Một cơ chế miễn trừ mới của Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) dành cho giao dịch cổ phiếu mã hóa thông qua các automated market maker (AMM) đang thu hút sự chú ý trở lại đối với các pool thanh khoản gốc trên XRP Ledger, vốn đã vận hành từ năm 2024.
Điểm nhấn chính:
- Cơ chế Innovation Exemption của SEC cho phép các nền tảng được cấp phép giao dịch cổ phiếu Mỹ dạng token thông qua các pool AMM cho đến năm 2031.
- XRP Ledger đã tích hợp AMM gốc từ tháng 3/2024, nhưng quyết định của SEC không nêu đích danh bất kỳ blockchain nào.
- XRP giảm về vùng 1,50 USD ngày 24/9 nhưng vẫn giữ được phần lớn mức tăng gần 16% trong tuần.
Miễn trừ Innovation Exemption của SEC
SEC đã ban hành quyết định vào ngày 17/9, cấp miễn trừ tạm thời cho các Tokenized Securities Venue – những nền tảng giao dịch cổ phiếu Mỹ niêm yết dưới dạng token thông qua các pool thanh khoản AMM có cấp phép. Các nền tảng đủ điều kiện sẽ không bị xếp vào định nghĩa pháp lý của một “sàn giao dịch”, trong khi một số nhà cung cấp thanh khoản cũng không bị coi là “dealer”. Cả hai dạng miễn trừ này có hiệu lực đến ngày 17/9/2031, trong thời gian SEC xem xét khuôn khổ quy định lâu dài.
Theo một phân tích pháp lý cho thấy, cổ phiếu mã hóa phải đảm bảo đầy đủ quyền kinh tế và quyền biểu quyết giống với cổ phiếu cơ sở. Doanh nghiệp phát hành cũng có 30 ngày để phản đối nếu bên thứ ba tự ý mã hóa cổ phiếu của họ. Ngoài ra, nền tảng phải dừng giao dịch khi sàn niêm yết chính thức tạm ngừng, triển khai smart contract trên một sổ cái công khai, phi tập trung (public, permissionless ledger) và chỉ được niêm yết tối đa 75 cổ phiếu Tier 1, chủ yếu là các mã thuộc S&P 500.
Yêu cầu sổ cái công khai đặc biệt đáng chú ý với các mạng như XRP Ledger, nơi AMM gốc được kích hoạt từ ngày 22/3/2024. Các pool này nằm trong sàn DEX tích hợp của mạng lưới, và tài liệu hướng dẫn nêu rõ lệnh có thể được khớp qua sổ lệnh, qua pool AMM hoặc kết hợp cả hai, tùy nơi có tỷ giá tốt hơn. Dù vậy, lệnh miễn trừ của SEC chỉ đặt ra tiêu chuẩn cho “venue” và hoàn toàn không nhắc tới XRP (XRP), Ripple hay bản thân XRP Ledger.
Xem thêm: Zcash tăng 10% trong khi Bitcoin giữ quanh 87.000 USD khi chính sách Mỹ được chú ý
Curley chỉ ra giới hạn
Peter Curley, phụ trách mảng pháp chế toàn cầu tại Ondo Finance, nhận định cơ chế miễn trừ hiện tại ưu ái các mô hình lưu ký tập trung, nơi quyền cổ đông thực được “truyền thẳng” cho người nắm giữ token. Ông nhấn mạnh Ondo không mặc định bất cứ cấu trúc nào sẽ tự động được chấp thuận, và nhà đầu tư cuối cùng vẫn sẽ đòi hỏi các giải pháp mang lại trải nghiệm nhanh hơn, rẻ hơn hoặc hữu dụng hơn so với hệ thống thị trường truyền thống.
Jaewon Kim, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Four Pillars, lưu ý lệnh miễn trừ loại trừ các token chỉ cung cấp tiếp xúc “synthetic” với tài sản cơ sở. Điều này đồng nghĩa các sản phẩm như Stock Tokens của Robinhood hay xStocks của Kraken theo cấu trúc hiện nay không được hưởng lợi. Chủ tịch SEC Paul Atkins mô tả đây là bước đi chuyển tiếp, cần được nối tiếp bằng một khuôn khổ quy tắc ổn định và lâu dài.
Biến động giá XRP
XRP được ghi nhận giảm 6,91% trong 24 giờ tính đến ngày 24/9, lùi về vùng 1,50 USD trong bối cảnh tổng vốn hóa thị trường tiền số mất 2,96%.
Đà điều chỉnh này thu hẹp nhưng không xóa bỏ mức tăng gần 16% trong tuần, khi XRP đi từ 1,29 USD lên đỉnh khoảng 1,66 USD. Trong nhịp tăng, chỉ báo RSI khung ngày dao động quanh 59, còn giá giao dịch cao hơn khoảng 16% so với đường trung bình động đơn giản 50 ngày (SMA 50). Dù vậy, XRP hiện vẫn giao dịch thấp hơn khoảng 59% so với đỉnh lịch sử 3,65 USD.
Bài tiếp theo: Bitcoin ETF hút gần 1 tỷ USD sau khi thị trường phái sinh châm ngòi đợt bứt phá
