Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Paul Atkins đã thông báo kế hoạch thực thi miễn trừ đổi mới cho các công ty cryptocurrency vào cuối năm 2025, đánh dấu một sự chuyển đổi đáng kể hướng đến sự rõ ràng trong quy định trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Việc miễn trừ này sẽ cho phép các công ty crypto ra mắt sản phẩm mà không cần phải tuân theo các yêu cầu tuân thủ truyền thống nặng nề vốn đã làm trì trệ sự phát triển của ngành.
Những Điều Cần Biết:
-
SEC dự kiến giới thiệu miễn trừ đổi mới cho các công ty crypto vào tháng 12 năm 2025, cho phép bản phát hành sản phẩm nhanh chóng với sự tuân thủ dựa trên nguyên tắc thay vì quy định áp đặt
-
Chủ tịch Atkins nhấn mạnh việc hợp tác chặt chẽ hơn với CFTC để chấm dứt các cuộc chiến về thẩm quyền quy định đã chặn đứng nhiều sản phẩm crypto qua các năm
-
Gần đây, cơ quan đã phê chuẩn các chuẩn mực niêm yết chung mới cho các ETF crypto giao ngay là một phần của nỗ lực rộng hơn nhằm cung cấp sự ổn định cho đổi mới tài sản kỹ thuật số
Khung Quy Định Được Hình Thành
Atkins đã trình bày cam kết của Ủy ban trong việc thiết lập nền tảng thị trường ổn định trong một buổi phỏng vấn với FOX Business vào thứ Ba vừa qua. Cơ quan đã làm việc để tạo ra thứ mà ông mô tả là một "nền tảng ổn định để họ có thể giới thiệu các sản phẩm mới," dựa trên các phê chuẩn gần đây cho chuẩn mực niêm yết quỹ giao dịch crypto giao ngay.
Đề xuất miễn trừ đổi mới này đại diện cho một sự khởi đầu từ các phương pháp quy định hiện có. Thay vì yêu cầu các công ty crypto phải đáp ứng các yêu cầu áp đặt truyền thống, các công ty sẽ hoạt động dưới các điều kiện dựa trên nguyên tắc được thiết kế để đạt được các mục tiêu luật chứng khoán liên bang cơ bản. Khung này xuất hiện từ các cuộc thảo luận trong các phiên "Tuần lễ Crypto" tháng Bảy, nơi các nhà quản lý khám phá các cách để thúc đẩy hệ sinh thái chứng khoán token hóa phát triển.
Atkins nhấn mạnh tiềm năng tác động của miễn trừ đến hiệu quả thị trường. Quy tắc sẽ cho phép các phương pháp giao dịch mới và cung cấp sự hỗ trợ tùy chỉnh cho các công ty xây dựng cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số. Các gánh nặng tuân thủ truyền thống đã ngăn cản hoạt động kinh tế hiệu quả trong không gian crypto theo đánh giá của Chủ tịch.
Nỗ Lực Phối Hợp Cơ Quan
Chủ tịch SEC đã đề cập đến sự hợp tác liên tục giữa cơ quan của mình và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, bác bỏ những suy đoán về khả năng hợp nhất cơ quan dưới sự lãnh đạo của ông. Lãnh đạo hiện tại của CFTC vẫn đang trong tình trạng thay đổi sau những trì hoãn trong việc xác nhận đề cử Trump của Tổng thống Brian Quintenz, để bà Caroline Pham làm Quyền chủ tịch duy nhất trong hội đồng lưỡng đảng năm thành viên đáng lẽ ra.
"Chúng tôi hiện đang làm việc song song với CFTC, vì vậy tôi hình dung việc hài hòa," Atkins phát biểu.
Ông mô tả những năm tranh cãi thẩm quyền như là không hiệu quả, lưu ý rằng sự mập mờ trong quy định đã "đánh chìm" nhiều sản phẩm tiềm năng bị mắc kẹt giữa ranh giới quyền giám sát của SEC và CFTC.
Chủ tịch nhấn mạnh tầm quan trọng của việc loại bỏ các cuộc chiến về quyền quy định. Ông chỉ ra một cảnh quan "rải rác với xác của các sản phẩm tiềm năng" đã thất bại do sự mập mờ về thẩm quyền giữa hai cơ quan. Các cuộc sáng kiến hợp tác trong quy định sẽ giúp thiết lập ranh giới rõ ràng và ngăn chặn các xung đột quy định trong tương lai có thể làm chệch hướng đổi mới.
Luật cấu trúc thị trường đại diện cho một lĩnh vực ưu tiên khác cho hành động quy định phối hợp. Atkins nhấn mạnh nhu cầu về các khung công tác toàn diện sau các điều khoản của Đạo luật GENIUS về stablecoin. Ông lường trước các nỗ lực đề xuất quy định hợp tác được thiết kế để "bảo vệ khỏi các quy định không mong muốn trong tương lai."
Thuật Ngữ Tài Chính và Bối Cảnh Quy Định
Một số khái niệm quy định quan trọng làm nền tảng cho các thay đổi đề xuất này. Các quỹ hoán đổi danh mục, hay ETFs, là các công cụ đầu tư giao dịch trên các sàn chứng khoán như các cổ phiếu riêng lẻ trong khi theo dõi các tài sản hoặc chỉ số cơ bản. Việc phê chuẩn gần đây của SEC đối với các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các ETF crypto giao ngay đã loại bỏ các rào cản trước đây yêu cầu phê chuẩn sản phẩm cá nhân.
Các miễn trừ đổi mới hoạt động như các bến bờ an toàn quy định, cho phép các công ty hoạt động dưới các khung tuân thủ thay thế. Những miễn trừ này thường bao gồm các quy định hết hạn và các điều kiện cụ thể được thiết kế để duy trì bảo vệ nhà đầu tư trong khi giảm gánh nặng quy định. Quy định dựa trên nguyên tắc tập trung vào việc đạt được các kết quả mong muốn thay vì quy định phương pháp tuân thủ cụ thể.
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai quản lý thị trường phái sinh và một số tài sản kỹ thuật số được phân loại là hàng hóa. Sự chồng chéo về thẩm quyền giữa SEC và CFTC đã tạo ra các khoảng trống và xung đột quy định, đặc biệt liên quan đến việc phân loại Bitcoin và Ether. Luật cấu trúc thị trường nhằm làm rõ những ranh giới này và thiết lập các khung quy định toàn diện cho việc giao dịch, lưu ký và các dịch vụ liên quan đến tài sản kỹ thuật số.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
Cam kết của Chủ tịch Atkins báo hiệu một sự chuyển đổi quy định đáng kể hướng đến việc hỗ trợ đổi mới crypto trong khi vẫn duy trì bảo vệ nhà đầu tư. Thời hạn cuối năm cho miễn trừ đổi mới, kết hợp với tăng cường hợp tác giữa SEC và CFTC, có thể định hình lại bối cảnh tài sản kỹ thuật số và cung cấp sự chắc chắn về quy định mà các bên tham gia thị trường đã lâu tìm kiếm.