Giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, ông Rick Rieder, đang cắt giảm tỷ trọng cổ phiếu để chuyển sang trái phiếu hạng đầu tư có lợi suất 7–8%, cho rằng mức sinh lời này nay đủ sức cạnh tranh với mức 10–12% ông kỳ vọng từ thị trường cổ phiếu.
Những điểm chính:
- Rieder chấm điểm cổ phiếu ở mức B-trừ và đang dịch chuyển một phần danh mục sang trái phiếu hạng đầu tư với lợi suất khoảng 7–8%.
- Một quỹ do ông quản lý đang cho lợi suất 7,2%, xếp hạng tín nhiệm A-trừ, tập trung vào trái phiếu đáo hạn hoặc điều chỉnh lại lãi suất trong vòng ba năm.
- Ông dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa và ước tính mỗi 1 điểm phần trăm tăng thêm có thể đội chi phí lãi vay của Chính phủ Mỹ thêm 130–150 tỷ USD mỗi năm.
Rieder xoay trục sang trái phiếu
Trao đổi với Yahoo Finance trong một cuộc phỏng vấn được dẫn lại, Rieder – CIO mảng thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, đơn vị đang quản lý khoảng 2,4 nghìn tỷ USD – cho biết đà tăng của lợi suất trái phiếu Kho bạc đã làm thay đổi cán cân hấp dẫn giữa cổ phiếu và trái phiếu. Ông gọi biến động trên thị trường trái phiếu là “không phải khủng hoảng, nhưng là hồi chuông cảnh tỉnh”.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 5% trong tháng này, lần đầu kể từ năm 2007; dữ liệu của TradingView ghi nhận mức 5,167% vào ngày 26/9, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm ở mức 5,49%.
Rieder chấm cổ phiếu ở mức B-trừ, nhưng vẫn đánh giá cao nhóm sản xuất chip và doanh nghiệp lưu trữ dữ liệu – những công ty đang có lượng đơn hàng tồn đọng lớn. Tuy vậy, ông cho rằng mặt bằng lãi suất thực cao hơn và đà tăng trưởng chậm lại của mảng AI khiến nhiều phân khúc cổ phiếu khác kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu chất lượng cao.
Một quỹ thu nhập do ông điều hành hiện mang lại lợi suất 7,2%, xếp hạng tín nhiệm A-trừ, chủ yếu nắm giữ trái phiếu đáo hạn hoặc điều chỉnh lãi suất trong vòng ba năm, qua đó giảm mức độ nhạy cảm với những đợt tăng lãi suất tiếp theo. Rieder cũng đã cắt giảm một phần vị thế trái phiếu thế chấp, do lợi suất tăng đang gây áp lực giảm giá lên nhóm tài sản này.
Xem thêm: Bảo mật tiền số đối mặt phép thử 11 triệu USD sau ba vụ tấn công Payy, Duelbits và Meter
Quan điểm đối lập từ Tom Lee
Rieder cho rằng Fed lẽ ra không nên tiếp tục nâng lãi suất, dù ông vẫn dự báo sẽ có thêm một đợt tăng nữa, sau khi lãi suất điều hành được đẩy lên vùng 3,75–4% vào ngày 16/9. Ông ước tính mỗi 100 điểm cơ bản tăng thêm có thể khiến Chính phủ Mỹ tốn “khoảng 130–150 tỷ USD” chi phí lãi vay mỗi năm.
Quan điểm này không phải ai cũng đồng tình. Tom Lee của Fundstrat lập luận rằng mặt bằng lợi suất cao hơn có thể lại có lợi cho những doanh nghiệp khỏe mạnh, trong khi Rieder dẫn dữ liệu lịch sử cho thấy khi lợi suất trái phiếu 10 năm khởi điểm gần 5%, lợi suất đầu tư bình quân một năm tiếp theo của trái phiếu vào khoảng 9,5%.
Dù vậy, Rieder không khuyến nghị nhà đầu tư ồ ạt mua vào trái phiếu Kho bạc dài hạn, viện dẫn bối cảnh tăng trưởng vẫn mạnh, xung đột địa chính trị và nhu cầu vay nợ mới rất lớn của Chính phủ Mỹ. Hệ thống theo dõi theo thời gian thực của BlackRock đang ước tính tăng trưởng Mỹ ở mức 6,5–7%. Ông cho biết đang đặc biệt theo dõi các báo cáo việc làm để tìm dấu hiệu kinh tế hạ nhiệt.
Động thái xoay trục của Rieder diễn ra sau một giai đoạn chi phí đi vay tăng vọt: lãi suất thế chấp đã lên tới 7,45%, và ông mô tả thị trường nhà ở như đang “đóng băng”. Việc lợi suất 10 năm vượt 5%, đi cùng đợt tăng lãi suất ngày 16/9 của Fed, đã đưa trở lại áp lực lãi suất mà thị trường chưa từng phải đối mặt kể từ năm 2007.
Bài tiếp theo: Dòng vốn ETF Dogecoin đạt 2,89 triệu USD trước thời điểm Bitwise rút lui vào tháng 10
