Sau nhiều năm với những câu chuyện phóng đại và sự suy đoán do các cuộc tập hợp thúc đẩy, nhiều nhà đầu tư đang giữ các token không còn có con đường hiện thực để tiến lên. Những đồng tiền này ra đời trong đợt tăng giá nhưng không thể phát triển vượt qua nó. Khi thị trường chuyển hướng sang các giao thức sẵn sàng cho tổ chức, dựa trên tiện ích, đã đến lúc dọn dẹp bớt những thứ không cần thiết và tập trung vào những đồng tiền vẫn đang phát triển, vẫn còn phù hợp và vẫn đáng giữ lại.
Dưới đây là năm loại tiền điện tử từng có vẻ hứa hẹn nhưng giờ đây xứng đáng được loại bỏ khỏi danh mục đầu tư của bạn.
Gala và The Sandbox
Không có hai token nào đại diện rõ hơn cho sự nổi lên và gục ngã của giấc mơ chơi game Web3 hơn Gala và The Sandbox. Cả hai đã bước ra thị trường với lời hứa thay đổi ngành công nghiệp game truyền thống bằng các nền kinh tế dựa trên blockchain, tài sản do người chơi sở hữu và những trải nghiệm ảo đầy mê hoặc. Cả hai đều thu hút những cái tên lớn, huy động hàng triệu và tổ chức các sự kiện nổi bật. Tuy nhiên, hiện nay cả hai đều đang ở mức thấp hơn nhiều so với đỉnh cao thời điểm phát hành với rất ít kết quả về sự chấp nhận lâu dài.
Gala, từng được xem là Steam của Web3, đã tăng mạnh trong đỉnh cao của sự nhiệt tình GameFi. Tại điểm cao nhất, nó được giao dịch ở mức trên 70 cent. Ngày nay, nó chỉ còn trên 2 cent chút xíu. Những hoạt động gần đây như cuộc săn trứng Phục Sinh hợp tác với Nhà Trắng đã gây ra sự quan tâm ngắn hạn. Hơn 300,000 phiên chơi game được ghi lại và 100,000 tài khoản mới được tạo. Nhưng token chỉ tăng 18 phần trăm rồi nhanh chóng chững lại.
Thị trường riêng của Gala cho thấy tình hình nghiêm trọng đến mức nào. Trong 30 ngày qua, chỉ có hai nhà giao dịch giao dịch tổng cộng 5,47 USD. Một sản phẩm được bán. Địa chỉ hoạt động khoảng 55.
Phát triển pháp lý công khai nhất của nền tảng tranh cãi pháp lý là một cuộc chiến cay đắng giữa các nhà đồng sáng lập với cáo buộc cho rằng quỹ công ty bị lạm dụng và token bị đánh cắp. Dòng sản phẩm vẫn tiếp tục nhưng ngay cả các sự kiện thành công cũng không chuyển đổi được sự chú ý thành sự tham gia thực sự. Một trong những trò chơi hàng đầu của nó, The Walking Dead: Empires, sẽ đóng cửa vào tháng Bảy này.
The Sandbox đi theo một hướng tương tự. Nó đạt đỉnh trong cơn tập trung vào metaverse với các giao dịch bán đất cho người nổi tiếng, sự hợp tác thương hiệu và lời hứa về một thế giới kỹ thuật số mới. Alpha Season 4 vào cuối năm 2024 dường như là một khoảnh khắc xoay chuyển tình thế. Gần 600,000 người chơi tham gia, 49 triệu nhiệm vụ được hoàn thành, và hơn 1,4 triệu giờ chơi được ghi lại. Giá token bùng nổ lên 94 cent. Nhưng đến tháng 5 năm 2025, SAND giao dịch ở mức 32 cent.
Số lượng ví hoạt động độc nhất đã giảm xuống chỉ còn hơn 5,000 ví. Lượng giao dịch đến đã giảm hơn 84 phần trăm. Hoạt động thị trường đã chậm lại, và các NFT không phải LAND có giá thấp đến mức chúng hầu như không còn giá trị. Thành viên Telegram đã giảm từ mức đỉnh 139,000 xuống chỉ còn hơn 35,000.
Cả hai dự án tiếp tục công bố các đối tác mới. The Sandbox gần đây đã thêm [Jurassic Park](https://x.com/TSBCreators/status/1921567383631888393 và phát hành loạt nhạc mới của Snoop Dogg. Gala đang xây dựng mini- games và mở rộng GalaChain. Nhưng đối với các nhà đầu tư, tín hiệu đã rõ ràng. Mặc dù có tất cả những chiến lực về thương hiệu và khuyến mãi, nhưng người chơi thực sự không xuất hiện. Các nền tảng này đã hứa hẹn chơi game thế hệ tiếp theo nhưng những gì họ mang lại nhìn giống các trò chơi trên trình duyệt từ đầu những năm 2000. Game truyền thống, được hỗ trợ bởi AI và tích hợp đa nền tảng, đã tiến xa hơn nhiều. Sự quan tâm bán lẻ có thể đôi khi tăng đột biến quanh một sự kiện hoa mỹ nhưng những token này không còn khả thi để giữ lâu dài.
Flow
Nếu bạn đã giữ lại Flow với hy vọng sẽ có một cú hồi phục, đã đến lúc suy ngẫm lại. Được phát hành bởi Dapper Labs và nổi tiếng về việc hỗ trợ NBA Top Shot, Flow từng nằm ở trung tâm sự bùng nổ của NFT. Mức cao nhất mọi thời của nó vượt hơn 37 đô la trong cơn lốc vào năm 2021. Ngày nay, nó được giao dịch chỉ ở mức 0,42 đô la, giảm 94 phần trăm trong một cách kinh ngạc. Điều đáng lo hơn là việc tiến triển ít ỏi đã theo sau lời quảng cáo rầm rộ..
Nền tảng đã thấy sự cháy nổ gần đây do kết quả giải quyết 4 triệu đô la từ một vụ kiện tập thể liên quan đến NBA Top Shot. Các nhà đầu tư cáo buộc Dapper Labs đã làm tăng giá NFT một cách nhân tạo bằng cách hạn chế việc rút và kiểm soát tập trung. Vấn đề cốt lõi của vụ kiện là liệu Top Shot Moments có phải là chứng khoán chưa đăng ký hay không. Trong khi việc trả tiền giúp khép lại chương đó lại, nó cũng củng cố danh tính của Flow như một dự án bị mắc kẹt giữa lối thoát pháp lý và kiểm soát tập trung. Ngay cả bây giờ, Dapper Labs vẫn là động lực chính của hệ sinh thái của nó. Sự thiếu phân cấp đó là một điểm yếu lớn trong một thị trường đang nhanh chóng di chuyển về phía hạ tầng không tập trung.
Xét về con số, mạng lưới không có hứa hẹn rõ ràng về sự hồi phục bền vững. TVL DeFi của Flow vào khoảng 85 triệu đô la. Khối lượng NFT trong 24 giờ qua chưa đầy 9,000 đô la. Doanh thu ứng dụng tính đến ngày 15 tháng 5 là 17 đô la.
Dòng tiền giao dịch đã duy trì ở mức tiêu cực, với các dòng tiền gần đây gần 400,000 đô la trong một ngày. Đúng là giá đã thấy một sự gia tăng tạm thời trong tháng qua, nhưng sự gia tăng đó không gắn kết với bất kỳ sức mạnh thực sự nào trên chuỗi. Phần lớn khối lượng này dường như mang tính chất đầu cơ, dẫn dắt bởi sự luân chuyển từ bán lẻ hơn là bất kỳ sự hứng thú nào từ tổ chức mới.
Ngay cả hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn trong Flow cũng không thể hiện bất kỳ hoạt động nổi bật nào. Khối lượng DEX trên toàn chuỗi là thưa thớt. Các giao thức xây dựng trên Flow tạo ra doanh thu không đáng kể, với KittyPunch chiếm phần lớn về tạo doanh thu với chỉ vài nghìn đô la. Một sự gia tăng giá FLOW hồi đầu năm không được hỗ trợ bởi các dòng tiền thực hoặc sự sử dụng giao thức, và ngày nay, hoạt động token đã trở về mức trước đợt tăng giá.
Sự háo hức quanh Flow từng được xây dựng trên niềm tin rằng NFTs sẽ đưa hàng tỷ người dùng tiếp theo vào nền tảng. Nhưng đà đó đã từ lâu biến mất. Không có ứng dụng tiêu dùng lớn nào trên Flow ngày nay có sự thành công nổi bật. Ngay cả việc trở lại của CryptoKitties cũng không thể biện minh cho việc giữ lại một token với các chỉ số giảm, sự chấp nhận hạn chế và không có sự phân cấp đáng kể.
VeChain
Trên giấy tờ, VeChain đang làm mọi việc đúng. Nó vừa cập nhật hệ thống GM NFT của mình, giảm chi phí nâng cấp, phát động mô hình khen thưởng liên kết với việc bầu cử, ghi công cho những người ủng hộ sớm và đưa ra lộ trình có cấu trúc cho các cấp NFT mới kéo dài đến tháng Mười Hai. Nó cũng đã giành được giấy phép MiCAR, chứng kiến sự tăng đột biến 520% trong hoạt động phát triển, và thậm chí bổ sung Chủ tịch UFC Dana White vào bảng cố vấn của mình. Từ góc độ tuân thủ, nó là một trong số ít các blockchain đã phù hợp với tương lai quy định của châu Âu.
Nhưng trên chuỗi? Nó vẫn im ắng.
VET giao dịch ở mức 0,028 đô la, vẫn giảm hơn 90% so với ATH 0,27 đô la của nó. Tổng giá trị bị khóa trên hệ sinh thái DeFi của nó là một mức không đáng kể 1,7 triệu đô la, với khối lượng DEX chỉ ở mức 1,900 đô la.
Ngay cả trong đợt tăng giá gần đây của vốn hóa thị trường vượt qua 2,4 tỷ đô la, không có cú phá vỡ đáng kể nào trong dòng chảy token hoặc hoạt động giao dịch.
Cơ sở hạ tầng vững chắc, không ai phủ nhận điều đó. Công nghệ, tầm nhìn và mô hình quản trị của VeChain đều vững chắc. Nó đáp ứng mọi thứ từ câu chuyện ESG đến các công cụ cấp cho doanh nghiệp. Nhưng với tất cả các cập nhật và cột mốc, hành động giá đã đứng yên, và không có dấu hiệu nào cho thấy vốn tổ chức đang xoay quanh. Các nhà bán lẻ hầu như không quan tâm, và sự náo nhiệt của hệ sinh thái không bao giờ thực sự thoát ra khỏi Twitter tiền điện tử.
Vì vậy, trong khi VeChain không chết, nhưng chắc chắn nó đang ngủ đông sâu. Trừ khi một yếu tố kích thích lớn xuất hiện (và không, token hóa việc lái xe Tesla không tính), dự án này có thể tiếp tục sống trong trạng thái Schrödinger của “còn sống nhưng đã bị lãng quên” cho đến khi một sự hồi sinh bất ngờ xảy ra. Tốt nhất là bao gồm nhang, lời cầu nguyện, và một hay hai phép màu.
Kết thúc
Khi chúng ta ngày càng tiến sâu vào năm 2025, đã đến lúc đặt một câu hỏi khó nhưng cần thiết: bạn đang nắm giữ những token từ thời kỳ đã qua? Nội dung: hoặc tài sản vẫn còn thuộc về chu kỳ tiếp theo? Nhiều dự án từng được cảm nhận như là tương lai giờ đây lại cảm giác như những bản nháp chưa hoàn thiện của các ý tưởng không bao giờ thành công. Gala, Sandbox, Flow và VeChain đã có thời điểm của mình, nhưng thời điểm đó đã qua. Những gì còn lại là sự kết hợp giữa đình trệ, không đạt được lực kéo, và những câu chuyện không còn vang dội.
Không có vinh quang nào trong việc chờ đợi mãi mãi. Crypto di chuyển nhanh và việc nắm giữ những gì đã chết chỉ làm bạn chậm lại. Nếu phần còn lại của năm nay nhằm thưởng cho tính tiện ích, cách sử dụng thực tế và các yếu tố cơ bản hiển thị trên chuỗi, thì đã đến lúc dọn dẹp mọi thứ không cần thiết. Bán vào tháng Năm và tiến vào mùa tiếp theo với những token vẫn đang phát triển, vẫn có ý nghĩa và vẫn có tương lai.