ phòng hộ hiệu quả hơn cho cả nhà cung cấp lẫn khách hàng sử dụng công suất tính toán.” Những hợp đồng chuẩn hóa này, theo báo cáo, có thể tạo ra các quyền đòi hỏi công suất, có thể “được biểu diễn, chuyển nhượng, dùng làm tài sản thế chấp và thanh toán thông qua hạ tầng lập trình được.”
BlackRock cũng thừa nhận còn nhiều rào cản. Mỗi thế hệ chip lại có năng suất khác nhau, chi phí năng lượng biến động mạnh theo khu vực, và hiện chưa có tiêu chuẩn thống nhất cho cách thức bàn giao công suất đã mua hoặc thanh toán bằng tiền mặt. Báo cáo mô tả đây là “những bài toán thiết kế quan trọng nhưng cuối cùng đều có thể giải được”.
Đọc thêm: Bitget mở lại rút tiền sau vụ hack 388 triệu USD, bắt đầu với Bitcoin
Tín hiệu 7 tỷ USD từ Stripe
Bằng chứng rõ ràng nhất ở thời điểm hiện tại theo BlackRock là thỏa thuận Stripe mua lại OpenRouter, nền tảng phân luồng các tác vụ AI qua hơn 400 mô hình từ hơn 80 nhà cung cấp.
Truyền thông tài chính ước tính giá trị thương vụ hơn 7 tỷ USD vào tháng 8, dù Stripe chưa công bố điều khoản cụ thể.
BlackRock xem đây là “tín hiệu chiến lược sớm cho thấy hoạt động định tuyến mô hình và tối ưu hóa sử dụng compute đang trở thành một phần của hạ tầng tài chính bao quanh AI”. Danh tính bên mua nói lên tất cả: một công ty thanh toán đi mua một “bộ định tuyến compute” – chính là điểm giao nhau mà báo cáo mô tả.
Suy luận mới là cú hích thực sự
Bức tranh kinh tế thay đổi vì bản chất khối lượng công việc mà hệ thống AI sẽ xử lý.
Dẫn ước tính của McKinsey, báo cáo nói rằng đến năm 2030, suy luận (inference) chứ không phải huấn luyện (training) sẽ chiếm phần lớn tải công việc, với 43% nhu cầu điện của trung tâm dữ liệu toàn cầu, so với 28% dành cho huấn luyện.
Người mua sức mạnh tính toán cho huấn luyện hiện tương đối ít và tập trung, trong khi người mua cho suy luận lại đông và phân tán – chính là điều kiện để hình thành thị trường giao dịch thay vì chỉ là các hợp đồng mua sắm riêng lẻ.
Các ước tính đồng thuận được trích dẫn trong báo cáo cho rằng tổng doanh thu của các mảng đám mây hyperscaler lớn có thể tiến gần 1,1 nghìn tỷ USD vào năm 2030, tương đương tốc độ tăng trưởng kép khoảng 29% một năm so với mức 2025.
Bài tiếp theo: ETF Solana hút thêm 188,1 triệu USD trong 5 ngày, tổng dòng vốn vượt 1,5 tỷ USD
